投资要点
　　宽基指数：上周，上证指数较前值上涨1.34%，深证成指上涨0.61%。各宽基指数均先涨后跌，波动幅度较大。代表大市值权重股的上证50在上涨后回撤幅度最大，至上个交易日仅微涨0.49%。创业板指和中小100同样表现不佳，创业板指为上周唯一下跌的宽基指数。代表中等或中等偏大市值的中证1000和中证500的表现最好，其相对于上证指数的信息比率和Alpha均位于各宽基指数前列。从较长观测区间看，各宽基指数经过前期上涨后，在上周普遍进入整理状态，未来走势受事件性因素和市场情绪影响较大，有待进一步观察。
　　申万一级行业：最近5个交易日，申万一级行业指数多数上涨，煤炭、钢铁涨幅最大，美容护理、食品饮料跌幅较大。最近20个交易日，约三分之二的申万一级行业上涨，轻工制造、钢铁的涨幅最大，商贸零售、银行和证券的跌幅最大。最近60个交易日，食品饮料和美容护理涨幅最大，仅有电力设备和公用事业下跌。从较长观测区间看，前期涨幅较大的多个行业，如食品饮料、美容护理、传媒、计算机等均在上周出现回调或盘整。
　　申万二级行业：最近5个交易日，申万二级行业中涨幅靠前的行业包括：航天装备II、非金属材料II、厨卫电器、煤炭开采等；跌幅靠前的包括：化妆品、电池、酒店餐饮、数字媒体、医疗服务等。无论涨幅靠前还是跌幅靠前的行业，其均线形态、波动性、Hurst指数和资金面数据均显示出较强的趋势性，后期进一步延续其价格运动方向的可能性较大。
　　衍生品：上周，上证50、沪深300股指期货主力合约维持正基差，中证500和中证1000股指期货主力合约维持负基差，但基差持续向0值靠拢。50ETF期权、上交所300ETF期权、上交所中证500ETF期权和中证1000指数期权的波动率指数均维持在较低水平，或小幅下降。50ETF期权和上交所300ETF期权的SKEW指数上升至接近100的水平，反映市场对其标的未来走势存在一定的风险预期。中证500ETF和中证1000的SKEW指数下降至低位，或与其标的近期表现相对较好有关。
　　投资建议：当前宽基指数普遍面临调整压力，建议关注中证500和中证1000技术性调整后进一步上升空间；同时关注两会对上证50与科创50释放利好预期带来的表现。行业方面建议关注前期表现较好的行业，如美容护理、计算机，在近期整理充分后的表现。并注意当前交易拥挤度较高的行业，如航天装备II，面临短期调整的风险。
　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。

研究报告全文：总量研究TableReportdate2023年02月27日宽基指数先涨后跌普遍进入整理区间TableNewTitle金IIII融航天装备非金属材料现上涨趋势金融工程周报2023220-2023224工tablemain程证券分析师TableAuthors投资要点丁竞渊S0630516080001djylongonecomcn宽基指数上周上证指数较前值上涨134深证成指上涨061各宽基指数均先涨后跌波动幅度较大代表大市值权重股的上证50在上涨后回撤幅度最大至上个交易日仅微涨049创业板指和中小100同样表现不佳创业板指为上周唯一下跌的宽基指数代表中等或中等偏大市值的中证1000和中证500的表现最好其相对于上证指数的信息比率和Alpha均位于各宽基指数前列从较长观测区间看各宽基指数经过前期上涨后在上周普遍进入整理状态未来走势受事件性因素和市场情绪影响较大有待进一步观察申万一级行业最近5个交易日申万一级行业指数多数上涨煤炭钢铁涨幅最大美容护理食品饮料跌幅较大最近20个交易日约三分之二的申万一级行业上涨轻工制造钢铁的涨幅最大商贸零售银行和证券的跌幅最大最近60个交易日食品饮料和美容护理涨幅最大仅有电力设备和公用事业下跌从较长观测区间看前期涨幅较大的多个行业如食品饮料美容护理传媒计算机等均在上周出现回调或盘整申万二级行业最近5个交易日申万二级行业中涨幅靠前的行业包括航天装备II非金属材料II厨卫电器煤炭开采等跌幅靠前的包括化妆品电池酒店餐饮数字媒TableReport体医疗服务等无论涨幅靠前还是跌幅靠前的行业其均线形态波动性Hurst指数和资金面数据均显示出较强的趋势性后期进一步延续其价格运动方向的可能性较大衍生品上周上证50沪深300股指期货主力合约维持正基差中证500和中证1000股指期货主力合约维持负基差但基差持续向0值靠拢50ETF期权上交所300ETF期权上交所中证500ETF期权和中证1000指数期权的波动率指数均维持在较低水平或小幅下降50ETF期权和上交所300ETF期权的SKEW指数上升至接近100的水平反映市场对其标的未来走势存在一定的风险预期中证500ETF和中证1000的SKEW指数下降至低位或与其标的近期表现相对较好有关投资建议当前宽基指数普遍面临调整压力建议关注中证500和中证1000技术性调整后进一步上升空间同时关注两会对上证50与科创50释放利好预期带来的表现行业方面建议关注前期表现较好的行业如美容护理计算机在近期整理充分后的表现并注意当前交易拥挤度较高的行业如航天装备II面临短期调整的风险风险提示本报告仅从金融工程角度对重要指数行业和衍生品的市场数据进行跟踪统计分析不对市场指数行业或个股进行预测或构成推荐本报告可能存在数据缺失数据错误数据不及时模型处理错误等风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程正文目录1宽基指数511市场表现回顾512价格波动情况713价量资金相关性82申万一级行业指数921市场表现回顾922价格波动情况1323价量资金相关性153申万二级行业1731市场表现回顾1732价格波动情况2033价量资金相关性234衍生品2441股指期货2442期权265风险提示27证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN228请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图表目录图1近5日宽基指数走势对比5图2近5日宽基指数涨跌幅排名5图3近20日宽基指数走势对比6图4近20日宽基指数涨跌幅排名6图5近60日宽基指数走势对比6图6近60日宽基指数涨跌幅排名6图7近5日宽基指数价格运动范围7图8近20日宽基指数价格运动范围7图9近60日宽基指数价格运动范围8图10宽基指数均线形态8图11宽基指数波动水平8图12宽基指数移动Hurst指数8图13近5日申万一级行业指数涨跌幅排名10图14近20日申万一级行业指数涨跌幅排名11图15近60日申万一级行业指数涨跌幅排名12图16近5日申万一级行业指数价格运动范围13图17近20日申万一级行业指数价格运动范围13图18近60日申万一级行业指数价格运动范围14图19申万一级行业指数均线形态14图20申万一级行业指数波动水平15图21申万一级行业指数波动水平15图22近5日申万二级行业指数涨跌幅前1018图23近5日申万二级行业指数涨跌幅后1018图24近20日申万二级行业指数涨跌幅前1019图25近20日申万二级行业指数涨跌幅后1019图26近60日申万二级行业指数涨跌幅前1020图27近60日申万二级行业指数涨跌幅后1020图28近5日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围21图29近5日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围21图30近20日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围21图31近20日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围21图32近60日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围21图33近60日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围21图34近5日涨跌幅前10申万二级行业指数均线形态22图35近5日涨跌幅后10申万二级指数均线形态22图36近5日涨跌幅前10申万二级指数波动水平22图37近5日涨跌幅后10申万二级指数波动水平22图38近5日涨跌幅前10申万二级指数Hurst指数22图39近5日涨跌幅后10申万二级指数Hurst指数22图40各股指期货主力合约基差走势25证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN328请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图41各股指期货主力合约年化基差走势25图42上证50股指期货各月连续合约基差走势25图43沪深300股指期货各月连续合约基差走势25图44中证500股指期货各月连续合约基差走势25图45中证1000股指期货各月连续合约基差走势25图4650ETF期权VIX指数走势26图4750ETF期权SKEW指数走势26图48上交所300ETF期权VIX指数走势26图49上交所300ETF期权SKEW指数走势26图50上交所500ETF期权VIX指数走势27图51上交所500ETF期权SKEW指数走势27图52中证1000指数期权VIX指数走势27图53中证1000指数期权SKEW指数走势27表1近5日宽基指数表现5表2近20日宽基指数表现6表3近60日宽基指数表现7表4宽基指数价量相关性9表5宽基指数大单资金净流入情况9表6近5日申万一级行业指数表现10表7近20日申万一级行业指数表现11表8近60日申万一级行业指数表现12表9申万一级行业指数价量相关性16表10申万一级行业指数大单资金净流入情况17表11近5日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现18表12近5日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现18表13近20日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现19表14近20日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现19表15近60日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现20表16近60日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现20表17近5日涨跌幅前10申万二级行业指数价量相关性23表18近5日涨跌幅后10申万二级行业指数价量相关性23表19近5日涨跌幅前10申万二级行业指数大单资金净流入情况24表20近5日涨跌幅后10申万二级行业指数大单资金净流入情况24表21上交易日股指期货主力合约基差25证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN428请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程1宽基指数11市场表现回顾最近5个交易日上证指数较前值上涨134深证成指上涨061除创业板指小幅下跌外其余各宽基指数均上涨从上周走势曲线看各指数均先涨后跌波动幅度较大其中代表大市值权重股的上证50在观测区间内最大上涨幅度为324但最大回撤也达到266至期末仅上涨049代表中大市值的沪深300表现也与上证50类似而代表中等和中等偏小市值的中证500和中证1000则表现较好以上证指数为基准计算其余各宽基指数的信息比率InformationalRatioIR和Alpha1值用以考查各指数相对基准的表现其中中证500的IR和Alpha指标表现最好分别为02204和05383意味着在承担基准风险的情况下具有较好的超额收益而上证50创业板指沪深300中小100的表现则较差图1近5日宽基指数走势对比图2近5日宽基指数涨跌幅排名10420103上证指数15上证5010210沪深300中证10150005净值中小10000100创业板指科创50-05099中证1000中证800-10098深证成指资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表1近5日宽基指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha上证指数1349539256000256-119-000030000000000上证500492794324000324-266-00005-02643-11567沪深3000663916272000272-201-00003-03760-08276科创500442450127000127-092-00038-02999-03098中证10001117448189000189-077-00002-0092101640中证50016612909234000234-067-000010220405383中证8000925835262000262-166-00003-04335-05151深证成指0613599216000216-151-00002-09835-06217中小1000452511209000209-161-00003-11178-07204创业板指-083-3442128-083128-209-00016-08663-10919资料来源同花顺iFInD东海证券研究所1Alpha值采用JensensMeasure方法计算下同证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN528请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程近一个月20个交易日上证指数微涨007中证1000309中证500143涨幅最大同时也是信息比率和Alpha值为正的宽基指数其余各宽基指数均下跌特别是创业板指上证50沪深300和科创50均以较大幅度跑输基准图3近20日宽基指数走势对比图4近20日宽基指数涨跌幅排名106410410221000098净值096-2094-4092090-6-8上证指数上证50沪深300中证500中小100创业板指科创中证中证深证成指501000800资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表2近20日宽基指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha上证指数007091128-125256-210-000080000000000上证50-385-3902008-432324-440-00016-04738-03970沪深300-288-3081047-352272-397-00011-04628-03149科创50-374-3815075-416259-487-00034-02612-03899中证10003094668485000485-276000010317604576中证5001431959233-022234-250-000010261801867中证800-180-2041072-269262-338-00009-04218-02115深证成指-161-1852148-221219-364-00003-02137-01921中小100-179-2033233-222233-445-00004-01966-02111创业板指-607-5458108-607187-708-00014-05091-05529资料来源同花顺iFInD东海证券研究所近一季60个交易日以来上证指数上涨576除科创50下跌243外其余各宽基指数均上涨其中上证50和沪深300在期末涨跌幅Sharpe比率信息比率和Alpha值等指标方面均领先其他宽基指数图5近60日宽基指数走势对比图6近60日宽基指数涨跌幅排名1151011081056100409520900085-2-42022-12-122022-12-142022-12-162022-12-202023-01-102023-01-122023-01-162023-01-182023-02-162023-02-202023-02-222023-02-242022-11-242022-11-282022-11-302022-12-022022-12-062022-12-082022-12-222022-12-262022-12-282022-12-302023-01-042023-01-062023-01-202023-01-312023-02-022023-02-062023-02-082023-02-102023-02-14上证指数上证50沪深300中证500中小100创业板指科创50中证1000中证800深证成指资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN628请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表3近60日宽基指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha上证指数5762650703-141856-519000060000000000上证5082139311264-0671340-440000090077500503沪深30081038691183-0631254-425000060108100705科创50-243-984212-9361266-936-00013-01447-03310中证10005432489724-6471466-82500002-0006700107中证5003611605453-5831100-72700001-00973-00839中证8006933248966-0741048-494000050079700271深证成指75835931097-1161227-567000020067600701中小1004772162916-1731108-56700002-00260-00437创业板指40017911192-2111433-70800003-00310-00753资料来源同花顺iFInD东海证券研究所12价格波动情况在周图7月图8季图9观测区间内各宽基指数期末涨跌幅均不大但相同区间内各指数的最大上涨和最大回撤幅度均远超期末涨跌幅这意味着宽幅震荡是近期各宽基指数的主要波动特征从上交易日2月24日各指数价格相对于其各周期均线的乖离率图8来看各指数价格均位于其周线5日下方多数位于月线20日下方季线60日和半年线120日上方高于年线250日的指数仅有上证指数中证500和中证1000这反映了市场在最近半年整体处于上升态势但多数指数仍未修复至去年同期水平从技术分析角度在价格从震荡型向趋势型转换之前往往会出现多根均线相互靠拢的纠缠状态我们采用均线相对距离2指标来刻画这一状态根据图10中证1000和中证500的短均线51020相对距离和长均线90120250相对距离均较小创业板指和科创50的长短均线相对距离均较大其余各指数则呈现出短均线靠拢而长均线发散的状态图7近5日宽基指数价格运动范围图8近20日宽基指数价格运动范围463422100-2-1-4-2-6-3-85日内最大上涨5日内最大回撤5日涨跌幅20日内最大上涨20日内最大回撤20日涨跌幅资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所maxmin2均线相对距离的计算方法为其中是作为相对化处理基准的均线在本报告中采用250证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN728请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图9近60日宽基指数价格运动范围图10宽基指数均线形态20615410250-20-4-5-6-10-155日均线价格乖离率20日均线价格乖离率60日均线价格乖离率120日均线价格乖离率250日价格均线乖离率短均线相对距离60日内最大上涨60日内最大回撤60日涨跌幅长均线相对距离资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图11展示了各宽基指数的年化波动率和相对标准差上证50和沪深300的年化波动率较高且短期5日年化波动率高于其他周期2060日创业板指中证1000和深证成指的相对标准差较高Hurst指数可用于刻画时间序列的波动特征Hurst指数越大通常意味着时间序列的趋势性特征越强3120日移动Hurst指数较高的包括科创50中证1000中证500和创业板指60日移动Hurst指数较高的为中小100中证500和创业板指图11宽基指数波动水平图12宽基指数移动Hurst指数254540创业板指2035中小10030深证成指1525中证8002010中证500年化波动率15相对标准差中证10005105005科创000沪深300上证50上证指数00010203040506070809105日年化波动率20日年化波动率60日年化波动率120日移动Hurst指数60日移动Hurst指数20日相对标准差60日相对标准差资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所13价量资金相关性表4展示了成交量和价格日涨跌幅以及波动性指标之间的相关性其中收盘价与成交量的相关系数分别按2060和120个交易日计算波动性指标采用TrueRange和ATR指标4计算与成交量之间的相关性可以看出成交量与价格和波动性指标普遍呈正相关关系但上证50的120日价量相关系数出现了一定程度的负相关其成交量与ATR的相关系数也明显低于其他指数中证1000的日涨跌幅与成交量相关系数也出现了负值3Hurst指数刻画了时间序列波动范围随时间尺度扩大而增长的速率Hurst指数为05时时间序列类似于随机游走高于05的Hurst指数越大意味着时间序列的均值回复频率越低具有持续化倾向趋势性越强低于05的Hurst指数越小意味着时间序列的均值回复频率越高具有反持续化倾向金融时间序列的Hurst指数通常高于054TrueRange的计算方式为11ATR为TrueRange的n日移动平均n通常取20证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN828请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程大单资金净流入指标反映了资金面对价格的影响为方便比较不同指数之间的大单资金净流入情况我们采用大单资金净流入占成交额之比作为比较指标由于大单资金的流入流出往往集中在一两个交易日因此我们重点考察5个交易日中单日大单资金净流入占比的最大值和最小值根据表5最近5个交易日中上证50发生了大单资金的大幅净流入和净流出其余各指数的大单净流出占比普遍高于净流出日涨跌幅与大单净流入占比的相关系数普遍高于08甚至超过09反映了大单净流入对单日涨跌幅具有相当大的影响表4宽基指数价量相关性收盘价-成交收盘价-成交量收盘价-成交日涨跌幅-成TrueRange-成ATR-成交量指数简称量20日60日量120日交量20日交量20日20日上证指数023360331502526019960580609657上证500704300050-02546032590571403114沪深300054380168300135039200617809565科创50048510731404688-003600694608024中证1000-008650719406307-019240649709235中证500002640668105486016360497509171中证800053290351401687034710543609701深证成指041670421703058005520496309475中小100046480461101579034370646908403创业板指031600541703610-005540416106079资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表5宽基指数大单资金净流入情况日涨跌幅-大大单净流入大单净流入占大单净流入占指数简称单净流入占比占比比5日最大值比5日最小值20日相关系数上证指数-338258-33809575上证50-703615-70308853沪深300-525397-52509531科创50-003044-01908128中证1000-208004-38008954中证500-365201-36809174中证800-463326-46309621深证成指-203078-20309640中小100-467059-46709003创业板指-223-025-22308912资料来源同花顺iFInD东海证券研究所2申万一级行业指数21市场表现回顾最近5个交易日申万一级行业指数多数上涨其中煤炭钢铁涨幅最大分别达562和468美容护理和食品饮料跌幅最大分别为-204和-175最近20个交易日多数行业上涨轻工制造和钢铁涨幅最大商贸零售和银行跌幅最大最近60个交易日涨幅最大的为食品饮料和美容护理仅电力设备和公用事业下跌以上证指数为比较基准计算煤炭和钢铁的Alpha和信息比率也明显高于其他行业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN928请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图13近5日申万一级行业指数涨跌幅排名76543210-1-2-3电子传媒煤炭钢铁通信综合汽车银行环保计算机房地产社会服务美容护理轻工制造国防军工农林牧渔建筑装饰机械设备建筑材料纺织服饰石油石化有色金属非银金融基础化工公用事业电力设备交通运输商贸零售医药生物食品饮料家用电器资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表6近5日申万一级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha农林牧渔26627478295000295-029000010314323698基础化工0794900232000232-149-00004-01882-02071钢铁46890196493000493-040000050845480090有色金属16312612358000358-188-000010080801745电子0351905142000142-106-00008-05647-04738家用电器39660874513000513-111000010575444428食品饮料-175-5897206-175206-374-00001-11849-17250纺织服饰19917030199000199-004-000010159413752轻工制造33843306386000386-067000040419134068医药生物-091-3700097-091097-186-00005-09288-09460公用事业0724370159000159-085-00012-02326-00869交通运输0412265141000141-099-00013-04354-03780房地产0946032244000244-146-00004-02279-03007商贸零售0321776217000217-181-00008-05058-08250社会服务0301627119000119-088-00004-04222-03677综合18815629224000224-034-000010152910813建筑材料20017113455000455-2440000001209-02245建筑装饰24523830383000383-133000010470111023电力设备0613574193000193-130-00002-01555-02283国防军工30735946307000307-067000050213437745计算机19015853346000346-2400000000777050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准差1025100钢铁电子汽车煤炭综合传媒通信银行环保房地产计算机农林牧渔基础化工有色金属非银金融机械设备石油石化家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输商贸零售社会服务建筑材料建筑装饰电力设备国防军工美容护理5日年化波动率20日年化波动率60日年化波动率20日相对标准差60日相对标准差资料来源同花顺iFInD东海证券研究所图21申万一级行业指数波动水平美容护理环保石油石化煤炭机械设备汽车非银金融银行通信传媒计算机国防军工电力设备建筑装饰建筑材料综合社会服务商贸零售房地产交通运输公用事业医药生物轻工制造纺织服饰食品饮料家用电器电子有色金属钢铁基础化工农林牧渔00010203040506070809120日移动Hurst指数60日移动Hurst指数资料来源同花顺iFInD东海证券研究所23价量资金相关性根据表9申万一级行业的成交量与价格日涨跌幅波动幅度普遍呈不同程度的正相关但部分行业在特定的观测区间内出现了比较明显的负相关如纺织服饰的20日收盘价-成交量相关系数为-04569电力设备和食品饮料的ATR-成交量相关系数分别达到-07971和-06907证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1528请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表9申万一级行业指数价量相关性收盘价-成交收盘价-成交收盘价-成交日涨跌幅-成交TrueRange-成ATR-成交量指数简称量20日量60日量120日量20日交量20日20日农林牧渔010100093202954002410417405222基础化工023230668705817008610608608809钢铁045880688903039058920735809729有色金属056470748506036045860615205076电子052740784405503008940690108817家用电器-0082603362-00592030960395408345食品饮料06573-00394041000363003009-06907纺织服饰-04569-00587034150177004833-03390轻工制造-022050468904881-010180145907728医药生物02244-0288904090011810613701098公用事业025000674807747002550477003518交通运输006660499603126-013590690206620房地产042180821904717027440527909753商贸零售069440627605799000930435909053社会服务00264-0107505923031740505307189综合-004740499804874-0070005239-00023建筑材料027770341101788038980591508686建筑装饰-016680702805419033970719309085电力设备0529407522075520102103093-07971国防军工031820792807540050730489407558计算机043280943708435-019460460309321传媒061130805807996-002700793809658通信047380760406947001940621809577银行03588-01057-00903043090808208327非银金融058060598605426010960816207988汽车0210606568049660540607250-01657机械设备-016820792205327028180437708718煤炭058230625507935044870751703370石油石化-030270373506347016440568708445环保004870472305444-008020542908537美容护理01117-0124103180047040503306457资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资金面方面表10显示近5日内单日大单资金净流入占比较高的包括银行非银金融建筑装饰煤炭等但值得注意的是非银金融近5日内单日大单资金净流出占比同样很高甚至大幅超出了净流入占比这与非银金融上周出现的震荡走势相呼应从日涨跌幅-大单净流入占比的相关系数来看各行业普遍呈高度正相关但纺织服饰轻工制造银行等行业的相关系数相对较低证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1628请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程表10申万一级行业指数大单资金净流入情况日涨跌幅-大单净大单净流入占大单净流入占大单净流入占比指数简称流入占比20日相比比5日最大值5日最小值关系数农林牧渔-0050600272-0050608022基础化工-00405-00047-0040508572钢铁-0032200335-0079308961有色金属-0056200128-0067609165电子-0025500021-0034109677家用电器-0037600439-0037607737食品饮料-0055800414-0073908549纺织服饰0004500085-0035004514轻工制造-00126-00033-0043504993医药生物-00517-00233-0057707752公用事业-00615-00085-0061508640交通运输-0037100157-0064508302房地产-00864-00081-0086408152商贸零售-0055700373-0060309063社会服务-0038500028-0038507462综合-0059500114-0059506158建筑材料-0047700371-0048608576建筑装饰-0068200672-0068208941电力设备-0067500240-0067508926国防军工0032900329-0062409209计算机0030900309-0084109293传媒-0030200053-0071608722通信-0033100253-0054809317银行-0068200818-0069205810非银金融-0147200782-0147208809汽车-0055600059-0055609036机械设备-0040100167-0040109131煤炭-0030400618-0030408604石油石化-0044800350-0054808601环保-00445-00156-0044506269美容护理-00339-00066-0077507845资料来源同花顺iFInD东海证券研究所3申万二级行业31市场表现回顾最近5个交易日申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括航天装备II非金属材料II厨卫电器煤炭开采和普钢等涨跌幅靠后的包括化妆品电池酒店餐饮数字媒体和医疗服务等5以上证指数为基准计算航天装备II的Alpha显著高于同期其他行业但其信息比率则处于较为一般的水平这表明其跟踪误差较大或Beta系数为负波动情况较比5鉴于申万二级行业数量较多我们仅重点考查周5日月20日季60日涨跌幅前10和后10的行业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1728请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程较基准独立性更高而照明设备II煤炭开采普钢则拥有较大的信息比率但Alpha明显小于航天装备II这表明其跟踪误差较小具有与比较基准同向波动的特点图22近5日申万二级行业指数涨跌幅前10图23近5日申万二级行业指数涨跌幅后1014012-110-18-26-24-32-30-4资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表11近5日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha航天装备1154244254911540001154-12700001058612450516非金属材料766401741794000794-0810000205208397638厨卫电器653232542827000827-1600000104400203262煤炭开采615192370659000659-0420000512352181815普钢538130372538000538-0060000710861120064家居用品528123752610000610-0770000604737106132小家电505109711614000614-102000020719892764地面兵装504109420504-015520-1060000103107114575造纸48397674483000483-032000060597192032照明设备46990930469000469000000041203084790资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表12近5日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha电子化学品-166-5694124-166124-286-00007-15901-13358航空机场-168-5740135-168135-298-00010-09087-12731广告营销-215-6649299-215299-499-00009-06264-22015白酒-216-6677254-216254-45900000-09276-20553非白酒-225-6818019-225104-243-00008-05229-07890医疗服务-233-6950134-233134-362-00004-11416-15866数字媒体-242-7085253-250253-490-00013-05484-18352酒店餐饮-266-7425133-266133-393-00010-37421-16700电池-271-7490000-271052-271-00002-07512-10427化妆品-327-8124044-327044-369-00003-08505-11656资料来源同花顺iFInD东海证券研究所最近20个交易日申万二级行业涨跌幅靠前的包括航天装备II游戏II工程机械地面兵装和计算机设备等涨跌幅靠后的包括医疗服务能源金属电池股份制银行II和影视院线等以上证指数为比较基准计算各行业的信息比率和Alpha与其涨跌幅排名总体呈正相关但照明设备II的信息比率显著高于其他行业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1828请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图24近20日申万二级行业指数涨跌幅前10图25近20日申万二级行业指数涨跌幅后1018016-21412-410-686-84-102-120资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表13近20日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha航天装备15985474515980001598-285003371754608游戏1302367361912-0071921-544011347436679工程机械1063257021384-1391544-308001250225729地面兵装10232411110230001023-321003278623960计算机设备982225611101-0141116-331010345622515动物保健94621232997000997-293005385321110商用车9342080512670001267-302005321020767照明设备90619811906000906-252007660919711家居用品90319734988-0901088-297009376419692包装印刷8831902810800001080-297009447318902资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表14近20日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha物流-427-4233072-532191-600-005-2870-4334互联网电商-441-4337480-481480-917-001-1795-4431生物制品-468-4532000-513184-513-005-3815-4639半导体-471-4553188-471453-646-007-1732-4593保险-576-5263000-714497-714-038-3210-5315影视院线-599-5407000-601382-601-051-2496-5518股份制银行-650-5711084-796385-873-008-4015-5794电池-827-6629490-827490-1255-001-3319-6715能源金属-870-6826318-870318-1152-001-3842-6933医疗服务-1069-7593000-1069262-1069-004-5907-7667资料来源同花顺iFInD东海证券研究所最近60个交易日申万二级行业涨跌幅靠前的包括数字媒体酒店餐饮白酒II家居用品和游戏II涨跌幅靠后的包括互联网电商贸易II能源金属航运港口和贵金属等以上证指数为比较基准计算各行业Alpha与其涨跌幅排名正相关信息比率较高的包括家居用品白酒II数字媒体和游戏II证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1928请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明金融工程图26近60日申万二级行业指数涨跌幅前10图27近60日申万二级行业指数涨跌幅后1035030-225-4-620-815-1010-125-140资料来源同花顺iFInD东海证券研究所资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表15近60日涨跌幅前10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha数字媒体31462154740580004058-666019193219034酒店餐饮25921632433760003376-1239012142715200白酒2537158433140-0313181-620001209911997家居用品23651439424610002461-641020214910651游戏2359143383026-3633517-778014191811744通信服务22001304927120002712-114402114059414旅游及景区21421259630160003016-1007017120710026厨卫电器20731206422700002270-78100314956820非白酒1985113952356-0622434-65100714128722计算机设备1835102881963-2872317-71201216117209资料来源同花顺iFInD东海证券研究所表16近60日涨跌幅后10的申万二级行业指数表现指数名称涨跌幅年化收益涨跌幅最高值涨跌幅最低值最大上涨最大回撤Sharpe比率信息比率Alpha医药商业-115-472794-602973-1293-001-626-2215电力-144-590150-770909-906-004-1425-2082航空装备-231-935177-9721273-978-001-965-2041其他电源设备-325-1296000-14041494-1404-001-1129-2740光伏设备-349-1386198-16112156-1611-001-781-3265贵金属-415-1629214-13081699-1490-001-1032-4706航运港口-469-1826048-12281043-1270-005-1576-3930能源金属-990-3546183-13791812-1379-001-1650-5495贸易-1203-4161372-17881033-2083-004-3102-6685互联网电商-1234-4250000-15291345-1529-002-1850-7301资料来源同花顺iFInD东海证券研究所32价格波动情况根据图28图33周月季观测区间中涨跌幅靠前的行业其期末涨跌幅总体接近其在观测区间内的最大涨幅而其最大回撤幅度较低涨跌幅靠后的行业其期末涨跌幅总体接近其在观测区间内的最大回撤证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN2028请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明