★一周复盘：内需仍较弱
　　本周（03.06-03.10），两市日均成交额8337亿元，环比上周(8465亿元)减少128亿元，市场成交无明显变化。主流宽基指数全线收跌，权重股指数上证50跌幅高达4.98%。本周一级行业全线收跌。受到经济数据不及预期、海外流动性风险抬头等多重因素影响，本周建材板块跌幅7.08%，泛消费行业大跌，汽车跌幅6.4%，家电跌幅6.12%。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大1.1个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流出105.98亿元，外资减配A股。通过ETF入场的资金呈现持续流出态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少11.14亿份，跟踪中证500的ETF份额减少4.02亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少0.3亿份，资金对权重股减持较多。
　　★下周观点：关注财报与基本面修复节奏
　　本周两会顺利召开，机构改革方案出炉，13条改革措施中有6条涉及金融，包括成立金管局、地方金融监管体质改革等重磅措施，旨在明晰权责、提高监管效率、加强监管力度，防范化解风险。结合上周末政府工作报告定出的偏稳健的目标增速5%，我们可以推测今年宏观政策的发力点将结合稳增长与体制改革。那么在此种情况下，市场预期政策力度将较为克制，全年或仅保持一个弱修复的局面，因此市场风险偏好下修，导致股指呈现明显回撤。但尽管如此，我们依旧认为即便是弱修复，当前股指的点位也未能充分计价，沪深300的PE不到12倍，远低于历史平均水平。大跌的条件并不具备。建议紧抓基本面与财报线索，短期波动不必过于悲观。
　　★风险提示：
　　美联储大幅加息，海外地缘风险加剧。
　　
　　

研究报告全文：周度报告-股指期货TableTitle内需偏弱证实股指缩量回调走Ta势bl评e级Rank股指震荡王培丞高级分析师股指报告日期2023年03月12日从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3093911投资咨询号Z0017305Ta一bl周e复Su盘mma内ry需仍较弱Tel8621-63325888peichengwang本周0306-0310两市日均成交额8337亿元环比上周8465Email亿元减少128亿元市场成交无明显变化主流宽基指数全线orientfuturescom收跌权重股指数上证50跌幅高达498本周一级行业全线收跌受到经济数据不及预期海外流动性风险抬头等多重因素影响本周建材板块跌幅708泛消费行业大跌汽车跌幅64家电跌幅612风格层面本周成长风格跑赢价值市股值风格偏小盘利率方面本周十年期国债收益率小幅下行指一年期国债收益率小幅下行利差扩大11个BP资金流向方面北向资金本周累计净流出10598亿元外资减配A股通期过ETF入场的资金呈现持续流出态势跟踪沪深300指数的ETF货份额本周减少1114亿份跟踪中证500的ETF份额减少402亿份跟踪中证1000的ETF份额本周减少03亿份资金对权重股减持较多下周观点关注财报与基本面修复节奏本周两会顺利召开机构改革方案出炉13条改革措施中有6条涉及金融包括成立金管局地方金融监管体质改革等重磅措施旨在明晰权责提高监管效率加强监管力度防范化解风险结合上周末政府工作报告定出的偏稳健的目标增速5我们可以推测今年宏观政策的发力点将结合稳增长与体制改革那么在此种情况下市场预期政策力度将较为克制全年或仅保持一个弱修复的局面因此市场风险偏好下修导致股指呈现明显回撤但尽管如此我们依旧认为即便是弱修复当前股指的点位也未能充分计价沪深300的PE不到12倍远低于历史平均水平大跌的条件并不具备建议紧抓基本面与财报线索短期波动不必过于悲观风险提示美联储大幅加息海外地缘风险加剧重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-03-12目录1一周市场行情概述411宏观基本面综述内需仍较弱412宽基指数全线收跌513一级行业全线收跌514市场风格小盘成长占优615基差四大股指期货基差分化62指数估值与盈利预测概览721宽基指数估值722一级行业估值723宽基指数股权风险溢价824宽基指数一致预期盈利增速93流动性与资金流向跟踪1031利率与汇率1032北向资金跟踪1033通过ETF流入的资金跟踪114国内宏观高频数据跟踪1241供给端维持平稳1242消费端按部就班1343通胀观察农产品小幅反弹145风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-03-12图表目录图表1前两月中国出口回升进口续跌4图表22月通胀回落4图表3本周宽基指数全线收跌5图表4本周一级行业全线收跌5图表5本周成长风格跑赢价值市值风格偏小盘6图表6本周IH基差6图表7本周IF基差6图表8本周IC基差6图表9本周IM基差6图表10宽基指数估值概览7图表11一级行业估值概览7图表12沪深300的ERP小幅反弹8图表13中证500的ERP小幅反弹8图表14中证1000的ERP小幅反弹8图表15沪深300预测盈利增速9图表16中证500预测盈利增速9图表17中证1000预测盈利增速9图表18本周10Y下行1Y下行利差扩大10图表19本周美元指数跌破105人民币逼近710图表20本周北向资金累计净流出10598亿元北向净值减少51810图表21本周跟踪沪深300的ETF份额减少111亿份11图表22本周追踪中证500的ETF份额减少402亿份11图表23本周跟踪中证1000的ETF份额减少03亿份11图表24高炉开工率回升至81712图表25焦化企业开工率本周小幅回升至72312图表26粗钢日均产量小幅回升至2689万吨天12图表27轮胎开工率本周走平12图表28商品房成交面积季节性回升13图表29百城土地成交季节性回落13图表30乘用车零售批发销量同比大幅回落13图表31原油价格回落至82美元桶左右13图表32生产资料价格小幅走低14图表33农产品价格小幅反弹143期货研究报告周度报告2023-03-121一周市场行情概述11宏观基本面综述内需仍较弱本周0306-0310市场日均成交额达到8337亿元相较前一周小幅缩量市场情绪持续低迷且本周五个交易日走势呈现出节节败退之势市场风险偏好进一步下杀其本质原因在于市场对于内需修复偏弱的预期被本周公布的宏观数据证实宏观方面本周公布了重要的进出口数据通胀数据以及金融数据从主要数据来看出口增速跌幅收窄但进口增速仍持续下降通胀方面CPI与核心CPI同环比均走低远不及季节性平均水平PPI也呈现回落态势金融数据方面虽然社融与信贷的总量超预期但居民弱企业强的格局仍在延续图表1前两月中国出口回升进口续跌图表22月通胀回落资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院本周两会顺利召开机构改革方案出炉13条改革措施中有6条涉及金融包括成立金管局地方金融监管体质改革等重磅措施旨在明晰权责提高监管效率加强监管力度防范化解风险结合上周末政府工作报告定出的偏稳健的目标增速5我们可以推测今年宏观政策的发力点将结合稳增长与体制改革那么在此种情况下市场预期政策力度将较为克制全年或仅保持一个弱修复的局面因此市场风险偏好下修导致股指呈现明显回撤但尽管如此我们依旧认为即便是弱修复当前股指的点位也未能充分计价沪深300的PE不到12倍远低于历史平均水平大跌的条件并不具备建议紧抓基本面与财报线索短期波动不必过于悲观4期货研究报告周度报告2023-03-1212宽基指数全线收跌本周0306-0310两市日均成交额8337亿元环比上周8465亿元减少128亿元市场成交无明显变化主流宽基指数全线收跌权重股指数上证50跌幅高达498图表3本周宽基指数全线收跌资料来源Wind东证衍生品研究院13一级行业全线收跌本周一级行业全线收跌受到经济数据不及预期海外流动性风险抬头等多重因素影响本周建材板块跌幅708泛消费行业大跌汽车跌幅64家电跌幅612图表4本周一级行业全线收跌资料来源Wind东证衍生品研究院5期货研究报告周度报告2023-03-1214市场风格小盘成长占优图表5本周成长风格跑赢价值市值风格偏小盘资料来源Wind东证衍生品研究院15基差四大股指期货基差分化图表6本周IH基差图表7本周IF基差资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表8本周IC基差图表9本周IM基差资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告周度报告2023-03-122指数估值与盈利预测概览21宽基指数估值图表10宽基指数估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院22一级行业估值图表11一级行业估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院7期货研究报告周度报告2023-03-1223宽基指数股权风险溢价图表12沪深300的ERP小幅反弹图表13中证500的ERP小幅反弹资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表14中证1000的ERP小幅反弹资料来源Wind东证衍生品研究院8期货研究报告周度报告2023-03-1224宽基指数一致预期盈利增速沪深300的2022年预期盈利增速调高至9962023年预期盈利增速调低至1234中证500的2022年预期盈利增速调低至2482023年预期盈利增速调高至2167中证1000的2022年预期盈利增速调低至19022023年预期盈利增速调低至1224图表15沪深300预测盈利增速图表16中证500预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表17中证1000预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院9期货研究报告周度报告2023-03-123流动性与资金流向跟踪31利率与汇率图表18本周10Y下行1Y下行利差扩大图表19本周美元指数跌破105人民币逼近7资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院32北向资金跟踪图表20本周北向资金累计净流出10598亿元北向净值减少518资料来源Wind东证衍生品研究院10期货研究报告周度报告2023-03-1233通过ETF流入的资金跟踪据统计跟踪沪深300的场内ETF共计22只跟踪中证500的场内ETF共计23只跟踪中证1000的场内ETF共计11只图表21本周跟踪沪深300的ETF份额减少111亿份图表22本周追踪中证500的ETF份额减少402亿份资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表23本周跟踪中证1000的ETF份额减少03亿份资料来源Wind东证衍生品研究院11期货研究报告周度报告2023-03-124国内宏观高频数据跟踪41供给端维持平稳图表24高炉开工率回升至817图表25焦化企业开工率本周小幅回升至723资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表26粗钢日均产量小幅回升至2689万吨天图表27轮胎开工率本周走平资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院12期货研究报告周度报告2023-03-1242消费端按部就班图表28商品房成交面积季节性回升图表29百城土地成交季节性回落资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表30乘用车零售批发销量同比大幅回落图表31原油价格回落至82美元桶左右资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院13期货研究报告周度报告2023-03-1243通胀观察农产品小幅反弹图表32生产资料价格小幅走低图表33农产品价格小幅反弹资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院5风险提示美联储紧缩超预期海外地缘风险加剧14期货研究报告周度报告2023-03-12期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究15期货研究报告周度报告2023-03-12免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业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