投资要点
　　重要指数：最近1个交易日，各主要指数多数下跌，上证50（0.22%）涨幅最大，中小100（-1.03%）跌幅最大；最近5个交易日，各指数普遍上涨，科创50（1.75%）涨幅最大，仅中证1000（-0.33%）下跌；最近22个交易日，多数指数上涨，上证50（5.38%）涨幅最大，科创50（-3.58%）跌幅最大。
　　申万行业：最近1个交易日，申万一级行业指数多数下跌，公用事业(1.84%)涨幅最大，汽车(-2.67%)跌幅最大；最近5个交易日，各行业涨跌不一，美容护理(6.59%)涨幅最大，汽车(-2.42%)跌幅最大；最近22个交易日，各行业涨跌不一，食品饮料(15.66%)涨幅最大，煤炭(-6.57%)跌幅最大。
　　资金流向：最近1个交易日，大单资金净流入排名前五个股：太阳能（5.15亿元）、首创证券（4.71亿元）、华海药业（3.89亿元）、招商银行（3.61亿元）和萤石网络（3.55亿元）；排名后五个股：长安汽车（-7.68亿元）、比亚迪（-5.92亿元）、中公教育（-5.24亿元）、玉龙股份（-4.05亿元）和中国联通（-3.57亿元）
　　融资融券：12月27日，两融余额共7269.23亿元，减少4.12亿元；其中，融资余额6876.53亿元，减少7.36亿元；融券余额392.70亿元，增加3.24亿元。在申万一级行业中，医药生物、非银金融、电力设备的融资余额居前；电力设备、医药生物、电子的融券余额居前。
　　股指期货：最近1个交易日，股指期货各主力合约的基差：上证50股指期货IH2301.CFE（9.09点），沪深300股指期货IF2301.CFE（13.74点），中证500股指期货IC2301.CFE（20.30点），中证1000股指期货IM2301.CFE（24.93点）。各主力合约的升贴水率：IH2301.CFE（0.34%，年化5.47%），IF2301.CFE（0.35%，年化5.63%），IC2301.CFE（0.35%，年化5.50%），IM2301.CFE（0.40%，年化6.31%）。
　　期权：最近1个交易日，上证50期权系列合约的VIX指数为17.52，SKEW指数为96.22；近月2301系列合约中，购2301行权价2.650元合约的虚值最大（2.19%），远月2306系列合约中，购2306行权价2.662元合约的虚值最大（6.05%）。上交所沪深300ETF期权系列合约的VIX指数为16.40，SKEW指数为95.55；近月2301系列合约中，购2301行权价3.900元合约的虚值最大（1.72%），远月2306系列合约中，购2306行权价3.900元合约的虚值最大（5.79%）。上交所沪深500ETF期权系列合约的VIX指数为16.94，SKEW指数为100.96；近月2301系列合约中，购2301行权价5.75元合约的虚值最大（1.17%），远月2306系列合约中，购2306行权价6.00元合约的虚值最大（4.30%）。中金所中证1000指数期权系列合约的VIX指数为18.16，SKEW指数为96.62；近月2301系列合约中，购2301行权价6300点合约的虚值最大（1.66%），远月2303系列合约中，沽2303行权价6300点合约的虚值最大（3.10%）。
　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。
　　

研究报告全文：总量研究2022TableMain年12月29日数据日期2022年12月28日TableNewTitle主要指数多数回落金融电力强势拉升大单净流入居首工金融工程日报20221229程tablemain证券分析师TableAuthors投资要点丁竞渊S0630516080001djylongonecomcn重要指数最近1个交易日各主要指数多数下跌上证50022涨幅最大中小100-103跌幅最大最近5个交易日各指数普遍上涨科创50175涨幅最大仅中证1000-033下跌最近22个交易日多数指数上涨上证50538涨幅最大科创50-358跌幅最大申万行业最近1个交易日申万一级行业指数多数下跌公用事业184涨幅最大汽车-267跌幅最大最近5个交易日各行业涨跌不一美容护理659涨幅最大汽车-242跌幅最大最近22个交易日各行业涨跌不一食品饮料1566涨幅最大煤炭-657跌幅最大资金流向最近1个交易日大单资金净流入排名前五个股太阳能515亿元首创证券471亿元华海药业389亿元招商银行361亿元和萤石网络355亿元排名后五个股长安汽车-768亿元比亚迪-592亿元中公教育-524亿元玉龙股份-405亿元和中国联通-357亿元融资融券12月27日两融余额共726923亿元减少412亿元其中融资余额687653亿元减少736亿元融券余额39270亿元增加324亿元在申万一级行业中医药生物非银金融电力设备的融资余额居前电力设备医药生物电子的融券余额居前股指期货最近1个交易日股指期货各主力合约的基差上证50股指期货IH2301CFE相关研究TableReport909点沪深300股指期货IF2301CFE1374点中证500股指期货IC2301CFE1VIX及SKEW指数的构建分析与2030点中证1000股指期货IM2301CFE2493点各主力合约的升贴水率预测IH2301CFE034年化547IF2301CFE035年化563IC2301CFE035年化550IM2301CFE040年化631期权最近1个交易日上证50期权系列合约的VIX指数为1752SKEW指数为9622近月2301系列合约中购2301行权价2650元合约的虚值最大219远月2306系列合约中购2306行权价2662元合约的虚值最大605上交所沪深300ETF期权系列合约的VIX指数为1640SKEW指数为9555近月2301系列合约中购2301行权价3900元合约的虚值最大172远月2306系列合约中购2306行权价3900元合约的虚值最大579上交所沪深500ETF期权系列合约的VIX指数为1694SKEW指数为10096近月2301系列合约中购2301行权价575元合约的虚值最大117远月2306系列合约中购2306行权价600元合约的虚值最大430中金所中证1000指数期权系列合约的VIX指数为1816SKEW指数为9662近月2301系列合约中购2301行权价6300点合约的虚值最大166远月2303系列合约中沽2303行权价6300点合约的虚值最大310风险提示本报告仅从金融工程角度对重要指数行业和衍生品的市场数据进行跟踪统计分析不对市场指数行业或个股进行预测或构成推荐本报告可能存在数据缺失数据错误数据不及时模型处理错误等风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程正文目录1重要指数与行业511重要指数表现512行业表现62资金流向821个股大单资金流向822行业大单资金流向103融资融券124股指期货135期权1451上证50ETF期权14511波动率与虚值14512成交量和持仓量1552上交所300ETF期权16521波动率与虚值16522成交量和持仓量1753上交所500ETF期权18531波动率与虚值18532成交量和持仓量1954中金所中证1000指数期权20541波动率与虚值20542成交量和持仓量216风险提示21证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN222请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图表目录图1市场重要指数近5个交易日走势对比5图2市场重要指数近22个交易日走势对比5图3市场重要指数最近1个交易日涨跌幅排序5图4市场重要指数最近5个交易日涨跌幅排序6图5市场重要指数最近22个交易日涨跌幅排序6图6申万一级行业最近1个交易日涨跌幅排序7图7申万一级行业最近5个交易日涨跌幅排序8图8申万一级行业最近22个交易日涨跌幅排序8图9近1个交易日大单资金净流入前10个股9图10近1个交易日大单资金净流入后10个股9图11近5个交易日大单资金净流入前10个股9图12近5个交易日大单资金净流入后10个股9图13近22个交易日大单资金净流入前10个股9图14近22个交易日大单资金净流入后10个股9图15近1个交易日大单资金净流入前10申万一级行业10图16近1个交易日大单资金净流入后10申万一级行业10图17近5个交易日大单资金净流入前10申万一级行业10图18近5个交易日大单资金净流入后10申万一级行业10图19近22个交易日大单资金净流入前10申万一级行业11图20近22个交易日大单资金净流入后10申万一级行业11图21近1个交易日大单资金净流入前10申万二级行业11图22近1个交易日大单资金净流入后10申万二级行业11图23近5个交易日大单资金净流入前10申万二级行业11图24近5个交易日大单资金净流入后10申万二级行业11图25近22个交易日大单资金净流入前10申万二级行业12图26近22个交易日大单资金净流入后10申万二级行业12图27融资融券余额变化12图28两融余额变化12图29申万一级行业融资余额13图30申万一级行业融券余额13图31股指期货主力合约基差指数14图32股指期货主力合约基差指数年化14图33上证50ETF期权VIX指数15图34上证50ETF期权SKEW指数15图35上证50ETF期权隐含波动率15图36上证50ETF期权虚值15图37上证50ETF期权各合约成交量与持仓量分布16图38上交所300ETF期权VIX指数17图39上交所300ETF期权SKEW指数17图40上交所300ETF期权隐含波动率17证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN322请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图41上交所300ETF期权虚值17图42上交所300ETF期权各合约成交量与持仓量分布18图43上交所500ETF期权VIX指数18图44上交所500ETF期权SKEW指数18图45上交所500ETF期权隐含波动率19图46上交所500ETF期权虚值19图47上交所500ETF期权各合约成交量与持仓量分布19图48中金所中证1000指数期权VIX指数20图49中金所中证1000指数期权SKEW指数20图50中金所中证1000指数期权隐含波动率20图51中金所中证1000指数期权虚值20图52上交所300ETF期权各合约成交量与持仓量分布21表1市场重要指数表现一览5表2市场重要指数表现一览7表3股指期货主力合约基差13表4上证50ETF期权各月合约的成交量和持仓量16表5上交所300ETF期权各月合约的成交量和持仓量17表6上交所500ETF期权各月合约的成交量和持仓量19表7中金所中证1000指数期权各月合约的成交量和持仓量21证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN422请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程1重要指数与行业11重要指数表现最近1个交易日各主要指数多数下跌上证50022涨幅最大中小100-103跌幅最大最近5个交易日各指数普遍上涨科创50175涨幅最大仅中证1000-033下跌最近22个交易日多数指数上涨上证50538涨幅最大科创50-358跌幅最大表1市场重要指数表现一览指数名称最新1个交易日涨跌幅最新5个交易日涨跌幅最新22个交易日涨跌幅上证50022118538沪深300-043106370中证500-040028-319中小100-103087154上证指数-026062029创业板指-090150172金融指数013169445科创50-061175-358中证1000-090-033-345资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图1市场重要指数近5个交易日走势对比图2市场重要指数近22个交易日走势对比103115102110101100105099净值100净值0980950970960900950942022-11-282022-11-292022-11-302022-12-012022-12-022022-12-052022-12-062022-12-072022-12-082022-12-092022-12-122022-12-132022-12-142022-12-152022-12-162022-12-192022-12-202022-12-212022-12-222022-12-232022-12-262022-12-272022-12-212022-12-222022-12-232022-12-262022-12-272022-12-282022-12-28上证指数上证50沪深300中证500金融指数上证指数上证50沪深300中证500金融指数中小创业板指科创中证中小100创业板指科创50中证1000100501000资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图3市场重要指数最近1个交易日涨跌幅排序040200-02-04-06-08-10-12证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN522请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图4市场重要指数最近5个交易日涨跌幅排序22110-1资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图5市场重要指数最近22个交易日涨跌幅排序6543210-1-2-3-4-5资料来源同花顺iFinD东海证券研究所12行业表现最近1个交易日申万一级行业指数1多数下跌公用事业184涨幅最大汽车-267跌幅最大最近5个交易日各行业涨跌不一美容护理659涨幅最大汽车-242跌幅最大最近22个交易日各行业涨跌不一食品饮料1566涨幅最大煤炭-657跌幅最大1自2021年12月13日起采用申万行业分类标准2021版取代申万行业分类标准2004版证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN622请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表2市场重要指数表现一览最近22个交易日收益行业名称最近1个交易日收益率最近5个交易日收益率率钢铁-006000-211房地产019-084-139农林牧渔-173151282基础化工-117-169-256有色金属-070-014-260电子-142-041-251家用电器-131-003418食品饮料-0301591566纺织服饰-119-065321轻工制造-076038287医药生物031008-191公用事业184242-512交通运输-164-092180商贸零售-060-046734社会服务-0412411230综合-113123506建筑材料-103-139-053建筑装饰-081-097-539电力设备-091062-245国防军工-113062-600计算机-149088-203传媒009268366通信-149034-258银行101224536非银金融-003093358汽车-267-242-214机械设备-121-037-425煤炭-064-048-657石油石化-020-022-275环保-069-008-458美容护理-0626591131资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图6申万一级行业最近1个交易日涨跌幅排序322110-1-1-2-2-3-3银行传媒钢铁煤炭环保综合电子通信汽车房地产计算机公用事业医药生物非银金融石油石化食品饮料社会服务商贸零售美容护理有色金属轻工制造建筑装饰电力设备建筑材料国防军工基础化工纺织服饰机械设备家用电器交通运输农林牧渔资料来源同花顺iFinD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN722请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图7申万一级行业最近5个交易日涨跌幅排序876543210-1-2-3汽车煤炭电子环保钢铁通信综合银行传媒房地产计算机基础化工建筑材料建筑装饰交通运输纺织服饰商贸零售机械设备石油石化有色金属家用电器医药生物轻工制造电力设备国防军工非银金融农林牧渔食品饮料社会服务公用事业美容护理资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图8申万一级行业最近22个交易日涨跌幅排序20151050-5-10银行传媒钢铁电子煤炭综合汽车通信环保房地产计算机社会服务轻工制造农林牧渔有色金属石油石化公用事业美容护理商贸零售家用电器非银金融纺织服饰交通运输建筑材料医药生物电力设备基础化工机械设备建筑装饰国防军工食品饮料资料来源同花顺iFinD东海证券研究所2资金流向21个股大单资金流向最近1个交易日大单资金净流入排名前五个股太阳能515亿元首创证券471亿元华海药业389亿元招商银行361亿元和萤石网络355亿元排名后五个股长安汽车-768亿元比亚迪-592亿元中公教育-524亿元玉龙股份-405亿元和中国联通-357亿元证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN822请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图9近1个交易日大单资金净流入前10个股图10近1个交易日大单资金净流入后10个股600-105-204-30-403-50单位亿元单位亿元2-60-701-800-90太阳能桂发祥比亚迪五粮液生意宝怡亚通首创证券华海药业招商银行萤石网络晶科科技隆基绿能三峡能源清越科技中天科技华能国际华媒控股江苏吴中银星能源尚太科技广宇发展阳光电源安妮股份东方雨虹长安汽车中公教育玉龙股份中国联通陕西金叶中国中免天齐锂业传艺科技贵州茅台通威股份歌尔股份赣锋锂业众泰汽车以岭药业江淮汽车中锐股份资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图11近5个交易日大单资金净流入前10个股图12近5个交易日大单资金净流入后10个股1009-287-46-654-8单位亿元单位亿元3-102-1210-14大集中环比亚迪安奈儿人民网水井坊新华联杰华特太阳能STTCL众生药业中公教育新华制药翰宇药业隆基绿能长安汽车格力地产众泰汽车天齐锂业以岭药业上海凯宝九安医疗玉龙股份赣锋锂业通威股份晶科科技微导纳米宁德时代山西汾酒日发精机阳光电源招商银行华海药业爱尔眼科东方财富工商银行萤石网络药明康德中天科技美年健康首创证券资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图13近22个交易日大单资金净流入前10个股图14近22个交易日大单资金净流入后10个股200001800-101600-201400-301200-401000-50800单位亿元单位亿元-60600400-70200-80000-90A大集中环五粮液杰华特酒鬼酒ST深桑达招商银行泸州老窖聚和材料顺丰控股首创证券宁波银行日发精机海康威视爱尔眼科三未信安海尔智家源杰科技舍得酒业伊利股份晶品特装山西汾酒TCL以岭药业中油资本通威股份九安医疗赣锋锂业中国电信中远海控天齐锂业新华制药贵州茅台格力地产众生药业翰宇药业贵州百灵恒瑞医药特变电工众泰汽车长安汽车资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN922请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程22行业大单资金流向最近1个交易日申万一级行业大单资金净流入排名前五的行业公用事业2158亿元银行419亿元石油石化001亿元家用电器-011亿元和综合-012亿元排名后五的行业汽车-2511亿元电子-2002亿元商贸零售-1440亿元计算机-1304亿元和基础化工-1291亿元最近1个交易日申万二级行业大单资金净流入排名前五的行业电力2188亿元股份制银行342亿元化学制药265亿元医疗服务181亿元和炼化及贸易125亿元排名后五的行业乘用车-1601亿元白酒-995亿元能源金属-722亿元消费电子-716亿元和半导体-659亿元图15近1个交易日大单资金净流入前10申万一级行业图16近1个交易日大单资金净流入后10申万一级行业25020-515-1010-15单位亿元5单位亿元-200-25-5-30资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图17近5个交易日大单资金净流入前10申万一级行业图18近5个交易日大单资金净流入后10申万一级行业14012-20108-406-6042-80单位亿元单位亿元0-100-2-120-4-6-140资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1022请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图19近22个交易日大单资金净流入前10申万一级行业图20近22个交易日大单资金净流入后10申万一级行业30020-10010-2000-300-10-400单位亿元单位亿元-20-500-30-600-40-700资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图21近1个交易日大单资金净流入前10申万二级行业图22近1个交易日大单资金净流入后10申万二级行业250-220-4-615-810-10单位亿元单位亿元-125-140-16-18资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图23近5个交易日大单资金净流入前10申万二级行业图24近5个交易日大单资金净流入后10申万二级行业14012-1010-2086-30单位亿元4单位亿元-402-500-60资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1122请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图25近22个交易日大单资金净流入前10申万二级行业图26近22个交易日大单资金净流入后10申万二级行业35030-5025-1002015-15010单位亿元单位亿元-20050-250-5-300资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所3融资融券12月27日两融余额共726923亿元减少412亿元其中融资余额687653亿元减少736亿元融券余额39270亿元增加324亿元在申万一级行业中医药生物非银金融电力设备的融资余额居前电力设备医药生物电子的融券余额居前图27融资融券余额变化图28两融余额变化740046079007300440780072007700710042076007000750040074006900730068003807200两融余额亿元融资余额亿元6700融券余额亿元710036066007000650034069002022-08-162022-08-192022-08-242022-08-292022-09-012022-09-062022-09-092022-09-152022-09-202022-09-232022-09-282022-10-102022-10-132022-10-182022-10-212022-10-262022-10-312022-11-032022-11-082022-11-112022-11-162022-11-212022-11-242022-11-292022-12-022022-12-072022-12-122022-12-152022-12-202022-12-232022-08-162022-08-222022-08-262022-09-012022-09-072022-09-142022-09-202022-09-262022-09-302022-10-132022-10-192022-10-252022-10-312022-11-042022-11-102022-11-162022-11-222022-11-282022-12-022022-12-082022-12-142022-12-202022-12-26两融余额亿融资余额亿融券余额亿资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1222请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图29申万一级行业融资余额140012001000800600融资余额亿元4002000电子银行汽车传媒通信煤炭钢铁环保综合计算机房地产医药生物非银金融电力设备有色金属基础化工食品饮料机械设备国防军工公用事业农林牧渔交通运输建筑装饰石油石化商贸零售家用电器建筑材料轻工制造社会服务纺织服饰美容护理融资余额资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图30申万一级行业融券余额1201008060融券余额亿元40200电子银行汽车煤炭传媒通信钢铁环保综合计算机房地产电力设备医药生物非银金融交通运输食品饮料有色金属国防军工公用事业基础化工机械设备石油石化建筑装饰商贸零售家用电器农林牧渔社会服务美容护理建筑材料轻工制造纺织服饰融券余额资料来源同花顺iFinD东海证券研究所4股指期货最近1个交易日股指期货各主力合约2的基差3上证50股指期货IH2301CFE909点沪深300股指期货IF2301CFE1374点中证500股指期货IC2301CFE2030点中证1000股指期货IM2301CFE2493点各主力合约的升贴水率4IH2301CFE034年化5547IF2301CFE035年化563IC2301CFE035年化550IM2301CFE040年化631表3股指期货主力合约基差指数简称指数收盘价主力合约主力合约收盘价期现差升贴水率年化升贴水率上证50指数263831IH2301CFE264740909034547沪深300指数387126IF2301CFE3885001374035563中证500指数586210IC2301CFE5882402030035550中证1000指数626847IM2301CFE6293402493040631资料来源同花顺iFinD东海证券研究所2一般采用股指期货当月合约作为主力合约如当月合约距到期日小于等于5个交易日则提前切换为次月合约以避免临近到期时可能的异常波动以及对计算年化升贴水率的影响3基差期现差股指期货价格-对应指数点位4升贴水率基差对应指数点位100用于反映股指期货对冲成本5年化升贴水率升贴水率365合约剩余存续天数证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1322请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图31股指期货主力合约基差指数0806040200-02-04-062022-11-292022-11-302022-12-012022-12-022022-12-052022-12-062022-12-072022-12-082022-12-092022-12-122022-12-132022-12-142022-12-152022-12-162022-12-192022-12-202022-12-212022-12-222022-12-232022-12-262022-12-272022-12-28上证50沪深300中证500中证1000资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图32股指期货主力合约基差指数年化151050-5-10上证50沪深300中证500中证1000资料来源同花顺iFinD东海证券研究所5期权51上证50ETF期权511波动率与虚值12月28日上证50ETF期权2212系列合约到期近月合约更换为2301系列合约最近1个交易日上证50ETF期权系列合约的VIX指数6下降至1752SKEW指数7下降至9622各月系列合约的隐含波动率曲线普遍呈偏斜态购合约的隐含波动率普遍大于同行权价的沽合约6VIX指数波动率指数用于反映市场对未来30天波动率的整体预期其编制方法参见东海证券相关研究报告VIX及SKEW指数的构建分析与预测7SKEW指数用于反映隐含波动率斜率走势对市场尾部风险具有预警功能其编制方法参考同上证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1422请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程期权虚值结构8中各月份购合约的虚值普遍大于同行权价的沽合约近月2301系列合约中购2301行权价2650元合约的虚值最大以百分比表示为219远月2306系列合约中购2306行权价2662元合约的虚值最大以百分比表示为605图33上证50ETF期权VIX指数图34上证50ETF期权SKEW指数28281063026271042927102242826100222627元元98VIX2025SKEW26962550ETF1850ETF25249416249224142390232022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-262022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-26VIX50ETFSKEW50ETF资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图35上证50ETF期权隐含波动率图36上证50ETF期权虚值33317296275Call2212Call221225Put22124Put221223Call2301Call23013Put2301Put230121隐含波动率Call2303Call2303期权虚值219Put2303Put23031Call2306Call230617Put23060Put230615-113212237242247251265270275280306325345217222227232240245250255256260261266271276281286291296316335行权价元222237240247250256260266270276280291296325335217227232242245251255261265271275281286306316345212行权价元资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所512成交量和持仓量最近1个交易日上证50ETF期权系列合约的成交量和持仓量统计8虚值是期权价格的时间价值部分反映期权持有成本本报告采用期权虚值与标的价格之比的百分比作为前期虚值的相对化表示同系列期权合约的虚值结构反映了系列期权虚值的分布情况证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1522请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表4上证50ETF期权各月合约的成交量和持仓量合约成交量份持仓量份Call2212380438552964Put2212337911414816Call2301346963392358Put2301359303435041Call230382150213777Put230393192162637Call2306104117795Put2306271422184资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图37上证50ETF期权各合约成交量与持仓量分布200000180000160000140000120000100000份800006000040000200000Put22122218Put22122416Put22122550Put22122662Put22122800Put22123057Put23012317Put23012465Put23012600Put23012711Put23032120Put23032366Put23032500Put23032564Put23032810Put23062120Put23062366Put23062613Call22122120Call22122366Call22122500Call22122613Call22122750Call22122909Call22123352Call23012416Call23012550Call23012662Call23012800Call23032268Call23032450Call23032662Call23032750Call23032958Call23062268Call23062514Call23062761成交量持仓量资料来源同花顺iFinD东海证券研究所52上交所300ETF期权521波动率与虚值12月28日上交所300ETF期权2212系列合约到期近月合约更换为2301系列合约最近1个交易日上交所300ETF期权系列合约的VIX指数小幅波动至1640SKEW指数小幅波动至9555各月份购合约的隐含波动率曲线普遍呈偏斜态沽合约的隐含波动率曲线总体呈微笑态各月系列合约中多数购合约的隐含波动率大于同行权价的沽合约期权虚值结构中各月购合约的虚值整体大于同行权价的沽合约近月2301系列合约中购2301行权价3900元合约的虚值最大以百分比表示为172远月2306系列合约中购2306行权价3900元合约的虚值最大以百分比表示为579证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1622请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图38上交所300ETF期权VIX指数图39上交所300ETF期权SKEW指数1024128411004026402498393922元38元9638VIX20SKEW379437300ETF18300ETF16369236143590352022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-262022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-26VIX300ETFSKEW300ETF资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所图40上交所300ETF期权隐含波动率图41上交所300ETF期权虚值34032030028Call2212Call2212026Put2212Put221224Call23010Call2301Put2301Put2301220期权虚值隐含波动率20Call2303Call2303018Put2303Put230316Call23060Call230614Put23060Put2306320330340350360370380390400410420430440450460480490320330340350360370380390400410420430440450460470480490行权价元行权价元资料来源同花顺iFinD东海证券研究所资料来源同花顺iFinD东海证券研究所522成交量和持仓量最近1个交易日上交所300ETF期权系列合约的成交量和持仓量统计表5上交所300ETF期权各月合约的成交量和持仓量合约成交量份持仓量份Call2212142929314783Put2212119188268257Call2301177266316730Put2301231775334908Call230396640158032Put230365478162070Call2306289525951Put2306392138975资料来源同花顺iFinD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1722请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图42上交所300ETF期权各合约成交量与持仓量分布1000009000080000700006000050000份400003000020000100000Put22123300Put22123600Put22123900Put22124200Put22124500Put22124800Put23013500Put23013800Put23014100Put23014400Put23033300Put23033600Put23033900Put23034200Put23034500Put23063200Put23063500Put23063800Put23064100Put23064400Call22123200Call22123500Call22123800Call22124100Call22124400Call22124700Call23013400Call23013700Call23014000Call23014300Call23033200Call23033500Call23033800Call23034100Call23034400Call23034700Call23063400Call23063700Call23064000Call23064300成交量持仓量资料来源同花顺iFinD东海证券研究所53上交所500ETF期权531波动率与虚值12月28日上证500ETF期权2212系列合约到期近月合约更换为2301系列合约最近1个交易日上交所500ETF期权系列合约的VIX指数下降至1694SKEW指数小幅波动至1009623012303系列合约中购沽合约的隐含波动率曲线呈微笑态2306系列合约中购合约的隐含波动率曲线呈偏斜态沽合约呈微笑态近月2301系列合约中行权价625元及以下的购合约的隐含波动率大于同行权价的沽合约行权价650元及以上的购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约远月2306系列合约中购合约的隐含波动率普遍小于同行权价的沽合约虚值结构方面各月购合约的虚值大于同行权价的沽合约近月2301系列合约中购2301行权价575元合约的虚值最大以百分比表示为117远月2306系列合约中购2306行权价600元合约的虚值最大以百分比表示为430图43上交所500ETF期权VIX指数图44上交所500ETF期权SKEW指数286310463266210262616124100606022599859元元VIX2058SKEW96585757500ETF1894500ETF565616559255145490542022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-262022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-09202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