恒指2月跌幅蒸发1月以来升幅
　　恒生指数2月收报19,785点，月跌2,056点或9.4%，几乎蒸发1月以来所有升幅。恒生科指月跌13.6%，恒生国企指数月跌11.4%。盘面上电讯板块领涨，中国移动（941.HK）4.6%、中国联通（762.HK）3.8%，中共中央、国务院近日发布的《数字中国建设整体布局规划》中提出促进“数字中国”建设，刺激电讯营运商造好；内房及物管股承压明显，碧桂园服务（6098.HK）为2月跌幅最大蓝筹股。申万港股证券II板块中，除恒投证券（1476.HK）微涨1.0%以外，其余券商股均下跌，H股券商中跌幅前三为广发证券（1776.HK）下跌13.1%、华泰证券（6886.HK）下跌12.9%和国联证券（1456.HK）下跌9.5%；在港中资券商股中申万宏源香港（0218.HK）、海通国际（0665.HK）和国泰君安国际（1788.HK）跌幅均超过10%。
　　2月港股IPO“零封”，或待上市规则修改落地
　　2月港股市场无新上市公司，一反22年末以来新股市场回温态势，不过预计或是在为3月修改主板上市规则做准备。2023年是香港资本市场制度改革大年，预计3月后进程加快。2月22日香港财政司司长陈茂波表示港交所将于今年一季度实施先进科技公司上市制度，2月26日香港财经事务及库务局局长许正宇表示3月即会推行特专科技公司18C新上市规则，或会根据市场意见降低咨询文件中的上市市值门槛等。港交所行政总裁欧冠升在2022年港交所全年业绩传媒简布会上也表示正在研究GEM改革，预计相关上市规则修改落地后将会提升香港资本市场对优质资产的吸引力。
　　港交所动态跟踪
　　【香港交易所欢迎沪深港通增加交易日】香港交易所欢迎沪深港通增加交易日，沪深港通每年的交易日总数将增加超过10日。由于香港市场在公众假期不提供银行服务，因此目前北向交易在香港公众假期的前一个交易日不能提供交易服务。此次宣布的调整实施后，沪深港通北向交易在香港和内地市场的所有共同交易日都将开放服务，南向的交易日历也将进行类似的优化。今年首个新增的北向交易日将为2023年5月25日，其后新增的两个北向交易日分别为2023年10月20日和12月22日。
　　行业要闻
　　【中国证监会新闻发布会表示，允许存量境内投资者通过原境外机构交易】中国证监会新闻发言人回应“境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况”时表示，近日证监会部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。
　　重点公司动态跟踪
　　【国泰君安国际】2月7日，国泰君安国际证券（1788.HK）发布盈利警告，截至2022年12月31日止年度管理账目，董事会预期本集团年度收入不少于22.0亿港元（2021：约39.6亿港元），税后净利润在7,000万港元至9,000万港元之间（2021：约11.0亿港元）。
　　证券行业跟踪及投资建议
　　港股券商板块2月随大市调整，中资券商指数月跌7.2%。我们追踪的21家重点公司1月平均跌幅6.9%。其中，H股中资券商平均下跌6.9%；中资券商在港上市子公司平均下跌10.0%。近期券商板块有多项政策陆续出台，包括全面注册制实施、转融券措施优化、沪深港通交易日历优化等，政策兑现利好券商投行、两融、财富管理等业务空间的拓展，助推行业基本面改善。两会已经拉开帷幕，近期稳增长政策或仍会密集出台从而提升市场情绪。目前申万港股证券II板块估值约为0.9倍PB，仍处于历史低位，在宏观经济复苏、宽信用环境以及政策托底等多个积极因素共振下，预计业绩会在中报前后回血明显，有望支撑券商板块估值上行。
　　风险提示：1、资本市场改革效果不及预期；2、宏观经济下行；3、行业监管政策收紧

研究报告全文：在港上市券商2月行业月报2023年3月6日香港股市非银金融券商更新报告利好政策加速兑现券商迎向上长周期行业评级中性恒指2月跌幅蒸发1月以来升幅恒生指数2月收报19785点月跌2056点或94几乎蒸发1月以来所有升幅恒生科指恒生指数2月表现月跌136恒生国企指数月跌114盘面上电讯板块领涨中国移动941HK46中22000国联通762HK38中共中央国务院近日发布的数字中国建设整体布局规划中提出21000促进数字中国建设刺激电讯营运商造好内房及物管股承压明显碧桂园服务20000190006098HK为2月跌幅最大蓝筹股申万港股证券II板块中除恒投证券1476HK微涨1800010以外其余券商股均下跌H股券商中跌幅前三为广发证券1776HK下跌131华泰2023-02-252023-02-052023-02-072023-02-092023-02-112023-02-132023-02-152023-02-172023-02-192023-02-212023-02-232023-02-27证券6886HK下跌129和国联证券1456HK下跌95在港中资券商股中申万宏源香2023-02-03恒生指数港海通国际和国泰君安国际跌幅均超过0218HK0665HK1788HK102月港股IPO零封或待上市规则修改落地来源彭博中泰国际研究部2月港股市场无新上市公司一反22年末以来新股市场回温态势不过预计或是在为3月修改主板上市规则做准备2023年是香港资本市场制度改革大年预计3月后进程加快2月A股三大股票指数2月表现22日香港财政司司长陈茂波表示港交所将于今年一季度实施先进科技公司上市制度2月264000001220000日香港财经事务及库务局局长许正宇表示3月即会推行特专科技公司18C新上市规则或会根3000001200000据市场意见降低咨询文件中的上市市值门槛等港交所行政总裁欧冠升在2022年港交所全年2000001180000业绩传媒简布会上也表示正在研究GEM改革预计相关上市规则修改落地后将会提升香港资1000001160000本市场对优质资产的吸引力0001140000港交所动态跟踪202327202329202321202323202325202321120232132023215202321720232192023221202322320232252023227香港交易所欢迎沪深港通增加交易日香港交易所欢迎沪深港通增加交易日沪深港通每上证指数创业板指深证成指年的交易日总数将增加超过10日由于香港市场在公众假期不提供银行服务因此目前北向交易在香港公众假期的前一个交易日不能提供交易服务此次宣布的调整实施后沪深港通来源万得中泰国际研究部北向交易在香港和内地市场的所有共同交易日都将开放服务南向的交易日历也将进行类似的优化今年首个新增的北向交易日将为2023年5月25日其后新增的两个北向交易日分别为2023年10月20日和12月22日行业要闻相关报告中国证监会新闻发布会表示允许存量境内投资者通过原境外机构交易中国证监会新闻在港上市券商1月行业月报发言人回应境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况时表示近日证监会部署开展了境分析师内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作禁止未在境内持牌的境外机构违规招赵红梅揽境内投资者并不得为其开立新账户同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开85223591855展交易但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定mayzhaoztsccomhk重点公司动态跟踪国泰君安国际2月7日国泰君安国际证券1788HK发布盈利警告截至2022年12月31日止年度管理账目董事会预期本集团年度收入不少于220亿港元2021约396亿港元税后净利润在7000万港元至9000万港元之间2021约110亿港元证券行业跟踪及投资建议港股券商板块2月随大市调整中资券商指数月跌72我们追踪的21家重点公司1月平均跌幅69其中H股中资券商平均下跌69中资券商在港上市子公司平均下跌100近期券商板块有多项政策陆续出台包括全面注册制实施转融券措施优化沪深港通交易日历优化等政策兑现利好券商投行两融财富管理等业务空间的拓展助推行业基本面改善两会已经拉开帷幕近期稳增长政策或仍会密集出台从而提升市场情绪目前申万港股证券II板块估值约为09倍PB仍处于历史低位在宏观经济复苏宽信用环境以及政策请阅读最后一页的重要声明页码115在港上市券商2月行业月报2023年3月6日托底等多个积极因素共振下预计业绩会在中报前后回血明显有望支撑券商板块估值上行风险提示1资本市场改革效果不及预期2宏观经济下行3行业监管政策收紧目录图表目录3跨境经纪业务监管趋严或影响在港券商业务增量4境外上市备案管理新规落地支持企业依法合规境外上市4转融通新规出台全面注册制下提升流通效率5港股市场本月回顾6恒指2月跌幅蒸发1月以来升幅62月港股IPO零封或待上市规则修改落地6A股市场本月回顾9A股2月低迷调整92月A股IPO势头良好9港股行业新闻跟踪10中国证监会动态更新10港交所动态更新10香港证监会动态更新11行业重点公司行情回顾11港股上市券商行情表现11部分重点公司公告12风险提示13公司及行业评级定义14重要声明15请阅读最后一页的重要声明页码215在港上市券商2月行业月报2023年3月6日图表目录图表12022年港股券商综合成交排行榜截取B组非银行系中资券商4图表22018年-2023年1月融券余额情况5图表3恒生指数走势6图表4南下资金流入情况6图表52023年1-2月港股市场IPO股票发行承销商排行按募资金额排名7图表6中资美元债指数走势图MARKITIBOXX7图表7中美十年利差图7图表8LIBOR-OIS利差8图表9美元指数走势图8图表102023年1-2月中资离岸债承销商排行按承销金额排名8图表11三大股指走势9图表12北向资金流入情况9图表13A股近两年IPO情况10图表14债券发行规模10图表15重点公司2月行情11图表16重点公司2022年业绩预告12请阅读最后一页的重要声明页码315在港上市券商2月行业月报2023年3月6日跨境经纪业务监管趋严或影响在港券商业务增量2月15日中国证监会对境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况进行回应强调按照有效遏制增量有序化解存量的原则禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者并不得为其开立新账户同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定这与此前在22年12月末中国证监会已对富途证券老虎证券相关非法跨境展业行为整治的思路基本一致跨境证券账户境内投资者到境外开设证券账户监管趋严已经明确趋势或影响在港券商尤其较依赖内地投资者的中资券商零售经纪业务的增量财富管理转型或需寻找新思路香港经纪业务竞争激烈市场高度集中中资券商夹缝生存根据港交所2022年参与者市场占有率数据披露A组总市占率从1月份的5964提升至12月末的6721意味着香港市场排名前2的券商A组114名占据了近七成的市场份额B组和C组的市占率均呈下降趋势根据联交所组别参与者22年H1财务表现C组券商经纪业务净佣金收入从21年下半年3109亿港元下降264至22年上半年2287亿港元大量中小券商被迫在狭窄的资金池里争夺不多的佣金收入2022年以来中资券商经纪业务市占率整体呈退步趋势根据AiPO未有中资券商包括券商系和银行系跻身A组部分券商已于早前调整零售经纪业务包括海通国际21年4月起逐步暂停零售经纪并向私人财富管理家族办公室业务转型西证国际22年5月暂停直营证券经纪及孖展业务图表12022年港股券商综合成交排行榜截取B组非银行系中资券商序号券商名称排名年成交排名变动所属组别年成交总额占大市成交百万港元1中信里昂161B54242617632国泰君安241B32055310423海通国际25-11B31485310234中金香港262B2856399385华泰金融368B1459844746申万宏源3710B1383734507招商证券41-3B1234024018光大投资43-3B1047583409广发证券520B7264023610兴证国际631B41762136来源AiPO中泰国际研究部整理所属组别以AiPO券商综合成交排行榜估算境外上市备案管理新规落地支持企业依法合规境外上市2月17日中国证监会发布境内企业境外发行上市备案管理相关制度规则以下简称备案新规新例于3月31日生效境内企业境外上市正式步入备案制新时代备案新规主要涉及几个重点i明确范围标准境内企业直接和间接境外上市均纳入统一备案管理明确境内企业境外上市应遵循的具体法律规定ii明确备案要求对备案主体备案时点备案程序等要求例如关于间接境外上市的认定遵照实质重于形式以相关财务指标在境内发生比例超过50主要经营场所在境内高管在境内等实质性判定标准iii完善监管制度加强事中事后与境外证券监督管理机构的监管合作加强政策规则衔接监管协调和信息共享iV增强制度包容性放宽发行对象限制和比重限制明确全流通安排VIE架构企业境外上市也被正式纳入监管中国证监会表示备案管理将支持市场化法制化请阅读最后一页的重要声明页码415在港上市券商2月行业月报2023年3月6日的原则对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案同时在指引文件中指出对VIE架构上市企业新增相关核查要求包括对发行人股权穿透核查境外投资者参与发行人经营管理情况境内运营主体是否属于外商投资限制等方面2月24日港交所发布根据备案新规修订上市规则的咨询文件提到VIE架构企业赴港IPO的申报需完成相关备案程序否则或难以被提起聆讯本次备案新规落地补齐此前内地企业境外发行上市的监管空白从监管范围备案流程信息披露跨境监管等方面作出详尽规定大大降低监管不确定性是结合目前资本市场扩大对外开放实际和市场需要进一步放宽境内企业境外发行上市限制保障境外融资渠道畅通提升企业整体合规水平的重要举措券商方面境外券商的承销保荐业务也加码合规新规明确规定境外券商在出任内地企业境外上市的保荐人或主承销商要在首次签订业务协议日起10个工作天内向中证监备案转融通新规出台全面注册制下提升流通效率2月17日中证金融发布中国证券金融公司转融通业务规则试行2023年修订简称转融通新规并于2月21日上线市场化转融资业务试点转融通新规主要修订内容包括i主板转融券费率差降至06保持与科创板创业板一致ii取消转融通业务保证金比例档次最低20的限制iii优化完善相关业务规则包括明确中证金融可将借入的战略配售股票出借给证券公司优化统一转融券交易展期和提前了结等相关规定中证金融表示新规实现了全市场转融券业务模式的整合统一吸收科创板创业板的转融券优化措施推广到主板并为在北交所推广预留了空间本次转融资市场化改革的核心是灵活期限竞价费率大幅降低证券公司参与转融券业务成本提高资本市场资源配置效率满足差异化资金需求2018年至2022年沪深融券余额从679亿元上升至9589亿元占两融规模比例从09上升至62左右预计新规实施有助于拓宽主板转融通标的的证券范围推动两融规模进一步提升在全面注册制背景下转融通有望在两融业务中的贡献占比进一步提升图表22018年-2023年1月融券余额情况180000100016000090080014000095885700120000622600100000500800004006000030067864000020009020000100000000201803201809201903201909202003202009201801201805201807201811201901201905201907201911202001202005202007202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301融券余额占两融余额比重来源Wind中泰国际研究部请阅读最后一页的重要声明页码515在港上市券商2月行业月报2023年3月6日港股市场本月回顾恒指2月跌幅蒸发1月以来升幅恒生指数2月收报19785点月跌2056点或94几乎蒸发1月以来所有升幅恒生科指月跌136恒生国企指数月跌114盘面上电讯板块领涨中国移动941HK46中国联通762HK38中共中央国务院近日发布的数字中国建设整体布局规划中提出促进数字中国建设刺激电讯营运商造好内房及物管股承压明显碧桂园服务6098HK为2月跌幅最大蓝筹股申万港股证券II板块中除恒投证券1476HK微涨10以外其余券商股均下跌H股券商中跌幅前三为广发证券1776HK下跌131华泰证券6886HK下跌129和国联证券1456HK下跌95在港中资券商股中申万宏源香港0218HK海通国际665HK和国泰君安国际1788HK跌幅均超过10国泰君安国际1788HK于2月7日公布盈利预警预计全年收入不少于22亿港元21年同期396亿港元税后净利润在07至09亿港元同比下滑约918至936收入盈利均遭重挫2月南向资金呈现高抛低吸特点中下旬后加速买入2月累计净买入823亿港元环比大幅上升板块上电信医疗能源南向资金净流入强劲个股中2月南向资金净买入较多的包括中国移动941HK商汤-W0020HK净流出较多的有腾讯控股700HK香港交易所388HK建设银行939HK图表3恒生指数走势图表4南下资金流入情况3500070000300000060000250000030000500002000000250004000015000002000030000100000015000200005000001000010000000000-50000050000南向合计亿元港元期间买入成交金额南向合计亿元港元期间卖出成交金额南向合计亿元港元成交净买入2022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-01南向合计亿元港元累计净买入来源彭博中泰国际研究部截至2023年2月28日来源wind中泰国际研究部截至2023年2月28日右轴为成交净买入累计净买入金额刻度2月港股IPO零封或待上市规则修改落地2月港股无新上市公司一反22年末以来新股市场回温态势不过预计或是在为3月修改主板上市规则做准备2023年是香港资本市场制度改革大年预计3月后进程加快2月22日香港财政司司长陈茂波表示港交所将于今年一季度实施先进科技公司上市制度2月26日香港财经事务及库务局局长许正宇表示3月即会推行特专科技公司18C新上市规则或会根据市场意见降低咨询文件中的上市市值门槛等港交所行政总裁欧冠升在2022年港交所全年业绩传媒简布会上也表示正在研究GEM改革预计相关上市规则修改落地后将会提升香港资本市场对优质资产的吸引力请阅读最后一页的重要声明页码615在港上市券商2月行业月报2023年3月6日图表52023年1-2月港股市场IPO股票发行承销商排行按募资金额排名排行券商募集金额百万美元发行数1富途控股有限公司511852华盛证券418353海悦证券355644中国工商银行327645中信证券300326光大证券272457摩根士丹利271228国泰君安证券263749中泰证券2087410浦发银行1834311海通证券1648212安信证券1562113华泰证券1441114招商银行1271115第一上海1271116山高国际证券637116招商证券637116国信证券637116LivermoreHoldingsLtd637116友信智投637121中国平安4142来源彭博中泰国际研究部图表6中资美元债指数走势图MarkitiBoxx图表7中美十年利差图40000254535000243000015352500013200000525150000210000-05155000-11000-1505-20中美十年期国债利差中国十年期国债利率中资美元债中资美元债高收益中资美元债投资级美国十年期国债利率来源彭博中泰国际研究部截至2023年2月28日来源彭博中泰国际研究部左轴为利率右轴为利差截至2023年2月28日请阅读最后一页的重要声明页码715在港上市券商2月行业月报2023年3月6日图表8Libor-Ois利差图表9美元指数走势图050120040100030800206001040000200-010-020来源彭博中泰国际研究部截至2023年2月28日来源彭博中泰国际研究部截至2023年2月28日根据久期财经受到春节假期以及市场情绪影响2月中资离岸债新发环比减少二级市场交投冷淡2月中资离岸债总发行规模环比减360至1309亿美元其中主权债约396亿美元政府债折合约28亿美元产业债约140亿美元金融债约481亿美元城投债约185亿美元地产债约79亿美元统计口径按起息日计算剔除可转债从板块分类来看地产板块融资未延续2月回暖趋势仅有金融板块新发环比增加2月共有8家企业发行了14笔规模合约481亿美元的离岸债券市场目前对于美联储加息步伐预测有较大的分歧3月底将迎来年内第二次议息会议预计政策趋向仍保持鹰派近期融资端推出包括不动产私募投资基金试点拓宽住房租赁企业融资渠道等政策上周末两会对于房地产风险防控的表态基本延续此前房住不炒的基调两会期间或出台更多支持地产政策包括狠抓落实保交楼进一步信贷支持和需求端宽松政策但房企销售端的修复核心在于居民信心恢复和对房价的预期地产板块风险偏好的修复仍需要时间图表102023年1-2月中资离岸债承销商排行按承销金额排名排名承销商承销金额百万美元发行数1瑞士信贷集团90042中信银行85365223渣打银行83551144兴业银行60153275中金公司52312286交通银行49531217中国银行48322148农业银行48223169华夏银行45835169中信证券449621411招商银行421941912民生银行404771413工商银行36741314浦发银行347951615建设银行314321116兴业证券314151817中信建投299331418东方汇理28254819光大银行275921320申万宏源2645316来源彭博中泰国际研究部请阅读最后一页的重要声明页码815在港上市券商2月行业月报2023年3月6日A股市场本月回顾A股2月低迷调整2月A股市场较为低迷上证指数微涨08深证成指下跌18创业板指下跌59从行业上看通信轻工制造计算机纺织服饰钢铁传媒等板块涨幅居前电力设备银行有色金属非银金融表现较差2月北向资金持续净流入但规模放缓2月累计净流入926亿人民币板块上资金流入食品饮料计算机机械设备化工等行业较多机械设备银行有色金属等行业遭减仓较多2月制造业PMI数据大幅反弹至526创下近一年来新高制造业景气度水平持续上升其中生产指数按月上升69个bps至567新订单指数按月上升32个百分点至541生产端改善幅度优于需求端2月非制造业商务活动指数按月上升19个百分点至563服务业商务活动指数持续扩张态势建筑业商务活动指数由于受到基建重大项目开工的带动升势较1月增加13个百分点从行业来看铁路运输航空运输邮政住宿租赁及商务服务等行业商务活动指数均位于60以上的高位景气区间2月以来疫情影响进一步减弱叠加节后复工复产加速稳增长政策效应逐步显现以居民消费为代表的市场需求持续回暖预计短期陆续还有积极政策出台刺激整体来看宏观经济复苏正在加速度图表11三大股指走势图表12北向资金流入情况400000180000012000020000003500001600000100000140000015000003000001200000800002500001000000100000020000060000800000500000150000600000400001000004000000002000050000200000000-500000000000期间买入成交金额期间卖出成交金额上证指数创业板指深证成指成交净买入累计净买入来源wind中泰国际研究部右轴为深证成指刻度截至2023年2月来源wind中泰国际研究部右轴为成交净买入累计净买入金额刻度28日截至2023年2月28日2月A股IPO势头良好2月A股共有24家新股上市其中沪市主板3家深市主板4家创业板5家科创板3家北交所9家募资额达2508亿元磷酸铁锂正极材料龙头湖南裕能301358SZ新能源园林机械第一股格力博301260SZ以及信达证券601059SH分别以首发募资450375268亿元位于募资额排名前三上市首日涨幅方面2023年首两月A股上市新股均未破发其中2月有5只新股首日涨幅超过100赚钱效应较好2月17日中国证监会正式发布全面实行股票发行注册制相关制度规则全面注册制正式施行预计3月后A股IPO速率逐步加快尤其是科创板和创业板的融资热度会进一步上升此外在以信息披露为核心的全面注册制下上市公司退市也会更为简化和常态化未来A股市场的优胜劣汰加剧将选择权交给市场也会促使资本流动更为活跃请阅读最后一页的重要声明页码915在港上市券商2月行业月报2023年3月6日图表13A股近两年IPO情况图表14债券发行规模1200000707000000100000060600000050500000080000040400000060000030300000040000020200000020000010100000000000-政府债及同业存单金融债企业公司债中期票据短融债其他首发募集资金亿元首发家数家来源wind中泰国际研究部截至2023年2月28日来源wind中泰国际研究部截至2023年2月28日港股行业新闻跟踪中国证监会动态更新中国证监会新闻发布会表示允许存量境内投资者通过原境外机构交易2月15日中国证监会新闻发言人回应境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况时表示近日证监会部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者并不得为其开立新账户同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见2月1日中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见意味着全面实行股票发行注册制改革正式启动其中上交所总结此次向市场征求意见的9项业务规则涉及四个方面包括发行上市审核相关规则发行承销相关规则上市公司持续监管规则以及交易组织和管理相关规则沪深交易所均强调了在全面注册制下会进一步明确主板定位以及坚守创业板定位2023年2月17日中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则自公布之日起施行证券交易所全国股转公司中国结算中证金融证券业协会配套制度规则同步发布实施港交所动态更新香港交易所欢迎沪深港通增加交易日2月24日香港交易及结算所有限公司香港交易所欢迎香港证券及期货事务监察委员会和中国证券监督管理委员会宣布进一步优化沪深港通交易日历沪深港通每年的交易日总数将增加超过10日由于香港市场在公众假期不提供银行服务因此目前北向交易在香港公众假期的前一个交易日不能提供交易服务此次宣布的调整实施后沪深港通北向交易在香港和内地市场的所有共同交易日都将开放服务南向的交易日历也将进行类似的优化今年首个新增的北向交易日将为2023年5月25日其后新增的两个北向交易日分别为2023年10月20日和12月22日港交所2022年业绩揭晓净利润同比下滑20IPO集资额降超六成2月23日港交所公布2022年业绩其当年收入及其他收益为18456亿元较2021年所录得的新高纪录下跌12由于2022年平均每日成交金额以及沪股通及深股通平均每日成交金额减少令交易及结算费减少加上存管服务费及上请阅读最后一页的重要声明页码1015在港上市券商2月行业月报2023年3月6日市费减少主要业务收入较2021年下跌9但保证金投资收益净额增加及衍生产品市场交易费增加已抵销部分跌幅公司资金的投资亏损净额为4800万港元2021年收益708亿港元原因是外部组合于2022年录得公平值亏损净额486亿港元2021年收益364亿元但内部管理的公司资金的投资收益上升已抵销部分跌幅香港证监会动态更新香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开咨询2月20日香港证监会就适用于虚拟资产交易平台营运者的建议规定展开咨询根据将于2023年6月1日生效的新发牌制度所有在香港经营业务或向香港投资者积极进行推广的中央虚拟资产交易平台将需获证监会发牌香港证监会行政总裁梁凤仪女士表示一如我们自2018年以来所秉持的理念本会依照相同业务相同风险相同规则的原则就虚拟资产交易平台监管建议多项妥善的投资者保障措施鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳加上部分主要的加密货币交易平台相继倒闭各地监管机构达致了明确共识认为需要对虚拟资产领域进行监管以确保充分保障投资者并有效管理主要风险行业重点公司行情回顾港股上市券商行情表现港股券商板块2月随大市调整中资券商指数月跌72我们追踪的21家重点公司1月平均跌幅69其中H股中资券商平均下跌69中资券商在港上市子公司平均下跌100在港券商方面根据香港证券业协会对旗下券商会员发布的2023年资本市场问卷调查显示2022年香港约有超七成券商录得亏损其中超两成严重亏损盈利录得增长的仅有3香港证券业协会主席李惟宏表示经营困难下业界之间可能出现收购合并以提升合规营运成本效率近期监管层面开展对跨境证券业务规范整改或影响在港券商经纪业务增量不过近期发布的前海金融30条给予香港证券业更多内地互联互通业务的机遇预计2023年多数在港券商会积极寻求新的收入来源探索资产管理财富管理以及包括虚拟资产在内新业务的增长潜力近期券商板块有多项政策陆续出台包括全面注册制实施转融券措施优化沪深港通交易日历优化等政策兑现利好券商投行两融财富管理等业务空间的拓展助推行业基本面改善两会已经拉开帷幕近期稳增长政策或仍会密集出台从而提升市场情绪目前申万港股证券II板块估值约为09倍PB仍处于历史低位在宏观经济复苏宽信用环境以及政策托底等多个积极因素共振下预计业绩会在中报前后回血明显有望支撑券商板块估值上行图表15重点公司2月行情股票代码公司简称月前收盘价本月收盘价市值亿港元涨跌幅PEPB6030HK中信证券179166232789-7158780956066HK中信建投证券81277120605-5055050803908HK中金公司1748168817042-3436390902611HK国泰君安969313414-3124650546886HK华泰证券101488311979-12924950511776HK广发证券1282111412805-13106400726099HK招商证券85577712701-9125100626837HK海通证券5450511692-6484210366806HK申万宏源15915511121-252338036请阅读最后一页的重要声明页码1115在港上市券商2月行业月报2023年3月6日6881HK中国银河4223918442-7353280416178HK光大证券5865417277-7686150411456HK国联证券4323913234-94910190601375HK中州证券1241171650-5658650360165HK中国光大控股608562947-7573680230665HK海通国际09079525-122217440211788HK国泰君安国际078069659-11546020433329HK交银国际064061167-4696360421141HK民银资本167164184-1806331020218HK申万宏源香港05604976-1250-7990216058HK兴证国际012301144-105710970140812HK西证国际证券003700413-270-270-012来源Wind中泰国际研究部2023年2月28日更新部分重点公司公告H股中资券商国泰君安证券国泰君安证券发布业绩快报2022年公司实现归属于上市公司所有者的净利润11507亿元同比降2335基本每股收益124元中金公司2月23日中金公司发布公告根据一百亿美元担保中期票据计划发行于二零二六年到期的125亿美元利率为5493厘的票据国联证券2月22日国联证券发布公告关于收购中融基金事项的进展公告国联证券股份有限公司同意公司通过摘牌方式收购中融国际信托有限公司所持有中融基金管理有限公司51股权在公司取得中融信托所持有中融基金51股权的前提下公司将通过协议受让方式收购上海融晟投资有限公司所持有中融基金49股权中资券商在港上市子公司国泰君安国际2月7日国泰君安国际证券1788HK发布盈利警告截至2022年12月31日止年度管理账目董事会预期本集团年度收入不少于220亿港元2021约396亿港元税后净利润在7000万港元至9000万港元之间2021约110亿港元海通国际2月24日海通国际665HK发布公告于2023年2月24日海通国际作为借款人与干融机构订一项融资协议据此获得一笔最高金额为16亿港元的循环融资贷款期限由融资协议日期起计最长364日图表16重点公司2022年业绩预告股票代码公司简称收入亿人民币同比增减归母净利润亿人民币同比增减6030HK中信证券6553-1442112-862611HK国泰君安3569-1661151-2346886HK华泰证券1706-128538-3086806HK申万宏源未披露未披露2735-628-713请阅读最后一页的重要声明页码1215在港上市券商2月行业月报2023年3月6日股票代码公司简称收入亿港元同比增减归母净利润亿港元同比增减1788HK国泰君安国际不少于22亿约-4440709-918-9360218HK申万宏源香港未披露未披露-84-88去年同期-096亿港元0812HK西证国际未披露-未披露-24去年同期-059亿港元来源公司资料中泰国际研究部风险提示1资本市场改革效果不及预期2宏观经济下行3行业监管政策收紧请阅读最后一页的重要声明页码1315在港上市券商2月行业月报2023年3月6日公司及行业评级定义公司评级定义以报告发布时引用的股票价格与分析师给出的12个月目标价之间的潜在变动空间为基准买入基于股价的潜在投资收益在20以上增持基于股价的潜在投资收益介于10以上至20之间中性基于股价的潜在投资收益介于-10至10之间卖出基于股价的潜在投资损失大于10行业投资评级以报告发布尔日后12个月内的行业基本面展望为基准推荐行业基本面向好中性行业基本面稳定谨慎行业基本面向淡请阅读最后一页的重要声明页码1415在港上市券商2月行业月报2023年3月6日重要声明本报告由中泰国际证券有限公司以下简称中泰国际或我们分发本研究报告仅供我们的客户使用发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接受到本报告而视为中泰国际客户本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息但我们不保证该信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中泰国际都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分担投资损失中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何直接或间接责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策客户也不应该依赖该信息是准确和完整的我们会适时地更新我们的研究但各种规定可能会阻止我们这样做除了一些定期出版的行业报告之外绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版中泰国际所提供的报告或资料未必适合所有投资者任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的财务状况风险偏好及独特需要做出各种证券金融工具或策略之推荐投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表中泰国际或附属机构的观点报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告我们的销售人员交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策权益披露1在过去12个月中泰国际与本研究报告所述公司并无企业融资业务关系2分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份3中泰国际证券或其集团公司可能持有本报告所评论之公司的任何类别的普通股证券1或以上的财务权益版权所有中泰国际证券有限公司未经中泰国际证券有限公司事先书面同意本材料的任何部分均不得i以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或ii再次分发中泰国际研究部香港中环德辅道中189-195号李宝椿大厦6楼电话85239792886传真85239792805请阅读最后一页的重要声明页码1515