每日大市点评
　　3月13日，港股大盘高开高走，随晚美国财政部、美联储、FDIC就硅谷银行倒闭事件发布联合声明，美联储同时向符合条件的存款机构提供额外资金，纾缓流动性风险，美国长债利率及美元指数下跌是带动港股反弹的主因。恒生指数全日上升376点或1.95%，收报19,695点。恒生科指上升2.89%，收报3,891点。大市成交金额有1,451多亿港元，港股通则录得3.44亿港元的净流入。
　　盘面上，资金主要集中流入中字头的国企央企，如能源、电讯、基建股涨幅居前。科指成份股则受到美债利率下降释放估值压力而出现反弹。中海油(883 HK)、中石化(386 HK)分别升5.9%及5.7%，是升幅最大的两只蓝筹股。中联通(762HK)、中移动(941 HK)及中电讯(728 HK)分别升5.1%、4.6%及6.4%，后两者同创52周新高。地方政府专项债发行前置，开工加速，叠加国企估值重估，中交建(1800 HK)、中国中铁(390 HK)及中国铁建(1186 HK)分别升5.7%、7.6%及6.3%。
　　美国2月失业率及劳动力参与率回升，时薪增速按月回落均指向劳动力供需不衡的现象持续改善，年内的通胀有望逐渐下行，叠加硅谷银行事件导致市场的加息预期左摇右摆。截至13日，利率期货预计年内利率峰值在5.15%，较8日预测的5.69%大降54个基点。长端利率的下降幅度较短端大，反映市场预期美联储很快会暂停加息或降息。硅谷银行流动性风波将改变美联储的加息节奏，除通胀及就业外，金融状况也是货币政策的考虑因素。我们认为美联储急须解决近忧(银行流动性风波)，后再解决远忧(通胀)，因此预计3月FOMC仅加息25个基点的机会较大。若利率峰值在维持在5.1%左右，那么10年期债息在3月2日高见4.088%，可能已是顶部，但预计利率会在高位停留一段较长时间，因此10年期债息短期内会在高位波动。

研究报告全文：2023年3月14日星期二每日大市点评政策更新8个字概括中国经济前景乘风破浪未来可期国务院总理李强人才红利正在逐步形成发展动力依旧强劲互联网医疗服务能否纳入医保国家医保局回应行业动态非银金融香港交易所0388HK2022年股东应占溢利为10078亿元同比减少20房地产龙光集团3380HK获纳入沪港通深港通及恒生综合指数3月13日起生效TMT平安好医生1833HK付费用户数稳健增长2022年毛利率同比上升40个百分点至273IPO日志卫龙美味9985HK新股报告评分65分评级中性巨子生物2367HK新股报告评分63分评级中性中创新航科技股份有限公司3931HK新股报告评分61分评级中性近期研报分享港股TMT周观察板块进入业绩密集发布期重点公司业绩将成焦点2023-03-13医药行业点评预计带量采购将趋向温和医药需求将逐步回暖2023-03-07证券行业2月月报利好政策加速兑现券商迎向上长周期2023-03-06港股TMT周观察数字经济发展加速短视频行业进入新阶段2023-03-06信义光能968HK更新报告2022年业绩略逊预期今年提速扩充产能评级买入目标价1200港元2023-02-28信义能源3868HK更新报告一次性扣除补贴应收款导致业绩逊于预期评级增持目标价300港元2023-02-28政策点评前海横琴金融改革重大利好深港互联互通深化吸引更多在港金融机构走进内地2023-02-28JS环球生活1691HK更新报告建议分拆北美欧洲SharkNinja业务独立上市评级增持目标价1120港元2023-02-2812023年3月14日星期二每日大市点评3月13日港股大盘高开高走随晚美国财政部美联储FDIC就硅谷银行倒闭事件发布联合声明美联储同时向符合条件的存款机构提供额外资金纾缓流动性风险美国长债利率及美元指数下跌是带动港股反弹的主因恒生指数全日上升376点或195收报19695点恒生科指上升289收报3891点大市成交金额有1451多亿港元港股通则录得344亿港元的净流入盘面上资金主要集中流入中字头的国企央企如能源电讯基建股涨幅居前科指成份股则受到美债利率下降释放估值压力而出现反弹中海油883HK中石化386HK分别升59及57是升幅最大的两只蓝筹股中联通762HK中移动941HK及中电讯728HK分别升5146及64后两者同创52周新高地方政府专项债发行前置开工加速叠加国企估值重估中交建1800HK中国中铁390HK及中国铁建1186HK分别升5776及63美国2月失业率及劳动力参与率回升时薪增速按月回落均指向劳动力供需不衡的现象持续改善年内的通胀有望逐渐下行叠加硅谷银行事件导致市场的加息预期左摇右摆截至13日利率期货预计年内利率峰值在515较8日预测的569大降54个基点长端利率的下降幅度较短端大反映市场预期美联储很快会暂停加息或降息硅谷银行流动性风波将改变美联储的加息节奏除通胀及就业外金融状况也是货币政策的考虑因素我们认为美联储急须解决近忧银行流动性风波后再解决远忧通胀因此预计3月FOMC仅加息25个基点的机会较大若利率峰值在维持在51左右那么10年期债息在3月2日高见4088可能已是顶部但预计利率会在高位停留一段较长时间因此10年期债息短期内会在高位波动22023年3月14日星期二政策更新8个字概括中国经济前景乘风破浪未来可期国务院总理李强表示我们的经济总量已超120万亿元在这种高基数上要达到5左右的增长目标恐怕不是件容易的事今年我们的困难也会不少但是静下心想一想我们哪个时候哪一年没有碰到困难我们从来是在不断克服困难中实现新发展创造新奇迹的国务院总理李强人才红利正在逐步形成发展动力依旧强劲国务院总理李强我们国家现在适合劳动年龄人口已经有近9亿人每年新增劳动力是1500万人人力资源丰富仍然是中国一个巨大优势或者说显著优势更重要的是我们国家接受高等教育的人口已经超过24亿每年新增劳动力平均受教育年限已经达到14年因此可以说我们的人口红利并没有消失人才红利正在逐步形成发展的动力依旧强劲互联网医疗服务能否纳入医保国家医保局回应针对将互联网远程会诊远程诊断费用纳入医保结算体系的建议国家医保局日前明确公立医疗机构提供的远程会诊服务价格政策按照属地化原则由公立医疗机构或其所在地区的省级医保部门制定互联网医疗服务如果与医保支付范围内的线下医疗服务内容相同且执行相应公立医疗机构收费价格可纳入医保支付行业动态非银金融香港交易所0388HK2022年股东应占溢利为10078亿元同比减少20香港交易所集团截至2022年12月31日止年度的收入及其他收益总额为18456亿元股东应占溢利为10078亿元较2021年的历史新高分别减少12及202022年主要业务收入为18374亿元较2021年所录得的新高纪录下跌9但仍符合整体长期趋势香港交易所外部组合受全球股本证券及固定收益市场的整体疲弱表现影响于2022年录得公平值亏损净额486亿元2021年收益364亿元因此收入及其他收益总额较2021年所录得的新高纪录减少12但受惠于集团业务近年成功达到多元化有关跌幅已远低于标题平均每日成交金额的跌幅营运支出较2021年上升12主要源于雇员费用增加及LME镍市场的事件产生的专业费用房地产龙光集团3380HK获纳入沪港通深港通及恒生综合指数3月13日起生效龙光集团3380HK发布公告香港呈请的各方同意聆讯日期押后至2023年5月10日后法院日志中第一个可用日期公司已遵守及将继续遵守与债权人小组就有关押后香港呈请的所有条款开曼群岛呈请经同意不被列出聆讯TMT平安好医生1833HK付费用户数稳健增长2022年毛利率同比上升40个百分点至273平安好医生1833HK公布2022年经审计全年业绩收入约人民币616亿元单位下同同比减少16净亏损下降603至611亿元每股亏损056元32023年3月14日星期二近期研报摘要分享中泰国际港股TMT周观察板块进入业绩密集发布期重点公司业绩将成焦点表现回顾恒生科技指数大幅下跌上周恒生科技指数大幅下跌一周下跌102跑输恒指41个百分点细分领域中除少数通信个股上涨外其余领域几乎全部下跌本周板块开始进入业绩密集发布期关注重点企业业绩上周重要事件全国两会召开互联网监管常态化方向延续上周十四届全国人大一次会议正式召开除回顾过去五年的工作在今年工作重点方面提及大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展而市场监管总局及证监会科技局则分别提及正在推进的反不正当竞争法修改以及对AIGC发展监管相关问题此外国务院机构改革方案提出组建国家数据局统一监管数字经济我们认为这意味着互联网监管方向将会延续监管体系将会进一步完善但监管风险边际降低2月中国手游市场表现回落SensorTower于上周二3月7日发布了23年2月中国手游发行商全球收入排行榜共有40家中国发行商进入榜单前百合计吸金近185亿美元占全球前百手游发行商收入约38金额及占比表现均逊于上月我们认为表现回落与上月春节和寒假假期效应已经过去有关舜宇光学科技2382HK公布2月主要产品出货量数据公司于上周五3月10日收市后公布2月主要产品出货量数据手机镜头出货量为80671万件同比下降26主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软环比上升21主要由于1月有春节假期而使得出货量基数较低手机摄像模组出货量为30246万件同比减少392主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软环比下降257主要由于1月应客户要求部分产品提前出货车载镜头出货量为7921万件同比增长397主要由于车载摄像头市场需求随着汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长我们认为手机市场短期内将继续承压但手机光学仍是手机厂商重点关注领域车载光学持续向好公司作为手机光学及车载光学龙头值得持续关注丘钛科技1478HK公布2月主营产品销量数据公司于上周五3月10日公布2月主营产品销量数据手机摄像头模组销售数量为26359万件同比上升10环比上升287主要由于春节假期后的季节性回升及客户项目周期因素其中3200万像素及以上摄像头模组同比上升160增幅远超整体占比约为32应用于车载物联网IoT智能终端及其他领域的摄像头模组出货量为392万件同比大增2189环比大增864主要由于相关产品需求增加指纹识别模组销售数量为7281万件同比增加265环比增长310主要由于春节假期后的季节性回升及客户项目周期因素本周重点关注重点公司业绩金融壹账通6638HKOCFTUS平安好医生1833HK丘钛科技1478HK金蝶国际268HK贝壳2423HKBEKEUS阅文集团772HK42023年3月14日星期二中泰国际医药行业点评预计带量采购将趋向温和医药需求将逐步回暖政府要求继续推进药品与医疗器械带量采购预计价格政策将趋于理性国家医保局近日发布关于开展第八批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知正式启动第八批相关药品信息填报工作涉及约40种药品覆盖抗感染心脑血管治疗等领域国家医保局提出到2023年底每个省份国家与省级集采药品累计将从294种增加到450种化药生物药中成药均应有所覆盖除此以外国家医保局表示将继续推进高值医用耗材集采未来将集采产品将聚焦心内科骨科等重点产品政府将指导更多省份推进吻合器超声刀等普外科耗材集采还将继续开展口腔种植价格专项治理并探索体外诊断试剂集采政府要求在加强价格管理同时保障集采产品供应通过建立医疗机构生产配送企业医药集中采购机构间集采品种供应保障的有效反馈机制加强供应管理从过去几次集采情况看集采规则经过数次优化后越发合理市场预期已相对充分因此我们认为对带量采购影响无需过虑政府要求确保集采产品供应量将为企业销量提供保障而且集采降价将首先影响产品质量与销售推广能力较差的中小企因此行业集中度将提升我们建议关注产品刚需性强质量较高并能在集采中获取较高中标份额的龙头企业春节后国内主要城市手术量逐步回升药品与医疗器械需求将回暖我们通过国家卫健委及上海市政府新闻多家医院企业沟通获悉近期多个地区医院手术量逐步恢复主要科室营运均已恢复至疫情前状态而且预计随着国民身体康复献血量有望回升血库存量不足的问题将逐步解决医院手术量将逐步回升随着手术及医院其他业务的恢复药品及医疗器械终端需求将回暖政府要求中成药企业提升产品质量与研发能力国务院日前发布中医药振兴发展重大工程实施方案一方面要求中成药企业提升中药材质量提出要制定300种中药材养殖技术规范与操作流程另一方面要求建立完善的综合评价体系涵盖药物安全性有效性评价质量标准生产工艺与制剂技术等方面与此同时国务院要求中药企业传承并改良中药炮制技术并完善中药饮片质量控制体系我们认为以上举措会导致部分中药企业生产成本上升及促进行业优胜劣汰拥有强大研发能力与优质产品较多的企业将受益于行业整合重点关注石药集团1093HK翰森制药3692HK与神威药业2877HK我们建议西药板块重点关注石药集团1093HK评级买入目标价1182港元与翰森制药3692HK未评级中成药板块关注神威药业2877HK未评级我们预计石药集团2022年业绩将保持稳健而且公司以心脑血管与肿瘤药等刚需型药物为主预计疫情后这些药物的需求将回暖翰森制药研发能力强大是港股医药公司中1类创新药最多的企业肿瘤药占2022年上半年收入的553我们预计公司2022年业绩将基本平稳由于肿瘤治疗刚性需求强大而且公司在肿瘤领域的主要产品阿美替尼与氟马替尼疗效与安全性优异预计2023年起收入将恢复较快增长神威药业拥有藿香正气软胶囊与清开灵胶囊等多款知名产品属于研发能力较强的中药生产商公司近期发布盈喜预计收入同比增加23股东净利润同比增加2535表明公司产品市场认可度很高疫情中销售表现优异除原主要产品中成药以外公司预计中药配方颗粒收入将同比增长59公司配方颗粒原来受牌照限制主要在河北云南福建山东内蒙甘肃等部分地区销售但国内目前正在积极制定更多中药配方颗粒产品的国家标准预计随着更多国标出台公司产品将在更多地区中标销售网络将快速拓宽风险提示1制药企业产品研发进度慢于预期2新药上市后推广效果差于预期3中成药企业配方颗粒国家标准出台速度慢于预期52023年3月14日星期二不承担责任声明台端对本报告读取时即视为同意接受下列各项之约束本报告只供参考之用并不构成要约招揽或邀请诱使任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定如因相关建议招致损失概与中泰国际证券有限公司无涉报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用翻阅此等报告之人士须自行负责了解有关限制此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说本报告之内容包括但不限于文字图表版面设计相关网站或其它项目只备作一般参考用途虽然数据已力求准确唯本公司对上述数据之正确性充足性或完整性不予保证并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任关于上述数据并不提供任何种类之保证明示或法定保证包括但不限于不侵犯第三者权利所有权可商售性对某特定用途的适用性等保证中泰国际证券有限公司6