延续前期销售复苏态势，前2月全国商品房销售额累计同比收窄26.6pct。2023年1-2月全国商品房销售金额累计同比下降0.1%（2022年全年：-26.7%）；销售面积累计同比下降3.6%（2022年全年：-24.3%），整体销售延续了前期的复苏态势。当前政策环境较为宽松，保交楼的推进以及融资端的政策支持在一定程度上修复着市场信心。虽然销售已有所改善，但仍未回到疫情前水平，后续仍需各地优化政策带动需求端的持续修复，进而支撑商品房销售进一步回暖。
　　全年开发投资降幅再度收窄4.3pct，竣工指数止跌回升。开发投资方面，全年房地产开发投资完成额累计同比下降5.7%，较2022年全年降幅收窄4.3pct。拿地方面，由于近期销售同比回升，房企对后市预期改善，部分企业拿地积极性有所回升，带动2022年全年土地购置费同比下降5.7%。房屋开工方面，1-2月房屋开工情况改善明显，房地产开发企业房屋新开工面积同比下降8.7%，降幅较2022年全年收窄31.1pct；房屋竣工面积同比增长8.0%，继2022年竣工数据出现下滑后，竣工面积同比首次止跌回升。展望未来，预计在一段时间内房企库存将持续去化，有望加快房屋开工指数回升。
　　定金及预收款、个贷回升带动开发资金来源降幅收窄。2023年1-2月房地产开发资金来源累计同比下降15.2%，较2022年全年降幅收窄10.7pct，主要系在销售带动下定金及与预收款、个人按揭贷款降幅收窄较多，分别同比收窄21.9pct、11.2pct；近期顶层对行业融资表态积极，国内贷款增速降幅再度收窄10.4pct，随着行业销售逐步恢复，资金面或将延续改善格局。
　　新房销售同环齐升，带动重点城市去换周期缩短。2月45城新房成交面积环比上升53%，同比上升24%；当年累计成交面积同将11%（1月末：-36%），一、二、三线城市分别下降15%、8%、13%。大连、温州、惠州、江门累计交易量增幅较大，而泉州、绍兴、南京、莆田累计降幅较大。截至2月末，14城新房去化周期为16.3个月，平均环比上下降23%，同比下降9%。二手房方面，2月15城二手房成交面积环比上升81%，同比上升151%；截至2月末，15城累计成交面积同增52%（1月末：-7%）。扬州、青岛、东莞二手房成交面积累计增幅居前。二三线二手房挂牌量指数回升较快，一线城市挂牌价指数率先回升。
　　成交楼面均价及溢价率同步回升。1-2月百城住宅用地累计成交建面同比下降约23.3%；其中，一线城市下降67.0%，二线城市下降38.2%，三线城市下降13.7%，二三线城市累计降幅较上月有所收窄。成交楼面均价方面，2月单月出现一定回升。溢价率方面，各线城市住宅用地成交溢价率有所上升，2月整体溢价率环比升势延续。
　　投资建议：顶层定调推动住房销售增长，维持“强于大市”评级。2月行业经济数据呈现向好趋势，销售、开工指标皆出现明显改善。同时月内全国两会政府工作报告提及“支持刚性及改善性住房需求”，住房消费仍是新一年的重点工作之一，随着需求端的恢复或将进一步带动开发投资等逐步恢复。我们预计未来销售端仍有较大的提升空间。维持“强于大市”评级。
　　风险提示
　　1）楼市调控政策或出现一定变动，进而影响上市公司经营；
　　2）受内外部环境影响，行业流动性水平或出现一定波动；
　　3）上市公司经营业绩或存在一定不确定性。
　　

研究报告全文：行业研究内地房地产15-Mar-23销售投资持续修复竣工同比止跌回升强于大市维持2月统计局数据点评及房地产月报微信公众号延续前期销售复苏态势前2月全国商品房销售额累计同比收窄266pct2023年1-2月全国商品房销售金额累计同比下降012022年全年-267销售面积累计同比下降362022年全年-243整体销售延续了前期的复苏态势当前政策环境较为宽松保交楼的推进以及融资端的政策支持在一定程度上修复着市场信心虽然销售已有所改善但仍未回到疫情前水平后续仍需各地优化政策带动需求端的持续修复进而支撑商品房销售进一步回暖全年开发投资降幅再度收窄43pct竣工指数止跌回升开发投资方面全年房地产开发投资完成额累计同比下降57较2022年全年降幅收窄43pct拿蔡鸿飞地方面由于近期销售同比回升房企对后市预期改善部分企业拿地积极性分析师有所回升带动2022年全年土地购置费同比下降57房屋开工方面1-2月85239584629房屋开工情况改善明显房地产开发企业房屋新开工面积同比下降87降幅caihongfeicwghlcomSFCCERefBPK909较2022年全年收窄311pct房屋竣工面积同比增长80继2022年竣工数据出现下滑后竣工面积同比首次止跌回升展望未来预计在一段时间内房企诸葛莲昕库存将持续去化有望加快房屋开工指数回升分析师定金及预收款个贷回升带动开发资金来源降幅收窄2023年1-2月房地产开85239584600发资金来源累计同比下降152较2022年全年降幅收窄107pct主要系在销zhugelianxincwghlcom售带动下定金及与预收款个人按揭贷款降幅收窄较多分别同比收窄SFCCERefBPK789219pct112pct近期顶层对行业融资表态积极国内贷款增速降幅再度收窄洪宁蔚104pct随着行业销售逐步恢复资金面或将延续改善格局联系人新房销售同环齐升带动重点城市去换周期缩短2月45城新房成交面积环比85239584600上升53同比上升24当年累计成交面积同将111月末-36一Sabrinahongcwghlcom二三线城市分别下降15813大连温州惠州江门累计交易量增幅较大而泉州绍兴南京莆田累计降幅较大截至2月末14城新房去化周期为163个月平均环比上下降23同比下降9二手房方面2月15城二手房成交面积环比上升81同比上升151截至2月末15城累计成交面积同增521月末-7扬州青岛东莞二手房成交面积累计增幅居前二三线二手房挂牌量指数回升较快一线城市挂牌价指数率先回升成交楼面均价及溢价率同步回升1-2月百城住宅用地累计成交建面同比下降约233其中一线城市下降670二线城市下降382三线城市下降137二三线城市累计降幅较上月有所收窄成交楼面均价方面2月单月出现一定回升溢价率方面各线城市住宅用地成交溢价率有所上升2月整体溢价率环比升势延续投资建议顶层定调推动住房销售增长维持强于大市评级2月行业经济数据呈现向好趋势销售开工指标皆出现明显改善同时月内全国两会政府工作报告提及支持刚性及改善性住房需求住房消费仍是新一年的重点工作之一随着需求端的恢复或将进一步带动开发投资等逐步恢复我们预计未来销售端仍有较大的提升空间维持强于大市评级目录1板块表现房企间股价出现分化511地产开发行业表现512物业管理行业表现62行业销售持续复苏投资降幅趋缓73城市销售改善延续推盘环比上升1031新房数据二线销量增速较快推盘环比明显增加1032二手房数据成交环比大幅上升一线挂牌价高位稳定144土地市场百城单月成交环增溢价率整体回升1641住宅类用地成交建面单月增速回正累计同降收窄1642住宅用地成交总价整体降幅再度收窄1743成交楼面均价有所上升溢价率整体回升195融资境内外债券发行环比有所上升216重点政策回顾顶层定调行业平稳发展237投资建议268风险提示26图表目录图1绿景中国地产建发国际集团越秀地产2月涨幅居前5图2莱蒙国际绿景中国地产越秀地产年初至2月末涨幅居前5图3旭辉控股集团德信中国碧桂园2月换手率居前6图4弘阳服务万科海外银城生活服务2月涨幅居前6图5嘉里建设华润万象生活保利物业年初至2月末涨幅居前6图6旭辉永升服务碧桂园服务世茂服务2月换手率居前7图7商品房销售额降幅较2022年全年收窄266pct7图8商品房销售面积降幅较2022年全年收窄207pct7图9较2022年全年2月房地产投资降幅收窄43pct8请务必阅读正文之后的免责条款部分228图102022年全年土地购置费累计同比下降578图11新开工降幅受去年同期高基数影响有所收窄9图12房屋竣工面积同比止跌回升9图13开发资金来源降幅延续收窄态势定金及预付款改善较为明显10图14二手房挂牌出售价格指数近期小幅回升15图15一线城市二手房挂牌出售量指数保持稳定价格指数有所上升15图16二线城市二手房挂牌量指数有所回升价格指数保持稳定15图17三线城市二手房挂牌出售量指数明显上涨15图18四线城市二手房挂牌出售量指数小幅回升15图192月百城住宅用地成交建面同增20316图202月一线城市住宅用地成交建面同降67016图212月二线城市住宅用地成交建面同增24616图222月三线城市住宅用地成交建面同增37616图231-2月百城宅地成交建面同比下降23317图241-2月一线城市宅地成交建面同比下降67017图251-2月二线城市宅地成交建面同比下降38217图261-2月三线城市宅地成交建面同比下降13717图272月百城住宅用地成交总价同增24118图282月一线城市住宅用地成交总价同降72518图292月二线城市住宅用地成交总价同增889218图302月三线城市住宅用地成交总价同增39518图311-2月百城宅地成交总价同比下降12918图321-2月一线城市宅地成交总价同比下降72518图331-2月二线城市宅地成交总价同比增长78219图341-2月三线城市宅地成交总价同比下降17519图352月百城宅地成交楼面均价环比有所上升19图362月一线城市宅地成交楼面均价环比有所上升19图372月二线城市宅地成交楼面均价环比明显上升20图382月三线城市宅地成交楼面均价环比小幅上升20图392月百城宅地成交溢价率环比持续回升20图402月一线城市宅地成交溢价率环比小幅提升20请务必阅读正文之后的免责条款部分328图412月二线城市宅地成交溢价率环比有所上升20图422月三线城市宅地成交溢价率环比小幅上升20图43商业性房地产贷款余额增速持续下滑2022年全年累计同比增长1521图44开发贷余额增速自2018年下半年起持续下降21图45个人住房贷款余额增速近期小幅下降21图46全国首套平均房贷利率近期持续下降22图47境内房地产信用债发行规模环比有所上升22图48境内房地产信用债发行规模增速有所上升22图49境内房地产信用债单月发行与偿还规模对比22图5011月境内房地产信用债呈净融资状态22图51内房海外债券发行规模环比明显上升23图52内房海外债券发行规模增速有所下滑23表1截至2023228主要城市交易量二线城市同比降幅较小12表2截至2月28日主要城市新房库存与去化周期情况整体环比有所下降13表3截至2月末主要城市新房批售情况贵阳深圳杭州和沈阳新增供应相对充裕13表4截至2月末主要城市二手房成交量情况扬州青岛东莞成交面积累计增幅居前14表5近期重点政策梳理各地政策持续优化需求端顶层定调行业平稳发展23请务必阅读正文之后的免责条款部分4281板块表现房企间股价出现分化11地产开发行业表现截至2月28日绿景中国地产建发国际集团越秀地产2月涨幅居前莱蒙国际绿景中国地产越秀地产年初至2月末涨幅居前图1绿景中国地产建发国际集团越秀地产2月涨图2莱蒙国际绿景中国地产越秀地产年初至2幅居前月末涨幅居前LVGEMTopSpringCDINTLLVGEMYueXiuYueXiuTopSpringCOPMSOHOCDINTLZhonganSZICMLandSOHOPowerLongLandSeaGreenTownHopsenSZIPowerLongCRLandRFZhongliangShuiOnCCLandCRLandCOLIZhongliangGreenlandHKCOLIShuiOnGreenTownRFZhonganCOPMAgileDafaLandPriceChangeLastMonthLongforPriceChangeYTDVanke-HMinMetalsLand-20-100102030-10010203040数据来源Wind中达证券研究注截至2023228数据来源Wind中达证券研究注截至2023228请务必阅读正文之后的免责条款部分528图3旭辉控股集团德信中国碧桂园2月换手率居前30TurnoverLastMonth2520151050RonshineCIFIDexinGardenCountryVanke-HKWGZhengRoTimesLandFutureAgileChinaSCERedSunYueXiu数据来源Wind中达证券研究注截至202322812物业管理行业表现截至2月28日弘阳服务万科海外银城生活服务2月涨幅居前嘉里建设华润万象生活保利物业年初至2月末涨幅居前图4弘阳服务万科海外银城生活服务2月涨幅居图5嘉里建设华润万象生活保利物业年初至2前月末涨幅居前RSUNSERKerryPPTVankePPTOVSCHINARESMIXCYinchengLSPolyPPTPolyPPTVankePPTOVSKerryPPTRSUNSERZhongaoHomePolyPPTSERCHINARESMIXCYinchengLSGTSERGTSERPowerlongCMZhongaoHomeKaisaProsperCCNewLifeJinkeServicesPowerlongCMPolyPPTSERJinkeServicesKWGLivingTimesNeighborA-LivingKWGLivingZhenroServicesA-LivingSunacServicesKaisaProsperTimesNeighborShimaoServicesCCNewLifeCGServicesShimaoServicesPriceChangeLastMonthSunacServicesPriceChangeYTDS-EnjoyZhenroServices-30-20-1001020-30-20-1001020数据来源Wind中达证券研究注截至2023228数据来源Wind中达证券研究注截至2023228请务必阅读正文之后的免责条款部分628图6旭辉永升服务碧桂园服务世茂服务2月换手率居前25TurnoverLastMonth20151050EverSunshineServicesCGShimaoServicesSunacServicesPolyPPTSERA-LivingLivingKWGPowerlongCMTimesNeighborJinkeServicesS-EnjoyPolyPPTNewCCLife数据来源Wind中达证券研究注截至20232282行业销售持续复苏投资降幅趋缓延续前期销售复苏态势前2月全国商品房销售金额降幅大幅收窄266pct1-2月全国商品房销售金额累计同比下降012022年全年下降267销售面积累计同比下降362022年全年下降243随着国内各项经济活动逐步恢复商品房市场需求复苏明显带动整体销售情况边际改善在目前政策宽松的大环境下需求端的持续修复有望支撑商品房销售进一步回暖图7商品房销售额降幅较2022年全年收窄266pct图8商品房销售面积降幅较2022年全年收窄207pct200150150100100505000-50201006201102201110201206201302201310201406201502201510201606201702201710201806201902201910202006202102202110202206202302202202202210201202201210201306201402201410201506201602201610201706201802201810201906202002202010202106-50201106商品房销售额累计同比商品住宅销售额累计同比商品房销售面积累计同比商品住宅销售面积累计同比数据来源国家统计局中达证券研究数据来源国家统计局中达证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分728全国开发投资降幅趋缓土地市场复苏仍待销售端率先企稳回升1-2月全国房地产开发投资完成额累计同比下降572022年全年下降100降幅有所收窄拿地方面由于近期销售呈现复苏趋势房企对后市预期改善部分企业拿地积极性有所回升带动土地购置费2022年全年同比下降572022年1-11月为下降63整体而言2月经济数据整体向好但由于销售市场仍处于缓慢修复阶段及企业流动性压力尚存多数房企拿地积极性不佳土地市场热度仍维持在低位后续随着销售企稳回升盘活企业资产或可为开发投资提供一定支撑图9较2022年全年2月房地产投资降幅收窄43pct50403020100-10202202201008201102201108201202201208201302201308201402201408201502201508201602201608201702201708201802201808201902201908202002202008202102202108202208202302-20房地产开发投资完成额累计同比房地产开发投资完成额住宅累计同比数据来源国家统计局中达证券研究图102022年全年土地购置费累计同比下降57806040200-20201412201206201211201304201309201402201407201505201510201603201608201701201706201711201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211-40土地购置费累计同比数据来源国家统计局中达证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分828开工降幅大幅收窄311pct竣工同比止跌回升受疫情影响2022年年初房地产行业工程进度出现一定迟滞之后受到销售持续下滑及前期融资渠道收紧影响企业流动性压力连续承压行业开工及竣工同比维持下降趋势近期在地方保交楼等政策的支持下行业竣工情况率先回暖随后开工指数亦有所改善2023年1-2月房屋竣工面积同比上升802022年全年下降150房地产开发企业房屋新开工面积同比下降872022年全年下降398继2022年竣工数据下滑后1-2月竣工面积同比首次止跌回正虽然新开工面积同比仍在下降但较2022年全年降幅明显收窄311pct目前销售端已有所恢复预计未来一段时间房企库存将持续去化有望加快房屋竣工及开工指数回升图11新开工降幅受去年同期高基数影响有所收窄图12房屋竣工面积同比止跌回升1006040502000201102201110201206201302201310201406201502201510201606201702201710201806201902201910202006202102202110202206202302-50201006-20201310202102201006201102201110201206201302201406201502201510201606201702201710201806201902201910202006202110202206202302-100-40房屋新开工面积累计同比住宅新开工面积累计同比房屋竣工面积累计同比住宅竣工面积累计同比数据来源国家统计局中达证券研究数据来源国家统计局中达证券研究开发资金降幅延续收窄态势资金面或随销售恢复而稳步修复1-2月房地产开发资金来源累计同比下降1522022年全年下降259拆分来看国内贷款累计下降1502022年全年下降254自筹资金累计同比下降1822022年全年下降191定金及预收款个人按揭贷款累计同比下滑114和1532022年全年分别下降333和265由于商品房销售同比有所回升房地产开发资金来源中的定金及预收款个人按揭贷款指数改善较为明显较2022年全年分别同比收窄219pct112pct但由于房企融资尚在修复阶段自筹资金增速降幅收窄幅度较小较2022年全年同比收窄09pct预计开发资金来源将随行业销售的恢复而逐步恢复资金面改善格局延续请务必阅读正文之后的免责条款部分928图13开发资金来源降幅延续收窄态势定金及预付款改善较为明显120100806040200-20201606201307201312201405201410201503201508201601201611201704201709201802201807201812201905201910202003202008202101202106202111202204202209202302-40201302-60合计国内贷款自筹资金定金及预收款个人按揭贷款数据来源国家统计局中达证券研究3城市销售改善延续推盘环比上升31新房数据二线销量增速较快推盘环比明显增加新房销售同环齐升销售企稳仍需政策支持2月当月45个主要城市新房成交量环比上月增长53同比上升24一线城市同比上升10二线城市同比上升34三线城市同比上升1745城截至2月末累计成交量同比下降111月末下降36一二三线城市分别下降15813大连温州惠州江门2023年累计交易量分别上升约169958350而泉州绍兴南京莆田累计同比变动95834847为今年以来销量下滑较多的城市自2022年12月起主要城市新房销售连续回升较去年12月2月新房成交量环比增速加快33pct各线城市成交同比上升带动整体成交同比增速首次回正政策层面各地需求侧政策支持力度不断加大随着保交楼及行业流动性问题进一步改善有望带动销售端逐步企稳回升销售回升带动城市去化周期缩短宁波东营去化周期环比下降较多截至2月末14个主要城市的可售面积库存环比上月平均下降2同比平均上升2平均去化周期为163个月1月末255个月环比平均下降23同比平均下降9北京广州深圳和上海去化周期分别为206个月176个月174个月和50个月环比上月分别下降254430和上升11北京广州同比分别下降429上海深圳同比分别上升1350在销售改善的影响下2月整体去化周期有所下降尤其宁波东营两地去化周期环比下降较多环比分别下降5951同比分别下降1655请务必阅读正文之后的免责条款部分1028贵阳深圳杭州和沈阳新房批售面积累计同比增幅较大新增供应相对充足2月17个重点城市单月新房批售建面为3053万平同比下降130环比上升227其中4个一线城市单月同比下降497环比上升29313个二线城市单月同比上升170环比上升2061-2月17个重点城市累计新房批售建面为5428万平同比下降4301月下降605其中4个一线城市累计同比下降42913个二线城市累计同比下降430贵阳深圳杭州和沈阳批售建面累计同比增长474437011305和132新增供应相对充足注因数据可得性苏州昆明和贵阳为商品房批准预售建面其余城市为商品住宅口径请务必阅读正文之后的免责条款部分1128表1截至2023228主要城市交易量二线城市同比降幅较小数据来源各地房管局中达证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1228表2截至2月28日主要城市新房库存与去化周期情况整体环比有所下降数据来源各地房管局中达证券研究表3截至2月末主要城市新房批售情况贵阳深圳杭州和沈阳新增供应相对充裕数据来源各地房管局中达证券研究单位万平方米请务必阅读正文之后的免责条款部分132832二手房数据成交环比大幅上升一线挂牌价高位稳定扬州青岛东莞成交面积累计增幅居前2月15个主要城市的二手房交易量环比上月上升81同比上升151北京和深圳单月同比分别上升78和190截至2月末15城2023年累计交易量同比上升521月下降7扬州青岛东莞2023年至今分别累计同比上升271190和141今年以来二手房市场热度较高表4截至2月末主要城市二手房成交量情况扬州青岛东莞成交面积累计增幅居前数据来源各地房管局中达证券研究一线城市挂牌出售价于高位维持稳定二三线城市二手房挂牌量明显回升各线城市二手房挂牌出售价指数自2015年起持续上涨但在2018年四季度市场遇冷后止涨目前一线城市挂牌价格指数率先回升三四线城市指数亦出现小幅回升但仍不及前期水平挂牌出售量方面一线城市二手房挂牌出售量指数相对稳定二三线城市指数回升较快四线城市挂牌出售量指数小幅回升请务必阅读正文之后的免责条款部分1428图14二手房挂牌出售价格指数近期小幅回升3502503002002502001501501001005050002016012017012018012019012020012021012022012023012ndHouseListedfor-saleAmountIndexListedfor-salePriceIndexRHS数据来源Wind中达证券研究注截至202335图15一线城市二手房挂牌出售量指数保持稳定价图16二线城市二手房挂牌量指数有所回升价格指格指数有所上升数保持稳定2002ndHouseListedfor-saleAmountIndex2504002ndHouseListedfor-saleAmountIndex250Listedfor-salePriceIndexRHSListedfor-salePriceIndexRHS2002001503001501501002001001005010050500000201601201801202001202201201601201801202001202201数据来源Wind中达证券研究注截至202335数据来源Wind中达证券研究注截至202335图17三线城市二手房挂牌出售量指数明显上涨图18四线城市二手房挂牌出售量指数小幅回升5002ndHouseListedfor-saleAmountIndex20010002ndHouseListedfor-saleAmountIndex150Listedfor-salePriceIndexRHSListedfor-salePriceIndexRHS40080015010030060010020040050501002000000201601201801202001202201201601201801202001202201数据来源Wind中达证券研究注截至202335数据来源Wind中达证券研究注截至202335请务必阅读正文之后的免责条款部分15284土地市场百城单月成交环增溢价率整体回升41住宅类用地成交建面单月增速回正累计同降收窄百城单月成交增速回正累计同比降幅收窄221pct2月100个大中城市住宅类用地成交建面同比增长约2031月下降454分线来看一线城市单月同比下降670二线城市同比上升246三线城市同比上升376累计成交建面方面1-2月100个大中城市住宅类用地累计成交建面同比下降约2331月下降454分线来看一线城市累计同比下降670二线城市累计同比下降3821月下降698三线城市累计同比下降1371月下降350二三线城市住宅用地成交建面累计降幅较上月有所收窄图192月百城住宅用地成交建面同增203图202月一线城市住宅用地成交建面同降67020000万平1001000万平400300150005080020060010000010040005000-50200-1000-1000-200202010202302201902201906201910202002202006202102202106202110202202202206202210202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211100大中城市宅地成交建面同比右轴100大中城市宅地成交建面一线同比右轴数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米图212月二线城市住宅用地成交建面同增246图222月三线城市住宅用地成交建面同增376万平7000万平150120001506000100100001005000800040005050600030000040002000-50-50100020000-1000-100201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202002201902201906201910202006202010202102202106202110202202202206202210202302100大中城市宅地成交建面二线同比右轴大中城市宅地成交建面三线同比右轴100数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米请务必阅读正文之后的免责条款部分1628图231-2月百城宅地成交建面同比下降233图241-2月一线城市宅地成交建面同比下降670万平120000405000万平20015010000020400080000010030005060000-202000040000-40-50100020000-60-1000-800-150202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202202201902201906201910202002202006202010202102202106202110202206202210202302大中城市宅地累计成交建面同比右轴100大中城市宅地累计成交建面一线同比右轴100数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米图251-2月二线城市宅地成交建面同比下降382图261-2月三线城市宅地成交建面同比下降13750000万平4080000万平40202040000600000030000-2040000-2020000-40-402000010000-60-600-800-80201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302100大中城市宅地累计成交建面二线同比右轴100大中城市宅地累计成交建面三线同比右轴数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米数据来源Wind中达证券研究注单位为万平方米42住宅用地成交总价整体降幅再度收窄百城住宅用地成交总价累计降幅再度收窄352pct2月100个大中城市住宅类用地成交总价同比增长241分线来看一线城市单月同比下降725二线城市同比增长8892三线城市同比增长395累计成交总价方面1-2月100个大中城市住宅类用地累计成交总价同比下降约1291月下降481分线来看一线城市累计同比下降725二线城市累计同比增长7821月下降588三线城市累计同比下降1751月下降412受销售回升带动房企对后市预期改善以及融资端政策支持影响近期房企拿地总价单月同比增速逐步回正累计同比较上月降幅大幅收窄352pct请务必阅读正文之后的免责条款部分1728图272月百城住宅用地成交总价同增241图282月一线城市住宅用地成交总价同降7258000亿元1002000亿元50040060005015003002004000010001002000-505000-1000-1000-200202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211100大中城市宅地成交总价同比右轴100大中城市宅地成交总价一线同比右轴数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元图292月二线城市住宅用地成交总价同增8892图302月三线城市住宅用地成交总价同增3955000亿元10004000亿元25080020040003000600150300010040020002000502000100010000-500-2000-100201902202111202302201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202202202205202208202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211100大中城市宅地成交总价二线同比右轴100大中城市宅地成交总价三线同比右轴数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元图311-2月百城宅地成交总价同比下降129图321-2月一线城市宅地成交总价同比下降72550000亿元408000亿元1502010040000600005030000-204000020000-40-50200010000-60-1000-800-150202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211100大中城市宅地累计成交总价同比右轴100大中城市宅地累计成交总价一线同比右轴数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分1828图331-2月二线城市宅地成交总价同比增长782图341-2月三线城市宅地成交总价同比下降17525000亿元10020000亿元10020000501500050150000100000100005000-505000-500-1000-100202010202002201902201906201910202002202006202102202106202110202202202206202210202302201902201906201910202006202010202102202106202110202202202206202210202302100大中城市宅地累计成交总价二线同比右轴100大中城市宅地累计成交总价三线同比右轴数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元数据来源Wind中达证券研究注单位为亿元43成交楼面均价有所上升溢价率整体回升住宅类用地成交楼面均价环比及百城成交溢价率有所回升100个大中城市住宅类用地成交楼面均价在2022年上半年出现上升态势下半年出现明显回落23年2月成交楼面均价环比有所上升二线城市成交楼面均价提升较为明显三线城市成交楼面均价小幅回升溢价率方面各线城市住宅用地成交溢价率有所上升一二三线城市分别溢价率上升7869382月成交溢价率环比升势延续图352月百城宅地成交楼面均价环比有所上升图362月一线城市宅地成交楼面均价环比有所上升100003500030000800025000600020000400015000100002000500000202011202102201902201905201908201911202002202005202008202102202105202108202111202202202205202208202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202105202108202111202202202205202208202211202302100大中城市宅地成交楼面均价100大中城市宅地成交楼面均价一线数据来源Wind中达证券研究注单位为元平方米数据来源Wind中达证券研究注单位为元平方米请务必阅读正文之后的免责条款部分1928图372月二线城市宅地成交楼面均价环比明显上升图382月三线城市宅地成交楼面均价环比小幅上升12000700010000600080005000400060003000400020002000100000202208201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302100大中城市宅地成交楼面均价二线100大中城市宅地成交楼面均价三线数据来源Wind中达证券研究注单位为元平方米数据来源Wind中达证券研究注单位为元平方米图392月百城宅地成交溢价率环比持续回升图402月一线城市宅地成交溢价率环比小幅提升303025252020151510105500-5201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202205201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202208202211202302100大中城市宅地成交溢价率100大中城市宅地成交溢价率一线数据来源Wind中达证券研究数据来源Wind中达证券研究图412月二线城市宅地成交溢价率环比有所上升图422月三线城市宅地成交溢价率环比小幅上升3535303025252020151510105500202205201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202208202211202302201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302100大中城市宅地成交溢价率二线100大中城市宅地成交溢价率三线数据来源Wind中达证券研究数据来源Wind中达证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2028