国资云是自主可控的数字中国底座。国资云一般是指由各地国资委牵头投资、设立、运营的，具备高安全防护水平的数据安全基础设施底座，以及以汇聚国有数据资产为核心的数据治理体系及云平台，规划采用“1+N+M”的混合云架构。国资云是服务政府和央国企数字化转型的关键基础设施，是加强国有资产监管的前提条件，是统筹发展和安全的最佳实践。
　　数据要素市场建设进入新篇章，国资云有望率先落地兑现放量。随着《数字中国建设整体布局规划》发布和国家数据局成立，数据要素市场化建设进入新篇章，数据成为构筑起国家竞争的新优势的重要驱动力。公共数据是国内数据资产的重要组成部分，未来将进一步放开运营，而数据运营的前提是建立自主可控的国资云平台，实现数据上云汇集管理。
　　政策加快部署，打开千亿市场空间。江西等地就已经将企业上云数、数字基础设施及应用等纳入考核，我们预计未来随着数据局建立后统筹相关工作，各地责任将进一步压实，推动国资云加快部署。我们预计未来将从国资云建设、国资企业应用上云、国资云互联互通、国资云安全保障体系建设等方面进一步推进国资央企上云节奏，我们预计到2025年将基本建成国资央企混合云形态，企业私有云自主可控技术、产品和服务采购比例超过50%；到2023年底国资监管重点系统将全部上云，到2025年综合办公、经营管理系统应上尽上，2025年国资央企云使用比例达到一半以上。根据我们测算，到2025年国资云市场规模将超过2400亿元。
　　央国企上云需要统筹发展和安全，兼顾风险和效率，国资背景厂商更具备社会信任度。政府和央国企数据涉及国计民生，国资云建设直接接触原始数据，体量大、价值高，因此需要国资背景厂商建设，国资背景厂商在平台、资源、市场、技术、人才等方面具备天然的优势。因此央国企在国家关键信息基础设施建设中承担主力军作用，主要分为央企背景云厂商和地方国资云厂商两类。
　　投资方向：1.央企背景云厂商：推荐深桑达A（中国电子云全栈信创，弹性大增速快）、易华录（数据湖先发优势显著，在手订单储备充分）、建议关注中国电信；2.地方国资云：推荐云赛智联（上海地区数据要素建设领军企业），建议关注：铜牛信息、杭钢股份、卓朗科技、广电运通、常山北明、湘邮科技、南天信息、美利云、广电网络、英飞拓、通行宝、荣联科技等。
　　风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业深度报告计算机计算机行业深度报告国资云数字经济的根本TableAuthor2023年4月11日增持维持TableSummary分析师投资要点陈睿彬85239823212国资云是自主可控的数字中国底座国资云一般是指由各地国资委牵头chenrobindwzqcomhk投资设立运营的具备高安全防护水平的数据安全基础设施底座以及以汇聚国有数据资产为核心的数据治理体系及云平台规划采用1NM的混合云架构国资云是服务政府和央国企数字化转型的关键基础设施是加强国有资产监管的前提条件是统筹发展和安全的行业走势最佳实践数据要素市场建设进入新篇章国资云有望率先落地兑现放量随着数字中国建设整体布局规划发布和国家数据局成立数据要素市场化建设进入新篇章数据成为构筑起国家竞争的新优势的重要驱动力公共数据是国内数据资产的重要组成部分未来将进一步放开运营而数据运营的前提是建立自主可控的国资云平台实现数据上云汇集管理政策加快部署打开千亿市场空间江西等地就已经将企业上云数数字基础设施及应用等纳入考核我们预计未来随着数据局建立后统筹相关工作各地责任将进一步压实推动国资云加快部署我们预计未来将从国资云建设国资企业应用上云国资云互联互通国资云安全保障体系建设等方面进一步推进国资央企上云节奏我们预计到2025年相关研究TableReport将基本建成国资央企混合云形态企业私有云自主可控技术产品和服自主可控是中国科技发展的务采购比例超过50到2023年底国资监管重点系统将全部上云到2025年综合办公经营管理系统应上尽上2025年国资央企云使用比前提例达到一半以上根据我们测算到2025年国资云市场规模将超过24002023-03-10亿元操作系统行业深度报告铸央国企上云需要统筹发展和安全兼顾风险和效率国资背景厂商更具魂前行强者引领备社会信任度政府和央国企数据涉及国计民生国资云建设直接接触2023-02-21原始数据体量大价值高因此需要国资背景厂商建设国资背景厂商在平台资源市场技术人才等方面具备天然的优势因此央国企在国家关键信息基础设施建设中承担主力军作用主要分为央企背景特此致谢东吴证券研究所对本云厂商和地方国资云厂商两类报告专业研究和分析的支持投资方向1央企背景云厂商推荐深桑达A中国电子云全栈信创尤其感谢王紫敬指导弹性大增速快易华录数据湖先发优势显著在手订单储备充分建议关注中国电信2地方国资云推荐云赛智联上海地区数据要素建设领军企业建议关注铜牛信息杭钢股份卓朗科技广电运通常山北明湘邮科技南天信息美利云广电网络英飞拓通行宝荣联科技等风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧15请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券香港ErrorUnknowndocumentproperty行业深度报告name1国资云数字新基建国资云一般是指由各地国资委牵头投资设立运营的具备高安全防护水平的数据安全基础设施底座以及以汇聚国有数据资产为核心的数据治理体系及云平台采用1NM的混合云架构以优化监管效率为核心国资云建设主要聚焦四大应用场景国资监管综合办公经营管理生产运营国有资产的数据安全将成为国家经济发展过程中的底线云基础设施国有化成为国有资产管理的必由之路国资背景云厂商是国资云的主要承建方国资背景云厂商可以分为两类1央企国资云厂商如中国电子云易华录天翼云等主要承担大型央国企以及部分地方政府国资云的建设工作2地方国资云厂商如云赛智联铜牛信息等主要为所属地方国资委建设地方国资云平台2为什么要建设国资云在国资云推出前虽然部分央国企和政府已经开始建设云平台但是存在很多问题云平台分散建设标准不一云上互联互通能力不足自主可控能力薄弱数据安全存在隐患国资云是自主可控的数字中国底座1国资云是服务政府和央国企数字化转型的关键基础设施国家高度重视国有企业数字化转型加快国企IT资源集约化建设推动国企上云成为国企数字化转型的重要抓手国资央企上云已经开展公有云和私有云模式并存以私有云为主目前部分国资央企已经开始上云大多数采用以私有云为主的混合云部署方式地方国资云平台主要以国资监管为切入构建自主可控的国资监管混合云模式2国资云是加强国有资产监管的前提条件目前我国的企业国有资产监管正在逐步从管企业向管资本转变在十四五时期要以优化完善逻辑统一的国资国企在线监管系统为主线通过数字化提升智能化提升两个阶段在国务院国资委中央企业和地方国资委三个层面上有序推动信息系统全面上云国资云可加强国家对于国有资产统一监管国有资产流失始终是国资体系重点考虑的问题而以管资本为主则是现阶段国有资产运作的一大典型特征3国资云是统筹发展和安全的最佳实践数字中国底座是国产化的信息系统云计算是信创落地的主流方式之一数据价值凸显国家重视数据安全只有构筑自主可控的安全防线把重要的原始数据存储运营在国资平台上才能保障国计民生重要数据的安全数据要素进入新篇章驱动国资云建设加速国家数据局设立数据要素发展进入新篇章我们预计数据要素发展将进入全面加速阶段3国资央企应上尽上打开千亿市场空间25请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券香港ErrorUnknowndocumentproperty行业深度报告name国资云加快部署各地加强工作效果评估我们预计未来将从国资云建设国资企业应用上云国资云互联互通国资云安全保障体系建设四个方面进一步推进国资央企上云节奏国资云建设我们预计到2025年将基本建成国资央企混合云形态企业私有云自主可控技术产品和服务采购比例超过50国资企业应用上云我们预计到2023年底国资监管重点系统将全部上云到2025年综合办公经营管理系统应上尽上2025年国资央企云使用比例达到一半以上国资云互联互通我们预计未来将建设多源异构的国资混合云管理平台提升国资央企云的云网融合服务能力企业将完成与国资监管平台的对接国资云安全保障体系建设国资云将建设基于自主可控的云安全保障体系建设租户安全体系保障云租户安全通过等保合规建设保障云平台安全千亿市场空间广阔艾瑞咨询预测2025年国内非公有云服务市场规模将达到3050亿元2021-2025年将以30以上的CAGR高速成长按下游客户来划分2021年仅政务市场和金融工业医疗三大重要行业营收占比就达到80则2025年国资云市场规模将达到2449亿元4受益主要厂商央企国资云厂商梳理深桑达A云可信创未来中国电子旗下的重要二级企业中国电子云全栈信创渠道优势显著电子云高速成长易华录数据要素市场化先行者数据要素市场领军企业数据湖在手项目储备充足截至2022年12月已在全国签约32个项目公司率先开创政务数据授权运营新模式有望持续复制天翼云运营商云龙头天翼云背靠中国电信在中国三家通信运营商的云计算收入体量中天翼云2021年排名第一保持政务公有云市场的领先地位营收快速增长市占率快速提升41地方国资云厂商梳理云赛智联上海数据要素领军者铜牛信息北京国资委旗下核心互联网综合服务商广电运通核心参与广州国资云拓展全国数字经济市场常山北明常山云建设方华为核心战略伙伴卓朗科技企业级信息服务技术提供商湘邮科技中国邮政第一股南天信息云南省信息龙头企业美利云紧握东数西算机遇置入云计算华丽转身杭钢股份依托浙江省区位优势发展数字经济业务广电网络充分发挥陕西本地化优势英飞拓深圳市国资委旗下重要云平台通行宝智慧交通领军企业参与建设江苏国资委监督平台荣联科技山东济宁国资控股开拓智慧政务市场5风险提示相关政策不及预期市场竞争加剧35请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券香港免责及评级说明部分分析师声明本人以勤勉独立客观之态度出具本报告报告所载所有观点均准确反映本人对于所述证券或发行人之个人观点本人于本报告所载之具体建议或观点于过去现在或将来不论直接或间接概与本人薪酬无关过往表现并不可视作未来表现之指标或保证亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证利益披露事项刊发投资研究之研究分析员并不直接受投资银行或销售及交易人员监督并不直接向其报告研究分析员之薪酬或酬金并不与特定之投资银行工作或研究建议挂钩研究分析员或其联系人并未从事其研究分析涉及范围内的任何公司之证券或衍生产品的买卖活动研究分析员或其联系人并未担任其研究分析涉及范围内的任何公司之董事职务或其他职务东吴证券国际经纪有限公司下称东吴证券国际或本公司或其集团公司并未持有本报告所评论的发行人的市场资本值的1或以上的财务权益东吴证券国际或其集团公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家东吴证券国际或其集团公司与报告中提到的公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系东吴证券国际或其集团公司或编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系免责声明本报告由东吴证券国际编写仅供东吴证券国际的客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告收件人并非本报告的目标发送对象本研究报告的编制仅供一般刊发并不考虑接收本报告之任何特定人士之特定投资对象财政状况投资目标及特别需求亦非拟向有意投资者作出特定证券投资产品交易策略或其他金融工具的建议阁下须就个别投资作出独立评估于作出任何投资或订立任何交易前阁下应征求独立法律财务会计商业投资和或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限本报告应受香港法律管辖并据其解释本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明陈述担保及保证不论明示或默示于法律及或法规准许情况下东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任本报告不应倚赖以取代独立判断本报告所发表之意见及预测为于本报告日的判断并可予更改而毋须事前通知除另有说明外本报告所引用的任何业绩数据均代表过往表现过往表现亦不应作为日后表现的可靠预示在不同时期东吴证券国际可能基于不同假设观点及分析方法发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告分析中所做的预测收益可能基于相应的假设任何假设的改变可能会对本报告预测收益产生重大影响东吴证券国际并不承诺或保证任何预测收益一定会实现东吴证券国际的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面表达与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观免责及评级说明部分点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务东吴证券国际及其集团公司的各业务部门如有投资于本报告内所涉及的任何公司之证券或衍生产品时其所作出的投资决策可能与本报告所述观点并不一致本报告及其所载内容均属机密仅限指定收件人阅览本报告版权归东吴证券国际所有未经本公司同意不得以任何方式复制分发或使用本报告中的任何资料本报告仅作参考用途任何部分不得在任何司法管辖权下的地方解释为提呈或招揽购买或出售任何于报告或其他刊物内提述的任何证券投资产品交易策略或其他金融工具东吴证券国际毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任损害或损失特别声明东吴证券国际可能在法律准许的情况下参与及投资本报告所述证券发行人之融资交易也可能为有关发行人提供投资银行业务服务或招揽业务及或于有关发行人之证券或期权或其他有关投资中持仓或持有权益或其他重大权益或进行交易阁下应考虑到东吴证券国际及或其相关人员可能存在影响本报告及所载观点客观性的潜在利益冲突请勿将本报告视为投资或其他决策的唯一信赖依据本报告及其所载信息并非针对或意图发送给任何就分派刊发可得到或使用此报告而导致东吴证券国际违反当地法律或规例或可致使东吴证券国际受制于相关法律或规例的任何地区国家或其他司法管辖区域的公民或居民接收者须自行确保使用本报告符合当地的法律及规例评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证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