1、维持此前观点，板块逐步消化预期中，市场走势震荡。上周食品饮料下跌1.54%，跑输上证综指（+0.63%）2.17个百分点。当前仍处于业绩真空期，市场对于经济复苏斜率、消费复苏节奏等问题存在分歧，板块正逐步消化此前乐观预期，叠加市场外部环境和板块间资金轮动的影响，上周食品饮料走势震荡。各细分行业中肉制品跌幅最小，下跌0.26%，其他子板块均有不同程度下跌。个股方面，上周南侨食品(+8.71%)领涨，一鸣食品(+5.54%)、立高食品(+3.60%)、海融科技(+2.08%)、佳禾食品(+1.98%)等涨幅居前。
　　2、白酒继续震荡调整，板块即将步入业绩期，后面继续看好2023年分化基础上的复苏趋势。上周白酒板块下跌1.59%，总体表现平淡。我们此前强调，当前属于业绩真空期，板块处于“第一波行情”与“第二波行情”的过渡（详见《行业周报：震荡调整，消化预期》），板块将震荡消化节前的乐观预期，近期走势符合我们的判断。下周开始板块将步入年报和一季报业绩公告期，预计短期业绩也将形成催化。整体来看，我们认为板块调整过后行业将走出齐涨共跌，继续看好板块全年表现，未来走势将呈现分化趋势下的复苏，有真实动销的名优酒企将跟随经济复苏而恢复，部分公司的经营压力和库存风险可能在未来释放。从中长期看，白酒仍将延续向上+分化的趋势，继续看好茅台+区域次高端龙头。
　　3、社零数据环比恢复明显，餐饮数据高增。上周发布1-2月全国社零数据，社零总额同比增长3.5%，除汽车外同比增长5%，餐饮收入同比增长9.2%，相比去年12月环比恢复明显。从区域结构看，1-2月城镇和乡村消费品零售额分别同比增长3.4%，4.5%，下沉市场增速更快。餐饮收入恢复较快，主因疫情防控政策优化，B端宴席、聚会等餐饮消费回补，出行类消费恢复明显。今年连锁餐饮品牌扩店计划较积极，对新品需求更强。加上高等院校、中小学陆续正常开学，团餐等消费预计逐步恢复至疫前水平，消费场景的回补推动食品企业动销逐步改善，因此不少餐饮供应链相关企业1-2月表现良好。同时由于从3月开始，去年同期基数开始走低，社零和餐饮数据有望继续加速。
　　4、大众品短期震荡调整，等待业绩以及复苏趋势确认。与白酒板块一样，由于去年底以来的快速上涨，大众品板块已经基本完成了估值修复，尤其是餐饮供应链，烘焙，调味品，软饮料的疫情受损行业。目前进入业绩真空期，市场资金在板块间轮动，需要等待年报和一季报的数据验证，消费复苏的强度也需要再次确认，因此板块震荡调整，前期涨幅较大的休闲食品，餐饮供应链等公司出现短期回调。近期上涨的个股主要是前期涨幅较小，估值较低，有预期催化的公司。因此目前阶段，一是密切跟踪消费复苏进程，寻找复苏程度可能超预期的子行业，二是寻找估值洼地，寻找有新产品或者新渠道等边际变化的公司。推荐个股：百润股份、伊利股份、海天味业、国联水产、甘源食品、元祖股份、洽洽食品、佳禾食品、宝立食品等。
　　5、行业和公司观点更新：
　　1）口子窖：激励落地，改革释能。公司公布限制性股票激励计划（草案），激励对象为公司高管及核心骨干人员共计58人；拟授予313.42万股股票(约占总股本0.52%)；授予价格为35.16元/股；业绩考核目标为（每年满足营业收入或净利润两个条件之一即可），以2022年的净利润/营业收入为基数，1）2023年净利润/营业收入增长率不低于15%，2）2024年净利润/营业收入增长率不低于30%；3）2024年净利润/营业收入增长率不低于50%。我们认为本次激励力度较大，激励名单基本覆盖中层及核心以上骨干，考核目标合理，完成度较高，预计将释放公司经营活力。当前公司的营销改革持续推进，兼系列新品铺货顺利，经营层面发生许多积极变化，我们继续看好品牌集中和价位升级下公司的长期成长性。
　　2）今世缘：2022圆满收官，2023剑指百亿。公司发布公告：预计2022年实现营业总收入78.5亿元左右，同比增长23%左右；实现归母净利润24.8亿元左右，同比增长22%左右。此外，公司预计2023年1-2月实现营业总收入31亿元左右，同比增长27%；实现归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右。整体来看，公司克服外部压力，收入顺利完成股权激励针对2022年收入增速的考核目标，业绩韧性凸显。公司2023年一季度预计顺利实现开门红，保持了良好的回款和发货节奏，3月预计将以库存去化和提振价盘为主，近期四开国缘暂停接收配额销售订单，我们预计2023Q1公司将继续保持高增。我们认为，次高端仍是未来最大趋势，今世缘将充分享受次高端红利，未来增长的核心在于产品优化+省内薄弱区域强化。在股权激励落地后，2023年公司将冲刺百亿目标（预计报表端营业收入同比增长27%左右），目标设定积极，业绩释放动力强。
　　3）科拓生物：上周我们参观了科拓生物位于浙江金华的益生菌工厂，该工厂于2018年建设，初始投资1.5亿元，有符合国际标准的全自动化智能无人化车间和物联网工厂，同时配备完善的研发、检测和应用开发综合实验室，具有年产30吨原料菌粉，100吨益生菌终端消费品

研究报告全文：2023年03月20日行业研究评级推荐维持研究所证券分析师薛玉虎S0350521110005xueyhghzqcomcnTableTitle证券分析师刘洁铭S0350521110006板块即将步入业绩期继续耐心等待震荡分化liujmghzqcomcn证券分析师宋英男S0350522040002食品饮料行业周报songynghzqcomcn联系人肖依琳S0350121120033xiaoylghzqcomcn最近一年走势投资要点食品饮料沪深300016811维持此前观点板块逐步消化预期中市场走势震荡上周食品00949饮料下跌154跑输上证综指063217个百分点当前仍00216处于业绩真空期市场对于经济复苏斜率消费复苏节奏等问题存在-00516分歧板块正逐步消化此前乐观预期叠加市场外部环境和板块间资-01248金轮动的影响上周食品饮料走势震荡各细分行业中肉制品跌幅最-01981小下跌026其他子板块均有不同程度下跌个股方面上周南22322422522622722822922102212231232233侨食品871领涨一鸣食品554立高食品360海融科技208佳禾食品198等涨幅居前行业相对表现表现1M3M12M2白酒继续震荡调整板块即将步入业绩期后面继续看好2023食品饮料-520164年分化基础上的复苏趋势上周白酒板块下跌159总体表现平沪深300-4501-52淡我们此前强调当前属于业绩真空期板块处于第一波行情与第二波行情的过渡详见行业周报震荡调整消化预期相关报告板块将震荡消化节前的乐观预期近期走势符合我们的判断下周开白酒行业深度研究次高端东风正盛由始板块将步入年报和一季报业绩公告期预计短期业绩也将形成催野蛮生长到有序发展推荐食品饮料薛玉虎化整体来看我们认为板块调整过后行业将走出齐涨共跌继续看宋英男2022-08-04好板块全年表现未来走势将呈现分化趋势下的复苏有真实动销的白酒行业复盘与展望船至中流换挡前名优酒企将跟随经济复苏而恢复部分公司的经营压力和库存风险行推荐食品饮料薛玉虎刘洁铭宋英男可能在未来释放从中长期看白酒仍将延续向上分化的趋势继2022-05-14续看好茅台区域次高端龙头3社零数据环比恢复明显餐饮数据高增上周发布1-2月全国社零数据社零总额同比增长35除汽车外同比增长5餐饮收入同比增长92相比去年12月环比恢复明显从区域结构看1-2月城镇和乡村消费品零售额分别同比增长3445下沉市场增速更快餐饮收入恢复较快主因疫情防控政策优化B端宴席聚会等餐饮消费回补出行类消费恢复明显今年连锁餐饮品牌扩店计划较积极对新品需求更强加上高等院校中小学陆续正常开学团餐等消费预计逐步恢复至疫前水平消费场景的回补推动食品企业动销逐步改善因此不少餐饮供应链相关企业1-2月表现良好同时由于从3月开始去年同期基数开始走低社零和餐饮数据有望继续加速国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告4大众品短期震荡调整等待业绩以及复苏趋势确认与白酒板块一样由于去年底以来的快速上涨大众品板块已经基本完成了估值修复尤其是餐饮供应链烘焙调味品软饮料的疫情受损行业目前进入业绩真空期市场资金在板块间轮动需要等待年报和一季报的数据验证消费复苏的强度也需要再次确认因此板块震荡调整前期涨幅较大的休闲食品餐饮供应链等公司出现短期回调近期上涨的个股主要是前期涨幅较小估值较低有预期催化的公司因此目前阶段一是密切跟踪消费复苏进程寻找复苏程度可能超预期的子行业二是寻找估值洼地寻找有新产品或者新渠道等边际变化的公司推荐个股百润股份伊利股份海天味业国联水产甘源食品元祖股份洽洽食品佳禾食品宝立食品等5行业和公司观点更新1口子窖激励落地改革释能公司公布限制性股票激励计划草案激励对象为公司高管及核心骨干人员共计58人拟授予31342万股股票约占总股本052授予价格为3516元股业绩考核目标为每年满足营业收入或净利润两个条件之一即可以2022年的净利润营业收入为基数12023年净利润营业收入增长率不低于1522024年净利润营业收入增长率不低于3032024年净利润营业收入增长率不低于50我们认为本次激励力度较大激励名单基本覆盖中层及核心以上骨干考核目标合理完成度较高预计将释放公司经营活力当前公司的营销改革持续推进兼系列新品铺货顺利经营层面发生许多积极变化我们继续看好品牌集中和价位升级下公司的长期成长性2今世缘2022圆满收官2023剑指百亿公司发布公告预计2022年实现营业总收入785亿元左右同比增长23左右实现归母净利润248亿元左右同比增长22左右此外公司预计2023年1-2月实现营业总收入31亿元左右同比增长27实现归母净利润118亿元左右同比增长25左右整体来看公司克服外部压力收入顺利完成股权激励针对2022年收入增速的考核目标业绩韧性凸显公司2023年一季度预计顺利实现开门红保持了良好的回款和发货节奏3月预计将以库存去化和提振价盘为主近期四开国缘暂停接收配额销售订单我们预计2023Q1公司将继续保持高增我们认为次高端仍是未来最大趋势今世缘将充分享受次高端红利未来增长的核心在于产品优化省内薄弱区域强化在股权激励落地后2023年公司将冲刺百亿目标预计报表端营业收入同比增长27左右目标设定积极业绩释放动力强3科拓生物上周我们参观了科拓生物位于浙江金华的益生菌工厂该工厂于2018年建设初始投资15亿元有符合国际标准的全自动化智能无人化车间和物联网工厂同时配备完善的研发检测和应用开发综合实验室具有年产30吨原料菌粉100吨益生菌终端消费品的能力近年来国内益生菌行业发展迅速一方面是由于消费者对于益生菌的认知不断提升终端消费市场需求旺盛另一方面是由于食品企业乳制品企业以及日化企业为差异化自身产品纷纷推出请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告益生菌相关产品使得B端需求快速增长2017年至2021年公司食用益生菌制品业务的复合增长率达到1222022年9月以来公司食用益生菌产品基本保持了满销满产我们预计2022年公司益生菌板块收入依然可以实现翻倍以上的高速增长随着定增项目的顺利投产公司在益生菌这一优势领域的产能将得到大幅扩充对公司中长期业绩将起到良好的支撑6行业评级及投资策略整体来看板块整体受益于疫情政策放开后的需求修复板块估值仍具备性价比基于此我们维持食品饮料行业推荐评级白酒推荐贵州茅台口子窖洋河股份今世缘古井贡酒泸州老窖山西汾酒伊力特五粮液金徽酒等大众品推荐百润股份伊利股份海天味业国联水产甘源食品元祖股份洽洽食品佳禾食品宝立食品等短期推荐口子窖百润股份贵州茅台7风险提示1疫情影响餐饮渠道恢复低于预期2宏观经济波动导致消费升级速度受阻3行业政策变化导致竞争加剧4原材料价格大幅上涨5重点关注公司业绩或不及预期6食品安全事件等7文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票2023317EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级600519SH贵州茅台174200417651276212417133982804买入000858SZ五粮液18850602701811313126892324买入000568SZ泸州老窖23572543682844434134562793买入600809SH山西汾酒26723437649810611541183299买入002304SZ洋河股份15950501636769318425082074买入000596SZ古井贡酒26290445531667590849513942买入603369SH今世缘5895162196239363930082467买入603589SH口子窖6901288335403239620601712买入600779SH水井坊7210245284347294325392078增持603919SH金徽酒2645064080104413333062543增持600197SH伊力特2673067086109399031082452买入600600SH青岛啤酒10829233245286464844203786买入600132SH重庆啤酒11926241300359494939753322增持002568SZ百润股份3958089043072444792055497买入603288SH海天味业7477158177205473242243647增持600298SH安琪酵母3858159150177242625722180买入600872SH中炬高新3630094101113386235943212增持002507SZ涪陵榨菜2443087108118280822622070增持600887SH伊利股份2887143151174201919121659买入600597SH光明乳业1044048049057217521311832增持000895SZ双汇发展2519140174187179914481347增持605499SH东鹏饮料19084311374464613651034113买入603345SH安井食品15955284417546561838262922买入300973SZ立高食品9996182167222549259864503增持001215SZ千味央厨7249125118147579961434931增持603517SH绝味食品45011600411652813109782728买入002557SZ洽洽食品4255184204237231320861795买入300094SZ国联水产549005014109803921增持002991SZ甘源食品9085188255331483235632745买入603886SH元祖股份2132142126177150116921205增持002726sz龙大美食927007019132434879增持605089SH味知香7320140148191522949463832增持605567SH春雪食品1439033055081436126161777增持605300SH佳禾食品1902029046056655941353396增持603170SH宝立食品2489049071090508035062766增持资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告内容目录1行业回顾72重要数据1021高端酒价格跟踪数据1022猪价及奶价变动1123成本价格变动123上周食品饮料行业重要资讯134上周食品饮料行业上市公司重要公告145本周食品饮料行业上市公司大事提醒156行业评级及投资策略167风险提示17请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告图表目录图1上周申万一级行业与上证综指涨跌幅7图2上周食品饮料子行业涨跌幅7图3上周食品饮料上市公司涨跌幅前二十位和后二十位8图4申万一级行业动态市盈率对比图PEX8图5食品饮料子板块动态市盈率对比图PEX8图6贵州茅台沪深股通持股量与占比9图7五粮液沪深股通持股量与占比9图8洋河股份沪深股通持股量与占比9图9泸州老窖沪深股通持股量与占比9图10伊利股份沪深股通持股量与占比9图11双汇发展沪深股通持股量与占比9图12海天味业沪深股通持股量与占比10图13涪陵榨菜沪深股通持股量与占比10图14飞天茅台出厂价整箱一批价价格元瓶11图15普五出厂价一批价价格元瓶11图1622省仔猪生猪猪肉均价元千克11图1722省每周仔猪生猪猪肉均价同比11图18国内牛奶主产区生鲜乳平均价及同比元公斤12图19大豆豆粕棕榈油期货结算价千元吨12图20进口大麦均价及国内铝锭市场价千元吨12图21螺纹钢瓦楞纸PET价格千元吨13表1上周食品饮料行业重要资讯13表2上周食品饮料行业上市公司重要公告14请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告1行业回顾上周一级行业中食品饮料跌幅154跑输上证综指063217个百分点各细分行业中肉制品跌幅最小下跌026其次跌幅较小的是其他酒类和烘焙食品跌幅分别为046和063个股方面南侨食品871一鸣食品554立高食品360海融科技208佳禾食品198等领涨图1上周申万一级行业与上证综指涨跌幅资料来源wind国海证券研究所图2上周食品饮料子行业涨跌幅资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图3上周食品饮料上市公司涨跌幅前二十位和后二十位资料来源wind国海证券研究所估值方面截至3月18日食品饮料板块动态市盈率为3480X位于一级行业上游位置食品饮料子板块中上周其他酒类6205X估值排名第一调味发酵品4762X啤酒4331X位列第二三名保健品2583X乳品2567X肉制品1736X估值分列最后三位图4申万一级行业动态市盈率对比图PEX资料来源wind国海证券研究所图5食品饮料子板块动态市盈率对比图PEX资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告沪股通深股通上周买入食品饮料贵州茅台净卖出1102亿元五粮液净买入491亿元图6贵州茅台沪深股通持股量与占比图7五粮液沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图8洋河股份沪深股通持股量与占比图9泸州老窖沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图10伊利股份沪深股通持股量与占比图11双汇发展沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图12海天味业沪深股通持股量与占比图13涪陵榨菜沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所2重要数据21高端酒价格跟踪数据贵州茅台飞天茅台整箱散瓶批价分别为29802755元瓶环比前一周分别05元瓶茅台批价本质是供需问题茅台酒消费投资收藏需求强劲终端动销供不应求是批价持续攀升的核心原因节后2月份发货量少导致短期价格上行飞天茅台批价早在2021年初开箱政策之前就涨到约2800元瓶左右箱茅这成为上一轮飞天的供需平衡点且2020年Q4箱茅批价始终徘徊在2800元瓶左右随着2021年初拆箱销售政策的出台整箱价格一路走高在2021年7月一度冲上3800元瓶左右而2021年下半年随着旺季来临公司加大中秋发货座谈会影响渠道和黄牛出货拆箱政策边际逐渐放松等影响茅台整箱批价趋势回落2022年春节回到3100元瓶左右水平我们认为茅台酒的需求一直较为平稳前期价格大涨主因2021年上半年发货量少公司及省内发货量均少而茅台酒的送礼收藏投资等需求主要集中于原箱上所以供需失衡导致价格失真而整箱回归后随着需求回归常态供给增加散瓶与整箱之间的差价将继续缩小我们预计中长期批价维持在2500-3000元瓶左右波动五粮液八代普五批价950元瓶环比不变公司春节期间回款和发货节奏加速同时加大渠道支持力度1218经销商大会奖励增加承兑汇票使用门槛降低等部分区域根据经销商库存灵活打款发货批价略有波动是正常现象请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图14飞天茅台出厂价整箱一批价价格元瓶图15普五出厂价一批价价格元瓶资料来源今日酒价国海证券研究所资料来源今日酒价国海证券研究所22猪价及奶价变动猪肉价格方面截至2023年2月24日22个省猪肉均价周为2187元千克同比340生猪均价周为1580元千克同比2691仔猪均价周为3855元千克同比5279奶价方面截至2023年3月08日我国奶牛主产省区生鲜乳平均价格401元公斤同比-45环比-020国外来看2023年3月8日全球乳制品交易GDT全脂奶粉拍卖平均价格3277美元吨同比20脱脂奶粉拍卖平均价格2739美元吨同比-11图1622省仔猪生猪猪肉均价元千克图1722省每周仔猪生猪猪肉均价同比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图18国内牛奶主产区生鲜乳平均价及同比元公斤资料来源wind国海证券研究所23成本价格变动截至2023年3月17日豆粕3730元吨大豆5461元吨棕榈油7784元吨包材方面截至2023年3月16日PET价格7500元吨同比-1259瓦楞纸价格3300元吨同比-2290图19大豆豆粕棕榈油期货结算价千元吨图20进口大麦均价及国内铝锭市场价千元吨资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图21螺纹钢瓦楞纸PET价格千元吨瓦楞纸出厂均价螺纹钢期货价PET现货价121086420201601201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202107202201202207202301资料来源wind国海证券研究所3上周食品饮料行业重要资讯表1上周食品饮料行业重要资讯概要新闻详情奥兰小红帽发布4款新品近日奥兰中国旗下奥兰小红帽品牌正式发布K系列四款葡萄酒新品14K半甜红葡萄酒18K陈酿干红葡萄酒22K珍藏干红葡萄酒24K精选珍藏干红葡萄酒再一次向大众传递出无拘定义释放真我品牌魅力3月上旬白酒价格指数下全国白酒价格调查资料显示2023年3月上旬全国白酒环比价格总指数为9991下跌009从跌分类指数看名酒环比价格指数为9984下跌016地方酒环比价格指数为9998下跌002基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基价格指数看2023年3月上旬全国白酒定基价格总指数为11066上涨1066其中名酒定基价格指数为11456上涨1456地方酒定基价格指数为10536上涨536基酒定基价格指数为10826上涨826西凤酒暂停终止9家经近日消息西凤酒对北京酉杰国际贸易有限公司昆区玖夏辰食品经销处安康市汉滨区兄弟商贸销商合作有限责任公司商丘鑫盛源商贸有限公司等9家经销商公司发出从重处理通知暂停或终止了与以上公司的违规销售产品合作暂停或终止合作的原因是上述商家违规在线上渠道低价串货销售古井贡酒怀旧版发布3月10日古井贡酒荣获老八大名酒60周年感恩之旅合肥站举行会上承载古井贡酒老八大名酒荣耀的古井贡酒怀旧版正式面向全国发布作为一款复刻大单品古井贡酒怀旧版被确立为古井贡酒全国化战略的塔基产品宝鸡签约11亿白酒产业近日宝鸡市横水镇与陕西凤香旗帜酒业签约物流园项目纸制品生产线项目两个项目计划于项目2023年开工建设计划投资11亿元项目建成后预计年总产值11亿元每年实现利润700万元带动就业270余人安徽七星酒业100股权转3月10日全国产权行业信息化综合服务平台显示安徽七星酒业有限公司100股权挂牌转让让该标的转让底价为05万元标的企业为安徽七星酒业有限公司注册资本为10000万元人民币请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告标的转让方岳西兴岳产业投资有限公司持股100转让披露结束日期2023年4月7日可口可乐将发布鸡尾酒新近日可口可乐日本公司宣布将在4月10日推出混合碳酸饮料和杰克丹尼威士忌JackDaniels品的罐装鸡尾酒产品酒精含量为7采用350毫升罐装建议零售价为231日元含税紫林醋业重新提交招股书近期山西醋企紫林醋业重新提交招股书并获受理拟在上交所主板上市此次预计募资574亿元冲刺上市用于年产10万吨酿造食醋生产线建设项目营销网络建设和品牌推广项目等此次提交招股书是紫林醋业第五次提交招股书绝味食品入股吉祥馄饨近日吉祥馄饨关联公司上海世好食品有限公司发生工商变更WONDERHKHOLDINGSLIMITED退出股东行列新增绝味食品饿了么关联企业广州绝了二期股权投资基金合伙企业有限合伙为股东西凤酒与中化石油深化合3月15日中化石油江苏有限公司党总支书记总经理朱军一行到访西凤酒厂参观学习并召开座谈作会会上朱军表示作为西凤酒的忠实消费者和盟友双方有共同的发展理念和宗旨双方深化长期合作的根基稳固中化石油将做好西凤酒可靠的经销商通过各种渠道扩大西凤酒的销售为西凤酒的发展贡献一份力量西凤酒方面表示能同央企中化石油合作对西凤酒的意义重大未来西凤酒会寻找新的市场突破点全力与中化石油的合作谋求双赢为西凤创造更大的品牌价值舍得签约德法意三国承销3月5日至3月9日舍得酒与世界分享舍得智慧暨舍得全球品牌上市会分别在意大利德国商法国三国举行在复星复豫酒业的赋能和助力之下舍得酒加速国际化战略落地推动中国白酒出海香飘欧洲会上舍得酒分别与德法意三国承销伙伴举行了合作签约仪式1-2月烟酒类零售额11093月15日国家统计局发布数据公告1-2月全国社会消费品零售总额77067亿元同比增长亿35按消费类型分期内商品零售68638亿元同比增长29其中烟酒类零售额1109亿元同比增长61资料来源酒食汇微酒食品板云酒头条国海证券研究所4上周食品饮料行业上市公司重要公告表2上周食品饮料行业上市公司重要公告概要公告详情广州酒家餐饮和旅游市广州酒家3月13日晚间公告经初步核算公司2023年1-2月实现营业收入643亿元同比增长场持续恢复公司1-2121实现归属于上市公司股东的净利润594758万元同比增长338公司称业绩增长的主月营收净利双增要原因是餐饮和旅游市场持续恢复推动餐饮春节旺季迅速回暖餐饮经营业绩比上年同期大幅增长莫高股份出售部分固定莫高股份3月13日发布公告称公司以评估价格为依据在产权交易机构公开挂牌出售所属分公司饮资产首次挂牌价超马麦芽厂的部分固定资产首次挂牌价格不低于评估值211545万元2000万元南侨食品2022年净利南侨食品3月13日晚发布2022年年度报告2022年实现营业收入2861亿元同比下降04归属润同比下降5641拟于上市公司股东的净利润161亿元同比下降5641基本每股收益038元股拟向全体股东每10派3元10股派发现金红利3元含税海欣食品控股股东滕用3月14日下午海欣食品发布关于股东部分股份解除质押的公告公告称近日接到公司实际控制庄解除质押4654万股人之一滕用庄的通知获悉其质押于招商证券股份有限公司的4654万股占公司总股本的09681解除质押安井食品控股股东国力3月14日安井食品公布公司于2023年3月14日收到控股股东国力民生发来的关于权益变动民生累计减持1股份情况的告知函国力民生于2023年2月21日-3月14日期间通过上海证券交易所集中竞价方式累计减持公司股份29329万股占公司总股本的100会稽山控股股东质押会稽山发布公告公司控股股东中建信浙江创业投资有限公司于2023年3月15日质押6400万股6400万股公司股份公司股份占公司总股本的1335请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告海南椰岛收到上海证券2023年3月15日上交所向海南椰岛发出问询函针对根据司法拍卖结果公告本次拍卖股份过交易所问询函户完成后海口国资公司被动成为公司第一大股东持股比例达1346远高于第二大股东所持股份目前海口国资公司占有上市公司董事会席位2席等情况上交所提出包括在持股比例占优等情况下海口国资公司是否谋求公司控制权如不谋求控制权请详细说明具体原因及考虑等要求口子窖2023年激励计3月16日口子窖公告2023年激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为3134214万股授予划拟授予3134214万价格为每股3516元股授予价每股3516元岩石股份拟推2023年3月16日岩石股份公布2023年员工持股计划草案该员工持股计划筹集资金总额不超过603500员工持股计划筹资总额万元其中公司员工自筹资金不超过355000万元自筹资金与拟通过融资融券等法律法规允许的方不超6035万元式实现融资资金的比例不超过107即金融机构融资金额不超过248500万元桃李面包控股股东及实3月16日下午桃李面包发布关于公司控股股东及实际控制人部分股份质押式回购交易延期购回控人吴学群部分股份质的公告公告称公司控股股东及实际控制人之一的吴学群持有公司股份约325亿股占公司总股押式回购交易延期购回本的2434本次办理股份质押延期购回业务后吴学群累计质押公司股份约113亿股占其所持公司股份总量的3479占公司总股本的847资料来源wind各公司公告国海证券研究所5本周食品饮料行业上市公司大事提醒表3本周食品饮料行业上市公司大事提醒时间公司事件股东大会互联网投票起始海欣食品股东大会召开20230320股东大会互联网投票起始恒顺醋业股东大会召开天味食品股东大会现场会议登记起始劲仔食品年报预计披露日期庄园牧场股东大会现场会议登记起始20230321中炬高新年报预计披露日期光明乳业年报预计披露日期天润乳业股东大会现场会议登记起始煌上煌股东大会现场会议登记起始20230322舍得酒业年报预计披露日期股东大会召开天味食品股东大会互联网投票起始青岛啤酒年报预计披露日期股东大会召开煌上煌股东大会互联网投票起始20230323妙可蓝多年报预计披露日期金徽酒年报预计披露日期桃李面包年报预计披露日期股东大会召开庄园牧场20230324股东大会互联网投票起始良品铺子年报预计披露日期请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告中炬高新业绩发布会顺鑫农业年报预计披露日期20230325涪陵榨菜年报预计披露日期维维股份年报预计披露日期资料来源国海证券研究所wind6行业评级及投资策略行业评级及投资策略整体来看板块整体受益于疫情政策放开后的需求修复板块估值仍具备性价比基于此我们维持食品饮料行业推荐评级白酒推荐贵州茅台口子窖洋河股份今世缘古井贡酒泸州老窖山西汾酒伊力特五粮液金徽酒等大众品推荐百润股份伊利股份海天味业国联水产甘源食品元祖股份洽洽食品佳禾食品宝立食品等短期推荐口子窖百润股份贵州茅台重点关注公司及盈利预测重点公司股票2023317EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级600519SH贵州茅台174200417651276212417133982804买入000858SZ五粮液18850602701811313126892324买入000568SZ泸州老窖23572543682844434134562793买入600809SH山西汾酒26723437649810611541183299买入002304SZ洋河股份15950501636769318425082074买入000596SZ古井贡酒26290445531667590849513942买入603369SH今世缘5895162196239363930082467买入603589SH口子窖6901288335403239620601712买入600779SH水井坊7210245284347294325392078增持603919SH金徽酒2645064080104413333062543增持600197SH伊力特2673067086109399031082452买入600600SH青岛啤酒10829233245286464844203786买入600132SH重庆啤酒11926241300359494939753322增持002568SZ百润股份3958089043072444792055497买入603288SH海天味业7477158177205473242243647增持600298SH安琪酵母3858159150177242625722180买入600872SH中炬高新3630094101113386235943212增持002507SZ涪陵榨菜2443087108118280822622070增持600887SH伊利股份2887143151174201919121659买入600597SH光明乳业1044048049057217521311832增持000895SZ双汇发展2519140174187179914481347增持605499SH东鹏饮料19084311374464613651034113买入603345SH安井食品15955284417546561838262922买入请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告300973SZ立高食品9996182167222549259864503增持001215SZ千味央厨7249125118147579961434931增持603517SH绝味食品45011600411652813109782728买入002557SZ洽洽食品4255184204237231320861795买入300094SZ国联水产549005014109803921增持002991SZ甘源食品9085188255331483235632745买入603886SH元祖股份2132142126177150116921205增持002726sz龙大美食927007019132434879增持605089SH味知香7320140148191522949463832增持605567SH春雪食品1439033055081436126161777增持605300SH佳禾食品1902029046056655941353396增持603170SH宝立食品2489049071090508035062766增持资料来源Wind资讯国海证券研究所7风险提示1疫情影响餐饮渠道恢复低于预期2宏观经济波动导致消费升级速度受阻3行业政策变化导致竞争加剧4原材料价格大幅上涨5重点关注公司业绩或不及预期6食品安全事件等7文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准请务必阅读正文后免责条款部分17国海证券股份有限公司食品饮料小组介绍薛玉虎研究所食品饮料行业首席分析师十五年消费品从业及研究经验专注于行业研究连续多年上榜新财富金牛奖水晶球中国保险资产管理业最受欢迎分析师等奖项刘洁铭上海交通大学企业管理专业硕士CPA十年食品饮料行业研究经验食品饮料板块全覆盖宋英男复旦大学硕士主要覆盖白酒啤酒等板块曾任职于方正证券东吴证券等肖依琳中南大学硕士主要覆盖调味品速冻食品预制菜等板块曾任职于方正证券秦一方伦敦城市大学卡斯商学院硕士主要覆盖乳制品卤制品保健品等板块曾任职于方正证券分析师承诺薛玉虎刘洁铭宋英男本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分