报告摘要
　　港股港股电力及公用股不及大盘。上周香港恒生指数升2.03%，恒生综指升2%，恒生中国企业指数升2.71%，中信港股通指数升1.55%。中信港股通电力设备及新能源指数升0.53%，中信港股通电力及公用事业指数下跌3.18%，跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第十四位及第二十七位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第十一位及第十四位。
　　国家能源局印发《农村能源革命试点县建设方案》。《方案》提出，到2025年，试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%。通知也明确了积极推进风电分散式开发，鼓励屋顶分布式光伏发电建设。能源产业是乡村振兴的重要支撑，发挥可再生能源分布式创新发展的优势，加快推进农村能源革命，对保障农村地区能源安全、助力实现碳达峰碳中和目标任务、全面推进乡村振兴具有重要意义。各地要高度重视农村能源革命试点县建设工作，加大组织协调力度，建立工作机制，确保尽快取得实效。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块下跌1.3%。新特能源1799.HK上周是光伏产业链唯一股价上升标的，主要由于前期公司股价超跌，上周反弹。板块主要跟踪公司以下跌为主，跌幅介于-6.68%~-0.34%，主要受欧盟发布《净零工业法案》，市场预期中国光伏产业链产品出口欧盟市场未来挑战加剧，整体产业链回调，但我们认为市场过渡担忧欧盟《净零工业法案》的影响。我们预期，光伏产业链春节后，海外及国内需求陆续回升，产业链整体需求向好，而近年硅料价格预期下降，利好产业链其他环节利润及需求释放。我们认为可关注低估值的光伏玻璃环节投资机会，推荐关注福莱特6865.HK及信义光能968.HK。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块升2.6%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-8.99%~8.61%。其中涨幅较多的主要是火电发电为主并布局新能源发电的企业。在煤炭价格持续震荡下行，且火电发电企业提升效率，并积极参与电力市场化的背景下，火电发电为主的企业预期将较快实现盈利。可关注火电板块投资机会。
　　新能源材料：上周新能源材料业股价上涨3%。赣锋锂业发布业绩快报，实现归母净利润204.78亿元，同比增长291.67%，盈利高增预计对股价情绪上有一定促进作用。但从去年底至今，锂盐价格已近乎腰斩。上周锂盐价格继续下调，已经跌破30万，最新报价碳酸锂价格27万元/吨，氢氧化锂价格36.3万/吨。新能车需求短期仍未见明显提升，期待下半年需求能有恢复。预计锂价短期内仍将震荡下行。
　　燃气：上周燃气板块股价下跌4.7%。燃气行业公司陆续公布2022年业绩情况，总体22年由于受到疫情管控和上游气价高企影响，去年业绩普遍表现不佳。进入23年，预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有所恢复。随着顺价工作的持续进行，预计2023年毛差总体小幅向好。行业内建议关注转型升级处在领先地位的新奥能源2688.HK。
　　风电设备：上周港股风电板块跌0.5%，板块涨跌互现，股价浮动在-3%到1%之间。上周风电整机采购公开标160兆瓦，风电机组招标容量共292.7兆瓦。陆上风电机组不含塔筒单价在1850元/千瓦时。中标风机订单的企业主要包括明阳智能、三一重能，共2家。上周，风机不含塔筒价格处于中偏高位置，但招标容量较少；目前风电行业整体承压，待到业绩兑现时估值将回归，投资者可适当布局风电行业确定性较高的板块。
　　核电板块：上周港股核电板下跌0.8%，其中中广核电力1816.HK下跌1.55%。上周，中广核电力发布公告“华龙一号”首堆-“防城港3号”机组完成商运调试，已完全具备商运条件。预计将于近几日正式商运，届时中广核运营机组数量将达到27座，装机容量增加至30,568兆瓦。中广核集团发电能力进一步增强，叠加台山机组恢复发电，预计今年发电量将会回升。推荐关注核电运营商中广核电力1816.HK。
　　投资建议
　　福莱特玻璃6865.HK；龙源电力916.HK；金风科技2208.HK；中广核电力1816.HK；新奥能源2688.HK
　　风险提示
　　新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。
　　

研究报告全文：TableBaseInfo2023年3月27日新能源行业动态分析新能源行业动态分析证券研究报告关注股份开展农村能源革命试点县报告摘要龙源电力916HK港股港股电力及公用股不及大盘上周香港恒生指数升203恒生综指升2恒协鑫科技3800HK生中国企业指数升271中信港股通指数升155中信港股通电力设备及新能源福莱特玻璃6865HK指数升053中信港股通电力及公用事业指数下跌318跑输大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各金风科技2208HK行业指数中分别排第十四位及第二十七位从PETTM对比情况来看中信港股通电中广核电力1816HK力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值较高可排第十一位及第十四位新奥能源2688HK国家能源局印发农村能源革命试点县建设方案方案提出到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30在一次能源消费增量中占比超过60通知也明确了积极推进风电分散式开发鼓励屋顶分布式光伏发电建设能罗璐新能源行业分析师源产业是乡村振兴的重要支撑发挥可再生能源分布式创新发展的优势加快推进852-22131410农村能源革命对保障农村地区能源安全助力实现碳达峰碳中和目标任务全面lilianluoeifcomhk推进乡村振兴具有重要意义各地要高度重视农村能源革命试点县建设工作加大组织协调力度建立工作机制确保尽快取得实效颜晨新能源行业分析师852-22131403核心观点joyceyaneifcomhk光伏产业链上周港股光伏产业链板块下跌13新特能源1799HK上周是光伏产业链唯一股价上升标的主要由于前期公司股价超跌上周反弹板块主要跟踪公朱睿泽行业分析师司以下跌为主跌幅介于-668-034主要受欧盟发布净零工业法案市场860755-81682607预期中国光伏产业链产品出口欧盟市场未来挑战加剧整体产业链回调但我们认zhurz1essencecomcn为市场过渡担忧欧盟净零工业法案的影响我们预期光伏产业链春节后海外及国内需求陆续回升产业链整体需求向好而近年硅料价格预期下降利好产业链其他环节利润及需求释放我们认为可关注低估值的光伏玻璃环节投资机会推荐关注福莱特6865HK及信义光能968HK新能源电场运营上周港股电力运营板块升26板块主要跟踪公司涨跌互现波幅介于-899861其中涨幅较多的主要是火电发电为主并布局新能源发电的企业在煤炭价格持续震荡下行且火电发电企业提升效率并积极参与电力市场化的背景下火电发电为主的企业预期将较快实现盈利可关注火电板块投资机会新能源材料上周新能源材料业股价上涨3赣锋锂业发布业绩快报实现归母净利润20478亿元同比增长29167盈利高增预计对股价情绪上有一定促进作用但从去年底至今锂盐价格已近乎腰斩上周锂盐价格继续下调已经跌破30万最新报价碳酸锂价格27万元吨氢氧化锂价格363万吨新能车需求短期仍未见明显提升期待下半年需求能有恢复预计锂价短期内仍将震荡下行燃气上周燃气板块股价下跌47燃气行业公司陆续公布2022年业绩情况总体22年由于受到疫情管控和上游气价高企影响去年业绩普遍表现不佳进入23年预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有所恢复随着顺价工作的持续进行预计2023年毛差总体小幅向好行业内建议关注转型升级处在领先地位的新奥能源2688HK本报告版权属于安信国际证券香港有限公司11各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源风电设备上周港股风电板块跌05板块涨跌互现股价浮动在-3到1之间上周风电整机采购公开标160兆瓦风电机组招标容量共2927兆瓦陆上风电机组不含塔筒单价在1850元千瓦时中标风机订单的企业主要包括明阳智能三一重能共2家上周风机不含塔筒价格处于中偏高位置但招标容量较少目前风电行业整体承压待到业绩兑现时估值将回归投资者可适当布局风电行业确定性较高的板块核电板块上周港股核电板下跌08其中中广核电力1816HK下跌155上周中广核电力发布公告华龙一号首堆-防城港3号机组完成商运调试已完全具备商运条件预计将于近几日正式商运届时中广核运营机组数量将达到27座装机容量增加至30568兆瓦中广核集团发电能力进一步增强叠加台山机组恢复发电预计今年发电量将会回升推荐关注核电运营商中广核电力1816HK投资建议福莱特玻璃6865HK龙源电力916HK金风科技2208HK中广核电力1816HK新奥能源2688HK风险提示新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配本报告版权属于安信国际证券香港有限公司2各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源目录开展农村能源革命试点县11上周行情回顾港股电力及公用股不及大盘42上周新能源板块个股表现63行业热点731行业数据732行业要闻1333重点公司公告134投资标的145风险14本报告版权属于安信国际证券香港有限公司3各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源1上周行情回顾港股电力及公用股不及大盘上周香港恒生指数升203恒生综指升2恒生中国企业指数升271中信港股通指数升155中信港股通电力设备及新能源指数升053中信港股通电力及公用事业指数下跌318跑输大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第十四位及第二十七位从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值较高可排第十一位及第十四位图表1中信港股通行业指数变化指数名称一周涨跌幅PETTM石油石化HK中信-250551农林牧渔HK中信-132466通信HK中信-4391053房地产HK中信-0281167煤炭HK中信071502银行HK中信-159451非银行金融HK中信1841266家电HK中信-0041390建筑HK中信-551441综合金融HK中信-075628钢铁HK中信-0915307电力及公用事业HK中信-3181294商贸零售HK中信410398172交通运输HK中信034839传媒HK中信10522095医药HK中信-2004623国防军工HK中信0401821机械HK中信-1561336汽车HK中信4322265基础化工HK中信156939轻工制造HK中信1992518建材HK中信-304685食品饮料HK中信0962656计算机HK中信664000有色金属HK中信557988电子HK中信4241837电力设备及新能源HK中信0531801纺织服装HK中信6612773消费者服务HK中信289000恒生指数2031003恒生综合指数2001047恒生中国企业指数271875中信港股通155000注数据截止到2023年3月24日收盘数据来源Wind安信国际图表2上周恒生行业PETTM比较注数据截止到2023年3月24日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司4各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源上周中中信港股通电力设备及新能源指数升053中信港股通电力及公用事业指数下跌318安信国际将港股美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块统计相关涨跌幅过去一周港股光伏产业链涨2港股新能源电力运营商跌14新能源材料涨30港股燃气下跌47图表3上周新能源股份港股A股美股各子板块股价涨跌幅注数据截止到2023年3月24日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司5各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源2上周新能源板块个股表现重点跟踪的公司上周股价涨跌互现港股新能源电场运营商普遍录得回调港股新能源材料股价有一定反弹光伏产业链股价表现不一燃气行业普遍录得跌幅新能源运营商中随着今年煤炭价格的稳定预计火电企业减亏建议关注火电运营商如华润电力836HK和中国电力2380HK图表4新能源板块核心标的表现股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元港币元港币1周1月6个月TTM预测港股龙源电力0916HK13683792921185217501090946新天绿色能源0956HK31907341145116365571545中广核新能源1811HK10813252455733836711000大唐新能源1798HK194942682194033467950000信义能源3868HK1763423704271412551815000山高新能源1250HK7414007294200034692127000协鑫新能源0451HK85207398832044206054000协合新能源0182HK6127071000667597628000新特能源1799HK2888620201812370146193000协鑫科技3800HK511751893087432286457288金阳新能源1121HK122067133781741165111419000信义光能0968HK796568951826440442085000福莱特玻璃6865HK73811216096402493422001677彩虹新能源0438HK154887802345664015391000金风科技2208HK494246830593683407972763华润电力0836HK81104168609643720431152000中国电力2380HK3909031618609617491407000华能国际电力股份0902HK1294574202106741053576000大唐发电0991HK527321410702991557237000华电国际电力股份1071HK59464318305032093448875赣锋锂业1772HK144782487536111522250507451天齐锂业9696HK13791853652885293513417373金力永磁6680HK266012335378754194821811888中创新航3931HK33674190055613715000196985506南方锰业1091HK181705336418033614202000稀美资源9936HK138638520405020781030000中广核电力1816HK153521190155795556860000中广核矿业1164HK661308722596814711284000上海电气2727HK713431992587698154021052东方电气1072HK64140127420020730712291145新奥能源2688HK115371102005128794391757000港华智慧能源1083HK1108034002916623031148000昆仑能源0135HK54204626712239129823741股份名称代码市值股价股价变动PEPE百万美元元美金1周1月6个月TTM预测美股大全新能源DQN377378506510881464192203000晶科能源JKSN2400924790120296213242514000阿特斯太阳能CSIQO23102638621025284332963000LITHIUMAMERICASLACN1916722071283122123805285000LIVENTLTHMN3718452071365116834481360000雅保ALBEMARLEALBN25524552177944614201970949000股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元人民币元人民币1周1月6个月TTM预测A股通威股份600438SH17580139052766522050733616大全能源688303SH1048614906008204580548000隆基绿能601012SH3036394005183893185624282018TCL中环002129SZ145913451530688230423281997福莱特601865SH64295329057954782437033054天合光能688599SH1128135191244143422453040000晶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绩公告集团营业收入为人民币43689129百万元同比增长2315归母净利润2685338百万元同比增长29707华润电力836HK2022年度业绩公告集团营业收入为港币1033亿元同比增长142归母净利润7042亿元同比增长2294新奥能源2688HK2022年度业绩公告集团营业收入为人民币1100亿元同比增长182归母净利润5865亿元同比下降244核心利润7964亿元同比增长113本报告版权属于安信国际证券香港有限公司13各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源行业4投资标的福莱特玻璃6865HK龙源电力916HK金风科技2208HK中广核电力1816HK新奥能源2688HK5风险新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配本报告版权属于安信国际证券香港有限公司14各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源行业客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010本报告版权属于安信国际证券香港有限公司15各项声明请参见报告尾页