货币资金面：资金利率大幅下行，质押回购成交量创新高
　　本周（03.20-03.24，下同）央行公开市场累计进行了3500亿元逆回购，净回笼流动性1130亿元。本周资金价格大幅下行。截至3月24日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.38%、2%、1.27%、1.7%，较前一周分别变动-97.75BP、-36.45BP、-98.19BP、-41.45BP，分别位于14%、16%、13%、12%历史分位数。
　　本周资金主要融出方融出规模大幅回升。主要融出机构（大行/政策行与股份行）全周净融入-13395亿元，与前一周相比，净融入规模减少22028亿元。质押式回购交易量上升，日均成交量为6.45万亿元，单日最高达7.34万亿，较前一周上升9%。隔夜回购成交占比上升，日均占比为89.1%，单日最高达92.5%，较前一周上升1.45个百分点。
　　同业存单与票据：降准后存单发行压力缓解，票据利率普遍上行
　　本周同业存单发行规模继续下降，净融资额转负。总发行量为4100亿元，较前一周下降3088亿元；到期总量7502亿元，较前一周上升1,291.7亿元；净融资额-3,401.90亿元，较前一周下降4,379.4亿元。分银行类型来看，城商行发行规模最高，所有类型银行的存单发行规模均较前一周有所下降。分期限类型来看，1Y发行规模最高。
　　本周Shibor利率走陡。截至3月24日，隔夜、1周、2周、1M、3MShibor利率分别较3月17日变动-97.4BP、-38.3BP、28.8BP、0.2BP、-2.7BP至1.29%、1.7%、2.55%、2.4%、2.47%。
　　本周存单到期收益率普遍下行。截至3月24日，评级为AAA的中债商业银行同业存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分别为2.45%、2.42%、2.52%、2.59%、2.66%，较3月17日分别变动-7.44BP、-4.64BP、-2.5BP、-0.57BP、-1.5BP。利率期限结构走陡。
　　本周票据利率普遍上行。截至3月24日，6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率、1Y期国股直贴利率、1Y期国股转贴利率分别为2.51%、2.44%、2.38%、2.3%、，较3月17日分别上行0BP、2BP、4BP、1BP。
　　机构行为跟踪：久期上行，基金加大短券增持力度
　　本周现券主力买盘来自基金公司及产品，净买入1162.54亿元，较前一周有所减少；现券主力卖盘来自股份制商业银行，净卖出1406.98亿元，较前一周卖出规模有所增量。基金净买入现券1163亿元，其中利率债增持795亿元，信用债增持272亿元，其他（含二永）增持172亿元，存单减持78亿元。分期限来看，利率债以增持7-10年内为主，信用债以增持3年以下为主。理财净买入现券232亿元，其中利率债增持79亿元，信用债增持160亿元，其他（含二永）减持37亿元，存单增持34亿元。分期限来看，利率债增持主要以1年以下为主，信用债增持以1年内为主。
　　本周中长期纯债型基金久期继续上行。至2023年3月24日中长期纯债型基金久期中位数为3.0406年，较3月17日拉长约0.7868年，处于2017年以来的99%分位数。
　　风险提示
　　1、利率、权益市场变化超预期；
　　2、货币政策超预期变化。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨固定收益丨流动性与投资者行为跟踪06TableTitle大行融出加量基金加大短券增持力度报告要点大行融出加量基金加大短券增持力度TableSummary分析师及联系人TableAuthor吕品严伶怡SACS0490520120003请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-03-28cjzqdt11111流动性与投资者行为跟踪06TableTitle2固定收益丨点评报告大行融出加量基金加大短券增持力度货币资金面资金利率大幅下行TableSummary2质押回购成交量创新高相关研究本周0320-0324下同央行公开市场累计进行了3500亿元逆回购净回笼流动性1130TableReport存单利率回落理财赎回潮后首度买入二永亿元本周资金价格大幅下行截至3月24日R001R007DR001DR007分别为1382023-03-20212717较前一周分别变动-9775BP-3645BP-9819BP-4145BP分别位久期续降基金转为主力买盘2023-03-13于14161312历史分位数过渡期间转债或仍围绕主题交易2023-03-本周资金主要融出方融出规模大幅回升主要融出机构大行政策行与股份行全周净融入09-13395亿元与前一周相比净融入规模减少22028亿元质押式回购交易量上升日均成交量为645万亿元单日最高达734万亿较前一周上升9隔夜回购成交占比上升日均占比为891单日最高达925较前一周上升145个百分点同业存单与票据降准后存单发行压力缓解票据利率普遍上行本周同业存单发行规模继续下降净融资额转负总发行量为4100亿元较前一周下降3088亿元到期总量7502亿元较前一周上升12917亿元净融资额-340190亿元较前一周下降43794亿元分银行类型来看城商行发行规模最高所有类型银行的存单发行规模均较前一周有所下降分期限类型来看1Y发行规模最高本周Shibor利率走陡截至3月24日隔夜1周2周1M3MShibor利率分别较3月17日变动-974BP-383BP288BP02BP-27BP至1291725524247本周存单到期收益率普遍下行截至3月24日评级为AAA的中债商业银行同业存单1M3M6M9M1Y到期收益率分别为245242252259266较3月17日分别变动-744BP-464BP-25BP-057BP-15BP利率期限结构走陡本周票据利率普遍上行截至3月24日6M期国股直贴利率6M期国股转贴利率1Y期国股直贴利率1Y期国股转贴利率分别为25124423823较3月17日分别上行0BP2BP4BP1BP机构行为跟踪久期上行基金加大短券增持力度本周现券主力买盘来自基金公司及产品净买入116254亿元较前一周有所减少现券主力卖盘来自股份制商业银行净卖出140698亿元较前一周卖出规模有所增量基金净买入现券1163亿元其中利率债增持795亿元信用债增持272亿元其他含二永增持172亿元存单减持78亿元分期限来看利率债以增持7-10年内为主信用债以增持3年以下为主理财净买入现券232亿元其中利率债增持79亿元信用债增持160亿元其他含二永减持37亿元存单增持34亿元分期限来看利率债增持主要以1年以下为主信用债增持以1年内为主本周中长期纯债型基金久期继续上行至2023年3月24日中长期纯债型基金久期中位数为30406年较3月17日拉长约07868年处于2017年以来的99分位数风险提示1利率权益市场变化超预期更多研报请访问2货币政策超预期变化长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明固定收益点评报告目录货币资金面5同业存单与票据8机构行为跟踪12图表目录图1央行公开市场操作投放回笼量亿元5图2资金利率与7天逆回购利率6图3资金利率本周0320-0324变化BP6图4主要融出方净融入金额亿元6图5主要融入方净融入金额亿元6图6机构周度融入融出金额与环比变化亿元6图7分机构日度资金净融入百万元7图8大行政策行融出规模亿元8图9质押回购成交量亿元8图10隔夜回购成交占比8图11不同银行类型同业存单周度发行情况亿元9图12不同期限同业存单周度发行情况亿元9图13本周0320-0324同业存单发行到期净融资亿元9图14同业存单周度到期规模亿元10图15不同银行类型1年期同业存单发行利率10图16不同期限同业存单发行利率10图17SHIBOR利率11图18SHIBOR利率曲线11图19AAA中债商业银行同业存单到期收益率11图20AAA中债商业银行同业存单到期收益率曲线11图21票据利率12图22一周机构现券净买入规模亿元13图23基金理财日频现券净买入规模亿元13图24基金现券日频净买入规模亿元13图25理财现券日频净买入规模亿元13图26基金现券近三周净买入规模亿元14图27理财现券近三周净买入规模亿元14图28基金利率债近三周净买入规模分期限亿元14图29基金信用债近三周净买入规模分期限亿元14图30理财利率债近三周净买入规模分期限亿元14图31理财信用债近三周净买入规模分期限亿元14图32银行利率债近三周净买入规模分期限亿元15图33银行信用债近三周净买入规模分期限亿元15图34保险利率债近三周净买入规模分期限亿元15请阅读最后评级说明和重要声明318固定收益点评报告图35保险信用债近三周净买入规模分期限亿元15图36机构周度现券净买入规模分期限亿元16图37中长期纯债基金久期中位值年17图38分规模中长期纯债基金久期中位值年17表1公开市场操作亿元5请阅读最后评级说明和重要声明418固定收益点评报告货币资金面本周0320-0324下同共有4630亿逆回购到期周一至周五央行分别投放逆回购300182067064070亿元累计投放3500亿元逆回购净回笼流动性1130亿元下周共有3500亿逆回购到期表1公开市场操作亿元逆回购逆回购MLFMLF日期净投放投放到期投放到期周一300-410-110周二1820-2901530本周0320-周三670-1040-3700324周四640-1090-450周五70-1800-1730周一-300周二-1820下周周三-670周四-640周五-70资料来源Wind长江证券研究所图1央行公开市场操作投放回笼量亿元30000投放量回笼量净投放量20000100000-10000-20000-3000001-2902-0402-0502-1102-1202-1802-1902-2502-2603-0403-0503-1103-1203-1803-1903-2503-2604-0104-0204-0804-0904-1504-1604-2204-2304-2904-3005-0605-0705-1305-1405-2005-2105-2705-2806-0306-0406-1006-1106-1706-1806-2406-2507-0107-0207-0807-0907-1507-1607-2207-2307-2907-3008-0508-0608-1208-1308-1908-2008-2608-2709-0209-0309-0909-1009-1609-1709-2309-2409-3010-0810-1410-1510-2110-2210-2810-2911-0411-0511-1111-1211-1811-1911-2511-2612-0212-0312-0912-1012-1612-1712-2312-2412-3012-3101-0601-0701-1301-1401-2001-2802-0302-0402-1002-1102-1702-1802-2402-2703-0303-0603-1003-1303-1703-2003-24资料来源Wind长江证券研究所本周资金价格大幅下行截至3月24日R001R007DR001DR007分别为138212717较前一周分别变动-9775BP-3645BP-9819BP-4145BP分别位于14161312历史分位数请阅读最后评级说明和重要声明518固定收益点评报告图2资金利率与7天逆回购利率图3资金利率本周0320-0324变化BP40R007DR00729150逆回购利率7天R007-DR007右953524100503019202514-5020093641-10015049898-15010-01R001R007DR001DR007GC001GC0072022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所本周资金主要融出方融出规模大幅回升主要融出机构大行政策行与股份行全周净融入-13395亿元与前一周相比净融入规模减少22028亿元基金和券商为主要净融入机构全周分别净融入1305亿元和833亿元与前一周相比基金净融入规模增加1485亿元券商净融入规模增加941亿元图4主要融出方净融入金额亿元图5主要融入方净融入金额亿元8000主要融出方5日移动平均5000主要融入方5日移动平均600040003000400020002000100000-2000-1000-2000-4000-3000-6000-4000-8000-50002023212023232023272023292023212023232023272023292023130202322120232232023130202322120232232023021320230215202302172023022720230301202303032023030720230309202303132023031520230317202303212023032320230213202302152023021720230227202303012023030320230307202303092023031320230315202303172023032120230323资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所图6机构周度融入融出金额与环比变化亿元机构分类融入上期值融入环比融出上期值融出环比净融入上期值净融入环比基金公司及产品70993661754817511144156951305-1801485证券公司4529343694159918541748106833-108941主要融入方其他产品类2059718861173632793362-831293-7412035其他610258062965703467710261156-16962852大型商业政策性银行107389653108615157613567615900-132386536-19774主要融出方股份制商业银行319683026916994107842034-956-1572097-2254农村金融机构35346325082837295192549040291221-12392460保险公司1164510620102663706654-284968-4921460其他货币市场基金210131642045941360014794-11943340-12924633理财子公司及理财类产品1970617677202913217124078093090-26255715城市商业银行4912344576454751218450026216187-260447资料来源Idata长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明618固定收益点评报告图7分机构日度资金净融入百万元日期保险公司城市商业银行大型商业政策性银行股份制商业银行货币市场基金基金公司及产品理财子公司及理财类产品农村金融机构其他其他产品类证券公司20221221-827837-77885-1674683696833-8843-1525636727-64011211520221222-15630-4669498367-17664111420217318-2007710244-5170261193520221223-27469-5310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比例合计46相对前一周上升9pct主要是股份行和国有行发行较多9个月期限占比下降14个百分点至8主要是城商行和国有行发行较多请阅读最后评级说明和重要声明818固定收益点评报告图11不同银行类型同业存单周度发行情况亿元图12不同期限同业存单周度发行情况亿元700010000国有行股份行城商行农商行其他银行1M3M6M9M1Y900060008000500070004000600050003000400020003000200010001000002022-072022-092022-112023-012022-072022-092022-112023-012023-03资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所图13本周0320-0324同业存单发行到期净融资亿元发行银行类型1M3M6M9M1Y总计城市商业银行2483564034424121861股份制商业银行221659538231072国有大型商业银行4990627766民营银行2621717农村商业银行59541665438371农村信用社22外资法人银行1212总计34463057964119064100到期城市商业银行40210827482643012797股份制商业银行937932355078322458国有大型商业银行4172902148511772民营银行721110农村商业银行156313116252423农村信用社0外资法人银行32941总计51023621438115520377502净融资城市商业银行-154-726-345178111-936股份制商业银行-70-627-226-454-9-1387国有大型商业银行0-368-290-124-225-1006民营银行2-1-1067农村商业银行44-935-108-14-52农村信用社000202外资法人银行120-32-90-29总计-166-1731-859-514-131-3402资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明918固定收益点评报告本周存单迎来到期高峰本周存单到期量750170亿元为2018年9月以来单周最大规模下周存单到期量544390亿元图14同业存单周度到期规模亿元8000700060005000400030002000100002022-02-142022-03-072022-03-282022-04-182022-05-092022-05-302022-06-202022-07-112022-08-012022-08-222022-09-122022-10-032022-10-242022-11-142022-12-052022-12-262023-01-162023-02-062023-02-27资料来源Wind长江证券研究所本周各银行存单发行利率多数下行6个月期限发行利率下行幅度最大分银行类型来看股份行国有行城商行农商行本一年存单发行利率较前一周环比变化-632BP-567BP068BP-107BP分别位于30582223历史分位数分期限来看1M3M6M存单发行利率分别较前一周变动-252BP-557BP-591BP位于432621历史分位数图15不同银行类型1年期同业存单发行利率图16不同期限同业存单发行利率35股份行国有行城商行农商行351个月3个月6个月3331302927252523202119151715102021-122022-032022-062022-092022-122023-032021-122022-032022-062022-092022-122023-03资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所本周Shibor利率走陡截至3月24日隔夜1周2周1M3MShibor利率分别较3月17日变动-974BP-383BP288BP02BP-27BP至1291725524247Shibor利率期限结构走陡请阅读最后评级说明和重要声明1018固定收益点评报告图17SHIBOR利率图18SHIBOR利率曲线35SHIBOR隔夜SHIBOR1周SHIBOR2周302023-03-242023-03-173028SHIBOR1个月SHIBOR3个月262524202220151816101405121000隔夜1周2周1个月3个月6个月9个月1年2022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所本周存单到期收益率普遍下行截至3月24日评级为AAA的中债商业银行同业存单1M3M6M9M1Y到期收益率分别为245242252259266较3月17日分别变动-744BP-464BP-25BP-057BP-15BP利率期限结构走陡图19AAA中债商业银行同业存单到期收益率图20AAA中债商业银行同业存单到期收益率曲线303M6M9M1Y282023-03-242023-03-172827262624222520241823162214122110202022-012022-042022-072022-102023-011M3M6M9M1Y资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所本周票据利率普遍上行截至3月24日6M期国股直贴利率6M期国股转贴利率1Y期国股直贴利率1Y期国股转贴利率分别为25124423823较3月17日分别上行0BP2BP4BP1BP请阅读最后评级说明和重要声明1118固定收益点评报告图21票据利率45直贴足年国股直贴半年国股40转贴无三农足年国股转贴无三农半年国股35302520151005002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11资料来源Wind长江证券研究所机构行为跟踪本周现券主力买盘来自基金公司及产品净买入116254亿元较前一周有所减少现券主力卖盘来自股份制商业银行净卖出140698亿元较前一周卖出规模有所增量本周基金净买入现券1163亿元其中利率债增持795亿元信用债增持272亿元其他含二永增持172亿元存单减持78亿元分期限来看利率债以增持7-10年内为主信用债以增持3年以下为主本周理财净买入现券232亿元其中利率债增持79亿元信用债增持160亿元其他含二永减持37亿元存单增持34亿元分期限来看利率债增持主要以1年以下为主信用债增持以1年内为主本周银行净卖出现券2021亿元其中利率债减持1375亿元信用债减持780亿元其他含二永减持167亿元存单增持289亿元分期限来看利率债减持主要以5年以内为主信用债减持以1年以下为主本周保险净买入现券473亿元其中利率债增持394亿元信用债增持38亿元其他含二永增持44亿元存单增持2亿元分期限来看利率债增持主要以20-30年为主信用债增持以1年以下为主请阅读最后评级说明和重要声明1218固定收益点评报告图22一周机构现券净买入规模亿元1000利率债信用债其他含二永存单79580074260039436429640030027215417216052009279697462593438444612168100143371842788479-200131126139192194212244257-400349409468-600566659-800货币市场基金基金理财子其他产品类保险农村金融机构外资银行其他证券公司大行政策行城商行股份行资料来源Idata长江证券研究所图23基金理财日频现券净买入规模亿元1000基金理财8006004002000-200-400-600-800-1000-12002023214202322820233142022031420220328202204122022042520220511202205252022060920220623202207072022072120220804202208182022090120220916202209302022101920221102202211162022113020221214202212282023011220230131资料来源Idata长江证券研究所图24基金现券日频净买入规模亿元图25理财现券日频净买入规模亿元350利率债信用债其他含二永存单80利率债信用债其他含二永存单300602504020015020100050-200-40-50-100-603月20日3月21日3月22日3月23日3月24日3月20日3月21日3月22日3月23日3月24日资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1318固定收益点评报告图26基金现券近三周净买入规模亿元图27理财现券近三周净买入规模亿元3501000306-310313-317320-324306-310313-317320-3243008002506002001504001005020000-50-100-200-150利率债信用债其他含二永存单利率债信用债其他含二永存单资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所图28基金利率债近三周净买入规模分期限亿元图29基金信用债近三周净买入规模分期限亿元250600313-317313-317320-324313-317313-317320-3245002004001503002001001005000-100-200-501Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y1Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所图30理财利率债近三周净买入规模分期限亿元图31理财信用债近三周净买入规模分期限亿元350160313-317313-317320-324313-317313-317320-324140300120250100200801506010040502000-20-50-40-1001Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y1Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1418固定收益点评报告图32银行利率债近三周净买入规模分期限亿元图33银行信用债近三周净买入规模分期限亿元200313-317313-317320-324100313-317313-317320-32410000-100-100-200-200-300-300-400-400-500-500-600-600-700-700-800-8001-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y1Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y1Y资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所图34保险利率债近三周净买入规模分期限亿元图35保险信用债近三周净买入规模分期限亿元250313-317313-317320-32450313-317313-317320-324200403015020100105000-10-50-201-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y1Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y1Y资料来源Idata长江证券研究所资料来源Idata长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1518固定收益点评报告图36机构周度现券净买入规模分期限亿元债券类型机构类型1Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y合计保险公司14256493-1259-36322008-559535622744-00439403城市商业银行-12781-19225-4263589872958140-34080-2567大型商业银行政策性银行-15092-8965-3783-3911-5051-166-6867-300-46835股份制商业银行-5496-7519-135011274-26185-1202-3755-9521046-65859货币市场基金28669135000000030019基金公司及产品-97363803510465-1504384514337782564079486利率债理财子公司及理财类产品7647-058-112124346-010-01207925农村金融机构-5128-13968-323981382568371322-4561-039-839其他2566-3178651-921415-056-119-1188-003-1833其他产品类675-17313142-0993054133211-41606868外资银行70144776-30511-17830170-5960129245证券公司-126999112211-5469-26807-241172-2611-011-24364保险公司3948-875-047459153000132377城市商业银行-14248-2436-145-516-008000-76-19418大型商业银行政策性银行-210442642-7-040000-01-19152股份制商业银行-35563-4428-513-241-102000-091-40938货币市场基金3642502000000036445基金公司及产品111399422393708618500400247327246信用债理财子公司及理财类产品167-131158036-032-0210045315984农村金融机构2368216-87-075-076000041603其他265-247-028-041-041-00400-219-315其他产品类4553745865-087-1021001437427外资银行1-161-0100000-02-091证券公司-4647-3591-1337417021000-3426-12563保险公司115-353103-055410714201977-16414395城市商业银行863198-086-061-85900-689-192956大型商业银行政策性银行344-1344181-052-215300-11480-4172股份制商业银行-135-8078-988399-3886000-1203-13891货币市场基金592202100000005943基金公司及产品-6199288222141088343-1021010787217226其他含二永理财子公司及理财类产品2058-375-335-1602-1788010-025-1628-3685农村金融机构1442507-416-187-1074000-127847其他268179-03-09253300-1-246512其他产品类-3682422903-22451756-184-101754-2792145外资银行001-12200-16000-13-411证券公司-301628447-215-48191350-769084-7873较上周变动债券类型机构类型1Y1-3Y3-5Y5-7Y7-10Y10-15Y15-20Y20-30Y30Y合计保险公司87221055-453-36161144-379-10376793514132城市商业银行-015-2249244215719283-1611-724-28404278大型商业银行政策性银行-77265331511-436-3667-056-18432790-74股份制商业银行-924-7693-654310313-761122377209-233073-13585货币市场基金96292019000000011648基金公司及产品3867276-13927-2339-11128496703-0820-15141利率债理财子公司及理财类产品178815861016362-025076051305316农村金融机构-463389123354-136351396-04227519170259836其他-4058-11343002-1598-496-133-199-1499-035-19359其他产品类28473064-449169-51012081713-18850566外资银行16424605-918198-1394025005-625022356证券公司-2837648411995-7385-42408-8231573-6937-18-40518保险公司2662-1957-1238343-053000-1204-1447城市商业银行-1293-741-3-15706400012-1227大型商业银行政策性银行1753-973-33-040000095股份制商业银行1517-212727-181179000-0911939货币市场基金12678-063000000012615基金公司及产品-5678249-1360192500400-3131-9647信用债理财子公司及理财类产品-54889321596-30802-021002895-374农村金融机构1626-2322-1251-673-32600007-2876其他-158-335-195-041-041-00400-187-961其他产品类-393891221805-124021001295-1566外资银行1-032000000-02048证券公司-378445372136987035000-9172994保险公司087-731103947-2116-3239-1661977-2864-6002城市商业银行8982492035-13313810540-689-1923846大型商业银行政策性银行-524-47201-104340929150-11484174696股份制商业银行16891733-898-0791311000-12032553货币市场基金8256-0310021000008246基金公司及产品-4717-4983603-1654-1822027-02-0238162-4427其他含二永理财子公司及理财类产品-10471773-851-3416-1197010-025-7266-12019农村金融机构611-1288-814-224-083-08900-107-1994其他-147404-03-07156300-1-186433其他产品类-1424-18454640032476-264008777597711915外资银行116-01200-23100120-13-245证券公司-38011296110671-3692587166-769-2613-701资料来源Idata长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1618固定收益点评报告本周中长期纯债型基金久期继续上行至2023年3月24日中长期纯债型基金久期中位数为30406年较3月17日拉长约07868年处于2017年以来的99分位数分基金规模来看10-20亿规模基金较3月17日拉长约035年20-50亿规模拉长037年50-100亿规模拉长058年100亿以上规模拉长059年图37中长期纯债基金久期中位值年图38分规模中长期纯债基金久期中位值年36510-20亿20-50亿50-100亿100亿以上344532430352832625242222015202203202205202207202209202211202301202303202202202204202206202208202210202212202302资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1718固定收益点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明1818