近期核心观点：
　　3月以来，高层对地产风险纾解工作持续关注，地方因地制宜放松政策频出。虽然近期新房销售复苏趋缓，但二手住宅成交势头依旧良好。我们认为今年楼市“金三银四”仍可期，房地产板块有望迎来销售复苏和政策放松的共振。看好三条主线：①久经考验的优质房企；②接近“上岸”的困境反转型标的；③受地产拖累的物业板块。核心推荐越秀地产、保利发展、招商积余。
　　市场表现回顾：
　　板块方面，2023.3.6-2023.3.10期间，房地产指数（中信）下跌4.91%，沪深300指数下跌3.96%，房地产板块跑输沪深300指数0.95个百分点，位居所有行业第24位。近一个月，房地产指数（中信）下跌5.08%，沪深300指数下跌2.67%，房地产板块跑输沪深300指数2.41个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌8.25%，沪深300指数下跌2.17%，房地产板块跑输沪深300指数6.08个百分点。
　　个股方面，2023.3.6-2023.3.10期间，17只个股上涨，120只个股下跌，1只个股持平，占比分别为12%、87%、1%。涨跌幅居前5位的个股为：中润资源、同达创业、银亿股份、张江高科、财信发展，居后5位的个股为：*ST紫学、中交地产、信达地产、万泽股份、中航地产。
　　行业数据跟踪：
　　从新房维度，销售复苏趋缓。2023年截至3月11日，30城商品房成交面积2423万㎡，同比-11%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-20%、-14%、-4%、+8%；一线城市、二线城市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-10%、-13%、-7%。
　　从二手房维度，恢复势头良好。2023年截至3月10日，样本8城二手住宅成交面积1217万㎡，同比+84%，较2021年同期-3%，较2019年同期+62%。
　　行业政策要闻：
　　①湖南长沙、江苏常州放松限售政策；②福建省、河南驻马店推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施；③辽宁大连在房交会推出个人购房补贴政策；④安徽省、湖北襄阳推进二手房交易“带押过户”。
　　风险提示：
　　①后续政策落地效果不及预期；②疫情等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

研究报告全文：证券研究报告2023年03月14日房地产行业周观点超配新房销售复苏节奏趋缓二手住宅成交势头良好核心观点行业研究行业周报近期核心观点房地产3月以来高层对地产风险纾解工作持续关注地方因地制宜放松政策频出超配维持评级虽然近期新房销售复苏趋缓但二手住宅成交势头依旧良好我们认为今年证券分析师任鹤证券分析师王粤雷楼市金三银四仍可期房地产板块有望迎来销售复苏和政策放松的共振010-880053150755-81981019renheguosencomcnwangyueleiguosencomcn看好三条主线久经考验的优质房企接近上岸的困境反转型标的S0980520040006S0980520030001受地产拖累的物业板块核心推荐越秀地产保利发展招商积余证券分析师王静021-60893314市场表现回顾wangjing20guosencomcnS0980522100002板块方面202336-2023310期间房地产指数中信下跌491沪深300指数下跌396房地产板块跑输沪深300指数095个百分点位居市场走势所有行业第24位近一个月房地产指数中信下跌508沪深300指数下跌267房地产板块跑输沪深300指数241个百分点近半年来房地产指数中信下跌825沪深300指数下跌217房地产板块跑输沪深300指数608个百分点个股方面202336-2023310期间17只个股上涨120只个股下跌1只个股持平占比分别为12871涨跌幅居前5位的个股为中润资源同达创业银亿股份张江高科财信发展居后5位的个股为ST紫学中交地产信达地产万泽股份中航地产资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业数据跟踪相关研究报告从新房维度销售复苏趋缓2023年截至3月11日30城商品房成交面积房地产行业周观点-地产销售持续复苏因城施策力度未松2423万同比-11其中长三角华南华中西南华北东北区域的2023-03-062023年2月房地产数据点评-市场逐渐回暖金三银四可商品房成交面积累计同比分别为-20-14-48一线城市二线城期2023-03-02房地产行业2023年3月投资策略暨年报前瞻-节后销售复苏市三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-10-13-7板块业绩承压2023-02-28房地产行业周观点-新房销售逐渐复苏土地溢价率明显提升从二手房维度恢复势头良好2023年截至3月10日样本8城二手住宅2023-02-27不动产私募投资基金试点方案点评-激活存量不动产市场需成交面积1217万同比84较2021年同期-3较2019年同期62求助力房企优化资产负债表2023-02-21行业政策要闻湖南长沙江苏常州放松限售政策福建省河南驻马店推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施辽宁大连在房交会推出个人购房补贴政策安徽省湖北襄阳推进二手房交易带押过户风险提示后续政策落地效果不及预期疫情等因素致行业基本面超预期下行房企信用风险事件超预期冲击请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录1近期核心观点42市场表现回顾421板块方面上周房地产板块涨幅位居所有行业第24位422个股方面上涨下跌持平占比分别为1287153行业数据跟踪531从新房维度销售复苏趋缓532从二手房维度恢复势头良好74行业政策要闻75风险提示8请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1近半年房地产板块与沪深300走势比较4图2近1个月房地产板块与沪深300走势比较4图3A股各行业过去一期涨跌排名202336-20233105图4涨跌幅前五个股5图5板块上涨下跌及持平家数5图630城商品房单日成交面积万20236图730城商品房累计成交面积同比20236图8历年30城商品房单日成交面积万6图9历年30城商品房累计成交面积万6图1030城商品房单日成交区域结构20236图1130城分区域商品房累计成交面积同比20236图1230城商品房单日成交能级结构20237图1330城分能级商品房累计成交面积同比20237图14历年样本8城二手住宅当年累计成交面积万7图15样本8城二手住宅当年累计成交面积同比7表1近期行业政策一览202336-20233117请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告1近期核心观点3月以来高层对地产风险纾解工作持续关注地方上因地制宜放松政策频出虽然近期新房销售复苏趋缓但二手住宅成交势头依旧良好我们认为今年楼市金三银四仍可期房地产板块有望迎来销售复苏和政策放松的共振看好三条主线久经考验的优质房企接近上岸的困境反转型标的受地产拖累的物业板块核心推荐越秀地产保利发展招商积余2市场表现回顾21板块方面上周房地产板块涨幅位居所有行业第24位202336-2023310期间房地产指数中信下跌491沪深300指数下跌396房地产板块跑输沪深300指数095个百分点位居所有行业第24位近一个月房地产指数中信下跌508沪深300指数下跌267房地产板块跑输沪深300指数241个百分点近半年来房地产指数中信下跌825沪深300指数下跌217房地产板块跑输沪深300指数608个百分点图1近半年房地产板块与沪深300走势比较图2近1个月房地产板块与沪深300走势比较资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图3A股各行业过去一期涨跌排名202336-2023310资料来源Wind国信证券经济研究所整理22个股方面上涨下跌持平占比分别为12871202336-2023310期间17只个股上涨120只个股下跌1只个股持平占比分别为12871涨跌幅居前5位的个股为中润资源同达创业银亿股份张江高科财信发展居后5位的个股为ST紫学中交地产信达地产万泽股份中航地产图4涨跌幅前五个股图5板块上涨下跌及持平家数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理3行业数据跟踪31从新房维度销售复苏趋缓从日频数据跟踪来看30城商品房销售复苏缓慢2023年截至3月11日30城商品房成交面积2423万同比-11其中长三角华南华中西南华北东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-20-14-48一线城市二线城市三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-10-13-7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图630城商品房单日成交面积万2023图730城商品房累计成交面积同比2023资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图8历年30城商品房单日成交面积万图9历年30城商品房累计成交面积万资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图1030城商品房单日成交区域结构2023图1130城分区域商品房累计成交面积同比2023资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图1230城商品房单日成交能级结构2023图1330城分能级商品房累计成交面积同比2023资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理32从二手房维度恢复势头良好从周频数据跟踪来看样本8城二手住宅成交势头较好2023年截至3月10日样本8城二手住宅成交面积1217万同比84较2021年同期-3较2019年同期62图14历年样本8城二手住宅当年累计成交面积万图15样本8城二手住宅当年累计成交面积同比资料来源Ifind国信证券经济研究所整理资料来源Ifind国信证券经济研究所整理4行业政策要闻202336-2023311期间行业政策要闻主要包括湖南长沙江苏常州放松限售政策福建省河南驻马店推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施辽宁大连在房交会推出个人购房补贴政策安徽省湖北襄阳推进二手房交易带押过户表1近期行业政策一览202336-2023311序号日期涉及地区政策新闻主要内容部门13月6日湖南长沙放松限售政策调整为网3月6日长沙市不动产登记中心表示长沙已对住房限售政策做出调整由原来的不动产长沙市不动产登记签满4年即可出售权证满4年方可上市交易调整为网签满4年即可出售同时长沙市不动产登记中心工中心作人员补充道具体政策于今日开始执行但由于政策刚调整系统需要细化如需过户还需要过几天才能办理长沙的限购区域是六区一县即芙蓉区开福区天心区雨花区岳麓区望城区和长沙县区域内限购限售请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告23月7日江苏常州关于调整优化房地产1商品住房自取得不动产权证后即可上市交易常州市住建局相关政策的通知2新建商品住房可按栋申领预售许可证3已完成备案的新建商品住房买卖合同经买卖双方协商一致需注销合同备案的所涉限制性规定不再执行4商品住房项目在价格备案后10个工作日内需申领商品房预售许可证之规定不再执行33月7日福建省关于印发巩固拓展经1新一揽子政策主要包括七个方面43条措施其中延续政策18条优化10条新增13条福建省人民政府济向好势头的一揽子政继续执行2条策措施的通知2其中在房地产方面提出了实施房票安置调整供地节奏加大对房地产项目特别是收尾项目金融扶持力度研究调整限购区域购房套数等住房消费领域限制性政策支持多孩家庭和新市民购房需求加大对正常建设房地产项目的开发贷款等利好举措具体包括1将在加大对房地产项目特别是处于收尾项目金融扶持力度支持合理住房消费2结合新建商品住房库存实际研究调整限购区域购房套数等住房消费领域限制性政策落实最低购房首付比例和贷款利率政策支持多孩家庭和新市民购房需求3同时实施房票安置对于使用房票在规定期限内购房房地产企业和属地政府给予团购优惠和购房补助4另外也将调整供地节奏细分片区均衡供地优化土地出让条件推动房地产项目加快投资建设开展房地产企业信用评价实施商品房预售条件预售资金差异化监管推广保函替代预售监管资金43月7日辽宁大连个人在展会期间购买商据大连市房交会公号3月7日消息2023年大连春季房交会的主题是展品质促销量享购房大连市人民政府品房每平补贴200元补贴为提振市场信心在展会购房政府补贴上今年春季房交会个人在展会期间购买市内四区中西沙甘及高新园区参展的新建商品房给予每平方米200元购房补贴此外为了促进展会成交让利购房人组委会将组织开发商根据自身项目情况提供专属房源和专属特价房等优惠活动53月8日湖北襄阳襄阳市二手房公积金1二手房公积金贷款带押过户无须卖家提前结清贷款只需要通过公证监管申请划转襄阳市住房公积金贷款带押过户工作试监管资金过户集成服务监管资金结算4个流程买卖双方并行办理就可以同步完成二管理中心点方案手房交易极大缩减了交易时间提高了工作效率2下一步襄阳市将持续优化带押过户流程逐步推广至买卖双方商业贷款为同行或跨行的带押过户业务同时鼓励各银行先行先试办理买卖双方贷款银行为同行的带押过户业务不断提高过户效率63月8日安徽省关于进一步提振市场促进房地产业健康发展因城施策调整优化限制性政策土地出让政策合理确定个人住房贷安徽省人民政府信心促进经济平稳健康款首付比例和贷款利率政策根据实际情况调整公积金贷款政策支持刚性和改善性住房需求运行的若干政策举措全面推行二手房交易带押过户登记模式优化二手房交易流程做好保交楼保民生保稳定各项工作73月9日河南驻马店驻马店市进一步促进1实行多样化回迁安置通过多种方式缩短回迁安置周期新启动项目原则上不再新建安置驻马店市人民政府房地产市场平稳健康发房可通过购买新建商品房货币化补偿实施征收补偿房票安置等方式进行安置对于选择展若干措施试行房票安置的群众可给予一定的奖励具体奖励政策由各县区自行制定2支持团购在售商品住房支持新兴产业单位科研机构产业园区大专院校企事业等单位集中团购商品住房解决职工住房问题团购房源须是五证齐全的现房或准现房一年内竣工交付并且在首付比例契税补贴公积金贷款等方面给予一定优惠3对已出让尚未建设的商业服务业用地在满足公共服务和基础配套设施承载力的前提下按照国家有关规定经批准可按商改住调整规划并补缴合理的出让金非住宅去化周期较长的县区可结合实际调整降低商品房项目的商业配套比例4为新市民进城购房提供购房优惠对来驻就业大学生新市民在驻购房享受户口迁移子女就近入学含转学养老保险医疗保险等城区人口同等政策5支持农民工进城购房各县区要积极推动农业转移人口市民化进一步简化农业转移人口购房落户手续对农民工购买商品住房的其土地承包经营权宅基地使用权和集体经济分配权保留不变积极探索农民宅基地自愿有偿退出和土地增值收益合理分配机制让农民有钱购房各银行机构要研究开发适合农民工购房的信贷产品支持农民工进城购房各县区政府管委会可以采取契税补贴规费减免贷款贴息购房补贴物业费补贴等政策以使农民工成为长期稳定的住房消费群体对进城购房的农民工持有不动产权证备案的购房合同房产所在地居住证的可平等享受就业子女教育医疗等公共服务6扩大住房有效需求按照关于河南省财政支持城镇保障性安居工程促进房地产业良性循环和健康发展的意见豫财综202277号支持购买存量商品房用于保障房和安置房7落实购房税收优惠政策对符合条件的按照规定落实个人购买住房契税及换购住房个人所得税优惠政策自2023年1月1日至2023年12月31日对出售自有住房后在1年内重新购买住房的对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠8优化新市民购房金融服务支持银行业金融机构落实差别化住房信贷政策合理确定新市民商业性个人住房贷款的最低首付比例最低贷款利率鼓励下调住房贷款利率加大贷款投放力度9降低购房信贷负担鼓励在驻银行业金融机构对在驻居民购房执行贷款利率政策下限提高个人按揭贷款发放效率支持刚性和改善性住房需求因疫情失业收入严重降低居民对购房贷款予以合理延期10推行住房公积金贷款带押过户为有效降低二手房交易资金和时间成本住房公积金缴存职工在押房产在交易过程中无需提前还款办理解押手续可申请办理住房公积金贷款带押过户业务资料来源各地政府官网国信证券经济研究所整理5风险提示后续政策落地效果不及预期疫情等因素致行业基本面超预期下行房企信用风险事件超预期冲击请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032