“国企改革+”仍聚集，地产链板块缺补给
　　上周市场震荡下行，地产销售数据波动、美国硅谷银行危机等事件扰动下北向资金大幅净流出约106亿元，成为影响上周市场表现的主要变量。2.27《谁在押注地产链行情扩散？》中，我们提及内外资对地产链由分歧转向共识，差异在于外资更早布局地产链，上周外资大幅净流出+内资对地产链保持谨慎下（主因为地产销售高频数据波动、5%左右的经济目标增速及低于预期的2月通胀数据），地产链板块因缺乏接力资金普遍表现欠佳；“国企改革+”、数字经济等主题板块仍获主力资金净流入。中期维度，后续国内出口若超预期+联储货币政策年内转向中性甚至降息，北向净流入动能或较充足。
　　散户开户预估指数环比大幅上升，杠杆资金净流入强度小幅回暖
　　上周Choice预估开户趋势指数环比大幅上升至1.68，预估指数修复至2020年以来中位数水平，散户资金流入修复趋势确立；上周（3.6-3.10）杠杆资金净流入21亿元，2月以来杠杆资金净流入规模持续缩小；上周融资交易活跃度为8.19%，环比小幅回落，整体仍处于2月以来的震荡区间；结构上，上周银行（+1.8pct）、煤炭（+1.3pct）、石油石化（+0.7pct）等板块融资交易活跃度提升幅度居前，综合金融（-1.9pct）、国防军工（-0.9pct）、有色金属（-0.7pct）融资交易活跃度降幅较大。2月融资资金对于银行、电力设备与新能源等板块的超（低）配比例提升幅度居前。
　　公募基金新发仍处于底部修复区间，私募基金仓位震荡
　　上周新成立偏股型基金99亿份（上上周177亿份），发行份额环比减少，仍处底部修复区间；预估申赎比（基金投资者每日申购/赎回基金的金额比例测算）环比上升至1.08，基金投资者申购意愿边际回暖，主动偏股型基金权益仓位上升；最新（截止03.03）私募基金权益仓位为78.06%，仍处于1月以来的震荡期；资金需求角度，上周产业资本净减持61亿元，较上上周环比减少，通信、电力设备等行业净减持规模居前；上周新增IPO 8家（募集资金60亿元）、定增7例（募集资金40亿元）、上周解禁规模大幅下降至292亿元，资金需求侧压力环比减小。
　　风险偏好扰动下北向资金大幅净流出，中期视角下净流入动能充足
　　上周北向资金净流出106亿元，较上上周转为大幅净流出，地产销售高频数据转弱、美国硅谷银行危机市场爆发或是北向风险偏好转向的主要原因；北向成交活跃度11.4%，仍处于2月中旬以来的修复通道中。上周机械（+17亿）、计算机（+10.3亿）、建筑（+9.7亿）等板块北向资金净流入规模居前，电新（-25亿）、银行（-18亿）、有色金属（-18亿）等板块净流出规模居前；上周北向资金对汽车（-0.14pct）、建材（-0.09pct）、家电（-0.08pct）等板块的仓位下调幅度居前。中期看，若后续全球库存周期拐点提前，叠加当前市场对联储货币政策预期偏宽松，北向资金后续净流入动能或较为充足。
　　上周南向资金净流入有所收窄，港股回购金额增加
　　上周南向资金净流入98亿元，较上上周净流入139亿元环比下降，整体仍处于回升区间，通信（+26亿）、传媒（+20亿）、非银金融（+15亿）等板块净流入规模居前，纺织服装（-7亿）、银行（-5亿）、家电（-5亿）等板块净流出规模居前；上周恒指沽空比例环比小幅提升，沽空压力略增；上周港股公司回购案例（27例）及回购金额（8000万港元）环比增加；上周通信、食品饮料、银行等板块仓位上升幅度居前，分别提升0.3pct、0.1pct、0.1pct；上周南向资金对计算机（+0.3pct）、通信（+0.3pct）、银行（+0.2pct）的超（低）配比例上升幅度居前。
　　风险提示：估算模型失效，数据统计口径有误。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略资金透视顺风与逆风的分野华泰研究研究员王以SACNoS0570520060001wangyi012893htsccom2023年3月14日中国内地策略周报SFCNoBMQ373862128972228联系人王伟光国企改革仍聚集地产链板块缺补给SACNoS0570121030045wangweiguanghtsccom上周市场震荡下行地产销售数据波动美国硅谷银行危机等事件扰动下北862128972228向资金大幅净流出约106亿元成为影响上周市场表现的主要变量227谁在押注地产链行情扩散中我们提及内外资对地产链由分歧转向共识差异在于外资更早布局地产链上周外资大幅净流出内资对地产链保持谨慎下主因为地产销售高频数据波动5左右的经济目标增速及低于预期的2月通胀数据地产链板块因缺乏接力资金普遍表现欠佳国企改革数字经济等主题板块仍获主力资金净流入中期维度后续国内出口若超预期联储货币政策年内转向中性甚至降息北向净流入动能或较充足散户开户预估指数环比大幅上升杠杆资金净流入强度小幅回暖上周Choice预估开户趋势指数环比大幅上升至168预估指数修复至2020年以来中位数水平散户资金流入修复趋势确立上周36-310杠杆资金净流入21亿元2月以来杠杆资金净流入规模持续缩小上周融资交易活跃度为819环比小幅回落整体仍处于2月以来的震荡区间结构上上周银行18pct煤炭13pct石油石化07pct等板块融资交易活跃度提升幅度居前综合金融-19pct国防军工-09pct有色金属-07pct融资交易活跃度降幅较大2月融资资金对于银行电力设备与新能源等板块的超低配比例提升幅度居前公募基金新发仍处于底部修复区间私募基金仓位震荡上周新成立偏股型基金99亿份上上周177亿份发行份额环比减少仍处底部修复区间预估申赎比基金投资者每日申购赎回基金的金额比例测算环比上升至108基金投资者申购意愿边际回暖主动偏股型基金权益仓位上升最新截止0303私募基金权益仓位为7806仍处于1月以来的震荡期资金需求角度上周产业资本净减持61亿元较上上周环比减少通信电力设备等行业净减持规模居前上周新增IPO8家募集资金60亿元定增7例募集资金40亿元上周解禁规模大幅下降至292亿元资金需求侧压力环比减小风险偏好扰动下北向资金大幅净流出中期视角下净流入动能充足上周北向资金净流出106亿元较上上周转为大幅净流出地产销售高频数据转弱美国硅谷银行危机市场爆发或是北向风险偏好转向的主要原因北向成交活跃度114仍处于2月中旬以来的修复通道中上周机械17亿计算机103亿建筑97亿等板块北向资金净流入规模居前电新-25亿银行-18亿有色金属-18亿等板块净流出规模居前上周北向资金对汽车-014pct建材-009pct家电-008pct等板块的仓位下调幅度居前中期看若后续全球库存周期拐点提前叠加当前市场对联储货币政策预期偏宽松北向资金后续净流入动能或较为充足上周南向资金净流入有所收窄港股回购金额增加上周南向资金净流入98亿元较上上周净流入139亿元环比下降整体仍处于回升区间通信26亿传媒20亿非银金融15亿等板块净流入规模居前纺织服装-7亿银行-5亿家电-5亿等板块净流出规模居前上周恒指沽空比例环比小幅提升沽空压力略增上周港股公司回购案例27例及回购金额8000万港元环比增加上周通信食品饮料银行等板块仓位上升幅度居前分别提升03pct01pct01pct上周南向资金对计算机03pct通信03pct银行02pct的超低配比例上升幅度居前风险提示估算模型失效数据统计口径有误免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1策略研究正文目录周度资金面综述3各类主力资金行为周观察4散户资金入市强度环比大幅上升4杠杆资金净流入小幅回暖交易热情边际震荡4公募基金发行环比减少申购意愿小幅回升6私募基金仓位小幅上升但仍处震荡区间8海外共同基金持续流入但北向资金大幅流出8长线资金方面截至22年12月险资权益配置比例为127110产业资本方面二级市场大股东净减持额与股票回购金额均减少10一级市场12港股13上周恒指沽空比例增加港股公司回购金额环比回升13海外共同基金净流入港股南向资金延续净流入15风险提示17免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2策略研究周度资金面综述资金供给流入方面上周预计新增开户趋势指数达到168环比大幅上升修复至近2020年以来均值水平178月度数据来看2月沪深A股新增开户数29505万户同比回升2148恢复至历史均值以上为16个月以来首次同比转正上周20230306-20230310杠杆资金净流入2097亿元较上上周净流入1737亿元环比增加36亿元尚处修复区间上周融资交易活跃度为819较上上周824环比下降反映杠杆资金交易热情边际震荡上周新成立偏股型基金9922亿份上上周17715亿份发行规模环比减少但仍处底部修复区间预估申赎比基金投资者每日申购赎回基金的金额比例测算环比上升至108反映基金投资者申购意愿边际回暖普通股票灵活配置型及偏股混合型基金权益仓位分别为861864278112上上周0227-0303私募基金股票平均仓位达7806较上期环比上升海外共同基金持续流入EPFR数据显示截至20230308海外主动型基金延续长期流入A股市场态势被动型基金连续两周流入A股北向资金大幅流出达10598亿元北向资金周度净流入行业前五名为机械建筑消费者服务医药石油石化周度净流出行业前五名为银行非银行金融有色金属汽车农林牧渔资金需求流出方面上周二级市场重要股东净减持6071亿元环比减少1869亿元一级市场新增IPO个数为8个相比上上周增加1个IPO规模6027亿元较上上周增加2362亿元上周定增个数为7例募集资金3954亿元可转债发行个数为1例募集资金98亿元上周周度解禁市值29158亿元较上上周大幅减少125180亿元港股方面EPFR数据显示截至20230308海外共同基金连续三周净流入港股净流入742亿美元主动型海外基金净流入215亿美元较上上周环比转正被动性基金于上上周净流入527亿美元连续两周净流入南下资金净流入9752亿元较上上周环比下降图表1上周A股机构资金净流入边际放缓融资资金亿元主动偏股公募基金新增规模私募基金亿元外资北向资金净买入亿元800800产业资本减持亿元一级市场亿元机构资金净流入12WMA右轴600600400400200020020004002006008004002021-05-102021-03-102021-04-102021-06-102021-07-102021-08-102021-09-102021-10-102021-11-102021-12-102022-01-102022-02-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102023-01-102023-02-102023-03-102021-02-10资料来源WindChoiceEPFR私募排排网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3策略研究各类主力资金行为周观察散户资金入市强度环比大幅上升3月6日至3月10日预估开户变化趋势为168较2月27日至3月3日开户变化趋势101大幅上升修复至近2020年以来均值水平178月度数据来看2月沪深A股新增开户数29505万户同比回升2148恢复至历史均值以上为16个月以来首次同比转正图表2306-310预估开户变化趋势环比大幅上升单位点图表32月沪深A股新增开户数29505万户同比转正预估开户变化趋势沪深A股新增开户数百万户上证所A股账户新增开户数百万户新增投资者数量同比右轴预估开户变化趋势均值1SD均值4545100-1SD404080353560403030202525020202015154010106005058000001002012-01-012010-01-012010-09-012011-05-012012-09-012013-05-012014-01-012014-09-012015-05-012016-01-012016-09-012017-05-012018-01-012018-09-012019-05-012020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-012020-06-102020-04-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-102023-02-102020-02-10资料来源Choice华泰研究资料来源Wind华泰研究杠杆资金净流入小幅回暖交易热情边际震荡杠杆资金方面上周20230306-20230310杠杆资金净流入2097亿元较上上周净流入1737亿元环比增加36亿元尚处修复区间上周融资交易活跃度为819较上上周824环比下降反映杠杆资金交易热情边际震荡分行业来看上周银行180pcts煤炭131pcts石油石化073pcts的融资交易活跃度上升幅度居前综合金融-189pcts国防军工-091pcts有色金属-074pcts融资交易活跃度降幅较大图表4上周融资资金净流入2097亿元图表5上周融资交易活跃度为819亿元融资净买入额亿元融资资金交易活跃度50012周期移动平均融资净买入额亿元12融资交易活跃度12MA4003001120010100209709100820030074006500202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303201803102020121020180910201812102019031020190610201909102019121020200310202006102020091020210310202106102021091020211210202203102022061020220910202212102023031020180610资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4策略研究图表6上周银行煤炭的融资交易活跃度上升幅度居前上周融资买入额占成交额上上周融资买入额占成交额变化pcts右轴12201510108050060541015220025银煤石房纺汽交农计电轻非电传电机消食通综钢医建基家商建有国综行炭油地织车通林算力工银力媒子械费品信合铁药材础电贸筑色防合石产服运牧机及制行设者饮化零金军金化装输渔公造金备服料工售属工融用融及务事新业能源资料来源Wind华泰研究图表72月银行电新非银行金融等板块的超低配比例上升幅度居前超低配比例超低配比例超低配比例变化右轴42M231M23083062104002-100-2-3-02-4-04-5-06-6-7-08银电非有国交计房消电农商汽综纺综传建石煤钢轻家基建通机电食医行力银色防通算地费力林贸车合织合媒材油炭铁工电础筑信械子品药设行金军运机产者及牧零金服石制化饮备金属工输服公渔售融装化造工料及融务用新事能业源资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5策略研究公募基金发行环比减少申购意愿小幅回升3月6日至3月10日新成立偏股型基金份额总计9922亿份较2月27日至3月3日日发行份额17715亿份环比减少7793亿份仍处底部修复区间图表820230306-0310新成立偏股型基金份额总计9922亿份新成立偏股型基金份额亿份新成立偏股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下降幅度居前上周分别下降023pct012pct010pct此外超低配比例上升幅度居前的行业为计算机通信银行下降幅度居前的为农林牧渔医药电子图表45上周南向资金净流入9752亿元图表46上周南向资金净流入变化幅度居前的个股净流入恒生指数右南向资金净流入百万港币股价变化右500350001000161412400500103000083006042500022000-2500-410020000-6-810000-10-1215000-141001500-16腾中中工中中香万中中中美舜中金李吉海药建讯国国商国国港科国国国团-宇国斯宁利尔明设20010000控移石银财电交企铁石神W光燃瑞汽智生银股动油行险信易业塔油华学气生车家物行股所化科物份工技科股技2020410202061020208102021210202141020216102021810202221020224102022610202281020232102020210份202010102021101020211210202210102022121020201210资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究图表47通信传媒非银金融等板块净流入居前3月净流入亿元20221230202316202311320231202023232023210202321720232242023332023310趋势图通信5650338142921028339092671109282630232627传媒940225275872-893-2213-5494-1315-1070-228674481954非银行金融1283-15111851167-055-4105-3527-770-874-1801463房地产1599-631193-590-848-1587-2815548181371462石油石化596-1504923107941090167-094-007-6331229计算机1798-133727826027749523250-192845954消费者服务29701715-565-044-20771598-434121781292206764建筑757-026-069-031-070131052009-036114643食品饮料1054152368-144155-413129563-312413641机械1138-023-072-069-137017276305142666472有色金属196031-085-227-152196370108656-042239建材096120059184125-049-051041-063-045141交通运输450-085542006330-073363436292318132商贸零售059047165245044076115002041-039098电力设备及新能源144-331049047-151068386-011-111068076钢铁050-016001-025003-033-051-005031008043农林牧渔064-016016008016-024038009-022024040电力及公用事业526152845-341-210-269475311-497494032综合011-002-002007-006002005-001-004007003基础化工079000042027012051-010020135108-029轻工制造-298-050-016-055-061-126-052121-048-258-039国防军工-072-028038-006034036-012035-004006-078电子-004-759-216-1587031-198-4141055114110-115医药174511183347166423492170173312213151869-124煤炭312-186-173301261151201271609437-125汽车-1597-144254-611-129-893293173-1208-1381-216家电-769-002032054220057-067-026038-311-458银行-833-0351361-153-596-4343-2772-1131-959-307-526纺织服装-473124352-986-623-1747-1237-503-466225-699资料来源BloombergWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读16策略研究图表48上周通信食品饮料银行及石油石化仓位增幅居前图表49上周计算机通信银行超低配比例上升明显最新仓位仓位变动周度变化pct右轴最新超低配比例超低配比例变动pct右轴1803200416150302141002120150110000008-501601-10024-1503022-2004-2505003计通银国商交食家电建非建机综石汽纺传钢煤有轻基电综消房电医农通食银石电交电机建建轻家综国综农有基传钢商非汽房电煤纺计消医力银费力算信行防贸通品电筑材械合油车织媒铁炭色工础力合地子药林信品行油通子械筑材工电合防合林色础媒铁贸银车地力炭织算费药机军零运饮及行金石服金制化者产牧及行者设饮石运制金军牧金化零产设服机工售输料公金融化装属造工备服渔料化公输造融工渔属工售金备装服用融及务用融及务事事新新业能业能源源资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究风险提示估算模型失效我们采用公募基金净申购净赎回来估算申赎比若估算模型失效则相关指标对于微观流动性的解释变差数据统计口径有误若所采用数据的统计口径出现偏差将引发相应数据的代表性及准确性不足风险免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读17策略研究免责声明分析师声明本人王以兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读18策略研究香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师王以本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读19策略研究法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读20