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>> 兴业证券-荣盛石化(002493)携手沙特阿美开启发展新征程,行业修复叠加新产能储备未来可期-230328
上传日期:   2023/3/28 大小:   897KB
格式:   pdf  共5页 来源:   兴业证券
评级:   增持 作者:   张志扬
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事件:荣盛石化发布《关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告》,公司的控股股东浙江荣盛集团有限公司于3月27日与战略合作方Saudi ArabianOil Company(以下简称“沙特阿美”)的全资子公司Aramco Overseas CompanyB.V.(以下简称“AOC”)签署了《股份买卖协议》,拟将其所持有的公司1,012,552,501股通过协议转让的方式转让给AOC,同时荣盛石化与沙特阿美签署了《战略合作协议》,建立了战略合作关系,公司及子公司与沙特阿美和/或其关联方同时签署了《战略合作协议》项下一系列商业合作协议,推动双方各自战略目标的实现和长期的可持续发展。协议有效期为20年。
  沙特阿美是集上游开采以及下游石油炼制于一身的国际级石油化工巨头。据公司官网披露,其开端可追溯至1933年沙特阿拉伯和加利福尼亚标准石油公司签订的《特许经营协议》,发展至今已有约90年的历史,是世界最大的一体化能源和化工公司之一。其主要从事石油勘探、开发、生产、炼制、运输和销售等业务,于2019年在沙特证券交易所上市,截至2023年3月23日的市值约为7.07万亿沙特里亚尔(约等于1.88万亿美元)。当前公司管理着沙特阿拉伯王国高达3373.3亿桶的探明原油储量。据公司2022年年报及此次荣盛石化发布公告披露,公司拥有净炼能410万桶/日、化工品净产能5630万吨/年;2022年公司全年实现收入和其它销售收入3051亿美元,净利润1611亿美元,年末净资产4443亿美元。据《财富》杂志评选,公司位列2022年世界500强榜单第6位。AOC系沙特阿美全资子公司,沙特阿美和AOC信用状况及交付能力优良,具有良好的履约能力。
  高溢价收购公司股份,深入布局中国市场同时彰显沙特阿美对公司发展信心。本次AOC以24.3元/股价格收购公司1012552501股(占截至协议签署之日公司总股本的10%加一股股份)股份,以2023年3月27日收盘价12.91元/股计,溢价高达88%;交易对价总计246亿元。综合来看,交易彰显其对公司价值认可与未来发展信心。同时,与公司合作有助于增强其在中国市场的影响力,提升其在全球范围内的综合竞争力。
  签署多个供应、采购协议,上下游协同合作共同发展。据《关于与战略合作方签订战略合作协议项下原油采购等一揽子协议暨关联交易的公告》披露,公司除签订《战略合作协议》外,还签署了其项下《原油采购协议》等一揽子协议,双方就原油采购、原料供应、化学品销售、精炼化工产品销售、原油储存及技术分享等方面进行合作。结合《关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告》,协议具体包括:
   《原油采购协议》及《救济契据》:
  沙特阿美、浙石化和荣盛石化(新加坡)私人有限公司(以下简称“荣盛新加坡”)将签订一份原油采购协议(以下简称“COSA”),关于沙特阿美向浙石化供应承诺数量为每天四十八万桶的阿拉伯原油,供浙石化位于中国浙江省舟山市的炼油厂加工;协议初始固定期限为二十(20)年,后续以五(5)年为期延长,除非根据协议约定另行终止;各方将同时签订与原油采购协议相关的包括救济契据以及母公司担保(PCG)在内的相关协议。
   《母公司担保(PCG)》:
  沙特阿美已根据《原油采购协议》及《救济契据》向公司提供了金额为8亿美元的信用额度,该额度可在生效日后以及初始固定期限和/或延长期限(如适用)内增加;如果在《原油采购协议》生效日当天或之后发生任何《救济契据》约定的特定违约事件,卖方有权向买方索赔,买方有义务向卖方支付3.5亿美元的解约金,基于上述两项事项由公司为沙特阿美提供的母公司担保,保证支付浙石化根据《原油采购协议》及《救济契据》到期应付给沙特阿美的任何款项。
   《ATS框架协议》:
  Aramco Trading Singapore Pte. Ltd(以下简称“ATS”)和荣盛新加坡将签订框架协议,主要内容为在COSA有效期内,除COSA项下的原油供应外,ATS可向荣盛新加坡额外供应至多八万桶/日的阿拉伯和/或非阿拉伯原油,该协议系有待各方进一步商谈和确认的框架性安排。
   《原料供应框架协议》:
  ATS、荣盛新加坡和公司将签订原料供应框架协议,主要内容为在COSA有效期内,ATS可向荣盛新加坡和公司供应特定原料(包括石脑油、混合二甲苯、直馏燃油等,采购数量20万吨/年),该协议系有待各方进一步商讨和确认的框架性安排。
   《化学品框架协议》:
  沙特阿美、荣盛新加坡和公司之间将签订化学品框架协议,主要内容为在COSA有效期内,沙特阿美可自协议其他各方承购特定化学品(聚乙烯、聚丙烯等化工品,采购数量在符合适用的出口批准、许可证、配额和豁免的前提下为80万吨/年),该协议系有待各方进一步商讨和确认的框架性安排。
   《精炼和化工产品框架协议》:
  ATS、荣盛新加坡和公司将签订精炼和化工产品框架协议,主要内容为在COSA有效期内,ATS可自协议其他各方承购特定精炼产品和化工产品(采购数量在符合适用的出
 
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