宽基指数：上周，各宽基指数悉数下跌，上证指数较前值下跌2.95%，深证成指下跌3.45%。跌幅最小的是科创50（涨跌幅：-0.54%）；代表大市值权重股的上证50（涨跌幅：-4.98%）和沪深300（涨跌幅：-3.96%）均以较大幅度跑输上证指数，两者5日走势均呈单边下跌态势。各指数价格已悉数位于其周（5日）线和月（20日）线的下方；位于其季（60日）线下方的指数较前值大幅增加，仅有中证1000（乖离率：1.44%）、上证指数（乖离率：0.57%）和中证500（乖离率：0.55%）仍位于季线上方。多数指数的日涨跌幅与成交量的相关系数明显降低，日涨跌幅与大单净流入占比的相关系数较前值有所上升。
　　申万一级行业：申万一级行业指数悉数下跌，且下跌幅度普遍较大；跌幅最大的为建筑材料（-7.22%）、汽车（-6.24%）和非银金融（-6.05%）；环保（-0.69%）的跌幅最小。以上证指数为比较基准计算，环保、通信、计算机和国防军工的5日Alpha和信息比率在各行业中位于前列。至3月10日，各行业的价格均位于其周（5日）和月（20日）均线的下方；少数行业位于其季（60日）线上方，乖离率居前的行业有通信（10.77%）、计算机（9.07%）和传媒（5.37%）等。与前值相比，申万一级各行业的日涨跌幅与成交量相关系数有所降低，相关系数为负或接近0值的行业有所增加。各行业均出现较大比例超越前值的大单资金净流出。
　　申万二级行业：最近5个交易日，申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括：航天装备Ⅱ、贵金属、工程咨询服务Ⅱ、电子化学品Ⅱ和非金属材料Ⅱ等；涨跌幅靠后的包括：厨卫电器、装修建材、保险Ⅱ、教育和乘用车等。在所有申万二级行业中，仅有8个行业上涨。以上证指数为基准计算，信息比率居前的行业包括：环保设备Ⅱ、航天装备Ⅱ、专业服务和生物制品；Alpha值较高的包括：航天装备Ⅱ、电子化学品Ⅱ、非金属材料Ⅱ和工程咨询服务Ⅱ。航天装备Ⅱ的各项指标均领先其他申万二级行业。
　　衍生品：上周，上证50、中证1000股指期货主力合约为正基差，沪深300和中证500股指期货主力合约为负基差，各主力合约的基差均向0值靠拢。由于各期权标的普遍下跌，50ETF期权、上交所300ETF期权、上交所中证500ETF期权和中证1000指数期权的波动率指数均出现小幅上升。50ETF期权的SKEW指数大幅上升突破100；上交所300ETF期权的SKEW指数上升至99以上；中证500ETF的SKEW指数大幅下降后又再度回升；中证1000指数期权的SKEW指数则出现一定程度下降。
　　投资建议：上周各宽基指数普遍下跌，技术上存在一定反弹需求，但数据并不支持改变当前市场的震荡波动特征。在一定的事件性因素和市场情绪作用下，市场仍可能出现较大幅度的短期波动。科创50处于历史较低水平，抗波动能力相对较强。计算机、通信行业已表现出明显的趋势性，长期具有较大的向上空间。期权波动率水平已处低位，在一定条件下或出现波动率上升带来的套利机会。
　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。
　　

研究报告全文：总量研究TableReportdate2023年3月13日市场主要指数集体下挫上证TableNewTitle50领跌金融期权波指已处低位或现短期套利机会工金融工程周报20230306-20230310tablemain程证券分析师TableAuthors投资要点丁竞渊S0630516080001djylongonecomcn宽基指数上周各宽基指数悉数下跌上证指数较前值下跌295深证成指下跌345跌幅最小的是科创50涨跌幅-054代表大市值权重股的上证50涨跌幅-498和沪深300涨跌幅-396均以较大幅度跑输上证指数两者5日走势均呈单边下跌态势各指数价格已悉数位于其周5日线和月20日线的下方位于其季60日线下方的指数较前值大幅增加仅有中证1000乖离率144上证指数乖离率057和中证500乖离率055仍位于季线上方多数指数的日涨跌幅与成交量的相关系数明显降低日涨跌幅与大单净流入占比的相关系数较前值有所上升申万一级行业申万一级行业指数悉数下跌且下跌幅度普遍较大跌幅最大的为建筑材料-722汽车-624和非银金融-605环保-069的跌幅最小以上证指数为比较基准计算环保通信计算机和国防军工的5日Alpha和信息比率在各行业中位于前列至3月10日各行业的价格均位于其周5日和月20日均线的下方少数行业位于其季60日线上方乖离率居前的行业有通信1077计算机907和传媒537等与前值相比申万一级各行业的日涨跌幅与成交量相关系数有所降相关研究TableReport低相关系数为负或接近0值的行业有所增加各行业均出现较大比例超越前值的大单资1宽基指数小幅上扬但仍处整理金净流出区间计算机通信传媒现短期拥挤风险金工程周报2023227-申万二级行业最近5个交易日申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括航天装备贵202333金属工程咨询服务电子化学品和非金属材料等涨跌幅靠后的包括厨卫电器2VIX及SKEW指数的构建分析与装修建材保险教育和乘用车等在所有申万二级行业中仅有8个行业上涨以上证预测指数为基准计算信息比率居前的行业包括环保设备航天装备专业服务和生物制品Alpha值较高的包括航天装备电子化学品非金属材料和工程咨询服务航天装备的各项指标均领先其他申万二级行业衍生品上周上证50中证1000股指期货主力合约为正基差沪深300和中证500股指期货主力合约为负基差各主力合约的基差均向0值靠拢由于各期权标的普遍下跌50ETF期权上交所300ETF期权上交所中证500ETF期权和中证1000指数期权的波动率指数均出现小幅上升50ETF期权的SKEW指数大幅上升突破100上交所300ETF期权的SKEW指数上升至99以上中证500ETF的SKEW指数大幅下降后又再度回升中证1000指数期权的SKEW指数则出现一定程度下降投资建议上周各宽基指数普遍下跌技术上存在一定反弹需求但数据并不支持改变当前市场的震荡波动特征在一定的事件性因素和市场情绪作用下市场仍可能出现较大幅度的短期波动科创50处于历史较低水平抗波动能力相对较强计算机通信行业已表现出明显的趋势性长期具有较大的向上空间期权波动率水平已处低位在一定条件下或出现波动率上升带来的套利机会风险提示本报告仅从金融工程角度对重要指数行业和衍生品的市场数据进行跟踪统计分析不对市场指数行业或个股进行预测或构成推荐本报告可能存在数据缺失数据错误数据不及时模型处理错误等风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程正文目录1宽基指数511市场表现回顾512价格波动情况713价量资金相关性92申万一级行业指数1021市场表现回顾1022价格波动情况1323价量资金相关性163申万二级行业1831市场表现回顾1832价格波动情况2133价量资金相关性244衍生品2641股指期货2642期权275风险提示29证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN230请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图表目录图1近5日宽基指数走势对比5图2近5日宽基指数涨跌幅排名5图3近20日宽基指数走势对比6图4近20日宽基指数涨跌幅排名6图5近60日宽基指数走势对比7图6近60日宽基指数涨跌幅排名7图7近5日宽基指数价格运动范围8图8近20日宽基指数价格运动范围8图9近60日宽基指数价格运动范围8图10宽基指数均线形态8图11宽基指数波动水平9图12宽基指数移动Hurst指数9图13近5日申万一级行业指数涨跌幅排名10图14近20日申万一级行业指数涨跌幅排名11图15近60日申万一级行业指数涨跌幅排名12图16近5日申万一级行业指数价格运动范围14图17近20日申万一级行业指数价格运动范围14图18近60日申万一级行业指数价格运动范围14图19申万一级行业指数均线形态15图20申万一级行业指数波动水平15图21申万一级行业指数波动水平16图22近5日申万二级行业指数涨跌幅前1019图23近5日申万二级行业指数涨跌幅后1019图24近20日申万二级行业指数涨跌幅前1020图25近20日申万二级行业指数涨跌幅后1020图26近60日申万二级行业指数涨跌幅前1021图27近60日申万二级行业指数涨跌幅后1021图28近5日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围22图29近5日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围22图30近20日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围22图31近20日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围22图32近60日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围22图33近60日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围22图34近5日涨跌幅前10申万二级行业指数均线形态23图35近5日涨跌幅后10申万二级指数均线形态23图36近5日涨跌幅前10申万二级指数波动水平23图37近5日涨跌幅后10申万二级指数波动水平23图38近5日涨跌幅前10申万二级指数Hurst指数24图39近5日涨跌幅后10申万二级指数Hurst指数24图40各股指期货主力合约基差走势26证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN330请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图41各股指期货主力合约年化基差走势26图42上证50股指期货各月连续合约基差走势27图43沪深300股指期货各月连续合约基差走势27图44中证500股指期货各月连续合约基差走势27图45中证1000股指期货各月连续合约基差走势27图4650ETF期权VIX指数走势28图4750ETF期权SKEW指数走势28图48上交所300ETF期权VIX指数走势28图49上交所300ETF期权SKEW指数走势28图50上交所500ETF期权VIX指数走势28图51上交所500ETF期权SKEW指数走势28图52中证1000指数期权VIX指数走势29图53中证1000指数期权SKEW指数走势29表1近5日宽基指数表现5表2近20日宽基指数表现6表3近60日宽基指数表现7表4宽基指数价量相关性9表5宽基指数大单资金净流入情况10表6近5日申万一级行业指数表现11表7近20日申万一级行业指数表现12表8近60日申万一级行业指数表现13表9申万一级行业指数价量相关性17表10申万一级行业指数大单资金净流入情况18表11近5日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现19表12近5日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现19表13近20日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现20表14近20日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现20表15近60日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现21表16近60日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现21表17近5日涨跌幅前10申万二级行业指数价量相关性24表18近5日涨跌幅后10申万二级行业指数价量相关性25表19近5日涨跌幅前10申万二级行业指数大单资金净流入情况25表20近5日涨跌幅后10申万二级行业指数大单资金净流入情况25表21上交易日股指期货主力合约基差26证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN430请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程1宽基指数11市场表现回顾最近5个交易日各宽基指数悉数下跌上证指数较前值下跌295深证成指下跌345跌幅最小的是科创50涨跌幅-054表现略好于上证指数的是创业板指涨跌幅-215中证1000涨跌幅-243和中证500涨跌幅-290代表大市值权重股的上证50涨跌幅-498和沪深300涨跌幅-396均以较大幅度跑输上证指数两者5日走势均呈单边下跌态势以上证指数为基准上周其余各宽基指数的信息比率InformationalRatioIR为正的有科创50IR07617创业板指IR02032中证1000IR01770和中证500IR00323沪深300IR-10971的信息比率小于-1Alpha1较高的有科创50Alpha07816和中证1000Alpha06402Alpha最低的为上证50Alpha-06727图1近5日宽基指数走势对比图2近5日宽基指数涨跌幅排名10200101上证指数-10100上证50-20099沪深300中证098500-30净值中小100097-40创业板指096科创50-50095中证1000中证800-60094深证成指资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表1近5日宽基指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha上证指数-295-7793000-295000-295-000120000000000上证50-498-9237000-498000-498-00013-09693-06727沪深300-396-8693000-396000-396-00009-10971-02178科创50-054-2371087-083087-169-000310761707816中证1000-243-7113042-243055-284-000050177006402中证500-290-7733008-290027-298-000060032302690中证800-368-8492000-368000-368-00008-08048-00965深证成指-345-8299000-345000-345-00003-0231501178中小100-376-8554020-376020-396-00004-0368702353创业板指-215-6656038-215038-252-0001302032-01420资料来源同花顺iFInD东海证券研究所近一个月20个交易日上证指数下跌094深证成指下跌446其余各宽基指数同样全线下跌且悉数跑输上证指数以上证指数为基准的信息比率和Alpha均为负值1Alpha值采用JensensMeasure方法计算下同证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN530请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程其中创业板指跌幅最大涨跌幅-687IR-04664Alpha-04929其余表现较差的还包括中小100涨跌幅-593IR-07582Alpha-04095深证成指涨跌幅-446IR-05173Alpha-03092上证50涨跌幅-402IR-03496Alpha-02683图3近20日宽基指数走势对比图4近20日宽基指数涨跌幅排名1040102-1100-2098-3净值096-4094-5092-6090-7-8上证指数上证50沪深300中证500中小100创业板指科创中证中证深证成指501000800资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表2近20日宽基指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha上证指数-094-1120208-112324-295-000100000000000上证50-402-4034202-402324-592-00015-03496-02683沪深300-339-3524095-339272-430-00011-04385-02175科创50-302-3209000-373216-373-00037-01598-02399中证1000-254-2768126-254195-376-00006-01606-01704中证500-204-2289107-204264-308-00007-01932-01207中证800-304-3224096-304262-396-00010-05440-01945深证成指-446-4373114-446216-554-00004-05173-03092中小100-593-5370065-593209-654-00006-07582-04095创业板指-687-5920110-687142-788-00014-04664-04929资料来源同花顺iFInD东海证券研究所各宽基指数自去年12月至今年1月集体上涨此后逐步震荡下行近一季60个交易日以来上证指数上涨102深证成指上涨046前期涨幅逐步回吐观测区间内的涨幅极为有限以上证指数为基准其余宽基指数中仅中证1000跑赢大盘涨跌幅204IR00343Alpha00428其他表现靠前的还有深证成指涨跌幅046IR-00183Alpha-00302和中证500涨跌幅030IR-00357Alpha-00319表现较差包括中小100涨跌幅-221IR-01071Alpha-01367创业板指涨跌幅-172IR-00575Alpha-01172和上证50涨跌幅-137IR-00798Alpha-01045证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN630请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图5近60日宽基指数走势对比图6近60日宽基指数涨跌幅排名115311022105111000-1095-1-2090-2-32022-12-082022-12-122022-12-142022-12-162022-12-202022-12-222022-12-262022-12-282022-12-302023-01-042023-01-062023-01-102023-01-122023-01-162023-01-182023-01-202023-01-312023-02-022023-02-062023-02-082023-02-102023-02-142023-02-162023-02-202023-02-222023-02-242023-02-282023-03-022023-03-062023-03-082023-03-10上证指数上证50沪深300中证500中小100创业板指科创50中证1000中证800深证成指资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表3近60日宽基指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha上证指数102437410-474928-502000000000000000上证50-137-561622-275922-714-00004-00798-01045沪深300020085612-331975-557-00001-00370-00407科创50-038-157397-7721266-839-00006-00230-00609中证1000204885602-7531466-778000000034300428中证500030127349-6841108-69300000-00357-00319中证800023098518-422982-494-00001-00524-00382深证成指046196675-4741206-58900000-00183-00302中小100-221-894566-4881108-745-00002-01071-01367创业板指-172-702838-5211433-932-00003-00575-01172资料来源同花顺iFInD东海证券研究所12价格波动情况在周图7观测区间内除科创50外各宽基指数的期末涨跌幅均与最大回撤幅度接近多数指数最大上涨幅度为0呈单边下跌态势在月图8观测区间内各宽基指数具有一定程度的正最大上涨幅度但均小于其最大回撤幅度期末涨跌幅同样靠近最大回撤在季图9观测区间内各宽基指数的最大回撤幅度较前值有所扩大最大回撤幅度超5的指数明显增加整体波动幅度有所扩大期末涨跌幅从前值普遍为正变为普遍接近0值从上交易日3月10日各指数价格相对于其不同周期均线的乖离率图10来看各指数价格已悉数位于其周5日线和月20日线的下方位于其季60日线下方的指数较前值大幅增加仅有中证1000乖离率144上证指数乖离率057和中证500乖离率055仍位于季线上方多数指数仍位于其半年120日上方但只有3个指数位于年线250日上方在所有宽基指数中不同观测周期的乖离率指标表现最好的均为中证1000根据图10上周各宽基指数的短均线5日10日20日和长均线90日120日250日的均线相对距离2均较前值有所放大上证指数和科创50的短均线距离相maxmin2均线相对距离的计算方法为其中是作为相对化处理基准的均线在本报告中采用250证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN730请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程对较小分别为028和043创业板指和中小100的短均线距离较大均超过2中证500和中证1000的长均线相对距离较小分别为083和090中小100和上证50的长均线相对距离较大分别为409和381图7近5日宽基指数价格运动范围图8近20日宽基指数价格运动范围204102000-10-2-20-4-30-6-40-50-8-60-105日内最大上涨5日内最大回撤5日涨跌幅20日内最大上涨20日内最大回撤20日涨跌幅资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图9近60日宽基指数价格运动范围图10宽基指数均线形态20615421005-20-4-6-5-8-10-155日均线价格乖离率20日均线价格乖离率60日均线价格乖离率120日均线价格乖离率250日价格均线乖离率短均线相对距离60日内最大上涨60日内最大回撤60日涨跌幅长均线相对距离资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图11展示了各宽基指数的年化波动率和相对标准差各宽基指数的这两项指标均较前值有所放大除中证1000和科创50外其余各指数的短期5日年化波动率均低于其他周期2060日年化波动率20日相对标准差较高的是科创50和创业板指60日相对标准差较高的是中证1000和创业板指在所有波动水平相关指标中创业板指均处前列波动率水平整体最高Hurst指数可用于刻画时间序列的波动特征Hurst指数越大通常意味着时间序列的趋势性特征越强3上周120日各指数的移动Hurst指数较前值进一步提高科创5008219中证100007373和中证50006959的移动Hurst指数居于前列各指数60日移动Hurst指数较前值有所降低中证50006980中小10006668和科创5006665的移动Hurst指数居于前列多数指数的120日移动Hurst指数高于60日移动Hurst指数的现象这与近期市场从趋势转向以震荡为主的波动特征相对应3Hurst指数刻画了时间序列波动范围随时间尺度扩大而增长的速率Hurst指数为05时时间序列类似于随机游走高于05的Hurst指数越大意味着时间序列的均值回复频率越低具有持续化倾向趋势性越强低于05的Hurst指数越小意味着时间序列的均值回复频率越高具有反持续化倾向金融时间序列的Hurst指数通常高于05证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN830请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图11宽基指数波动水平图12宽基指数移动Hurst指数20451840创业板指1635中小1001430深证成指122510中证800208中证500年化波动率615相对标准差中证1000410科创50205000沪深300上证50上证指数00010203040506070809105日年化波动率20日年化波动率60日年化波动率120日移动Hurst指数60日移动Hurst指数20日相对标准差60日相对标准差资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所13价量资金相关性表4展示了成交量和价格日涨跌幅以及波动性指标之间的相关性其中收盘价与成交量的相关系数分别按2060和120个交易日计算波动性指标采用TrueRange和ATR指标4计算与成交量之间的相关性上周各指数价格与成交量的20日和60日相关系数较前值明显降低120日价量相关系数略有上升上证50的120日价量相关系数保持负值但较前值向0值靠拢多数指数的日涨跌幅与成交量20日相关系数保持正值但普遍较前值明显降低中证1000和创业板指的日涨跌幅与成交量相关系数保持负值但同样向0值靠拢各指数的TrueRange与成交量的相关系数保持正值较前值变化不大ATR与成交量的相关系数有所降低科创50出现比较明显的负相关-05809创业板指沪深300和上证50的相关系数为接近0值的负值大单资金净流入指标反映了资金面对价格的影响为方便比较不同指数之间的大单资金净流入情况我们采用大单资金净流入占成交额之比作为比较指标由于大单资金的流入流出往往集中在一两个交易日因此我们重点考察5个交易日中单日大单资金净流入占比的最大值和最小值根据表5最近5个交易日中即使是大单净流入占比的最大值也普遍为负值仅科创50存在小幅正值035大单净流出水平较高的指数有中小100沪深300和上证50等多数指数的日涨跌幅与资金流向的相关系数较前值有所上升表4宽基指数价量相关性收盘价-成交收盘价-成交量收盘价-成交日涨跌幅-成TrueRange-成ATR-成交量指数简称量20日60日量120日交量20日交量20日20日上证指数031590600302646015680534907954上证500088004013-019920107903700-00716沪深3000242205632011520222804840-00438科创500199306277051470105205142-05809中证1000016440727906035-008980632409354中证500015410700504920011860632808339中证800033400670602063023470576104191深证成指056010544202617011230649709266中小100068500575601943022640625806234创业板指052670468804096-0065406132-002684TrueRange的计算方式为11ATR为TrueRange的n日移动平均n通常取20证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN930请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表5宽基指数大单资金净流入情况日涨跌幅-大大单净流入大单净流入占大单净流入占指数简称单净流入占比占比比5日最大值比5日最小值20日相关系数上证指数-521-197-52107478上证50-704-234-70406377沪深300-721-193-72107008科创50-099035-14603881中证1000-458-151-61606257中证500-468-222-58806980中证800-627-238-62707136深证成指-249-082-30706799中小100-778-121-82306953创业板指-081-048-16006435资料来源同花顺iFInD东海证券研究所2申万一级行业指数21市场表现回顾最近5个交易日申万一级行业指数悉数下跌且下跌幅度普遍较大跌幅最大的为建筑材料-722汽车-624和非银金融-605环保-069的跌幅最小最近20个交易日多数行业下跌通信661建筑装饰385和计算机241的涨跌幅位于前列汽车-779商贸零售-662和电力设备-651的涨跌幅靠后最近60个交易日各行业涨跌不一计算机1708通信1449和传媒1047的涨跌幅位于前列商贸零售-1131房地产-1041和综合-664的涨跌幅靠后以上证指数为比较基准计算环保通信计算机和国防军工的5日Alpha和信息比率在各行业中位于前列图13近5日申万一级行业指数涨跌幅排名0-1-2-3-4-5-6-7-8环保通信电子传媒综合钢铁银行煤炭汽车计算机房地产电力设备医药生物国防军工公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料轻工制造美容护理家用电器非银金融建筑材料资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1030请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表6近5日申万一级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha农林牧渔-376-8554054-376054-428-00009-0217000058基础化工-387-8635000-387012-387-00008-0607401705钢铁-394-8679000-394054-394-00015-0329602444有色金属-346-8301008-346008-353-00007-02468-01094电子-242-7096000-301183-301-000080099210197家用电器-564-9464000-564000-564-00005-0999503174食品饮料-459-9064000-459000-459-00001-08903-03080纺织服饰-376-8549000-376038-376-00022-03591-01030轻工制造-496-9228000-496045-496-00014-0714500278医药生物-157-5492044-157044-200-000040417400779公用事业-243-7112031-243031-274-0001602774-01893交通运输-245-7138000-245061-245-000170337403572房地产-491-9207000-491035-491-00012-0551400672商贸零售-456-9051000-456038-456-00013-06340-00835社会服务-317-8032108-317108-420-00003-0049303246综合-378-8564000-378079-378-00012-0243904115建筑材料-722-9771000-722000-722-00005-28304-02809建筑装饰-283-7651000-283032-283-0002000395-01409电力设备-154-5427182-154182-330-000030273802918国防军工-197-6331136-197191-328-000160143114375计算机-162-5604000-299198-299-000060228208302传媒-288-7704000-288139-288-000600023305713通信-151-5363071-306376-374-000090157824335银行-414-8815000-414001-414-00012-02651-09582非银金融-605-9570000-605000-605-00021-09785-05940汽车-624-9611000-624000-624-00006-0829107293机械设备-329-8151000-329058-329-00022-0093704728煤炭-426-8883000-426061-426-00014-01997-08695石油石化-333-8186020-333097-352-00015-00601-06489环保-069-2930068-109179-148-000150677211468美容护理-549-9420000-549077-549-00004-0481508668资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图14近20日申万一级行业指数涨跌幅排名86420-2-4-6-8-10钢铁煤炭综合通信传媒环保银行电子汽车计算机房地产机械设备公用事业家用电器基础化工美容护理电力设备石油石化国防军工纺织服饰交通运输社会服务轻工制造医药生物建筑材料食品饮料农林牧渔非银金融有色金属商贸零售建筑装饰资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1130请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表7近20日申万一级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha农林牧渔-439-4322015-439309-454-00014-02592-03646基础化工-341-3543169-341267-502-00009-02140-02583钢铁1882642605000605-394000000214903988有色金属-530-4964119-530358-641-00008-03208-03651电子-457-4456204-515239-704-00009-01816-03069家用电器-249-2724387-249513-613-00004-00991-00809食品饮料-352-3635372-352372-698-00001-01464-02545纺织服饰-026-324433-067503-440-000090044700391轻工制造-191-2156432-191432-597-00008-00522-00745医药生物-290-3100136-290171-420-00004-01372-02485公用事业-190-2147086-226319-274-00019-01168-01371交通运输-159-1829098-209303-304-00015-00863-00863房地产-635-5627013-635244-647-00015-05272-04435商贸零售-662-5784117-662217-771-00016-05482-04687社会服务-162-1863269-162382-420-00003-00464-00856综合-454-4429105-454224-552-00016-03014-03332建筑材料-332-3468480-332480-775-00004-01117-01241建筑装饰3856101688-167870-283000040351007725电力设备-651-5721084-651193-730-00004-03169-04835国防军工1141534457-187657-328-000030097002375计算机2413499521-202738-514000010111505282传媒-004-048341-320682-582-000190042401611通信66112405902-1371053-407000070237314545银行-302-3208117-302353-414-00015-01610-02182非银金融-462-4491152-462392-605-00024-02605-02704汽车-779-6401100-779299-871-00007-05415-04977机械设备-131-1527242-131315-364-00017-00221-00020煤炭0931238559-218794-441-000010087302022石油石化1241681493-024519-352-000020139202632环保-200-2250051-241179-291-00023-00744-01575美容护理-498-4744460-498460-915-00004-01560-03681资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图15近60日申万一级行业指数涨跌幅排名20151050-5-10-15环保通信传媒钢铁电子银行汽车煤炭综合计算机房地产轻工制造食品饮料建筑装饰医药生物建筑材料交通运输商贸零售国防军工社会服务石油石化家用电器纺织服饰美容护理公用事业有色金属基础化工农林牧渔非银金融电力设备机械设备资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1230请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表8近60日申万一级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha农林牧渔-111-459484-397918-568-00003-00373-00869基础化工-085-350440-8171368-881-00001-00483-00788钢铁3241433747-5971429-696000020058600931有色金属-081-335998-7411878-981-00001-00246-00880电子32114191036-5711705-758000010039800912家用电器133568794-2921119-613000000012200007食品饮料40618211188-0301221-698000000049301326纺织服饰061259524-5341118-556-00001-00069-00134轻工制造41618661077-2901408-597000030073301425医药生物-065-269419-520991-743-00001-00258-00675公用事业-025-105255-649967-649-00003-00307-00454交通运输-408-1605000-647524-647-00014-01430-02007房地产-1041-3697242-1041557-1253-00015-01761-04122商贸零售-1131-3960000-1131376-1131-00017-02937-04399社会服务2491089699-169883-420000010029400710综合-664-2506087-664451-744-00017-01894-02921建筑材料-074-308760-5301362-821-00001-00239-00919建筑装饰206893503-9281577-928000010030600371电力设备-498-1930563-9891722-1004-00002-00792-02360国防军工4542048808-7541690-820000060053101682计算机170893942028-6372847-736000050176308862传媒104751901428-5582103-582000290134104690通信144976511707-7882709-788000100168507087银行-245-991442-272734-658-00006-00783-01375非银金融-150-615747-5461367-834-00005-00458-01220汽车-419-1647655-7311495-1008-00002-00773-02119机械设备4622091858-7271709-727000050088701620煤炭-424-1665071-9181031-983-00007-00746-02060石油石化218947591-7351431-739000010029300509环保202878464-7281285-728000020026600507美容护理0542281067-3831507-91500000-00001-00226资料来源同花顺iFInD东海证券研究所22价格波动情况图16图17图18分别展示了5日20日和60日期末涨跌幅最大涨幅和最大回撤形成的价格波动区间在5日观测区间内多数行业的期末涨跌幅与最大回撤幅度接近最大上涨幅度普遍较小甚至为0呈明显的下跌态势通信同时具有较大的最大上涨和最大回撤幅度波动幅度较大在20日观测区间内同样有相当比例的行业如汽车商贸零售电力设备等其期末涨跌幅与最大回撤幅度接近传媒纺织服饰的期末涨跌幅接近0值但同时具有较大的最大上涨和最大回撤幅度表现出宽幅震荡的特征在60日观测区间内计算机通信和传媒的最大上涨幅度明显高于最大回撤幅度商贸零售房地产和综合则与之相反证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1330请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图16近5日申万一级行业指数价格运动范围6420-2-4-6-8环保通信电子传媒综合钢铁银行煤炭汽车计算机房地产电力设备医药生物国防军工公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料轻工制造美容护理家用电器非银金融建筑材料5日内最大上涨5日内最大回撤5日涨跌幅资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图17近20日申万一级行业指数价格运动范围151050-5-10-15通信钢铁传媒电子汽车煤炭环保银行综合房地产计算机石油石化纺织服饰社会服务家用电器基础化工建筑装饰国防军工机械设备交通运输公用事业轻工制造医药生物建筑材料食品饮料农林牧渔非银金融美容护理有色金属电力设备商贸零售20日内最大上涨20日内最大回撤20日涨跌幅资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图18近60日申万一级行业指数价格运动范围35302520151050-5-10-15环保汽车综合通信传媒钢铁电子银行煤炭计算机房地产机械设备食品饮料社会服务美容护理有色金属非银金融国防军工轻工制造石油石化建筑装饰家用电器纺织服饰公用事业医药生物建筑材料基础化工农林牧渔交通运输电力设备商贸零售60日内最大上涨60日内最大回撤60日涨跌幅资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1430请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图19展示了申万一级行业最近交易日价格相对于均线的乖离率以及均线的相对距离至3月10日各行业的价格均位于其周5日和月20日均线的下方少数行业位于其季60日线上方乖离率居前的行业有通信1077计算机907和传媒537等这3个行业同时也是相对于半年120日线和年250日线乖离率最高的行业当前短均线5日10日20日相对距离较小的为社会服务交通运输和公用事业长均线90日120日250日相对距离较小的则是家用电器和国防军工图19申万一级行业指数均线形态1272-3-8钢铁电子综合传媒通信银行汽车煤炭环保房地产计算机农林牧渔基础化工有色金属家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输商贸零售社会服务建筑材料建筑装饰电力设备国防军工非银金融机械设备石油石化美容护理5日均线价格乖离率20日均线价格乖离率60日均线价格乖离率120日均线价格乖离率250日价格均线乖离率短均线相对距离长均线相对距离资料来源同花顺iFInD东海证券研究所波动水平方面根据图205日年化波动率水平较高的行业为通信国防军工电子和计算机20日和60日年化波动率水平较高的行业为通信计算机和传媒20日相对标准差较高的为通信美容护理和煤炭60日相对标准差居前的行业为计算机通信和机械设备综合各项指标通信和计算机的波动水平高于其他行业上周各行业的60日Hurst指数较前值有所降低超过07的行业仅有国防军工和公用事业120日Hurst指数较前值有所上升有9个行业超过07如石油石化机械设备建筑装饰建筑材料等60日Hurst指数低于05的行业包括商贸零售综合和交通运输120日Hurst指数低于05的包括社会服务美容护理农林牧渔和综合房地产继续保持较高的120日Hurst指数和较低的60日Hurst指数与其去年11月以来持续上涨和今年以来横盘整理的表现相对应图20申万一级行业指数波动水平409358307625520415年化波动率3相对标准差1025100钢铁电子汽车煤炭综合传媒通信银行环保房地产计算机农林牧渔基础化工有色金属非银金融机械设备石油石化家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输商贸零售社会服务建筑材料建筑装饰电力设备国防军工美容护理5日年化波动率20日年化波动率60日年化波动率20日相对标准差60日相对标准差资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1530请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图21申万一级行业指数波动水平美容护理环保石油石化煤炭机械设备汽车非银金融银行通信传媒计算机国防军工电力设备建筑装饰建筑材料综合社会服务商贸零售房地产交通运输公用事业医药生物轻工制造纺织服饰食品饮料家用电器电子有色金属钢铁基础化工农林牧渔00010203040506070809120日移动Hurst指数60日移动Hurst指数资料来源同花顺iFInD东海证券研究所23价量资金相关性根据表9上周申万一级行业的成交量与价格日涨跌幅波动幅度仍然普遍呈不同程度的正相关与前值相比申万一级各行业的日涨跌幅与成交量相关系数有所降低相关系数为负或接近0值的行业有所增加申万一级各行业的波动性指标TrueRange和ATR与成交量的相关系数较前值变化不大ATR与成交量相关系数为负的行业有纺织服饰-05321医药生物-05212和美容护理-01696资金面方面表10显示近5日内申万一级各行业单日大单资金净流入占比普遍为负值5日内单日大单资金净流入占比的最大值为正的行业仅有13个而从5日内最小值可以看出各行业均出现较大比例超越前值的大单资金净流出各行业的日涨跌幅与大单净流入占比的相关系数仍然保持了较高的正值相对于前值的变化不大证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1630请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表9申万一级行业指数价量相关性收盘价-成交收盘价-成交收盘价-成交日涨跌幅-成交TrueRange-成ATR-成交量指数简称量20日量60日量120日量20日交量20日20日农林牧渔01397-0093700092002970573807889基础化工037470585102837022450603809242钢铁005600627502821066150686709676有色金属048100753905816055100628909379电子051430769905456-004260711705440家用电器0219504781-00973025150384305670食品饮料07621-0449202796059910472009444纺织服饰05429-01108034770258203935-05321轻工制造0131401791041430371803583-00217医药生物04922-02364031610170406306-05212公用事业060100525506030018710533005332交通运输045000424802885001700580106011房地产055910794904820034580568109773商贸零售014350665505630-000880673109494社会服务06865-0298604338047870705607011综合029310732304150-009000631906163建筑材料033330498901522052750521105476建筑装饰062570761005930043260825209774电力设备072080763206501002510438507642国防军工079450866807364030640574806009计算机038920915708450053930603009406传媒052700767207961047630751109610通信073840904308385049080602709926银行0155601465-00456-011770656204151非银金融035200712405154014300843109370汽车016200656504601006490752208852机械设备038800712404576032650524705237煤炭021210450207203062900758907459石油石化044180431503984006960811608465环保004590408903969-022010670305077美容护理07723-03487027200589804289-01696资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1730请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表10申万一级行业指数大单资金净流入情况日涨跌幅-大单净大单净流入占大单净流入占大单净流入占比指数简称流入占比20日相比比5日最大值5日最小值关系数农林牧渔-582179-92707050基础化工-658-165-65806281钢铁-969-103-96906900有色金属-734-108-73405526电子-294015-78907138家用电器-321-128-57305734食品饮料-401-300-76105884纺织服饰-368-231-53204982轻工制造-463192-54004793医药生物-310-183-53604577公用事业-775-104-77507205交通运输-405156-48606637房地产-805062-87605283商贸零售-601-206-71504745社会服务-401-267-53305664综合-712-135-71206357建筑材料-329-253-45507607建筑装饰-539026-53906951电力设备-434220-48006231国防军工-570019-90205132计算机-167-063-59305480传媒-407-023-44806385通信-546313-89006761银行-1213528-121304223非银金融-746-571-96305080汽车-1010-238-101007264机械设备-532-241-62406615煤炭-509057-65307240石油石化-1007232-100706377环保-493196-51707017美容护理-568-136-126706871资料来源同花顺iFInD东海证券研究所3申万二级行业31市场表现回顾最近5个交易日申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括航天装备贵金属工程咨询服务电子化学品和非金属材料等涨跌幅靠后的包括厨卫电器装修建材保险教育和乘用车等5在所有申万二级行业中仅有8个行业上涨以上证指数为基准5鉴于申万二级行业数量较多我们仅重点考查周5日月20日季60日涨跌幅前10和后10的行业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1830请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程计算信息比率居前的行业包括环保设备航天装备专业服务和生物制品Alpha值较高的包括航天装备电子化学品非金属材料和工程咨询服务图22近5日申万二级行业指数涨跌幅前10图23近5日申万二级行业指数涨跌幅后10403-1-23-32-42-51-61-70-8-1-9-10资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表11近5日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha航天装备31136850311-047359-244000010789750382贵金属19716773334000334-291000000435402979工程咨询服务1319254383-086473-243000000516326772电子化学品0986340352-220586-246000000386237511非金属材料0925848551000551-436000000297528857影视院线0804948080-308400-308-000030463820622汽车服务0402239040-132174-132-000180564300128环保设备0311690111-044155-151-000071026714928生物制品-002-117021-154154-175-000020640807474专业服务-007-367111-085111-194-000030652307365资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表12近5日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha水泥-632-9627000-632000-632-00006-11338-04849商用车-647-9656000-647000-647-00007-0673503875小家电-661-9682000-661000-661-00005-16346-00793白色家电-665-9689000-665013-665-00002-0959602178家居用品-685-9720000-685007-685-00014-09871-02842乘用车-769-9823009-769009-778-00002-0580813087教育-796-9847000-796103-796-00012-05065-08384保险-813-9861000-813000-813-00030-10124-11948装修建材-867-9897000-867000-867-00004-16966-02137厨卫电器-940-9931000-940000-940-00002-1435809768资料来源同花顺iFInD东海证券研究所最近20个交易日申万二级行业涨跌幅靠前的包括航天装备通信服务轨交设备工程机械和地面兵装等涨跌幅靠后的包括能源金属乘用车电池互联网电商和风电设备等以上证指数为比较基准计算各行业的信息比率和Alpha与其涨跌幅排名总体呈正相关航天装备的信息比率和Alpha均领先于其他行业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1930请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图24近20日申万二级行业指数涨跌幅前10图25近20日申万二级行业指数涨跌幅后1025020-2-415-610-85-100-12资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表13近20日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha航天装备21981122822198-0122213-2850000205262112873通信服务1288360451581-0311618-477000110306239024轨交设备694132791020-0571082-296000030474214883工程机械6211135813740001374-662000010174614383地面兵装5499601818-1951033-321000010188210045工程咨询服务5389350800-151966-333000080274810583房屋建设52089341010-1381163-445000030266910978计算机设备505859410470001047-491000040192410577基础建设4647718788-148950-300000040369009280普钢4467337826000826-350000040376508614资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表14近20日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha小金属-755-6282190-755451-927-00002-03554-04883教育-801-6506159-801450-945-00014-02719-04899家电零部件-819-6592000-819283-819-00008-03233-05714汽车零部件-828-6632121-828329-937-00007-05170-05374医疗服务-841-6695026-871136-895-00004-05034-06003风电设备-872-6832008-872379-879-00016-05113-05635互联网电商-948-7149000-1115316-1115-00003-03434-06119电池-1014-7399156-1032156-1170-00001-04497-06682乘用车-1018-7416066-1018233-1077-00003-04719-05724能源金属-1121-7765000-1121093-1121-00002-06600-06940资料来源同花顺iFInD东海证券研究所最近60个交易日申万二级行业涨跌幅靠前的包括航天装备数字媒体通信服务游戏和计算机设备涨跌幅靠后的包括贸易能源金属互联网电商房地产开发和乘用车等以上证指数为比较基准计算各行业Alpha和信息比率均与其涨跌幅排名正相关航天装备的信息比率与Alpha值仍然领先于其他行业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN2030请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明