每周一谈：1-2月基本面改善销售回暖趋势延续
　　1-2月商品房销售同比跌幅显著改善，商品房销售额及销售面同比分别为0.1%、-3.6%，较上月跌幅收窄27.6pct、27.9pct。政策利好促进下，此前观望的购房需求在春节后释放，销售市场热度有较显著改善。
　　从市场关注的三种观察口径来看，统计局数据表现始终好于高频数据及第三方房企统计数据。从2022年表现来看，统计局数据为三种数据口径中表现最佳，主因为部分保障房纳入统计口径；TOP100房企口径最弱，主要受部分出险民企影响，进入2023年各口径数据变动如下：
　　房企端：主要国央企销售面积明显走强且已同比回正，同比增速大幅好于所有其他口径数据，体现出行业分化格局，这也能部分解释统计局与房企口径数据差异，不同房企间差别较大，TOP100房企涵盖大型国央企、地方国企、稳健混合制及民企、出险民企，房企间分化较大，与全国销售表现有差异；
　　高频端：2月30城销售面积同比数据与统计局数据差异显著收窄，由于30城中一二线占比较高，这一现象表明节后高能级城市复苏热度更高；统计局：从高频先行与基数效应来看，一季度整体复苏趋势仍成立，关注二季度末表现。从单月绝对值来，以近四年均值为基数，2022年1-2月为年内相对高位，而3-4月逐步下探至低谷，若今年3-4月可与2月保持相近市场热度，有望实现销售同比回正；从高频指标观察，近期较2月同比增速有回落，但30城单周销售规模绝对值未见回落，市场热度仍在，复苏趋势依旧。
　　融资端开发资金来源同比跌幅收窄，房地产开发资金来源1-2月同比增速15.2%，较上月跌幅收窄13.6pct。国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人
　　按揭贷款同比增速分别为-15%、-18.2%、-11.4%、-15.2%，较上月分别减少9.5pct、提升16.5pct、19.6pct、14.2pct，其中自筹资金在房企信用修复下开始回升，定金预收款与个人按揭贷款则跟随销售回暖改善。
　　竣工面积同比回正，新开工、施工均有修复，1-2月新开工面积同比增速9.4%，施工面积同比增速-4.4%，竣工面积同比增速+8%。其中新开工大幅改
　　善主因为低基数效应，绝对值仍不高；竣工端在保交楼政策以及前序销售高峰逐步释放的竣工需求支撑下，我们认为表现仍将好于其他指标。
　　投资端跌幅收窄，房地产开发投资完成额1-2月同比增速-5.7%，较上月跌幅收窄6.5pct。其中1-2月土地购置费及施工投资同比增速分别为-5.7%、-11.8%，较上月提升16.4pct、12.5pct，两项投资共同边际改善作用下推动投资跌幅收窄；2022年土地成交低迷，2023年土地市场滞后销售复苏，全年土地购置费仍将受滞后效应拖累，施工端则有望在市场持续回暖下成为投资复苏的支撑。
　　数据追踪（3月6日-3月12日）：
　　新房市场：30城成交面积单周及累计同比分别为+34pct、-7pct，一线城市+24pct，-12pct，二线城市+33pct，-9pct，三线城市+46pct，+8pct。
　　二手房市场：13城二手房成交面积单周同比+66ct，累计同比+30pct。
　　土地市场：100城土地供应建筑面积累计同比-6pct，成交建筑面积累计同比+14pct，成交金额累计同比+9pct，土地成交溢价率为3.9%。
　　城市行情环比：北京（-23pct），上海（-1pct），广州（-19pct），深圳（+27pct），南京（-1pct），杭州（+6pct），武汉（+0.3pct）。
　　投资策略：关注头部稳健国央企华润置地、保利发展，关注拿地向销售转化，规模及行业占位提升的房企滨江集团、越秀地产、建发国际；关注态度转为积极拿地强度有提升空间房企万科A、龙湖集团、金地集团；关注中小盘国企规模扩张机会天地源、城建发展；代建行业推荐龙头绿城管理控股。
　　风险提示：销售市场复苏不及预期，个别房企出现债务违约。
　　

研究报告全文：行业1-2月基本面改善销售回暖趋势延续研房地产行业研究周报究投资摘要评级增持年月日每周一谈1-2月基本面改善销售回暖趋势延续20233191-2月商品房销售同比跌幅显著改善商品房销售额及销售面同比分别为-曹旭特分析师较上月跌幅收窄政策利好促进下此前观望01-36276pct279pctSAC执业证书编号的购房需求在春节后释放销售市场热度有较显著改善S1660519040001从市场关注的三种观察口径来看统计局数据表现始终好于高频数据及第三方行翟苏宁研究助理房企统计数据从2022年表现来看统计局数据为三种数据口径中表现最佳业SAC执业证书编号主因为部分保障房纳入统计口径TOP100房企口径最弱主要受部分出险民企S1660121100010影响进入2023年各口径数据变动如下研房企端主要国央企销售面积明显走强且已同比回正同比增速大幅好于所究有其他口径数据体现出行业分化格局这也能部分解释统计局与房企口径行业基本资料周数据差异不同房企间差别较大TOP100房企涵盖大型国央企地方国股票家数115企稳健混合制及民企出险民企房企间分化较大与全国销售表现有差行业平均市盈率1255市场平均市盈率1192异报高频端2月30城销售面积同比数据与统计局数据差异显著收窄由于30行业表现走势图城中一二线占比较高这一现象表明节后高能级城市复苏热度更高统计局从高频先行与基数效应来看一季度整体复苏趋势仍成立关注二30季度末表现从单月绝对值来以近四年均值为基数2022年1-2月为年内2520相对高位而3-4月逐步下探至低谷若今年3-4月可与2月保持相近市场15热度有望实现销售同比回正从高频指标观察近期较2月同比增速有回10落但城单周销售规模绝对值未见回落市场热度仍在复苏趋势依旧5300融资端开发资金来源同比跌幅收窄房地产开发资金来源1-2月同比增速--5申-10152较上月跌幅收窄136pct国内贷款自筹资金定金及预收款个人-15港按揭贷款同比增速分别为-15-182-114-152较上月分别减少-20证95pct提升165pct196pct142pct其中自筹资金在房企信用修复下开始房地产沪深300回升定金预收款与个人按揭贷款则跟随销售回暖改善券资料来源wind申港证券研究所竣工面积同比回正新开工施工均有修复1-2月新开工面积同比增速-股94施工面积同比增速-44竣工面积同比增速8其中新开工大幅改1房地产行业研究周报销售市场热度延续形成底部复苏特征2023-03-12善主因为低基数效应绝对值仍不高竣工端在保交楼政策以及前序销售高峰份2房地产行业研究周报2月房企销售逐步释放的竣工需求支撑下我们认为表现仍将好于其他指标有改善民企拿地回温2023-03-05投资端跌幅收窄房地产开发投资完成额1-2月同比增速-57较上月跌幅收3房地产行业研究周报二手房市场热度延续土地市场局部转暖2023-02-26限窄65pct其中1-2月土地购置费及施工投资同比增速分别为-57-118较上月提升164pct125pct两项投资共同边际改善作用下推动投资跌幅收公司窄2022年土地成交低迷2023年土地市场滞后销售复苏全年土地购置费仍将受滞后效应拖累施工端则有望在市场持续回暖下成为投资复苏的支撑证数据追踪3月6日-3月12日券新房市场30城成交面积单周及累计同比分别为34pct-7pct一线城市研24pct-12pct二线城市33pct-9pct三线城市46pct8pct二手房市场13城二手房成交面积单周同比66ct累计同比30pct究土地市场100城土地供应建筑面积累计同比-6pct成交建筑面积累计同比14pct成交金额累计同比9pct土地成交溢价率为39报城市行情环比北京-23pct上海-1pct广州-19pct深圳27pct南京-1pct杭州6pct武汉03pct告投资策略关注头部稳健国央企华润置地保利发展关注拿地向销售转化规模及行业占位提升的房企滨江集团越秀地产建发国际关注态度转为积极拿地强度有提升空间房企万科A龙湖集团金地集团关注中小盘国企规模扩张机会天地源城建发展代建行业推荐龙头绿城管理控股风险提示销售市场复苏不及预期个别房企出现债务违约敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告房地产行业研究周报内容目录1每周一谈1-2月基本面改善销售回暖趋势延续3111-2月基本面改善销售回暖趋势延续312投资策略62本周行情回顾73行业动态84数据追踪941新房成交数据942二手房成交数据1043土地成交数据1044部分重点城市周度销售数据115风险提示11图表目录图1商品房销售数据累计同比3图2商品房销售数据单月值及同比3图3近期三种统计口径销售面积累计同比3图4近5年全国商品房当月销售面积亿平方米4图5近5年春节后30城周度成交面积万平方米4图6商品房销售价格及同比环比增速4图7商品房销售面积单月同比-产品类别4图8商品房销售面积单月同比-交付状态4图9房地产开发资金来源累计同比5图10房地产开发资金来源单月值及同比5图11主要开发资金来源渠道累计同比5图12主要开发资金来源渠道单月值同比5图13新开工施工竣工面积累计同比5图14新开工施工竣工单月值同比5图15近年新开工面积单月值亿平方米5图16房地产开发投资完成额累计同比6图17房地产开发投资完成额单月值及单月同比6图18土地购置费及施工投资单月及累计同比6图19申万一级行业涨跌幅7图20本周涨跌幅前十位7图21本周涨跌幅后十位7图22房地产行业近三年PETTM7图23房地产行业近三年PBLF8图2430大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速9图25一二三线城市30城周度成交面积同比9图26一二三线城市30城累计成交面积同比9图2713城二手房周度成交面积及同比环比增速10图2813城二手房周度成交面积累计同比增速10图29100大中城市土地成交及供应建筑面积累计同比10图30100大中城市土地成交总价累计同比及周度溢价率10图31一线城市成交及供应土地建筑面积累计同比10图32二三线城市成交及供应土地建筑面积累计同比10图33一二三线城市成交土地总价累计同比11图34一二三线城市成交土地周度溢价率11表1部分重点城市周度销售面积万平方米及环比增速11敬请参阅最后一页免责声明213证券研究报告房地产行业研究周报1每周一谈1-2月基本面改善销售回暖趋势延续111-2月基本面改善销售回暖趋势延续1-2月商品房销售同比跌幅显著改善商品房销售额及销售面同比分别为-01-36较上月跌幅收窄276pct279pct政策利好促进下此前观望的购房需求在春节后释放销售市场热度有较显著改善图1商品房销售数据累计同比图2商品房销售数据单月值及同比160商品房销售额累计同比商品房销售面积累计同比30000商品房单月销售额亿160140商品房单月销售面积万平方米14025000120120商品单月房销售额同比10010020000商品房销售面积单月同比8060801500060401000020400205000-200-40-200-60-40-602022-122020-042020-062020-082020-102020-122021-032021-052021-072021-092021-112022-022022-042022-062022-082022-102020-02资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind国家统计局申港证券研究所从市场关注的三种观察口径来看统计局数据表现始终好于高频数据及第三方房企统计数据从2022年表现来看统计局数据为三种数据口径中表现最佳主因为部分保障房纳入统计口径TOP100房企口径最弱主要受部分出险民企影响以主要国央企为统计口径下表现好于30城数据且下半年有大幅提升进入2023年各口径数据变动如下房企端主要国央企销售面积明显走强且已同比回正同比增速大幅好于所有其他口径数据体现出行业分化格局这也能部分解释统计局与房企口径数据差异不同房企间差别较大TOP100房企数据涵盖大型国央企地方国企稳健混合制及民企出险民企房企间分化较大与全国销售表现有差异高频端2月30城销售面积同比数据与统计局数据差异显著收窄由于30城中一二线占比较高这一现象表明节后高能级城市复苏热度更高图3近期三种统计口径销售面积累计同比50中指研究院TOP100房企权益销售面积累计同比中指研究院主要国央企权益销售面积累计同比40统计局全国商品房销售面积累计同比30城商品房成交面积累计同比30201002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02-10-20-30-40-50-60资料来源wind国家统计局中指研究院申港证券研究所主要国央企包括保利发展中海华润招商越秀中铁建金茂华发中铁首开电建保利置业中交地产统计局从高频先行与基数效应来看一季度整体复苏趋势仍成立关注二季敬请参阅最后一页免责声明313证券研究报告房地产行业研究周报度末表现从统计局单月销售面积绝对值来以近四年均值为基数2022年1-2月为年内相对高位而3-4月受疫情影响市场逐步下探至低谷从基数角度来看若今年3-4月可与2月保持相近市场热度则实现销售同比回正机会较大从高频领先指标观察尽管近期较2月单周同比高增的趋势有所放缓但从绝对值观察30城单周销售规模未见回落市场热度仍在整体复苏趋势依旧图4近5年全国商品房当月销售面积亿平方米图5近5年春节后30城周度成交面积万平方米300002019202020600201920202021152500020212022105002022202320232022年偏离近四年均值5200000400-515000-1030010000-15-202005000-25-301000-350第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所房价已进入回升阶段1-2月商品房销售价格同比37环比16销售价格底部已确认也将支持信心逐步恢复此外销售总量改善之下结构上也有亮点住宅销售面积单月同比增速-06显著表现好于办公楼及商业用房表现期房销售跟随现房同步回升均表明购房者信心在修复图6商品房销售价格及同比环比增速10600商品房销售价格元平方米同比环比1010400102005100009800096009400-592009000-1088008600-152022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-02资料来源wind国家统计局申港证券研究所图7商品房销售面积单月同比-产品类别图8商品房销售面积单月同比-交付状态40住宅办公楼商业营业用房30现房期房302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40-50-50资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind国家统计局申港证券研究所融资端开发资金来源同比跌幅收窄房地产开发资金来源1-2月同比增速-152敬请参阅最后一页免责声明413证券研究报告房地产行业研究周报较上月跌幅收窄136pct从资金来源构成来看国内贷款自筹资金定金及预收款个人按揭贷款同比增速分别为-15-182-114-152较上月分别减少95pct提升165pct196pct142pct其中自筹资金在房企信用修复下开始回升定金预收款与个人按揭贷款则跟随销售回暖改善图9房地产开发资金来源累计同比图10房地产开发资金来源单月值及同比603500060房地产开发资金来源单月值亿50300005040402500030203020000102015000010000-1010-2050000-300-40-10-202020-022022-062020-062020-082020-102020-122021-032021-052021-072021-092021-112022-022022-042022-082022-102022-12-302020-04资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind国家统计局申港证券研究所图11主要开发资金来源渠道累计同比图12主要开发资金来源渠道单月值同比120120国内贷款累计同比自筹资金累计同比国内贷款单月同比自筹资金单月同比100100定金及预收款累计同比个人按揭贷款累计同比定金及预收款单月同比个人按揭贷款单月同比808060604040202000-20-20-40-40-60-80-60资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind国家统计局申港证券研究所竣工面积同比回正新开工施工均有修复1-2月新开工面积同比增速-94施工面积同比增速-44竣工面积同比增速8分别较上月提升349pct439pct146pct其中由于施工为累计口径因此跨年后边际变动关注意义不大我们仅关注年初施工端仍弱于2022年同期新开工出现大幅改善主因为低基数效应开工绝对值仍不高市场持续回暖后或对房企拿地开工有所促进竣工端表现较好保交楼政策以及前序销售高峰逐步释放的竣工需求支撑下我们认为竣工端年内表现仍将好于其他指标图13新开工施工竣工面积累计同比图14新开工施工竣工单月值同比8080房屋施工面积累计同比房屋新开工面积累计同比房屋施工面积单月同比房屋新开工面积单月同比60房屋竣工面积累计同比60房屋竣工面积单月同比4040202000-20-20-40-40-60-60资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind国家统计局申港证券研究所图15近年新开工面积单月值亿平方米敬请参阅最后一页免责声明513证券研究报告房地产行业研究周报300002019202020212022202325000200001500010000500001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind国家统计局申港证券研究所投资端跌幅收窄房地产开发投资完成额1-2月同比增速-57较上月跌幅收窄65pct具体来看1-2月土地购置费及施工投资同比增速分别为-57-118较上月提升164pct125pct两项投资共同边际改善作用下推动投资跌幅收窄考虑到2022年全年土地成交低迷2023年土地市场滞后销售复苏2023全年土地购置费仍将受滞后效应拖累施工端则有赖于销售复苏后房企资金改善带动拿地开工动作当前市场持续回暖下有望为投资复苏提供支撑图16房地产开发投资完成额累计同比图17房地产开发投资完成额单月值及单月同比5020000房地产开发投资完成额单月值亿5018000404016000303014000120002020100001080000106000-10400002000-200-30-10-202020-082021-052020-042020-062020-102020-122021-032021-072021-092021-112022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源wind国家统计局申港证券研究所资料来源wind国家统计局申港证券研究所图18土地购置费及施工投资单月及累计同比20土地购置费累计同比施工投资累计同比土地购置费单月同比施工投资单月同比151050-5-10-15-20-25资料来源wind国家统计局申港证券研究所12投资策略关注头部稳健国央企华润置地保利发展关注拿地向销售转化规模及行业占敬请参阅最后一页免责声明613证券研究报告房地产行业研究周报位提升的房企滨江集团越秀地产建发国际关注态度转为积极拿地强度有提升空间房企万科A龙湖集团金地集团关注中小盘国企规模扩张机会天地源城建发展代建行业推荐龙头绿城管理控股2本周行情回顾3月13日-3月17日沪深300指数涨跌幅-021在申万一级行业中传媒586建筑装饰546计算机45等板块涨跌幅靠前电力设备-59社会服务-298汽车-296等板块排名靠后3月13日-3月17日申万房地产板块涨跌幅-013在申万一级行业中排名1331领先沪深300指数008个百分点具体个股方面涨跌幅前三位个股为张江高科236万通发展222天地源73涨跌幅后三位个股为泛海控股-66深深房A-6特发服务-6图19申万一级行业涨跌幅86420环保通信电子银行钢铁综合煤炭汽车-2传媒计算机房地产轻工制造公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化家用电器纺织服饰建筑材料食品饮料医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工社会服务电力设备-4建筑装饰-6-8资料来源wind申港证券研究所图20本周涨跌幅前十位图21本周涨跌幅后十位250-120-215-310-4-55-60-7资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所3月17日申万房地产行业PETTM为1255倍较前一周减少009近三年均值为972倍PBLF为085倍与前一周持平近三年均值为103倍图22房地产行业近三年PETTM敬请参阅最后一页免责声明713证券研究报告房地产行业研究周报16141210864202020-06-192020-04-192020-05-192020-07-192020-08-192020-09-192020-10-192020-11-192020-12-192021-01-192021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192020-03-19资料来源wind申港证券研究所图23房地产行业近三年PBLF161412100806040200资料来源wind申港证券研究所3行业动态2月70城房价55城环比上涨一二三线城市环比转正3月16日国家统计局公布70城商品住宅销售价格数据70城市商品住宅销售价格新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别为55个和40个较上月增加19个和27个新建商品住宅和二手住宅销售价格同比上涨城市分别为14个和7个分别较上月减少1个增加1个分能级来看一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨02同比上涨17分别与上月持平较上月回落04百分点二手住宅销售价格环比上涨07同比上涨10较上月分别涨幅扩大0301个百分点二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨04同比下降07涨幅分别较上月扩大03个百分点收窄04个百分点二手住宅销售价格环比上涨01同比上涨29涨幅分别较上月提高04百分点收窄04个百分点三线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降01转为上涨03二手住宅销售价格环比由上月下降04转为持平新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降33和44降幅比上月分别收窄05和03个百分点敬请参阅最后一页免责声明813证券研究报告房地产行业研究周报南京完成一批次土拍市场热度提升3月17日南京一批次土拍完成出让13宗地块成功出让其中涉宅地块11宗4宗溢价率触及上限进入摇号另有3宗溢价成交4宗地块底价成交土地成交总价176688亿元平均溢价率798从成交土地的溢价幅度及溢价率触顶占比来看南京土地市场热度有所提升从房企端来看本次土拍超过20家房企参拍触及溢价率上限三宗地块均超过10家房企参拍最终中海保利伟星万科大悦城招商华宇等房企取地取地房企以国央企为主房企进入2022年年报披露季越秀龙湖实现营收利润增长近期房企陆续披露2022年度业绩龙湖集团及越秀地产披露业绩实现营收利润增长2022年龙湖集团实现营业收入25057亿元同比增长122归母净利润2436亿元同比增长213毛利率212较2021年下降41pct全年销售额20159亿元同比减少3052022年越秀地产实现营业收入7242亿元同比增长262归母净利润395亿元同比增长102毛利率204较2021年下降14pct全年销售额12503亿元同比增长864数据追踪41新房成交数据图2430大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速图25一二三线城市30城周度成交面积同比600商品房成交面积万平方米周同比周环比200200一线城市周度成交同比二线城市周度成交同比500150150三线城市周度成交同比40010050100300050200-50100-10000-150-50-100-1502022-06-122022-04-102022-05-012022-05-222022-07-032022-07-242022-08-142022-09-042022-09-252022-10-162022-11-062022-11-272022-12-182023-01-082023-01-292023-02-192023-03-122022-03-20料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所图26一二三线城市30城累计成交面积同比敬请参阅最后一页免责声明913证券研究报告房地产行业研究周报2030大中城市一线城市二线城市三线城市100-10-20-30-40-50-60资料来源wind申港证券研究所42二手房成交数据图2713城二手房周度成交面积及同比环比增速图2813城二手房周度成交面积累计同比增速300周度成交万周同比周环比2004025015030200100201505010001050-5000-100-10-20-30202273202294202318202251-4020231292022320202241020225222022612202272420228142022925202211620232192023312202211272022121820221016资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所43土地成交数据图29100大中城市土地成交及供应建筑面积累计同比图30100大中城市土地成交总价累计同比及周度溢价率120供应土地规划建筑面积累计同比120成交土地周度溢价率成交土地总价累计同比右轴8060100成交土地规划建筑面积累计同比10080408020606004040-2020-40200-60-2000-80-40202251202273202294202318202261220223202022410202252220227242022814202292520221162023129202321920233122022112720221218-6020221016资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所图31一线城市成交及供应土地建筑面积累计同比图32二三线城市成交及供应土地建筑面积累计同比敬请参阅最后一页免责声明1013证券研究报告房地产行业研究周报80一线城市供应土地规划建筑面积累计同比140二线城市供应土地规划建筑面积累计同比12060一线城市成交土地规划建筑面积累计同比二线城市成交土地规划建筑面积累计同比100三线城市供应土地规划建筑面积累计同比4080三线城市成交土地规划建筑面积累计同比602040020-200-202023182022512022732022942022320202252220226122022724202281420229252022116202312920232192023312-402022410202211272022121820221016-402022512022732022942023182022925202241020225222022612202272420228142022116202312920232192023312-6020223202022112720221218-6020221016资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所图33一二三线城市成交土地总价累计同比图34一二三线城市成交土地周度溢价率120一线城市成交土地总价累计同比16100大中城市成交土地溢价率一线城市当周值10014二线城市成交土地总价累计同比100大中城市成交土地溢价率二线城市当周值801260三线城市成交土地总价累计同比10100大中城市成交土地溢价率三线城市当周值840620402-200-40-60-80资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所44部分重点城市周度销售数据表1部分重点城市周度销售面积万平方米及环比增速城市北京上海广州深圳杭州南京武汉成都青岛苏州0213-021922734820559162148387333219152销售0220-022617230521264241196515434577167面积0227-0305231339262851792294604054091900306-03121793352131081892274614202961570213-021917-543-13-7211155500220-0226-24-1237483233301639环比0227-030534112434-2617-11-7-29140306-0312-23-1-19276-104-27-17资料来源wind申港证券研究所5风险提示销售市场复苏不及预期个别房企出现债务违约敬请参阅最后一页免责声明1113证券研究报告房地产行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅最后一页免责声明1213证券研究报告房地产行业研究周报免责声明申港证券股份有限公司简称本公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性和完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更申港证券研究所已力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断应自主作出投资决策并自行承担投资风险投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载资料意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断本报告所指证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会产生波动在不同时期申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户本报告版权归本公司所有未经事先许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如转载或引用需注明出处为申港证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制发布转载和引用者承担行业评级体系申港证券行业评级体系增持中性减持增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率5以上中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上市场基准指数为沪深300指数申港证券公司评级体系买入增持中性减持买入报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率15以上增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率515之间中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅最后一页免责声明1313证券研究报告