近期美国硅谷银行以及欧洲瑞信银行风险暴露，市场对全球经济稳定性的担忧加剧。
　　我们初步判断当前中小银行业危机频发，尚不足以开启一轮全球金融危机，然而海外中小银行业危机，或指向海外经济将走向衰退。
　　面对不稳定的海外金融环境以及未来陷入深度衰退的海外需求，国内政策将做何应对？这是当下市场关切的问题。今年两会对全年政策布局并未过多阐述，我们尝试从另一条路径，财政收支预算，去捕捉2023年政府工作重心。
　　没有比财政预算那样务实的口径，能够如此清晰描述当年政府“真金白银”的收支预期。
　　透过年初预算，我们重点关注以下问题：2023年政府逆周期政策力度较2022年扩张还是收敛；今年政府主要的支出重心落在何处；2023年政府可动用多少增量工具平衡收支；
　　透过年初财政预算，我们总结得到如下三点2023年政府财政运行特征。
　　力度上，今年财政总体较去年收敛，支出以及杠杆责任更多落在中央政府。
　　方向上，今年中央在外交、国防、债务付息方面加大支出；地方政府在科教、民生领域加大支出。
　　节奏上，支出力度或依然前倾，1-2月广义财政赤字达历史同期高值。
　　摘要
　　第一，政府逆周期意愿弱于2022年。
　　2023年实际赤字率和实际使用专项债额度均低于2022年，意味着2023年宽财政力度弱于2022年。
　　2023年财政支出增速也显示，2023年财政力度弱于2022年。
　　第二，全年政府支出重点有所调整。
　　2023年加大外交、国防、债务付息、科教、民生领域支出。
　　2023年相对调降基建和一般公共服务支出。
　　第三，2023年财政目前至少有两项储备政策可被使用。
　　第一项工具，年中可动用1万亿结存资金；
　　第二项工具，尚有2.5万亿地方债结存额度可盘活。
　　第四，2023年或仍频繁使用预算外工具。
　　第一项工具，政策性金融工具，三季度或发行0.3-0.5万亿
　　第二项工具，结构性货币工具，设备更新再贷款年中或扩容。
　　风险提示：政策效果不及预期，地缘政治风险超预期。