核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）国务院改革方案公布。（2）2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案。（3）美联储主席鲍威尔表示如果有必要，美联储准备加快加息步伐。
　　摘要
　　1、国务院改革方案公布
　　简评：本次党和国家机构改革方案针对性比较强，力度比较大，涉及面比较广。从改革的意义来讲，可以分为三个方面：一是提高效率，加强政府治理效能。二是加强领导，增强工作开展和落实效果。三是重点突破，敢于啃硬骨头。其中，重点突破的领域包括，一是大力发展数字经济，组建国家数据局；二是加强基础研究与科技创新，重组科学技术部；三是深化金融体制改革，组建金融监督管理总局。在类似双峰监管的模式下，针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强。
　　2、第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的审查结果报告
　　简评：对比《政府工作报告》，发展计划执行报告提出了更多的增量信息。财政方面，在3%赤字率基础上新增3.88万亿元赤字规模约束，按照2023年GDP增长5%的预期，3%赤字率实际约束力更强。能耗方面，将单位国内生产总值能耗目标设定为降低2%左右，在实际工作中争取更好结果。考虑到“十四五”规划提出能源消耗降低13.5%的要求，2023至2025年年均下降速度需要达到3.8%。因此相关部委和各地方政府可能在实际执行过程中采取更严格的标准。
　　3、美联储主席鲍威尔：如果有必要，美联储准备加快加息步伐
　　简评：从通货膨胀数据来看，一月CPI和核心CPI分别为6.4%和5.6%，较去年12月均下降0.1%，而在此之前的三个月，CPI和核心CPI分别下降1.7%和0.9%，美联储对于一月通胀下降速度显然并不满意。从就业数据来看，美联储2月失业率为3.6%，与过去半年总体保持一致，非农就业数据高于预期，就业市场保持稳健。尽管美联储“褐皮书”对于未来几个月美国宏观经济不乐观，但是目前来看也并未发现短期内出现大幅经济衰退的迹象。再考虑到鲍威尔多次强调不会为美国债务问题负责，美联储加息立场更加偏向激进。若2月CPI及核心CPI同比增速下降不超过0.2个百分点，美联储加息50bp的可能性较大。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为低迷，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。

研究报告全文：证券研究报告政策研究中信建投政策研究国务院改革方案公布国民经济执行计划新信息政策周报2023年3月6日-3月12日政策研究核心观点本周重点关注三方面政策1国务院改革方案公布22022胡玉玮年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计huyuweicsccomcn划草案3美联储主席鲍威尔表示如果有必要美联储准备加快加13811821478息步伐SAC编号S1440522090003研究助理冯天泽摘要fengtianzecsccomcn151200340201国务院改革方案公布简评本次党和国家机构改革方案针对性比较强力度比较大发布日期2023年03月12日涉及面比较广从改革的意义来讲可以分为三个方面一是提高效率加强政府治理效能二是加强领导增强工作开展和落实效果三是重点突破敢于啃硬骨头其中重点突破的领域包括一是大力发展数字经济组建国家数据局二是加强基础研究与科技创新重组科学技术部三是深化金融体制改革组建金融监督管理总局在类似双峰监管的模式下针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强2第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的审查结果报告简评对比政府工作报告发展计划执行报告提出了更多的增量信息财政方面在3赤字率基础上新增388万亿元赤字规模约束按照2023年GDP增长5的预期3赤字率实际约束力更强能相关研究报告耗方面将单位国内生产总值能耗目标设定为降低2左右在实际工中信建投政策研究央行召开年度作中争取更好结果考虑到十四五规划提出能源消耗降低135的工作会议麦卡锡当选众议院议长2023-01-08要求2023至2025年年均下降速度需要达到38因此相关部委和政策周报2023年1月2日-1月8日各地方政府可能在实际执行过程中采取更严格的标准中信建投政策研究金融稳定法提请审议卫健委乙类乙管方案3美联储主席鲍威尔如果有必要美联储准备加快加息步伐2023-01-02政策周报2022年12月26日-1月简评从通货膨胀数据来看一月CPI和核心CPI分别为64和1日56较去年12月均下降01而在此之前的三个月CPI和核心中信建投政策研究中央农村工作会议举办李克强召开国常会政2022-12-26CPI分别下降17和09美联储对于一月通胀下降速度显然并不满策周报2022年12月19日-12月25意从就业数据来看美联储2月失业率为36与过去半年总体保日中信建投政策研究中央经济工作持一致非农就业数据高于预期就业市场保持稳健尽管美联储褐会议召开美联储放缓加息进程2022-12-18皮书对于未来几个月美国宏观经济不乐观但是目前来看也并未发政策周报2022年12月12日-12月18日现短期内出现大幅经济衰退的迹象再考虑到鲍威尔多次强调不会为中信建投政策研究政治局召开会美国债务问题负责美联储加息立场更加偏向激进若2月CPI及核2022-12-11议习近平会见沙特国王政策周报2022年12月5日-12月11日心CPI同比增速下降不超过02个百分点美联储加息50bp的可能性较大本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明政策研究政策动态报告目录一本周政策重点聚焦111国务院改革方案公布112第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的审查结果报告113美联储主席鲍威尔如果有必要美联储准备加快加息步伐1二国内政策要闻221财政货币政策2211中国2月信贷金融数据发布222银行保险2221全国政协委员林罡建议畅通资本补充渠道2222全国人大代表林建华建议加快制定存款保险法3223全国人大代表付喜国建议构建科学有效金融风险处置机制323证券及其他金融政策3231全国人大代表银保监会主席郭树清金融改革发展稳定取得了重大成果3232住建部部长对房地产市场企稳回升充满信心4233全国政协委员央行行长易纲谈金融监管改革424民生政策4241全国人大代表耿福能建议将符合条件的民营诊所纳入医保定点医疗机构425产业政策4251国家发改委鼓励更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设4252国家发改委有序推进电信互联网教育文化医疗等领域开放5253国家发改委外资司召开中资境外债跨境监管合作座谈会5254市场监管总局局长让各类企业在公平竞争赛道上你追我赶5255瑞典议长表示期待瑞中企业继续扩大合作526其他政策5261海关总署今年前2个月我国外贸开局平稳5262国务院改革方案公布6263习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议并发表重要讲话6264第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的审查结果报告6265第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的审查结果报告6266国家统计局2月份CPI同比涨幅回落至1PPI同比继续下降6267中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国发表三方联合声明7268新一届国家领导人确定7269大会投票表决决定国务院副总理国务委员国务院秘书长各部部长各委员会主任中国人民银行行长审计长7三国际政策要闻731德国和欧盟就禁售燃油车问题进行谈判7请参阅最后一页的重要声明政策研究政策动态报告32德国联邦政府内阁闭门会议结束833美联储主席鲍威尔如果有必要美联储准备加快加息步伐834美联储3月加息50BP的概率飙升至705835美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词836美联储褐皮书预计美国未来几个月经济状况不会有太大改善937美商务部长希望年底前与IPEF成员国签署相关协议938白俄罗斯计划今年6月前完成加入上合组织手续939美国总统拜登公布预算案9310俄罗斯央行报告显示人民币在俄罗斯对外贸易结算中所占份额飙升9311美国2月季调后非农就业人口增311万人失业率升至3610312硅谷银行倒闭由联邦存款保险公司接管10风险分析11请参阅最后一页的重要声明政策研究政策动态报告一本周政策重点聚焦11国务院改革方案公布据新华社报道根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案国务院机构进行如下改革1重新组建科学技术部2组建国家金融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管作为国务院直属机构3深化地方金融监管体制改革4中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构5统筹推进中国人民银行分支机构改革6完善国有金融资本管理体制7加强金融管理部门工作人员统一规范管理8组建国家数据局9优化农业农村部职责10完善老龄工作体制11完善知识产权管理体制12国家信访局调整为国务院直属机构13精减中央国家机关人员编制3月7日简评本次党和国家机构改革方案针对性比较强力度比较大涉及面比较广从改革的意义来讲可以分为三个方面一是提高效率加强政府治理效能二是加强领导增强工作开展和落实效果三是重点突破敢于啃硬骨头其中重点突破的领域包括一是大力发展数字经济组建国家数据局二是加强基础研究与科技创新重组科学技术部三是深化金融体制改革组建金融监督管理总局在类似双峰监管的模式下针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强12第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的审查结果报告第十四届全国人民代表大会财政经济委员会建议第十四届全国人民代表大会第一次会议批准国务院提出的关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告批准2023年国民经济和社会发展计划草案财政经济委员会建议有效防范化解重大经济金融风险坚持标本兼治远近结合牢牢守住不发生系统性风险的底线确保房地产市场平稳发展推动房地产业向新发展模式平稳过渡做好防范化解金融风险工作压实责任及时处置加强地方政府债务监管加大存量隐性债务处置力度坚决遏制增量化解存量有效识别和防控各种变相举债行为3月8日简评对比政府工作报告发展计划执行报告提出了更多的增量信息财政方面在3赤字率基础上新增388万亿元赤字规模约束按照2023年GDP增长5的预期3赤字率实际约束力更强能耗方面将单位国内生产总值能耗目标设定为降低2左右在实际工作中争取更好结果考虑到十四五规划提出能源消耗降低135的要求2023至2025年年均下降速度需要达到38因此相关部委和各地方政府可能在实际执行过程中采取更严格的标准13美联储主席鲍威尔如果有必要美联储准备加快加息步伐美联储主席鲍威尔周二警告称利率可能会高于政策制定者之前的预期这位美联储领导人援引今年早些时候的数据称通胀已经逆转了2022年底出现的减速并警告称未来将收紧货币政策最新的经济数据强于预期这表明利率的最终水平可能高于此前的预期鲍威尔在讲话中说如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的我们将准备加快加息步伐这些言论有两层含义一是联邦基金利率的峰值最终水平可能高于美联请参阅最后一页的重要声明1政策研究政策动态报告储官员此前所暗示的水平二是由于通胀数据继续走高上月转向小幅加息25个基点可能是短暂的在鲍威尔发表讲话之际市场普遍乐观地认为美联储能够在不让经济陷入困境的情况下抑制通胀然而1月份的数据显示以个人消费支出价格政策制定者首选的衡量标准衡量的通胀年率仍为54这远高于美联储2的长期目标也略高于去年12月的水平鲍威尔说目前的趋势表明美联储抗击通胀的工作还没有结束他说我们已经做了很多工作到目前为止紧缩政策的全部效果还没有显现即便如此我们还有更多工作要做鲍威尔说恢复价格稳定可能需要我们在一段时间内保持限制性的货币政策立场历史记录强烈告诫人们不要过早放松政策我们将坚持到底直到任务完成鲍威尔指出住房等领域的通货膨胀有所改善不过他也指出在不包括住房食品和能源在内的重要服务支出类别上几乎没有通缩迹象考虑到伯南克在2月初的会后新闻发布会上表示经济中已经开始了反通胀进程这一言论帮助推高了股市这是一个重要的限制条件3月8日简评从通货膨胀数据来看一月CPI和核心CPI分别为64和56较去年12月均下降01而在此之前的三个月CPI和核心CPI分别下降17和09美联储对于一月通胀下降速度显然并不满意因此鲍威尔再次发表鹰派讲话表达遏制通胀的决心市场预期对于美联储加息幅度大幅提高CME美联储观察在鲍威尔讲话后对于三月加息50bp的概率飙升至705从就业数据来看美联储2月失业率为36与过去半年总体保持一致非农就业数据高于预期就业市场保持稳健尽管美联储褐皮书对于未来几个月美国宏观经济不乐观但是目前来看也并未发现短期内出现大幅经济衰退的迹象再考虑到鲍威尔多次强调不会为美国债务问题负责美联储加息立场更加偏向激进若2月CPI及核心CPI同比增速下降不超过02个百分点美联储加息50bp的可能性较大二国内政策要闻21财政货币政策211中国2月信贷金融数据发布香港万得通讯社报道中国2月信贷数据发布新增人民币贷款及社融均超预期数据显示中国2月M2同比增长129预期123前值126新增人民币贷款18100亿元同比多增5928亿元预期14346亿元前值49000亿元中国2月社会融资规模增量为31600亿元比上年同期多19500亿元预期20766亿元前值59840亿元2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长993月10日22银行保险221全国政协委员林罡建议畅通资本补充渠道中国证券报报道全国政协委员四川银行党委书记董事长林罡在接受记者采访时表示今年最关心的就是地方中小金融机构改革发展的话题建议建立健全金融稳定长效机制畅通资本补充渠道稳妥化解地方中小金融机构风险建立健全金融稳定长效机制对维护金融安全稳定发展大局具有重要意义林罡说要坚持从源头入手一体推进改革化险畅通地方中小金融机构资本补充渠道为经营状况良好的中小银行提供更为便捷的上市融资通道同时要严格规范股权管理对股东资质和持股情况进行穿透式监管做好关联交易管理防止内幕交易和利益输送问题林罡建议逐步构建不良资产市场统一监管框架建立全国统一的请参阅最后一页的重要声明2政策研究政策动态报告不良资产交易平台持续做好地方高风险中小金融机构的风险处置工作林罡认为应引导中小金融机构聚焦主责主业找准发展定位结合自身资源禀赋实施差异化竞争战略提升经营能力健全风险防范的内生机制不断夯实金融健康稳定发展的微观基础分类施策兼并重组已成为中小银行风险处置和改革的主要方式建议加大对改革重组银行风险处置模式的推广力度林罡说3月7日222全国人大代表林建华建议加快制定存款保险法中国证券报报道全国人大代表中国人民银行武汉分行行长林建华近日在接受记者采访时表示建议尽快将制定存款保险法列入全国人大的立法工作计划加快推进立法工作以法律形式全面系统完善我国存款保险法律制度健全金融稳定法律体系此外他建议尽快制定金融消费者权益保护法林建华建议明确规定存款保险制度在金融稳定中的定位明确规定存款保险制度为金融安全网三支柱之一进一步明确存款保险机构设置明确存款保险基金管理公司作为法定机构而非普通民商事公司的法律地位围绕存款保险基金管理金融风险防范金融风险化解金融风险处置等重要内容和环节进一步健全存款保险机构的职责同时建立存款保险基金的后备融资机制明确存款保险基金面临资金不足时存款保险机构可以通过发债向人民银行借款等方式筹集资金在完善存款保险机构风险监测职责方面林建华建议明确存款保险机构建立有存款保险特色的风险监测和评估预警机制以尽早识别判断可能发生的金融风险进一步做实存款保险机构与人民银行银行业监督管理机构等部门机构的信息共享机制并增加与地方政府的信息沟通机制确保能够及时获取信息增加存款保险机构核查的手段和措施进一步明确核查的法律效力提升通过核查发现风险的能力他建议完善存款保险机构风险警示和早期纠正职责进一步细化风险警示和早期纠正启动的条件明确补充资本控制资产增长控制重大交易授信降低杠杆率四类现有早期纠正措施的具体内容并补充新的早期纠正措施提高早期纠正的效果3月7日223全国人大代表付喜国建议构建科学有效金融风险处置机制中国证券报报道全国人大代表中国人民银行沈阳分行行长付喜国近日在接受中国证券报记者采访时建议以金融稳定法为纲将存款保险条例升格为存款保险法在商业银行法中国人民银行法银行业监督管理法企业破产法等修订中统筹完善存款保险制度协调解决制约存款保险制度作用发挥的痛点和难点问题构建科学有效的金融风险处置机制建议在金融稳定法中明确存款保险机构风险处置部门的定位赋予其相应处置角色和处置措施付喜国表示金融稳定法作为防范化解处置风险的基础性法律应合理摆布处置机构与监管机构的关系做好权责分配他建议将风险处置措施配套措施和司法衔接等的实施主体由金融管理部门修改为处置部门从而赋予存款保险机构与金融管理部门同样的处置手段明确使用存款保险基金进行风险处置的应当由存款保险机构担任接管组织或实施清算从而赋予存款保险机构相应的处置角色真正实现权责利对等付喜国建议认真总结存款保险制度实施的经验教训在存款保险条例既有规定的基础上衔接好金融稳定法制定出台存款保险法付喜国认为应合理划分中央银行监管机构与存款保险机构的关系准确把握各部法律的定位筑牢金融安全网三支柱中国人民银行法可主要围绕中央银行职责展开并在系统性金融风险处置中科学设计金融委人民银行存款保险机构的职责可由存款保险机构按照金融委人民银行的决策开展具体操作此外付喜国建议在企业破产法中做好存款保险制度与司法破产之间的衔接3月7日23证券及其他金融政策231全国人大代表银保监会主席郭树清金融改革发展稳定取得了重大成果请参阅最后一页的重要声明3政策研究政策动态报告据证券时报报道全国人大代表银保监会主席郭树清在3月6日浙江代表团继续审议政府工作报告时表示过去五年我国经济社会发展取得举世瞩目的历史性成就金融改革发展稳定各项工作取得了重大成果守住了不发生系统性金融风险的底线两个确立是战胜各种艰难险阻成就新的历史伟业的最大底气和根本保障建议进一步深化要素市场化改革健全市场一体化发展机制更好推动城乡融合区域协调发展在高质量发展中促进共同富裕3月6日232住建部部长对房地产市场企稳回升充满信心上观新闻报道3月7日下午3时第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行第二次全体会议会议结束后举行部长通道采访活动住房和城乡建设部部长倪虹接受采访倪虹表示现在对房地产市场的企稳回升充满信心主要原因在于三个方面第一从市场供给和需求看新冠肺炎疫情防控取得了决定性胜利防控政策也做了优化调整这对房地产供需两端都产生了积极影响第二从市场预期看今年12月份全国商品房销售结束了13个月的负增长虽然70个大中城市的房价有涨有跌但总体来看价格平稳第三从政策落实情况看我们对于首套住房大力支持对于二套住房合理支持的政策都已经出台正在落实见效但也要强调我们希望的企稳回升应该是牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位的企稳回升是大力支持刚性和改善性需求的企稳回升是防止市场大起大落的企稳回升是促进行业高质量发展的企稳回升3月7日233全国政协委员央行行长易纲谈金融监管改革据中国金融新闻网报道3月8日上午中共民建工商联界委员分组讨论国务院机构改革方案时全国政协委员中国人民银行行长易纲就加强金融监管领域改革谈了四点认识一是关于组建国家金融监督管理总局地方金融监管的改革方案中地方政府设立的金融监管机构专司监管职责有利于加强监管提高效率保护消费者权益二是社会主义市场经济的本质特征就是坚持党的领导要为化解风险提供有力保障三是完善金融资本管理体制金融管理部门管理的金融基础设施在改革方案落实中要稳妥四是加强金融机构工作人员的统一规范管理要做好切实可行的方案易纲表示我们要深刻领悟两个确立的决定性意义增强四个意识坚定四个自信做到两个维护就要把机构改革方案落实好3月8日24民生政策241全国人大代表耿福能建议将符合条件的民营诊所纳入医保定点医疗机构华夏时报报道全国人大代表好医生药业集团董事长耿福能在接受采访时表示民营基层医疗机构在基层卫生服务中扮演重要的角色并发挥越来越大的作用耿福能表示基层医疗应该不分亲疏不分公立和民营应该一视同仁只要能为群众治病救人解除疾苦就应该同等政策同等扶持对此耿福能建议政策鼓励符合条件的民营诊所参与到公共卫生工作中来通过购买服务公有民用等方式在公卫补贴家庭医生签约服务双向转诊设施设备专家培训等政策与资源投入与公立基层医疗机构一视同仁3月11日25产业政策251国家发改委鼓励更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设中国网报道国家发改委副主任杨荫凯3月6日在国新办新闻发布会上表示进一步激发民间投资活力请参阅最后一页的重要声明4政策研究政策动态报告不断优化投资环境建立健全民间投资参与重大项目建设机制用好社会资本投融资合作对接机制鼓励更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设宣传推广先进经验认真做好支持民间投资发展政策文件的贯彻落实工作引导民间资本通过多种方式盘活存量资产推动高质量民间投资项目发行基础设施REITs3月6日252国家发改委有序推进电信互联网教育文化医疗等领域开放中国网报道国家发改委副主任李春临3月6日在国新办新闻发布会上表示今年在吸引外资方面我们将重点做好三方面工作一是落实十四五规划纲要部署有序推进电信互联网教育文化医疗等领域开放继续清理外资准入负面清单之外的限制保障外资企业平等适用各项政策二是落实已出台各项政策深入实施以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施和新版鼓励外商投资产业目录引导外资更多投向先进制造业现代服务业高新技术节能环保等领域和中西部东北地区三是做好外商投资促进和服务3月6日253国家发改委外资司召开中资境外债跨境监管合作座谈会香港万得通讯社报道国家发改委网站信息显示3月1日外资司会同广东省和深圳市发展改革委在深圳召开中资境外债跨境监管合作视频座谈会研究进一步巩固香港国际金融中心地位支持粤港澳大湾区建设更好地服务中资企业跨境融资健康发展香港财经事务及库务局香港交易所香港金融管理局等机构以及广东省深圳市发展改革委和有关金融机构代表参加了座谈会3月7日254市场监管总局局长让各类企业在公平竞争赛道上你追我赶上观新闻报道3月7日下午3时第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行第二次全体会议会议结束后举行部长通道采访活动国家市场监督管理总局局长罗文表示去年我们已经修改了反垄断法目前我们正在推进反不正当竞争法的修改工作同时也在完善经营者集中申报标准等有关法规和指南力求让监管规则更加明确执法程序更加清晰让各类企业在公平竞争的赛道上你追我赶共同提高3月7日255瑞典议长表示期待瑞中企业继续扩大合作据新华社报道瑞典议长安德烈亚斯诺伦3月8日在首都斯德哥尔摩表示他期待瑞中两国企业继续扩大合作诺伦是当天在瑞典议会大楼与中国驻瑞典大使崔爱民举行会见时作上述表示的他说瑞典民众对中国怀有浓厚兴趣瑞中两国经贸投资关系密切双方企业都有扩大相互合作的意愿这令人深受鼓舞他还表示希望双方继续加强立法机构交流并期待中国赴瑞游客人数得到恢复3月9日26其他政策261海关总署今年前2个月我国外贸开局平稳香港万得通讯社报道3月7日据海关统计今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比下同微降08其中出口35万亿元增长09进口268万亿元下降29贸易顺差81032亿元扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元下降83其中出口5063亿美元下降68进口38942亿美元下降102贸易顺差11688亿美元扩大683月7日请参阅最后一页的重要声明5政策研究政策动态报告262国务院改革方案公布详情见11部分263习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议并发表重要讲话央视新闻报道中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平3月8日下午在出席十四届全国人大一次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调巩固提高一体化国家战略体系和能力是党中央把握强国强军面临的新形势新任务新要求着眼于更好统筹发展和安全更好统筹经济建设和国防建设作出的战略部署贯彻落实好这一部署对全面建设社会主义现代化国家全面推进中华民族伟大复兴对实现建军一百年奋斗目标加快把我军建成世界一流军队都具有十分重要的意义要统一思想认识强化使命担当狠抓工作落实努力开创一体化国家战略体系和能力建设新局面习近平强调巩固提高一体化国家战略体系和能力必须向改革创新要动力这些年各有关方面贯彻党中央决策部署协力推进有关重大改革取得不少重要成果要坚持问题导向持续优化体制机制完善政策制度形成各司其职紧密协作规范有序的工作格局更好推进一体化国家战略体系和能力建设3月8日264第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的审查结果报告详情见12部分265第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的审查结果报告第十四届全国人民代表大会财政经济委员会认为国务院提出的2023年的预算报告中央和地方预算草案符合预算法规定总体可行建议批准预算报告和中央预算草案为做好2023年预算执行和财政工作财政经济委员会建议全面落实积极的财政政策不断增强国家重大战略任务财力保障坚持集中财力办大事加强对扩大内需科教兴国乡村振兴等国家重大战略任务的财力保障坚持牢牢把握扩大内需这个战略基点加快建立稳定的财税政策支持机制加大税收社会保障转移支付调节力度多渠道促进居民增收加大促进消费的力度对新能源汽车绿色节能产品消费给予税收优惠指导地方做好专项债券项目准备工作提高债券项目储备质量提升债券资金使用效益持续加强地方政府债务管理健全地方政府依法适度举债机制结合地方财力情况债务风险等合理分配分地区债务限额强化专项债券还本付息资金收支核算管理探索建立专项债券本金提前偿还机制抓实化解地方政府存量隐性债务通过市场化法治化处理机制规范隐性债务风险处置工作推动融资平台公司分类转型发展坚决遏制新增政府隐性债务加大违法违规举债行为查处力度严格落实追责问责机制稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管3月8日266国家统计局2月份CPI同比涨幅回落至1PPI同比继续下降香港万得通讯社报道国家统计局3月9日发布2023年2月份全国CPI和PPI数据中国2月CPI同比上涨1预期涨18前值涨21环比下降051-2月平均中国CPI同比上涨15具体来看中国2月PPI同比下降14预期降13前值降08环比持平工业生产者购进价格同比下降05环比下降021-2月平均中国PPI同比下降11工业生产者购进价格下降02国家统计局进行了解读2月份受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响CPI环比有所下降同比涨幅回落当月CPI同比涨幅回落较多主要是春节错月上年同期对比基数较高其中食品价格上涨26涨幅比1月回落36个百分点影响CPI上涨约048个百分点2月份工业企业生产恢复加快市场需求有所改善PPI环比持平受上年请参阅最后一页的重要声明6政策研究政策动态报告同期对比基数较高影响同比继续下降3月9日267中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国发表三方联合声明央视新闻报道中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国今天在北京发表三方联合声明声明指出为响应中华人民共和国主席习近平关于中国支持沙特阿拉伯王国同伊朗伊斯兰共和国发展睦邻友好关系的积极倡议沙特国务大臣内阁成员国家安全顾问穆萨伊德本穆罕默德艾班和伊朗最高国家安全委员会秘书阿里沙姆哈尼分别率领沙特和伊朗代表团于3月6日至10日在北京举行会谈沙伊双方赞赏并感谢中国领导人和政府承办和支持此次会谈并推动其取得成功三国宣布沙特和伊朗达成一份协议包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构安排互派大使并探讨加强双边关系三国表示愿尽一切努力加强国际地区和平与安全3月10日268新一届国家领导人确定新华社报道3月10日习近平全票当选为中华人民共和国主席和中华人民共和国中央军事委员会主席赵乐际当选为第十四届全国人民代表大会常务委员会委员长韩正当选为中华人民共和国副主席李鸿忠王东明肖捷郑建邦丁仲礼郝明金蔡达峰何维武维华铁凝彭清华张庆伟洛桑江村雪克来提扎克尔当选为第十四届全国人大常委会副委员长刘奇当选为第十四届全国人大常委会秘书长3月11日十四届全国人大一次会议第四次全体会议经投票表决决定李强为中华人民共和国国务院总理国家主席习近平签署主席令任命李强为中华人民共和国国务院总理刘金国当选为国家监察委员会主任张军当选为最高人民法院院长应勇当选为最高人民检察院检察长159位候选人当选为第十四届全国人民代表大会常务委员会委员3月11日269大会投票表决决定国务院副总理国务委员国务院秘书长各部部长各委员会主任中国人民银行行长审计长据新华社报道大会经投票表决决定丁薛祥何立峰张国清刘国中为国务院副总理决定李尚福王小洪吴政隆谌贻琴秦刚为国务委员决定吴政隆为国务院秘书长秦刚为外交部部长李尚福为国防部部长郑栅洁为国家发展和改革委员会主任怀进鹏为教育部部长王志刚为科学技术部部长金壮龙为工业和信息化部部长潘岳为国家民族事务委员会主任王小洪为公安部部长陈一新为国家安全部部长唐登杰为民政部部长贺荣为司法部部长刘昆为财政部部长王晓萍为人力资源和社会保障部部长王广华为自然资源部部长黄润秋为生态环境部部长倪虹为住房和城乡建设部部长李小鹏为交通运输部部长李国英为水利部部长唐仁健为农业农村部部长王文涛为商务部部长胡和平为文化和旅游部部长马晓伟为国家卫生健康委员会主任裴金佳为退役军人事务部部长王祥喜为应急管理部部长易纲为中国人民银行行长侯凯为审计署审计长3月12日三国际政策要闻31德国和欧盟就禁售燃油车问题进行谈判香港万得通讯社报道3月5日德国总理朔尔茨表示德国与欧盟进行了建设性的谈话有助于解决欧盟从2035年起禁止新内燃机汽车进入欧盟的计划此前德国向欧盟执行机构施压要求其提出一项提案允许在截止日期后继续销售仅使用再生燃料E-Fuel的汽车3月6日请参阅最后一页的重要声明7政策研究政策动态报告32德国联邦政府内阁闭门会议结束央视新闻报道当地时间3月6日为期两天的德国联邦政府内阁闭门会议在梅泽贝格宫结束德国总理朔尔茨在会后表示无论是在应对气候变化还是数字化方面德国都将面临新的挑战而对于执政联盟内部存在的矛盾三党均选择了沉默和回避朔尔茨表示自俄乌冲突以来德国面临着重大挑战但也取得了许多成就内阁执政联盟致力于在短期内完成各种项目会议第二天的主要议题是经济向气候中和和数字化转型朔尔茨表示这是德国政府肩负的主要任务德国已制定了到2045年实现气候中和到2030年实现比1990年减排65的目标这些目标要求德国加快速度他还承诺能源转型将在接下来的几年内对劳动力市场产生积极的影响德国副总理兼经济和气候保护部长哈贝克表示将迅速在德国实施工业电价以应对美国的补贴法案带来的竞争他将推动基于市场的工业电价补贴方案德国联邦财政部长林德纳则表示对于德国的数字化转型而言在人工智能领域存在巨大的投资需求这也将涉及私人资本德国财政部将在本周内完成未来融资法的草案并提交其他内阁部委这一法案旨在全面改善私人融资条件3月7日33美联储主席鲍威尔如果有必要美联储准备加快加息步伐美联储主席鲍威尔周二警告称利率可能会高于政策制定者之前的预期这位美联储领导人援引今年早些时候的数据称通胀已经逆转了2022年底出现的减速并警告称未来将收紧货币政策最新的经济数据强于预期这表明利率的最终水平可能高于此前的预期鲍威尔在讲话中说如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的我们将准备加快加息步伐这些言论有两层含义一是联邦基金利率的峰值最终水平可能高于美联储官员此前所暗示的水平二是由于通胀数据继续走高上月转向小幅加息25个基点可能是短暂的在鲍威尔发表讲话之际市场普遍乐观地认为美联储能够在不让经济陷入困境的情况下抑制通胀然而1月份的数据显示以个人消费支出价格政策制定者首选的衡量标准衡量的通胀年率仍为54这远高于美联储2的长期目标也略高于去年12月的水平鲍威尔说目前的趋势表明美联储抗击通胀的工作还没有结束他说我们已经做了很多工作到目前为止紧缩政策的全部效果还没有显现即便如此我们还有更多工作要做鲍威尔说恢复价格稳定可能需要我们在一段时间内保持限制性的货币政策立场历史记录强烈告诫人们不要过早放松政策我们将坚持到底直到任务完成鲍威尔指出住房等领域的通货膨胀有所改善不过他也指出在不包括住房食品和能源在内的重要服务支出类别上几乎没有通缩迹象考虑到伯南克在2月初的会后新闻发布会上表示经济中已经开始了反通胀进程这一言论帮助推高了股市这是一个重要的限制条件3月8日34美联储3月加息50BP的概率飙升至705香港万得通讯社报道3月7日据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为295加息50个基点至500-525区间的概率为705到5月累计加息50个基点的概率为221累计加息75个基点至525-550区间的概率为603累计加息100个基点至550-575区间的概率为1763月8日35美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词香港万得通讯社报道3月8日美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词鲍威尔重申美联储将在必要时加快升息步伐以克服高通胀美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会的证词重复了昨晚在参议院金融服务委员会的书面声明鲍威尔表示必须强调美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定将以即将发布的数据为指导美联储关注就业空缺CPIPPI和就业数据美联储不寻求也没有在财政政策中的相关职责国会提高债务上限是唯一的选择如果美国违约没人应该认为美国发生债务违约的请参阅最后一页的重要声明8政策研究政策动态报告情况下美联储会保护经济2的通胀仍将是我们的目标看起来低长期利率不太可能持续下去全球化的倒退会导致更高的通货膨胀更高的利率美元作为世界储备货币的地位没有受到威胁3月9日36美联储褐皮书预计美国未来几个月经济状况不会有太大改善央视新闻报道当地时间3月8日美联储发布经济状况褐皮书褐皮书显示美国整体的经济活动在2023年初略有增加劳动力市场状况依然稳健通货膨胀压力仍然普遍存在总体而言供应链紧张的状况继续缓解消费者支出总体保持稳定汽车销售情况几乎没有变化但库存水平继续改善多个地区表示高通胀和较高利率继续减少消费者的可支配收入和购买力旅游业仍然强劲报告显示制造业在经历了一段时间的收缩后趋于稳定住房市场受到库存异常低的限制仍然低迷但东部沿海一些地区的住房市场活动出现了超出季节性正常水平的意外增长总体而言全美贷款需求下降信贷标准收紧拖欠率小幅上升能源活动持平至略有下降农业状况喜忧参半在不确定性加剧的情况下预计美国未来几个月内经济状况不会有太大改善3月9日37美商务部长希望年底前与IPEF成员国签署相关协议据新浪3月9日美国商务部长雷蒙多表示希望能在年底前与包括印度在内的印太经济框架IPEF成员国签署相关协议美国和印度将共同规划半导体供应链并确定合资企业研发和技术合作伙伴关系方面的机会3月10日38白俄罗斯计划今年6月前完成加入上合组织手续新华社报道白俄罗斯总统卢卡申科9日在首都明斯克表示白俄罗斯计划今年6月前完成加入上海合作组织上合组织的手续卢卡申科说白俄罗斯作为观察员国正在执行相关法律程序以合法成为上合组织正式成员国白俄罗斯计划在今年印度召开的上合组织峰会前完成加入该组织手续白俄罗斯2010年成为上合组织对话伙伴国2015年成为上合组织观察员国2022年7月递交加入上合组织的申请2022年9月上合组织成员国元首理事会第二十二次会议签署启动接收白俄罗斯为成员国的程序文件今年2月9日卢卡申科签署总统令批准白俄罗斯获得上合组织成员国地位义务的备忘录草案3月10日39美国总统拜登公布预算案新浪报道3月9日市场资讯美国总统拜登的预算案在五年内提供20亿美元的资金以支持对关键国际基础设施硬件的投资预算案包括590亿美元的资金和税收优惠以增加低收入家庭的经济适用房供应并将提供100亿美元的资金帮助州和地方司法管辖区消除限制性分区障碍预算案呼吁美国国会为符合条件的员工提供长达12周的假期法案还呼吁国会强制雇主每年为每个工人提供7天受保护的病假预算案为美国航空航天局NASA提供272亿美元的自由裁量预算授权预算案计划希望对最富裕的美国人征收25的个人所得税预算案建议将企业税率提高到28预算案增加了与欧洲航天局合作的两项火星任务的资金其中一项任务中美国将取代俄罗斯成为欧洲的合作伙伴预算案预计美国2024年GDP同比增长15失业率为46CPI为243月10日310俄罗斯央行报告显示人民币在俄罗斯对外贸易结算中所占份额飙升据今日俄罗斯电视台报道俄罗斯央行最新发布报告显示人民币在俄罗斯对外贸易结算中所占的份额飙升已成为一个主要玩家与此同时美元和欧元在俄罗斯外贸结算中使用比例大幅下降占比已经不到一半报告显示人民币在俄罗斯进口结算中份额从2022年1月的4跃升至2022年底的23人民币在俄罗斯请参阅最后一页的重要声明9政策研究政策动态报告出口结算中的份额也从05飙升至163月11日311美国2月季调后非农就业人口增311万人失业率升至36香港万得通讯社报道美国2月季调后非农就业人口增311万人预期增205万人前值自增517万人修正至增504万人失业率为36市场预期维持在34不变平均每小时工资同比升462预期升47前值升44环比升02预期升03前值升03就业参与率为625预期624前值6243月11日312硅谷银行倒闭由联邦存款保险公司接管3月10日周五美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行以评估其资产状况随后传出消息美国联邦存款保险公司FDIC宣布硅谷银行被加州监管机构关闭硅谷银行被FDIC接管FDIC已经任命了审计人此举是为了保护硅谷银行的参保储户硅谷银行成为2023年美国第一家倒闭的投保银行机构硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产其中拥有大约1754亿美元存款FDIC将保护投保了的存款硅谷银行总部和分行将于周一重新开门3月11日请参阅最后一页的重要声明10政策研究政策动态报告风险分析1既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期地方政府对于中央政策的理解不透彻落实不到位2经济增速放缓宏观经济基本面下行经济运行不确定性加剧3近期房地产市场较为低迷市场情绪存在进一步转劣可能国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡4土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大地方政府债务违约风险上升5地缘政治对抗升级风险俄乌冲突不断国际局势仍处于紧张状态请参阅最后一页的重要声明11政策研究政策动态报告胡玉玮分析师介绍首席政策分析师经济学博士牛津大学博士后欧盟访问学者曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人西班牙对外银行BBVA驻华代表养老金与保险经济合作与发展组织OECD经济学家世界银行国际货币基金组织等国际组织顾问专家中国社科院中国人民大学上海对外经贸大学客座研究员参与或主持多项国际国家和部委重大经济金融领域研究课题多篇政策研究报告获党中央国务院领导批示或批转主要研究领域宏观经济国际金融资本市场冯天泽研究助理中信建投政策分析研究员CFAFRM北京大学理学学士金融学硕士香港中文大学经济学硕士曾任职于国家外汇管理局和中金公司主要研究领域包括宏观政策金融监管汇率及外汇储备等联系电话15120034020邮箱fengtianzecsccomcn请参阅最后一页的重要声明12政策研究政策动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明13