出行链疫后恢复跟踪
　　1）从市内客流来看，最近一周（3月10日至3月16日，下同），20大重点城市地铁客运量环比-2.4%，百城拥堵延时指数环比+0.5%；2）从城际客流来看，最近一周，全国航线执行航班量环比+2.0%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别+2.9%/+1.4%；3）从重点主题乐园客流来看，最近一周，北京环球影城日均客流预计1.57万人/+2.8%；上海迪士尼乐园日均客流预计6.08万人/+9.3%。
　　行业重点投融资事件
　　1）餐饮：中式鸡蛋汉堡连锁品牌“林堡堡”获得快的打车创始人陈伟星数百万元天使轮投资；“吉祥馄饨”是一个馄饨连锁品牌，产品包括各类大馄饨、小馄饨、燕皮馄饨、云吞面、馄饨面、凉菜饮料小吃等，近日其发生工商变更，WONDER(HK) HOLDINGSLIMITED退出股东行列，新增了广州绝了二期股权投资基金合伙企业为股东；特色小地锅餐饮品牌“锅灶一气”完成5000万元天使轮融资。2）茶饮&咖啡：云南特色咖啡品牌“嗨罐咖啡”完成天使轮战略融资；能量茶品牌“招财猫能量茶”获得5000万元A轮融资。3）其他：二手奢侈品交易平台“SACLàB”完成160万欧元的种子轮融资；婴儿用品电商平台“123 Baby Box”获得120万美元的pre-seed轮融资；体育博彩及游戏平台“Fantasy Akhada”获得1100万美元战略投资；综合性文旅产业机构“巨象文旅”完成A+轮数千万元融资，其以会议会展、灯光秀、电音节、名星演唱会等于一体，重点打造网红夜经济全产业链服务。
　　1-2月消费市场恢复向好，社零同比+3.5%，餐饮消费显著回暖
　　据国家统计局数据，2023年1-2月份，在疫情影响逐步消退、促消费政策发力等因素作用下，社零总额同比+3.5%，增速较2022年12月回升3.7个百分点；除汽车外社零总额同比+5.0%，增速较12月回升7.6个百分点。分地区来看，乡村市场销售恢复好于城镇，1-2月份，城镇消费品零售额同比+3.4%，增速较12月回升5.2个百分点；乡村消费品零售额同比+4.5%，增速较12月回升5.8个百分点。分类型来看，餐饮消费大幅回升，商品零售增势良好，1-2月份，餐饮收入同比+9.2%，增速较12月回升23.3个百分点；商品零售额同比+2.9%，增速较12月回升3.0个百分点，其中限额以上服装鞋帽针织品类、化妆品类、金银珠宝品类零售额同比分别+5.4%/+3.8%/+5.9%，增速转正。分渠道来看，线上增速高于社零总额增速，网络零售占比同比提升，1-2月份，实物商品网上零售额同比+5.3%，占社零总额的比重为22.7%，同比提高0.7个百分点；据我们估算，1-2月，实物商品线下零售额同比+1.6%，增速较12月回升7.7个百分点。
　　投资建议
　　社服零售板块已经从困境反转、政策预期过渡到业绩兑现阶段，板块将从普涨转变成分化加剧，率先有业绩兑现且具备弹性的标的将在调整后迎来新一波布局机会。
　　短期来看，22Q4和23Q1仍然是线下消费业绩二次探底阶段，当前仍然面临季度性的业绩不确定性，建议关注两条主线：1）有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股，受益标的包括【米奥会展】、【科锐国际】、【王府井】、【同庆楼】等；2）估值较低，仍然具备较大修复空间，且中期具备较大成长性的个股，受益标的包括【潮宏基】、【周大生】等。
　　进入4月份后，我们预期在消费券发放+场景进一步恢复驱动下，板块将迎来真正业绩分化和兑现阶段，我们仍然看好酒店、餐饮板块后续的兑现高弹性，当前股价调整带来新的布局机会，受益标的包括【锦江酒店】、【华住酒店】、【中国中免】、【海底捞】、【九毛九】、【呷哺呷哺】、【海伦司】、【奈雪的茶】等。
　　风险提示
　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用138641证券研究报告行业研究周报TableDate2023年03月18日1TableTitle-2月社零同比35餐饮消费显著回暖TableTitle2社服零售行业周报评级及分析师信息TableSummary出行链疫后恢复跟踪行业评级TableIndustryRank推荐1从市内客流来看最近一周3月10日至3月16日下同20大重点城市地铁客运量环比-24百城拥堵延时指行业走势图TablePic数环比052从城际客流来看最近一周全国航线执行航班量环比20其中海口美兰国际机场和三亚凤凰国16际机场日均运送旅客人次环比分别29143从重点10主题乐园客流来看最近一周北京环球影城日均客流预计3157万人28上海迪士尼乐园日均客流预计608万人-493-11-17202203202206202209202212202303行业重点投融资事件社会服务沪深3001餐饮中式鸡蛋汉堡连锁品牌林堡堡获得快的打车创始人陈伟星数百万元天使轮投资吉祥馄饨是一个馄饨连锁品牌产品包括各类大馄饨小馄饨燕皮馄饨云吞TableAuthor分析师许光辉面馄饨面凉菜饮料小吃等近日其发生工商变更邮箱xughhx168comcnWONDERHKHOLDINGSLIMITED退出股东行列新增了广州绝SACNOS1120523020002联系电话了二期股权投资基金合伙企业为股东特色小地锅餐饮品牌锅灶一气完成5000万元天使轮融资2茶饮咖啡云南特色咖啡品牌嗨罐咖啡完成天使轮战略融资能量茶品牌招财猫能量茶获得5000万元A轮融资3其他二手奢侈品交易平台SACLB完成160万欧元的种子轮融资婴儿用品电商平台123BabyBox获得120万美元的pre-seed轮融资体育博彩及游戏平台FantasyAkhada获得1100万美元战略投资综合性文旅产业机构巨象文旅完成A轮数千万元融资其以会议会展灯光秀电音节名星演唱会等于一体重点打造网红夜经济全产业链服务1-2月消费市场恢复向好社零同比35餐饮消费显著回暖据国家统计局数据2023年1-2月份在疫情影响逐步消退促消费政策发力等因素作用下社零总额同比35增速较2022年12月回升37个百分点除汽车外社零总额同比50增速较12月回升76个百分点分地区来看乡村市场销售恢复好于城镇1-2月份城镇消费品零售额同比34增速较12月回升52个百分点乡村消费品零售额同比45增速较12月回升58个百分点分类型来看餐饮消费大幅回升商品零售增势良好1-2月份餐饮收入同比92增速较12月回升233个百分点商品零售额同比29增速较12月回升30个百分点其中限额以上服装鞋帽针织品类化妆品类金银珠宝品类零售额同比分别543859增速转正分渠道来看线上增速高于请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报社零总额增速网络零售占比同比提升1-2月份实物商品网上零售额同比53占社零总额的比重为227同比提高07个百分点据我们估算1-2月实物商品线下零售额同比16增速较12月回升77个百分点投资建议社服零售板块已经从困境反转政策预期过渡到业绩兑现阶段板块将从普涨转变成分化加剧率先有业绩兑现且具备弹性的标的将在调整后迎来新一波布局机会短期来看22Q4和23Q1仍然是线下消费业绩二次探底阶段当前仍然面临季度性的业绩不确定性建议关注两条主线1有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股受益标的包括米奥会展科锐国际王府井同庆楼等2估值较低仍然具备较大修复空间且中期具备较大成长性的个股受益标的包括潮宏基周大生等进入4月份后我们预期在消费券发放场景进一步恢复驱动下板块将迎来真正业绩分化和兑现阶段我们仍然看好酒店餐饮板块后续的兑现高弹性当前股价调整带来新的布局机会受益标的包括锦江酒店华住酒店中国中免海底捞九毛九呷哺呷哺海伦司奈雪的茶等风险提示宏观经济下行居民收入及消费意愿恢复不及预期疫情二次冲击请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报正文目录1行情回顾42出行链疫后恢复跟踪53行业公司动态731行业资讯732行业投融资情况833重点公司公告84宏观数据95投资建议116风险提示11图表目录图1本周大盘及社服零售行业涨跌4图2本周重点子板块涨跌4图3本周涨幅排名前五的个股4图4本周跌幅排名前五的个股4图520大重点城市地铁客运量MA7万人次5图6百城拥堵延时指数MA75图7全国航线执行航班量MA7架次6图8海口美兰机场运送旅客人次MA7万人6图9三亚凤凰机场运送旅客人次万人6图10北京环球影城预计客流MA7千人6图11上海迪士尼乐园预计客流MA7千人6图121-2月社零总额同比359图131-2月除汽车外社零总额同比509图141-2月城镇乡村社零总额同比344510图151-2月商品零售餐饮收入同比299210图161-2月实物商品线上线下同比531610图171-2月实物商品网上零售占比22710图181-2月服装鞋帽针纺织品化妆品金银珠宝文化办公用品类零售同比543859-1110表1本周行业投融资事件一览8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报1行情回顾本周消费者服务指数和商贸零售指数均跑赢大盘重点子板块中服务综合旅游零售珠宝首饰及钟表呈上涨趋势2023313-2023317中信消费者服务指数涨幅-017中信商贸零售指数涨幅073上证综指涨幅063深证成指涨幅-144沪深300涨幅-021创业板指涨幅-324中小板指涨幅-126中证500涨幅-035重点子板块中涨幅由高到低分别为服务综合580旅游零售196珠宝首饰及钟表173景区-186餐饮-445酒店-566人力资源服务-1368图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌1007306310005-017-021-0355800050196173-05-186-1000-15-126-144-50-20-445-566-25-100-30-150-35-324-1368资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所个股方面创业黑马以周涨幅2065位居涨幅榜首位曲江文旅金一文化曼卡龙潮宏基以周涨幅113011181010760分列个股涨幅第二三四五位本周跌幅榜前五位分别为科锐国际-1857君亭酒店-885三特索道-683全聚德-656米奥会展-635图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股252065200-2151130-41118101010760-6-8-683-656-6355-10-885-120-14-16-18-20-1857资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报2出行链疫后恢复跟踪随着国内防疫政策完全放开各地陆续度过感染高峰居民出行意愿迅速回升此前受到抑制的线下消费等有望逐步复苏1从市内客流来看最近一周3月10日至3月16日下同20大重点城市地铁客运量环比-24百城拥堵延时指数环比052从城际客流来看最近一周全国航线执行航班量环比20其中海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别29143从重点主题乐园客流来看最近一周北京环球影城日均客流预计157万人28上海迪士尼乐园日均客流预计608万人93图520大重点城市地铁客运量MA7万人次201920202021202220238000700060005000400030002000100001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日资料来源wind华西证券研究所图6百城拥堵延时指数MA7201920202021202220231817161514131211101月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报图7全国航线执行航班量MA7架次201920202021202220231800016000140001200010000800060004000200001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日资料来源wind华西证券研究所图8海口美兰机场运送旅客人次MA7万人图9三亚凤凰机场运送旅客人次万人201920202021202220231009090808070706060505040403030202010101月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月8日1月22日2月5日2月19日3月5日资料来源海口美兰国际机场官博华西证券研究所资料来源三亚凤凰国际机场官博华西证券研究所图10北京环球影城预计客流MA7千人图11上海迪士尼乐园预计客流MA7千人3510090308025706020501540103020510002021-092022-012022-052022-092023-012022-082022-102022-122023-02资料来源魔法站台华西证券研究所资料来源神奇等候时间小程序华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报3行业公司动态31行业资讯酒店华住集团升级海外忠诚度计划打通国内外酒店预订系统华住集团近日对忠诚度计划华住会HRewards进行了升级将国内的会员模式拓展至海外子公司德意志酒店集团包括在欧洲亚洲和非洲的130多家酒店通过此次升级超过2亿名会员将能够通过统一的平台预订华住在国内和海外的酒店并享受个性化服务例如预订海外酒店的旅客可以由会说中文的工作人员提供服务来源旅游日报演艺文旅部3月20日起恢复对涉外营业性演出的受理和审批近日文化和旅游部印发关于优化涉外营业性演出管理政策的通知根据国务院联防联控机制有关工作要求决定自2023年3月20日起各地文化和旅游行政部门恢复对涉外营业性演出的受理和审批来源环球旅讯出入境加拿大取消对自中国入境旅客的新冠检测要求加拿大卫生部长让-伊夫思杜克洛当地时间3月16日发布新闻通报宣布从加拿大东部时间3月17日0时01分起乘坐从中国出发的航班前往加拿大的旅客将无须在登机前提供新冠病毒检测结果的证明来源民航资源网出入境3月15日起恢复海南入境上海邮轮港澳地区外国人组团入境广东等免签政策据国家移民管理局网站消息为更好统筹疫情防控和经济社会发展需要便利中外人员往来国家移民管理局决定自2023年3月15日零时起调整签证及入境政策1对来华外国人持2020年3月28日前签发且仍在有效期内签证的准予入境2恢复海南入境免签上海邮轮免签港澳地区外国人组团入境广东免签东盟旅游团入境广西桂林免签政策来源免税零售专家公众号旅游飞猪近一周签证搜索量同比增长886许多游客近三年来的第一趟长途出境游将在五一黄金周开启飞猪数据显示截至目前五一的国内外酒店预订量远超疫情前同期同时预约在五一入住的国内酒店预售套餐间夜量相比去年五一也增长了35倍以上在线办理签证的需求也在持续走高近一周飞猪签证搜索量同比增长886签证办理量同比增长680日本泰国美国马来西亚韩国新加坡法国等成为热门签证办理国家来源环球旅讯民航国内航司2月国际运力狂飙今年2月国航东航南航三大央企航司的客座率均超70环比小幅增长同比增长均超8其中国航国内航线客运运力投入同比增近五成东航与南航均增近两成国内旅客周转量方面国航同比增超六成东航与南航同比均增超三成而民营航司方面春秋和吉祥航空2月客座率均超过三大航分别为871和8321客座率同比增幅均超10其中吉祥航空2月客运运力投入同比增1263旅客周转量同比增超三成国际航线方面据航旅纵横数据显示2月国内航司的国际航线旅客运输量超83万人次同比增长超五倍票价方面2月国际航线平均票价有下降趋势环比下降近两成来源新消费日报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报32行业投融资情况本周行业重点投融资事件1餐饮中式鸡蛋汉堡连锁品牌林堡堡获得快的打车创始人陈伟星数百万元天使轮投资其致力于餐饮管理和餐饮服务领域研发了鲜肉蛋堡鸡蛋汉堡等产品吉祥馄饨是一个馄饨连锁品牌产品包括各类大馄饨小馄饨燕皮馄饨云吞面馄饨面凉菜饮料小吃等近日其发生工商变更WONDERHKHOLDINGSLIMITED退出股东行列新增了广州绝了二期股权投资基金合伙企业为股东特色小地锅餐饮品牌锅灶一气完成5000万元天使轮融资2茶饮咖啡云南特色咖啡品牌嗨罐咖啡完成天使轮战略融资能量茶品牌招财猫能量茶获得5000万元A轮融资3其他二手奢侈品交易平台SACLB完成160万欧元的种子轮融资在该平台可以购买和销售Herms香奈儿和迪奥的热门奢侈手袋婴儿用品电商平台123BabyBox获得120万美元的pre-seed轮融资其以月度订阅的形式提供婴儿用品箱根据孩子的年龄和发育情况为父母推荐产品体育博彩及游戏平台FantasyAkhada获得1100万美元战略投资其涵盖FantasyCricket和FantasyFootball主要为用户提供体育赛事博彩及幻想游戏服务综合性文旅产业机构巨象文旅完成A轮数千万元融资其以会议会展灯光秀电音节名星演唱会等于一体重点打造网红夜经济全产业链服务表1本周行业投融资事件一览资料来源IT桔子华西证券研究所33重点公司公告中国中免3月14日发布第四届董事会第三十九次会议通讯方式决议公告会议审议通过关于投资中国出国人员服务有限公司的议案为进一步完善公司免税业务布局扩大公司主营业务规模提升整体盈利能力和抗风险能力根据公司发展战略同意公司以非公开协议方式出资人民币1228亿元相关定价以经国资委备案的资产评估值为依据确定参与中国出国人员服务有限公司的增资本次交易请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报完成后公司将持有中国出国人员服务有限公司49的股权不将其纳入公司合并报表范围北京城乡3月17日发布2022年年度报告2022年公司实现营收484亿元-3062主要系1持续受疫情影响商业销售及旅游收入减少2所属企业城乡世纪广场项目处于调改期业务量减少3根据北京市关于减免服务业小微企业和个体工商户房屋租金相关要求落实减免政策租金收入减少共同影响所致实现归母净亏损215亿元-23859扣非归母净亏损201亿元-18870周大生3月17日发布关于公司2月份新增自营门店情况简报2023年2月份公司新增自营门店概况如下1成都万象城专卖店经营形式为专卖店面积为68总投资金额为422万元2重庆永川重百专柜经营形式为联营面积为45总投资金额为250万元深圳宝安同泰专卖店经营形式为专卖店面积为50总投资金额为415万元4宏观数据消费市场恢复向好1-2月社零总额同比35据国家统计局数据2023年1-2月份在疫情影响逐步消退促消费政策发力等因素作用下社零总额同比35增速较2022年12月回升37个百分点除汽车外社零总额同比50增速较12月回升76个百分点分地区来看乡村市场销售恢复好于城镇1-2月份城镇消费品零售额同比34增速较12月回升52个百分点乡村消费品零售额同比45增速较12月回升58个百分点分类型来看餐饮消费大幅回升商品零售增势良好1-2月份餐饮收入同比92增速较12月回升233个百分点商品零售额同比29增速较12月回升30个百分点其中限额以上服装鞋帽针织品类化妆品类金银珠宝品类零售额同比分别543859增速转正分渠道来看线上增速高于社零总额增速网络零售占比同比提升1-2月份实物商品网上零售额同比53占社零总额的比重为227同比提高07个百分点据我们估算1-2月实物商品线下零售额同比16增速较12月回升77个百分点图121-2月社零总额同比35图131-2月除汽车外社零总额同比50社零总额当月同比限额以上当月同比社零总额除汽车外当月同比40504030302020101000-10-10-20-20-30-30资料来源国家统计局华西证券研究所资料来源国家统计局华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报图141-2月城镇乡村社零总额同比3445图151-2月商品零售餐饮收入同比2992城镇当月同比乡村当月同比商品零售当月同比餐饮收入当月同比401003080602040102000-10-20-20-40-30-60资料来源国家统计局华西证券研究所资料来源国家统计局华西证券研究所图161-2月实物商品线上线下同比5316图171-2月实物商品网上零售占比227线上实物商品当月同比线下实物商品当月同比实物商品网上零售额占社零总额比重累计40303025202015101005-100-20-30资料来源国家统计局华西证券研究所资料来源国家统计局华西证券研究所图181-2月服装鞋帽针纺织品化妆品金银珠宝文化办公用品类零售同比543859-11限额以上服装鞋帽针纺织品类化妆品类金银珠宝类文化办公用品类当月同比9070503010-10-30-50资料来源国家统计局华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报5投资建议社服零售板块已经从困境反转政策预期过渡到业绩兑现阶段板块将从普涨转变成分化加剧率先有业绩兑现且具备弹性的标的将在调整后迎来新一波布局机会短期来看22Q4和23Q1仍然是线下消费业绩二次探底阶段当前仍然面临季度性的业绩不确定性建议关注两条主线1有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股受益标的包括米奥会展科锐国际王府井同庆楼等2估值较低仍然具备较大修复空间且中期具备较大成长性的个股受益标的包括潮宏基周大生等进入4月份后我们预期在消费券发放场景进一步恢复驱动下板块将迎来真正业绩分化和兑现阶段我们仍然看好酒店餐饮板块后续的兑现高弹性当前股价调整带来新的布局机会受益标的包括锦江酒店华住酒店中国中免海底捞九毛九呷哺呷哺海伦司奈雪的茶等6风险提示宏观经济下行居民收入及消费意愿恢复不及预期疫情二次冲击请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13