本周市场回顾。第10周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.9%。沪深300指数报收3967.14，周度涨幅为4.0%；创业板指数报收2370.36，周度涨幅-2.1%；房地产板块指数报收2898.13，周度涨幅为-4.9%。
　　本周行业要闻。发改委：稳妥处置化解房地产等领域风险，稳妥实施改善优质房企资产负债表计划，支持住房改善等重点领域消费。住建部：防范化解房地产“灰犀牛”风险，一视同仁支持优质国有房企和民企。银保监会：部署开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动，关注房贷转经营贷等。央行：2月份住户中长期贷款增加863亿元。重庆：房交会期间购房契税50%补贴，以消费券形式发放。长沙：限售条件调整为网签满4年。河南：稳定房地产企业开发贷款，支持优质房地产企业发行债券融资。福建：实施房票安置、加大对房地产项目金融扶持力度。安徽：纳税人生产经营确有困难的，可申请减免房产税。深汕合作区：取消限购，取证2年内限售，推行优先申购制度。陕西：2023年拟发行基础设施REITs项目3到5个。10个城市将在3月中下旬集中出让土地，共出让涉宅用地59宗。
　　第10周新房销售量较上周下降，二手房销售量较上周上升。第10周44大城市新房销售为3.4万套，较第9周减少14.5%；21大城市二手房销售2.6万套，较第9周增加2.4%；一线城市新房、二手房交易较第9周分别减少2.9%、减少7.4%；二线城市新房、二手房交易较第9周分别减少10.9%、增加4.4%。库存量和库销比与第9周基本持平。截至第10周，20大城市库存为114.7万套，较第9周增加998套；库销比为16.1个月，与第9周持平。本周土地市场出让热度较第9周下降。第10周36大城市市本级合计成交土地0块。土地出让金减少。第10周36大城市市本级土地出让金为0亿元，较第9周减少2.9亿元。平均溢价率下降。2023年第10周36大城市市本级土地成交平均溢价率0.0%，较第9周下降1.9个百分点。
　　重点公司公告。万科成功配售3亿股新H股。旭辉公布境外债务重组初步方案及盈利预告。保利发展、招商蛇口、金地集团、龙湖集团、华发股份、中国金茂、首开股份公布2月经营情况。天地源发布2022年业绩快报。融创服务、绿城服务发布盈利预告。越秀服务发布业绩公告及股息分派政策。佳兆业股票复牌。
　　投资建议与投资标的
　　本周央行公布2月份金融数据，人民币贷款增加1.81万亿元，总量延续强劲增长，同时结构优化，居民部门贷款有所改善。春节以来一二线部分城市的房地产市场回暖明显，从新房数据看有边际减弱的趋势，但总体上3月销售热度仍有所维持。我们分析销售改善的原因主要在于年前因疫情积压的部分购房需求释放，同时一些房企通过债务置换和展期等方式缓解了部分现金流压力，继续牺牲利润推盘的动力不足，因而市场有效供给减少，货值充足、推盘坚决的头部央国企和高评级民企销售表现更好。具体到二手房成交好于新房，主要由于二手房此前折价幅度更大，且无交付风险。在房企控量保价下，我们认为市场仍将延续弱复苏的态势，去年拿地力度较大的强信用房企将扩大相对优势。政策方面，本周深汕合作区取消限购，长沙优化限售，重庆实行购房补贴等，需求端宽松延续，但低能级城市政策进一步放松的空间有限。银保监会开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动，将关注房贷转经营贷等，结合住建部负责人重申不让投机炒房重新入市、原则上不支持三套以上购房的要求，我们认为后续政策仍将在“房住不炒”底线之上精准释放合理需求。看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。

研究报告全文：行业研究行业周报房地产行业看好维持控量保价下市场将延续弱复苏态势国家地区中国行业房地产行业报告发布日期2023年03月13日2023年第10周地产周报核心观点本周市场回顾第10周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为-09沪深300指数报收396714周度涨幅为-40创业板指数报收237036周度涨幅-21房地产板块指数报收289813周度涨幅为-49本周行业要闻发改委稳妥处置化解房地产等领域风险稳妥实施改善优质房企资产负债表计划支持住房改善等重点领域消费住建部防范化解房地产灰犀牛风险一视同仁支持优质国有房企和民企银保监会部署开展为期六个月的赵旭翔zhaoxuxiangorientseccomcn不法贷款中介专项治理行动关注房贷转经营贷等央行2月份住户中长期贷款执业证书编号S0860521070001增加863亿元重庆房交会期间购房契税50补贴以消费券形式发放长沙限售条件调整为网签满4年河南稳定房地产企业开发贷款支持优质房地产企业发行债券融资福建实施房票安置加大对房地产项目金融扶持力度安徽张续远zhangxuyuanorientseccomcn纳税人生产经营确有困难的可申请减免房产税深汕合作区取消限购取证2年内限售推行优先申购制度陕西2023年拟发行基础设施REITs项目3到5个10个城市将在3月中下旬集中出让土地共出让涉宅用地59宗第10周新房销售量较上周下降二手房销售量较上周上升第10周44大城市新政府工作报告重申防范化解风险百强销2023-03-06房销售为34万套较第9周减少14521大城市二手房销售26万套较第9售结构性修复2023年第9周地产周报周增加24一线城市新房二手房交易较第9周分别减少29减少74二关注销售复苏的持续性2023年第82023-02-28线城市新房二手房交易较第9周分别减少109增加44库存量和库销比与周地产周报第9周基本持平截至第10周20大城市库存为1147万套较第9周增加998市场进入缩量保价阶段2023年第72023-02-22套库销比为161个月与第9周持平本周土地市场出让热度较第9周下降第周地产周报10周36大城市市本级合计成交土地0块土地出让金减少第10周36大城市市本级土地出让金为0亿元较第9周减少29亿元平均溢价率下降2023年第10周36大城市市本级土地成交平均溢价率00较第9周下降19个百分点重点公司公告万科成功配售3亿股新H股旭辉公布境外债务重组初步方案及盈利预告保利发展招商蛇口金地集团龙湖集团华发股份中国金茂首开股份公布2月经营情况天地源发布2022年业绩快报融创服务绿城服务发布盈利预告越秀服务发布业绩公告及股息分派政策佳兆业股票复牌投资建议与投资标的本周央行公布2月份金融数据人民币贷款增加181万亿元总量延续强劲增长同时结构优化居民部门贷款有所改善春节以来一二线部分城市的房地产市场回暖明显从新房数据看有边际减弱的趋势但总体上3月销售热度仍有所维持我们分析销售改善的原因主要在于年前因疫情积压的部分购房需求释放同时一些房企通过债务置换和展期等方式缓解了部分现金流压力继续牺牲利润推盘的动力不足因而市场有效供给减少货值充足推盘坚决的头部央国企和高评级民企销售表现更好具体到二手房成交好于新房主要由于二手房此前折价幅度更大且无交付风险在房企控量保价下我们认为市场仍将延续弱复苏的态势去年拿地力度较大的强信用房企将扩大相对优势政策方面本周深汕合作区取消限购长沙优化限售重庆实行购房补贴等需求端宽松延续但低能级城市政策进一步放松的空间有限银保监会开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动将关注房贷转经营贷等结合住建部负责人重申不让投机炒房重新入市原则上不支持三套以上购房的要求我们认为后续政策仍将在房住不炒底线之上精准释放合理需求看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示地产逆周期政策不及预期销售大幅下滑房企信用风险进一步扩大有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势目录1第10周市场行情回顾2023030620230312411第10周行业指数表现412第10周地产板块个股表现42行业及公司要闻回顾2023030620230312421行业一周要闻回顾422房地产行业重点城市周度数据回顾623重点城市土地市场跟踪824重点公司一周要闻回顾113投资建议12风险提示12附录13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势图表目录图1本周第10周44城市新房成交6图2本周第10周21城市二手房成交6图3本周第10周新房二手房成交中一线城市占比7图4第10周跟踪城市库销比7图5重点城市库存和库销比8图6一二线城市土地成交情况市本级8图7卫星城土地成交情况市本级9图8一二线城市土地出让金情况市本级9图9卫星城土地出让金情况市本级9图1036城土地平均溢价率情况市本级10图1136城土地流拍情况市本级10表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指4表2本周房地产个股表现中新集团华发股份城建发展涨幅居前4表3地产板块股票池名单13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势1第10周市场行情回顾202303062023031211第10周行业指数表现第10周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为-09沪深300指数报收396714周度涨幅为-40创业板指数报收237036周度涨幅-21房地产板块指数报收289813周度涨幅为-49表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指指数20230310本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅沪深300396714-401725创业板指237036-21-0310房地产指数申万289813-4907-32数据来源Wind东方证券研究所12第10周地产板块个股表现第10周地产板块涨幅居前的公司分别为张江高科财信发展珠江股份泛海控股万业企业表2本周房地产个股表现中新集团华发股份城建发展涨幅居前本周涨幅前五涨幅本周跌幅前五跌幅张江高科64中交地产-92财信发展61信达地产-91珠江股份50招商给余-90泛海控股34华侨城A-88万业企业13新城控股-88数据来源Wind东方证券研究所备注本研报使用的地产板块股票池为申万房地产2021具体见附录2行业及公司要闻回顾202303062023031221行业一周要闻回顾发改委稳妥处置化解房地产等领域风险稳妥实施改善优质房企资产负债表计划支持住房改善等重点领域消费住建部防范化解房地产灰犀牛风险一视同仁支持优质国有房企和民企银保监会部署开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动关注房贷转经营贷等央行2月份住户中长期贷款增加863亿元重庆房交会期间购房契税50补贴以消费券形式发放长沙限售条件调整为网签满4年河南稳定房地产企业开发贷款支持优质房地产企业发行债券融资福建实施房票安置加大对房地产项目金融扶持力度安徽纳税人生产经营确有困难的可申请减免房产税深圳2023年全市安排住房保障支出2476亿元深汕合作区取消限购取证2年内限售推行优先申购制度陕西2023年拟发行基础设施REITs项目3到5个新增储备项目8个以上10个城市将在3月中下旬集中出让土地共出让涉宅用地59宗有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势1国家发改委稳妥处置化解房地产金融地方政府债务等领域风险稳妥实施改善优质房企资产负债表计划有效防范化解优质头部房企风险支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化卫生体育等重点领域的消费0306信息来源观点地产网2住建部首套及二套房的合理支持政策正在落实见效不让投机炒房重新入市原则上不支持三套以上购房的要求各地也在认真落实防范化解房地产灰犀牛风险避免和金融风险地方债风险交织发生系统性风险用抓两头带中间的方法以精准拆弹的方式化解风险0307信息来源第一财经3银保监会部署开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动关注房贷转经营贷等各银保监局组织辖内银行业金融机构开展不法贷款中介专项治理排查并选取重点机构开展现场督导指导机构规范与贷款中介机构的合作对于查实的违法违规问题要依法予以行政处罚坚持以罚促改0309信息来源新浪财经4央行2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元分部门看住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元0310信息来源人民银行网站5重庆在房交会期间购买重庆市江北区参展项目新建商品房及二手住房按购买人实际缴纳契税金额的50额度进行补贴以特定消费券的形式发放0306信息来源观点地产网6长沙放松限售对住房限售政策作出调整由原来的不动产权证满4年方可上市交易调整为网签满4年即可出售0306信息来源财联社7河南稳定房地产企业开发贷款支持优质房地产企业发行债券融资兼并收购受困项目抓实房地产领域风险处置与防范0307信息来源观点地产网8福建发布一揽子政策实施房票安置加大对房地产项目金融扶持力度0309信息来源观点地产网9安徽纳税人生产经营确有困难的可申请减免房产税城镇土地使用税0309信息来源观点地产网10深圳发布2023年预算草案全市安排住房保障支出2476亿元0310信息来源观点地产网11深汕合作区放开限购自取得不动产权证书之日起2年内限售推行优先申购制度0310信息来源第一财经12陕西成立盘活存量资产扩大有效投资协调机制2023年拟发行基础设施REITs项目3到5个新增储备项目8个以上0310信息来源观点地产网1322个集中供地城市中已有10个城市将在3月中下旬集中出让土地共出让涉宅用地59宗有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势总规划建筑面积约57976万平方米起始出让总价62896亿元0309信息来源财联社22房地产行业重点城市周度数据回顾第10周新房销售量较上周下降二手房销售量较上周上升第10周44大城市新房销售为34万套较第9周减少14521大城市二手房销售26万套较第9周增加24一线城市新房二手房交易较第9周分别减少29减少74二线城市新房二手房交易较第9周分别减少109增加44图1本周第10周44城市新房成交44城新房销售套一线城市新房销售套右轴700001600060000140005000012000100004000080003000060002000040001000020000020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注周度销售计算周期为上一周周六至本周五数据来源Wind东方证券研究所图2本周第10周21城市二手房成交21城二手房销售套一线城市二手房销售套右轴300009000800025000700020000600050001500040001000030002000500010000020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注周度销售计算周期为上一周周六至本周五数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势图3本周第10周新房二手房成交中一线城市占比新房一线占比二手房一线占比右轴30454025352030251520101510550020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注周度销售计算周期为上一周周六至本周五数据来源Wind东方证券研究所库存量和库销比与第9周基本持平截至第10周20大城市库存为1147万套较第9周增加998套库销比为161个月与第9周持平一线城市库存量290万套较第9周增加565套库销比为113个月较第9周增加01个月二线城市库存量425万套较第9周减少1310套库销比为116个月较第9周减少02个月图4第10周跟踪城市库销比20城去化周期月一线城市去化周期月250200150100500020212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第12周18周24周30周36周42周48周2周8周14周20周26周32周38周44周50周5周数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势图5重点城市库存和库销比新房库存套新房去化周期月右轴120000200182187100000162150800006000010040000502000039000北京上海广州深圳数据来源Wind东方证券研究所23重点城市土地市场跟踪本周土地市场出让热度较第9周下降第10周36大城市市本级合计成交土地0块其中一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角分别成交0000块较第9周分别不变减少1块减少1块不变土地出让金减少2023年第10周36大城市市本级土地出让金为0亿元较第9周减少29亿元图6一二线城市土地成交情况市本级一线城市成交建面万方二线城市成交建面万方一线城市成交宗数右轴二线城市成交宗数右轴2500180160200014012015001001000806050040200020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势图7卫星城土地成交情况市本级环沪卫星城成交建面万方珠三角卫星城成交建面万方环沪卫星城成交宗数右轴珠三角卫星城成交宗数右轴400403503530030250252002015015100105050020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图8一二线城市土地出让金情况市本级一线城市土地出让金亿元二线城市土地出让金亿元200015001000500020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所图9卫星城土地出让金情况市本级环沪卫星城土地出让金亿元珠三角卫星城土地出让金亿元300025002000150010005000020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势平均溢价率下降2023年第10周36大城市市本级土地成交平均溢价率00较第9周下降19个百分点一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角的平均溢价率分别为00000000第10周36大城市土地流拍数量为0块图1036城土地平均溢价率情况市本级36城平均溢价率5040302010020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图1136城土地流拍情况市本级36城流拍地块数宗605040302010020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势24重点公司一周要闻回顾房地产及相关业务发展万科成功配售3亿股新H股旭辉公布境外债务重组初步方案及盈利预告保利发展招商蛇口金地集团龙湖集团华发股份中国金茂首开股份公布2月经营情况天地源发布2022年业绩快报融创服务绿城服务发布盈利预告越秀服务发布业绩公告及股息分派政策佳兆业股票复牌万科于3月9日以每股1305港元向不少于六名承配人配售3亿股新H股分别占配售完成后全部已发行H股1360及全部已发行股本251配售所得款项总额约为3915亿港元配售完成后深铁集团成为唯一持股5以上股东保利发展1新增广州市天河区科韵路西侧地块等房地产项目4个22月实现签约面积2034万平方米同比增加355实现签约金额3428亿元同比增加430招商蛇口2023年2月公司实现签约销售金额2254亿元同比增加124实现签约销售面积1037万方同比增加11482月新增苏州1宗住宅用地1-2月公司累计实现签约销售金额3831亿元同比增加520华发股份2023年2月公司实现销售金额1278亿元同比增长2929实现销售面积548万方同比增长27821-2月公司实现销售金额2498亿元同比增长854实现销售面积896万方同比增长1312金地集团2月实现签约面积834万平方米同比上升777实现签约金额1479亿元同比上升538龙湖集团2023年1-2月累计实现合同销售金额2824亿元合同销售面积1742万方其中2月实现合同销售金额1741亿元合同销售面积1081万方2023年2月公司新增二块来自于收并购项目的土地储备分别位于苏州和长沙权益对价546亿元旭辉控股1公布盈利预告2022年亏损130-140亿元归母核心净亏损51-56亿元2公布境外债务重组初步方案不削本金减少现金支付利息最长展期7年等3与恒基兆业进行股权转让支付约052亿元互换石家庄广州两个项目的股权此后旭辉将持有广州项目的50股权同时不再持有石家庄项目的股权中国金茂2023年2月实现签约销售金额1413亿元签约销售面积873万方1-2月公司累计实现签约销售金额2413亿元累计签约销售面积1359万方中交地产2023年第一期10亿元公司债发行票面利率确定为44首开股份2023年1-2月公司共实现签约销售金额815亿元同比降低334共实现签约销售面积391万方同比上升24佳兆业公司股票于3月10日复牌天地源发布2022年年度报告实现营业总收入1055亿元同比增加520归母净利34亿元同比减少91融创服务公布盈利预告2022年归母净亏损不超过5亿元亏损主要由于本集团对关联方应收款项大幅计提减值准备所致有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势绿城服务发布盈利预告2022年营业收入同比增长超过18核心经营利润和归母净利润分别下降约5-10及30-40主要由于应收账款减值准备增加金融工具等资产减值增加及成本上升所致越秀服务1发布业绩公告2022年实现收入249亿元同比增长296实现归母净利润42亿元同比增长15722022年每股基本盈利027元宣派末期每股股息0109港元相当于0096元3投资建议本周央行公布2月份金融数据人民币贷款增加181万亿元总量延续强劲增长同时结构优化居民部门贷款有所改善春节以来一二线部分城市的房地产市场回暖明显从新房数据看有边际减弱的趋势但总体上3月销售热度仍有所维持我们分析销售改善的原因主要在于年前因疫情积压的部分购房需求释放同时一些房企通过债务置换和展期等方式缓解了部分现金流压力继续牺牲利润推盘的动力不足因而市场有效供给减少货值充足推盘坚决的头部央国企和高评级民企销售表现更好具体到二手房成交好于新房主要由于二手房此前折价幅度更大且无交付风险在房企控量保价下我们认为市场仍将延续弱复苏的态势去年拿地力度较大的强信用房企将扩大相对优势政策方面本周深汕合作区取消限购长沙优化限售重庆实行购房补贴等需求端宽松延续但低能级城市政策进一步放松的空间有限银保监会开展为期六个月的不法贷款中介专项治理行动将关注房贷转经营贷等结合住建部负责人重申不让投机炒房重新入市原则上不支持三套以上购房的要求我们认为后续政策仍将在房住不炒底线之上精准释放合理需求看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示1地产逆周期政策不及预期当前市场对政策放松的预期较强如果中央或地方政策超预期收缩将影响市场情绪2销售大幅下滑由于楼市进入需求收缩期叠加疫情形势的不确定性影响销售增长可能不达预期从而影响开发商的周转能力和盈利能力3房企信用风险进一步扩大如政策和销售等不及预期个别房企因刚性债务无法兑付发生信用违约从而拖累整个板块表现有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势附录跟踪城市及地产板块股票池名单1周度新房数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州苏州无锡宁波武汉成都南宁南京青岛福州厦门济南大连东莞惠州韶关佛山珠海江门茂名扬州江阴温州金华绍兴台州芜湖舟山池州南通赣州泉州南充莆田宝鸡衢州南平平凉梧州东营其中一线城市为北京上海深圳广州2周度二手房数据跟踪城市北京深圳杭州南京成都青岛苏州厦门南宁大连无锡东莞佛山金华宿迁江门衢州平凉渭南梧州扬州其中一线城市为北京深圳3周度库存数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州南京苏州福州厦门南宁宁波济南温州莆田宝鸡东营南平平凉泉州舟山其中一线城市为北京上海深圳广州4本报告使用的股票池基于申万行业指数房地产进行调整调整依据为该公司实质从事业务盈利与地产关联也可能是与我们关注的领域有关如房地产服务业传媒板块的三六五网也符合股票池要求调整后股票数量为130股票池全名单如下表3地产板块股票池名单000002SZ万科A000667SZ美好置业002305SZ南国置业600325SH华发股份600683SH京投发展000006SZ深振业A000671SZ阳光城002314SZ南山控股600340SH华夏幸福600684SH珠江股份000011SZ深物业A000718SZ苏宁环球002377SZ国创高新600376SH首开股份600692SH亚通股份000014SZ沙河股份000732SZST泰禾002968SZ新大正600383SH金地集团600708SH光明地产000029SZ深深房A000736SZ中交地产200011SZ深物业B600393SH粤泰股份600716SH凤凰股份000031SZ大悦城000797SZ中国武夷200029SZ深深房B600463SH空港股份600736SH苏州高新000036SZ华联控股000809SZST新城200056SZ皇庭B600466SH蓝光发展600743SH华远地产000042SZ中洲控股000838SZ财信发展300917SZ特发服务600503SH华丽家族600748SH上实发展000046SZ泛海控股000863SZ三湘印象600007SH中国国贸600510SH黑牡丹600773SH西藏城投000048SZ京基智农000886SZ海南高速600048SH保利发展600533SH栖霞建设600791SH京能置业000056SZ皇庭国际000897SZ津滨发展600064SH南京高科600565SH迪马股份600823SH世茂股份000069SZ华侨城A000909SZ数源科技600067SH冠城大通600603SH广汇物流600846SH同济科技000090SZ天健集团000918SZ嘉凯城600077SH宋都股份600604SH市北高新600848SH上海临港000402SZ金融街000926SZ福星股份600082SH海泰发展600606SH绿地控股600895SH张江高科000514SZ渝开发000961SZ中南建设600094SH大名城600622SH光大嘉宝601155SH新城控股000517SZ荣安地产000965SZ天保基建600159SH大龙地产600638SH新黄浦601512SH中新集团000540SZ中天金融001914SZ招商积余600162SH香江控股600639SH浦东金桥601588SH北辰实业000558SZ莱茵体育001979SZ招商蛇口600173SH卧龙地产600641SH万业企业603506SH南都物业000560SZ我爱我家002016SZ世荣兆业600185SH格力地产600648SH外高桥900902SH市北B股000573SZ粤宏远A002133SZ广宇集团600208SH新湖中宝600649SH城投控股900911SH金桥B股000608SZ阳光股份002146SZ荣盛发展600223SH鲁商发展600657SH信达地产900912SH外高B股000609SZ中迪投资002188SZ中天服务600239SHST云城600658SH电子城900928SH临港B股000620SZ新华联002208SZ合肥城建600246SH万通发展600663SH陆家嘴900932SH陆家B股000631SZ顺发恒业002244SZ滨江集团600266SH城建发展600665SH天地源900940SH大名城B000656SZ金科股份002285SZ世联行600322SH天房发展600675SH中华企业数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13房地产行业行业周报控量保价下市场将延续弱复苏态势分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素