大盘指数下跌态势，两市资金持续流出
　　本周市场指数均呈下跌态势。截至3月10日收盘，上证指数、深证成指、中小综指、创业板分别下跌2.95%，3.45%、3.60%、2.15%，四大指数均呈下跌态势。从行业板块来看，贵金属、电子化学品、工程咨询服务、汽车服务涨幅靠前，保险、教育、装修建材等板块走弱；概念板块来看，6G、光刻胶概念走势较好。沪深两市资金持续流出，北向资金流出超过90亿元，上证指数、深证成指五连阴。上周两会顺利召开，会议提出对金融监管机构进行改革，在银保监会的基础上组建国家金融监督管理总局，不再保留中国银行保险监督管理委员会，中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构，形成“一行一会一局”金融监管格局，政府报告还确定了2023年GDP增长目标为5%左右，一系列改革举措有利于更好保护投资者合法权益，持续优化资本市场环境。
　　低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，3月10日上证指数、深证成指、中小综指和创业板指PE-TTM分别为13.42/25.72/45.38和41.77倍，估值仍处于历史偏低分位数水平。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。
　　下周核发4只新股，建议重点关注海通发展。公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务，系国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。公司船队覆盖航线广、运输网络密集，运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列。截至2022年12月31日，公司船队营运的自有及光租船舶数量达到23艘，运力超过120万载重吨。公司现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输量最大的民营航运企业之一，航线网络遍及境内沿海及全球30余个国家和地区200余个港口。
　　风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。

研究报告全文：证券研究报告行业定期报告2023年03月12日指数呈下跌态势新股申购关注海通发展推荐维持中小盘策略新股梳理TMT及中小盘中小市值大盘指数下跌态势两市资金持续流出行业规模占比本周市场指数均呈下跌态势截至3月10日收盘上证指数深证成指股票家数只3808中小综指创业板分别下跌295345360215四大指数均总市值亿元279303流通市值亿元240803呈下跌态势从行业板块来看贵金属电子化学品工程咨询服务汽车服务涨幅靠前保险教育装修建材等板块走弱概念板块来看6G行业指数光刻胶概念走势较好沪深两市资金持续流出北向资金流出超过90亿元1m6m12m上证指数深证成指五连阴上周两会顺利召开会议提出对金融监管机绝对表现-4185构进行改革在银保监会的基础上组建国家金融监督管理总局不再保留相对表现-11160中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会调整为国务院直中小市值沪深30030属机构形成一行一会一局金融监管格局政府报告还确定了2023年20GDP增长目标为5左右一系列改革举措有利于更好保护投资者合法权100益持续优化资本市场环境-10-20低估值优质成长股有望跑赢市场从估值角度看3月10日上证指数-30Mar22Jul22Oct22Feb23深证成指中小综指和创业板指PE-TTM分别为134225724538和资料来源公司数据招商证券4177倍估值仍处于历史偏低分位数水平我们判断市场仍有望向好低估值优质成长股有望继续跑赢市场相关报告1中小盘策略新股梳理国内经下周核发只新股建议重点关注海通发展公司主要从事国内沿海以及国4济缓步复苏新股申购关注涛涛车际远洋的干散货运输业务系国内民营干散货航运领域的龙头企业之一业2023-03-06公司船队覆盖航线广运输网络密集运力规模在国内从事干散货运输的2中小盘策略新股梳理指数呈企业中排名前列截至2022年12月31日公司船队营运的自有及光租分化态势新股申购关注亚光股份船舶数量达到23艘运力超过120万载重吨公司现已成为环渤海湾到长2023-02-26江口岸的进江航线中煤炭运输量最大的民营航运企业之一航线网络遍及3中小盘策略新股梳理指数乏力下行新股申购关注茂莱光学境内沿海及全球30余个国家和地区200余个港口2023-02-19表1新股信息一览表董瑞斌S1090516030002dongruibincmschinacomcn归母净利润增速股票相关行业主题2019202020212022未来电器50585913-1505-228配电设备苏能股份2265-43610443744煤炭开采海通发展--3562683762976海运联合水务-1434-13471866供水业务资料来源wind招商证券风险提示国内经济持续低迷海外不确定性风险暴露敬请阅读末页的重要说明行业定期报告中小市值策略回顾本周市场指数均呈下跌态势截至3月10日收盘上证指数深证成指中小综指创业板分别下跌295345360215四大指数均呈下跌态势从行业板块来看贵金属电子化学品工程咨询服务汽车服务涨幅靠前保险教育装修建材等板块走弱概念板块来看6G光刻胶概念走势较好沪深两市资金持续流出北向资金流出超过90亿元上证指数深证成指五连阴上周两会顺利召开会议提出对金融监管机构进行改革在银保监会的基础上组建国家金融监督管理总局不再保留中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构形成一行一会一局金融监管格局政府报告还确定了2023年GDP增长目标为5左右一系列改革举措有利于更好保护投资者合法权益持续优化资本市场环境低估值优质成长股有望跑赢市场从估值角度看3月10日上证指数深证成指中小综指和创业板指PE-TTM分别为134225724538和4177倍估值仍处于历史偏低分位数水平我们判断市场仍有望向好低估值优质成长股有望继续跑赢市场图1当前市场估值情况上证综指市盈率-TTM深圳成指市盈率-TTM中小综指市盈率-TTM创业板指市盈率-TTM1601401201008060402002015-03-132012-06-212012-09-282013-01-112013-04-262013-08-022013-11-082014-02-142014-05-232014-08-292014-12-052015-06-192015-09-252015-12-312016-04-152016-07-222016-11-042017-02-102017-05-192017-08-252017-12-082018-03-162018-06-222018-09-282019-01-112019-04-262019-08-022019-11-082020-02-212020-05-292020-09-042020-12-112021-03-192021-06-252021-09-302022-01-072012-03-16资料来源招商证券下周新股分析下周核发4只新股建议重点关注海通发展海通发展公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务系国内民营干散货航运领域的龙头企业之一公司船队覆盖航线广运输网络密集运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列截至2022年12月31日公司船队营运的自有及光租船舶数量达到23艘运力超过120万载重吨公司现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输量最大的民营航运企业之一航线网络遍及境内沿海及全球30余个国家和地区200余个港口敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告本周申购次新股一览未来电器301386SZ公司从事低压断路器附件的研发生产和销售主营业务公司财务指标单位百万元主营业务分布2021年2019202020212022078营业收入35118461444588847779296YOY-0413140-055412塑壳断路器附件净利润6097970282428054智能终端电器23393795YOY50585913-1505-228框架断路器附件毛利率3673406132492971其他业务资产负债率31513051192721393492其他辅助类成品净资产收益率2163274716941434资料来源同花顺iFinD招商证券资料来源同花顺iFinD招商证券拟投入募集资金前五大客户占比合计募投项目万元合计上海良信电器股份有限公司1608低压断路器附件新建项目4170000上海诺雅克电气有限公司1584新建技术研发中心项目804317常熟开关制造有限公司1573新建信息化系统项目35250058845326817北京ABB低压电器有限公司629广东电网有限责任公司广州供电490局行业分析2011-2021年我国发电装机容量亿千瓦时行业要点1近年来随着中国经济持续快速增长我国用电需求迅速增长全社会用电量自2011年的46928亿千瓦时增长到2021年的83128亿千瓦时年均复合增长率25CAGR为588低压断路器市场需求分为新增发电设备带来的新增需求以及因使用寿命及新产品置换而导致更新换代需求2011年至2021年为应对我国用电20需求的持续增长缓解电力供应紧张的局面在中央和地方政府的推动下我国电力建设大规模展开我国发15电装机容量从2011年的1056亿千瓦时增长到2021年的2380亿千瓦时复合增长率达到847我国平均每年新增装机容量超过亿千瓦时有力地带动了低压101断路器附件市场需求的持续增长2近年来我国不断加大电网建设电网建设投资持续5维持在较高水平2011年至2021年我国电网基本建设投资累计完成额达到50626亿元在不断加大电网建0设投资的同时我国积极推进智能电网的发展智能电20112012201320142015201620172018201920202021网指的是传统电网与现代传感测量技术通信技术计算机技术控制技术新材料技术高度融合而形成的新一代电力系统智能电网成为我国电力能源输配电环节发展的必然方向资料来源公司招股意向书招商证券竞争力分析竞争优劣势点评敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告1先进的技术水平和研发实力1公司在塑壳断路器附件和框架断路器附件领域专业技术底蕴深厚品质可靠主要技术指标处于先进水平能充分满足各类配电用电领域对电路安全保护和自动化控制的需求公司的技术能力和技术方案受到国内外知名企业的认可与下游知名低压断路器主机厂建立了长期的合作关系2作为国内低压断路器附件领域的先进企业中国电器工业协会常务理事单位中国电器工业协会通用低压电器分会理事单位公司时刻关注行业发展动态先后作为行业企业代表委派了多名骨干技术研发人员参与了相关产品的国家和行业标准的制定和修订2经过多年发展公司已经形成了多元化的产品和客户体系公司产品主要分为框架断路器附件塑壳断路器附件和智能终端电器三大类共上万种规格型号可满足大部分低压断路器的附件需求凭借良好的品牌形象优质的产品品质和及时的供应能力公司与业内主要主机厂建立了良好的合作关系公司主要客户包括正泰电器良信股份常熟开关德力西天正电气上海人民电器施耐德ABB西门子和罗格朗等国内外知名低压电器行业企业和电网领域相关企业3全流程生产能力优势公司产品设计模具设计和制造锻压轴类零件加工多种焊接钣金类零件加工注塑成型PCBA总装和自动检测等关键制程实行自主生产能够有效提高生产计划的可靠性和可控性保证产品品质公司拥有日本沙迪克SODICK慢走丝设备美国哈斯Haas加工中心德国通快TRUMPF全自动激光切割机苏州新视野等一百余台套国内外知名高端设备和六千余副模具这些设备和模具为公司全流程生产能力提供充分保障同行业公司比较公司简称主营业务收入百万元毛利率净利率公司主要从事配电电器终端电器控制电器正泰电器电源电器电子电器五大类低压电器产品的研38864622469969发生产和销售公司主要从事终端电器配电电器控制电器良信股份以及智能电工等电器产品的研发生产和销40271535211039售公司从事配电电器控制电器终端电器电天正电气源电器仪表电器等低压电器产品的研发生2921912378373产和销售资料来源同花顺iFinD公司招股意向书招商证券苏能股份600925SH公司从事煤炭采掘洗选加工销售以及发电等业务主营业务敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告公司财务指标单位百万元主营业务分布2021年2019202020212022376营业收入1127543100355411677621514021810YOY-230-110016362965净利润189578181316200253275229煤炭销售YOY2265-43610443744电力及热力2454毛利率38713317397740366360煤矿托管资产负债率6347687769046043其他业务收入净资产收益率1943187825181769资料来源同花顺iFinD招商证券资料来源同花顺iFinD招商证券拟投入募集资金前五大客户占比合计募投项目万元合计国家电网及其下属公司2223江苏能源乌拉盖21000MW高效30000000超超临界燃煤发电机组工程项目大唐集团及其下属公司823补充流动资金10000000徐州东方物流集团有限599459540000000公司徐矿集团及其下属公司497福建巨祺工贸有限公司453行业分析2010-2021年我国原煤产量统计亿吨行业要点1煤炭是世界上储量最多分布最广的常规能源尽管全球煤炭资源储量丰富但各地区煤炭储量分布极不均衡绝大多数已探明储量集中在亚太欧洲及北美等地42区2020年底全球煤炭已探明储量1074108亿吨左右其中美国煤炭储量全球第一占比达2320其40次为俄罗斯占比达1510澳大利亚占全球比重达1400我国煤炭已探明储量占比达1330排名全38球第四我国煤炭行业区域集中度较高其中华北地区处于主导地位其次是华东和华中地区3622020年以来面对新冠疫情严峻挑战煤炭行业积极应对常态化做好疫情防控工作扎实推进煤矿复工34复产全国煤炭供应总体稳定充足但受前期煤炭产能超前释放后期经济逐步复苏煤炭供需阶段性错配32国际能源价格下跌等多重因素影响煤炭市场价格总体呈现V型发展态势2021年9-10月随着煤炭存量30产能产出环比下降而新增产能释放缓慢煤炭价格出现大幅上涨2021年10月下旬以来为了保障用电安全监管机构加强了煤炭价格上涨的限制性措施同时前期核增的产能逐步释放煤炭价格持续调整但2021年煤炭价格整体水平处于近年来的高位资料来源公司招股意向书招商证券竞争力分析竞争优劣势点评敬请阅读末页的重要说明5行业定期报告1资源优势徐矿股份拥有从事煤炭开发和支撑持续发展的优质资源储备且大部分资源具有优良的赋存条件截至2022年6月30日郭家河煤业可采储量为3873220万吨核定产能500万吨年天山矿业可采储量为4919483万吨核定产能850万吨年张双楼煤矿可采储量为331337万吨核定产能180万吨年上述三大矿区煤质优良煤层赋存条件好地质构造简单且大多数煤层瓦斯含量低均为现代化大型矿井使得徐矿股份可以在较短的时间内建设高产高效煤矿其单位产能的投资规模和经营成本相对较低且具有较高的安全性徐矿股份还借助煤炭资源大力发展煤电一体化产业借助新疆天山矿业优质煤炭资源建设阿克苏热电该电厂每年可向江苏输送9亿千瓦时援疆电量借助张双楼煤矿建设华美热电235万千瓦超临界和徐矿电厂230万循环硫化床发电机组充分消纳劣质煤正在建设的内蒙古乌拉盖2100万千瓦超超临界褐煤机组建设在贺斯格乌拉南露天矿边成为又一个江苏区外来电的坑口电厂徐矿股份充分发挥自身资源优势做大产业链发展循环经济2区位与交通优势徐矿股份座落于历史文化名城徐州市地处华东腹地处于东部沿海开放和中西部开发的连接带长江三角洲与环渤海湾两大经济板块的结合部为华东地区主要煤炭生产基地之一同时在陕甘和新疆均拥有大型煤炭生产基地其矿区具有区位及运输便利煤种齐全煤质优良资源储量雄厚的天然禀赋优势公司所在矿区均可通过铁路专用线连接至国家铁路网运输便利区域竞争优势较强主要煤种有肥煤瘦煤13焦煤贫煤气煤等煤质具有特低硫-低硫低磷中等挥发分中等-中高发热量的特点所产煤炭产品含硫量低磷砷氯等有害元素含量极少徐矿股份电力企业大都靠近城市中心拥有较大的供热市场华美热电徐矿电厂以及阿克苏热电年供热总量接近300万吨利用区位优势充分发展热电联产产业3技术优势公司在煤矿软岩支护冲击地压防治矿井热害治理矿山生态修复等技术研究方面多项核心技术处于国际国内领先水平建成了江苏省首个智能化综采工作面开启了江苏煤矿智能化建设新时代也建成了陕西省宝鸡市及新疆自治区南疆地区第一个智能化工作面张双楼煤矿和天山矿业被列入国家2021年智能化示范矿井建设科技创新为推动企业高质量发展提供了坚强技术支撑徐矿股份发电企业在低氮燃烧供热改造深度调峰劣质煤及污泥掺烧等方面的研究皆取得了丰硕的成果华美热电235万千瓦超临界循环流化床机组取得多项全国领先技术成果获得国家优质工程奖在建的乌拉盖电厂是国内首台百万褐煤机组1000MW等级褐煤锅炉关键技术研究褐煤锅炉制粉系统研究尾部高焓值烟气余热利用研究降低厂用电率措施研究以及褐煤机组全厂零补水系统等研究创新破解多项难题将建成全国领先的褐煤发电机组同行业公司比较公司简称主营业务收入百万元毛利率净利率从事煤炭采选销售矿区自有铁路货物运输兖矿能源公路货物运输港口经营煤矿综合科学技术1519908029381222服务甲醇生产销售靖远煤电从事煤炭开采和销售48412430511498从事煤炭的生产和销售电力生产铸造铝材上海能源10155892068403加工等业务资料来源同花顺iFinD公司招股意向书招商证券海通发展603162SH公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务主营业务敬请阅读末页的重要说明6行业定期报告公司财务指标单位百万元主营业务分布2022年2019202020212022476136营业收入5577367888159818204603塑壳断路器附件YOY-2172135422802净利润1025566025174467142自有船舶运输业YOY--356268376297632403795务毛利率3206217241703976外租船舶资产负债率5374574838102118光租船舶6148净资产收益率1843103849164019其他业务资料来源Wind招商证券资料来源Wind招商证券拟投入募集资金前五大客户占比合计募投项目万元合计国家能源投资集团有限责任公司1001超灵便型散货船购置项目13282343体系JOINTFAITHSHIPPINGCO773信息化系统建设与升级项目217657LIMITEDPERFECTBULKLIMITED6963273补充流动资金77932014279320HONGGLORYSHIPPING416INTERNATIONALPTELTD体系上海海螺物流有限公司体系388行业分析全球海运贸易量变化情况亿吨行业要点1根据克拉克森统计数据2012年至2019年全球海运贸易量由9197亿吨上升至11999亿吨复合增长率387总体呈持续上升趋势2020年受新冠肺炎疫情的影响全球经济出现一定程度下滑全年海运贸易量同比下降3482021年疫情影响得到控制全球经济回暖海运贸易实现复苏全年海运贸易量同比增长338贸易量也恢复至接近2019年的水平2近十年来全球干散货贸易市场处于稳步增长期干散货物货运量保持平稳增长根据克拉克森统计2012年至2021年全球干散货海运贸易量由4099亿吨增长至5365亿吨年均复合增长率为3043根据国家交通运输部统计数据2012年至2021年我国干散货运力整体呈波动上升的态势沿海省际万吨以上运输干散货船数量由1618艘上升至2235艘万吨以上干散货船运力由4940万载重吨增长至7494万载重吨年复合增长率分别达到365474增长速度均超过同期全球干散货船舶的增长速度资料来源公司招股意向书招商证券竞争力分析竞争优劣势点评1运力结构优势公司系国内民营干散货航运领域的龙头企业之一经过多年的经营公司船队覆盖航线广运输网络密集运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列截至2022年12月31日公司船队营运的自有及光租船舶数量达到23艘运力超过120万载重吨公司投入营运的船舶主要为51000和57000载重吨的超灵便型干散货船舶自有新造船舶均由国内一级一类船厂建造船龄较短且船型统一维修养护成本相对较低有效降低了内部管理成本2航线体系优势公司拥有十余年丰富的海运经验现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输敬请阅读末页的重要说明7行业定期报告量最大的民营航运企业之一同时公司顺应国家一带一路重大战略布局拓展全球干散货海上运输业务已建立起辐射境内沿海及国际远洋的航线体系航线网络遍及境内沿海及全球30余个国家和地区200余个港口3区位优势公司所在的平潭岛东临台湾海峡是中国第五大岛屿与台湾省新竹港相距仅68海里是中国大陆距离台湾岛最近的地区平潭港区拥有众多避风条件良好的港湾和深水岸线资源被定位为福州港的重要组成部分系海峡两岸三通的综合枢纽和主要口岸2014年3月国务院正式批复同意平潭港口岸对外开放2015年5月中国福建自由贸易试验区平潭片区正式挂牌进一步加快与台中台北高雄等台湾地区三大自由贸易港的对接平潭综合实验区的区位优势也为公司提供了广阔的发展前景同行业公司比较公司简称主营业务收入百万元毛利率净利率中国远洋下属全资子公司是全球规模最大的中远海散专业化散装货物运输企业航线覆盖境内沿海---和世界主要港口公司以油轮包括LNG船干散货为核心招商轮船主业以集装箱滚装运输特种运输等海运215792218751499服务为有机补充的多元化专业航运公司公司主要从事国际与国内的矿产粮食能源山东海运4389622986977化学品等大宗商品的水路运输资料来源Wind公司招股意向书招商证券联合水务603291SH公司主营业务为自来水生产与供应污水处理与污水资源化中水回用市政工程业务并积极拓展河湖流域水治理和水生态修复等水环境治理主营业务公司财务指标单位百万元主营业务分布2021年2018201920202021营业收入548696855279744104066YOY--249416333050净利润11977136951184914060YOY--1434-13471866毛利率4650433939003393资产负债率6585651963026017净资产收益率102010701185921资料来源同花顺iFinD招商证券资料来源同花顺iFinD招商证券拟投入募集资金前五大客户占比合计募投项目万元合计咸宁市咸安区绿色产业1569荆州经济技术开发区工业污水处2152648发展投资有限公司理厂二期提标升级改造工程宿迁市兴洋建设工程咨471第二水厂清水输水配套管网工程1293707询有限公司2952上海自来水投资建设有324补充流动资金5876144033969限公司宿迁力达置业有限公司316宿迁市梁锡旺置业有限271公司行业分析敬请阅读末页的重要说明8行业定期报告2013-2020年我国供水管道长度万立方米行业要点1我国水资源供给面临资源型水质型管理型缺水问题从水资源总量上看2020年我国的水资源总量为31605亿立方米人均水资源量约为223980立方米其中地表水资源量为3040700亿立方米地下水资源不重复量为119820亿立方米虽然我国总淡水资源总量居全球第四但是由于人口总量大人均用水量严重紧缺能作为饮用水的水资源更是有限2城市供水行业保持稳定增长随着我国城镇化的不断推进城镇用水人口不断增加2016年至2020年我国城镇用水人口从80亿人增加到87亿人城镇化进程的推进也推动我国城镇用水需求逐年增长2016年至2020年我国城镇用水总量从8337亿立方米增加至9073亿立方米年均复合增长214城市供水方面2018年至2020年我国城市供水总量分别为6146亿立方米6283亿立方米6295亿立方米其中生活用水占比最高同时随着各地政府部门强化地下水禁采限采管理我国城市供水需求也将保持继续增长态势资料来源公司招股意向书招商证券竞争力分析竞争优劣势点评1区位优势目前公司的业务重点布局在我国长三角珠三角长江流域中部区域黄河流域晋陕豫黄河金三角等区域与国内大中型水务公司进行错位竞争深耕国内三四线发展潜力强的成长型城市在国内9个省15个城市拥有24个运营公司与同行业公司相比联合水务业务布局范围广在水务市场上具有广泛的影响力和良好声誉公司在各项目所在地充分发挥资源口碑管理和业绩等优势以点带面从单一业务发展到综合业务2海外市场优势公司坚持立足国内市场积极开拓国际市场的发展战略在国家一带一路的号召下公司积极开拓海外市场并在孟加拉国首都达卡市投资拥有一个供水运营公司设计水处理能力34万立方米日将为当地200万人口提供供水服务南亚及东南亚是世界上人口最密集的区域之一但这些地区的水务行业尚在发展初期水资源开发利用率较低供水和污水处理市场空间广阔联合水务率先实施走出去的战略推动孟加拉当地第一个水务PPP项目落地在此项目中公司与世界银行的国际金融公司IFC及孟加拉Delcot集团建立了良好的合作关系受到当地政府的高度重视并建立了良好的口碑这为公司未来海外业务的进一步拓展树立了良好的开端3产业链优势公司在专注于供水及污水处理的主业同时积极进行产业链延伸从原水取水水厂管网建设与维修二次供水设施销售与运维市政污水工业园区污水工厂废水预处理污水资源化中水回用农村污水处理水质检测水环境治理等全产业链拓展投资建设和运营业务产业链发展一方面有助于公司发挥各项业务间的协同效应实现人才技术管理原材料等多方面的资源共享提高资源配置效率进行有效的成本控制另一方面公司通过积极开拓产业链业务领域增加业务收入和盈利点同行业公司比较公司简称主营业务收入百万元毛利率净利率公司主营业务为环保水处理相关的研发咨询鹏鹞环保与设计设备生产及销售工程承包项目投20931133531507资及运营管理等一站式服务公司业务涉及的水务产品及服务主要为向用绿城水务户提供自来水和污水处理服务20814939531416公司主营业务为自来水制售自来水排水及相江南水务11136050492482关水处理业务资料来源同花顺iFinD公司招股意向书招商证券敬请阅读末页的重要说明9行业定期报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关董瑞斌本科就读于中国科技大学博士毕业于中国科学院上海技术物理研究所曾在国泰君安研究所海通证券研究所从事电子行业中小盘研究于2016年加盟招商证券研发中心从事中小盘研究2013年中小盘新财富最佳分析师第二名2015年电子行业新财富最佳分析师第五名2016年中小盘新财富最佳分析师第五名2017年中小盘新财富最佳分析师第二名及水晶球第二名评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明10