股债性价比：截至2月20日，当月股债性价比日均值为5.45%，较上月下行0.14pct。2月20日当天，股债性价比为5.38%，较2022年10月31日高点下行1.66pct。从趋势看，股债性价比值自2022年10月逐步震荡下行。
　　新成立偏股基金份额：2023年1月新成立偏股基金共发行268.17亿份，环比减少51.63%，同比减少74.31%。2022年四季度A股市场持续走低，资金入市热度有所下降。1月随着疫情感染拐点出现，人流、物流、资金流重新活跃。往后看，在全面实施注册制以及政策力度持续加码的背景下，经济加速恢复有望刺激市场注入新活力，市场预期将改善。当前A股市场交投热情较去年末回暖，高频数据显示，截至2月20日，2月新发行的偏股型基金数量已超过1月总和，显示新基金发行向好。
　　ETF基金变动情况：1月股票型ETF份额为9018.87亿份，环比减少0.51%，同比增加36.41%。随着市场信心修复，ETF基金有望获得投资者青睐。
　　换手率：截至2月17日当周，全部A股换手率为1.13%，较1月末提高18.4pct，呈现震荡上行态势。按风格分类，各大风格换手率表现分化。其中成长板块换手率大幅上升，金融和稳定板块换手率小幅下跌，波动相对较小。按行业分类，建筑装饰、电力设备和社会服务业换手率居前，国防军工、石油石化和交通运输业换手率较低。
　　两融交易情况：截至2月17日当周，两融交易额占总成交额比重为8.20%，融资净买入额占总成交额比重为12.32%。自年初以来逐渐上升。
　　股指期货升贴水情况：截至2023年2月20日，上证50指数期货升水0.41%；中证500指数期货贴水0.29%；沪深300指数期货升水0.32%。小盘股贴水幅度与大盘股升水幅度均呈现扩大势头。
　　超买超卖情况：截至2月17日当周，超买超卖指标收报3856家。近期受市场波动影响，短线操作更为频繁。
　　风险因素：历史数据不能完全代表未来预期；选取指标不能代表市场情况；指标统计偏误。
　　

研究报告全文：TableRightTitle策略研究策略跟踪报告策TableTitle略研市场情绪有望回暖究TableReportTypeTableReportDate策略跟踪报告2023年02月23日投资要点TableSummary分析师TableAuthors于天旭执业证书编号S0270522110001股债性价比截至2月20日当月股债性价比日均值为电话17717422697545较上月下行014pct2月20日当天股债性价比邮箱yutxwlzqcomcn为538较2022年10月31日高点下行166pct从趋研究助理宫慧菁策势看股债性价比值自2022年10月逐步震荡下行略电话020-36653064新成立偏股基金份额2023年1月新成立偏股基金共发行邮箱gonghjwlzqcomcn跟踪26817亿份环比减少5163同比减少74312022年报四季度A股市场持续走低资金入市热度有所下降1月随着疫情感染拐点出现人流物流资金流重新活跃往后告看在全面实施注册制以及政策力度持续加码的背景下经济加速恢复有望刺激市场注入新活力市场预期将改善当前A股市场交投热情较去年末回暖高频数据显示截至2月20日2月新发行的偏股型基金数量已超过1月总和显示新基金发行向好3665ETF基金变动情况1月股票型ETF份额为901887亿份环比减少051同比增加3641随着市场信心修复相关研究TableReportList证ETF基金有望获得投资者青睐地方两会面面观券后半周A股显著调整市场情绪转弱换手率截至2月17日当周全部A股换手率为113境内分拆上市趋热研较1月末提高184pct呈现震荡上行态势按风格分类究各大风格换手率表现分化其中成长板块换手率大幅上升报金融和稳定板块换手率小幅下跌波动相对较小按行业告分类建筑装饰电力设备和社会服务业换手率居前国防军工石油石化和交通运输业换手率较低两融交易情况截至2月17日当周两融交易额占总成交额比重为820融资净买入额占总成交额比重为1232自年初以来逐渐上升股指期货升贴水情况截至2023年2月20日上证50指数期货升水041中证500指数期货贴水029沪深300指数期货升水032小盘股贴水幅度与大盘股升水幅度均呈现扩大势头超买超卖情况截至2月17日当周超买超卖指标收报-3856家近期受市场波动影响短线操作更为频繁风险因素历史数据不能完全代表未来预期选取指标不能代表市场情况指标统计偏误TablePagehead证券研究报告策略报告start正文目录1市场情绪跟踪311股债性价比312新成立偏股基金份额313ETF基金变动情况414换手率515两融交易情况616股指期货升贴水情况617超买超卖情况72风险提示7图表1股债性价比3图表2新成立偏股基金份额亿份3图表3股票型ETF份额变动4图表4换手率全部A股5图表5换手率风格分类5图表6换手率申万一级行业6图表7两融交易额与融资净买入额占总成交额比重6图表8上证50中证500沪深300指数期货升贴水6图表9超买超卖指标家7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn28TablePagehead证券研究报告策略报告1市场情绪跟踪2月以来A股市场风险偏好有所回落我们观察的7个核心指标读数表现分化投资者情绪偏谨慎当前市场情绪波动与A股市场走势较为一致预计将呈现震荡回暖态势11股债性价比截至2月20日当月股债性价比日均值为545较上月下行014pct2月20日当天股债性价比为538较2022年10月31日高点下行166pct从趋势看股债性价比值自2022年10月逐步震荡下行图表1股债性价比750700650600550500450400350股债性价比资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月20日股债性价比计算公式1沪深300指数PETTM-10年期国债收益率12新成立偏股基金份额2023年1月新成立偏股基金共发行26817亿份环比减少5163同比减少74312022年四季度A股市场持续走低资金入市热度有所下降1月随着疫情感染拐点出现人流物流资金流重新活跃往后看在全面实施注册制以及政策力度持续加码的背景下经济加速恢复有望刺激市场注入新活力市场预期将改善当前A股市场交投热情较去年末回暖高频数据显示截至2月20日2月新发行的偏股型基金数量已超过1月总和显示新基金发行向好图表2新成立偏股基金份额亿份第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn38TablePagehead证券研究报告策略报告5000450040003500300025002000150010005000新成立基金份额偏股型基金月合计值资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年1月31日13ETF基金变动情况1月股票型ETF份额为901887亿份环比小幅减少051同比增加3641随着市场信心修复ETF基金有望获得投资者青睐图表3股票型ETF份额变动2001501005000-50-100-150202033120205312020731202093020211312021331202153120217312021930202213120223312022531202273120229302023131202011302021113020221130股票型ETF份额变动资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年1月31日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn48TablePagehead证券研究报告策略报告14换手率截至2月17日当周全部A股换手率为113较1月末提高184pct呈震荡上行态势按风格分类主要风格指数换手率表现分化其中成长板块换手率大幅上升较2022年末提高106pct消费板块换手率自1月末低点逐渐回升周期板块换手率小幅上升金融和稳定板块换手率小幅下跌波动相对较小按行业分类截至2月17日当周建筑装饰439电力设备390和社会服务301换手率居前国防军工015石油石化027和交通运输049换手率较低图表4换手率全部A股170160150140130120110100090080070换手率全部A股资料来源同花顺万联证券研究所图表5换手率风格分类350300250200150100050000成长金融稳定消费周期资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn58TablePagehead证券研究报告策略报告图表6换手率申万一级行业5045403530252015100500综合电子通信传媒汽车环保银行煤炭钢铁房地产计算机基础化工电力设备社会服务美容护理机械设备医药生物轻工制造食品饮料非银金融纺织服饰农林牧渔建筑材料家用电器商贸零售有色金属公用事业交通运输石油石化国防军工建筑装饰资料来源同花顺万联证券研究所15两融交易情况截至2月17日当周两融交易额占总成交额比重为820融资净买入额占总成交额比重为1232自年初以来逐渐上升图表7两融交易额与融资净买入额占总成交额比重1000150900100050800000700-050-100600-150500-200两融交易额占总成交额比重融资净买入额占总成交额比重右轴资料来源同花顺万联证券研究所16股指期货升贴水情况截至2023年2月20日上证50指数期货升水041中证500指数期货贴水029沪深300指数期货升水032小盘股贴水幅度与大盘股升水幅度均呈现扩大势头图表8上证50中证500沪深300指数期货升贴水第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn68TablePagehead证券研究报告策略报告150100100050050000000-050-050-100-100-150-150上证50升贴水中证500升贴水沪深300升贴水右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年2月20日升贴水计算公式股指期货连续合约结算价对应股票价格指数-117超买超卖情况截至2月17日当周超买超卖指标收报-3856家近期受市场波动影响短线操作更为频繁图表9超买超卖指标家12000800040000-4000-8000-12000超买超卖指标资料来源同花顺万联证券研究所超买超卖计算公式当周沪深两市股票上涨累计家数-当周沪深两市股票下跌累计家数2风险提示历史数据不能完全代表未来预期选取指标不能代表市场情况指标统计偏误第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn78TablePagehead证券研究报告策略报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn88