北交所新发企业行业集中度高、估值相对合理：从企业IPO情况来看，北交所上市企业数量相比创业板和科创板仍有一定差距。2022年北交所上市企业和科创板上市企业分别占IPO企业数量19%和29%。北交所板块IPO企业中，机械设备、电力设备和汽车行业的企业占比明显高于其他板块。科创板新上市企业中，电子行业企业数量最多，共有43家，占所有新上市企业的34.7%，占比明显高于其他板块。从各板块新股发行P/E来看，北交所新股平均发行P/E较低，定价较合理，仅为21.31x，远低于创业板的45.91x和科创板的91.07x，估值具有比较优势。从新股发行首日涨跌幅来看，2022年北交所与科创板新股首日平均涨跌幅分别为10%和20.5%，与主板、创业板相比，科创板与北交所上市公司首日涨跌幅波动幅度较大。
　　北交所回撤幅度较大，市场流动性仍不足：2022年A股市场整体震荡下行，北交所板块相较大盘回撤幅度较大，累计下跌46.72%。科创板表现显著优于北交所，主因科创板企业科技成长属性较高，相比以中小企业为主要构成的北交所盈利表现较为稳定，抗风险能力较强，体现出一定韧性。截至12月31日，北证A股日均换手率为3.06%，略高于沪深主板A股的2.74%，但显著低于创业板与科创板。北交所市场交易活跃程度对比创业板与科创板存在提升空间，流动性仍不足，亟需完善市场基础设施建设与制度建设，吸引更多投资者参与。
　　北交所企业经营能力亟待提升，持续加大研发投入：北交所企业营收增速低于创业板、科创板及主板企业，经营能力有待进一步提升。北交所上市企业平均研发投入由22Q2的0.18亿元增长到了22Q3的0.26亿元，环比增长45.8%。受到板块内上市企业规模较小，可供研发投入资金不足等限制，北交所研发投入从绝对数值和环比增长维度来看均与其余板块存在差距。从2022年年报预告看，2022年创业板业绩预喜率（扭亏、续盈、略增、预增）为24.7%，科创板业绩预喜率则为21.3%，均好于北交所业绩预告表现。在全市场业绩预期表现不佳背景下，北交所相比其他板块受冲击程度更大，后续业绩预计存在较大改善空间，业绩反转可期。分行业看，北交所企业2022年业绩预告中，利润增速较高的行业为基础化工、轻工制造、电子行业，其中基础化工净利润同比高增123.56%，轻工制造净利润同比增速也超过50%，制造业企业盈利能力显著优于其余行业，北交所培育专精特新企业功能突出。
　　随着北交所上市直联机制的推出，优质企业将能够在全国股转系统创新层实现常态化挂牌满一年后1至2个月即在北交所上市（即“12+1”“12+2”），大大提升了企业挂牌上市的审核质量与效率，预计未来将有更多符合标准的新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源企业、新能源、节能环保等战略性新兴产业领域的企业得以在北交所上市，北交所将实现持续高质量发展。
　　风险因素：数据统计有遗漏；历史数据不能代表未来；监管政策收紧。
　　

研究报告全文：TableRightTitle策略研究策略深度报告策TableTitle略研北交所优势凸显了吗究TableReportTypeTableReportDate策略深度报告2023年03月02日投资要点TableSummary分析师TableAuthors于天旭执业证书编号S0270522110001北交所新发企业行业集中度高估值相对合理3689从企业IPO电话17717422697情况来看北交所上市企业数量相比创业板和科创板仍有邮箱yutxwlzqcomcn一定差距2022年北交所上市企业和科创板上市企业分别研究助理宫慧菁策占IPO企业数量19和29北交所板块IPO企业中机械电话020-36653064略设备电力设备和汽车行业的企业占比明显高于其他板块邮箱gonghjwlzqcomcn深科创板新上市企业中电子行业企业数量最多共有43家度占所有新上市企业的347占比明显高于其他板块从各报板块新股发行PE来看北交所新股平均发行PE较低告定价较合理仅为2131x远低于创业板的4591x和科创板的9107x估值具有比较优势从新股发行首日涨跌幅来看2022年北交所与科创板新股首日平均涨跌幅分别为10和205与主板创业板相比科创板与北交所上市公司首日涨跌幅波动幅度较大北交所回撤幅度较大市场流动性仍不足2022年A股市场整体震荡下行北交所板块相较大盘回撤幅度较大累相关研究TableReportList计下跌4672科创板表现显著优于北交所主因科创板证A股震荡调整上行仍有动能企业科技成长属性较高相比以中小企业为主要构成的北券板块轮动较快大盘蓝筹表现稳健交所盈利表现较为稳定抗风险能力较强体现出一定韧基金表现触底反弹风险偏好逐步提高研性截至12月31日北证A股日均换手率为306略高究于沪深主板A股的274但显著低于创业板与科创板北报交所市场交易活跃程度对比创业板与科创板存在提升空告间流动性仍不足亟需完善市场基础设施建设与制度建设吸引更多投资者参与北交所企业经营能力亟待提升持续加大研发投入北交所企业营收增速低于创业板科创板及主板企业经营能力有待进一步提升北交所上市企业平均研发投入由22Q2的018亿元增长到了22Q3的026亿元环比增长458受到板块内上市企业规模较小可供研发投入资金不足等限制北交所研发投入从绝对数值和环比增长维度来看均与其余板块存在差距从2022年年报预告看2022年创业板业绩预喜率扭亏续盈略增预增为247科创板业绩预喜率则为213均好于北交所业绩预告表现在全市场业绩预期表现不佳背景下北交所相比其他板块受冲击程度更大后续业绩预计存在较大改善空间业绩反转可期分行业看北交所企业2022年业绩预告中利润增速较高的行业为基础化工轻工制造电子行业其中基础化工净利润同比高增12356轻工制造净利润同比增速TablePagehead证券研究报告策略报告也超过50制造业企业盈利能力显著优于其余行业北交所培育专精特新企业功能突出随着北交所上市直联机制的推出优质企业将能够在全国股转系统创新层实现常态化挂牌满一年后1至2个月即在北交所上市即121122大大提升了企业挂牌上市的审核质量与效率预计未来将有更多符合标准的新一代信息技术高端装备制造新材料生物新能源企业新能源节能环保等战略性新兴产业领域的企业得以在北交所上市北交所将实现持续高质量发展风险因素数据统计有遗漏历史数据不能代表未来监管政策收紧第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn219TablePagehead证券研究报告策略报告start正文目录1专精特新企业所处市场概览411一级市场概况412二级市场概览81212022年各板块行情回顾8122在板企业概况9123在板企业业绩对比11124各板块估值情况对比142投资建议153风险提示18图表1A股主要板块2022年IPO企业数量家4图表2A股主要板块2022年IPO企业数量占比4图表3A股主要板块2022年IPO企业行业分布占比5图表4A股主要板块2022年IPO总募资额亿元6图表5A股主要板块2022年IPO募资额占比6图表6A股主要板块2022年各月IPO募资额分布亿元6图表7A股主要板块2022年新股发行PE均值倍6图表8A股主要板块新股发行首日涨跌幅7图表9A股主要板块2022年指数走势标准化8图表10A股主要板块2022年区间日均换手率9图表11A股主要板块在板企业数量家9图表12A股主要板块在板企业市值分布10图表13创业板上市企业前五大行业分布11图表14北交所上市企业前五大行业分布11图表15科创板上市企业前五大行业分布11图表16主板上市企业前五大行业分布11图表17A股主要板块营收增速对比及环比变动pct11图表18A股主要板块扣非归母净利润增速对比和环比变动pct12图表19A股主要板块EPS对比情况元13图表20A股主要板块研发投入对比情况亿元13图表21A股主要板块PETTM整体法对比倍14图表22A股主要板块PB整体法对比倍15图表23北交所2021年业绩预告与2022年业绩预告类型占比变化16图表242022年各板块业绩预告类型占比16图表25北交所披露业绩预告公司所属行业净利润同比增速17第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn319TablePagehead证券研究报告策略报告1专精特新企业所处市场概览专精特新即专业化精细化特色化新颖化专精特新企业普遍认为具有创新能力强发展韧性足的特点上市企业主要分布于服务于中小创新企业的北交所科创板内少部分于主板创业板上市因此研究北交所科创板于一级市场和二级市场的现状有助于我们更好地掌握专精特新企业在资本市场的表现进而帮助挖掘专精特新企业的投资机会11一级市场概况从企业IPO情况来看北交所上市企业数量相比创业板和科创板仍有一定差距2022年A股市场IPO企业总计428家其中124家于科创板上市83家企业于北交所上市分别占总IPO企业数量29和19从月度IPO企业数量来看北交所年底新股发行提速12月共有32家企业上市8月科创板新上市企业最多共有17家企业于8月上市图表1A股主要板块2022年IPO企业数量家35302520151050北交所创业板科创板主板资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日图表2A股主要板块2022年IPO企业数量占比第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn419TablePagehead证券研究报告策略报告主板北交所1813科创板创业板3138资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日从各板块IPO企业行业分布来看新上市公司行业集中在机械设备电力设备电子三个行业北交所板块IPO企业中机械设备电力设备和汽车行业的企业占比明显高于其他板块分别占2022年IPO企业数量的241120和84科创板新上市企业中电子行业企业数量最多共有43家占所有新上市企业的347占比明显高于其他板块图表3A股主要板块2022年IPO企业行业分布占比行业北交所创业板科创板主板机械设备2411339799电力设备120937385电子12013334742基础化工84932499汽车84470028计算机601209742家用电器48070042农林牧渔36070056轻工制造36400085医药生物3614018528交通运输24000042社会服务24200000纺织服饰12070028公用事业12000056建筑材料12000800建筑装饰12130014食品饮料12000070通信12334028有色金属12131614传媒00330014非银金融00000028钢铁00070000国防军工00138928环保00402428商贸零售00070000石油石化00000028银行00000014资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn519TablePagehead证券研究报告策略报告从各板块募资额来看2022年全部A股IPO募集金额为58644亿元其中北交所由于新发上市企业股价较低发行股数也较少因此IPO总募资额为1591亿元仅占全部募资额的27远低于科创板432的募资额占比图表4A股主要板块2022年IPO总募资额亿元图表5A股主要板块2022年IPO募资额占比资料来源同花顺万联证券研究所资料来源同花顺万联证券研究所从各月IPO募资额分布来看2022年下半年北交所IPO月募资额显著高于上半年其中受北交所IPO企业集中于12月上市影响12月北交所IPO募资额为全年高点达638亿元科创板IPO月募资额波动较大1489月份募资额超过300亿元创业板在389月募资额超过200亿元图表6A股主要板块2022年各月IPO募资额分布亿元月份北交所科创板创业板主板2022-01243393192056462022-023859710943312022-0350186226214692022-04123209170829862022-05466403503002022-06106210110185482022-07126203010785812022-0864428525526032022-09152306124815492022-1017214976255152022-1116351819582192022-126382136806768月平均募资额133211115181126资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日从各板块新股发行市盈率来看北交所新股平均发行PE较低定价较合理仅为2131x远低于创业板的4591x和科创板的9107x估值具有比较优势图表7A股主要板块2022年新股发行PE均值倍第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn619TablePagehead证券研究报告策略报告10091079080706050459140302131220620100北交所创业板科创板主板资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日从新股发行首日涨跌幅来看2022年北交所与科创板新股首日平均涨幅分别为10和205低于创业板和主板444和406的首日涨幅与主板创业板相比科创板与北交所上市公司首日涨跌幅波动幅度较大其中科创板新股发行涨跌幅整体呈现中间高两头低的特征4月科创板新股发行首日平均涨跌幅为-109主因4月份发行新股大多集中于机械设备与电子行业受疫情冲击需求转弱等因素影响较为严重拖累新股发行而6月新股发行首日涨幅则高达73随后月份首日涨幅在30左右徘徊2022年1月北交所新股发行首日平均涨幅高达1162主因其上市的两只新股表现优异其中威博液压作为北交所注册制上市第一股备受市场关注上市首日即上涨1686随后月份北交所新股发行涨幅回落至正常区间未超过40呈现出冲高回落的特征12月北交所进入新股密集发行期叠加市场整体表现低迷拖累新股表现新股发行首日平均下跌46图表8A股主要板块新股发行首日涨跌幅第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn719TablePagehead证券研究报告策略报告1200100080060040020000-200北交所创业板科创板主板资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日12二级市场概览1212022年各板块行情回顾从指数走势看2022年全年A股市场震荡下行其中上证综指累计下跌1495创业板指累计下跌2780科创板指数累计下跌2273北交所板块相较大盘回撤幅度较大累计下跌4672科创板表现显著优于北交所主因科创板企业科技成长属性较高相比以中小企业为主要构成的北交所盈利表现较为稳定抗风险能力较强体现出一定韧性图表9A股主要板块2022年指数走势标准化1000950900850800750700650600550502022-03-252022-09-012022-01-042022-01-242022-02-132022-03-052022-04-142022-05-042022-05-242022-06-132022-07-032022-07-232022-08-122022-09-212022-10-112022-10-312022-11-202022-12-102022-12-30创业板指上证综指科创板指数北交所指数资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn819TablePagehead证券研究报告策略报告截至12月31日创业板日均换手率为466科创板日均换手率为430北证A股日均换手率为306略高于沪深主板A股的274但显著低于创业板与科创板北交所市场交易活跃程度对比创业板与科创板存在提升空间流动性仍不足亟需完善市场基础设施建设与制度建设吸引更多投资者参与图表10A股主要板块2022年区间日均换手率500466450430400350306300274250200150100050000创业板科创板北证A股沪深主板A股资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日122在板企业概况从在板企业数量来看创业板成立时间早于科创板与北交所当前已有一定规模在板企业数量达1254家科创板与北交所成立时间较晚尚处于起步阶段在板企业数量分别为507家和171家相比主板和创业板差距较大随着政策倾斜力度加大相关制度不断完善以及市场关注度的提高后续排队企业陆续上市差距也将随之缩小图表11A股主要板块在板企业数量家第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn919TablePagehead证券研究报告策略报告350032783000250020001500125410005075001710主板创业板科创板北交所资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日从市值看北交所上市企业多为小市值公司集中分布在少于10亿元的市值区间占比高达94创业板科创板主板市值分布结构则较为相似企业市值大多位于10-100亿元区间占比分别为7168和66图表12A股主要板块在板企业市值分布100908070605040302010010亿元10-100亿元100亿元北交所创业板科创板主板资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年12月31日从行业分布看各板块上市企业基本集中于机械设备计算机电力设备汽车医药生物基础化工等高端设备制造产业及信息技术产业上但各板块侧重点有所不同其中创业板行业分布较为均衡上市企业中归属机械设备计算机电子医药第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1019TablePagehead证券研究报告策略报告生物电力设备行业数量最多前五大行业合计占比567北交所上市企业中机械设备企业占比居前前五大行业合计占比764集中度较高科创板上市企业中电子与医药生物企业占比较高且行业分布较为集中电子医药生物机械设备前三大行业合计占比605主板前五大行业合计占全部上市企业的206行业集中度较低图表13创业板上市企业前五大行业分布图表14北交所上市企业前五大行业分布基础化工114电子机械设备106293汽车114电力设备138资料来源同花顺万联证券研究所资料来源同花顺万联证券研究所图表15科创板上市企业前五大行业分布图表16主板上市企业前五大行业分布资料来源同花顺万联证券研究所资料来源同花顺万联证券研究所123在板企业业绩对比北交所企业营收增速低于创业板科创板及主板企业经营能力有待进一步提升对比2022年中报与三季报来看科创板营收增速在绝对数值和环比变动方面均领先于其他板块22Q3营收增速环比提高822pct北交所企业营收表现较为稳定营收增速相较22Q2仅微幅下降072pct创业板企业经营不佳营收增速环比下降1467pct下滑最为严重图表17A股主要板块营收增速对比及环比变动pct第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1119TablePagehead证券研究报告策略报告45108224053530-072025-510-52015-1010-1467-1550-20北交所创业板科创板主板22Q2营收增速22Q3营收增速环比变动右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年9月30日22Q3主要板块利润表现持续承压扣非归母净利润增速延续负增长且均相比22Q2下滑其中创业板企业22Q3归母净利润增速下探至-39954环比减少30475pct科创板企业保持了一定的盈利韧性相比22Q2环比小幅下滑1060pct北交所企业利润增速下行至-11109环比下滑9201pct利润受冲击程度仅次于创业板从盈利层面看科创板企业相对北交所创业板等以成长性公司集聚的板块利润表现韧性较大板块内企业盈利能力较强具备市场优势地位图表18A股主要板块扣非归母净利润增速对比和环比变动pct00-50-1060-2747-50-100-100-150-9201-200-150-250-200-300-250-350-400-300-30475-450-350北交所创业板科创板主板22Q2扣非归母净利润增速22Q3扣非归母净利润增速环比变动右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年9月30日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1219TablePagehead证券研究报告策略报告科创板企业经营能力较好22Q3实现每股收益094元领先于其余板块环比增速来看北交所22Q3每股收益相比二季度环比增长470超过科创板的307盈利能力持续提升极具发展潜力图表19A股主要板块EPS对比情况元10060009050650008047007043040006005030730004020003002010001000000北交所创业板科创板主板22Q2每股收益22Q3每股收益环比增速右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年9月30日各板块22Q3持续加大研发投入研发支出环比增长均超过40北交所上市企业平均研发投入由22Q2的018亿元增长到了22Q3的026亿元环比增长458受到板块内上市企业规模较小可供研发投入资金不足等限制北交所研发投入从绝对数值和环比增长维度来看均与其余板块存在差距科创板研发投入保持较高增速三季度平均投入165亿元用于研发环比二季度增长491企业运营情况良好且重视研发投入助力科创板企业长期成长图表20A股主要板块研发投入对比情况亿元第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1319TablePagehead证券研究报告策略报告250530516520200510495491500490150480470100458460450050440430000420北交所创业板科创板主板22Q2研发投入22Q3研发投入环比增速右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2022年9月30日124各板块估值情况对比从估值看A股主要板块估值均较去年末有所提高北交所仍有估值优势截至2023年2月末各板块PE和PB相比2022年末回升其中北交所上升幅度最大PE由1668倍上升至1815倍幅度达881PB由237倍上升至259倍幅度达899从绝对数值相比其他板块而言处于低位仍然有较高的估值性价比科创板估值与北交所创业板相比上升幅度较小PE和PB分别较2022年末提高751和804在A股修复期得到市场认可图表21A股主要板块PETTM整体法对比倍40001000350088190080030007757517077002500600200050015004003001000200500100000000北证A股创业板科创板沪深主板A股2022年末PE2023年2月末PE环比增速右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月28日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1419TablePagehead证券研究报告策略报告图表22A股主要板块PB整体法对比倍5001000450899899900400804800350709700300600250500200400150300100200050100000000北证A股创业板科创板沪深主板A股2022年末PB2023年2月末PB环比增速右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月28日综上从行业分布看北交所上市企业中机械设备企业占比居前前五大行业合计占比567集中度较高从财务层面看北交所企业营收增速低于创业板科创板及主板企业经营能力有待进一步提升北交所上市企业研发投入受到板块内上市企业规模较小可供研发投入资金不足等限制与其余板块尚存在差距从估值看截至2月28日与科创板创业板相比北交所估值较去年末上升幅度较大但估值优势依然明显2投资建议北交所新发企业行业集中度高主要为高端制造领域从企业IPO情况来看北交所上市企业数量相比创业板和科创板仍有一定差距2022年北交所上市企业和科创板上市企业分别占总IPO企业数量的19和29北交所板块新上市企业中位于机械设备电力设备和汽车行业的企业占比较大明显高于其他板块科创板新上市企业中电子行业企业数量最多共有43家占所有新上市企业的347占比明显高于其他板块从估值看北交所新股估值相对合理从各板块新股发行PE来看北交所新股平均发行PE较低定价较合理仅为2131x远低于创业板的4591x和科创板的9107x估值具有比较优势从新股发行首日涨跌幅来看2022年北交所与科创板新股首日平均涨跌幅分别为10和205与主板创业板相比科创板与北交所上市公司首日涨跌幅波动幅度较大其中科创板新股发行涨跌幅整体呈现中间高两头低的特征北交所新股发行涨幅呈现冲高回落的特征从二级市场看2022年北交所整体回撤幅度较大市场流动性仍不足2022年市场整体震荡下行北交所板块相较大盘回撤幅度较大累计下跌4672科创板表现显著第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1519TablePagehead证券研究报告策略报告优于北交所主因科创板企业科技成长属性较高相比以中小企业为主要构成的北交所盈利表现较为稳定抗风险能力较强体现出一定韧性截至2022年末北证A股日均换手率为306略高于沪深主板A股的274但显著低于创业板与科创板北交所市场交易活跃程度对比创业板与科创板存在提升空间流动性仍不足亟需完善市场基础设施建设与制度建设吸引更多投资者参与从在板企业看北交所企业经营能力亟待提升2022年北交所企业营收增速低于创业板科创板及主板企业经营能力有待进一步提升北交所上市企业平均研发投入由22Q2的018亿元增长到了22Q3的026亿元环比增长458受到板块内上市企业规模较小可供研发投入资金不足等限制北交所研发投入从绝对数值和环比增长维度来看均与其余板块存在差距科创板研发投入保持较高增速三季度平均投入165亿元用于研发环比二季度增长491企业资金充足且重视研发投入助力科创板企业长期成长截至2023年2月27日171家北交所上市公司中共有67家披露了业绩预告业绩披露率达392略高于2021年366的业绩披露率对比北交所2021年与2022年业绩预告来看2021年北交所业绩预喜率续盈略增预增为232而2022年北交所业绩预喜率仅为152板块业绩整体承压图表23北交所2021年业绩预告与2022年业绩预告类型占比变化1801601401201008060402000增亏首亏略减预减续盈略增预增20212022资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月28日2022年创业板业绩预喜率扭亏续盈略增预增为247科创板业绩预喜率则为213均好于北交所业绩预告表现可见2022年在全市场业绩预期表现不佳背景下北交所相比其他板块受冲击程度更大后续业绩预计存在较大改善空间业绩反转可期图表242022年各板块业绩预告类型占比第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1619TablePagehead证券研究报告策略报告1801601401201008060402000首亏略减预减续亏扭亏续盈略增预增北交所创业板科创板资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月28日从北交所披露业绩预告的公司所属行业净利润同比增速来看利润增速较高的行业为基础化工轻工制造电子行业其中基础化工净利润同比高增12356轻工制造净利润同比增速也超过50制造业企业盈利能力显著优于其余行业北交所培育专精特新企业功能突出图表25北交所披露业绩预告公司所属行业净利润同比增速150100500-50-100-150-200-250-300-350电子汽车通信环保传媒计算机农林牧渔轻工制造国防军工家用电器机械设备电力设备纺织服饰医药生物建筑材料建筑装饰基础化工资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月28日随着北交所上市直联机制的推出优质企业将能够在全国股转系统创新层实现常态化挂牌满一年后1至2个月即在北交所上市即121122大大提升了企业挂牌上市的审核质量与效率预计未来将有更多符合标准的新一代信息技术高端装备第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1719TablePagehead证券研究报告策略报告制造新材料生物新能源企业新能源节能环保等战略性新兴产业领域的企业得以在北交所上市北交所将实现持续高质量发展3风险提示数据统计有遗漏历史数据不能代表未来监管政策收紧第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1819TablePagehead证券研究报告策略报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1919