研究报告全文：债券研究证券研究报告债券周报2023年03月19日债券周报转债到期大额偿付的花式解法可转债周报20230319转债估值继续回升成交情绪回暖华创证券研究所上周中证转债指数从前周五4029上涨至上周五40308点周度微涨005涨幅虽小于上证综指但高于深证成指且债市偏强对转债估值形成支撑从证券分析师周冠南资金上看北向资金周度净流入1478亿元权益市场和转债市场日均成交额均有所回暖从行业上看受益于政策提振的方向及其个券有相对较好的表现电话010-66500886包括数字经济半导体国企改革和中药板块债市方面美联储加息50bp的邮箱zhouguannanhcyjscom预期有松动资金均衡偏松整体震荡略偏强对转债估值有一定支撑执业编号S0360517090002转债整体转股溢价率上升178pct平价环比下降055截至3月17日按债券余额加权平均转股溢价率为4207位于2017年以来9140位置其中偏债型转债估值略微压缩008pct偏股型和平衡型转债的估值抬升相关研究报告光大银行以引进战略股东并溢价转股方式减轻到期偿付压力并实现核心一华创固收预期降温地产回暖每周级资本的补充中国华融以自有资金增持光大转债并全部溢价转股成为光高频跟踪20230318大银行的第四大股东于中国华融而言亏损转股或许是看好光大银行股价未2023-03-18来的成本性于光大银行而言虽然到期仍然面临大额偿付但是偿付压力有华创固收陆股通扩容或对转债市场影响加效减轻并且实现了发行转债的真正目的补充核心一级资本公司三季报显深可转债周报20230313示光大银行的核心一级资本充足率为低于同行业上市银行的平均水2023-03-13869华创固收两会观察化解地方债务风险有哪平此次债转股后将有效提高银行的核心一级资本补充率银行发行转债主要些核心看点是为了促转股后补充核心一级资本但是若未触发强赎下修条款又受限于转2023-03-12股价不能低于每股净资产的规则促转股面临较大难度这也是银行转债面临华创固收债市跟踪0306-0312增长目标的一个困境我们在转债退市渐行渐近报告中提到存续的18只银行谨慎叠加资金宽松债市行情回暖转债中仅成银转债和杭银转债转股价和每股净资产没有倒挂且所有银行转2023-03-12华创固收存单周报0306-0312供需达成债的转换价值均较低在明年到期的江银无锡苏农和张行转债中有3只一致价格顶部形成转债的未转股比例尚在85以上到期兑付压力较大此次光大转债的操作或2023-03-12许为银行转债开辟了一个新的促转股方式除银行转债外从历史案例看多支转债也在到期前面临大额未转股的问题解决方案总结为3点1到期前转股溢价率较低或为负值转换价值高于到期赎回价格2到期前正股遇上板块行情或利好消息价格抬升投资者博弈强赎3转债以亏损转股的方式缩小剩余规模降低公司到期偿付压力观察当前有哪些转债面临到期巨额偿付压力根据我们统计2023年有15只转债将要到期其中仅有3只转债的未转股比例在20以下剩余12只转债的未转股比例仍较高2024年有30只转债将要到期其中有25只未转股比例在20以上有16只未转股比例在90以上关注一季报超预期和两会政策发力方向两会后市场对经济强复苏的预期有所纠正后市仍需观察国内经济的复苏程度包括复工复产节奏和地产边际改善的情况等从当前经济数据看喜忧参半此外也需关注美联储加息节奏以及地缘政治风险对市场造成的扰动一季报披露在即重点关注业绩可能超预期的板块以及两会政策发力的方向建议关注1半导体材料和设备板块受益于美国供应链限制国产化进程加速和政策支持的半导体材料板块可关注晶瑞转债晶瑞转2南电转债和立昂转债2风电板块有望迎来需求放量和成本改善可关注旗滨转债靖远转债明泰转债海亮转债天业转债中金转债等3医疗器械板块订单有望放量及常规诊疗需求有望修复4受益于疫情防控政策优化出行需求增加利好的交运和旅游板块可关注南航转债和密卫转债5金融板块中受地产利好政策提振银行板块估值有望修复央行降准缓和银行负债端压力关注成银转债杭银转债兴业转债无锡转债张行转债6中低价龙头转债的中长期配置机会关注隆22转债闻泰转债中特转债G三峡EB2等风险提示正股波动较大转债估值压缩业绩增长不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号债券周报目录一周度聚焦转债如何应对到期大额偿付4一光大转债引进战略股东开创银行转债转股新模式4二从历史经验看转债到期大额偿付的花式解法5三关注一季报超预期和两会政策发力方向8二市场复盘转债跟随正股下跌估值被动抬升8一价格和估值8二周度市场行情11三条款及供给亚药转债提议下修待发规模接近400亿13一条款暂无转债提前赎回亚药转债提议下修13二一级市场3支新券发行待发规模接近400亿14四风险提示15证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券周报图表目录图表1存续银行转债信息4图表2电气转债收盘价和正股收盘价变化趋势5图表3电气转债的转换价值和转股溢价率变化趋势5图表4海印转债收盘价和正股收盘价走势6图表5海印转债到期前未转股比例变化6图表62023年和2024年预计到期的转债信息收盘日为3月17日7图表7金禾转债收盘价和正股收盘价走势8图表8转债指数周度下降9图表9主要指数周度涨跌幅9图表10转债加权平均收盘价9图表11各类型转债余额加权平均收盘价9图表12转债收盘价格分布10图表13不同价格分位数走势10图表14债券余额加权平均转股溢价率10图表15各类型转债余额加权平均转股溢价率10图表16按规模划分转债的转股溢价率走势11图表17按评级划分转债的转股溢价率走势11图表18按平价划分转债的转股溢价率11图表19申万一级行业指数周度涨跌12图表20Wind热门概念指数周度涨跌12图表21转债市场成交金额亿元12图表22转债赎回信息截至3月17日14图表23周度新发转债列表14图表2422家上市公司公开发行A股可转债获证监会核准14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券周报一周度聚焦转债如何应对到期大额偿付一光大转债引进战略股东开创银行转债转股新模式光大转债在3月17日摘牌发行规模300亿到期未转股余额尚有7269亿元未转股比例为2423和2月10日发布到期兑付公告时相比未转股余额已经减少1693亿元大幅减轻了公司的偿付压力最终光大转债以105元张的价格赎回了7633亿元转债占发行总额的2423占用资金147亿元光大银行以引进战略股东并溢价转股方式大幅缩小转债到期偿付金额3月10日光大银行发布公告3月9日中国华融以自有资金增持光大转债42868060张占光大转债发行总量的1429增持后占发行总量的40563月16日中国华融将持有的转债全部转股若按当天转换价值计算仅为9224元转股溢价率为1374并且转股价为335元股当天正股收盘价为309元股中国华融属于溢价转股中国华融转股前不持有光大银行的普通股转股后持有光大银行普通股4184682388股占普通股总额的708成为光大银行的第四大股东于中国华融而言亏损转股或许是看好光大银行股价未来的成本性于光大银行而言虽然到期仍然面临大额偿付但是偿付压力有效减轻并且实现了发行转债的真正目的补充核心一级资本公司三季报显示光大银行的核心一级资本充足率为869低于同行业上市银行的平均水平此次债转股后将有效提高银行的核心一级资本补充率银行发行转债主要是为了促转股后补充核心一级资本但是若未触发强赎下修条款又受限于转股价不能低于每股净资产的规则促转股面临较大难度这也是银行转债面临的一个困境我们在转债退市渐行渐近报告中提到存续的18只银行转债中仅成银转债和杭银转债转股价和每股净资产没有倒挂且所有银行转债的转换价值均较低在明年到期的江银转债无锡转债苏农转债和张行转债中有3只转债的未转股比例尚在85以上到期兑付压力较大此次光大转债的操作或许为银行转债开辟了一个新的促转股方式图表1存续银行转债信息资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券周报二从历史经验看转债到期大额偿付的花式解法除银行转债外从历史案例看多支转债也在到期前面临大额未转股的问题解决方案总结为3点1到期前转股溢价率较低或为负值转换价值高于到期赎回价格2到期前正股遇上板块行情或利好消息价格抬升投资者博弈强赎3转债以亏损转股的方式缩小剩余规模降低公司到期偿付压力电气转债的正股是上海电气为地方国有企业大型综合性装备制造集团主导产业聚焦能源装备工业装备集成服务三大领域电气转债在前期转债价格曾涨到28671元但是当时尚未进入转股期进入转股期后转债一直表现低迷未实现强赎2018年12月12日公司曾下修转股价但依然未能实现促转股电气转债在2020年12月22日公告到期时尚有1342亿元未转股占比达到6999公司公告将以1066元张含税到期赎回价赎回转债2021年1月19日停止交易但是在存续期内不停止转股即2021年2月1日可见公司促转股意愿较强从12月7日起公司转股溢价率一度下降甚至为负值转换价值抬升高于到期赎回价1066元一定程度上促使部分持有者转股1月8日有媒体报道上海电气已确定2021年旗下企业混合所有制改革及员工持股改革计划并且公司将承担光刻机等国家卡脖子技术攻关任务受此利好消息影响公司股价涨停单日实现12亿元债转股但当天晚上公司发布了辟谣公告最终在2021年2月1日摘牌日转债尚有1342亿元未转股比例下降至2237公司未实现全部转股考虑是因为债转股后需要T1交易存在正股价格下跌的风险首先投资者对公司股价上涨缺乏信心其次转债的转股价值仅略微高于到期赎回价最后个人投资者还需要支付税费盈利的不确定性较大因此债转股的意愿不够强图表2电气转债收盘价和正股收盘价变化趋势图表3电气转债的转换价值和转股溢价率变化趋势3502515035300201403025013025200152015012010151001105105010050090080-52019-01-022019-07-022020-01-022020-07-022021-01-02转债收盘价元正股收盘价元右转换价值转股溢价率右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券光大转债和电气转债在到期前虽然促使大部分余额实现转股但是到期兑付时仍有较大比例未转股而海印转债和洪涛转债在到期前成功解决大量未转股问题实现几乎全部转股海印转债正股为海印股份主营业务包括商业运营金融服务和新能源等领域在2022年4月29日发布到期公告时尚有6058转债未实现转股从5月9日起海印转债持有大量转债亏损转股5月9日至5月13日5个交易日内未转股比例从5749快速下降至41815月13日晚发布公告宣布与国家电投集团广东电力有限公司合证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券周报作拟在广州江门珠海韶关等区域合作开发集中式光伏200MW屋顶分布式光伏50MW等项目但该利好消息并未超出市场预期未能有效促进股价抬升反而下跌随后几日转债继续出现亏损转股情况最终海印转债到期兑付总额仅为098亿元含息税图表4海印转债收盘价和正股收盘价走势图表5海印转债到期前未转股比例变化1406130512041103100902801转债收盘价元正股收盘价元右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券洪涛转债正股是洪涛股份主营业务包括公共建筑装饰工程住宅建筑装饰工程和设计业务三大类型洪涛转债在2022年6月22日公告到期赎回时上游75亿元未转股未转股比例达62516月24日至6月28日转换价值略高于高于到期赎回价108元3个交易日内快速实现1亿元转股但从6月29日至7月8日持续溢价转股7月11日公司公告利好消息公司原控股股东刘年新将股份转让给湖北省国资委湖北省国资委成为公司的实际控制人该公告发布后大量转债快速溢价转股最终洪涛转债到期兑付金额仅为07亿元含最后一期年度利息含税观察当前有哪些转债面临到期巨额偿付压力根据我们统计2023年有15只转债将要到期其中仅有3只转债的未转股比例在20以下剩余12只转债的未转股比例仍较高尤其是国君转债亚太转债永东转债和金禾转债未转股比例高达90以上其中永东转债将在4月17日摘牌剩余期限不足1个月国君转债将在7月7日摘牌剩余期限不足4个月到期偿付压力较大2024年有30只转债将要到期其中有25只未转股比例在20以上有16只未转股比例在90以上证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券周报图表62023年和2024年预计到期的转债信息收盘日为3月17日资料来源Wind华创证券按照未转股比例从高到底排序可以进行条款博弈的转债包括特一和模塑特一转债预计触发赎回累计天数已达13天模塑转债预计触发下修条款累计天数已达12天国祯转债虽然已经触发下修条款但是从未发布过相关公告具有较大的不确定性金禾转债公告存续期内不会提前赎回显示出公司对股价的信心以及较好的还款能力但是公司股价从去年8月份起一直表现不佳至今尚有较大规模未转股从17日收盘数据看当前金禾转债的转换价值远高于到期赎回价考虑此因素持有者在到期前或会选择转股证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券周报图表7金禾转债收盘价和正股收盘价走势3006050250402003015020100105002017-11-272018-11-272019-11-272020-11-272021-11-272022-11-27转债收盘价元正股收盘价元右资料来源Wind华创证券三关注一季报超预期和两会政策发力方向两会后市场对经济强复苏的预期有所纠正后市仍需观察国内经济的复苏程度包括复工复产节奏和地产边际改善的情况等从当前经济数据看喜忧参半此外也需关注美联储加息节奏以及地缘政治风险对市场造成的扰动一季报披露在即重点关注业绩可能超预期的板块以及两会政策发力的方向建议关注1半导体材料和设备板块受益于美国供应链限制国产化进程加速和政策支持的半导体材料板块可关注晶瑞转债晶瑞转2南电转债和立昂转债2风电板块有望迎来需求放量和成本改善可关注旗滨转债靖远转债明泰转债海亮转债天业转债中金转债等3医疗器械板块订单有望放量及常规诊疗需求有望修复4受益于疫情防控政策优化出行需求增加利好的交运和旅游板块可关注南航转债和密卫转债5金融板块中稳增长政策持续发力央行降准缓和银行负债端压力银行板块估值有望修复关注成银转债杭银转债兴业转债无锡转债张行转债6中低价龙头转债的中长期配置机会关注隆22转债闻泰转债中特转债G三峡EB2等二市场复盘转债跟随正股下跌估值被动抬升一价格和估值主要股指表现分化中证转债指数微涨上证指数上升063深证成指下降144创业板指数下降324上证50下降030中证1000下降091中证转债小幅上升005现已发行未到期可转债有491支余额规模超过8300亿元其中神马转债新港转债平煤转债春23转债建龙转债华特转债精测转2测绘转债花园转债立高转债浙矿转债亚康转债中旗转债亚科转债尚未上市交易爱玛转债将于3月20日上市交易证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券周报图表8转债指数周度下降图表9主要指数周度涨跌幅上证综指深证成指创业板指上证50中证1000中证转债100063上证综指收盘价中证转债指数收盘价右轴05040004500050004003500-050-030350-1003000-091300-150-1442500-200250-25020002002019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02-300-350-324资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券数据库对收盘价150元且转股溢价率50的转债做了剔除数据采用剔除后的值转债收盘价加权平均值为11726较前周周五上升045截至3月17日偏股型转债的收盘价周环比155偏债型转债的收盘价周环比-001平衡型转债的收盘价周环比016图表10转债加权平均收盘价图表11各类型转债余额加权平均收盘价200转债收盘价平均25分位数50分位数75分位数18013516013012514012011512011010510010095908020170103201807252020022020210907偏股型偏债型平衡型资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券从转债收盘价分布情况看高价券占比略有下降截至3月17日收盘价位于130元以上的个券支数占比较前周下降059pct收盘价格在110-120元区间包含120的个券支数占比较前周上升266pct收盘价在100元以下的个券有9只价格中位数为12073较前周周五小幅下降063截至3月17日5价格分位数25价格分位数分别较前周五065-015758090分位数较前周-006047058证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9债券周报图表12转债收盘价格分布图表13不同价格分位数走势80以下包含8080-90包含9090-100包含1005分位数25分位数50分位数100-110包含110110-120包含120120-130包含13075分位数80分位数90分位数右130-150包含150150以上1802101002001601908018017060140160401501201402013001001202022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-042022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-04资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券转债整体转股溢价率上升178pct平价环比下降055截至3月17日按债券余额加权的平均转股溢价率为4207较前周五上升178pct连续位于2017年以来9140位置其中偏股型转债的转股溢价率较前周周五上升107pct偏债型转债的转股溢价率较前周周五下降008pct平衡型转债的转股溢价率较前周周五上升077pct图表14债券余额加权平均转股溢价率图表15各类型转债余额加权平均转股溢价率60001205000100400080300060200040100020-0201701201801201901202001202101202201202301-2020170103201808082020031920211028转股溢价率平均25分位数50分位数75分位数偏股型偏债型平衡型资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券低评级高价转债的转股溢价率未有压缩截至3月17日各评级转债溢价率均有所上升AA评级转债的转股溢价率上升330pctAA-评级转债的转股溢价率上升223pct从规模上看各规模转债的转股溢价率均有提升尤其是10亿以下的转债10亿-3亿及3亿以下转债转股溢价率均较上周环比上升230pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10债券周报图表16按规模划分转债的转股溢价率走势图表17按评级划分转债的转股溢价率走势808070706060505040403020302022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-042050亿以上20-50亿含50亿2022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-0410-20亿含20亿3-10亿含10亿AAAAAAAAA-A3亿以下含3亿资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券分平价区间看80含80元以下平价区间转债的转股溢价率环比提升490pct80-90含90元平价区间的转债环比提升008pct90-100含100元平价区间的转债环比提升197pct100-110含110元平价区间的转债环比下降043pct120-130含130元平价区间的转债环比提升201pct130元以上平价区间的转债环比提升040pct图表18按平价划分转债的转股溢价率45904080357030256020501540103050202022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-04130以上120-130含130110-120含120100-110含11090-100含10080-90含9080以下含80右资料来源Wind华创证券二周度市场行情上周中证转债指数从前周五4029上涨至上周五40308点周度微涨005涨幅虽小于上证综指但高于深证成指且债市偏强对转债估值形成支撑从资金上看北向资金周度净流入1478亿元权益市场和转债市场日均成交额均有所回暖从行业上看受益于政策提振的方向及其个券有相对较好的表现包括数字经济半导体国企改革和中药板块新能源和汽车板块继续承压债市方面美联储加息50bp的预期有松动资金均衡偏松整体处于震荡略偏强行情对转债估值有一定支撑证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11债券周报从申万一级行业指数看A股市场行业涨少跌多传媒建筑装饰计算机通信和电子涨幅靠前电力设备社会服务汽车基础化工和煤炭跌幅靠前转债市场行业涨多跌少建筑装饰通信计算机电子和交通运输涨幅靠前电力设备美容护理有色金属煤炭和基础化工跌幅靠前热门概念上看上周大基建央企直播带货华为HMS网红经济先进封装网络游戏虚拟人AIGC国产电脑WEB30指数涨幅居前光伏逆变器电源设备精选储能POE胶膜TOPcon电池钠离子电池能源出海光伏钙钛矿电池和HJT电池指数跌幅居前图表19申万一级行业指数周度涨跌图表20Wind热门概念指数周度涨跌150861004502000-50-2-4-100-6-150-8光伏胶膜储能电池电池HMSAIGC虚拟人传媒通信电子银行钢铁综合环保煤炭汽车WEB30HJTPOE直播带货网红经济先进封装网络游戏国产电脑能源出海华为计算机房地产大基建央企钙钛矿电池钠离子电池光伏逆变器TOPcon建筑装饰公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化家用电器纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工社会服务电力设备电源设备精选A股转债周涨跌幅资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券备注对收盘价150且转股溢价率大于50的转债做了剔除从成交情况看转债市场成交情绪持续回暖中证转债市场日均成交额为71436亿元周环比49图表21转债市场成交金额亿元250020001500100050002022010420220404202207042022100420230104资料来源Wind华创证券具体来看上周每日行情周一3月13日中证转债指数收盘报40382点上涨023上证综指上涨12深证成指上涨055创业板指下跌056上证50上涨105中证1000上涨05转债市场成交额68449亿较上个交易日下降10板块涨多跌少科技板块表现较好计算机和通信涨幅靠前操作系统指数网络安全指证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12债券周报数华为HMS指数等上涨万兴转债特发转2太极转债朗新转债汉得转债涨幅均超4建筑装饰板块涨幅良好北方转债大涨165资金再次流出汽车和电力设备板块两个板块大跌周二3月14日中证转债指数收盘报4033点下跌013上证综指下跌072深证成指下降077创业板指下降059上证50下降071中证1000下跌092转债市场成交额74553亿较上个交易日上涨89板块普跌仅有农林牧渔和电子2个板块上涨半导体板块表现突出先进封装指数半导体硅片指数中芯国际产业链指数晶圆产业指数光刻胶指数国家大基金指数MCU芯片指数半导体设备指数等涨幅靠前多支个券表现亮眼晶瑞转债涨超10此外华亚转债南电转债飞凯转债捷捷转债和立昂转债等均有不错涨幅半导体板块的上涨主要是受政策和消息影响副总理组织调研集成电路产业湖北国资和国家大基金增资长江存储科技部重组并成立中央科技委员会剥离农业卫健等职能此外也有传闻国家将加大半导体资本开支均对半导体行情产生推动作用猪产业指数涨超206市场担忧猪瘟蔓延可能将导致猪价上涨巨星转债牧原转债和温氏转债等多只个券涨超2周三3月15日中证转债指数收盘报4043点上涨025上证综指上涨055深证成指下跌003创业板指下跌024上证50上涨012中证1000上涨05转债市场成交额67644亿较上个交易日下跌93国企改革和一带一路主题上涨新疆振兴指数西部大基建指数大基建央企指数老基建指数等涨幅靠前个券上北方转债花王转债天路转债等上涨中药指数和医药电商有亮眼表现国务院办公厅发布中医药振兴发展重大工程实施方案进一步加大十四五期间对中医药发展的支持和促进力度盘龙转债一品转债新天转债涨超3周四3月16日中证转债指数收盘报40209点下跌055上证综指下跌112深证成指下跌154创业板指下跌152上证50下跌097中证1000下跌167转债市场成交额71807亿较上个交易日上涨62行业普跌仅美容护理银行和传媒上涨中药和医药电商指数依然有坚挺表现多支医药个券表现亮眼包括一品转债奇正转债现代转债新天转债和柳药转债等科技板块结构性上涨包括半ChatGPT指数虚拟人指数WEB30指数AIGC指数和光刻胶指数周五3月17日中证转债指数收盘报40308点上涨025上证综指上涨073深证成指上涨036创业板指下降036上证50上涨022中证1000上涨07转债市场成交额74725亿较上个交易日上涨41行业普涨多个主题概念上涨科技板块包括传媒计算机和通信领涨数字经济相关指数再次大涨ChatGPT指数活跃大基建央企相关指数上涨具有一带一路概念主营国际工程业务的北方转债涨停中钢转债涨超6周五盘后至周末重要事件降准预期兑现周五盘后消息中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76三条款及供给亚药转债提议下修待发规模接近400亿一条款暂无转债提前赎回亚药转债提议下修截至3月18日上周暂无转债公告提前赎回或不提前赎回有6只转债公告预计触发赎回条件包括美联精测朗新晶瑞太极嘉泽累计天数均在10天以上此外4只转债也在10天以上包括小熊博汇嵘泰特一证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13债券周报亚药转债提议下修将于3月31日星期五召开股东大会决议是否下修有13只转债公告不下修包括国投转债大族转债恒逸转债金陵转债泰林转债广汇转债伟22转债烽火转债未来转债瑞丰转债维格转债铁汉转债及万孚转债有11只转债公告预计触发下修包括天23转债今飞转债拓普转债高测转债建工转债模塑转债韦尔转债科沃转债荣泰转债利元转债及太平转债图表22转债赎回信息截至3月17日代码简称发行评级时间区间计算天数赎回登记日最后交易日停止交易日转债余额未转股比例127057SZ盘龙转债A30152023329202332420233271947012113622SH杭叉转债AA3015202332320233202023321106921113570SH百达转债A30152023323202332020233210301086资料来源Wind华创证券二一级市场3支新券发行待发规模接近400亿13支新券发行上周有3支转债启动发行分别为春23转债平煤转债和神马转债合计规模647亿元华特转债亚康转债将在21日发行发行规模较小合计为907亿元图表23周度新发转债列表发行公告日转债代码转债名称网上发行日期发行规模亿元期限年信用等级2023-03-17118033SH华特转债2023-03-216466AA-2023-03-17123181SZ亚康转债2023-03-212616A2023-03-15113667SH春23转债2023-03-175706AA-2023-03-14113066SH平煤转债2023-03-1629006AAA2023-03-14110093SH神马转债2023-03-1630006AAA资料来源Wind华创证券2待发规模接近400亿截至3月18日共有22家上市公司拿到转债发行批文拟发行规模23397亿元左右3-4月份将迎来转债发行高峰通过发审委的共有9家上市公司合计规模14951亿元上周有6家公司公告发布董事会预案为方大特钢葫芦娃伟时电子芯能科技湘油泵和中能电气图表2422家上市公司公开发行A股可转债获证监会核准公告日期公司名称证监会核准公告日发行规模亿元发行期限年申万行业2023-03-17九典制药2023-03-17360006SW化学制药2023-03-07泰坦股份2022-11-21295506SW专用设备2023-02-21山东路桥2023-02-214836006SW基础建设2023-02-17晓鸣股份2023-02-17329006SW畜禽养殖2023-02-17水羊股份2023-02-17694996SW化学制品2023-02-14海能实业2023-02-14600006SW电子制造2023-02-14鹿山新材2023-02-145242062023-02-14山河药辅2023-02-14320006SW化学制药证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14债券周报2023-02-14能辉科技2023-02-14347916SW专业工程2023-02-14佳禾智能2023-02-141004006SW电子制造2023-02-14道氏技术2023-02-142600006SW化学原料2023-02-14南山智尚2023-02-14699586SW服装家纺2023-02-11柳工2023-02-113000006SW专用设备2023-02-02景旺电子2023-02-021154006SW元件2023-02-01海顺新材2023-02-01633006SW包装印刷2023-01-19天阳科技2023-01-19975006SW计算机应用2023-01-19大叶股份2023-01-19499036SW专用设备2023-01-13金牌厨柜2023-01-13770006SW家用轻工2023-01-12光力科技2022-11-15400006SW专用设备2023-01-12星帅尔2023-01-12462906SW白色家电2022-11-12赛特新材2022-11-12442006SW化学制品2022-10-14韵达股份2022-10-142450006SW物流资料来源Wind华创证券四风险提示正股波动较大转债估值压缩业绩增长不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15债券周报固定收益组团队介绍组长首席分析师周冠南中央财经大学经济学硕士曾任职于中信银行2015年加入华创证券研究所信用研究主管高级分析师杜渐美国福德汉姆大学金融学硕士CFA曾任职于联合信用评级有限公司2019年加入华创证券研究所高级分析师梁伟超北京外国语大学经济学硕士曾任职于中邮证券2018年加入华创证券研究所高级分析师张晶晶对外经济贸易大学保险学硕士曾任职于和君资本联合信用评级有限公司2020年加入华创证券研究所分析师靳晓航中央财经大学会计硕士2020年加入华创证券研究所分析师许洪波中央财经大学金融硕士2020年加入华创证券研究所助理研究员赵浩言美国华盛顿大学经济学心理学双学士2020年加入华创证券研究所研究员葛莉江上海财经大学数量经济学硕士2021年加入华创证券研究所研究员宋琦中央财经大学国际商务硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员刘珈言上海财经大学金融学硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员郝少桦中央财经大学会计硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员董含星中国地质大学应用经济学硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16债券周报华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17债券周报华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报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