核心观点
　　本次党中央和全国人大的机构改革方案着重体现在五个方面，分别是金融监管、科技创新、港澳管治、基层治理和人民民主，每一条举措都是贯彻落实“加强党中央对重大工作的集中统一领导”的有力措施，都可以在党的二十大报告中找到相应出处和渊源。我们认为，相关机构改革体现出党中央对金融、科技、基层治理等问题的高度重视，后续政策取向上将进一步加强顶层设计和统筹协调，以全面推进中国式现代化及高质量发展。
　　信息或事件
　　3月16日，新华社授权发布《党和国家机构改革方案》全文。前期，国务院机构改革方案已经公开披露，与之比较，此次授权公布内容侧重党中央机构改革及全国人大机构改革两个部分。党中央层面，分别组建中央金融委员会、中央金融工作委员会，中央科技委员会、中央社会工作部、中央港澳工作办公室；全国人大层面，组建全国人大常委会代表工作委员会。
　　简评：
　　党的二十大报告中指出，“完善党中央决策议事协调机构，加强党中央对重大工作的集中统一领导”。近日公布的《党和国家机构改革方案》，是对党的二十大报告工作的具体落实，每一条举措都可以在党的二十大报告中找到相应出处和渊源。党中央机构可以进一步划分为组成部门、派出机构、直属事业单位和决策议事协调机构等。我们将部分主要党中央机构列示如下，并将此次中直机构改革方案中涉及的内容高亮显示。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场波动较大，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。
　　

研究报告全文：证券研究报告政策简评加强集中统一领导落实二十大报告精神党和国家机构改革方案简评发布日期2023年03月17日分析师胡玉玮电话13811821478SAC编号S1440522090003核心观点本次党中央和全国人大的机构改革方案着重体现在五个方面分别是金融监管科技创新港澳管治基层治理和人民民主每一条举措都是贯彻落实加强党中央对重大工作的集中统一领导的有力措施都可以在党的二十大报告中找到相应出处和渊源我们认为相关机构改革体现出党中央对金融科技基层治理等问题的高度重视后续政策取向上将进一步加强顶层设计和统筹协调以全面推进中国式现代化及高质量发展信息或事件3月16日新华社授权发布党和国家机构改革方案全文前期国务院机构改革方案已经公开披露与之比较此次授权公布内容侧重党中央机构改革及全国人大机构改革两个部分党中央层面分别组建中央金融委员会中央金融工作委员会中央科技委员会中央社会工作部中央港澳工作办公室全国人大层面组建全国人大常委会代表工作委员会简评党的二十大报告中指出完善党中央决策议事协调机构加强党中央对重大工作的集中统一领导近日公布的党和国家机构改革方案是对党的二十大报告工作的具体落实每一条举措都可以在党的二十大报告中找到相应出处和渊源党中央机构可以进一步划分为组成部门派出机构直属事业单位和决策议事协调机构等我们将部分主要党中央机构列示如下并将此次中直机构改革方案中涉及的内容高亮显示本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评图1党中央主要机构示意图数据来源共产党员网新华社中信建投证券图2党中央主要组成部门职责范围数据来源中国政府网共产党员网新华社中信建投证券本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评一金融监管组建中央金融委员会及中央金融工作委员会此次党的机构调整集中在金融领域建立中央金融委员会下设中央金融委员会办公室并与新组建的中央金融工作委员会合署办公党的二十大报告指出要推进国有企业金融企业在完善公司治理中加强党的领导2022年底的中央经济工作会议也指出加强党中央对金融工作集中统一领导此次相关机构调整正是落实党的二十大报告及中央经济工作会议的要求2023年2月十九届中央第八轮巡视向25家金融单位反馈工作时指出金融单位普遍在加强党的建设学习贯彻党中央精神等方面存在落实不到位的现象此次机构调整目标清晰方式明确重在加强党对金融工作的集中统一领导从各国金融监管的历史演进来看普遍经历了分分合合的轮回发展纵观美国金融监管史既是一部沿着金融危机强化监管金融自由化放松监管金融危机螺旋式发展的历史也是一部权衡金融监管与金融创新经济繁荣国际竞争力之间关系的历史11998年6月中央金融工委曾正式组建成立初衷是为了保证金融机构建立垂直领导的体制保证金融安全高效稳健运行中央金融工委受党中央委托主要负责贯彻落实党的路线方针政策领导金融系统的党的建设工作不领导金融业务2003年中共中央决定撤销中共中央金融工作委员会此次重新组建金融工委撤销国务院金融委将国务院金融委的职能一并划转至中央金融委员会办公室并在金融工委之上组建中央金融委员会一方面体现出金融监管工作的周期性发展规律一方面也体现出党中央对金融监管工作的高度重视更加注重顶层设计与统筹协调表1原国务院金融委和中央金融委的职能表述国务院金融委中央金融委员会落实党中央国务院关于金融工作的决策部署加强党中央对金融工作的集中统一领导审议金融业改革发展重大规划负责金融稳定和发展的顶层设计统筹协调整体推进统筹金融改革发展与监管协调货币政策与金融监管相关事项统筹协调金融督促落实监管重大事项协调金融政策与相关财政政策产业政策等研究审议金融领域重大政策重大问题等作为党中央分析研判国际国内金融形势做好国际金融风险应对研究系统性金融风险防决策议事协调机构1胡滨中国社科院金融研究所从强化监管到放松管制的十年轮回美国金融监管改革及其对中国的影响与启示2020年本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评范处置和维护金融稳定重大政策指导地方金融改革发展与监管对金融管理部门和地方政府进行业务监督和履职问责等资料来源新华社中国政府网中信建投证券表2原国务院金融稳定委员会名单委员会职务姓名职务其他职务金融稳定发展委员会主任刘鹤原国务院副总理金融委副主任兼办公室主易纲中央财经领导小组办公室副主任中国人民银行行长任金融委副主任丁学东国务院副秘书长正部长级央行货币政策委员会委员郭树清中国银行保险监督管理委员会主席党委中国人民银行党委书记副行长书记易会满中国证券监督管理委员会主席党委书记货币政策委员会委员金融委委员潘功胜中国人民银行党委委员副行长国家外汇管理局党组书记局长韩文秀中央财经领导小组办公室副主任连维良国家发展和改革委员会副主任党组成员刘伟财政部副部长李书磊中央纪律检查委员会副书记国家监察委员会副主任邓声明中央组织部副部长兼干部一局局长蒋建国中央宣传部副部长国务院新闻办公室主任杨小伟中央网络安全和信息化领导小组办公室副国家互联网信息办公室副主任协作单位成员主任孟庆丰公安部党委委员副部长刘炤国务院法制办副主任刘贵祥最高人民法院审判委员会副部级专职委员第一巡回法庭分党组书记庭长二级大法官资料来源中信建投证券二科技创新组建中央科技委员会党的二十大报告要求完善党中央对科技工作统一领导的体制健全新型举国体制强化国家战略科技力量优化配置创新资源优化国家科研机构此次党中央组建中央科技委员会作为党中央决策议事协调机构旨在落实党对科技工作的领导要求前期国务院改革方案中已经明确原科技部将剥离部分产业科技与科技规划相关职能集中精力办大事本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评专门针对基础研究和原创创新进行攻关克难力争解决我国科技卡脖子问题党的二十大报告要求健全新型举国体制强化国家战略科技力量所谓健全新型举国体制就是从多个方面为科技创新提供优势条件除了加强党的领导推进党和国家机构改革以外还要加强金融服务科技创新的力度一方面科技创新的成本较高科研周期较长成果具有较大的不确定性因此金融服务科技要做到持久发力针对科技研发的不同阶段为科研单位和科创企业提供全周期的金融服务以长期发展的视角支持科技创新另一方面科技创新日新月异技术业态模式都在持续变化金融机构要做到积极适应科技变化改变传统金融服务的思路注重服务的适配性三港澳管治组建中央港澳工作办公室党的二十大报告提出坚持和完善一国两制制度体系落实中央全面管治权落实爱国者治港爱国者治澳原则落实特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制此次党的机构改革在国务院港澳事务办公室基础上组建中央港澳工作办公室全面落实党中央对香港澳门的全面管治权更加有利于香港澳门的社会和谐稳定和健康长远发展国务院港澳事务办公室表示这一改革充分体现习近平主席对港澳一国两制实践的高度重视和深切关怀充分体现党中央坚持和完善一国两制制度体系的坚强决心和意志有利于全面准确坚定不移贯彻一国两制方针此外改革方案中重申支持港澳融入国家发展大局早在2017年的十九大报告中习近平总书记在关于坚持一国两制推进祖国统一部分提出要支持香港澳门融入国家发展大局以粤港澳大湾区建设粤港澳合作泛珠三角区域合作等为重点全面推进内地同香港澳门互利合作支持港澳融入国家发展大局是国家进入新时代以来中央治港治澳的新方针结合当前粤港澳大湾区的快速发展加快香港澳门的融入既有利于增强粤港澳大湾区的经济活力和开放视野也有助于打开香港澳门的市场空间和潜在发展水平组建中央港澳工作办公室将进一步有助于统筹协调谋划布局助力粤港澳大湾区向更深层次方向蓬勃发展本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评四基层治理组建中央社会工作部党的二十大报告要求推进以党建引领基层治理持续整顿软弱涣散基层党组织把基层党组织建设成为有效实现党的领导的坚强战斗堡垒加强混合所有制企业非公有制企业党建工作加强新经济组织新社会组织新就业群体党的建设我们国家是一个由14亿庞大人口基数组成的大国基层治理关系到社会的和谐稳定发展关系到经济安全与政治安全是不容忽视的大事要事组建中央社会工作部加强党建在各种社会组织中的引领作用有助于形成团结有力奋发向上的整体社会氛围把党的领导落实在社会的方方面面贯彻落实党是领导一切的崇高原则至此党的中央领导机构逐步完善党中央机构和国务院组成部门的领导协作关系逐渐清晰完整构成我国政治体制改革新蓝图图3党中央机构和国务院组成部门的领导协作关系示意图数据来源共产党员网中国政府网新华社中信建投证券本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评五人民民主组建全国人大常委会代表工作委员会党的二十大报告明确要求支持和保证人民通过人民代表大会行使国家权力保证各级人大都由民主选举产生对人民负责受人民监督支持和保证人大及其常委会依法行使立法权监督权决定权任免权健全人大对行政机关监察机关审判机关检察机关监督制度维护国家法治统一尊严权威此次全国人大改革旨在突出落实全过程人民民主夯实各个环节全过程人民民主具有全链条全方位全覆盖的显著特征是最广泛最真实最管用的民主发展全过程人民民主是中国式现代化的一个本质要求新征程上发展全过程人民民主充分发挥社会主义政治制度优势具有重大理论和现实意义本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券研究报告政策简评风险分析1既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期地方政府对于中央政策的理解不透彻落实不到位2经济增速放缓宏观经济基本面下行经济运行不确定性加剧3近期房地产市场波动较大市场情绪存在进一步转劣可能国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡4土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大地方政府债务违约风险上升5地缘政治对抗升级风险俄乌冲突不断国际局势仍处于紧张状态请参阅最后一页的重要声明1证券研究报告政策简评胡玉玮分析师介绍首席政策分析师经济学博士牛津大学博士后欧盟访问学者曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人西班牙对外银行BBVA驻华代表养老金与保险经济合作与发展组织OECD经济学家世界银行国际货币基金组织等国际组织顾问专家中国社科院中国人民大学上海对外经贸大学客座研究员参与或主持多项国际国家和部委重大经济金融领域研究课题多篇政策研究报告获党中央国务院领导批示或批转主要研究领域宏观经济国际金融资本市场冯天泽研究助理中信建投政策分析研究员CFAFRM北京大学理学学士金融学硕士香港中文大学经济学硕士曾任职于国家外汇管理局和中金公司主要研究领域包括宏观政策金融监管汇率及外汇储备等联系电话15120034020邮箱fengtianzecsccomcn请参阅最后一页的重要声明2证券研究报告政策简评评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明3