摘要
　　股市流动性：最近一周市场情绪降温，A股资金合计净流入-306亿元，前值87亿元。
　　行业轮动加速，市场无一致主线。今年以来市场风格无趋势性主线，行业轮动加快。市场先后经历消费占优、TMT主题行情、周期占优等风格。快速轮动、剧烈博弈过程中，短期把握阶段性热点或押注某一优势风格存在困难。最近一周公募抱团趋弱，风格相对均衡，行业偏向消费、周期、电子；此前一周公募风格分化，无一致主线选择。
　　外资大幅流出，减持金融、周期。最近一周北上资金净流出106亿元，风格偏向成长，行业主要减持金融、周期，买入前五行业分别：建筑装饰、机械设备、国防军工、电子、医药生物；卖出前五行业分别：银行、非银金融、有色金属、农林牧渔、汽车。个股来看，最近一周北上资金加仓前五个股分别：中国中免、中国船舶、五粮液、泸州老窖、中环股份；减仓前五个股分别：贵州茅台、比亚迪、招商银行、伊利股份、隆基绿能。
　　风险提示
　　1、疫情反复，宏观经济复苏不及预期；
　　2、海外疫情反复，可能对相关产业链及国内出口造成影响；
　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。

研究报告全文：wwwhczqcom市场风格混沌外资减持金融市场温度计证券分析师姚佩执业证书编号S0360522120004邮箱yaopeihcyjscom2023年3月14日2021华创版权所有数据点评摘要股市流动性最近一周市场情绪降温A股资金合计净流入-306亿元前值87亿元行业轮动加速市场无一致主线今年以来市场风格无趋势性主线行业轮动加快市场先后经历消费占优TMT主题行情周期占优等风格快速轮动剧烈博弈过程中短期把握阶段性热点或押注某一优势风格存在困难最近一周公募抱团趋弱风格相对均衡行业偏向消费周期电子此前一周公募风格分化无一致主线选择外资大幅流出减持金融周期最近一周北上资金净流出106亿元风格偏向成长行业主要减持金融周期买入前五行业分别建筑装饰机械设备国防军工电子医药生物卖出前五行业分别银行非银金融有色金属农林牧渔汽车个股来看最近一周北上资金加仓前五个股分别中国中免中国船舶五粮液泸州老窖中环股份减仓前五个股分别贵州茅台比亚迪招商银行伊利股份隆基绿能此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分2数据汇总市场温度35度最近一周市场情绪降温A股资金合计净流入-306亿元前值87亿元最近一周历史前一周最近一周历史前一周数据分位数数据数据分位数数据偏股混合型基金仓位842830杠杆率764277机构行为股票型基金仓位869861上证A股日均成交额亿元3690853609新成立偏股型公募基金份额亿元9969177创业板日均成交额亿元1797851784陆股通合计净流入亿元-106866全部主板换手率184519ETF净流入额亿元-100237中小板换手率264229创业板换手率股市流动性融资余额增加值亿元215618363935日均涨停占比0576061首发募集资金亿元768654情绪及估值水平上证A股市盈率133014产业资本净减持亿元618272创业板市盈率492251交易费用亿元838585电子板块市盈率352636电气设备板块市盈率311632食品饮料板块市盈率375038A股风险溢价286926行业离散度162183注全文货币单位为人民币最近一周为202336-310下同数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分3目录01机构行为基金仓位基金风格02股市流动性外资风格03情绪及估值水平04风险提示11机构行为基金仓位截至2023310偏股混合型基金仓位842前值830普通股票型基金仓位869前值861沪深300点位左轴偏股混合型基金仓位右轴股票型基金仓位右轴6000925500908850008645008440008280350078300076250074数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分512机构行为基金风格最近一周202336-310下同公募抱团趋弱风格相对均衡行业偏向消费周期电子此前一周公募风格分化无一致主线选择基金净值涨幅分布基金净值涨幅分布2023620262327金融周期42204-沪深33300消费电子金融-上证5022242基电力设备电子金沪深300净0基0值周期金上证净50涨创业板指幅-2值-2涨创业板指电力设备幅消费-4-4-6-6-8-6-4-2024-8-6-4-2024202336-310基金净值涨幅2023227-33基金净值涨幅注图表以沪深300创业板指上证503个中信风格指数和2个申万指数电子电力设备为参考选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金气泡大小代表规模此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分6数据来源WIND华创证券13机构行为外资风格最近一周北上资金净买入额前三行业建筑装截至310北上资金持仓市值前三大行业食饰机械设备国防军工卖出前三行业银品饮料电力设备医药生物后三行业环行非银金融有色金属保纺织服装社会服务北上资金持仓市值31015北上资金各行业净买入额亿元36-310食品饮料101425其它0310-5电力设备-10137-15-20-25医药生物计算机85-3040-35银行建机国电医商美基石电交公纺综环传社轻食家钢通煤建房计汽农有非银机械设备筑械防子药贸容础油力通用织合保媒会工品用铁信炭筑地算车林色银行4871装设军生零护化石设运事服服制饮电材产机牧金金非银金融电子家用电器饰备工物售理工化备输业饰务造料器料渔属融545459数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分7目录01机构行为02股市流动性资金流入公募外资ETF杠杆资金资金流出IPO产业资本减持交易费用03情绪及估值水平04风险提示21股市流动性概览最近一周202336-310下同资金入市合计净流入-306亿元前值87亿元类别指标最近一周亿元前一周亿元偏股型公募基金发行99177外资净流入-10666资金流入ETF净流入-10037融资余额增加2118IPO融资7654资金流出产业资本净减持6172交易费用8385资金净流入-30687数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分922资金流入基金发行最近一周202336-2023310下同新私募基金规模平稳截至2023年1月私募证成立偏股型公募基金份额99亿份历史分位数券基金管理规模56万亿元较22年12月环比69前值177亿份提升522亿元新成立公募基金份额偏股型亿份周私募基金管理证券管理规模亿元10007000090060000800500007006004000050030000400300200002001000010000注私募基金规模仅月频披露因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据不纳入周度资金流入流出讨论数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1023资金流入外资ETF最近一周陆股通合计净流入-106亿元历史分最近一周股票型ETF净主动买入额-100亿元位数8前值66亿元历史分位数2前值37亿元深股通当日资金净流入周数据亿元全部ETF亿元左轴沪股通当日资金净流入周数据亿元250上证指数右轴37005002004003500300150330020010010050310000-1002900-50-2002700-300-100-400-1502500数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1124资金流入杠杆资金最近一周融资余额增加21亿元历史分位数56前值18亿元每周融资增加值亿元左轴融资余额亿元右轴600180004001600020014000012000-20010000-4008000数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1225资金流入IPO融资最近一周IPO融资规模为76亿元历史分位数86前值54亿元500首发募集资金亿元450400350300250200150100500数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1325资金流入产业资本净减持交易费用最近一周产业资本净减持61亿元历史分位数82前值72亿元股票市场交易费用为83亿元历史分位数85前值85亿元300产业资本净减持亿元160交易费用亿元25014020012010015080100605040020-500数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分14目录01机构行为02股市流动性03情绪及估值水平成交额换手率杠杆率涨跌停占比估值对比风险溢价04风险提示行业离散度31情绪及估值水平成交额最近一周202336-310下同上证A股日均成交额3690亿元历史分位数85前值3609亿元创业板日均成交额1797亿元历史分位数85前值1784亿元上证指数左轴创业板指数左轴创业板日均成交额亿元右轴4000上证股日均成交额亿元右轴8000A3500350038007000300036003000600025003400250050002000320040001500300020003000280010001500260020005002400100010000数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1632情绪及估值水平换手率最近一周全部主板换手率18历史分位数45前值19中小板换手率26历史分位数42前值29创业板换手率36历史分位数39前值35原中小板换手率左轴1045创业板换手率左轴9全部主板换手率剔除原中小企业板右轴483573625524153120510数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1733情绪及估值水平杠杆资金涨跌停占比最近一周杠杆率融资交易额总交易额76历史分位数42前值77日均涨停股票占比057历史分位数6前值061融资交易额总交易额左轴上证综合指数右轴日均涨停公司占比左轴上证综合指数右轴303800123800370037001136002536001035003500203400934003300330083200153200731003100300010300062900290052800052800数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1834情绪及估值水平市盈率分布截至2023310创业板市盈率49倍历史分位数22电子板块市盈率35倍历史分位数26计算机214倍历史分位数97电气设备31倍历史分位数16食品饮料37倍历史分位数50医药生物34倍历史分位数15日期上证A股创业板电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率134935214313734倍TTM310目前历史分位数30222697165015牛市高点时期162057927165518520207135310087100797794牛市高点时期553016577107109200506-2007101009474919092牛市高点时期18669656584447200810-20101123258065622156牛市高点时期231511161471093977201306-2015066610089100904390数据来源WIND华创证券此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分1935情绪及估值水平茅指数茅指数主要包含消费医药及科技等领域成长性较强的部分龙头公司其走势一定程度反映了机构抱团股的整体表现最近一周茅指数下跌48日均成交额583亿元处历史58分位前值549亿元茅指数左轴茅指数日均成交额亿元右轴80000020001800700000160014006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