重点关注：三德科技、青达环保、元琛科技
　　三德科技：煤炭分析仪器龙头，智能装备机器人业务爆发，上调评级至买入。
　　青达环保：公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向，高景气持续验证；火电投资超预期，渣机等传统产品将迎来爆发；公司自主研发的脱硫废水零排放、钢渣处理、清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量，铸就第二成长曲线。
　　元琛科技：滤袋和脱硝催化剂领先企业，受益火电投资增加和灵活性改造；进军PET复合铜箔，11月完成设备安装及调试，12月已送样。
　　上周组合领先于创业板指、上证综指与中小盘指
　　上周组合平均收益下跌0.65%，领先于创业板指、上证综指与中小盘指。纵观市场各项指数，上周创业板指下跌2.15%、上证综指下跌2.95%、中小盘指下跌3.02%。
　　本周我们中小盘的组合是三德科技、青达环保、元琛科技、捷捷微电、格林达、伟创电气。
　　策略选股一览：
　　（1）上周有1家公司发布重组计划，为军信股份
　　（2）上周有5家公司发布项目型增发预案，分别为道通科技、欣旺达、有方科技、乐通股份、齐峰新材、豫园股份、国光电器。
　　（3）上周有7家公司发布股权激励预案，分别为爱美客、招商轮船、晶晨股份、佰维存储、万辰生物、欧普照明、乐鑫科技。
　　（4）上周有1家公司公布员工持股计划，为万泰生物。
　　风险提示：国际环境变化，美联储加息超预期。近年来，国际环境日趋复杂，不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；美联储加息持续时间和终点利率可能超预期，从而对全球经济增长和资产价格造成负面影响，同时美联储持续加息导致美元汇率大幅提升，未来美元汇率波动加大既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，还会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩水平。
　　

研究报告全文：证券研究报告中小市值动态一周策略回顾与展望2023-03-12中小公司研究核心观点秦基栗重点关注三德科技青达环保元琛科技qinjilicsccomcn三德科技煤炭分析仪器龙头智能装备机器人业务爆发上调评级至021-68821600买入SAC编号s1440518100011青达环保公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向高景发布日期2023年03月13日气持续验证火电投资超预期渣机等传统产品将迎来爆发公司自主研发的脱硫废水零排放钢渣处理清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量铸就第二成长曲线上证指数沪深300走势图9元琛科技滤袋和脱硝催化剂领先企业受益火电投资增加和灵活性改4-1造进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试12月已送样-6-11上周组合领先于创业板指上证综指与中小盘指-16上周组合平均收益下跌065领先于创业板指上证综指与中小盘指20232102022310202241020225102022610202271020228102022910202311020233102022121020221110纵观市场各项指数上周创业板指下跌上证综指下跌20221010215295上证指数沪深300中小盘指下跌302本周我们中小盘的组合是三德科技青达环保元琛科技捷捷微电创业板指中小综指走势图格林达伟创电气122策略选股一览-81上周有1家公司发布重组计划为军信股份-182上周有5家公司发布项目型增发预案分别为道通科技欣旺达20232102022310202241020225102022610202271020228102022910202311020233102022121020221110有方科技乐通股份齐峰新材豫园股份国光电器20221010创业板指中小综指3上周有7家公司发布股权激励预案分别为爱美客招商轮船晶晨股份佰维存储万辰生物欧普照明乐鑫科技4上周有1家公司公布员工持股计划为万泰生物风险提示国际环境变化美联储加息超预期近年来国际环境日趋复杂不确定性明显增加部分国家通过贸易保护的手段试图制约中国相关产业的发展导致国内企业业务受到影响美联储加息持续时间和终点利率可能超预期从而对全球经济增长和资产价格造成负面影响同时美联储持续加息导致美元汇率大幅提升未来美元汇率波动加大既会影响出口企业外销产品的市场竞争力还会对出口企业汇兑损益产生影响从而影响其整体业绩水平本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明中小公司研究中小市值动态报告目录一周回顾上周组合领先于创业板指上证综指与中小盘指2A股市场概览8图目录图1小盘风格指数走势与增减持净额走势6图2上证中小板创业板月度表现8图3全市场行业一周涨跌幅8图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元8图5中小板和创业板估值变化情况8图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数8图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名8表目录表1上周组合收益一览2表2重点推荐标的2表3发布并购重组计划企业一览3表4项目型增发预案一览4表5股权激励一览5表6员工持股计划一览6表7本周增持比例最高的前十家公司7表8本周减持比例最高的十家公司7请参阅最后一页的重要声明1中小公司研究中小市值动态报告一周回顾上周组合领先于创业板指上证综指与中小盘指上周组合平均收益下跌065领先于创业板指上证综指与中小盘指纵观市场各项指数上周创业板指下跌215上证综指下跌295中小盘指下跌302本周我们中小盘的组合是三德科技青达环保元琛科技捷捷微电格林达伟创电气表1上周组合收益一览代码公司简称总市值亿元所属行业本月涨跌幅上周涨跌幅300623SZ捷捷微电16564电子200-075603855SH华荣股份9090机械528410688659SH元琛科技2362化工-575-232688700SH东威科技15441机械-941-287688665SH四方光电7561电子194-200688501SH青达环保2389电气设备-439-008组合平均等权-172-065399006SZ创业板指-242-215000001SH上证综指-151-295399401SZ中小盘-241-302资料来源wind中信建投表2重点推荐标的2022E业绩2022业绩2022代码公司简称推荐逻辑亿元增速PE公司是煤质检测仪器领域龙头存量替换市场为主主业增长稳定发电厂燃煤计量验收环节智能化无人化推进加速继国电之后华电内部大力推进智能装300515SZ三德科技09381833备系统国电投等有望陆续跟进存量市场规模120亿21年公司智能装备收入仅1亿元未来提升空间巨大火电投资增长将促进分析仪器与智能装备业务业务发展未来公司向煤矿水泥钢铁等行业的拓展也值得期待十四五期间要完成存量煤电机组灵活性改造2亿千瓦近期电力市场化交易辅助服务市场配套政策频出火电灵活性改造商业模式进一步清晰公司全负荷脱硝系统蓄热罐电极锅炉均为火电灵活性改造核心产品全负荷脱硝系统17-20年收688501SH青达环保070252541入CAGR达到124目前市场占有率50以上电极锅炉和蓄热器系统将电能转换成热能存储和供给既可以实现火力发电机组灵活性调峰也可以用于区域清洁供暖风电光伏消纳等市场空间巨大未来有望快速起量滤袋和脱硝催化剂领先企业主业增长主要来自于非电行业占比提升近些年非电占比迅速提升到60水泥脱硝市场待打开火电投资增加带来新增需求单688659SH元琛科技052-257191GW机组滤袋价值量700万催化剂价值量1200万公司的宽温差脱硝催化剂应用于灵活性改造助力未来增长此外公司进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试预计明年元旦开始送样请参阅最后一页的重要声明2中小公司研究中小市值动态报告公司2017年成立MOSFET事业部先后引进无锡和上海团队MOSFET收入高增已成为第一大产品公司有近50款车规级SGTMOSFETs产品性能不输欧美大厂已被汽车前装及后装市场客户接受并大规模出货目前车载Tier1厂商功率芯片短300623SZ捷捷微电363-269246缺景气度高公司车载MOS得到下游客户及整车厂商认可未来车载MOS有望实现高速发展功率市场出现分化行业2023H2有望触底反弹公司晶闸管市占率全球第三国内第一明年随着下游工控和家电行业的复苏公司传统业务也有望迎来反转此外公司也有布局IGBT第三代半导体公司为TMAH显影液龙头企业面板行业国内市场占有率约70并外销至韩国日本竞争力强公司目前产能共11万吨杭州及四川新产能预计于22年年底建成并于23年陆续达产奠定增长基础面板行业四季度稼动率有所提升静603931SH格林达190352331待行业反转OLED产能快速提升将给公司产品需求带来显著增量半导体领域湿电子化学品国产化率较低公司半导体用显影液目前处于IC客户端全产线测试阶段验证成功将给公司带来显著增量公司是不可多得的二线工控优质标的性价比高疫情加速工控行业进口替代碳中和对电机节能要求提升变频器需求增长历史机遇加上前期积淀公司步入加速发展期预计公司未来三年复合增速50左右公司是稀缺的高成长工控标的688698SH伟创电气160262429今年8-9亿收入同比50在业内已具备一定的市场地位且空间广阔变频器下游工程机械为主高速电机光伏扬水等细分市场进入收获期伺服系统体量较小未来保持50以上增速PLC积极布局资料来源wind中信建投策略选股一览并购重组计划上周有1家公司发布重组计划为军信股份表3发布并购重组计划企业一览总市值发行价现价收购标的净利润万元公司代码公司简称收购标的名称收购标的行业主营亿元元股元股20202021专注于生活垃圾中转处理餐厨垃圾湖南仁和环境股份有限公收运无害化处理301109SZ军信股份72371636176523075054333862司的63股权及资源化利用的投资建设和运营的环保高科技企业资料来源wind中信建投项目型增发预案上周有5家公司发布项目型增发预案分别为道通科技欣旺达齐峰新材豫园股份国光电器请参阅最后一页的重要声明3中小公司研究中小市值动态报告上周由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有齐峰新材表4项目型增发预案一览总市值发行股份预计募集资定价基锁定预案公告日公司代码公司简称项目明细亿元万股金亿元准日期本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过8061091万元含本数扣除发行发行期2023-03-09688208SH道通科技150474518728066费用后的净额拟投资于以下首日项目新能源技术研发项目美国新能源产品生产基地建设项目补充流动资金本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过48000000万元含本数发行期扣除发行费用后的募集资金2023-03-09300207SZ欣旺达38271558695748006首日净额拟投资于以下项目1欣旺达SiP系统封测项目2高性能消费类圆柱锂离子电池项目3补充流动资金李学峰36本次发行的募集资金总额不个低于4000000万元含本数董事会月且不超过6153259万元含2023-03-07002521SZ齐峰新材27501367391615决议公中核本数扣除发行费用后拟告日钛白用于以下项目年产20万吨18个特种纸项目一期月公司本次发行拟募集资金总额不超过80000000万元含本数扣除发行费用后募集资金拟投资于以下项目珠宝时尚线下销售渠道发行期2023-03-04600655SH豫园股份288591169979380006及品牌拓展项目珠宝时尚首日电商销售平台建设和供应链平台升级项目文化商业零售扩建项目集团数字化建设项目补充流动资金及偿还银行借款发行期本次向特定对象发行股票募2023-03-04002045SZ国光电器7157140515213846首日集资金总额不超过请参阅最后一页的重要声明4中小公司研究中小市值动态报告13840986万元含本数募集资金扣除发行费用后的净额用于下述项目1新型音响智能制造升级项目2汽车音响项目3VR整机及声学模组项目资料来源wind中信建投股权激励上周有7家公司发布股权激励预案分别为爱美客招商轮船晶晨股份佰维存储万辰生物欧普照明乐鑫科技可关注爱美客爱美客承诺以2022年营业收入为基数202320242025年营业收入增长率不低于45103174以2022年净利润为基数202320242025年净利润增长率不低于4089146表5股权激励一览总市值激励股本占当时预案公告日公司代码公司简称行权比例行权条件亿元总股本比例以2022年营业收入为基数202320242025年营业收入增长率不低于2023-03-09300896SZ爱美客1162204030300192945103174以2022年净利润为基数202320242025年净利润增长率不低于4089146202320242025加权平均净资产现金回报率EOE不低于300且不低于对标企业同期75分位值202320242025营业2023-03-09601872SH招商轮船6460433333422762收入复合增长率较2021年不低于1158585且不低于对标企业同期75分位值以公司2020年-2021年营业收入均值为基数20232023-20242023-20252023-2026营业收入增长率累计平均值不低于7390103115以公司2020年2023-03-09688099SH晶晨股份324072525252511843-2021年毛利润均值为业绩基数20232023-20242023-20252023-2026年毛利润增长率累计平均值不低于627890101202320242025年营业收入相对于2022年2023-03-09688525SH佰维存储1368420404026003增长率不低于1538662023-03-07300972SZ万辰生物408040402078795公司202320242025年营业收入达到请参阅最后一页的重要声明5中小公司研究中小市值动态报告160018002000亿元202320242025年度营业收入或净利润不低于前三个会计年度2023-03-04603515SH欧普照明13644303040099972020-20222021-20232022-2024年的平均值20232024年度营业收入相比于2022年不低于1201402023年AI语音类方案研发产业化相关产品实现累计销售额不低2023-03-04688018SH乐鑫科技9261505002283于1000万元2024年蓝牙Thread系列第一代产品研发产业化相关产品实现累计销售额不低于1000万元资料来源wind中信建投员工持股计划上周有1家公司公布员工持股计划分别为万泰生物表6员工持股计划一览公告日期股票代码股票简称认购价格元股认购股份不超过万股占总股本的比例2023-03-10603392SH万泰生物63138604009资料来源wind中信建投市场整体以减持为主上周整体增减持净额为-6771亿元增持企业为23家减持企业为153家这里列出了增减持股份比例较高的10家企业图1小盘风格指数走势与增减持净额走势1000150005001000005000-500201415201573201876201945202173202249201451920152222015117201631920167242016122201741420178182018223201981620205152020109202121920228202014101320181116201912202021112720221230-10000增减持净额小盘股风格指数右亿元左资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6中小公司研究中小市值动态报告表7本周增持比例最高的前十家公司公司代码公司简称总股本万股增持股份万股增持比例参考市值万元总市值亿元000949SZ新乡化纤1466727884796857831462095207600681SH百川能源1363010824768518211212966120605068SH明新旭腾1666019101980612932694458832110BJ雷特科技390000210005434252630831855BJ浙江大农747333273403720224510000988SZ华工科技100550273436403472612821196002984SZ森麒麟64967071699502653497521030002773SZ康弘药业91946402001102235460016146603501SH韦尔股份1183464022928019177485696867872351BJ华光源海91135415010169091538表8本周减持比例最高的十家公司公司代码公司简称总股本万股减持股份万股减持比例参考市值万元总市值亿元688398SH赛特新材800000-23174-290-10499903576603773SH沃格光电1711826-48017-281-10282573651688212SH澳华内镜1333400-33961-255-20772599248430510BJ丰光精密1315814-32700-249-3023751209603121SH华培动力3425871-68500-200-5219902552300753SZ爱朋医疗1260480-25200-200-4032921990300192SZ科德教育3291433-65800-200-5479642794002361SZ神剑股份9510350-182600-192-8182794137603102SH百合股份640000-12160-190-5167682660688789SH宏华数科830601-13127-158-245572215179资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7中小公司研究中小市值动态报告A股市场概览图2上证中小板创业板月度表现图3全市场行业一周涨跌幅资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元图5中小板和创业板估值变化情况资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8中小公司研究中小市值动态报告秦基栗分析师介绍上海财经大学会计硕士南京大学财务管理学士2016年加入中信建投证券现任中小市值组首席分析师重点关注科技成长高端制造领域新股研究2016年新财富最佳分析师中小市值研究入围2017年新财富最佳分析师中小市值研究第3名年新财富最佳分析师港股及海外市场研究第名20205请参阅最后一页的重要声明9中小公司研究中小市值动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明10