2月CPI大幅低于预期
　　2月CPI同比1.0%，大幅低于WIND中性预期的1.8%，环比走势也弱于季节性。猪价高频与CPI数据存在较大分歧，是在数字层面导致高估的主要原因，但2013年以后猪周期已经与经济周期脱钩。
　　主要问题在于核心CPI。复苏伊始，各方期待的是高于季节性的恢复斜率，因此持平于季节性的2月核心CPI表现低于预期。可能同时存在三种原因:1）需求侧没有强复苏，至于是温和还是弱复苏需要等待15日经济数据;2)供给侧的恢复弹性不错;3)海外滞胀，加息抑制大宗商品价格，为国内营造了在低通胀环境下恢复经济的有利条件。
　　房地产销售回暖势头稍减
　　二手房价涨幅稍缓。3月第1周，全国二手房挂牌价同比-4.4%，较前一周的-4.36%微微放缓。结构上，一线城市同比1.7%，较前一周的2.1%有所回落。
　　新房销售也有所回落。30城商品房成交面积在2月下旬开始出现上升势头，最近一周又有所回落。
　　评估开年经济数据的难点
　　近期数据比较混乱，PMI大超预期、CPI大幅低于预期、金融数据又超预期。在此背景下，疫后复苏到底如何，15日发布的1-2月经济数据本应一锤定音。
　　难点在于去年1-2月的官方数据“异常高”，例如工增在高基数下高达7.5%，而21年12月只有4.3%。
　　面对相同的数字，基于不同基数解读将存在重要差异。
　　

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