产品分析：穿越牛熊，净值显著增加，高夏普
　　情境分析：熊市抗跌，牛市不掉队，正超额收益稳定净值与回撤：接手后净值上升，回撤控制在25%以内
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告每日一基国富深化价值混合A450004OF行业分散轮动穿越牛熊高夏普选股交易突出机构认可证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年3月21日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26研究领域投资风格投资策略投资框架风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理个人简介权益型基金经理刘晓上海财经大学金融学硕士任职经历超16年证券从业年限时间就职公司担任职务超6年公募基金管理经风险控制助理研200701-国海富兰克林基金究员助理研究员验基金经理在管基金10527亿元基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报015137国富均衡增长混合A20220802--709011980国富匠心精选混合A20211130--1048000065国富焦点驱动混合A20190125-4274002087国富新机遇混合A20181016-4953005652国富天颐混合A20181016-3642450004国富深化价值混合A20170218-16822注数据截至20230320仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析均衡分散配置自下而上自上而下相结合投资理念投资策略均衡分散配置行业均衡个股分散自下而上的选股策略和自上而下的资产配置策略相结合的主动投资管理策略股票数量比较多每只股票的仓位不高设定预期收益率当实际收益率高到不自下而上自上而下能理解的程度还是会选择阶段性地兑通过财务模型和估从宏观经济形势到现一部分收益值手段建立选股标行业的发展趋势再准充分挖掘具有估到上市公司的具体值优势和成长潜力发展前景和未来的资产配置策略的上市公司并根据盈利分析确定本基市场环境的变化金的资产配置根据宏观经济政策环境利率走势市市场出现的各种套利机会及对未来发场资金构成及流动性情况通过深入的数展趋势的判断确定量化分析和基本面研究制定本基金股最终的股票组合票债券现金等大类资产的配置比例调整原则和调整范围数据来源Wind东吴证券研究所雪球网4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析穿越牛熊净值显著增加高夏普情境分析熊市抗跌牛市不掉队正超额收益稳定净值与回撤接手后净值上升回撤控制在25以内注数据截至2023-02-10虚线右侧为现任基金经理接手时期注数据截至2023-02-10虚线右侧为现任基金经理接手时期短期收益今年以来收益率同类前43长期收益最近三年夏普率102收益率243近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率基金收益-065194351本基金198102-267243最近三年沪深300192011-39636排名141035901479354618673448中证500194034-31680近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金190093-267211基金收益-714-1170586最近五年沪深300192009-39633排名192432582024280915183544中证500210017-36250注数据截至2023-02-10注数据截至2023-02-10均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置中高仓位灵活运作留存率集中度较低仓位配置善于做仓位择时中高仓位灵活运作重仓股留存率与集中度集中度波动留存率低时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比801846826841798857843863债券占比0000000100000200其他占比199154174158201143156137时期2022Q12022Q22022Q32022Q4变化趋势重仓股持股分序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比散最近一期前1新和成30新和成31广汇能源31广汇能源302卫星化学24通威股份30新和成31阳光电源30十大重仓股占比3阳光电源20贵州茅台30贵州茅台28宁波银行294宁德时代19东方财富28合盛硅业24三花智控28为2622022年5东方雨虹19国电电力27三花智控24卫星化学276紫金矿业19广汇能源26国电电力23贵州茅台27不存在连续重仓7明泰铝业19隆基绿能24阳光电源23恒立液压238宁波银行18合盛硅业21宁德时代21立讯精密23四个季度的个9华鲁恒升18三花智控20通威股份21邮储银行2310中国核电18宁德时代20迈为股份19万华化学22股合计203合计257合计246合计262数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置板块分散行业分散轮动近期看好基础化工行业行业配置情况板块配置较分散行业分布广泛看好电力设备基础化工等行业分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1计算机4884757312电子4520584822233037TMT37传媒212719通信2617电力设备996584119153120194163公用事业3617268247机械设备1626582322轻工制造4237152412中游制造243交通运输4323331512环保212519国防军工36建筑装饰21医药医药生物1189631305744395757基础化工681724581041465097建筑材料2450934241582421有色金属4546386948周期237钢铁47202029石油石化451744煤炭26食品饮料611104364118546950汽车195720101855453农林牧渔554928401316家用电器5530251554消费176商贸零售26322220社会服务1314美容护理11纺织服饰11银行68116284652755760金融非银金融247414372732552888房地产3112363411行业个数2019192116171417839注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现选股交易能力突出淡化择时选股能力选股能力优秀位于80分位左右择时能力40分位以下淡化择时交易能力略有波动平均处于70分位换手率接手后持续降低近期稳定在50分位左右注本页数据截至2022-06-30虚线右侧为现任基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析兼顾成长和价值偏好高动量高市值低价值Sharpe模型中大盘为主价值成长兼顾收益归因65行业获得正超额收益选股收益配置收益贡献均衡行业超额收益配置收益选股收益其他收益电力设备219107078035家用电器186047069069公用事业163018067078石油石化149031029089汽车092090001001基础化工075055005016有色金属071027026018商贸零售052046003003煤炭040033003004银行036009043-016非银金融032-023149-095注数据截至2023-01-31虚线右侧为现任基金经理接手时期交通运输020-013063-029Barra模型偏好高动量高市值低价值建筑材料019011005004农林牧渔000001-005003通信-002-001-002002机械设备-003004-006-002计算机-010002-113101电子-014-001-022009医药生物-045-007-045007食品饮料-182-163-042023平均收益045014015016正收益比率6500700065008000注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析受机构投资者认可顺境胜率高基金规模近期下降至66亿元投资者占比近期受机构投资者认可占比约85注合并规模单位亿元管理者持有金额近期稳定在2500万元左右买入持有分析三年正收益比例约65顺境胜率高期间正收益比例收益中位数收益平均值一个月5755121121三个月5911230379六个月6068592702一年62688191450两年698113702972三年649413514056胜率顺境胜率逆境胜率胜率600094121233注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见11免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn12东吴证券财富家园