投资要点：
　　上周市场情绪波动较大，A股主要股指跌多涨少：3月13日至3月17日当周A股主要股指跌多涨少，其中上证综指涨0.63%，科创50涨2.23%，沪深300跌0.21%，深证成指跌1.44%，创业板指跌3.24%。本周申万一级行业跌多涨少，传媒、建筑装饰、计算机涨幅最大，其中传媒以5.86%的涨幅位居第一。
　　周内资本交易活跃，科技板块再度发力：周内两市日均交易额为8820.68亿元，较上周上涨约5.76%，主要宽幅股指换手率小幅上涨。分行业来看，人工智能新突破引爆市场，当周计算机成交额5411.86亿元位居第一。电子、电力设备位列第二和第三，当周成交额分别为3972.47亿元和3321.11亿元。
　　融资融券持续火热，大量资金涌入：截至3月17日收盘，A股市场融资融券余额为15850.83亿元，较上周增加18.98亿元；周内两融交易额为3664.66亿元。分行业看，融资融券净流入额较高的行业为电子、通信、建筑装饰等。本周北向资金净流入147.87亿元，周内成交额为5264.96亿元。
　　投资建议：海外方面，美国硅谷银行破产事件引发美股大幅波动，在美联储与财政部宣布救助方案后，市场情绪逐步修复。美联储表态随时准备向符合条件的机构提供流动性安抚市场。欧洲股市也受波及，金融股一度大幅下挫。瑞士信贷披露，2022年与2021年财报中发现“重大缺陷”，受此影响，投资者避险情绪显著升温。其后，瑞士央行向瑞信提供借款，缓解了市场紧张情绪。欧央行在3月16日宣布加息50bp，行长拉加德表示核心价格压力依旧强劲，经济增长面临下行风险，而通胀持续面临上行风险。国内方面，1-2月经济数据披露，总体经济恢复进程符合市场预期。其中，工业生产延续改善，服务业生产指数同比增长5.5%，实现由降转增。内需回暖态势明确，1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，全国固定资产投资同比增长5.5%，消费和投资双双改善。预计上半年基建投资和制造业投资扩张速度不减。后续企业盈利修复信心有望增强。流动性方面，央行宣布降准0.25个百分点，预计释放长期资金6000亿元。同时央行本月继续超额续作MLF，单月净投放规模创2021年以来之最，向市场传递积极信号。预计流动性充裕格局延续，市场情绪有望提振。行业配置方面：1）经济修复势头向好，继续关注大消费中绩优龙头公司；2）GPT-4概念受市场关注，计算机、通信、信创等领域维持高景气度。
　　风险因素：政策变动风险；海外风险超预期；疫情演变超预期

研究报告全文：TableRightTitle策略研究策略周观点策TableTitle略经济修复势头向好叠加央行降准研究A股上涨动能积蓄TableReportTypeTableReportDate策略周观点20233676年第7期2023年03月20日投资要点TableSummary分析师TableAuthors于天旭执业证书编号S0270522110001上周市场情绪波动较大A股主要股指跌多涨少3月13日至电话177174226973月17日当周A股主要股指跌多涨少其中上证综指涨063邮箱yutxwlzqcomcn科创50涨223沪深300跌021深证成指跌144创业研究助理宫慧菁板指跌324本周申万一级行业跌多涨少传媒建筑装饰策电话020-36653064计算机涨幅最大其中传媒以586的涨幅位居第一略邮箱gonghjwlzqcomcn周周内资本交易活跃科技板块再度发力周内两市日均交易额为观882068亿元较上周上涨约576主要宽幅股指换手率小幅点上涨分行业来看人工智能新突破引爆市场当周计算机成交额541186亿元位居第一电子电力设备位列第二和第三当周成交额分别为397247亿元和332111亿元融资融券持续火热大量资金涌入截至3月17日收盘A股市场融资融券余额为1585083亿元较上周增加1898亿元周内两融交易额为366466亿元分行业看融资融券净流入额较高的行业为电子通信建筑装饰等本周北向资金净流入14787亿元周内成交额为526496亿元相关研究TableReportList证估值回升势头放缓投资建议海外方面美国硅谷银行破产事件引发美股大幅波券市场情绪处于震荡改善中动在美联储与财政部宣布救助方案后市场情绪逐步修复美市场情绪转弱A股冲高回落研联储表态随时准备向符合条件的机构提供流动性安抚市场欧究洲股市也受波及金融股一度大幅下挫瑞士信贷披露2022年报与2021年财报中发现重大缺陷受此影响投资者避险情绪告显著升温其后瑞士央行向瑞信提供借款缓解了市场紧张情绪欧央行在3月16日宣布加息50bp行长拉加德表示核心价格压力依旧强劲经济增长面临下行风险而通胀持续面临上行风险国内方面1-2月经济数据披露总体经济恢复进程符合市场预期其中工业生产延续改善服务业生产指数同比增长55实现由降转增内需回暖态势明确1-2月社会消费品零售总额同比增长35全国固定资产投资同比增长55消费和投资双双改善预计上半年基建投资和制造业投资扩张速度不减后续企业盈利修复信心有望增强流动性方面央行宣布降准025个百分点预计释放长期资金6000亿元同时央行本月继续超额续作MLF单月净投放规模创2021年以来之最向市场传递积极信号预计流动性充裕格局延续市场情绪有望提振行业配置方面1经济修复势头向好继续关注大消费中绩优龙头公司2GPT-4概念受市场关注计算机通信信创等领域维持高景气度风险因素政策变动风险海外风险超预期疫情演变超预期TablePagehead证券研究报告策略报告start正文目录1市场指标311市场涨跌幅312市场成交额42流动性指标521融资融券522北上资金63一周财经要闻74投资建议85风险提示8图表1本周主要指数涨跌幅3图表2本周申万一级板块涨跌幅3图表3A股日成交额亿元4图表4A股主要宽幅指数单日成交换手率4图表5本周申万一级行业成交额亿元5图表6A股两融余额亿元与两融交易额亿元5图表7申万一级行业周融资净买入额亿元6图表8北向资金成交净买入额亿元与周合计买卖总额亿元6图表9同花顺一级行业北向周净买入额亿元7图表10本周财经要闻7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告策略报告1市场指标11市场涨跌幅3月13日至3月17日当周A股主要股指跌多涨少其中上证综指涨063科创50涨223沪深300跌021深证成指跌144创业板指跌324本周申万一级行业跌多涨少传媒建筑装饰计算机涨幅最大其中传媒以586的涨幅位居第一电力设备社会服务汽车跌幅居前电力设备以590下跌居于跌幅第一图表1本周主要指数涨跌幅60441402232014310306300500-015-021-20-144-40-288-324-409-428-60-533资料来源同花顺万联证券研究所图表2本周申万一级板块涨跌幅6420-2-4-6传媒通信电子银行钢铁综合环保煤炭汽车计算机房地产公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化家用电器纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工社会服务电力设备建筑装饰资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告策略报告12市场成交额周内两市日均交易额为882068亿元较上周上涨约576本周近半行业市场交易额超1000亿元主要宽幅股指换手率小幅上涨分行业来看人工智能新突破引爆市场本周科技板块交易持续保持高活跃度当周计算机成交额541186亿元位居第一电子电力设备位列第二和第三当周成交额分别为397247亿元和332111亿元图表3A股日成交额亿元14000120001000080006000400020000资料来源同花顺万联证券研究所图表4A股主要宽幅指数单日成交换手率303025252020151510100505000020210617202107172021081720210917202110172021111720211217202201172022021720220317202204172022051720220617202207172022081720220917202210172022111720221217202301172023021720230317上证50沪深300中证500创业板指右轴资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告策略报告图表5本周申万一级行业成交额亿元6000500040003000200010000电子通信传媒汽车银行煤炭环保钢铁综合计算机房地产公用事业医药生物机械设备有色金属国防军工建筑装饰基础化工食品饮料非银金融交通运输农林牧渔石油石化商贸零售家用电器轻工制造社会服务建筑材料纺织服饰美容护理电力设备资料来源同花顺万联证券研究所2流动性指标21融资融券截至3月17日收盘A股市场融资融券余额为1585083亿元较上周增加1898亿元周内两融交易额为366466亿元分行业看本周一级行业实现融资融券净流出的行业较多融资融券净流入额较高的行业为电子通信建筑装饰等其中电子以1775亿元的净买入额居于首位相较之下两融流出行业较多但金额较少融资融券净流出额较高的行业为有色金属电力设备基础化工等行业有色金属最高为1454亿元图表6A股两融余额亿元与两融交易额亿元19000600018000500017000400016000300015000200014000100013000020221172022217202231720224172022517202261720227172022817202291720231172023217202331720211217202210172022111720221217沪深两市余额亿元周内两融交易额亿元右轴资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告策略报告图表7申万一级行业周融资净买入额亿元20151050-5-10-15钢铁电子通信煤炭传媒环保综合汽车银行房地产计算机有色金属非银金融国防军工石油石化纺织服饰轻工制造建筑材料医药生物机械设备美容护理家用电器社会服务交通运输农林牧渔商贸零售公用事业食品饮料基础化工电力设备建筑装饰资料来源同花顺万联证券研究所22北上资金本周北向资金净流入14781亿元周内成交额为526496亿元分行业看本周一级行业中电力设备医药生物传媒等行业北向资金净买入额排名靠前其中电力设备北向资金净买入额第一为3941亿元其次医药生物为2635亿元此外银行非银金融家用电器等行业的北向资金净流出额较大银行北向资金净流出额最大为2574亿元图表8北向资金成交净买入额亿元与周合计买卖总额亿元500700040060003005000200100400003000-1002000-200-3001000-4000成交净买入期间合计买卖总额右轴资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告策略报告图表9同花顺一级行业北向周净买入额亿元403020100-10-20-30传媒电子环保通信综合煤炭银行计算机房地产国防军工医药生物有色金属基础化工机械设备交通运输农林牧渔公用事业建筑装饰食品饮料美容护理轻工制造纺织服装交运设备建筑材料社会服务商贸零售石油石化黑色金属家用电器非银金融电力设备资料来源同花顺万联证券研究所3一周财经要闻图表10本周财经要闻资料来源万联证券研究所整理第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告策略报告4投资建议海外方面美国硅谷银行破产事件引发美股大幅波动在美联储与财政部宣布救助方案后市场情绪逐步修复美联储表态随时准备向符合条件的机构提供流动性安抚市场欧洲股市也受波及金融股一度大幅下挫瑞士信贷披露2022年与2021年财报中发现重大缺陷受此影响投资者避险情绪显著升温其后瑞士央行向瑞信提供借款缓解了市场紧张情绪欧央行在3月16日宣布加息50bp行长拉加德表示核心价格压力依旧强劲经济增长面临下行风险而通胀持续面临上行风险国内方面1-2月经济数据披露总体经济恢复进程符合市场预期其中工业生产延续改善服务业生产指数同比增长55实现由降转增内需回暖态势明确1-2月社会消费品零售总额同比增长35全国固定资产投资同比增长55消费和投资双双改善预计上半年基建投资和制造业投资扩张速度不减后续企业盈利修复信心有望增强流动性方面央行宣布降准025个百分点预计释放长期资金6000亿元同时央行本月继续超额续作MLF单月净投放规模创2021年以来之最向市场传递积极信号预计流动性充裕格局延续市场情绪有望提振行业配置方面1经济修复势头向好继续关注大消费中绩优龙头公司2GPT-4概念受市场关注计算机通信信创等领域维持高景气度5风险提示政策变动风险海外风险超预期疫情演变超预期第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告策略报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在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