表现回顾：恒生科技指数大幅下跌
　　上周恒生科技指数大幅下跌，一周下跌10.2%，跑输恒指4.1个百分点。细分领域中，除少数通信个股上涨外，其余领域几乎全部下跌。本周板块开始进入业绩密集发布期，关注重点企业业绩。
　　上周重要事件：
　　全国两会召开，互联网监管常态化方向延续：上周十四届全国人大一次会议正式召开。除回顾过去五年的工作，在今年工作重点方面提及大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。而市场监管总局及证监会科技局则分别提及正在推进的《反不正当竞争法》修改以及对AIGC发展监管相关问题。此外，国务院机构改革方案提出组建国家数据局统一监管数字经济。我们认为这意味着互联网监管方向将会延续，监管体系将会进一步完善，但监管风险边际降低。
　　2月中国手游市场表现回落：Sensor Tower于上周二（3月7日）发布了23年2月中国手游发行商全球收入排行榜，共有40家中国发行商进入榜单前百，合计吸金近18.5亿美元，占全球前百手游发行商收入约38%，金额及占比表现均逊于上月。我们认为表现回落与上月春节和寒假假期效应已经过去有关。
　　舜宇光学科技（2382 HK）公布2月主要产品出货量数据：公司于上周五（3月10日）收市后公布2月主要产品出货量数据，手机镜头出货量为8,067.1万件，同比下降26%，主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软，环比上升21%，主要由于1月有春节假期而使得出货量基数较低；手机摄像模组出货量为3,024.6万件，同比减少39.2%，主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软，环比下降25.7%，主要由于1月应客户要求部分产品提前出货；车载镜头出货量为792.1万件，同比增长39.7%，主要由于车载摄像头市场需求随着汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长。我们认为手机市场短期内将继续承压，但手机光学仍是手机厂商重点关注领域，车载光学持续向好，公司作为手机光学及车载光学龙头值得持续关注。
　　丘钛科技（1478 HK）公布2月主营产品销量数据：公司于上周五（3月10日）公布2月主营产品销量数据。手机摄像头模组销售数量为2,635.9万件，同比上升1.0%，环比上升28.7%，主要由于春节假期后的季节性回升及客户项目周期因素；其中，3,200万像素及以上摄像头模组同比上升16.0%，增幅远超整体，占比约为32%。应用于车载、物联网（IoT）智能终端及其他领域的摄像头模组出货量为39.2万件，同比大增218.9%，环比大增86.4%，主要由于相关产品需求增加。指纹识别模组销售数量为728.1万件，同比增加26.5%，环比增长31.0%，主要由于春节假期后的季节性回升及客户项目周期因素。
　　本周重点关注：
　　重点公司业绩：金融壹账通（6638 HK；OCFTUS）、平安好医生（1833 HK）、丘钛科技（1478 HK）、金蝶国际（268 HK）、贝壳（2423 HK；BEKEUS）、阅文集团（772 HK）
　　
　　

研究报告全文：TMT2023年3月13日TMT行业点评行业评级推荐港股周观察板块进入业绩密集发布期重TMT点公司业绩将成焦点图表上周恒生科技指数及恒生指数表现2表现回顾恒生科技指数大幅下跌0上周恒生科技指数大幅下跌一周下跌102跑输恒指41个百分点细分领域中-2-4除少数通信个股上涨外其余领域几乎全部下跌本周板块开始进入业绩密集发布期-6关注重点企业业绩-8上周重要事件-10-12全国两会召开互联网监管常态化方向延续上周十四届全国人大一次会议正式召开恒生科技指数恒生指数除回顾过去五年的工作在今年工作重点方面提及大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展而市场监管总局及证监会科技局则分别提及正在推进的反来源彭博中泰国际研究部不正当竞争法修改以及对AIGC发展监管相关问题此外国务院机构改革方案提出组建国家数据局统一监管数字经济我们认为这意味着互联网监管方向将会延续监管体系将会进一步完善但监管风险边际降低图表今年内恒生科技指数及恒生指数表现2月中国手游市场表现回落SensorTower于上周二3月7日发布了23年2月中国2080手游发行商全球收入排行榜共有40家中国发行商进入榜单前百合计吸金近185亿60美元占全球前百手游发行商收入约38金额及占比表现均逊于上月我们认为表现1040回落与上月春节和寒假假期效应已经过去有关020舜宇光学科技2382HK公布2月主要产品出货量数据公司于上周五3月10日-100收市后公布2月主要产品出货量数据手机镜头出货量为80671万件同比下降262022-12-302023-01-302023-02-28主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软环比上升21主要恒生科技指数成交金额恒生指数成交金额由于1月有春节假期而使得出货量基数较低手机摄像模组出货量为30246万件同恒生科技指数比减少392主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软环比恒生指数下降257主要由于1月应客户要求部分产品提前出货车载镜头出货量为7921万来源彭博中泰国际研究部件同比增长397主要由于车载摄像头市场需求随着汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长我们认为手机市场短期内将继续承压但手机光学仍是手机厂商重点关注领域车载光学持续向好公司作为手机光学及车载光学龙头值得持续关注丘钛科技1478HK公布2月主营产品销量数据公司于上周五3月10日公布2月主营产品销量数据手机摄像头模组销售数量为26359万件同比上升10环比分析师上升287主要由于春节假期后的季节性回升及客户项目周期因素其中3200万像秦越素及以上摄像头模组同比上升160增幅远超整体占比约为32应用于车载物85223591871联网IoT智能终端及其他领域的摄像头模组出货量为392万件同比大增2189angelaqinztsccomhk环比大增864主要由于相关产品需求增加指纹识别模组销售数量为7281万件同比增加265环比增长310主要由于春节假期后的季节性回升及客户项目周期因素本周重点关注重点公司业绩金融壹账通6638HKOCFTUS平安好医生1833HK丘钛科技1478HK金蝶国际268HK贝壳2423HKBEKEUS阅文集团772HK请阅读最后一页的重要声明页码14TMT2023年3月13日图表1TMT主要个股表现数据截至2023年3月10日来源彭博中泰国际研究部请阅读最后一页的重要声明页码24TMT2023年3月13日公司及行业评级定义公司评级定义以报告发布时引用的股票价格与分析师给出的12个月目标价之间的潜在变动空间为基准买入基于股价的潜在投资收益在20以上增持基于股价的潜在投资收益介于10以上至20之间中性基于股价的潜在投资收益介于-10至10之间卖出基于股价的潜在投资损失大于10行业投资评级以报告发布日后12个月内的行业基本面展望为基准推荐行业基本面向好中性行业基本面稳定谨慎行业基本面向淡请阅读最后一页的重要声明页码34TMT2023年3月13日重要声明本报告由中泰国际证券有限公司以下简称中泰国际或我们分发本研究报告仅供我们的客户使用发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接受到本报告而视为中泰国际客户本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息但我们不保证该信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中泰国际都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分担投资损失中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何直接或间接责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策客户也不应该依赖该信息是准确和完整的我们会适时地更新我们的研究但各种规定可能会阻止我们这样做除了一些定期出版的行业报告之外绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版中泰国际所提供的报告或资料未必适合所有投资者任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的财务状况风险偏好及独特需要做出各种证券金融工具或策略之推荐投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表中泰国际或附属机构的观点报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告我们的销售人员交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策权益披露1在过去12个月中泰国际与本研究报告所述公司并无企业融资业务关系2分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份3中泰国际证券或其集团公司可能持有本报告所评论之公司的任何类别的普通股证券1或以上的财务权益版权所有中泰国际证券有限公司未经中泰国际证券有限公司事先书面同意本材料的任何部分均不得i以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或ii再次分发中泰国际研究部香港中环德辅道中189-195号李宝椿大厦6楼电话85239792886传真85239792805请阅读最后一页的重要声明页码44