研究报告全文：荣盛石化002493引入沙特阿美为战略投资者期待大展宏图2023-03-28公司近况公司公告引入境外战略投资者控股股东荣盛控股集团拟通过协议转让的方式转让1012552501股占公司总股本的10加一股股份给沙特阿美的全资子公司AramcoOverseasCompanyBV转让价格为243元股总价246亿元人民币同时荣盛石化与沙特阿美签署了战略合作协议协议主要包括了沙特阿美向浙江石化供应承诺数量为480000桶天的阿拉伯原油原油采购协议以及原料成品油化工产品原油储存及技术分享等多份业务合作框架协议评论国际能化巨头溢价购买公司股权公司价值有望重估沙特阿美以243元股的价格受让荣盛控股10加一股股份较3月27日收盘价溢价88我们认为彰显了国际能化产业巨头对荣盛石化未来发展的看好也将影响二级市场对于公司的定价此外本次战略合作将进一步保障公司原料的稳定供应推动公司的产业布局为提升公司的影响力提供了有力的帮助沙特阿美将成为荣盛石化战略投资者公司长期发展空间有望进一步打开沙特阿美是世界最大的一体化能源和化工公司之一一方面需要原油产品的稳定销售市场另一方面也在加速推进下游化工品领域在全球的布局投资包括中国在内的新兴市场中的炼化一体化及化工品项目此次合作也将为后续荣盛石化引入沙特阿美在炼油石化等领域的先进技术以及双方进行技术优势互补资源共享等合作奠定了良好基础我们认为公司国际化进程有望加速长期发展空间有望进一步打开盈利预测与估值我们维持202220232024年净利润为388亿元839亿元1277亿元当前股价对应20232024年156倍102倍市盈率维持跑赢行业评级考虑到国际能化巨头溢价购买公司股权将提升公司估值水平且我们看好公司和沙特阿美的长期合作空间上调目标价113至177元对应20232024年214倍140倍市盈率较当前股价有371的上行空间风险油价维持高位或快速下跌化工品景气度下行新项目审批不及预期