每日大市点评
　　3月9日，港股受到低于预期的通胀数据、流感，以及美联储加息预期上升等负面因素影响而再度下跌，恒生指数最终下跌126点或0.6%，收报19,925点，失守20,000点关口。恒生科指下跌1.5%，收报3,930点。大市成交金额仅1,029多亿港元，港股通录得6.15亿港元的净流入。
　　盘面上，电讯、航运、香港地产、石油等股份有较好表现，如中国移动(941 HK)及中国联通(728 HK)分别升3.1%及0.6%。东方海外(316 HK)、太平洋航运(2343 HK)、中远海能(1138 HK)、中远海控(1919 HK)分别升3.5%、4.8%、12.5%及0.6%。受流感新闻扰动情绪，餐饮及旅游股有较大跌幅，九毛九(9922 HK)、海底捞(6862 HK)、呷哺呷哺(520 HK)、同程(780 HK)、携程集团(9961 HK)分别跌4.8%、4.5%、7.0%、5.4%及4.7%。
　　内地1月CPI与PPI增速双双低于预期，CPI同比+1.0%(预期+1.9%)，PPI同比-1.4%(预期-1.3%)，核心CPI同比+0.6%，反弹乏力，配合日前公布的1-2月进口同比跌幅大于预期，表明内地商品消费需求疲弱，工业企业继续面临主动去库存的压力，通缩风险仍高。尽管2月官方制造业PMI指数按月上升2.5个百分点至52.6%，生产、新订单、出厂价格指数均录得不同程度回升，表明中国经济逐渐走出谷底。但是PMI数据是个环比指标，基数及季节性影响很大，PMI更多是反映复苏的趋势而非力度。
　　2月CPI同比增速按月下跌1.1个百分点至+1.0%，主要是春节错月，上年同期对比基数较高，但亦不排除是居民消费需求仍然疲弱。其中食品价格同比+2.6%，涨幅比按月回落3.6个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点。消费品及服务CPI同比分别+1.2%及+0.6%，涨幅按月回落1.6及0.4个百分点。从消费类别看，教育文化和娱乐、交通和通信、生活用品及服务、食品烟酒的CPI的同比升幅均录得不同程度的回落。
　　2月工业品价格整体继续下降。PPI同比-1.4%，降幅按月扩大0.6个百分点。其中，生产资料价格同比-2.0%，降幅按月扩大0.6个百分点；生活资料价格同比+1.1%，涨幅按月回落0.4个百分点。CPI及PPI增速下行表示内地下游消费需求疲弱，工业厂家无法把成本转嫁予消费者，甚至需要降价去库存。
　　

研究报告全文：2023年3月10日星期五每日大市点评政策更新鲍威尔未就利率前景做出任何决定将继续观望数据央行行长易纲谈金融监管改革5G消息工作组理事单位座谈会即将召开将探索区域试点建设和授权服务模式行业动态餐饮呷哺呷哺520HK2023年计划新开门店超230家TMTIDC2022年全球ARVR头显销量880万台农业国家统计局2月份猪肉和鲜菜价格环比分别下降114和44IPO日志卫龙美味9985HK新股报告评分65分评级中性巨子生物2367HK新股报告评分63分评级中性中创新航科技股份有限公司3931HK新股报告评分61分评级中性近期研报分享医药行业点评预计带量采购将趋向温和医药需求将逐步回暖2023-03-07证券行业2月月报利好政策加速兑现券商迎向上长周期2023-03-06港股TMT周观察数字经济发展加速短视频行业进入新阶段2023-03-06信义光能968HK更新报告2022年业绩略逊预期今年提速扩充产能评级买入目标价1200港元2023-02-28信义能源3868HK更新报告一次性扣除补贴应收款导致业绩逊于预期评级增持目标价300港元2023-02-28政策点评前海横琴金融改革重大利好深港互联互通深化吸引更多在港金融机构走进内地2023-02-28JS环球生活1691HK更新报告建议分拆北美欧洲SharkNinja业务独立上市评级增持目标价1120港元2023-02-28港股TMT周观察文心一言上线京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点2023-02-2712023年3月10日星期五每日大市点评3月9日港股受到低于预期的通胀数据流感以及美联储加息预期上升等负面因素影响而再度下跌恒生指数最终下跌126点或06收报19925点失守20000点关口恒生科指下跌15收报3930点大市成交金额仅1029多亿港元港股通录得615亿港元的净流入盘面上电讯航运香港地产石油等股份有较好表现如中国移动941HK及中国联通728HK分别升31及06东方海外316HK太平洋航运2343HK中远海能1138HK中远海控1919HK分别升3548125及06受流感新闻扰动情绪餐饮及旅游股有较大跌幅九毛九9922HK海底捞6862HK呷哺呷哺520HK同程780HK携程集团9961HK分别跌48457054及47内地1月CPI与PPI增速双双低于预期CPI同比10预期19PPI同比-14预期-13核心CPI同比06反弹乏力配合日前公布的1-2月进口同比跌幅大于预期表明内地商品消费需求疲弱工业企业继续面临主动去库存的压力通缩风险仍高尽管2月官方制造业PMI指数按月上升25个百分点至526生产新订单出厂价格指数均录得不同程度回升表明中国经济逐渐走出谷底但是PMI数据是个环比指标基数及季节性影响很大PMI更多是反映复苏的趋势而非力度2月CPI同比增速按月下跌11个百分点至10主要是春节错月上年同期对比基数较高但亦不排除是居民消费需求仍然疲弱其中食品价格同比26涨幅比按月回落36个百分点影响CPI上涨约048个百分点消费品及服务CPI同比分别12及06涨幅按月回落16及04个百分点从消费类别看教育文化和娱乐交通和通信生活用品及服务食品烟酒的CPI的同比升幅均录得不同程度的回落2月工业品价格整体继续下降PPI同比-14降幅按月扩大06个百分点其中生产资料价格同比-20降幅按月扩大06个百分点生活资料价格同比11涨幅按月回落04个百分点CPI及PPI增速下行表示内地下游消费需求疲弱工业厂家无法把成本转嫁予消费者甚至需要降价去库存22023年3月10日星期五政策更新鲍威尔未就利率前景做出任何决定将继续观望数据美联储主席鲍威尔必须强调美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定在评估利率政策时更多的数据报告将是至关重要的美联储也尚未就3月份的政策会议做出任何决定在利率政策上没有设定过既定路线且政策行动将受到经济数据以及对未来经济前景展望的指引职位空缺CPIPPI和就业报告数据都是美联储观察的目标央行行长易纲谈金融监管改革中共民建工商联界委员分组讨论国务院机构改革方案时全国政协委员中国人民银行行长易纲就加强金融监管领域改革谈了四点认识一是关于组建国家金融监督管理总局地方金融监管的改革方案中地方政府设立的金融监管机构专司监管职责有利于加强监管提高效率保护消费者权益二是社会主义市场经济的本质特征就是坚持党的领导要为化解风险提供有力保障三是完善金融资本管理体制金融管理部门管理的金融基础设施在改革方案落实中要稳妥四是加强金融机构工作人员的统一规范管理要做好切实可行的方案易纲表示我们要深刻领悟两个确立的决定性意义增强四个意识坚定四个自信做到两个维护就要把机构改革方案落实好5G消息工作组理事单位座谈会即将召开将探索区域试点建设和授权服务模式中国通信企业协会为进一步推动5G消息加快实现规模商用加强5G消息团体标准制定探索区域试点建设和授权服务模式探讨以绽放杯和5G消息联合实验室促进应用落地讨论下一步工作计划5G消息工作组决定召开2023年5G消息工作组理事单位座谈会会议议题包括5G消息工作组2023年重点工作介绍基础运营商2023年5G消息业务发展举措介绍绽放杯团体标准实验室评测介绍区域试点授权服务方案介绍行业发展交流等行业动态餐饮呷哺呷哺520HK2023年计划新开门店超230家呷哺呷哺520HK宣布2023年扩张计划计划新开门店超230家其中呷哺呷哺品牌新开120家湊湊火锅新开超70家欢乐烧肉趁烧新开20家此外呷哺集团已成立了海外事业部将在中国香港中国台湾新加坡及马来西亚等市场进行多品牌布局今年计划新开超20家餐厅TMTIDC2022年全球ARVR头显销量880万台IDC报告指出2022年全球ARVR头显出货量为880万台同比下降209机构指出由于市场厂商数量有限宏观经济环境充满挑战而且消费者的接受度低这种下降并非完全出乎意料尽管经济低迷但Meta的出货量占比在2022年依然接近80排在第二位的是字节跳动旗下的PICO份额达到10大朋VRHTC和爱奇艺分别占据3至5位农业国家统计局2月份猪肉和鲜菜价格环比分别下降114和44国家统计局称食品中节后消费需求回落加之天气转暖供给充足大部分鲜活食品价格均有所下降其中猪肉和鲜菜价格分别下降114和44合计影响CPI下降约028个百分点占CPI总降幅五成多32023年3月10日星期五近期研报摘要分享中泰国际医药行业点评预计带量采购将趋向温和医药需求将逐步回暖政府要求继续推进药品与医疗器械带量采购预计价格政策将趋于理性国家医保局近日发布关于开展第八批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知正式启动第八批相关药品信息填报工作涉及约40种药品覆盖抗感染心脑血管治疗等领域国家医保局提出到2023年底每个省份国家与省级集采药品累计将从294种增加到450种化药生物药中成药均应有所覆盖除此以外国家医保局表示将继续推进高值医用耗材集采未来将集采产品将聚焦心内科骨科等重点产品政府将指导更多省份推进吻合器超声刀等普外科耗材集采还将继续开展口腔种植价格专项治理并探索体外诊断试剂集采政府要求在加强价格管理同时保障集采产品供应通过建立医疗机构生产配送企业医药集中采购机构间集采品种供应保障的有效反馈机制加强供应管理从过去几次集采情况看集采规则经过数次优化后越发合理市场预期已相对充分因此我们认为对带量采购影响无需过虑政府要求确保集采产品供应量将为企业销量提供保障而且集采降价将首先影响产品质量与销售推广能力较差的中小企因此行业集中度将提升我们建议关注产品刚需性强质量较高并能在集采中获取较高中标份额的龙头企业春节后国内主要城市手术量逐步回升药品与医疗器械需求将回暖我们通过国家卫健委及上海市政府新闻多家医院企业沟通获悉近期多个地区医院手术量逐步恢复主要科室营运均已恢复至疫情前状态而且预计随着国民身体康复献血量有望回升血库存量不足的问题将逐步解决医院手术量将逐步回升随着手术及医院其他业务的恢复药品及医疗器械终端需求将回暖政府要求中成药企业提升产品质量与研发能力国务院日前发布中医药振兴发展重大工程实施方案一方面要求中成药企业提升中药材质量提出要制定300种中药材养殖技术规范与操作流程另一方面要求建立完善的综合评价体系涵盖药物安全性有效性评价质量标准生产工艺与制剂技术等方面与此同时国务院要求中药企业传承并改良中药炮制技术并完善中药饮片质量控制体系我们认为以上举措会导致部分中药企业生产成本上升及促进行业优胜劣汰拥有强大研发能力与优质产品较多的企业将受益于行业整合重点关注石药集团1093HK翰森制药3692HK与神威药业2877HK我们建议西药板块重点关注石药集团1093HK评级买入目标价1182港元与翰森制药3692HK未评级中成药板块关注神威药业2877HK未评级我们预计石药集团2022年业绩将保持稳健而且公司以心脑血管与肿瘤药等刚需型药物为主预计疫情后这些药物的需求将回暖翰森制药研发能力强大是港股医药公司中1类创新药最多的企业肿瘤药占2022年上半年收入的553我们预计公司2022年业绩将基本平稳由于肿瘤治疗刚性需求强大而且公司在肿瘤领域的主要产品阿美替尼与氟马替尼疗效与安全性优异预计2023年起收入将恢复较快增长神威药业拥有藿香正气软胶囊与清开灵胶囊等多款知名产品属于研发能力较强的中药生产商公司近期发布盈喜预计收入同比增加23股东净利润同比增加2535表明公司产品市场认可度很高疫情中销售表现优异除原主要产品中成药以外公司预计中药配方颗粒收入将同比增长59公司配方颗粒原来受牌照限制主要在河北云南福建山东内蒙甘肃等部分地区销售但国内目前正在积极制定更多中药配方颗粒产品的国家标准预计随着更多国标出台公司产品将在更多地区中标销售网络将快速拓宽风险提示1制药企业产品研发进度慢于预期2新药上市后推广效果差于预期3中成药企业配方颗粒国家标准出台速度慢于预期42023年3月10日星期五中泰国际证券行业2月月报利好政策加速兑现券商迎向上长周期恒指2月跌幅蒸发1月以来升幅恒生指数2月收报19785点月跌2056点或94几乎蒸发1月以来所有升幅恒生科指月跌136恒生国企指数月跌114盘面上电讯板块领涨中国移动941HK46中国联通762HK38中共中央国务院近日发布的数字中国建设整体布局规划中提出促进数字中国建设刺激电讯营运商造好内房及物管股承压明显碧桂园服务6098HK为2月跌幅最大蓝筹股申万港股证券II板块中除恒投证券1476HK微涨10以外其余券商股均下跌H股券商中跌幅前三为广发证券1776HK下跌131华泰证券6886HK下跌129和国联证券1456HK下跌95在港中资券商股中申万宏源香港0218HK海通国际0665HK和国泰君安国际1788HK跌幅均超过102月港股IPO零封或待上市规则修改落地2月港股市场无新上市公司一反22年末以来新股市场回温态势不过预计或是在为3月修改主板上市规则做准备2023年是香港资本市场制度改革大年预计3月后进程加快2月22日香港财政司司长陈茂波表示港交所将于今年一季度实施先进科技公司上市制度2月26日香港财经事务及库务局局长许正宇表示3月即会推行特专科技公司18C新上市规则或会根据市场意见降低咨询文件中的上市市值门槛等港交所行政总裁欧冠升在2022年港交所全年业绩传媒简布会上也表示正在研究GEM改革预计相关上市规则修改落地后将会提升香港资本市场对优质资产的吸引力港交所动态跟踪香港交易所欢迎沪深港通增加交易日香港交易所欢迎沪深港通增加交易日沪深港通每年的交易日总数将增加超过10日由于香港市场在公众假期不提供银行服务因此目前北向交易在香港公众假期的前一个交易日不能提供交易服务此次宣布的调整实施后沪深港通北向交易在香港和内地市场的所有共同交易日都将开放服务南向的交易日历也将进行类似的优化今年首个新增的北向交易日将为2023年5月25日其后新增的两个北向交易日分别为2023年10月20日和12月22日行业要闻中国证监会新闻发布会表示允许存量境内投资者通过原境外机构交易中国证监会新闻发言人回应境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况时表示近日证监会部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者并不得为其开立新账户同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定重点公司动态跟踪国泰君安国际2月7日国泰君安国际证券1788HK发布盈利警告截至2022年12月31日止年度管理账目董事会预期本集团年度收入不少于220亿港元2021约396亿港元税后净利润在7000万港元至9000万港元之间2021约110亿港元证券行业跟踪及投资建议港股券商板块2月随大市调整中资券商指数月跌72我们追踪的21家重点公司1月平均跌幅69其中H股中资券商平均下跌69中资券商在港上市子公司平均下跌100近期券商板块有多项政策陆续出台包括全面注册制实施转融券措施优化沪深港通交易日历优化等政策兑现利好券商投行两融财富管理等业务空间的拓展助推行业基本面改善两会已经拉开帷幕近期稳增长政策或仍会密集出台从而提升市场情绪目前申万港股证券II板块估值约为09倍PB仍处于历史低位在宏观经济复苏宽信用环境以及政策托底等多个积极因素共振下预计业绩会在中报前后回血明显有望支撑券商板块估值上行风险提示1资本市场改革效果不及预期2宏观经济下行3行业监管政策收紧52023年3月10日星期五不承担责任声明台端对本报告读取时即视为同意接受下列各项之约束本报告只供参考之用并不构成要约招揽或邀请诱使任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定如因相关建议招致损失概与中泰国际证券有限公司无涉报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用翻阅此等报告之人士须自行负责了解有关限制此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说本报告之内容包括但不限于文字图表版面设计相关网站或其它项目只备作一般参考用途虽然数据已力求准确唯本公司对上述数据之正确性充足性或完整性不予保证并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任关于上述数据并不提供任何种类之保证明示或法定保证包括但不限于不侵犯第三者权利所有权可商售性对某特定用途的适用性等保证中泰国际证券有限公司6