研究报告全文：零售轻工日化3月报关注3月大促表现聚焦智慧家居2023-03-15行业近况2月轻工零售美妆行业基本面环比继续改善内销方面随着线下客流的逐步恢复叠加促消费及行业政策催化医美家居家用轻工等板块需求继续回暖龙头公司经营情况逐步向好外销方面海外渠道库存持续去化部分企业订单已有回升展望3月我们看好板块继续改善趋势评论1美妆医美美妆春节错期效应叠加品牌方积极推新2月线上数据环比回暖38美妆整体呈现弱复苏态势品牌表现分化部分国货龙头如珀莱雅可复美可丽金丸美表现亮眼明显跑赢大盘医美消费复苏趋势显著我们预计3月起有望在低基数下迎来快速增长同时监管趋严有利于行业健康发展和头部集中度提高看好白马龙头标的成长前景2轻工制造家居政策延续支持房企融资二手房交易继续回暖商品房成交逐步恢复1-2月家居企业接单同比持平家用轻工2月内销需求继续恢复个人护理等品类线上销售增长势头较好线下客流逐步修复海外库存持续去化我们预计出口订单有望迎来拐点培育钻石价格总体平稳进出口环比回暖中游库存消化良好终端需求持续旺盛3商业新零售潮玩节后消费氛围延续向好态势潮玩粉丝关注度日益向头部企业旗下IP集中强者愈强效应明显人服节后人才供求两旺服务业岗位新兴行业技术人才紧俏利好布局下游多元行业招聘能力强大的人服龙头果品品质生活消费复苏进口水果需求快速回暖水果通关效率逐步提升我们认为分销龙头有望持续抢占份额强者愈强4专题研究全球智慧家居用户近3亿Statista预计2025年全球市场规模有望达1814亿美元我国智慧家居市场规模约900亿元行业保持20的快速增长但2020年渗透率仅13较欧美国家仍有较大提升空间我们认为智慧卫浴智慧安防智慧睡眠等细分赛道龙头有望借助行业红利快速成长并借助渠道性价比等优势实现对海外品牌的弯道超车坚定看好我国智慧家居行业的快速发展趋势以及头部国货品牌的持续崛起估值与建议重申看好2023年消费复苏势头与龙头市占率提升趋势推荐三条投资主线1受益新消费变革及国货崛起趋势的高景气赛道龙头重点推荐美妆医美龙头巨子生物科思股份珀莱雅华熙生物贝泰妮近视防控镜片龙头明月镜片潮玩龙头泡泡玛特电子烟龙头思摩尔2疫后修复边际改善的行业龙头如稳健医疗晨光股份百亚股份浩洋股份科锐国际欧派家居箭牌家居敏华控股东鹏控股泉峰控股与机械组联合覆盖等3产业跨界标的如发力光伏胶膜的天洋新材风险疫情反复带来需求波动监管政策变化行业竞争加剧