研究报告全文：零售轻工日化1-2月社零同比35看好消费复苏趋势2023-03-16行业近况国家统计局公布1-2月社零总额771万亿元同比增长35增速环比2022年12月提升53ppt呈现消费复苏趋势结构上餐饮等服务消费此前受疫情影响较大复苏程度较商品零售更为明显此外线上渗透率同比仍有提升我们认为随着疫情影响的逐步减小2023年消费有望步入持续复苏轨道预计部分线下占比较高的赛道在低基数下将有不错增长评论11-2月消费复苏趋势较好23年1-2月社零总额同比增长35增速环比22年12月提升53ppt呈现消费复苏趋势1分业态看1-2月商品零售及餐饮收入同比分别增长2992增速环比分别30ppt233ppt服务消费改善明显消费品零售有所回暖2分渠道看1-2月实物网上零售额同增53我们测算线上渗透率同比提升07ppt至227其中吃类穿类用类商品分别同增5340572必选品类延续增长可选品类环比修复明显分品类看1必选品类整体延续增长1-2月烟酒类日用品类同比分别增长6139增速环比分别提升134131ppt中西药品类粮油食品类零售额同比分别增长19390增速环比分别下降20515ppt2可选品类1-2月复苏趋势明显化妆品类金银珠宝类零售额同比分别增长3859增速环比分别大幅提升231243ppt文化办公用品类同比略降113地产后周期品类1-2月家具类家电类建材类零售额同比分别52-19-09增速环比分别提升11011280ppt3消费刺激政策不断2023年消费有望持续复苏3月5日政府工作报告提出要着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置各地亦有促消费政策相继落地我们认为消费政策的促进叠加疫情影响减小2023年消费有望持续复苏估值与建议看好2023年消费复苏势头及龙头市占率提升趋势推荐三条投资主线1受益新消费变革及国货崛起趋势的高景气赛道龙头重点推荐美妆医美龙头巨子生物科思股份美丽田园华熙生物珀莱雅近视防控镜片龙头明月镜片潮玩龙头泡泡玛特电子烟龙头思摩尔2疫后修复边际改善的行业龙头如家用轻工龙头稳健医疗晨光股份浩洋股份豪悦护理中顺洁柔百亚股份人服龙头科锐国际家居龙头欧派家居顾家家居箭牌家居敏华控股慕思股份包装龙头裕同科技3产业跨界标的如积极发力光伏胶膜的天洋新材风险新冠疫情反复宏观经济下行风险行业竞争加剧风险