宏观流动性：上周(20230313-20230317)美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度明显收敛。10Y美债名义/实际利率均下降，通胀预期继续回落。对于海外，离岸美元流动性边际收紧(Ted利差、3个月FRA-OIS/Libor-OIS利差均走阔)。对于国内，银行间资金面整体趋紧，期限利差(10Y-1Y)走阔。
　　交易热度与波动：市场整体交易热度小幅回升，通信、计算机、传媒、建筑等板块交易热度处于相对高位；各板块的波动率均仍处于80%历史分位数以下。
　　机构调研：计算机、家电、电子、银行、医药、有色等板块调研热度居前，通信、传媒、煤炭、交运、银行、电力及公用事业等板块调研热度环比上升较快。
　　分析师预测：全A的23/24年净利润预测再度均被下调。行业上，商贸零售、房地产、机械、食品饮料等板块23/24年的净利润预测均有所上调。指数上，中证500、上证50、沪深300的23/24年净利润预测均被下调，创业板指的23/24年净利润预测分别被下调/上调。风格上，小盘成长的23/24年净利润预测均被上调，大盘价值则均被下调，中盘成长、中盘/小盘价值的23/24年净利润预测分别被上调/下调，大盘成长的23/24年净利润预测分别被下调/上调。
　　北上配置盘先小幅净流入后持续净卖出，北上交易盘则持续净买入，且幅度边际放大。上周(20230313-20230317)北上配置盘净卖出34.58亿元，北上交易盘净买入155.33亿元。日度上，北上配置盘仅在周一净买入；北上交易盘则持续净流入。行业上，两者共识在于净买入TMT、医药、化工、电力及公用事业、交运、军工等板块，同时净卖出金融、家电、钢铁、石油石化、煤炭、消费者服务等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘价值，而在其他各类风格存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘分别净卖出美的集团、贵州茅台、宁德时代4.47亿元、3.7亿元、3.22亿元。分行业看，北上配置盘在电新、电子、计算机、化工、汽车等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的。
　　两融活跃度小幅回升，整体仍处于2022年以来的高位。上周(20230313-20230317)两融净买入25.49亿元，主要净买入电子、通信、建筑、非银、计算机、煤炭、军工、石油石化等板块，主要净卖出有色、电新、化工、银行、食品饮料、汽车、家电等板块。建筑、电子、通信、石油石化、传媒、消费者服务、军工等板块融资买入占比均上升。风格上，两融主要净卖出大盘/中盘成长。
　　主动偏股基金仓位再度回升，以个人持有为主的ETF作为代理变量显示：基民整体继续净申购基金。基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，主要加仓TMT、电新、军工、医药、机械、化工等板块，主要减仓消费者服务、房地产、煤炭、交运、石油石化、纺服等板块。风格上，主动偏股基金的净值收益与中盘成长、大盘/中盘价值的相关性上升，与大盘/小盘成长、小盘价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模略上升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别下降/上升。上周以个人持有为主的ETF继续被净申购，行业上，个人持有为主的ETF中，与医药、新能源、军工、金融地产等板块相关的ETF被主要净申购，与科技、建筑建材、消费、传媒、周期等板块相关的ETF被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时净买入医药、新能源、军工等板块，净卖出建筑建材等板块，而在金融地产、科技、消费、传媒、周期、电力等板块存在分歧。综合来看，市场整体的买入共识度有所回升，在TMT、军工等板块相对较高，在化工、医药、机械等板块次之。值得关注的是，北上配置盘已经连续两周出现净流出，而趋势交易力量正在逐步阶段占据主导(两融活跃度上升、北上交易盘大幅净回流)，这意味着市场可能仍将阶段面临交易层面的“反复”。
　　风险提示：测算误差。

研究报告全文：策略专题研究资金跟踪系列之六十四趋势力量的归来2023年03月20日TableAuthor宏观流动性上周20230313-20230317美元指数继续回落中美利差倒挂程度明显收敛10Y美债名义实际利率均下降通胀预期继续回落对于海外离岸美元流动性边际收紧Ted利差3个月FRA-OISLibor-OIS利差均走阔对于国内银行间资金面整体趋紧期限利差10Y-1Y走阔交易热度与波动市场整体交易热度小幅回升通信计算机传媒建筑等板块交易热度处于相对高位各板块的波动率均仍处于80历史分位数以下分析师牟一凌机构调研计算机家电电子银行医药有色等板块调研热度居前执业证书S0100521120002通信传媒煤炭交运银行电力及公用事业等板块调研热度环比上升较快邮箱mouyilingmszqcom分析师梅锴分析师预测全A的2324年净利润预测再度均被下调行业上商贸零执业证书S0100522070001售房地产机械食品饮料等板块2324年的净利润预测均有所上调指数邮箱meikaimszqcom上中证500上证50沪深300的2324年净利润预测均被下调创业板指的2324年净利润预测分别被下调上调风格上小盘成长的2324年净利润相关研究预测均被上调大盘价值则均被下调中盘成长中盘小盘价值的2324年净1资金跟踪系列之六十三重新聚焦利润预测分别被上调下调大盘成长的2324年净利润预测分别被下调上调2资金跟踪系列之六十二预期的裂痕北上配置盘先小幅净流入后持续净卖出北上交易盘则持续净买入且幅度3资金跟踪系列之六十一不安定因素继续增加边际放大上周20230313-20230317北上配置盘净卖出3458亿元北上交4资金跟踪系列之六十市场仍面临交易扰易盘净买入15533亿元日度上北上配置盘仅在周一净买入北上交易盘则动持续净流入行业上两者共识在于净买入TMT医药化工电力及公用事5资金跟踪系列之五十九交易扰动仍在业交运军工等板块同时净卖出金融家电钢铁石油石化煤炭消费增加者服务等行业风格上北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘价值而在其他各类风格存在分歧对于配置盘前三大重仓股北上配置盘分别净卖出美的集团贵州茅台宁德时代447亿元37亿元322亿元分行业看北上配置盘在电新电子计算机化工汽车等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的两融活跃度小幅回升整体仍处于2022年以来的高位上周20230313-20230317两融净买入2549亿元主要净买入电子通信建筑非银计算机煤炭军工石油石化等板块主要净卖出有色电新化工银行食品饮料汽车家电等板块建筑电子通信石油石化传媒消费者服务军工等板块融资买入占比均上升风格上两融主要净卖出大盘中盘成长主动偏股基金仓位再度回升以个人持有为主的ETF作为代理变量显示基民整体继续净申购基金基于二次规划法剔除涨跌幅因素后主要加仓TMT电新军工医药机械化工等板块主要减仓消费者服务房地产煤炭交运石油石化纺服等板块风格上主动偏股基金的净值收益与中盘成长大盘中盘价值的相关性上升与大盘小盘成长小盘价值的相关性回落上周新成立权益基金规模略上升其中新成立的主动被动偏股基金规模分别下降上升上周以个人持有为主的ETF继续被净申购行业上个人持有为主的ETF中与医药新能源军工金融地产等板块相关的ETF被主要净申购与科技建筑建材消费传媒周期等板块相关的ETF被净赎回结合主动基金的行为来看公募与其负债端个人的共识在于同时净买入医药新能源军工等板块净卖出建筑建材等板块而在金融地产科技消费传媒周期电力等板块存在分歧综合来看市场整体的买入共识度有所回升在TMT军工等板块相对较高在化工医药机械等板块次之值得关注的是北上配置盘已经连续两周出现净流出而趋势交易力量正在逐步阶段占据主导两融活跃度上升北上交易盘大幅净回流这意味着市场可能仍将阶段面临交易层面的反复风险提示测算误差本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1策略专题研究目录1美元指数继续回落中美利差倒挂程度明显收敛通胀预期继续回落离岸美元流动性边际收紧国内银行间资金面趋紧期限利差10Y-1Y走阔411美元指数继续回落中美利差倒挂程度明显收敛通胀预期继续回落412离岸美元流动性边际收紧国内银行间资金面趋紧流动性分层不明显期限利差10Y-1Y走阔52市场整体交易热度小幅回升通信计算机传媒建筑等板块的交易热度处于相对高位电新传媒汽车军工建筑计算机等板块的波动率上升较快各板块的波动率均仍处于80历史分位数以下63计算机家电电子银行医药有色等板块调研热度居前通信传媒煤炭交运银行电力及公用事业等板块的调研热度环比上升较快84分析师再度同时下调了全A的2324年的净利润预测结构上商贸零售房地产机械食品饮料等板块2324年的净利润预测均有所上调941全A中2324年净利润预测上调组合占比均上升而2324年净利润预测下调组合占比分别均下降分析师再度同时下调了全A的2324年净利润预测942行业上商贸零售房地产机械食品饮料等板块的2324年净利润预测均有所上调1043中证500上证50沪深300的2324年净利润预测均被下调创业板指的2324年净利润预测分别被下调上调1244风格上小盘成长的2324年净利润预测均被上调大盘价值的2324年净利润预测均被下调中盘成长中盘价值与小盘价值的2324年净利润预测分别被上调下调大盘成长的2324年净利润预测分别被下调上调125北上配置盘先小幅净流入后持续净卖出北上交易盘则持续净买入且幅度边际放大1451北上配置盘与交易盘的共识在于净买入TMT医药化工电力及公用事业交运军工等板块同时净卖出金融家电钢铁石油石化煤炭消费者服务等行业1452北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘价值而在其他各类风格大盘中盘小盘成长中盘小盘价值存在分歧1553北上配置盘净卖出美的集团贵州茅台宁德时代1654北上配置盘在电新电子计算机化工汽车等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的176两融活跃度小幅回升整体仍处于2022年以来的高位1961两融主要净买入电子通信建筑非银计算机煤炭军工石油石化等板块主要净卖出有色电新化工银行食品饮料汽车家电等板块1962建筑电子通信石油石化传媒消费者服务军工等板块的融资买入占比均在环比上升其中除通信传媒消费者服务等板块外其他板块的两融活跃度均处于中枢以下水平1963两融净买入小盘成长大盘中盘小盘价值净卖出大盘中盘成长207主动偏股基金仓位再度回升基民整体继续净申购基金2271主动股基仓位再度回升主要加仓TMT电新军工医药机械化工等板块主要减仓消费者服务房地产煤炭交运石油石化纺服等板块2272主动偏股基金的净值收益与中盘成长大盘中盘价值的相关性上升与大盘小盘成长小盘价值的相关性回落2373新成立权益基金规模略上升其中新成立的主动被动偏股基金规模分别下降上升平均发行天数分别上升下降2474个人投资者整体继续净申购基金主要买入与医药新能源军工金融地产等板块相关的ETF被主要净申购与科技建筑建材消费传媒周期等板块相关的ETF被净赎回24本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2策略专题研究8风险提示33插图目录34本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3策略专题研究1美元指数继续回落中美利差倒挂程度明显收敛通胀预期继续回落离岸美元流动性边际收紧国内银行间资金面趋紧期限利差10Y-1Y走阔11美元指数继续回落中美利差倒挂程度明显收敛通胀预期继续回落上周20230313-20230317美元指数继续回落10Y中国国债美债利率均下降中美利差倒挂程度明显收敛10Y美债名义实际利率均下降其背后隐含的是通胀预期继续回落图1上周20230313-20230317美元指数继续回落117美元指数1111059993872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind民生证券研究院图2上周20230313-2023031710Y中国国债美债利图3上周20230313-2023031710Y美债名义实率均下降中美利差倒挂程度明显收敛际利率均下降其背后隐含的是通胀预期继续回落中美利差10Y国债-10Y美债右轴中债国债到期收益率10年美国通胀预期10Y美债名义利率-10Y美债实际利率右轴美国国债到期收益率10年美国10Y国债实际收益率535美国10Y国债名义收益率354423032531220201151-1010-10-2-2052016-092019-112020-102021-102016-032016-062016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082020-022020-042020-072021-012021-042021-072021-122022-032022-062022-092022-122023-032016-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4策略专题研究12离岸美元流动性边际收紧国内银行间资金面趋紧流动性分层不明显期限利差10Y-1Y走阔对于海外而言上周20230313-20230317离岸美元流动性边际收紧具体而言3个月美债利率3个月美元Libor均回落Ted利差走阔3个月FRA-OIS利差和3个月Libor-OIS利差均走阔对于国内而言上周银行间资金面整体趋紧流动性分层现象不明显具体来看DR001R001均回升R001与DR001之差走阔1Y10Y国债到期收益率均下降期限利差10Y-1Y走阔图4上周20230313-202303173个月美债利率3图5上周20230313-202303173个月FRA-OIS利个月美元Libor均回落Ted利差走阔差和3个月Libor-OIS利差均走阔美国LIBOR3个月-国债3个月收益率右轴美国国债收益率3个月LIBOR美元3个月FRA-OIS利差bp3MLIBOR-OIS利差bp3M6131505111204099030760205301030001-30资料来源wind民生证券研究院资料来源Bloomberg民生证券研究院图6上周20230313-20230317DR001R001均图7上周20230313-202303171Y10Y国债到期回升R001与DR001之差走阔收益率均下降期限利差10Y-1Y走阔1065R001-DR001R001右轴DR001右轴期限利差10Y-1Y右轴中债国债到期收益率1年42中债国债到期收益率10年15551205453409352606002503181500-050510-032016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5策略专题研究2市场整体交易热度小幅回升通信计算机传媒建筑等板块的交易热度处于相对高位电新传媒汽车军工建筑计算机等板块的波动率上升较快各板块的波动率均仍处于80历史分位数以下上周20230313-20230317市场整体交易热度小幅回升通信计算机传媒建筑等板块的交易热度处于相对高位电新传媒汽车军工建筑计算机等板块的波动率上升较快各板块的波动率仍均处于80历史分位数以下图8上周20230313-20230317市场整体交易热度小幅回升通信计算机传媒建筑等板块的交易热度处于相对高位92023-03-102023-03-17历史分位数右轴100806604032000通信传媒建筑银行电子汽车医药机械煤炭综合钢铁家电建材计算机房地产国防军工石油石化商贸零售综合金融交通运输农林牧渔纺织服装有色金属轻工制造基础化工食品饮料消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院注1以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易热度2分位数计算的起点为2010年1月第一周3灰色的虚线对应80历史分位数本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6策略专题研究图9上周20230313-20230317电新传媒汽车军工建筑计算机等板块的波动率上升较快各板块的波动率仍均处于80历史分位数以下涨跌幅成交额占比周收益波动率12期滚动行业近一周近两周近四周近一周近两周近四周历史分位数近一周上一周近一周历史分位数近一周石油石化048-06731812913111241202362202820煤炭-255-48609908609211218202922882460有色金属-206-383-29739337339730803083042880电力及公用事业056-03720019920719412902212144120钢铁-061-2612940710740845402792653170基础化工-266-453-44052854157524602462502930建筑538415132336334630081702963065420建材-081-547-1930961091170002732562060轻工制造-180-468-2101101281526502022091440机械-248-381-19358561363643402632723710电力设备及新能源-570-645-66180381580885103073436130国防军工-251-26417938642439093103123212640汽车-319-594-56531333737123402923065050商贸零售073-12709412713112419801951931560消费者服务-017-444-4011111281249090207182520家电064-2932141001041211102562502550纺织服装-119-406-0680540620814001831871510医药-215-329-46876874076563902112172000食品饮料-152-483-53130031935735101961981200农林牧渔049-226-01217316616014602152141560银行049-21012618720918122901931872120非银行金融107-36401927127629812602882783110房地产-016-335-1691361391512202272171360交通运输061-04929719519017424101651651060电子18509022311811109100287302882912990通信448533161152152649887802832863780计算机481428105613041232123999703263353900传媒57442180247143543486901902191210综合-196-294-234027028031000201200820综合金融119-14911801301301481802122095710资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7策略专题研究3计算机家电电子银行医药有色等板块调研热度居前通信传媒煤炭交运银行电力及公用事业等板块的调研热度环比上升较快上周20230313-20230317计算机家电电子银行医药有色等板块调研热度居前通信传媒煤炭交运银行电力及公用事业等板块的调研热度环比上升较快此外沪深300上证50的调研热度均上升主动股基前100大重仓股创业板指中证500的调研热度均下降图10上周20230313-20230317计算机家电电子银行医药有色等板块调研热度居前通信传媒煤炭交运银行电力及公用事业等板块的调研热度环比上升较快调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2023224调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动202333调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2023310调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2023317210通信电子机械建材建筑汽车医药家电传媒钢铁煤炭银行综合房地产计算机食品饮料基础化工商贸零售国防军工轻工制造纺织服装农林牧渔石油石化有色金属交通运输综合金融非银行金融消费者服务电力设备及新电力及公用事业资料来源wind民生证券研究院注1为了剔除规模效应我们采用该行业的周度调研次数与该行业已上市公司数量之比作为调研热度的度量2数据采用12周滚动平均下同图12上周20230313-20230317沪深300上证图11上周20230313-20230317主动偏股基金前50的调研热度均上升创业板指中证500的调研热100大重仓股的调研热度回落度均下降调研强度周移动平均前大重仓股1412100调研强度12周移动平均沪深300调研强度12周移动平均中证5001212调研强度12周移动平均上证501010调研强度12周移动平均创业板8866442200资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8策略专题研究4分析师再度同时下调了全A的2324年的净利润预测结构上商贸零售房地产机械食品饮料等板块2324年的净利润预测均有所上调基于最近一期财报披露以来分析师对于当年明年净利润预测的变动相较于财报披露前的最新预测我们按照全A宽基指数风格指数行业指数等口径分别进行分组构建了分析师预期变动高频跟踪体系值得一提的是我们在认知周期系列之二最是共识留不住提到了分析师预测的变动与主动偏股基金行为存在明显的联动性这意味着我们可以通过高频跟踪分析师预测的变动从另一个维度来判断以主动偏股基金为代表的机构投资者的预期41全A中2324年净利润预测上调组合占比均上升而2324年净利润预测下调组合占比分别均下降分析师再度同时下调了全A的2324年净利润预测上周20230313-20230317全A中20232024年净利润预测上调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升相对应地全A中20232024年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期分别均下降从整体调整幅度来看上周分析师同时下调了全A的20232024年的净利润预测图13上周20230313-20230317全A中图14上周20230313-20230317全A中20232024年净利润预测上调相较于最近一期财报前20232024年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升的预测的个股比例相较于上一期均下降32预测变动当年净利润YtoY上调预测变动下一年净利润YtoY上调预测变动当年净利润YtoY下调预测变动下一年净利润YtoY下调4824401632824016200810201006201501201908202006200805200903200908201001201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903202001202011202104202109202202202207202212200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注1盈利预测比较的基期是最近资料来源wind民生证券研究院注YtoY下调表示盈利下调分组一期财报披露前的最终盈利预测2考察期是最近一期财报披露以来截至当前日期的最新盈利预测3YtoY上调表示盈利上调分组本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9策略专题研究图15从整体调整幅度来看上周20230313-20230317分析师再度同时下调了全A的20232024年的净利润预测8预测变动当年净利润YtoY整体预测变动下一年净利润YtoY整体40-4-8-12-16200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注YtoY整体指的是基期与考察期均有盈利预测的组合42行业上商贸零售房地产机械食品饮料等板块的2324年净利润预测均有所上调行业上上周20230313-20230317分析师上调了煤炭计算机商贸零售房地产机械食品饮料等板块的2023年净利润预测截至3月17日煤炭等板块的2023年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升同时对于2024年的净利润预测而言分析师主要上调了电新农林牧渔通信机械商贸零售食品饮料等板块的2024年净利润预测截至3月17日煤炭交运建筑等板块的2024年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10策略专题研究图16行业上上周20230313-20230317分析师上调了煤炭计算机商贸零售房地产机械食品饮料等板块的2023年净利润预测截至3月17日煤炭等板块的2023年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升净利润预测变化当年2023310净利润预测变化当年2023317净利润预测变化当年环比变动右轴2011000-1-10-20-2煤炭机械综合汽车银行建筑家电电子传媒钢铁医药建材通信计算机房地产商贸零售食品饮料石油石化纺织服装综合金融交通运输有色金属轻工制造基础化工国防军工农林牧渔消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院图17行业上上周20230313-20230317分析师主要上调了电新农林牧渔通信机械商贸零售食品饮料等板块的2024年净利润预测截至3月17日煤炭交运建筑等板块的2024年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升净利润预测变化下一年2023310净利润预测变化下一年2023317净利润预测变化下一年环比变动右轴2011000-1-10-20-2家电通信机械电子综合银行建筑煤炭传媒汽车钢铁建材医药房地产计算机商贸零售石油石化农林牧渔食品饮料综合金融纺织服装有色金属交通运输轻工制造基础化工国防军工消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11策略专题研究43中证500上证50沪深300的2324年净利润预测均被下调创业板指的2324年净利润预测分别被下调上调指数上上周20230313-20230317分析师下调了中证500上证50沪深300创业板指的2023年净利润预测对于2024年的净利润预测而言分析师上调了创业板指的2024年净利润预测下调了中证500上证50沪深300的2024年净利润预测图18指数方面上周20230313-20230317分析师图19指数方面上周20230313-20230317分析师下调了中证500上证50沪深300创业板指的2023上调了创业板指的2024年净利润预测下调了中证年净利润预测500上证50沪深300的2024年净利润预测预测变动当年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润整体中证15预测变动当年净利润YtoY整体中证500YtoY500预测变动当年净利润YtoY整体上证5015预测变动下一年净利润YtoY整体上证50预测变动当年净利润YtoY整体创业板指预测变动下一年净利润YtoY整体创业板指55-5-5-15-15-25-25资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院44风格上小盘成长的2324年净利润预测均被上调大盘价值的2324年净利润预测均被下调中盘成长中盘价值与小盘价值的2324年净利润预测分别被上调下调大盘成长的2324年净利润预测分别被下调上调风格上对于成长风格上周20230313-20230317分析师同时上调了小盘成长板块的20232024年的净利润预测分别上调下调了中盘成长板块的20232024年的净利润预测分别下调上调了大盘成长板块的20232024年的净利润预测对于价值板块分析师同时下调了大盘价值板块的20232024年的净利润预测分别上调下调了中盘价值与小盘价值板块的20232024年的净利润预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12策略专题研究图20对于成长风格上周20230313-20230317分图21对于价值风格上周20230313-20230317分析师上调了中盘小盘成长板块的2023净利润预测下析师上调了中盘小盘价值板块的2023净利润预测下调了大盘成长板块的2023净利润预测调了大盘价值板块的2023净利润预测1515预测变动当年净利润YtoY整体大盘成长预测变动当年净利润YtoY整体大盘价值预测变动当年净利润YtoY整体中盘成长预测变动当年净利润YtoY整体中盘价值预测变动当年净利润YtoY整体小盘成长预测变动当年净利润YtoY整体小盘价值55-5-5-15-15201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207202302201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207202302资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图22对于成长风格上周20230313-20230317分图23对于价值风格上周20230313-20230317分析师上调了大盘小盘成长板块的2024净利润预测下析师下调了大盘中盘小盘价值板块的2024净利润预调了中盘成长板块的2024净利润预测测16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘成长16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体中盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体中盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体小盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体小盘价值8800-8-8-16-16201106201507201908202302201004201011201201201208201303201310201405201412201602201609201704201711201806201901202003202010202105202112202207201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207202302资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13策略专题研究5北上配置盘先小幅净流入后持续净卖出北上交易盘则持续净买入且幅度边际放大51北上配置盘与交易盘的共识在于净买入TMT医药化工电力及公用事业交运军工等板块同时净卖出金融家电钢铁石油石化煤炭消费者服务等行业上周20230313-20230317北上配置盘净卖出A股3458亿元北上交易盘净买入A股15533亿元分日度来看北上配置盘仅在周一20230313净买入其余交易日持续净卖出交易盘则持续净流入行业上北上配置盘主要净买入交运电力及公用事业TMT化工建筑军工医药等板块主要净卖出电新金融食品饮料钢铁机械石油石化等板块北上交易盘则主要净买入电新有色传媒医药电子化工等板块主要净卖出金融家电煤炭消费者服务石油石化建筑等板块两者共识在于净买入TMT医药化工电力及公用事业交运军工等板块同时净卖出金融家电钢铁石油石化煤炭消费者服务等行业图24上周20230313-20230317北上配置盘净卖图25上周20230313-20230317北上配置盘仅在出A股3458亿元北上交易盘净买入A股15533亿周一20230313净买入其余交易日持续净卖出交易元盘则持续净流入北上交易盘当周净买入亿元北上配置盘当周净买入亿元5006000北上中资当日净买入亿元北上交易盘当日净买入亿元北上配置盘当日净买入亿元HS300右轴905600250520060480004400304000-25003600-5003200-3020233132023314202331520233162023317资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14策略专题研究图26分行业看上周20230313-20230317北上配置盘主要净买入交运电力及公用事业TMT化工建筑军工医药等板块主要净卖出电新金融食品饮料钢铁机械石油石化等板块北上交易盘则主要净买入电新有色传媒医药电子化工等板块主要净卖出金融家电煤炭消费者服务石油石化建筑等板块北上配置盘净买入亿元20230313-20230317北上交易盘净买入亿元20230313-2023031740200-20传媒医药电子机械通信综合建材建筑汽车煤炭钢铁家电银行计算机房地产有色金属基础化工交通运输农林牧渔国防军工轻工制造食品饮料商贸零售纺织服装综合金融石油石化消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源港交所民生证券研究院52北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘价值而在其他各类风格大盘中盘小盘成长中盘小盘价值存在分歧对于成长风格上周20230313-20230317北上配置盘与交易盘在大盘中盘小盘成长板块均存在明显分歧配置盘均选择净卖出而交易盘则均选择净买入对于价值风格北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘价值板块在中盘小盘价值板块均存在明显分歧配置盘均选择净卖出而交易盘则均选择净买入图27对于成长风格上周20230313-20230317北图28对于成长风格上周20230313-20230317北上配置盘净卖出大盘中盘小盘成长板块上交易盘净买入大盘中盘小盘成长板块大盘成长北上配置盘累计净买入亿元中盘成长北上配置盘累计净买入亿元大盘成长北上交易盘累计净买入亿元中盘成长北上交易盘累计净买入亿元小盘成长北上配置盘累计净买入亿元1900小盘成长北上交易盘累计净买入亿元10015000-1001100-200700-300-400300-500-100-600资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15策略专题研究图30对于价值风格上周20230313-20230317北图29对于价值风格上周20230313-20230317北上交易盘净买入中盘小盘价值板块净卖出大盘价值板上配置盘净卖出大盘中盘小盘价值板块块大盘价值北上配置盘累计净买入亿元中盘价值北上配置盘累计净买入亿元800小盘价值北上配置盘累计净买入亿元大盘价值北上交易盘累计净买入亿元中盘价值北上交易盘累计净买入亿元小盘价值北上交易盘累计净买入亿元70036060050024040030012020010000-100-120资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院53北上配置盘净卖出美的集团贵州茅台宁德时代上周20230313-20230317北上配置盘净卖出白酒板块699亿元分拆来看北上配置盘净卖出贵州茅台37亿元净卖出其他白酒板块329亿元此外上周20230313-20230317北上配置盘净卖出宁德时代322亿元净卖出美的集团447亿元图31上周20230313-20230317北上配置盘净卖图32上周20230313-20230317北上配置盘净卖出白酒板块699亿元净卖出贵州茅台37亿元净卖出宁德时代322亿元净卖出美的集团447亿元出其他白酒板块329亿元贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘宁德时代累积净买入亿元北上配置盘白酒剔除贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘美的集团累积净买入亿元北上配置盘120420600270-60-120120-180-240-30202012202012202101202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202302202303资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16策略专题研究54北上配置盘在电新电子计算机化工汽车等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的分市值来看上周20230313-20230317北上配置盘的市值偏好不明显北上交易盘持续净买入200亿元以下市值的标的从行业来看上周北上配置盘在电新电子计算机化工汽车等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的图33上周20230313-20230317北上配置盘的市图34上周20230313-20230317北上交易盘持续值偏好不明显净买入200亿元以下市值的标的北上配置盘净买入亿元200亿以下北上配置盘净买入亿元200亿至500亿北上交易盘净买入亿元200亿以下北上交易盘净买入亿元200亿至500亿北上配置盘净买入亿元500亿至1000亿北上配置盘净买入亿元1000亿以上北上交易盘净买入亿元500亿至1000亿北上交易盘净买入亿元1000亿以上106040020-100-20-202023313202331420233152023316202331720233132023314202331520233162023317资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院图35上周20230313-20230317北上配置盘在电新电子计算机化工汽车等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的北上配置盘分行业净买入亿元500亿市值以上20230313-20230317北上配置盘分行业净买入亿元500亿市值以下20230313-20230317100-10-20电子汽车家电煤炭医药机械传媒建筑综合建材通信银行钢铁计算机房地产基础化工食品饮料国防军工交通运输纺织服装农林牧渔石油石化综合金融轻工制造有色金属商贸零售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