本周周报关注韩国的战略产业支持政策。
　　为什么关注韩国？
　　一方面，韩国政府对战略产业保持高度关注。2009年至今，韩国政府多次发布新兴产业或创新增长产业相关规划。2022年，韩国发布《国家战略技术培育方案》（下称《方案》），以实现“成为引领未来经济安全、新产业、外交安全的‘技术主权国家’”的愿景。
　　另一方面，韩国的研发经费投入占GDP比重全球第二，其他研发相关指标也排名居前。根据韩国科学技术信息通信部2022年12月发布的调查显示：2021年，韩国R&D投入占GDP比重为4.96%（中国为2.44%），全球第二。同期，韩国研发人员数量全球排名第四；每千名人口中研发人员数量居全球首位。
　　韩国重点支持哪些战略产业？
　　根据《方案》，韩国将重点培育12大国家战略产业，并将其划分为3种类型，同时提出在这些领域着力推进的50项重点技术。
　　12大战略产业涵盖：1）创新引领型：4个，半导体和显示器、二次电池、下一代移动出行、新一代核能；2）未来挑战型：4个，先进生物技术、宇宙太空及海洋、氢能、网络安全；3）必需基础型：4个，人工智能、下一代通信技术（5G/6G）、先进机器人和制造、量子技术。
　　12大战略产业的具体目标：见图表3-4。如在半导体和显示器领域，计划将韩国在全球系统半导体市场占有率，从2021年的3%提升到2030年的10%；如在二次电池领域，规划将二次电池出口额，从2021年的75亿美元增至2030年的200亿美元（年均增速约为11.5%）。
　　50项具体技术：具体见图表5-8。《方案》给出了12大战略产业对应的50项具体技术，并且以产业成熟度和技术竞争力为横纵坐标进行划分。每个产业一般包含3-5项具体技术，如下一代移动出行包含了城市空中交通、自动驾驶系统、电动汽车和氢燃料汽车这3项具体技术。
　　韩国《方案》的背景是什么？
　　一方面是为“确保未来增长”。《方案》指出，“科技是韩国经济增长和国家竞争力的源泉”，但韩国当前“正面临着数字化转型和技术霸权的系统性变革”。
　　更重要的是，国家战略技术已上升到技术主权安全和外交层面。《方案》开篇即指出，“从最近美国限制半导体出口等技术霸权竞争事例中可以看出，科学技术已经超越了单纯的技术，成为左右国家经济、产业，乃至国家间同盟和外交的核心要素”。
　　因此，“主要国家正在具体制定国家层面的战略，以确保在技术霸权竞争中的优势，并选定国家利益所必需的10-20个左右的战略技术”。除韩国外，美国、日本在2022年也分别出台《芯片与科学法案》、《经济安全保障推进法》。
　　韩国为这些战略产业投入多少钱？
　　可以参考的是韩国科技信息通信部在今年3月7日印发的《第一次国家研究开发中长期投资战略（2023-2027）》，计划共涉及4大战略、包含23个课题。
　　根据该投资规划，未来5年，韩国将在这23个课题上投入170万亿韩元（2022年GDP的7.9%），以实现“2030年跃升科学技术五大强国”的愿景。
　　在12大国家战略技术领域，韩国计划未来5年投入25万亿韩元以上资金（2022年GDP的1.2%以上）。从年度投资来看，12大战略产业的研发投入将从2022年的3.74万亿韩元增至2027年的6.03万亿韩元，年均增长10%。
　　制度层面的保障有哪些？
　　一是推进制定《国家战略技术特别法》。二是在总统担任议长的科学技术咨询会内，设立“国家战略技术特别委员会”（部长级），委员会下设技术特别委员会、国家战略技术项目推进委员会。
　　每周经济观察：详见正文。
　　风险提示：对海外政策理解不到位。

研究报告全文：宏观研究证券研究报告每周经济观察2023年03月19日每周经济观察第11期韩国在重点支持哪些战略产业本周周报关注韩国的战略产业支持政策华创证券研究所为什么关注韩国一方面韩国政府对战略产业保持高度关注2009年至今韩国政府多次发证券分析师张瑜布新兴产业或创新增长产业相关规划2022年韩国发布国家战略技术培育方案下称方案以实现成为引领未来经济安全新产业外交安电话010-66500887全的技术主权国家的愿景邮箱zhangyu3hcyjscom执业编号S0360518090001另一方面韩国的研发经费投入占GDP比重全球第二其他研发相关指标也排名居前根据韩国科学技术信息通信部2022年12月发布的调查显示2021证券分析师陆银波年韩国RD投入占GDP比重为496中国为244全球第二同期电话010-66500831韩国研发人员数量全球排名第四每千名人口中研发人员数量居全球首位邮箱luyinbohcyjscom韩国重点支持哪些战略产业执业编号S0360519100003根据方案韩国将重点培育12大国家战略产业并将其划分为3种类型同时提出在这些领域着力推进的50项重点技术证券分析师殷雯卿12大战略产业涵盖1创新引领型4个半导体和显示器二次电池下电话010-66500892一代移动出行新一代核能2未来挑战型4个先进生物技术宇宙太空邮箱yinwenqinghcyjscom及海洋氢能网络安全3必需基础型4个人工智能下一代通信技术执业编号S03605210400025G6G先进机器人和制造量子技术证券分析师高拓12大战略产业的具体目标见图表3-4如在半导体和显示器领域计划将韩国在全球系统半导体市场占有率从2021年的3提升到2030年的10如电话010-66500860在二次电池领域规划将二次电池出口额从2021年的75亿美元增至2030邮箱gaotuo1hcyjscom年的200亿美元年均增速约为115执业编号S036052108000150项具体技术具体见图表5-8方案给出了12大战略产业对应的50项具体技术并且以产业成熟度和技术竞争力为横纵坐标进行划分每个产业一相关研究报告般包含3-5项具体技术如下一代移动出行包含了城市空中交通自动驾驶系华创宏观历次国务院机构改革怎么改统电动汽车和氢燃料汽车这3项具体技术每周经济观察第9期韩国方案的背景是什么2023-03-06华创宏观央企的五大变化每周经济观一方面是为确保未来增长方案指出科技是韩国经济增长和国家竞察第8期争力的源泉但韩国当前正面临着数字化转型和技术霸权的系统性变革2023-02-26更重要的是国家战略技术已上升到技术主权安全和外交层面方案开篇华创宏观欧日韩高通胀的动力是什么即指出从最近美国限制半导体出口等技术霸权竞争事例中可以看出科学新版海外双周报第1期技术已经超越了单纯的技术成为左右国家经济产业乃至国家间同盟和外2023-02-26交的核心要素华创宏观什么是千亿斤粮食产能提升行动每周经济观察第7期因此主要国家正在具体制定国家层面的战略以确保在技术霸权竞争中的2023-02-19优势并选定国家利益所必需的10-20个左右的战略技术除韩国外美国华创宏观复工或仍是进行时基于6个视角日本在2022年也分别出台芯片与科学法案经济安全保障推进法每周经济观察第6期韩国为这些战略产业投入多少钱2023-02-12可以参考的是韩国科技信息通信部在今年3月7日印发的第一次国家研究开发中长期投资战略2023-2027计划共涉及4大战略包含23个课题根据该投资规划未来5年韩国将在这23个课题上投入170万亿韩元2022年GDP的79以实现2030年跃升科学技术五大强国的愿景在12大国家战略技术领域韩国计划未来5年投入25万亿韩元以上资金2022年GDP的12以上从年度投资来看12大战略产业的研发投入将从2022年的374万亿韩元增至2027年的603万亿韩元年均增长10制度层面的保障有哪些一是推进制定国家战略技术特别法二是在总统担任议长的科学技术咨询会内设立国家战略技术特别委员会部长级委员会下设技术特别委员会国家战略技术项目推进委员会每周经济观察详见正文风险提示对海外政策理解不到位证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号每周经济观察目录一韩国在重点支持哪些战略产业4一为什么关注韩国4二韩国重点支持哪些战略产业41重点支持12大国家战略产业42韩国制定战略技术培育方案的背景83相关的制度安排9三韩国为这些战略产业投入多少钱9二每周经济观察10一华创宏观中国WEI指数小幅回升10二生产货运物流继续回落11三需求2月汽车零售增速回升12四物价海外银行风险事件扰动国际油价大跌13五贸易韩国3月前10天出口同比-16214六利率债3月下旬发行节奏加快15七资金降准是流动性调节的工具17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2每周经济观察图表目录图表1主要国家研发支出占GDP比重情况4图表2韩国主要科技指标在全球排名目标到2027年5图表3韩国十二大国家战略产业的具体目标原文6图表4韩国十二大国家战略产业的具体目标汇总6图表5韩国十二大国家战略产业的50项具体技术7图表6创新引领型产业4个包含的17项具体技术7图表7未来挑战型产业4个包含的16项具体技术8图表8必需基础型产业4个包含的17项具体技术8图表9韩国国家战略技术推进体系图9图表10韩国第一次国家研究开发中长期投资战略2023-2027主要内容10图表11华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率11图表12华创宏观中国周度经济活动指数的驱动因素分解11图表13行业开工率较前一周变化不大12图表14地铁客运继续维持2019年以来最高值13图表15地产3月前18天同比正增长13图表16国内航班小幅回升13图表17汽车零售3月前12天为负增长13图表18肉蔬价格下跌14图表19动力煤港口价小幅下降14图表20国际油价大跌14图表21螺纹钢现价继续小幅上涨14图表22BDI指数本周环比15915图表23中国进口干散货运价指数本周环比6215图表24CRB现货指数本周环比-07615图表25中国出口集装箱运价指数本周环比-2815图表262023年1-2月各地新增专项债发行情况16图表2723Q1各地新增专项债发行计划更新16图表283月20日当周国债待发2880亿净发2380亿16图表293月20日当周证金债待发346亿净发-1310亿17图表30本周与下周公开市场操作到期一览17图表31银行间利率抬升18图表32债市近期相对平稳18证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3每周经济观察一韩国在重点支持哪些战略产业一为什么关注韩国近年来韩国政府对战略性新兴产业保持高度关注研发投入等指标在全球名列前茅一方面韩国战略产业的支持政策不断出台早在2009年韩国就发布新增长动力规划及发展战略2014年韩国出台未来增长动力落实计划2019年韩国发布制造业复兴发展战略蓝图计划投入84万亿韩元用于国家三大创新增长产业的研发2022年韩国发布新政府经济政策方向国家战略技术培育方案等文件拟培育新兴产业并支持相关科技研发另一方面韩国的研发经费投入RD占GDP比重全球第二其他研发相关指标也排名居前根据韩国科学技术信息通信部2022年12月发布的调查显示2021年韩国RD投入占GDP比重为496中国为244继以色列之后居全球第二同期韩国研发人员数量继中国美国日本之后全球排名第四每千名人口中研发人员数量居全球首位图表1主要国家研发支出占GDP比重情况资料来源WorldBank华创证券二韩国重点支持哪些战略产业1重点支持12大国家战略产业1基本情况2021年12月韩国政府将10个领域的技术指定为国家必需战略技术2022年10月韩国政府发布国家战略技术培育方案下称方案在这10个战略产业的基础上新增下一代移动出行新一代核能两大产业最终形成12大国家战略产业证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4每周经济观察并将其划分为三种类型创新引领型未来挑战型必需基础型同时提出在这些领域着力推进的50项重点技术2整体目标成为引领未来经济安全新产业外交安全的技术主权国家将技术水平达到领先国家90以上的战略领域KISTEP从2020年的3个半导体和显示器二次电池下一代通信技术提升到2027年的8个以上此外方案还就WIPO全球创新指数科学技术基础设施竞争力IMD防卫产业出口额SIPRI三项指标的排名提升提出具体要求图表2韩国主要科技指标在全球排名目标到2027年资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan312大产业具体包括创新引领型4个包括半导体和显示器二次电池下一代移动出行新一代核能未来挑战型4个先进生物技术宇宙太空及海洋氢能网络安全必需基础型4个人工智能下一代通信技术5G6G先进机器人和制造量子技术4每个产业的具体目标见图表3-4如在半导体和显示器领域规划将韩国在全球系统半导体市场占有率从2021年的3提升到2030年的10如在二次电池领域规划将二次电池出口额从2021年的75亿美元增至2030年的200亿美元年均增速约为115证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5每周经济观察图表3韩国十二大国家战略产业的具体目标原文资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan图表4韩国十二大国家战略产业的具体目标汇总类型领域目标半导体和显示器全球系统半导体市场占有率2021年的32030年的10创新二次电池二次电池出口额2021年的75亿美元2030年的200亿美元引领下一代移动出行到2025年实现城市空中交通UrbanAirMobility商业化型新一代核能到2028年实现小型模块化反应堆SMR技术自立自强先进生物技术生物健康产业出口额2021年的257亿美元2030年的600亿美元未来宇宙太空及海洋于2031年发射登月飞船挑战氢能到2030年打造出10兆瓦级水电解制氢系统型网络安全国内信息安全企业销售额2021年的12万亿韩元2030年的20万亿韩元人工智能人工智能国际竞争力2021年的第6位提升到2030年的第3位必需下一代通信技术到2026年进入Pre-6G时代基础先进机器人和制造跻身机器人领域世界三大强国之列型量子技术量子技术实力2020年的06252030年的09以美国技术实力为1资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan华创证券550项具体技术内容见图表5-8方案给出了12大战略产业对应的50项具体技证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6每周经济观察术分别以产业成熟度技术竞争力为横纵坐标轴进行划分分产业类型来看创新引领型未来挑战型和必需基础型这三类产业分别涵盖了171617项具体技术分布相对均衡从12个产业来看每个产业一般包含3-5项具体技术半导体和显示器领域覆盖的具体技术较多达到8项图表5韩国十二大国家战略产业的50项具体技术12大战略产业技术数量具体技术高性能低功耗人工智能半导体无机电致发光显示器新一代传感器电力半导体半半导体和显示器8导体和显示器材料零件装备半导体尖端封装技术自由形态显示屏高集成度存储器二次电池4新一代二次电池材料二次电池的再利用二次电池模块和系统锂电池及核心材料下一代移动出行3电动汽车和氢燃料汽车自动驾驶系统城市空中交通uam新一代核能2先进核能系统小型模块化反应堆SMR先进生物技术4数字健康数据分析和利用细胞和基因疗法合成生物学传染病疫苗研发月表探测大型多级燃烧循环发动机尖端航空燃气涡轮发动机宇宙观测与遥感海洋宇宙太空及海洋5资源探索氢能3水电解制氢氢能储存和运输氢能燃料电池数据和人工智能安全新兴产业与虚拟现实融合安全性数字漏洞分析与响应供应链安全网络安全4性网络和云计算安全先进的人工智能建模决策认知判断推论高效学习和人工智能基础设施软件硬人工智能4件现代化安全可信的人工智能应用于工业的创新人工智能6G5G和6G卫星通信5G和6G通信设备零部件开放式无线接入网络OpenRAN下一代通信技术55G-Advanced先进机器人和制造5机器人自主移动技术高难度自主操控人机交互虚拟制造机器人相关零部件和软件量子技术3量子通信量子传感量子计算资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan华创证券图表6创新引领型产业4个包含的17项具体技术资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan中国科学技术信息研究所韩国出台十二大国家战略技术培育方案华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7每周经济观察图表7未来挑战型产业4个包含的16项具体技术资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan中国科学技术信息研究所韩国出台十二大国家战略技术培育方案华创证券图表8必需基础型产业4个包含的17项具体技术资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan中国科学技术信息研究所韩国出台十二大国家战略技术培育方案华创证券2韩国制定战略技术培育方案的背景方案的制度背景包括两方面一方面是为确保未来增长方案指出科技是韩国经济增长和国家竞争力的源泉基于半导体和显示器以及通信领域的杰出技术韩国跃升为经济强国但当前韩国正面临着数字化转型和技术霸权的系统性变革证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8每周经济观察更重要的是国家战略技术已上升到技术主权安全和外交层面方案开篇即指出从最近美国限制半导体出口等技术霸权竞争事例中可以看出科学技术已经超越了单纯的技术成为左右国家经济产业乃至国家间同盟和外交的核心要素因此主要国家正在具体制定国家层面的战略以确保在技术霸权竞争中的优势并选定国家利益所必需的10-20个左右的战略技术如美国在2022年8月制定芯片与科学法案计划5年间在半导体人工智能量子等战略技术方面投资约330万亿韩元日本于2022年5月通过经济安全保障推进法计划由预计5000亿日元规模的基金为研发拨出资金并新设专门负责培养技术的民官联合会议体等韩国科学技术信息通信部在新闻稿Koreatoannouncenationalstrategytobecomeatechnologyhegemon中也指出通过毫不犹豫地推进国家战略技术培育计划以确保技术主权并成为全球技术霸主globaltechhegemon3相关的制度安排一是在总统担任议长的科学技术咨询会内设立国家战略技术特别委员会部长级委员会下设技术特别委员会国家战略技术项目推进委员会来制定各技术战略路线图此外科学技术信息通信部还内设官民联合战略技术推进工作组由相关政府部门以及技术外交安全领域专家共同构成二是推进制定国家战略技术特别法为战略技术的早期研发投入促进挑战性研发培养优秀人才建设产学研基地加强国际合作等提供制度保障图表9韩国国家战略技术推进体系图资料来源韩国政府NationalStrategicTechnologyNurturePlan华创证券三韩国为这些战略产业投入多少钱1短期2023年根据国家战略技术培育方案韩国政府将把12大战略产业相应技术的研发投入从2022年的374万亿韩元增加10至2023年的412万亿韩元相当于2022年GDP的019此外将在2023年度预算中为系统半导体小型模块化反应堆SMR5G开放式无线接入网络OpenRAN量子计算和量子传感器等重点技术投入2651亿韩元2中长期到2027年今年3月7日韩国科技信息通信部印发第一次国家研究开发中长期投资战略2023-2027与国家战略技术培育战略等主要科技政策相关联该投资计划共涉及四大战略包含23个课题见图表7证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9每周经济观察根据该中长期投资战略未来5年韩国将在这23个课题上投入170万亿韩元相当于2022年GDP的79以实现2030年跃升科学技术五大强国的愿景其中12大国家战略技术作为第一个课题韩国计划未来5年投入25万亿韩元以上资金相当于2022年GDP的12以上从年度投资来看12大战略产业的研发投入将从2022年的374万亿韩元增至2027年的603万亿韩元年均增长10图表10韩国第一次国家研究开发中长期投资战略2023-2027主要内容分类主要内容以2030年跃升科学技术五大强国为愿景将忠实履行主要国政课题创造成果设定为政策目标投资目标是5年投资170万亿韩元的研发预算与政府总支出整体愿景相比保持5的水平计划到2027年将韩国目前比最高技术领先国家高出80左右的技术水平提高到85战略一以官方民投资25万亿韩元培养12大国家战略技术从2022年的374万亿韩元2027年课题1战略技术培育间合作为基础加的603万亿韩元年均增长10强以重点项目为中课题2实现碳中和能源技术创新转变低碳产业结构心的投资课题3数字创新基于人工智能AI通信等创新技术的数字化转型战略二选定核心课题4增强企业能力基于企业创新能力的定制支持战略行业聚焦于课题5供应链应对确保核心材料零部件装备技术及可持续的未来食品增强创新能力课题6供应链应对生物制造革新及应对老龄化传染病课题7供应链应对开发尖端武器系统实现智能国防课题8基础研究跨领域的体系化支持稳定的基础架构支持战略三重视基础课题9人才培养研究生院研究教育创新产学研合作人才培养科学及创新生态课题10国际合作扩大规模和范围加强可持续发展SDG面向未来培育可持课题11地区创新培养地区青年自主创业初创企业提振创新能力续发展能力课题12解决社会问题以科技为基础应对突发灾难环境问题课题13优化企业扶持方式优化双向企业支援方式加强民官投资联系课题14反映企业需求扩大民间企业参与政府研究开发企划的意愿课题15扩大民官联合项目大规模民官联合项目评选及认定课题16运营国家技术战略中心支持制定重点技术领域投资战略战略四通过投资课题17技术规模化为培养深度技术的跨部门技术事业化研究开发体系化体系优化创新提课题18加强多部门协作优先反映综合型事业管理体系义务化共同成果指标高投资效率课题19促进军民合作加强以军民合作体为中心的合作课题20跨部门平台投资运营跨部门综合预算分配调整体系优化课题21加强预打联系非预打项目充实及预打项目优先投资课题22研究设施装备体系化运营管理效率化加强研究装备开发力量课题23支出重组消除类似重复浪费因素扩大产业化课题单价资料来源韩国科学技术信息通信部第一次国家研究开发中长期投资战略2023-2027华创证券二每周经济观察一华创宏观中国WEI指数小幅回升截至2023年03月12日华创宏观中国周度经济活动指数为330相对于03月05日回落了013主要是因为汽车半钢铁开工率秦皇岛煤炭吞吐量以及石油沥青装置开工率同比增速的回落幅度超过了电影票房以及乘用车销量同比增速的回升幅度3月份以来华创宏观周度经济活动指数连续两周回落证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10每周经济观察图表11华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率25中国周度经济活动指数中国周度经济活动指数4周移动平均中国周度经济活动指数13周移动平均GDP同比增长率20151050-5-1018-0518-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0318-03资料来源Wind华创证券注粗钢产量数据没有及时更新因此我们令该指标的当周同比增速与上周保持一致从驱动因素来看2022年3月到6月石油沥青装置开工率商品房成交面积是华创宏观中国周度经济活动指数的主要驱动因素从7月至9月国内日均粗钢产量波罗的海干散货指数以及乘用车销量成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素从10月到12月波罗的海干散货指数粗钢产量以及秦皇岛煤炭吞吐量成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素从1月至今波罗的海干散货指数乘用车销量以及汽车半钢胎开工率等成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素图表12华创宏观中国周度经济活动指数的驱动因素分解电影票房30大中城市商品房成交面积乘用车销量20粗钢产量石油沥青装置开工率百度搜索指数失业金领取条件25波罗的海干散货指数BDI煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量汽车半钢胎开工率1520101551005-50-10-5-15-10-20-1520-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0320-03资料来源Wind华创证券二生产货运物流继续回落货运物流1全国高速公路货车通行量变化不大根据交通运输部数据3月10日-3月16日全国高速公路货车日均通行量749万辆与上周基本持平2货运物流指数继续回落根据G7数据3月12日-3月18日整车货运流量指数平均为100同比-14上一周同比为-18发电耗煤同比继续增长根据中电联数据3月3日至3月9日纳入统计的燃煤发电企业日均发电量同比增长73电厂日均耗煤量同比增长84开工率环比来看截至3月17日我们统计的9个行业中螺纹钢焦化开工率未更新外其余7个行业中除石油沥青装置开工率下滑2pcts唐山高炉开工率回升3pcts之外其余5个行业开工率变化不大同比来看各行业表现分化汽车全钢胎开工率证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11每周经济观察较去年高出17个百分点汽车半钢胎石油沥青装置唐山高炉开工率也好于去年江浙织机PVCPTA开工率则低于去年螺纹钢本周数据未更新图表13行业开工率较前一周变化不大资料来源Wind华创证券三需求2月汽车零售增速回升出行1地铁维持2019年以来最高值3月前16日29城地铁客运量平均为7374万人同比402月全月29城地铁客运量平均为6955万人同比391月同比为-182航班3月12日-18日当周国内日均执行航班数为117万架次较前一周继续小幅回升地产3月前18天67城商品房累计成交面积同比6今年2月1月成交面积同比分别为7-42土地方面2月27日-3月12日两周百城住宅类土地成交面积同比-80今年2月1月同比分别为23-47近两周土地成交溢价率平均为29汽车3月前12天批发零售负增长3月前12天汽车零售累计同比为-1732月全月零售同比为1043月前12天汽车批发累计同比为-1792月全月批发同比为102证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12每周经济观察图表14地铁客运继续维持2019年以来最高值图表15地产3月前18天同比正增长资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表16国内航班小幅回升图表17汽车零售3月前12天为负增长资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券四物价海外银行风险事件扰动国际油价大跌肉蔬价格下跌水果价格上涨本周猪肉平均批发价收于2045元千克下跌18全国猪粮比价为539上周为554本周蔬菜批发价下跌28鸡蛋批发价上涨11水果批发价上涨47动力煤港口价小幅下跌本周山西产动力末煤Q5500秦皇岛港平仓价收于1115元吨下跌16京唐港山西主焦煤库提价收于2500元吨持平上周焦煤期货结算价收于1874元吨下跌57受海外银行风险事件扰动国际油价大跌价格方面截止3月17日美油和布油期价分别收于6674和7297美元桶分别下跌13119库存方面3月10日当周美国商业原油库存增加155万桶至48亿桶环比增加032同比增长154美国银行倒闭事件引发全球风险偏好下降风险资产承压油价反应最大受国际油价下跌影响国家发改委于周五调降成品油零售价自2023年3月17日24时起国内汽柴油价格标准品每吨分别降低100元和95元螺纹钢价格基本持平铁矿石价格略有下降本周螺纹钢现货价收于4350元吨上涨证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13每周经济观察02中国铁矿石价格指数收于98295元吨下跌07其他地产相关价格情况水泥价格上涨02重质纯碱市场价持平玻璃期价下跌143月至今地产销售面积约4779万平日去年3月为3672万平日2017-2021年3月均值为5289万平日图表18肉蔬价格下跌图表19动力煤港口价小幅下降资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表20国际油价大跌图表21螺纹钢现价继续小幅上涨资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券五贸易韩国3月前10天出口同比-162中国进口干散货运价指数本周环比62中国出口集装箱运价指数本周环比-28其中美东航线与欧洲航线运价指数环比16-51BDI指数本周环比159CRB现货指数本周环比-076其中工业原料指数本周环比-075韩国3月前10天出口同比-162按开工日数计算日均出口额同比降幅为-274从商品类别来看半导体-412石油制品-216无线通信设备-319精密仪器-239出口同比增速均下降从出口区域来看面向中国-353欧盟-62越南-164日本-73的出口同比增速均下行证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14每周经济观察图表22BDI指数本周环比159图表23中国进口干散货运价指数本周环比62600025005000200040001500300020001000100050000201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212波罗的海干散货指数BDI周CDFI综合指数周资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表24CRB现货指数本周环比-076图表25中国出口集装箱运价指数本周环比-28700660068056006606404600620360060058026005601600540600202002202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302520201912CRB现货指数综合周CRB现货指数工业原料周CCFI综合指数CCFI美东航线CCFI欧洲航线资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券六利率债3月下旬发行节奏加快地方债周度发行计划更新3月20日当周计划发行新增地方债2410亿其中一般债260亿专项债2150亿3月累计发行新增地方债含已公布未发行3979亿其中一般债341亿专项债3638亿地方债月度发行计划更新从已披露发行计划的21个省市看Q1新增专项债计划发行12865亿去年同期实际值12981亿其中3月计划发行4596亿去年同期实际值4203亿国债证金债周度发行计划更新截至3月19日已公布3月20日当周国债待发2880亿净发2380亿证金债待发346亿净发-1310亿政策方面3月16日财政部官网公布关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告预算报告要求支持加快实施十四五重大工程加强交通能源水利农业信息等基础设施建设做好地方政府专项债券项目前期准备提高项目储备质量适当提高资金使用集中度优先支持成熟度高的项目和在建项目加强地方政府债务管理从资金需求端和供给端同时加强监管阻断新增隐性债务路径坚决遏制隐性债务增量证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15每周经济观察图表262023年1-2月各地新增专项债发行情况资料来源Wind华创证券图表2723Q1各地新增专项债发行计划更新资料来源Wind华创证券数据截至3月19日2023年1-2月为实际发行值图表283月20日当周国债待发2880亿净发2380亿资料来源Wind华创证券数据截至3月19日不含特别国债证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16每周经济观察图表293月20日当周证金债待发346亿净发-1310亿资料来源Wind华创证券数据截至3月19日七资金降准是流动性调节的工具截至3月17日DR001收于22516DR007收于21127R007收于23629较3月10日环比分别变化4374bps874bps1958bps本周央行逆回购投放资金4310亿MLF投放资金2810亿下周逆回购资金到期4630亿周五央行宣布降准25bp点评详见降准调节流动性的工具整体而言当下DR007一但高于2央行的投放大概率会有所加大截至3月17日1年期5年期10年期国债收益率分别报224902686528602较3月10日环比分别变化-14bps-09bps-025bps债市整体表现持续平稳图表30本周与下周公开市场操作到期一览资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17每周经济观察图表31银行间利率抬升图表32债市近期相对平稳资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18每周经济观察宏观组团队介绍研究所所长助理首席宏观分析师张瑜现任华创证券研究所所长助理宏观经济研究主管首席宏观分析师曾任民生证券投资决策委员会委员首席宏观分析师资产配置与投资战略研究中心负责人目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员中国人民大学财税研究所兼职研究员澳门城市大学经济研究所特约研究员中国金融四十人论坛CF40青年论坛会员中国保险资产管理业协会资管百人环球老虎财经CCTV凤凰卫视新华社第一财经等特约连线评论员作为首席带队连续多年获得资本市场奖项2019年获得首届新浪金麒麟宏观新锐分析师第一名上证报最佳宏观经济分析师水晶球最佳宏观分析师入围2020年获得新财富最佳分析师金牛最具价值分析师30人水晶球最佳分析师新浪金麒麟最佳分析师2021年获得上证报最佳宏观分析师21世纪金牌分析师Wind金牌分析师新浪金麒麟最佳分析师水晶球最佳分析师中证金牛最佳分析师新财富最佳分析师副组长高级分析师陆银波中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生统计学院数学与经济学双学士学位CPA2019年加入华创证券研究所曾任职于中信证券股权衍生品部另类投资部主要负责可转债研究及大类资产配置具有五年证券从业经历凤凰卫视第一财经等特约连线评论员对外经济贸易大学特聘讲师作为核心成员连续两年获得资本市场多个奖项包括2020-2021年新财富最佳分析师等高级研究员殷雯卿中国人民大学国际商务硕士2019年加入华创证券研究所曾任职于兴业证券经济与金融研究院主要负责贵金属研究具有三年海外宏观与大宗商品研究经验2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员高级研究员文若愚美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士2021年加入华创证券研究所具有四年宏观研究经验曾任职于华融证券长江证券期间多次在国内金融市场研究北大金融评论中国货币市场等学术期刊发表研究文章作为团队成员获得远见杯中国经济全球市场预测双冠军分析师高拓麦克马斯特大学金融学硕士CFA2019年加入华创证券研究所具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验曾在加拿大任职于海外大宗商品基金回国后任财富管理公司研究部负责人长期在新浪财经扑克财经华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员分析师付春生中国人民大学金融硕士2020年加入华创证券研究所具有2年宏观研究经验2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员助理研究员李星宇清华大学金融硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员袁玲玲南开大学金融硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员夏雪中国人民大学金融硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19每周经济观察华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20