Q1前瞻：必选消费预期兑现靓丽，家居造纸底部确立
　　家居：零售龙头Q1订单验收存时滞、后续逐季向上，部分工程标的进入兑现期。零售端由于订单受前期感染高峰影响大，23Q1表观业绩较为平淡；工程端订单在保交付催化下22Q4-23Q1逐步提速，验收预计较早兑现。
　　造纸：特种纸二季度有望兑现，大宗纸景气底部确立。1）大宗纸：我们预计文化纸、白卡纸龙头纸企3月起单吨盈利环比有改善；箱板瓦楞纸预计Q1盈利筑底；2）特种纸：预计3月起逐步开始使用低价阔叶浆，预计Q1吨盈利环比改善，同比表现较为靓丽。
　　必选消费：线下场景修复，必选消费龙头业绩回暖。1）文具：受22Q4及23年1月疫情扰动渠道进货、全国各地学校恢复正常教学秩序节奏不一致使部分文具需求延后释放等因素影响，小学汛较往年或有所延长，预计23Q1文具板块企业收入同比增速较往年略缓。2）个护卫生巾：受益终端消费复苏预计修复明显，预计23Q1个护板块收入增长稳健，预计利润增速快于收入增速。3）民用电工：受渠道库存消化、电工装修需求多于3月后逐步释放影响，预计收入端高个位数至双位数增速，利润端受益原材料成本下滑及产品结构优化预计增长较优。4）镜片：明月受益线下消费场景修复、3月开学季为传统配镜小旺季、及22Q1相对低基数，预计23Q1收入增长靓丽。利润率受益高毛利率离焦镜产品销售占比提升影响或有明显提高。
　　包装&出口：包装成本改善逻辑仍在兑现，出口企业关注二季度分化。1）包装：纸包装下游智能手机需求相对走弱，但23Q1包装纸价环比仍在走弱、利润率表现预计仍然较好；塑料包装下游客户下单节奏稳步恢复、油价下行利好成本弹性，预计23Q1收入、利润均有较好表现。2）出口：受海外渠道库存处于相对高位、需求端相对疲弱的影响，我们预计出口链各细分龙头23Q1业绩表现仍有一定压力。展望23Q2，部分渠道去化相对较快的细分品类出口龙头收入端有望随补库需求释放而同比转正，并于23年下半年逐步进入相对稳定成长阶段。
　　板块更新：竣工、社零数据环比大幅改善，关注家居优质资产长期成长
　　家居：1-2月竣工及家居社零数据较优，逐季向上态势明确。1-2月竣工首次转正、销售/新开工降幅显著收窄，家具社零表现较强；3月地产数据预期更优，新房成交同比增长持续向好，环比改善，止降回升，二手房本周成交增速提升。投资建议：二季度业绩兑现度高，回调关注布局机遇，分化是本轮投资主线。本周我们跟踪各家315活动落地情况较好，前端预约单数量和客单值均有较增长。开门红和315活动的订单预计在3-5月都将是上市公司验收的重要拉动，且保交付和前期二手房成交火热将对后续订单形成拉动，看好板块经营逐季向上确定性高。持续看好欧派家居（对应23年24X）等白马标的的配置价值，同时滞涨标的推荐顾家家居（对应23年16X）、敏华控股（10X）、索菲亚（14X）、志邦家居（15X）；此外近年战略调整进入收获期首选喜临门（17X），后续关注存在超预期可能性的慕思股份（19X）、金牌厨柜（13X）。从近期接单情况来看、保交付龙头的订单出现分化，关注优质龙头江山欧派、皮阿诺、箭牌家居的投资机会。(以上估值基于3月17日收盘价和我们的预测，金牌为Wind一致预测)。
　　造纸：特种纸Q2业绩弹性释放，左侧布局大宗纸细分龙头。供应端新增产能冲击，Q2阔叶浆走跌趋势明确；本周文化用纸价格持平，白卡纸/生活用纸等略下跌，低成本下盈利有改善；本周箱板瓦楞纸价格及国废继续下跌，板块阶段性筑底。建议关注细分纸种价格催化，左侧布局大宗纸细分龙头。23Q2阔叶浆下行幅度有望扩大，维持推荐供需格局较优、盈利弹性释放的特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。从两年股价空间的角度来看，左侧建议布局浆纸一体化、上游资源配套领跑的文化及箱板龙头太阳纸业、箱板龙头玖龙纸业、山鹰国际，白卡龙头博汇纸业等。
　　必选消费：百亚3.8大促表现稳健，公牛沐光无主灯首家旗舰店顺利开业。1）百亚股份：本周百亚股价回调较多，主要为市场担心三八大促行业竞争加剧，我们跟踪到百亚三八节线下动销良好、线上持续高增，电商及新品持续拉动份额提升。中期来看，我们认为公司线上渠道围绕打造品牌及畅销款加大投入，推动品牌影响力及份额提升；省外河北、湖南等省份有望随规模效应凸显成长提速，进入优质成长阶段。2）晨光股份：23年传统核心业务修复趋势明确，同时看好晨光核心业务净利率稳定在12%-13%水平，预计科力普收入延续高增且盈利能力随规模效应释放提升，九木在开店提速同店增长作用下实现亮眼表现。我们认为文创龙头长期壁垒依然突出，持续看好公司长期价值；3）公牛集团：沐光无主灯全国首家旗舰店顺利开业。
　　风险提示：贸易环境持续恶化，地产调控超预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期

研究报告全文：证券研究报告行业周报轻工制造轻工制造报告日期2023年03月19日家居回调关注优质资产布局大宗纸底部逐步确立本周梳理一季报前瞻轻工行业周报投资要点行业评级看好维持Q1前瞻必选消费预期兑现靓丽家居造纸底部确立分析师史凡可家居零售龙头Q1订单验收存时滞后续逐季向上部分工程标的进入兑现期零执业证书号S1230520080008售端由于订单受前期感染高峰影响大23Q1表观业绩较为平淡工程端订单在保交shifankestockecomcn付催化下22Q4-23Q1逐步提速验收预计较早兑现分析师马莉造纸特种纸二季度有望兑现大宗纸景气底部确立1大宗纸我们预计文化执业证书号S1230520070002malistockecomcn纸白卡纸龙头纸企3月起单吨盈利环比有改善箱板瓦楞纸预计Q1盈利筑底2特种纸预计3月起逐步开始使用低价阔叶浆预计Q1吨盈利环比改善同比分析师傅嘉成执业证书号S1230521090001表现较为靓丽fujiachengstockecomcn必选消费线下场景修复必选消费龙头业绩回暖1文具受22Q4及23年1月相关报告疫情扰动渠道进货全国各地学校恢复正常教学秩序节奏不一致使部分文具需求延后预期向兑现过渡龙头经营释放等因素影响小学汛较往年或有所延长预计23Q1文具板块企业收入同比增速1韧性凸显寻找业绩超额个股较往年略缓2个护卫生巾受益终端消费复苏预计修复明显预计23Q1个护板轻工行业周报块收入增长稳健预计利润增速快于收入增速3民用电工受渠道库存消化电20230313营销旺季已至推荐滞工装修需求多于3月后逐步释放影响预计收入端高个位数至双位数增速利润端受2315涨家居和必选优质资产轻工益原材料成本下滑及产品结构优化预计增长较优4镜片明月受益线下消费场景行业周报修复3月开学季为传统配镜小旺季及22Q1相对低基数预计23Q1收入增长靓20230306黎明将至底部推荐出口产丽利润率受益高毛利率离焦镜产品销售占比提升影响或有明显提高3业链出口专题报告包装出口包装成本改善逻辑仍在兑现出口企业关注二季度分化1包装纸包20230224装下游智能手机需求相对走弱但23Q1包装纸价环比仍在走弱利润率表现预计仍然较好塑料包装下游客户下单节奏稳步恢复油价下行利好成本弹性预计23Q1收入利润均有较好表现2出口受海外渠道库存处于相对高位需求端相对疲弱的影响我们预计出口链各细分龙头23Q1业绩表现仍有一定压力展望23Q2部分渠道去化相对较快的细分品类出口龙头收入端有望随补库需求释放而同比转正并于23年下半年逐步进入相对稳定成长阶段板块更新竣工社零数据环比大幅改善关注家居优质资产长期成长家居1-2月竣工及家居社零数据较优逐季向上态势明确1-2月竣工首次转正销售新开工降幅显著收窄家具社零表现较强3月地产数据预期更优新房成交同比增长持续向好环比改善止降回升二手房本周成交增速提升投资建议二季度业绩兑现度高回调关注布局机遇分化是本轮投资主线本周我们跟踪各家315活动落地情况较好前端预约单数量和客单值均有较增长开门红和315活动的订单预计在3-5月都将是上市公司验收的重要拉动且保交付和前期二手房成交火热将对后续订单形成拉动看好板块经营逐季向上确定性高持续看好欧派家居对应23年24X等白马标的的配置价值同时滞涨标的推荐顾家家居对应23年16X敏华控股10X索菲亚14X志邦家居15X此外近年战略调整进入收获期首选喜临门17X后续关注存在超预期可能性的慕思股份19X金牌厨柜13X从近期接单情况来看保交付龙头的订单出现分化关注优质龙头江山欧派皮阿诺箭牌家居的投资机会以上估值基于3月17日收盘价和我们的预测金牌为Wind一致预测httpwwwstockecomcn126请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报造纸特种纸Q2业绩弹性释放左侧布局大宗纸细分龙头供应端新增产能冲击Q2阔叶浆走跌趋势明确本周文化用纸价格持平白卡纸生活用纸等略下跌低成本下盈利有改善本周箱板瓦楞纸价格及国废继续下跌板块阶段性筑底建议关注细分纸种价格催化左侧布局大宗纸细分龙头23Q2阔叶浆下行幅度有望扩大维持推荐供需格局较优盈利弹性释放的特种纸龙头仙鹤股份华旺科技从两年股价空间的角度来看左侧建议布局浆纸一体化上游资源配套领跑的文化及箱板龙头太阳纸业箱板龙头玖龙纸业山鹰国际白卡龙头博汇纸业等必选消费百亚38大促表现稳健公牛沐光无主灯首家旗舰店顺利开业1百亚股份本周百亚股价回调较多主要为市场担心三八大促行业竞争加剧我们跟踪到百亚三八节线下动销良好线上持续高增电商及新品持续拉动份额提升中期来看我们认为公司线上渠道围绕打造品牌及畅销款加大投入推动品牌影响力及份额提升省外河北湖南等省份有望随规模效应凸显成长提速进入优质成长阶段2晨光股份23年传统核心业务修复趋势明确同时看好晨光核心业务净利率稳定在12-13水平预计科力普收入延续高增且盈利能力随规模效应释放提升九木在开店提速同店增长作用下实现亮眼表现我们认为文创龙头长期壁垒依然突出持续看好公司长期价值3公牛集团沐光无主灯全国首家旗舰店顺利开业风险提示贸易环境持续恶化地产调控超预期原材料价格上涨纸价涨幅低于预期httpwwwstockecomcn226请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1家居回调关注优质资产布局大宗纸底部逐步确立611细分赛道Q1前瞻必选消费预期兑现靓丽家居造纸底部确立612竣工社零数据环比大幅改善关注家居优质资产长期成长6121家居1-2月竣工及家居社零数据较优逐季向上态势明确6122造纸特种纸Q2业绩弹性释放左侧布局大宗纸细分龙头8123必选消费百亚38大促表现稳健公牛沐光无主灯首家旗舰店顺利开业92市场行情三大指数涨跌不一大宗用纸表现最佳1121市场回顾三大指数涨跌不一大宗用纸表现最佳1122公司公告重点公司信息跟踪1123造纸产业本周国内废纸到厂平均价格走低13231价格数据国内废纸到厂平均价格走低13232库存数据原纸库存各有增减木浆库存增加15233贸易数据纸浆12月进口同比上升2356环比下降52216234固定资产造纸业23年2月固定资产投资完成额累计增速23101624家具产业社零数据公布1-2月家具零售额同比增加52017241销售数据23年1-2月家具零售额同比增加52017242地产数据2月房屋新开工面积同比下降94018243原料数据本周TDI走低纯MDI走低1925必选消费包装日用品类零售额1312亿元同比上升39020251文娱行业23年1-2月办公用品零售额同比下降11020252烟草行业22年12月卷烟产量累计同比上升06020253消费类电子22年12月国内智能手机出货量同比下降17921254日用消费23年1-2月日用品类零售额1312亿元累计同比上升39021255金属包装镀锡板走高铝材走高22256塑料包装原油期货走低233板块解禁和估值情况梳理2331下周公司股东大会情况一览2332下周解禁公司情况一览2333板块估值情况一览244风险提示25httpwwwstockecomcn326请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图11-2月家具社零527图21-2月新房竣工面积977图31-2月新房销售面积降幅显著收窄7图41-2月新房新开工面积降幅显著收窄7图5二手房重要城市成交情况周度数据套8图630大中城市新房成交情况周度数据万平方米8图7加拿大针叶浆出口中国量万吨9图8智利针叶浆出口中国量万吨9图9本周市场涨跌幅11图10板块单周涨跌幅前二十的股票11图11板块单月涨跌幅前二十的股票11图12板块年度涨跌幅前二十的股票11图13箱板瓦楞纸价格走势元吨13图14白卡白板纸价格走势元吨13图15文化纸价格走势元吨14图16生活用纸价格走势元吨14图17国废价格走势元吨14图18外废价格走势美元吨14图19针叶浆阔叶浆化机浆历史价格美元吨14图20溶解浆平均价格元吨14图21国内主要地区煤炭平均价格元吨15图22粘胶纤维市场价元吨15图23木浆库存情况万吨天15图24文化纸库存情况万吨天15图25箱板瓦楞纸库存情况万吨天15图26白板白卡纸库存情况万吨天15图27纸浆月度进口量及同比万吨16图28箱板纸月度进口量及同比万吨16图29瓦楞纸月度进口量及同比万吨16图30造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额累计及同比亿元17图31全国家具当月零售额及同比亿元17图32家具及零部件出口销售额累计万美元17图33建材家居卖场累计销售额与同比亿元18图34建材家居卖场当月销售额与同比亿元18图35房屋新开工面积累计值及同比万平18图36商品房销售面积累计值及同比万平18图3730大中城市商品房月度成交套数环比19图3830大中城市商品房月度成交面积同比19图39精装房月度开盘套数及同比万套19图40精装房年度累计开盘套数及同比万套19图41软体家具上游价格变化趋势元吨20图42定制家具上游价格指数变化趋势20httpwwwstockecomcn426请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图43办公用品当月零售额及同比亿元20图44文教工美体育和娱乐用品营收亿元20图45产量卷烟累计值及同比亿支20图46销量卷烟累计值及同比亿支20图47全球智能手机出货量百万部21图48国内智能手机出货量百万部21图49全球平板电脑出货量百万部21图50全球PC出货量百万部21图51限额以上日用品当月零售额亿元22图52全国啤酒月度产量万千升22图53全国软饮料月度产量万吨22图54镀锡板卷价格走势元吨22图55铝材价格走势元吨22图56国际原油价格走势美元桶23表1龙头纸企估值一览表9表2下周股东大会一览表23表3下周解禁公司一览表23表4公司估值3月17日收盘价24httpwwwstockecomcn526请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1家居回调关注优质资产布局大宗纸底部逐步确立11细分赛道Q1前瞻必选消费预期兑现靓丽家居造纸底部确立家居零售龙头Q1订单验收存时滞后续逐季向上部分工程标的进入兑现期1零售由于前期12-1月订单因感染高峰受影响较大前端订单向报表转化时间有延后预计23Q1表观业绩较为平淡但是跟踪2月以来前端零售客流和预约单恢复较好板块逐季向上兑现度高后续值得期待2工程保交付催化下工程龙头订单在22Q4-23Q1逐步提速从验收来看预计较早迎来兑现造纸特种纸二季度有望兑现大宗纸景气底部确立1成本浆价明确处于下行通道但是考虑纸企2-3个月左右库存预计3月起至4月初集中使用低价成本2价格特种纸方面部分优势品种热转印格拉辛纸需求旺盛支持提价落地大宗纸方面3月文化纸因党建教辅资料需求提升100-200元涨价函落地其余原纸淡季盘整为主大宗纸方面我们预计文化纸白卡纸龙头纸企3月起单吨盈利环比有改善箱板瓦楞纸预计Q1盈利筑底特种纸方面预计3月起逐步开始使用低价阔叶浆预计Q1吨盈利环比改善同比表现较为靓丽必选消费线下场景修复必选消费龙头业绩回暖1文具行业受22Q4及23年1月疫情扰动渠道进货全国各地学校恢复正常教学秩序节奏不一致使部分文具需求延后释放等因素影响小学汛较往年或有所延长我们预计23Q1文具板块企业收入同比增速较往年略缓2个护卫生巾板块受益终端消费复苏预计修复明显预计23Q1个护板块收入增长稳健同时个护产品必选属性强需求有韧性且消费者对价格敏感度低消费升级趋势延续因此预计利润增速快于收入增速3民用电工板块受渠道库存消化电工装修需求多于3月后逐步释放影响预计收入端高个位数至双位数增速利润端受益原材料成本下滑及产品结构优化预计增长较优4镜片行业中明月受益线下消费场景修复3月开学季为传统配镜小旺季及22Q1相对低基数预计23Q1收入增长靓丽利润率受益高毛利率离焦镜产品销售占比提升影响或有明显提高包装出口包装成本改善逻辑仍在兑现出口企业关注二季度分化1包装纸包装下游智能手机需求相对走弱但23Q1包装纸价环比仍在走弱利润率表现预计仍然较好塑料包装下游客户下单节奏稳步恢复油价下行利好成本弹性预计23Q1收入利润均有较好表现2出口受海外渠道库存处于相对高位需求端相对疲弱的影响我们预计出口链各细分龙头23Q1业绩表现仍有一定压力展望23Q2部分渠道去化相对较快的细分品类出口龙头收入端有望随补库需求释放而同比转正并于23年下半年逐步进入相对稳定成长阶段12竣工社零数据环比大幅改善关注家居优质资产长期成长121家居1-2月竣工及家居社零数据较优逐季向上态势明确1-2月竣工首次转正销售新开工降幅显著收窄家具社零表现较强本周国家统计局发布1-2月宏观数据商品住宅新开工竣工销售面积分别同比-8797-0612月-437-57-315开工销售两端显著收窄竣工增长接近10受益于前期积压购房需求集中性释放以及前期政策保交楼催化地产数据进入实质改善阶段1-2月家具零售额235亿元5212月-58表现强于社零整体3节后线下客流显著复苏品牌商营销动作积极3月伴随315营销活动落地预期更优httpwwwstockecomcn626请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图11-2月家具社零52图21-2月新房竣工面积97资料来源国家统计局浙商证券研究所资料来源国家统计局浙商证券研究所图31-2月新房销售面积降幅显著收窄图41-2月新房新开工面积降幅显著收窄资料来源国家统计局浙商证券研究所资料来源国家统计局浙商证券研究所3月地产数据预期更优催化家居后续业绩估值1新房成交同比增长持续向好环比改善止降回升本周310-31630大中城市商品房成交面积33417万平方千米同比增长48环比增长7其中一线二线三线56376931-316合计同比增长34其中一线二线三线城市同比3531392二手房本周成交增速提升本周310-316一二线城市二手住宅房成交签约套数来看北京深圳南京杭州扬州苏州厦门青岛佛山东莞同比增长2845110911739612035523118414同比均高增环比增长57130-2721459httpwwwstockecomcn726请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5二手房重要城市成交情况周度数据套图630大中城市新房成交情况周度数据万平方米资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所投资建议二季度业绩兑现度高回调关注布局机遇分化是本轮投资主线本周我们跟踪各家315活动落地情况较好前端预约单数量和客单值均有较增长开门红和315活动的订单预计在3-5月都将是上市公司验收的重要拉动且保交付和前期二手房成交火热将对后续订单形成拉动看好板块经营逐季向上确定性高业绩兑现阶段优选龙头经营韧性通过改革带动经营超额的个股持续看好欧派家居对应23年24X等白马标的的配置价值同时滞涨标的推荐顾家家居对应23年16X敏华控股10X索菲亚14X志邦家居15X此外近年战略调整进入收获期首选喜临门17X后续关注存在超预期可能性的慕思股份19X金牌厨柜13X从近期接单情况来看保交付龙头的订单出现分化关注优质龙头江山欧派皮阿诺箭牌家居的投资机会以上估值基于3月17日收盘价和我们的预测122造纸特种纸Q2业绩弹性释放左侧布局大宗纸细分龙头供应端新增产能冲击Q2阔叶浆走跌趋势明确本周阔叶浆外盘报价743美元吨周变化-39美元吨针叶浆外盘报价944美元吨周变化2美元吨阔叶浆内盘报价6629元吨周变化-115元吨针叶浆内盘报价5403元吨周变化-163元吨据加拿大统计局2023年1月加拿大漂针浆出口中国1368万吨环比下滑19据智利海关数据2023年2月智利漂针浆出口中国875万吨环比下滑209漂阔浆出口中国338万吨环比下降336主要由于国内港口库存高位消化中终端需求较为平淡所致供给端新增产能对浆价下行带来较大压力需求端尚无明显起色情况下阔叶浆下行趋势明确本周文化用纸价格持平白卡纸生活用纸等略下跌低成本下盈利有改善文化纸方面23年初至3月17日铜版纸双胶纸上涨170元吨75元吨2-3月太阳晨鸣等龙头纸企挺价100元-200元落地党建出版类订单对市场起到一定支撑作用印刷厂方面适度跟单招标订单增加下备货意愿稍增强白卡纸方面23年初至3月17日白卡纸价格下跌300元吨反映终端需求持续清淡短期市场复苏情况低于预期生活纸方面23年初至3月17日生活纸价格下跌234元吨纸企开工率上升出货量增加而下游采买需求平淡虽然纸价表现较为平淡但细分纸种盈利逐渐处于改善阶段httpwwwstockecomcn826请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图7加拿大针叶浆出口中国量万吨图8智利针叶浆出口中国量万吨资料来源加拿大统计局浙商证券研究所资料来源智利海关浙商证券研究所本周箱板瓦楞纸价格及国废继续下跌板块阶段性筑底本周箱板纸市场价4049元吨周变化-91元吨瓦楞纸2886元吨周变化-158元吨玖龙山鹰理文等龙头联合压价低废纸价格及国废成本挤压进口纸生存空间Q1箱板瓦楞纸阶段性磨底为主下半年为传统旺季预计Q2龙头试探挺价意愿较强叠加下游备货需求回升或对价格形成一定支撑本周更新山鹰近况1经营情况22年计提15亿元商誉减值影响轻装上阵23年1-2月延续Q4单吨净利状态3月盈利修复2价格判断废纸价格基本触底行业内龙头协同进行压价预计Q2纸价有望筑底3库存目前纸厂及下游库存天数均在15-20天的较低水平关注细分纸种价格催化左侧布局大宗纸细分龙头23Q2阔叶浆下行幅度有望扩大维持推荐供需格局较优盈利弹性释放的特种纸龙头仙鹤股份华旺科技从两年股价空间的角度来看左侧建议布局浆纸一体化上游资源配套领跑的文化及箱板龙头太阳纸业箱板龙头玖龙纸业山鹰国际白卡龙头博汇纸业等表1龙头纸企估值一览表2022年PE历史分位数单位亿元市值2022E归母净利2023E归母净利2022年预期PE2023年预期PE近5年太阳纸业343279308123112309山鹰国际117-223109-53108-大宗纸博汇纸业1032810536998333玖龙纸业2743283058490396华旺科技734654157134517特种纸五洲特纸683762182110210仙鹤股份19976128264156316中顺洁柔1553566440234731生活纸维达国际24571161348152838资料来源Wind浙商证券研究所注标红公司使用Wind一致预期其余为根据我们盈利预测数据根据2023年3月17日收盘价测算123必选消费百亚38大促表现稳健公牛沐光无主灯首家旗舰店顺利开业百亚股份三八节线下动销良好线上持续高增电商及新品持续拉动份额提升本周百亚股价回调较多主要为市场担心三八大促行业竞争加剧我们跟踪蝉妈妈及炼丹炉数据httpwwwstockecomcn926请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报线上渠道31-38自由点抖音平台GMV约750-1000万元位居行业第三名自由点天猫官旗GMV约1068万元位居行业第四名线下产品结构持续优化大健康安睡裤等高端产品线销售占比提升促进同店增长以及新增网点贡献公司开展节后补仓大会战行动引导经销商有序补库持续保持增长中期来看我们认为公司线上渠道围绕打造品牌及畅销款加大投入推动品牌影响力及份额提升省外河北湖南等省份有望随规模效应凸显成长提速进入优质成长阶段晨光股份核心业务修复及净利率企稳持续看好文创龙头长期价值我们认为受益1首批二胎儿童入学带来增量文具需求2重点发力本册品类提高本册品来在自有校边店渠道渗透率3书写工具产品持续升级4儿美及办公专业渠道的开拓等影响晨光23年传统核心业务修复趋势明确同时我们看好晨光核心业务净利率稳定在12-13水平主要通过1产品结构持续升级赋能终端门店精准营销进一步提升高端化产品销售占比2精简SKU在产品开发方面减量提质提升部分品类的自制比例3华东华北华南等仓配服体系建设优化物流成本4数字化赋能及精益化管理实现降本增效并且预计科力普收入延续高增且盈利能力随规模效应释放提升九木在开店提速同店增长作用下实现亮眼表现我们认为文创龙头长期壁垒依然突出持续看好公司长期价值公牛集团沐光无主灯全国首家旗舰店顺利开业沐光无主灯品牌发布会及全国首家旗舰店开业仪式于3月19日顺利召开同时在会上发布沐光大师系列沐光匠人系列及沐光MOS无主灯智控系统三大套系产品其中沐光MOS为公司自主研发智能系统有效解决无主灯调试难使用难售后难同店实现全屋灯光一键智控赋能沐光无主灯产品销售目前公司已实现沐光无主灯全产业链自研自制全年拟建设体验式终端超1000家并辅以过亿资源投入看好沐光无主灯元年表现根据会上沐光签约经销商分享当前沐光经销商门店落地广告位投放及终端成交情况良好如浙江区域经销商已建立200体验店并投入户外大牌广告成交方面已完成6单成交西安区域经销商已建立140体验店并完成建材市场户外大牌广告的投放沐光终端渠道建设已有序展开httpwwwstockecomcn1026请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2市场行情三大指数涨跌不一大宗用纸表现最佳21市场回顾三大指数涨跌不一大宗用纸表现最佳本周大盘整体表现来看上证综指涨063收于325055点深证成指跌144收于1127805点沪深300跌021收于395882点轻工制造周内跌170具体来看大宗用纸081本周涨幅领先娱乐用品-086特种纸-119纸包装-152其他家居用品-152金属包装-158塑料包装-163印刷-187卫浴制品-247瓷砖地板-318定制家居-353成品家居-499本周个股表现来看涨幅居前的公司包括荣晟环保143金一文化112华旺科技106齐心集团103曼卡龙101跌幅居前的公司包括界龙实业-110德力股份-92五洲特纸-73皮阿诺-72顾家家居-68图9本周市场涨跌幅图10板块单周涨跌幅前二十的股票资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图11板块单月涨跌幅前二十的股票图12板块年度涨跌幅前二十的股票资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所22公司公告重点公司信息跟踪天元宠物公司计划投资建设天元宠物产业园公司将利用该项目打造具有总部办公产品开发宠物服饰和窝垫的柔性制造宠物产品线上及线下销售公司电子商务及信息化建设产品展示及消费场景体验等功能的宠物产业园本项目直接投资预计不超过3亿元不含土地购买款公司将以自有或自筹资金方式出资用于产业园项目的开发和运营天元宠物拟与德成私募股权投资基金管理有限公司普通合伙人及付德才有限合伙人httpwwwstockecomcn1126请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报共同出资设立海南元成德元创业投资合伙企业有限合伙暂定名基金规模301亿元其中德成投资作为普通合伙人出资100万元公司作为有限合伙人出资15亿元付德才作为有限合伙人出资15亿元欧派家居截至2023年3月10日公司实际控制人姚良松先生及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统合计减持欧22转债2524610张占发行总量的1262恒丰纸业公司发布2022年业绩快报2022年度公司营业总收入2456亿元同比400归母净利润129亿元同比2717扣非归母净利润119亿元同比4036基本每股收益043元同比26472022年四季度营业总收入769亿元同比4597归母净利润034亿元同比72317扣非归母净利润027亿元同比32757力诺特玻公司审议通过关于向激励对象授予预留限制性股票的议案确定限制性股票预留授予日为2023年3月14日授予预留部分限制性股票12万股预留授予价格为951元股松霖科技截止2023年3月13日公司控股股东一致行动人周华松先生吴文利女士通过大宗交易方式共计减持松霖转债775210张占发行总量的1271亚振家居截至2023年3月15日亚振投资通过集中竞价交易方式已累计减持公司股份5254987股约占公司股份总数200减持总金额30154678元舒华体育公司发布2022年业绩快报2022年度公司营业总收入1352亿元同比-1347归母净利润109亿元同比-549扣非归母净利润089亿元同比-1266基本每股收益027元同比-3572022年四季度营业总收入422亿元同比-1074归母净利润046亿元同比2147扣非归母净利润040亿元同比1341佳合科技公司计划将募集资金净额中的6000万元向公司全资子公司广德佳联包装科技有限公司募投项目实施主体增资增资款全部为注册资本不涉及募集资金用途的变更增资完成后广德佳联注册资本由600000万元增加至1200000万元公司对广德佳联持股比例仍为100金牌橱柜公司发布2022年业绩快报2022年度公司营业总收入3552亿元同比303归母净利润275亿元同比-1853扣非归母净利润204亿元同比-2252基本每股收益179元同比-22522022年四季度营业总收入1064亿元同比-1341归母净利润111亿元同比-3844扣非归母净利润108亿元同比-3176茶花股份公司发布2022年业绩快报2022年度公司营业总收入1163亿元同比-779归母净利润-019亿元和去年同为亏扣非归母净利润-020亿元和去年同为亏基本每股收益-008元和去年同为亏2022年四季度营业总收入178亿元同比-1064归母净利润-009亿元和去年同为亏扣非归母净利润-009亿元和去年同为亏悦心健康公司发布2022年业绩快报2022年度公司营业总收入676亿元同比-1538归母净利润-278亿元转盈为亏扣非归母净利润-219亿元转盈为亏基本每股收益-03005元转盈为亏2022年四季度营业总收入313亿元同比-1294归母净利润-193亿元转盈为亏扣非归母净利润-140亿元和去年同为亏实丰文化公司拟以8000万元人民币的自有资金或自筹资金在深圳设立全资子公司主要从事分布式光伏电站业务拓展和分布式光伏电站为主的清洁能源投资开发和运维服务并授权管理层办理设立相关的工商登记申报材料等手续httpwwwstockecomcn1226请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报爱丽家居公司解除限售的股份数量为1792800万股占公司总股本的7470将于2023年3月23日起上市流通23造纸产业本周国内废纸到厂平均价格走低231价格数据国内废纸到厂平均价格走低截至3月17日的原纸价格箱板纸市场价4049元吨周变化-91元吨月变化-281元吨瓦楞纸2886元吨周变化-158元吨月变化-323元吨白板纸4023元吨周变化-84元吨月变化-83元吨白卡纸4910元吨周变化-170元吨月变化-280元吨铜版纸5760元吨周变化-40元吨月变化-20元吨双胶纸6725元吨周变化0元吨月变化0元吨截至3月17日的废纸价格国内各地废纸到厂平均价格1510元吨周变化-36元吨月变化-210元吨截至3月16日的纸浆价格国际方面阔叶浆外商平均价743美元吨周变化-39美元吨月变化-45美元吨针叶浆外商平均价944美元吨周变化2美元吨月变化2美元吨纸浆期货方面纸浆2312SP23123月17日收5744周变化-218元吨涨跌幅-366截至3月17日的溶解浆价格溶解浆价格7300元吨周变化0元吨月变化100元吨截至3月17日粘胶长丝43600元吨周变化0元吨月变化100元吨粘胶短纤13100元吨周变化0元吨月变化0元吨图13箱板瓦楞纸价格走势元吨图14白卡白板纸价格走势元吨资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1326请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图15文化纸价格走势元吨图16生活用纸价格走势元吨资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所图17国废价格走势元吨图18外废价格走势美元吨资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所图19针叶浆阔叶浆化机浆历史价格美元吨图20溶解浆平均价格元吨资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1426请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图21国内主要地区煤炭平均价格元吨图22粘胶纤维市场价元吨1400130012001100100090080080000700600500400030303030303030303030303030303032-6-0-2-6-0-2-6-0-2-6-0-2-6-0-2-00100100100100107-7-7-8-8-8-9-9-9-0-0-0-1-1-1-2-010101010101010101020202020202022222222222222222资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所232库存数据原纸库存各有增减木浆库存增加截至2月底国内主要港口青岛港常熟港木浆合计库存1755万吨环比增加311万吨截至2月底双胶纸企业库存6137万吨环比减少292万吨铜版纸企业库存559万吨环比减少1万吨截至2月底瓦楞纸社会库存12132万吨环比减少242万吨箱板纸社会库存19352万吨环比减少139万吨截至2月底白卡纸社会库存158万吨环比增加1万吨白板纸社会库存1054万吨环比减少14万吨图23木浆库存情况万吨天图24文化纸库存情况万吨天资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所图25箱板瓦楞纸库存情况万吨天图26白板白卡纸库存情况万吨天资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1526请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报233贸易数据纸浆12月进口同比上升2356环比下降522原材料方面22年12月进口纸浆23600万吨同比上升2356环比下降522成品纸方面22年12月进口瓦楞纸2306万吨同比上升409进口箱板纸3899万吨同比上升4355图27纸浆月度进口量及同比万吨资料来源Wind浙商证券研究所图28箱板纸月度进口量及同比万吨图29瓦楞纸月度进口量及同比万吨资料来源卓创资讯浙商证券研究所资料来源卓创资讯浙商证券研究所234固定资产造纸业23年2月固定资产投资完成额累计增速231023年2月造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额的累计增速2310httpwwwstockecomcn1626请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图30造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额累计及同比亿元资料来源Wind浙商证券研究所24家具产业社零数据公布1-2月家具零售额同比增加520241销售数据23年1-2月家具零售额同比增加52023年1-2月家具零售额2350亿元同比增加52023年2月建材家居卖场销售额113027亿元同比增加3454环比增加441823年2月我国家具及零件累计出口销售额926亿美元累计同比下降172图31全国家具当月零售额及同比亿元图32家具及零部件出口销售额累计万美元资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1726请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图33建材家居卖场累计销售额与同比亿元图34建材家居卖场当月销售额与同比亿元资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所242地产数据2月房屋新开工面积同比下降940截至23年2月房屋新开工面积累计136亿平方米同比下降940商品房销售面积累计151亿平方米同比减少360截止23年2月30大中城市中一线城市北京上海广州深圳成交23523套同比上升1326环比上升1211成交面积24264万平同比上升981环比上升545二线城市天津杭州南京武汉成都青岛苏州南昌福州厦门长沙哈尔滨长春成交51366套同比上升2858环比上升3795成交面积61865万平同比上升2616环比上升3299三线城市无锡东莞昆明石家庄惠州包头扬州安庆岳阳韶关南宁兰州江阴成交25933套同比上升6331环比上升3791成交面积25926万平同比上升7880环比上升4790图35房屋新开工面积累计值及同比万平图36商品房销售面积累计值及同比万平资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1826请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图3730大中城市商品房月度成交套数环比图3830大中城市商品房月度成交面积同比资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所2022年1-12月中国商品住宅精装项目新开盘累计数量2015个同比-422开盘房间累计数量1458万套同比-490在市场结构方面商品住宅开盘精装项目主要分布在华东二线城市占比分别为561和614图39精装房月度开盘套数及同比万套图40精装房年度累计开盘套数及同比万套资料来源奥维云网浙商证券研究所资料来源奥维云网浙商证券研究所243原料数据本周TDI走低纯MDI走低截至3月17日软体家具TDI国内现货价17800元吨周变化-100元吨截至3月17日纯MDI现货价19500元吨周变化-700元吨httpwwwstockecomcn1926请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图41软体家具上游价格变化趋势元吨图42定制家具上游价格指数变化趋势资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所25必选消费包装日用品类零售额1312亿元同比上升390251文娱行业23年1-2月办公用品零售额同比下降1102023年1-2月办公用品零售额同比下降110图43办公用品当月零售额及同比亿元图44文教工美体育和娱乐用品营收亿元资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所252烟草行业22年12月卷烟产量累计同比上升0602022年12月卷烟累计产量为2432150亿支累计同比上升060图45产量卷烟累计值及同比亿支图46销量卷烟累计值及同比亿支资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn2026请务必阅读正文之后的免责条款部分