周度核心观点：
　　电商：
　　京东全年净收入首破万亿，上线“百亿补贴”拉动消费增长。3月9日，京东集团发布了2022年四季度及全年业绩，全年净收入突破万亿元人民币，在过去三年新增加了29万就业岗位。2022Q4京东集团净收入为2954亿元人民币，全年净收入10462亿元人民币，同比增长9.9%，Non-GAAP净利润达到282亿元人民币，同比增长64%，大幅超出市场预期。2022年，在行业面临挑战的环境下，京东依旧完成了全年降本增效、高质量增长的目标，用户继续保持高质量增长，日均活跃用户数同比双位数增长，零售用户购物频次和用户平均贡献收入（ARPU）继续保持增长势头。其中，京东PLUS会员在籍会员数量截至四季度末达3400万，保持高速增长态势。截至2022年四季度，京东零售的第三方商家数量连续8个季度取得20%以上的同比增长，其中，2022年全年新入驻的商家数量同比增长34%。3月6日，京东正式上线“百亿补贴”，不仅为消费者带来史上最大优惠力度的消费体验，更有利于行业供应链的平稳运行和品牌商家的有序发展，也能够在经济全面复苏之际担负起扩内需、促消费的责任。2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会。
　　传统零售：
　　政府工作报告再提恢复与扩大消费，地方陆续出台相关政策。国务院总理李克强5日在政府工作报告中指出，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入。国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上表示，将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件，围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费、营造放心消费环境等方面出台务实有效的政策举措，释放居民消费潜力。各省市也陆续推出相关促进消费实施方案，如3月7日，北京市商务局发布《关于发布2023年度鼓励发展商业品牌首店首发项目申报指南的通知》，将最高给予500万元支持线下首店首发项目；3月8日，广州印发全国首部国际消费中心城市主题规划，提出打造国际大都市“一带两区一轴”世界级消费功能核心承载区，鼓励各类传统商圈特色化、差异化发展，深入挖掘夜间消费潜力，打造夜间消费场景。我们认为，2023年，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
　　黄金珠宝：
　　京东新百货38节黄金珠宝饰品整体增长80%，板块2023年业绩修复弹性较大。京东新百货发布38节黄金珠宝品类消费数据，自3月3日至6日，京东新百货黄金珠宝饰品整体成交额同比增长超80%，包括黄金手链、黄金吊坠、黄金套链、珍珠项链在内的12个品类成交额同比增长超100%。随着黄金消费市场复苏，相关企业开店意愿回暖。此外，为了赢得更大线下市场份额，各黄金珠宝商采取差异化策略，向市场提供适销对路的产品，以满足消费者的需求。我们认为，后疫情时代黄金珠宝类消费复苏弹性较大，关注持续修复机会。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份。
　　本周行情回顾：
　　本周（2023.03.06-2023.03.10），商贸零售（中信）指数下跌3.31%，跌幅小于沪深300指数0.65pct，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第13位，商贸零售商板块所有子行业均下跌。
　　行业动态跟踪：
　　电商：拼多多跨境电商业务将正式登陆澳洲；抖音外卖全国18城上线；苏宁易购上线全场景“比价贵就赔”服务，苏宁易购降低商户入驻门槛；京东“百亿补贴”商品不支持价保，京东零售确定2023四大必赢之战且下沉市场居首位，“京东秒杀”或将于3月下旬改版；TVB宣布入局天猫直播带货；天猫超市加大力度引入茅台家族新品，淘宝推出0保证金开店。
　　传统零售：北京商务局表示最高给予500万元支持首店首发项目；盒马接手沃尔玛超市北京建国路店；2月份居民消费价格同比上涨1.0%；Costco开市客上海浦东店正式试营业。
　　黄金珠宝：佛山全球黄金珠宝产业投资大会将举行；京东新百货38节黄金珠宝饰品整体增长80%。
　　投资建议：
　　维持商贸零售行业“增持”评级。
　　投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
　　投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应

研究报告全文：证京东全年净收入首破万亿上线百亿券补贴拉动消费增长研究行业周报20230306-0310报TableSummary周度核心观点告TableRating增持维持TableIndustry电商行业商贸零售日期shzqdatemark2023年03月11日京东全年净收入首破万亿上线百亿补贴拉动消费增长3月9日京东集团发布了2022年四季度及全年业绩全年净收入TableAuthor分析师彭毅突破万亿元人民币在过去三年新增加了29万就业岗位Tel021-53686136E-mailpengyishzqcom2022Q4京东集团净收入为2954亿元人民币全年净收入10462SAC编号S0870521100001亿元人民币同比增长99Non-GAAP净利润达到282亿元人联系人张洪乐民币同比增长64大幅超出市场预期2022年在行业面临Tel021-53686159挑战的环境下京东依旧完成了全年降本增效高质量增长的目E-mailzhanghongleshzqcomSAC编号S0870121040018标用户继续保持高质量增长日均活跃用户数同比双位数增联系人袁家岗长零售用户购物频次和用户平均贡献收入ARPU继续保持Tel021-53686249增长势头其中京东PLUS会员在籍会员数量截至四季度末达E-mailyuanjiagangshzqcom3400万保持高速增长态势截至2022年四季度京东零售的SAC编号S0870122070024行第三方商家数量连续8个季度取得20以上的同比增长其中业TableQuotePic年全年新入驻的商家数量同比增长月日京东正周最近一年行业指数与沪深300比较20223436报商贸零售沪深300式上线百亿补贴不仅为消费者带来史上最大优惠力度的消85费体验更有利于行业供应链的平稳运行和品牌商家的有序发2展也能够在经济全面复苏之际担负起扩内需促消费的责任-2032205220822102212220323-52023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府重头戏-8政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心同时促进行-12-15业规范健康有序发展竞争格局趋于良性及多元化各电商平台-19聚焦主业未来有望进一步迎来估值修复建议关注阿里巴巴京东集团美团拼多多唯品会TableReportInfo相关报告传统零售38购物节拉开帷幕京东百亿补贴即将政府工作报告再提恢复与扩大消费地方陆续出台相关政策国上线2023年03月04日务院总理李克强5日在政府工作报告中指出把恢复和扩大消费阿里Q3业绩稳中有进盒马同店实现双摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入国家发展改革委副主位数增长2023年02月25日任李春临在新闻发布会上表示将制定出台关于恢复和扩大消费综合施策释放消费潜力看好商超和黄的政策文件围绕稳定大宗消费提升服务消费拓展农村消金珠宝的投资机会费营造放心消费环境等方面出台务实有效的政策举措释放居2023年02月18日民消费潜力各省市也陆续推出相关促进消费实施方案如3月7日北京市商务局发布关于发布2023年度鼓励发展商业品牌首店首发项目申报指南的通知将最高给予500万元支持线下首行业周报店首发项目3月8日广州印发全国首部国际消费中心城市主题规划提出打造国际大都市一带两区一轴世界级消费功能核心承载区鼓励各类传统商圈特色化差异化发展深入挖掘夜间消费潜力打造夜间消费场景我们认为2023年随着疫情防控进入新阶段中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求叠加消费场景限制大幅减少后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律建议关注永辉超市家家悦红旗连锁高鑫零售黄金珠宝京东新百货38节黄金珠宝饰品整体增长80板块2023年业绩修复弹性较大京东新百货发布38节黄金珠宝品类消费数据自3月3日至6日京东新百货黄金珠宝饰品整体成交额同比增长超80包括黄金手链黄金吊坠黄金套链珍珠项链在内的12个品类成交额同比增长超100随着黄金消费市场复苏相关企业开店意愿回暖此外为了赢得更大线下市场份额各黄金珠宝商采取差异化策略向市场提供适销对路的产品以满足消费者的需求我们认为后疫情时代黄金珠宝类消费复苏弹性较大关注持续修复机会建议关注周大生老凤祥迪阿股份本周行情回顾本周20230306-20230310商贸零售中信指数下跌331跌幅小于沪深300指数065pct商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第13位商贸零售商板块所有子行业均下跌行业动态跟踪电商拼多多跨境电商业务将正式登陆澳洲抖音外卖全国18城上线苏宁易购上线全场景比价贵就赔服务苏宁易购降低商户入驻门槛京东百亿补贴商品不支持价保京东零售确定2023四大必赢之战且下沉市场居首位京东秒杀或将于3月下旬改版TVB宣布入局天猫直播带货天猫超市加大力度引入茅台家族新品淘宝推出0保证金开店传统零售北京商务局表示最高给予500万元支持首店首发项目盒马接手沃尔玛超市北京建国路店2月份居民消费价格同比上涨10Costco开市客上海浦东店正式试营业黄金珠宝佛山全球黄金珠宝产业投资大会将举行京东新百货38节黄金珠宝饰品整体增长80投资建议行业周报维持商贸零售行业增持评级投资主线一建议关注以零售为王重履约效率倡以实助实以供应链优势高筑护城河的京东集团国内电商基本盘稳健全球化战略持续推进的阿里巴巴盈利持续改善重农长线发展积极布局出海的拼多多本地生活龙头地位稳固新零售业务打开第三增长曲线的美团聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会投资主线二建议关注短期基本面边际改善的超市龙头具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市加速省外突破进行全国化布局的家家悦践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售投资主线三建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠道布局具有品牌竞争壁垒的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥践行忠贞品牌理念具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份风险提示经济复苏不及预期疫情反复政策趋严行业竞争加剧门店扩张不及预期新业态转型不及预期行业周报目录1本周行情回顾511板块行情512个股行情62行业动态跟踪及大事提醒721行业要闻回顾722行业资本动态1023上市公司动态跟踪1024上市公司2022年年报预计披露日期123风险提示12图图1本周主要指数涨跌幅5图2今年以来主要指数涨跌幅5图3本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比5图4本周零售子版块涨跌幅6图5今年以来零售子版块涨跌幅6表表1本周零售行业涨幅前五名个股6表2本周零售行业跌幅前五名个股6表3本周商贸零售上市公司重点公告10表4零售行业上市公司2022年年报预计披露日期12请务必阅读尾页重要声明4行业周报1本周行情回顾11板块行情本周20230306-20230310商贸零售中信指数下跌331跌幅小于沪深300指数065pct年初至今商贸零售板块下跌193跑输沪深300指数439pct本周商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第13位所有行业均下跌图1本周主要指数涨跌幅图2今年以来主要指数涨跌幅一周涨跌幅今年以来涨跌幅545603874-132472-21011-215-30-295-1-4-345-331-2-396-193-5-3资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比0-1-2-3-4-5-6-7-8通计医电综国电电交机传建商石有基农综银纺钢煤轻食房消非家汽建信算力合防子力通械媒筑贸油色础林合行织铁炭工品地费银电车材药中机中设中军中及运中中中零石金化牧金中服中中制饮产者行中中中备工公输售化属工渔融装造料服金信中信信信信信信信信信中信信信及用务融信中中中中中中中中中中中信新事信信信信信信信信信信信中中能业信信源中中信信资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报商贸零售商板块子行业表现本周所有子行业均下跌今年以来涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营贸易和家电3C涨幅分别为421358和258图4本周零售子版块涨跌幅图5今年以来零售子版块涨跌幅本周零售子版块涨跌幅10今年以来零售子版块涨跌幅05-20-4-6-5-8-10-10-15-20CSCSCSCSCSCSCSCSCS-12CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS电超珠综贸家百专医其专贸家珠电其综超百医业电宝商他合市疗商市宝合电货业疗他易3C货易3C及及首业市美连市首及连业及美服便饰态场容锁场饰服锁态便容务利及经经及务利店钟营营钟店表表资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所12个股行情商贸零售行业重点公司市场表现本周商贸零售行业的主要116家上市公司中17家公司上涨93家公司下跌商贸零售个股方面本周涨幅较大的个股为爱迪尔1530值得买1362ST宏图1232跌幅较大的个股为明牌珠宝-1156爱婴室-1074王府井-1052表1本周零售行业涨幅前五名个股涨幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1002740SZ爱迪尔153202300785SZ值得买136523600122SHST宏图123184600306SHST商城116215600738SH丽尚国潮3554资料来源Wind上海证券研究所表2本周零售行业跌幅前五名个股跌幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1002574SZ明牌珠宝-116362603214SH爱婴室-107263600859SH王府井-1052844600735SH新华锦-84295002561SZ徐家汇-7643资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6行业周报2行业动态跟踪及大事提醒21行业要闻回顾1电商行业动态跟踪拼多多跨境电商业务将正式登陆澳洲拼多多跨境电商业务将于3月13日正式进入澳大利亚新西兰持续推动中国制造业直连澳洲以及全球市场为了助力中国制造业一站销全球在TEMU正式登陆澳洲后已在北美市场上线的国内制造业产品也将同步进入澳洲市场拼多多跨境电商业务相关负责人表示截至2023年2月23日TEMU在AppStore购物榜GooglePlay购物榜中分别霸榜69天114天新增下载量超过4000万2023-03-06亿邦动力TVB宣布入局直播带货独创港剧式直播超长带货日前TVB识货入驻淘宝直播正式入局直播带货行业TVB将独家开创港剧式直播超长直播在线时长带货陈豪陈敏之将于3月7日18-24点首播据了解TVB透过旗下上海翡翠东方传播与淘宝达成合作意向双方将于年内共同合作超过48场电商直播TVB形容此次合作是启动TVB电子商贸直播的重大里程碑3月3日TVB港股收涨超51创历史最大涨幅2023-03-06亿邦动力抖音外卖全国18城上线抖音在全国15个新的城市上线外卖业务至此抖音外卖已覆盖全国约18个城市除此前试点的北京上海和成都近期上线的城市包括南京厦门合肥嘉兴宁波广州无锡杭州武汉深圳温州苏州金华长沙福州等入驻商家主要集中在餐饮行业抖音本将于3月1日在全国上线外卖业务但全国上线时间推迟了4天2023-03-06亿邦动力苏宁易购上线全场景比价贵就赔服务即日起至3月15日苏宁易购正式上线全场景买家电家装比价贵就赔活动凡活动期间用户在苏宁易购线上平台或线下门店购买了比价贵就赔商品后7天内发现同一渠道同一收货地址的同款商品的售价低于苏宁易购同渠道的购买价用户可以申请贵就赔苏宁易购将补偿差价2023-03-06联商网请务必阅读尾页重要声明7行业周报京东百亿补贴商品不支持价保京东平台百亿补贴活动已于6日正式开启号称官方补贴全场包邮和专属客服等据京东客服官方消息京东百亿补贴商品确认不支持价保京东客服称由于百亿补贴活动商品通过直降底价的形式进行促销价格已经十分优惠商品的性价比很高因此暂时不支持价保还请您理解2023-03-07亿邦动力天猫超市加大力度引入茅台家族新品阿里巴巴集团副总裁刘鹏率管理团队拜访茅台双方就2023年茅台品牌与天猫超市深化战略合作深入沟通天猫超市将加大引入茅台家族新品的力度通过数字化营销创新打造明星产品帮助提升茅台品牌在年轻消费者中的影响力双方还将进一步加强在内容化领域的合作茅台品牌走进淘宝直播间不仅做直播销售通过微综艺节目茅台小课堂茅台酒厂溯源等活动用互动性强新颖有趣的方式向消费者特别是年轻消费者传递茅台文化淘宝APP也将开通茅台粉丝专区为茅粉提供互动社区定期组织茅粉线下活动2023-03-08云酒头条苏宁易购降低商户入驻门槛苏宁易购召开春季家电行业商家大会将加快向零售服务商转型的步伐服务好合作伙伴助其降本增效降本方面针对新商家苏宁易购降低了保证金放宽了入驻门槛入驻90天达标的商户还可免缴年费提效方面苏宁易购已建立围绕家电3C使用家装经验分享的苏宁百科社区依托综合账号垂直账号苏宁易购品牌联合官方账号打造自运营内容矩阵帮助商家实现内容的多场域分发和销售的新增量2023-03-08联商网京东零售确定2023四大必赢之战下沉市场居首位京东零售表彰大会在3月7日低调召开大会的主题一如之前刘强东强调的要将低价进行到底京东集团CEO徐雷和京东零售CEO辛利军均出席并做了发言徐雷直截了当指出了京东的老大难问题以采销分离为目标的改革难以推进徐雷表示今年必须要将之彻底推行下去不变这家公司就完了辛利军提出了京东零售2023的四大必赢之战下沉市场供应链中台建设开放生态建设以及同城业务2023-03-08零售商业财经淘宝推出0保证金开店11项激励助新商家从0到百万淘宝日前上线新一期的百万新商计划新商家开店不仅免缴保证请务必阅读尾页重要声明8行业周报金且同时提供从实现首单到年成交实现100万元的成长激励权益最高可得4000元发展基金目前该计划一共涵盖3个方面的激励权益贯穿商家经营的全链路从商家在淘宝开店成功的第一刻即可领取2023-03-08零售商业财经京东秒杀或将于3月下旬改版月底正式公布一年一度的京东零售表彰大会在3月7日低调召开京东集团CEO徐雷和京东零售CEO辛利军均出席并做了发言在提到低价时辛利军表示这是今年京东零售最核心的战略方向百亿补贴仅仅只是开始除百亿补贴外对标聚划算和拼多多限时秒杀的京东秒杀也将于3月下旬改版并于3月底正式上线2023-03-09亿邦动力2传统零售动态跟踪盒马接手沃尔玛超市北京建国路店北京CBD地区唯一的大型超市位于建国路万达广场的沃尔玛正式闭店这家超市持续经营了16年原址将开出一家付费制盒马X会员店目前已经进入签约环节新店营业面积超过19万计划5月开始进场装修沃尔玛对外声称该店因房租合同到期不再续约而选择关店除去建国路店目前沃尔玛在北京有5家大卖场4家山姆会员店2023-03-08联商网北京商务局最高给予500万元支持首店首发项目北京市商务局发布关于发布2023年度鼓励发展商业品牌首店首发项目申报指南的通知通知提到对在京具有独立法人资格的企业2021年11月1日含以后在京新开设国内外品牌亚洲首店中国内地首店北京首店旗舰店创新概念店店面装修含装修设计费设备购置及配套硬件设施建设已支出的房租不超过12个月之和超过50万元业绩稳定且具有良好成长性给予资金支持其中零售企业按照项目核定实际投资总额的最高50亚洲首店最高给予500万元支持中国内地首店最高给予200万元支持北京首店旗舰店创新概念店最高给予100万元支持餐饮企业按照项目核定实际投资总额的最高20最高给予50万元支持2023-03-10中国连锁经营协会国家统计局2月份居民消费价格同比上涨10国家统计局发布数据2023年2月份全国居民消费价格同比上涨1012请务必阅读尾页重要声明9行业周报月平均全国居民消费价格比上年同期上涨152月份全国居民消费价格环比下降052023-03-10中国连锁经营协会Costco开市客上海浦东店正式试营业Costco开市客上海浦东店正式试营业标志着其在上海的第二家门店正式开门营业这也是其在中国大陆开业的第三家门店此次运营的Costco开市客浦东店共有三层共有车位900余个据媒体消息截止3月1日Costco开市客浦东店开业前已经通过会员费达到的收入将超过1600万元2023-03-10中国连锁经营协会3黄金珠宝行业动态跟踪佛山全球黄金珠宝产业投资大会将举行佛山市全球黄金珠宝产业投资大会由中国珠宝玉石首饰行业协会指导佛山市人民政府南方日报社主办顺德区人民政府中国黄金报社承办将围绕黄金珠宝行业发展开展珠宝产业投资推广项目签约主题演讲及黄金钻石主题展览等活动全方位展示佛山黄金珠宝产业的缘起和产业实力2023-03-06中国黄金珠宝京东新百货38节黄金珠宝饰品整体增长80京东新百货发布38节黄金珠宝品类消费数据数据显示自3月3日至6日京东新百货黄金珠宝饰品整体成交额同比增长超80包括黄金手链黄金吊坠黄金套链珍珠项链在内的12个品类成交额同比增长超1002023-03-07亿邦动力22行业资本动态香港数字艺术藏品平台zTag获得1000万港元A轮融资香港数字艺术藏品平台zTag完成1000万港元A轮融资本轮融资由永豐基金中国有限公司独家投资本轮融资将用于zTag数字艺术藏品平台全新业务的开发建设zTag为潮淘研發有限公司旗下平台于2021年上线专注于以数字艺术品的形式推广国潮与传统文化2023-03-09IT桔子23上市公司动态跟踪表3本周商贸零售上市公司重点公告公告时间代码上市公司公告内容请务必阅读尾页重要声明10行业周报关于公司董事辞职的公告周大福珠宝集团有限公司董事会宣布本公司执行董事兼董03061929HK周大福事总经理中国内地陈世昌先生因私人性质的个人原因向本公司表示有意退任以便将更多时间用于其个人事务关于股东部分股份质押的公告控股股东上海复星高科技集团有限公司下属杭州复曼企业管理有限公司南京复远越城投资管理有限公司杭州复北企业管理有限公司合0307600655SH豫园股份计持有本公司股份数量为57945864股占公司总股本比例为149本次办理股票质押后杭州复曼南京复远杭州复北累计质押数量为40562000股关于股东部分股份质押的公告控股股东家家悦控股集团股份有限公司持有公司股份0307603708SH家家悦362852709股占公司总股本的5964本次质押后家家悦控股累计质押公司股份43650000股占其持股总数的1203占公司总股本的717关于公司董事辞职的公告朱琳女士罗永红先生均因个人原因申请辞去董事及相关董0308300755SZ华致酒行事会专门委员会委员的职务辞职后将不再担任公司任何职务关于股东减持股份的公告合众投资本次减持计划通过集中竞价方式累计减持公司股票0308603214SH爱婴室1405000股占公司总股本的100通过大宗交易方式累计减持公司股票2810100股占公司总股本的200本次减持时间过半减持计划尚未实施完毕2022年第四季度及年度业绩公告公司发布2022年第四季度及全年业绩及及股息公告报告期内公司实现营收为2954亿元同比增长712022年全年营收为10462亿元03099618HK京东同比增长992022年第四季度经营利润为48亿元同比增长52亿元去年同期亏损4亿元2022年全年经营利润为197亿元同比增长3805资料来源各公司公告上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明11行业周报24上市公司2022年年报预计披露日期表4零售行业上市公司2022年年报预计披露日期上证零售零售黄金珠宝2022年年报预计披露日期周一周二周三周四周五2023-03-132023-03-142023-03-152023-03-162023-03-17天虹股份周一周二周三周四周五2023-03-202023-03-212023-03-222023-03-232023-03-24豫园股份良品铺子周一周二周三周四周五2023-03-272023-03-282023-03-292023-03-302023-03-31武商集团周一周二周三周四周五2023-04-032023-04-042023-04-052023-04-062023-04-07爱婴室红旗连锁重庆百货周一周二周三周四周五2023-04-102023-04-112023-04-122023-04-132023-04-14小商品城曼卡龙王府井周一周二周三周四周五2023-04-172023-04-182023-04-192023-04-202023-04-21华致酒行中国黄金莱绅通灵周一周二周三周四周五2023-04-242023-04-252023-04-262023-04-272023-04-28孩子王老凤祥周大生菜百股份家家悦潮宏基新华都迪阿股份百联股份步步高永辉超市备注披露日期按公告日期前一天计算数据来源Wind上海证券研究所资料来源各公司公告上海证券研究所备注披露日期按公告日期前一天计算3风险提示1经济复苏不及预期宏观经济影响国内居民消费若经济增速放缓可能导致居民消费信心下降消费需求受抑制零售行业复苏承压2疫情反复国内疫情反复若疫情控制成效不及预期可能会影响线下客流和销售业绩也会影响企业门店扩张计划3政策趋严风险国内反垄断与数据安全监管相关政策陆续出台限制部分企业投融资及加速扩张加剧企业后续经营的不确定性4行业竞争加剧若行业竞争加剧使得市场空间进一步被切请务必阅读尾页重要声明12行业周报割可能对企业战略转型及业绩增长造成压力5门店扩张不及预期黄金珠宝和线下超市板块公司依托门店扩张带动营收规模增长若新开和改造门店不达预期可能导致公司营收增速放缓6新业态转型不及预期线下超市和平台经济积极创新试水新业态创新业务是否能创造可观利润仍有待市场检验请务必阅读尾页重要声明13行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明14