投资要点
　　报告导读
　　食饮观点：关注白酒新品&招商催化，把握食饮年报及季报超预期带来的机会。
　　白酒板块：推荐关注三条主线：①季报季行情+潜在弹性的“2+2”投资组合：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业/金徽酒；②新品&招商线：口子窖/顺鑫农业；③高端酒主线：贵州茅台/五粮液/泸州老窖。
　　大众品板块：伴随当前线下消费场景全面恢复，叠加大众消费（啤酒、饮料等）进入旺季，有望带来业绩的超预期。我们认为应重视当前修复窗口期，积极布局大众品投资机会。在当前阶段，我们认为应重视α机会，即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显、处在持续复苏的标的，并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会。本周更新：周思考（休闲零食板块）、大众品成本周更新、南侨食品更新。本周推荐：青岛啤酒、重庆啤酒、南侨食品、立高食品、劲仔食品，建议关注：华润啤酒、盐津铺子、千味央厨、中炬高新、仙乐健康、万辰生物等。
　　3月13日~3月17日，5个交易日沪深300指数下跌0.21%，食品饮料板块下跌1.54%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为1.59%。具体来看，本周饮料板块山西汾酒（+1.94%）涨幅较大，酒鬼酒（-6.79%）、老白干酒（-6.58%）跌幅相对偏大；本周食品板块南侨食品（+8.71%）、一鸣食品（+5.54%）涨幅相对居前，妙可蓝多（-8.68%）、嘉必优（-7.79%）跌幅相对偏大。
　　 【白酒板块】季报行情将至，关注“2+2”投资组合
　　板块回顾：白酒淡季延续平稳表现，关注四大催化
　　板块个股回顾：3月13日~3月17日，5个交易日沪深300指数下跌0.21%，食品饮料板块下跌1.54%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为1.59%。具体来看：山西汾酒（+1.94%）、金种子酒（+0.37%）、贵州茅台（-0.46%）涨幅居前。我们认为：近期板块催化剂为：①23Q1季报行情；②糖酒会（4月）招商催化；③改革新品上新铺货；④批价变化等，本周白酒板块因缺乏强催化，整体表现相对平稳。当下推荐关注三条主线：①季报季行情+潜在弹性的“2+2”投资组合：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业/金徽酒；②新品招商线：口子窖/顺鑫农业；③高端酒主线：贵州茅台/五粮液/泸州老窖。
　　口子窖更新：股权激励落地，加码提升改革活力
　　事件：安徽口子酒业股份有限公司2023年限制性股票激励计划（草案）发布。
　　口子窖发布2023年限制性股票激励计划（草案），其中包括：
　　①授予价格/数量/对象：本激励计划限制性股票的授予价格为35.16元/股；拟授予激励对象的限制性股票数量为313.42万股，约占股本总额0.52%；授予的激励对象共计58人，包括高级管理人员/核心管理/技术/业务人员。
　　我们认为：本次激励对象（共计58人）多为企业中坚力量，激励充分利于改革活力持续释放。
　　②解禁考核方案：三期解除限售比例分别为40%、30%、30%，其中公司需满足营业收入或净利润增速目标之一：2023年扣非净利润/营业收入增速不低于15%；2024年扣非净利润/营业收入增速不低于13.0%；2025年扣非净利润/营业收入增速不低于15.4%。
　　我们认为：公司激励考核方案可达性强，符合预期。
　　③摊销成本：按照草案公布前一交易日的收盘数据预测算限制性股票的公允价值，预计本次授予权益费用总额为1.11亿元（2023/2024/2025/2026年限制性股票摊销成本分别为0.48/0.43/0.17/0.04亿元）。
　　我们认为：本激励计划成本费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响，但影响程度不大
　　数据更新：飞天茅台批价表现稳定，库存保持相对低位
　　贵州茅台：本周飞天茅台/1935批价约2740元/1210元，批价保持稳健；五粮液：本周批价稳定在940元，批价略存波动；泸州老窖：批价约900元，批价表现稳定。
　　投资建议：看好全年投资机会，推荐关注三条主线
　　短期看，我们认为23Q1大众消费表现优秀下，板块业绩确定性强；中长期看，看好消费升级提速下行业集中度提升红利持续释放，头部酒企将持续受益。推荐关注三条主线：①季报季行情+潜在弹性的“2+2”投资组合：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业/金徽酒；②新品&招商线：口子窖/顺鑫农业；③高端酒主线：贵州茅台/五粮液/泸州老窖。
　　 【食品板块】：重点关注数据持续恢复的标的
　　板块回顾：本周大部分食品板块有所下跌
　　板块涨幅方面：食品加工板块下跌0.96%，其中调味发酵品板块下跌1.01%，乳品板块下跌1.35%，肉制品板块下跌0.26%。
　　个股涨跌方面：南侨食品（+8.71%）、一鸣食品（+5.54%）、立高食品（+3.60%）涨幅居板块前三。
　　本周更新：周思考、大众品成本周更新、南侨食品更新
　　1、周思考：对零食量贩渠道的理解-短期仍处在跑马圈地红利期，中长期将面临洗牌，需关注运营能力和供应链能力的打造。
　　休闲零食板块是我们在2022年就持续推荐的板块，2023年继续看好。我们认为从2021年开始休闲零食板块就进入了新一轮的渠道变革周期（第一轮是以商超流

研究报告全文：证券研究报告行业周报食品饮料食品饮料报告日期2023年03月18日口子窖股权激励落地关注季报行情食饮行业周报2023年3月第3期投资要点行业评级看好维持报告导读分析师杨骥食饮观点关注白酒新品招商催化把握食饮年报及季报超预期带来的机会执业证书号S1230522030003白酒板块推荐关注三条主线季报季行情潜在弹性的22投资组合古yangjistockecomcn井贡酒洋河股份舍得酒业金徽酒新品招商线口子窖顺鑫农业高分析师张潇倩端酒主线贵州茅台五粮液泸州老窖执业证书号S1230520090001大众品板块伴随当前线下消费场景全面恢复叠加大众消费啤酒饮料zhangxiaoqianstockecomcn等进入旺季有望带来业绩的超预期我们认为应重视当前修复窗口期积分析师孙天一极布局大众品投资机会在当前阶段我们认为应重视机会即重点把控数执业证书号S1230521070002据恢复可持续以及边际改善明显处在持续复苏的标的并重点提示啤酒板块suntianyistockecomcn和休闲零食板块的投资机会本周更新周思考休闲零食板块大众品成分析师杜宛泽本周更新南侨食品更新本周推荐青岛啤酒重庆啤酒南侨食品立高执业证书号S1230521070001食品劲仔食品建议关注华润啤酒盐津铺子千味央厨中炬高新仙17621373969duwanzestockecomcn乐健康万辰生物等相关报告3月13日3月17日5个交易日沪深300指数下跌021食品饮料板块下跌1白酒表现平稳继续强调啤154白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块跌幅为159具体来看本周酒板块投资机会食饮行业周饮料板块山西汾酒194涨幅较大酒鬼酒-679老白干酒-658跌幅相对偏大本周食品板块南侨食品871一鸣食品报2023年3月第2期554涨幅相对居前妙可蓝多-868嘉必优-779跌幅相对2023312偏大2白酒回补消费持续大众品关注动销旺季的投资机会食白酒板块季报行情将至关注22投资组合饮行业周报2023年3月第1板块回顾白酒淡季延续平稳表现关注四大催化期202335板块个股回顾3月13日3月17日5个交易日沪深300指数下跌021食3重点推荐顺鑫农业布局食品饮料板块下跌154白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块跌幅为159饮回补消费的投资机会食饮具体来看山西汾酒194金种子酒037贵州茅台-046涨行业周报2023年2月第4幅居前我们认为近期板块催化剂为23Q1季报行情糖酒会4月招期2023226商催化改革新品上新铺货批价变化等本周白酒板块因缺乏强催化整体表现相对平稳当下推荐关注三条主线季报季行情潜在弹性的22投资组合古井贡酒洋河股份舍得酒业金徽酒新品招商线口子窖顺鑫农业高端酒主线贵州茅台五粮液泸州老窖口子窖更新股权激励落地加码提升改革活力事件安徽口子酒业股份有限公司2023年限制性股票激励计划草案发布口子窖发布2023年限制性股票激励计划草案其中包括授予价格数量对象本激励计划限制性股票的授予价格为3516元股拟授予激励对象的限制性股票数量为31342万股约占股本总额052授予的激励对象共计58人包括高级管理人员核心管理技术业务人员我们认为本次激励对象共计58人多为企业中坚力量激励充分利于改革活力持续释放解禁考核方案三期解除限售比例分别为403030其中公司需满足营业收入或净利润增速目标之一2023年扣非净利润营业收入增速不低于152024年扣非净利润营业收入增速不低于1302025年扣非净利润营业收入增速不低于154httpwwwstockecomcn118请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报我们认为公司激励考核方案可达性强符合预期摊销成本按照草案公布前一交易日的收盘数据预测算限制性股票的公允价值预计本次授予权益费用总额为111亿元2023202420252026年限制性股票摊销成本分别为048043017004亿元我们认为本激励计划成本费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响但影响程度不大数据更新飞天茅台批价表现稳定库存保持相对低位贵州茅台本周飞天茅台1935批价约2740元1210元批价保持稳健五粮液本周批价稳定在940元批价略存波动泸州老窖批价约900元批价表现稳定投资建议看好全年投资机会推荐关注三条主线短期看我们认为23Q1大众消费表现优秀下板块业绩确定性强中长期看看好消费升级提速下行业集中度提升红利持续释放头部酒企将持续受益推荐关注三条主线季报季行情潜在弹性的22投资组合古井贡酒洋河股份舍得酒业金徽酒新品招商线口子窖顺鑫农业高端酒主线贵州茅台五粮液泸州老窖食品板块重点关注数据持续恢复的标的板块回顾本周大部分食品板块有所下跌板块涨幅方面食品加工板块下跌096其中调味发酵品板块下跌101乳品板块下跌135肉制品板块下跌026个股涨跌方面南侨食品871一鸣食品554立高食品360涨幅居板块前三本周更新周思考大众品成本周更新南侨食品更新1周思考对零食量贩渠道的理解-短期仍处在跑马圈地红利期中长期将面临洗牌需关注运营能力和供应链能力的打造休闲零食板块是我们在2022年就持续推荐的板块2023年继续看好我们认为从2021年开始休闲零食板块就进入了新一轮的渠道变革周期第一轮是以商超流量红利和开店下沉带来的渠道的变革第二轮则是以电商流量红利带来的线上的零食品牌的崛起我们在2022年的年度投资策略中就强调过应重点关注本轮渠道变革带来的行业性机会2021年开始传统商超的客流在下滑而会员制商超BC生活超以及零食量贩承接了一部分商超流出的客流而零食量贩的崛起我们认为有一些几个原因1由于疫情的催化和影响激发消费者的囤货需求2疫情期间消费力较弱零食量贩店的产品以低价便宜为特点符合消费者当时的消费能力3选址在社区旁边满足消费者对于零食的及时性需求4SKU丰富满足更多消费者的需求而长沙作为食品产业集群丰富的地方量贩零食业态应运而生当前对于零食量贩的观点我们认为当前零食量贩仍处在我们所提到的渠道变革的红利周期中行业处在跑马圈地时期通过加盟商快速拓店实现规模的快速增长由此给以盐津甘源劲仔等品牌商的铺货带来进一步的增长但中长期来看零食量贩仍面临价盘矛盾和后续区域饱和的价格战等问题我们认为后续零食量贩的竞争格局将重新洗牌具备优质供应链和良好运营管理能力的品牌能够实现长久的增长由此当前我们仍然看好零食品牌商依托零食量贩渠道铺货带来业绩的进一步增长相关标的万辰生物盐津铺子甘源食品等2大众品成本跟踪大众品大部分原材料价格同比下行23年大众品需求上行成本下行是我们投资策略中一条重要的投资主线我们认为可以密切跟踪大众品成本变化并预判23年趋势寻求投资机会当前我们认httpwwwstockecomcn218请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报为部分板块如烘焙板块调味品板块的成本下行趋势较为确定应关注成本下行带来的利润弹性机会烘焙板块截至2023年3月17日棕榈油价格期货活跃合约收盘价相比上周继续下跌同比22年同期价格仍有下降-38降幅扩大价格达到7940元吨21-22年棕榈油成本大幅上涨并在22年6月达到历史高点主要系俄乌冲突和欧洲能源危机导致作为生物柴油的棕榈油的需求快速提升价格持续走高当前伴随夏季欧洲能源危机缓解供需关系逐步平衡预计23年棕榈油价格下行趋势较为确定预判23年棕榈油价格有望持续下降并恢复至21年年初水平啤酒板块2023年3月10日玻璃瓦楞纸铝价格同比下降271819环比23年2月10日变动-1-5-2较22年均值下降81482023年1月进口大麦价格同比增长31环比持平当前主要酒企已完成23年度大麦锁价进口大麦成本同比上涨幅度近20玻璃瓦楞纸铝材成本均呈现下行趋势当前能源价格走弱预计23年运费成本有望持续下降预计23年吨成本涨幅为低个位数成本增幅小于22年若包材成本下行或有望贡献业绩弹性23H1低基数下成本弹性更为明显调味品板块本周PET玻璃瓦楞纸价格同比下降111413大豆黄豆价格同比增长3上涨幅度较2022年显著放缓当前包材成本下降趋势确定随着原材料供需关系逐步平衡预计23年等原材料价格有望进入下行通道调味品板块成本压力将有效缓解卤味连锁12月鸭副成本维持11月环比下行趋势其中鸭脖鸭舌锁骨翅中鸭掌环比11月分别为-23-59-09-22-98判断主要还是因为疫情导致了需求的不景气以及淡季调整所致展望明年一季度预计成本端还会呈现震荡走势拐点仍不明晰速冻板块鸡肉价本周鸡肉五日平均批发价为1841元公斤较上周1840元公斤环比上升003与去年同期相比同比增长7判断将继续震荡走高同时需重点跟踪需求端变化猪肉价本周猪肉五日平均批发价为元2064元公斤较上周2100元公斤环比下降175与去年同期相比上升14当前受需求疲弱导致供过于求影响猪价出现阶段性下降根据去年存栏来看今年下半年供给会下降判断猪价或逐季升高判断全年均价高于22年油脂油料截至2023310油料油脂类大宗商品价格指数为27970点较上周28196点环比下降080同比下降8判断全球油脂供应在2023年将变得非常充足若需求改善有限油脂重心或下移大豆豆粕本周大豆五日现货平均价为519263元吨较上周518948元吨环比上升006同比下降32022年大豆豆粕行情中供应紧张成为贯穿全年的逻辑主线展望未来2023年的豆类行情中大豆的增产前景较为乐观乳制品截至202338生鲜乳主产区周平均价为401元公斤较上周402元公斤略有下降环比下降025同比下降5近期生鲜乳价格走弱主要是需求疲弱而供给持续增加导致的阶段性供过于求短期内国内奶源供过于求的状态仍会持续一段时间预计2023年生鲜乳价格整体仍将温和下降判断下半年或者Q4随着需求端的逐步回暖价格将企稳3南侨食品更新22年业绩受损23年需求上行成本下行带来业绩改善2022年业绩受疫情和成本上行影响业绩同比下滑符合市场预期2022年公司实现营业收入2861亿元同比下滑040实现归母净利润161亿元同比下滑5641实现扣非归母净利润148亿元同比下滑5820其中22Q4实现营收782亿元同比下滑438实现归母净利润028亿元同比下滑7069实现扣非归母净利023亿元同比下滑754122年业绩符合市场预期由于疫情导致终端需求下降棕榈油价格持续上行导致利润端受损烘焙油脂略有受损冷冻面团及进口乳制品保持增长产品端来看22年主业烘焙油脂实现收入1539亿元-891收入略有下滑主要系疫情对于线下消费产生较大影响终端需求减少所致淡奶油实现收入httpwwwstockecomcn318请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报510亿元690乳制品收入592亿元1805冷冻面团收入195亿元1035馅料营业收入014亿元-1288经销渠道略有下滑直营渠道保持增长分渠道来看公司渠道结构保持稳定经销商渠道实现收入1587亿元-801直营渠道实现收入1267亿元1102其中经销商渠道收入占比略有下降主要系经销商主要经营中小型客户受疫情影响较大毛利率受到原材料上行压力较大净利率有所下滑2022年公司毛利率为2173-939pct其中烘焙油脂淡奶油乳制品冷冻面团和馅料毛利率分别减少1101pct831pct408pct1556pct1803pct毛利率下滑主要系棕榈油等原材料受到产地缺工和出口政策变动等因素叠加导致价格大幅上涨毛利率受损严重由此净利率有所下滑22年实现561-724pct22年业绩受损但23年成本下行需求上行看好公司后续业绩的持续恢复22年由于疫情和成本影响公司业绩受损严重但23年伴随需求的修复和棕榈油价格的下行公司业绩有望持续改善投资建议重视当前修复窗口期积极布局大众品投资机会当前我们认为大众品板块在疫后的修复过程中正在演绎三大阶段的投资机会1在疫后防控全面放开后板块带来整体的估值和预期的修复2伴随消费场景的修复终端数据持续恢复表现亮眼行业性机会显著3在当前阶段我们认为应重视机会即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显处在持续复苏的标的并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会本周推荐青岛啤酒重庆啤酒南侨食品立高食品劲仔食品建议关注华润啤酒盐津铺子千味央厨中炬高新仙乐健康万辰生物等风险提示终端需求疲软白酒动销恢复不及预期食品安全风险httpwwwstockecomcn418请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾72重要数据跟踪1021重点白酒价格数据跟踪1022重点葡萄酒价格数据跟踪1123重点啤酒价格数据跟踪1124重点乳业价格数据跟踪123重要公司公告134重要行业动态145近期重大事件备忘录166风险提示17httpwwwstockecomcn518请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周各板块涨幅7图2本周食品饮料行业子板块涨幅7图3本周食品板块涨幅前五个股8图4本周食品板块跌幅前五个股8图5本周乳品板块个股涨跌幅8图6白酒啤酒葡萄酒黄酒板块估值情况单位倍9图7软饮料乳品板块估值情况单位倍9图8本周主要酒企PETTM情况一览单位倍9图9贵州茅台批价走势单位元瓶10图10五粮液批价走势单位元瓶10图11国窖1573批价走势单位元瓶10图12白酒月度产量及同比增速走势10图13国产葡萄酒价格走势单位元瓶11图14海外葡萄酒价格走势单位元瓶11图15Liv-ex100红酒指数走势11图16葡萄酒月度产量及同比增速走势11图17海外啤酒零售价走势单位元罐11图18国产啤酒零售价走势单位元罐11图19啤酒月度产量及同比增速走势单位万千升12图20啤酒月度进口量及进口平均单价走势12图2122省市玉米平均价格走势12图2222省市豆粕平均价走势12图23主产区生鲜乳平均价走势13图24牛奶酸奶零售价走势13图25婴幼儿奶粉和中老年奶粉零售价走势13表1本周主要酒类公司涨跌幅情况7表2本周主要食品行业公司涨跌幅情况7表3酒水板块个股沪深股通持股占比9表4本周高端酒批价及环比变化单位元10表5本周饮料板块上市公司重要公告13表6本周乳品板块上市公司重要公告14表7本周饮料行业重要动态14表8本周乳品行业重要动态15表9饮料板块最近重大事件备忘录16httpwwwstockecomcn618请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾3月13日3月17日5个交易日沪深300指数下跌021食品饮料板块下跌154白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块跌幅为159具体来看本周饮料板块山西汾酒194涨幅较大酒鬼酒-679老白干酒-658跌幅相对偏大本周食品板块南侨食品871一鸣食品554涨幅相对居前妙可蓝多-868嘉必优-779跌幅相对偏大图1本周各板块涨幅图2本周食品饮料行业子板块涨幅860-14-12-2-2-1590-3-3-2-154-4-4-4肉食其调黄乳白软啤葡-6制品他味酒品酒饮酒萄品综酒发料酒-8合类酵传建计通电公非商交农银采房家钢纺建食综轻医机有国化汽休电品媒筑算信子用银业通林行掘地用铁织筑品合工药械色防工车闲气装机事金贸运牧产电服材饮制生设金军服设饰业融易输渔器装料料造物备属工务备资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表1本周主要酒类公司涨跌幅情况周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅600809SH山西汾酒26723194000799SZ酒鬼酒12845-679002568SZ百润股份3958084600559SH老白干酒3282-658600199SH金种子酒2748037600132SH重庆啤酒11926-606600519SH贵州茅台1742-046000995SZ皇台酒业1734-597000869SZ张裕A3018-053000860SZ顺鑫农业3090-588资料来源Wind浙商证券研究所表2本周主要食品行业公司涨跌幅情况周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅605339SH南侨食品2484871600882SH妙可蓝多3041-868605179SH一鸣食品1257554688089SH嘉必优4477-779300973SZ立高食品9996360600381SH青海春天938-740300915SZ海融科技4275208300858SZ科拓生物33-736605300SH佳禾食品1902198000716SZ黑芝麻852-554资料来源Wind浙商证券研究所本周食品板块涨幅前五个股分别为南侨食品871一鸣食品554立高食品360海融科技208和佳禾食品198跌幅前五个股分别为妙可蓝多-868嘉必优-779青海春天-740科拓生物-httpwwwstockecomcn718请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报736和黑芝麻-554具体来看本周乳品板块一鸣食品554涨幅相对居前妙可蓝多-868跌幅相对居前图3本周食品板块涨幅前五个股图4本周食品板块跌幅前五个股1008719-18-27-36554-45-53604-6-5543-72081982-8-736-740-7791-9-8680-10南侨食品一鸣食品立高食品海融科技佳禾食品黑芝麻科拓生物青海春天嘉必优妙可蓝多资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图5本周乳品板块个股涨跌幅85546420820-2-082-095-097-181-183-249-4-344-469-6-512-8-10-868一鸣食品燕塘乳业伊利股份光明乳业三元股份熊猫乳品庄园牧场贝因美天润乳业新乳业皇氏集团妙可蓝多资料来源Wind浙商证券研究所估值方面食品饮料行业整体估值水平下降2023年3月10日食品饮料行业344倍白酒啤酒葡萄酒黄酒细分行业估值分别为34664687159364140倍其中葡萄酒板块-079本周估值跌幅较小具体酒水公司来看山西汾酒194本周估值涨幅较大httpwwwstockecomcn818请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图6白酒啤酒葡萄酒黄酒板块估值情况单位倍图7软饮料乳品板块估值情况单位倍200白酒申万葡萄酒指数60软饮料指数乳品申万黄酒指数啤酒申万50150401003020501000201803201903202003202103202203202303201801201901202001202101202201202301资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图8本周主要酒企PETTM情况一览单位倍50046540030020010293696847464645100454343403937363531313128282623200-10095115-200皇百青惠伊古重古金老山张舍青贵酒泸迎珠今五水洋口会顺金台润青泉井庆越白西裕得岛州州驾江河鑫种力徽A鬼世粮井子稽酒股稞啤特贡啤龙酒干汾酒啤茅酒老贡啤缘液坊股窖山农子业份酒酒酒酒山酒酒业酒台窖酒酒份业酒资料来源Wind浙商证券研究所陆股通持股标的中重庆啤酒931贵州茅台714五粮液668水井坊658燕京啤酒412持股排名居前酒水板块22支个股受北向资金增持其中老白干酒115pct舍得酒业042pct重庆啤酒037pct北上资金增持比例较高表3酒水板块个股沪深股通持股占比沪深股通持股占比居前个股沪深股通持股占比居后个股证券代码证券简称2023317较上周变化证券代码证券简称2023317较上周变化600132SH重庆啤酒931037002461SZ珠江啤酒097003600519SH贵州茅台714-005603919SH金徽酒067017000858SZ五粮液668006002646SZ天佑德酒054011600779SH水井坊658006600197SH伊力特046008000729SZ燕京啤酒412015600702SH舍得酒业044042000568SZ泸州老窖385007600059SH古越龙山022020资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn918请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重要数据跟踪21重点白酒价格数据跟踪图9贵州茅台批价走势单位元瓶图10五粮液批价走势单位元瓶3300105031001000290027009502500900230021008501900800170075020191192020119202111920221192020192020392020592020792020992021192021392021592021792021992022192022392022592022792022992023192023392020119202111920221192019119资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图11国窖1573批价走势单位元瓶图12白酒月度产量及同比增速走势当月白酒产量万千升10001203090080010020700806001050060400030040200-101002002018110820201108202211080-20201812201912202012202112202212资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表4本周高端酒批价及环比变化单位元2月152月223月1日3月8日3月15品牌产品规格环比变动日批价日批价批价批价日批价21年飞天原53500ml30503080305030503040-1021年飞天散53500ml28002790280028002800贵州茅台20年飞天原53500ml3080310030803080308020年飞天散53500ml28802860288028802880普五八代52500ml965965965965965五粮液161852500ml940955940940940国窖157352500ml9009009009009055泸州老窖特曲老字号52500ml260245260260260特曲60版52500ml450425450450450资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1018请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报22重点葡萄酒价格数据跟踪图13国产葡萄酒价格走势单位元瓶图14海外葡萄酒价格走势单位元瓶价格红酒张裕干红赤霞珠750ml一号店价格红酒杰卡斯干红西拉加本纳750ml京东元瓶价格红酒张裕干红特选蛇龙珠750ml一号店价格红酒杰卡斯干红西拉加本纳750ml京东元瓶20012010015080601004050200020177201822018920194201911202062019220202202122022220232资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图15Liv-ex100红酒指数走势图16葡萄酒月度产量及同比增速走势Liv-ex100红酒葡萄酒当月产量万千升葡萄酒产量当月同比右轴4501040400350820300602502004-201501002-405000-602019520205202152022520195202052021520225资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所23重点啤酒价格数据跟踪图17海外啤酒零售价走势单位元罐图18国产啤酒零售价走势单位元罐价格啤酒百威330ml一号店价格啤酒哈尔滨330ml一号店价格啤酒嘉士伯330ml一号店价格啤酒虎牌330ml一号店754070386536346032553050284526402422202019920191120201202032020520207资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1118请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图19啤酒月度产量及同比增速走势单位万千升图20啤酒月度进口量及进口平均单价走势产量啤酒当月值万千升啤酒进口数量当月值千升产量啤酒当月同比右轴当月啤酒进口平均单价美元千升5004090000180045030800001600400700001400350206000012003001050000100025040000800200030000600150-1010020000400-2050100002000-300020195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乳业向高品质高附加值进阶的重要支撑近年来我国科技能力不断跃升从引领移动通信到核电产业跨越发展再到5G新材料新能源等科技实力与创新能力的发展显著支撑着实体经济的高质量发展乳业是健康中国强壮民族不可或缺的产业也是农业现代化的标志性产业随着消费者对乳制品的多元化需求中国乳企正在主动向高品质高附加值和高科技研发创新的科学道路上不断迈进把握发展第一动力中国近日国内乳业领先品牌君乐宝召开科学战略发布会基于成立28年来在乳品安全和乳业以科技创新实现进阶高品质上的深耕正式启动科学战略以科学布局全产业链一体化模式加码升级六个世界级模式以科学营养为全年龄段人群提供精准的健康升级解决方案乳业高科技赋能全产业链作为消费者只需要关注自己购买的乳制品是否营养健康和可口而乳企却要建立完整的科研体系从产品端不断上溯从每一棵牧草每一头牛每一滴奶中去进行深度研发作为国内乳业坚定的科技派君乐宝一直以科技研发作为企业的核心战略并以科技研发赋能全产业链其中奶牛育种是科研攻关的重中之重资料来源乳业头条浙商证券研究所5近期重大事件备忘录表9饮料板块最近重大事件备忘录上市公司日期事件金枫酒业20230401年报预计披露日期贵州茅台20230331年报预计披露日期珠江啤酒20230330年报预计披露日期会稽山20230330年报预计披露日期顺鑫农业20230325年报预计披露日期维维股份20230325年报预计披露日期华润啤酒20230324年报预计披露日期华致酒行20230323股东大会召开青岛啤酒20230323年报预计披露日期金徽酒20230323年报预计披露日期舍得酒业20230322年报预计披露日期资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1618请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报6风险提示疫情影响超预期白酒动销恢复不及预期食品安全风险httpwwwstockecomcn1718请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1818请务必阅读正文之后的免责条款部分