在两会结束前，我们认为没有较大的宏观刺激政策出台，也许在两会结束后可能会有一些刺激方案，但并不确定。如果有，我们相信数字经济一定是刺激方案中的一个重要组成部分。
　　当前国际资金流方面，国际对冲基金配置中国资产的比例已经恢复到一年前高点，开始回落。而全球资金配置中国的比例在此前的三个月没有增加，到目前也没有明显变化。对于“一些”全球资金而言，中美资本市场存在“跷跷板”效应。如果美国经济和市场表现强劲的话，反而会分流了原先计划配置中国资产的全球资金。
　　由于相对充沛的流动性和比较高的市场偏好，所以我们依然偏向泛科技类的股票，包括TMT、医药，甚至看好部分新能源股票的反弹。
　　在未来可能的宏观刺激方案出台之前，我们始终保持对于房地产产业链和消费的相对谨慎态度。虽然经济增速目前处在企稳回升态势，但我们观察房地产销售数据还没有出现明确拐点。居民消费复苏逻辑还需进一步验证。我们认为现阶段可关注必选消费品，对可选消费相对谨慎，对房地产产业链也同样相对谨慎。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期；货币政策低于预期；历史经验不代表未来。

研究报告全文：证券研究报告策略研究策略深度报告策略深度报告202303TableMain3月度金股继续看好泛科技类新能源TableAuthor2023年03月14日TableSummary证券分析师证券分析师投资要点陈睿彬欧阳诗睿8523982321285238923120在两会结束前我们认为没有较大的宏观刺激政策出台也许在两会结chenrobindwzqcomhkouyangshiruidwzqcomhk束后可能会有一些刺激方案但并不确定如果有我们相信数字经济一定是刺激方案中的一个重要组成部分相关研究TableReport当前国际资金流方面国际对冲基金配置中国资产的比例已经恢复到一若出口回落哪些行业受影年前高点开始回落而全球资金配置中国的比例在此前的三个月没有响增加到目前也没有明显变化对于一些全球资金而言中美资本2023-01-31市场存在跷跷板效应如果美国经济和市场表现强劲的话反而会精准有力货币政策的股价传分流了原先计划配置中国资产的全球资金导由于相对充沛的流动性和比较高的市场偏好所以我们依然偏向泛科技2023-01-27类的股票包括TMT医药甚至看好部分新能源股票的反弹特此致谢东吴证券研究所对本在未来可能的宏观刺激方案出台之前我们始终保持对于房地产产业链报告专业研究和分析的支持和消费的相对谨慎态度虽然经济增速目前处在企稳回升态势但我们尤其感谢陈李马天翼唐权观察房地产销售数据还没有出现明确拐点居民消费复苏逻辑还需进一喜王紫敬曾朵红汤军步验证我们认为现阶段可关注必选消费品对可选消费相对谨慎对朱国广周尔双黄细里和袁理的指导房地产产业链也同样相对谨慎综上考虑我们的金股组合如下市值22EPS23EPS代码简称行业22PE23PE亿元元元002484SZ江海股份电子1900791042922688768SH容知日新计算机762113246643600602SH云赛智联计算机1250240294436688390SH固德威电新473529150573256862HK海底捞食饮12210230689532600557SH康缘药业医药1440750943326600276SH恒瑞医药医药27510680786355688170SH德龙激光机械570621208946601633SH长城汽车汽车23790950683651301030SZ仕净科技环保610671806926数据来源Wind东吴证券香港注PE收盘价截止日为20230227盈利预测来源于东吴证券香港风险提示宏观经济增长不及预期货币政策低于预期历史经验不代表未来TableYemei策略深度报告1本月金股推荐11电子江海股份1铝电解电容龙头地位稳固持续发力光伏车载MLPC等优质赛道2薄膜电容超级电容梯次发力新的成长天花板逐步打开12计算机容知日新1利润增长大超预期连续4年增速约502下游行业需求旺盛容知拓展迅速3数据要素经典应用数据优势巩固龙头地位13计算机云赛智联1背靠上海仪电集团布局数据要素全产业链2数据要素千亿市场国资背景企业优势明显3业务匹配叠加资源加持云赛智联有望乘数据要素之风而起14电新固德威1储能逆变器出货翻倍增长组串同比高增2新业务全面开花3业务全面起量规模效应下费用率明显改善15食饮海底捞当前时点海底捞受益自身管理改善带来的以及线下场景复苏的经营拐点已现业绩弹性有望显著超越市场预期16医药康缘药业1中药创新药引领者强研发支出打造丰富的产品梯队与在研产品2产品结构进一步优化经营质量稳中向好3三大核心大单品放量迅速覆盖医院科室持续加大17医药恒瑞医药1随着集采出清创新兑现国际突破公司将进入新的稳定增长阶段2新药结构机会明显龙头有望享转型红利18机械德龙激光1激光精细微加工龙头业绩拐点有望出现2激光精细微加工成长空间广阔公司具备较大成长空间大3半导体业务有望持续扩张巨量转移钙钛矿设备成为重要增长点19汽车长城汽车TableYemei策略深度报告产品频出渠道变革边际催化向上优势方面上一轮长城大周期主要体现发动机技术逆向开发全栈自研SUV产品精准定位用户需求两大维度结合本轮期待长城汽车三电混动技术自主可控哈弗新能源批量新车独立渠道催化下开启又一轮周期技术方面长城柠檬DHT混动技术开发早技术成熟度高品牌方面长城六大品牌将加速新能源转型或推出多款新车渠道方面哈弗品牌设立独立新能源销售渠道Q2配合新品上市门店陆续落地110环保仕净科技1光伏制程污染防控设备龙头单位价值量有望提升成长加速2第二曲线打开新成长现金流改善可期111机械长川科技仕净科技1数字测试机放量对冲行业下行压力2022年业绩实现高速增长2行业景气拐点渐近叠加新品放量2023公司业绩将延续高增长3公司前期股价回调较多考虑当前底部位置2本月金股财务数据表1十大金股财务信息人民币营业收入百万元归母净利润百万元EPS元股票代码股票简称22E23E24E22E23E24E22E23E24E002484SZ江海股份4665598675476608741146079104137688768SH容知日新5478711253116178258211324471600602SH云赛智联554763237402324401490024029036688390SH固德威5457130712100565218542842529150523076862HK海底捞346014138150811130337785649023068101600557SH康缘药业435154776818434552689075094118600276SH恒瑞医药220992579230101430850045900068078092688170SH德龙激光598836111364124186062120180601633SH长城汽车1373512026042741688279591410016095068115301030SZ仕净科技1464365913587902401301067180976数据来源Wind盈利预测来源于东吴证券香港3风险提示宏观经济增长不及预期货币政策低于预期历史经验不代表未来免责及评级说明部分分析师声明本人以勤勉独立客观之态度出具本报告报告所载所有观点均准确反映本人对于所述证券或发行人之个人观点本人于本报告所载之具体建议或观点于过去现在或将来不论直接或间接概与本人薪酬无关过往表现并不可视作未来表现之指标或保证亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证利益披露事项刊发投资研究之研究分析员并不直接受投资银行或销售及交易人员监督并不直接向其报告研究分析员之薪酬或酬金并不与特定之投资银行工作或研究建议挂钩研究分析员或其联系人并未从事其研究分析涉及范围内的任何公司之证券或衍生产品的买卖活动研究分析员或其联系人并未担任其研究分析涉及范围内的任何公司之董事职务或其他职务东吴证券国际经纪有限公司下称东吴证券国际或本公司或其集团公司并未持有本报告所评论的发行人的市场资本值的1或以上的财务权益东吴证券国际或其集团公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家东吴证券国际或其集团公司与报告中提到的公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系东吴证券国际或其集团公司或编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系免责声明本报告由东吴证券国际编写仅供东吴证券国际的客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告收件人并非本报告的目标发送对象本研究报告的编制仅供一般刊发并不考虑接收本报告之任何特定人士之特定投资对象财政状况投资目标及特别需求亦非拟向有意投资者作出特定证券投资产品交易策略或其他金融工具的建议阁下须就个别投资作出独立评估于作出任何投资或订立任何交易前阁下应征求独立法律财务会计商业投资和或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限本报告应受香港法律管辖并据其解释本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明陈述担保及保证不论明示或默示于法律及或法规准许情况下东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任本报告不应倚赖以取代独立判断本报告所发表之意见及预测为于本报告日的判断并可予更改而毋须事前通知除另有说明外本报告所引用的任何业绩数据均代表过往表现过往表现亦不应作为日后表现的可靠预示在不同时期东吴证券国际可能基于不同假设观点及分析方法发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告分析中所做的预测收益可能基于相应的假设任何假设的改变可能会对本报告预测收益产生重大影响东吴证券国际并不承诺或保证任何预测收益一定会实现东吴证券国际的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面表达与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观45东吴证券香港请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务东吴证券国际及其集团公司的各业务部门如有投资于本报告内所涉及的任何公司之证券或衍生产品时其所作出的投资决策可能与本报告所述观点并不一致本报告及其所载内容均属机密仅限指定收件人阅览本报告版权归东吴证券国际所有未经本公司同意不得以任何方式复制分发或使用本报告中的任何资料本报告仅作参考用途任何部分不得在任何司法管辖权下的地方解释为提呈或招揽购买或出售任何于报告或其他刊物内提述的任何证券投资产品交易策略或其他金融工具东吴证券国际毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任损害或损失特别声明东吴证券国际可能在法律准许的情况下参与及投资本报告所述证券发行人之融资交易也可能为有关发行人提供投资银行业务服务或招揽业务及或于有关发行人之证券或期权或其他有关投资中持仓或持有权益或其他重大权益或进行交易阁下应考虑到东吴证券国际及或其相关人员可能存在影响本报告及所载观点客观性的潜在利益冲突请勿将本报告视为投资或其他决策的唯一信赖依据本报告及其所载信息并非针对或意图发送给任何就分派刊发可得到或使用此报告而导致东吴证券国际违反当地法律或规例或可致使东吴证券国际受制于相关法律或规例的任何地区国家或其他司法管辖区域的公民或居民接收者须自行确保使用本报告符合当地的法律及规例评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券国际经纪有限公司Level17ThreePacificPlace1QueensRoadEastHongKong香港皇后大道东1号太古广场3座17楼Tel电话85239830888公司85239830808客户服务公司网址httpwwwdwzqcomhk55东吴证券香港请务必阅读正文之后的免责声明部分