研究报告全文：行业研究证券研究报告商贸零售2023年03月15日商贸零售行业跟踪报告2023年1-2月社零数据点评可选品环比改推荐维持善景气度修复事项华创证券研究所社零总额年月社零亿元名义同比较前值20231-2770673553pct证券分析师王薇娜高于预期主要系线下客流恢复春节假期宴请聚会需求高企带动餐饮收入电话010-66500993高增除汽车以外的消费品零售额同比5邮箱wangweinahcyjscom限额以上1-2月限额以上单位消费品零售额28486亿元同比21较前执业编号S0360517040002值34pct低于整体08pct联系人杨澜按消费类型分1-2月餐饮收入8429亿元同比92较前值233pct系邮箱yanglanhcyjscom疫情放开后餐饮迎来报复性消费叠加节日催化其中限额以上同比102较前值280pct1-2月商品零售68638亿元同比29较前值30pct行业基本数据其中限额以上15较前值17pct占比评论股票家数只113002总市值亿元877393094必选刚需消费维持正常烟酒日用品环比改善1-2月CPI同比上涨15流通市值亿元762868108其中受节假日因素影响鲜菜价格13粮食价格27猪肉价格79鲜果价格108粮油食品当月同比90较上月2212同比数据-15pct相对指数表现下同饮料同比52-03pct增速相对稳定受益于春节礼赠和聚餐场1M6M12M绝对表现景恢复烟酒同比61134pct需求向好日用品同比39131pct-2564106相对表现0874105增速较上月大幅改善2022-03-152023-03-15可选消费消耗品增速扭正服装珠宝景气度高耐用品尚未回暖1-2月17化妆品同比38231pct金银珠宝同比59243pct纺织服8装同比54179pct增速均环比大幅改善其中金银珠宝受春节传统旺季催化叠加需求回补表现亮眼纺织服装受益于出行需求回补通讯器-2材同比环比需求进一步承压-12-82-37pct220322052208221023012303地产消费链改善汽车消费疲弱囤药需求延续1-2月家电同比-19商贸零售沪深300112pct家具同比52110pct装潢建材同比-0980pct相关研究报告根据乘联会数据1-2月汽车零售2679万辆同比下降198新能源零售商社行业跟踪报告春节强劲复苏跨省游主占比29受降价与国补政策退出影响汽车消费端同比-94-140pct导长线游回归石油及制品同比109138pct油价同比下滑受益于开车出行需求2023-01-29高涨受甲流诺如等病毒高发影响中西药品同比193-2052022年12月社零数据点评全年名义同比-02期待消费复苏1-2月网上零售额约20544亿元同比62较上月22pct1-2月实物网上2023-01-17零售渗透率约为2551-2月实物网上零售额17476亿元同比53较华创商社奢侈品系列研究220世纪时尚史2023-01-11上月-09pct占比商品零售社零扣除汽车后商品零售分别255227282实物商品网上零售额中1-2月吃穿和用类商品同比5340571-2月非实物网上零售额3068亿元同比-37较上月增速165pct春节短途游活跃长途跨省游需求渐起回乡过年导致服务型需求延迟核销线下客流回暖部分消费场景转移至线下1-2月社零总额-实物网上商品零售额59591亿元同比26环比99pct疫情放开后线下消费活跃增速自去年8月以来首次回正风险提示疫情反复消费复苏不及预期等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载商贸零售行业跟踪报告1社零总体数据12月社会消费品零售总额77067亿名义同比35扣除汽车同比50图表1月度社零总额亿元和当月同比资料来源国家统计局华创证券分区域12月城镇乡村消费品零售总额同比3445分类型12月商品零售餐饮收入零售总额同比2992图表2城镇与乡村社零增速图表3社零中商品零售与餐饮增速资料来源国家统计局华创证券资料来源国家统计局华创证券2社零中限额以上数据12月限额以上单位消费品零售额28486亿元同比2112月限额以上商品零售餐饮收入同比15102证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2商贸零售行业跟踪报告图表4月度限额以上单位消费品零售额亿元和当月同比资料来源国家统计局华创证券图表5限额以上商品零售增速图表6限额以上餐饮收入增速资料来源国家统计局华创证券资料来源国家统计局华创证券3限额以上分品类数据图表7限额以上分品类数据资料来源国家统计局华创证券注较去年同期和较上月单位为pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3商贸零售行业跟踪报告必选消费粮油食品9饮料52烟酒61日用品39可选消费服装54化妆品38金银珠宝59通讯器材-82图表8限额以上必选消费增速图表9限额以上可选消费增速资料来源国家统计局华创证券资料来源国家统计局华创证券居住消费家电-19家具52建材-09汽车消费汽车-94石油及制品109图表10限额以上居住消费增速图表11限额以上汽车消费增速资料来源国家统计局华创证券资料来源国家统计局华创证券4网络零售数据12月网上零售额20544亿同比6212月实物网上零售额17476亿同比53占比商品零售255占比社零227占比扣除汽车后商品零售282其中网上吃穿用累计同比5345712月非实物网上零售额3068亿累计同比-37证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4商贸零售行业跟踪报告图表12网上商品和服务零售额亿元和增速图表13实物商品网上零售额亿元和增速资料来源国家统计局华创证券资料来源国家统计局华创证券图表14实物商品网上零售额占比图表15实物商品网上零售额中吃穿用增速资料来源国家统计局华创证券资料来源国家统计局华创证券5风险提示疫情反复消费复苏不及预期等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5商贸零售行业跟踪报告商社组团队介绍组长首席分析师王薇娜美国密歇根大学安娜堡分校理学硕士曾任职于光大永明资产管理国寿安保基金2016年加入华创证券研究所2017年金牛奖餐饮旅游第四名高级分析师胡琼方清华大学工学硕士2017年加入华创证券研究所2017年金牛奖餐饮旅游第四名团队成员高级分析师姚婧南京财经大学经济学硕士2020年加入华创证券研究所研究员尚静雅意大利博科尼大学管理学硕士2021年加入华创证券研究所研究员吴晓婵上海财经大学会计学硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员杨澜上海财经大学金融硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6商贸零售行业跟踪报告华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7商贸零售行业跟踪报告华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8