★本周市场回顾（02.27-03.03）：
　　股票市场，本周各大主要指数均小幅收涨，沪深300周度收益为1.71%。本周基本面因子表现强劲、量价因子逐渐修复，账面市值比因子表现较为亮眼。商品市场整体震荡，南华综合指数收涨0.41%。风格因子方面，本周偏度、截面动量和波动率等量价因子触底反弹，但整体来看所有量价因子仍然处于历史低位，今年以来唯流动性和波动率因子能维持正收益。
　　★主要策略表现及配置建议：
　　主观多头管理人涨多跌少，偏大盘价值风格的管理人相对占优。建议关注均衡配置、仓位控制谨慎的管理人，同时逢低布局偏成长风格的管理人。量化多头策略，整体阿尔法环境相对稳定，管理人超额收益分化。在跟踪管理人中300和1000指增相对表现较好。市场风格持续轮动，当前可均衡配置300和1000指增，长期来看成长风格发展空间较大，建议逢低布局1000指数增强。CTA策略收益提升，主观CTA优于量化CTA。在跟踪量化管理人跌多涨少，表现分化。趋势策略整体表现较差，中短周期管理人相对优于中长周期，时序和截面策略阶段性表现，基本面策略相对稳定。建议关注多策略、多周期复合的管理人。此外，基本面策略管理人以及主观CTA持续跟踪。债券策略中，可转债策略受权益市场带动有一定回升。市场中性策略维持正收益，多头端超额表现相对稳定，对冲端基差贴水加深，收益相较上周有一定收窄。套利策略微涨，期权套利和可转债相对表现靠前，但是管理人之间分化显著。
　　★FOF组合跟踪：
　　FOF组合VQ-M基金采用自下而上的评价权重配置方式，再平衡周期为一个月。本期（2023.02.27-2023.03.03），FOF组合VQ-M基金净值2.0973上升至2.1049，区间累计收益0.36%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来，年化总收益为30.06%，夏普比率为1.75，卡玛比率为37.07，整体收益表现较好，优于中证FOF基金。与上期对比，FOF组合VQ-M的组合回报率较高为110.47%，风险收益各项指标上，在底层基金样本不变的情况下，月度再平衡周期均优于周度再平衡周期表现。
　　

研究报告全文：周度报告-FOF研究TableTitle多数策略收益提升量化CTA表现靠后报Ta告bl日e期Rank2023年03月08日王冬黎金融工程首席分析师本周市场回顾0227-0303从业资格号F3032817股票市场本周各大主要指数均小幅收涨沪深300周度收益为投资咨询号Z0014348171本周基本面因子表现强劲量价因子逐渐修复账面市Tel8621-63325888-3975值比因子表现较为亮眼商品市场整体震荡南华综合指数收Emaildongliwangorientfuturescom涨041风格因子方面本周偏度截面动量和波动率等量价因子触底反弹但整体来看所有量价因子仍然处于历史低位今年以来唯流动性和波动率因子能维持正收益联系人徐凡从业资格号F03107676主要策略表现及配置建议Tel8621-63325888-3975主观多头管理人涨多跌少偏大盘价值风格的管理人相对占优Emailfanxuorientfuturescom建议关注均衡配置仓位控制谨慎的管理人同时逢低布局偏FOF成长风格的管理人量化多头策略整体阿尔法环境相对稳定联系人陈晓菲研管理人超额收益分化在跟踪管理人中300和1000指增相对表从业资格号F03107718究现较好市场风格持续轮动当前可均衡配置300和1000指增Tel8621-63325888-2016长期来看成长风格发展空间较大建议逢低布局1000指数增强CTA策略收益提升主观CTA优于量化CTA在跟踪量化管理Emailxiaofeichenorientfuturescom人跌多涨少表现分化趋势策略整体表现较差中短周期管理人相对优于中长周期时序和截面策略阶段性表现基本面联系人李玲慧策略相对稳定建议关注多策略多周期复合的管理人此外从业资格号F03107545基本面策略管理人以及主观CTA持续跟踪债券策略中可转Tel8621-63325888-1585债策略受权益市场带动有一定回升市场中性策略维持正收益Emaillinghuiliorientfuturescom多头端超额表现相对稳定对冲端基差贴水加深收益相较上周有一定收窄套利策略微涨期权套利和可转债相对表现靠前但是管理人之间分化显著FOF组合跟踪FOF组合VQ-M基金采用自下而上的评价权重配置方式再平衡周期为一个月本期20230227-20230303FOF组合VQ-M基金净值20973上升至21049区间累计收益036区间最大回撤为000回撤控制能力较好成立以来年化总收益为3006夏普比率为175卡玛比率为3707整体收益表现较好优于中证FOF基金与上期对比FOF组合VQ-M的组合回报率较高为11047风险收益各项指标上在底层基金样本不变的情况下月度再平衡周期均优于周度再平衡周期表现重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-03-08目录1一周市场表现回顾32各策略周度表现及配置建议53FOF组合跟踪1231本期表现1232历史表现1233表现对比134风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-03-08图表目录图表1股票市场表现4图表2全市场股票风格因子收益本周4图表3全市场股票风格因子收益今年以来4图表4商品市场表现5图表5商品市场风格因子收益本周5图表6商品市场风格因子收益今年以来5图表7各策略表现6图表8精选策略指数表现7图表9500指增精选指数表现7图表10300指增精选指数表现7图表111000指增精选指数表现7图表12量化CTA精选指数表现7图表13市场中性精选指数表现8图表14套利精选指数表现8图表15指数增强策略管理人表现8图表16市场中性策略管理人表现9图表17量化CTA策略管理人表现10图表18套利策略管理人表现11图表19组合及持仓净值表现13图表20组合持仓分布14附表1商品市场风格因子构造方式153期货研究报告周度报告2023-03-081一周市场表现回顾本周0227-0303股票市场本周各大主要指数均小幅收涨大盘反弹显著强于中小盘的周度涨幅沪深300周度收益为171较之于中小盘的078和033涨幅较为显著行业板块方面多数板块周度均收涨其中煤炭钢铁家用电器轻工制造的涨幅最为显著领涨全市场周度收益均在3左右所有板块中唯独美容护理食品饮料传媒和医疗生物收跌风格因子方面本周基本面因子表现强劲量价因子逐渐修复账面市值比因子表现较为亮眼2月份以来权益市场的表现相对平淡短期来说权益市场上涨催化剂仍然不明显震荡波动的行情有可能延续但是考虑市场估值已处于低位投资者应关注于未来市场增长的预期基本面的边际修复加以数据的相互印证以期带动市场整体上涨配置而言投资者可重点关注未来指增产品表现图表1股票市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌沪深300171624中证500078729中证1000033847国内上证综指187679深圳成指054738创业板指-027280资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230303图表2全市场股票风格因子收益本周图表3全市场股票风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院4期货研究报告周度报告2023-03-08本周商品市场整体震荡南华综合指数收涨041分板块来看农产品板块能化板块贵金属板块有色金属板块和黑色板块上周收益分别为-057093024-165和041其中属黑色和有色金属板块的涨幅最显著风格因子方面本周偏度截面动量和波动率等量价因子触底反弹修复部分今年以来的跌幅但整体来看所有量价因子仍然处于历史地位今年以来唯流动性和波动率因子能维持正收益多数行业的终端需求由淡季向旺季过度的时间窗口季节性规律的加持致使需求恢复的乐观预期很难证伪在海外流动性预期干扰实际需求驱动仍存在不确定性的基础上短期来看的话市场波动率仍将持续低位震荡但后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势图表4商品市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌南华综合指数041183南华农产品指数-057073南华能化指数093329南华金属指数024-327南华有色指数-165-184南华黑色指数041768资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230303图表5商品市场风格因子收益本周图表6商品市场风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院2各策略周度表现及配置建议本周0227-0303多数策略收益提升并录得正收益量化CTA表现靠后股票市场反弹主观多头管理人涨多跌少偏大盘价值风格的管理人相对占优当前缺5期货研究报告周度报告2023-03-08少强劲的驱动力股票市场短期内或呈现震荡走势建议关注均衡配置仓位控制谨慎的管理人同时逢低布局偏成长风格的管理人量化多头策略成交量较前一周小幅提升整体阿尔法环境相对稳定因子表现不一管理人超额收益分化在跟踪管理人中300和1000指增相对表现较好500指增管理人较上周表现普遍有一定提升市场风格持续轮动当前可均衡配置300和1000指增长期来看成长风格发展空间较大建议逢低布局1000指数增强CTA策略收益提升主观CTA优于量化CTA在跟踪量化管理人跌多涨少表现分化趋势策略整体表现较差中短周期管理人相对优于中长周期时序和截面策略阶段性表现基本面策略相对稳定目前市场仍处于波动率较低水平预计短期内无明显行情建议关注多策略多周期复合的管理人此外基本面策略管理人以及主观CTA持续跟踪债券策略中可转债策略受权益市场带动有显著回升市场中性策略维持正收益相较上周收益略有下降多头端超额表现相对稳定对冲端基差贴水加深收益相较上周有一定收窄建议关注敞口控制谨慎对冲工具多元的管理人套利策略收益提升期权套利和可转债相对表现靠前但是管理人之间分化显著图表7各策略表现主要指数本周度涨跌上周度涨跌近一月涨跌今年以来涨跌最大回撤主观多头策略061-047-0815054199量化多头策略0650300657622089500指数增强0750521379352713300指数增强133-082-07856423301000指数增强06111615911442336股票多空策略055-037-0395121995主观CTA策略015-053-090069510量化CTA策略-022-093-188-1581001纯债策略023020052198055转债交易策略074-002-002532709股票市场中性策略015028046173623套利策略027007024262505复合策略指数046-023-0454211601宏观策略指数066-072-1213891589资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303各策略精选了一定数量的优秀管理人通过加权平均的方式拟合成了各策略精选指数周度表现如图表中所示6期货研究报告周度报告2023-03-08图表8精选策略指数表现指数本周度收益上周度收益近一个月收益今年以来收益最大回撤500指增精选指数06204913210162090300指增精选指数131-061-00762019361000指增精选指数04910615411732258市场中性精选指数006035037123232量化CTA精选指数-040-097-236-308508套利精选指数014-139-122-069172资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303图表9500指增精选指数表现图表10300指增精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303图表111000指增精选指数表现图表12量化CTA精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303037期货研究报告周度报告2023-03-08图表13市场中性精选指数表现图表14套利精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303图表15指数增强策略管理人表现500指数增强本周上周今年以超额管理人产品名称成立时间超额超额来超额回撤因诺资产因诺天丰1号20170329041000104075水木博雅水木博雅中证500指数增强2号20210929040-010400146无隅资产无隅鲲鹏一号20180510015002112045顽岩资产顽岩中证500指数增强1号20210709013-043083144艮岳投资艮岳鲲鹏1号20211220010-020657107平方和平方和进取1号20180622004-020088081蒙玺投资蒙玺祖冲之1号量化20190401-002-007275016云起基金云起量化指数增强1号20210519-017-017068253量客投资量客卓宇六号20200817-019005029079泰铼投资泰铼金泰2号20201012-022017-024187概率投资概率500指增1号20210607-031-030-044097睿凝资本睿凝乾德中证500量化指数增强20210617-035-043-076126牟合资产牟合资产方田50号20200805-049-077-142147300指数增强本周上周今年以超额管理人产品名称成立时间超额超额来超额回撤佳期投资佳期北斗星一期20190417066056375064锐天投资锐天标准300指数增强1号20200305056054223136衍合投资衍合300指数增强1号20210607033028215145锋滔资产锋滔沪深300指数增强3号20211215014068262104衍复投资衍复300指增一号20210122-0380310841018期货研究报告周度报告2023-03-08九坤投资九坤日享沪深300指数增强1号20170621-043-024-050095星阔投资星阔春山1号沪深300指数增强20210329-0570950941251000指数增强本周上周今年以超额管理人产品名称成立时间超额超额来超额回撤金戈量锐量锐指数增强1000一号20201117053014239027概率投资概率1000指增1号20210526044006183051宽德投资宽德中证1000指数增强2号20211223043018-152170源晖投资源晖中证1000指数增强20211206035060032183星阔投资星阔上林1号中证1000指数增强20210329034049016100赫富投资赫富心享1000指数增强1号20210521019071156119九坤投资九坤日享中证1000指数增强1号20180425011065113089稳博投资稳博安盈中证1000指数增强16号20211104010016200112衍复投资衍复广羽中证1000量化多头1号20210423007023103054久期量和久期量和指数3号20171225001036191000半鞅基金半鞅中证1000指数增强1号20220706-012032038072资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303图表16市场中性策略管理人表现本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤量魁资产量魁东海龙王二号20190829058050263458乾象投资乾象股票对冲3号20210326041052162663概率投资概率中性1号20220223037019135367玉数投资玉数涵瑞六号20190927030058194189同温层资产同温层量化阿尔法2号20200831029050316150稳博投资稳博中睿6号20191112026050206431倍漾量化倍漾量化多空一号20210802021037167000平方和投资平方和智增1号201909030190281211019时间序列时间序列多策略对冲1号20210519018064092505水木博雅水木博雅稳健1号20220218016044091791盛丰基金盛丰量化对冲0号20220713-002187396812尊和资产尊和私享3号20201202-019049010439睿凝资本睿凝建隆量化中性20210520-027018-027388久期量和久期量和灵活对冲1号20180515-043073322517衍盛资产衍盛量化精选一期20181031-064-050014860资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303039期货研究报告周度报告2023-03-08图表17量化CTA策略管理人表现长周期本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤上国象上国象量化CTA一号20211019-008-197-345498前海博普博普CTA趋势1号1期20200819-009004-2902293明得浩伦明得浩伦CTA二号20160729-013-112-3951536珏朔资产珏朔逸群量化CTA一号20190514-024-0483072983宏锡基金宏锡量化CTA7号20170217-062-110-6491654迈德瑞投资迈德瑞趋势机会3号20210416-069006-7431351洛书投资洛书尊享CTA拾壹号20171116-144-095-5412480艾方资产艾方CTA一号B20191202-165-127-9861431与取投资与取华山1号20171122-429-284-14302732中周期本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤九坤投资九坤CTA专享2号20161103072-0761981551珺容资产珺容翔宇CTA2号20191021027018-3162056千象资产千象磐石1号20150824023-121-3651098深圳量道量道CTA精选1号20180724012-363-11083016燧石投资燧石星云15号20210428010-015-2901410富励业富励业浦江1号全天候20210831009017-2791749佑维投资佑维CTA平衡一号20190729000-051-209678富善投资致远臻选CTA2号20200928-001-103-4901294会世资产会世泰和CTA1号20190228-003-036-4641122水木长量长量春雷1号CTA20191128-032023-0181145德贝基金皓邦尊享CTA1号20201230-042-060-4641166众壹资产众壹量和乾坤一号20170428-071-119-1521030白鹭资管白鹭量化CTA一号20181210-093-251-8471431奕睿基金奕睿CTA一期A20211223-108123-200747均成资产均成CTA1号20170301-230120-4352247短周期本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤涵德投资涵德盈冲量化CTA1号20171220043-058022744芷瀚资产芷瀚量化CTA稳健一号20180523029-032-020361智龙资本SPA智龙智赢一号20191031024-012-5092555蒙玺投资蒙玺纯达二期20190228000-091-5441043远澜基金远澜云杉20151104-015-052-114145910期货研究报告周度报告2023-03-08思勰投资思新四十七号20190729-020007-2051256世纪前沿世纪前沿CTA一号20210322-020-094-2381229文谛资产文谛量化尊享5号20190226-032-064-334848鸣熙资产鸣熙夸克二号20190118-037006-3571220深圳泽源泽源小奔一号20210518-059073-1341034大道投资大道麟趾20160906-105-032-6511563弘源泰平弘源多元化CTA20200910-148-097-446773日内本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤图斯投资图斯和贞20210301047-038051272御澜资产御澜伏尔加元创5号CTA201906280400082061370傲创量化傲创铂林3号20200604000000050339思勰投资思博量道十五号20170522-021-042-338590前海久盈前海久盈凯弘一号20210927-030-036165910因诺资产因诺CTA1号20201204-156244179674基本面本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤君拙投资君拙玉泉二号20181018011-027-2611271溯数投资溯数量化未来20190715003-004-072546阳泽投资阳泽泽丰另类量化1号20181105-037009-225873华杉投资华杉致远20200319-070-060-042482心格基金名磐辛鸽壹号商品量化20210817-121070-0962292淳毅资产淳毅CTA量化基本面1号20210302-145088-4592458资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230303图表18套利策略管理人表现本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤百奕投资百奕传家一号20200323049030089634鼎森基金鼎森汇临期权量化1号20200702028011252825放牛人放牛人3号20220304026003036060古木投资古木艳阳1号商品期权20211220019009115309杉阳资产杉阳云杉量化1号20200521003006163572聊塑资产聊塑投资期权1号20190805009005149113君宜投资君宜共达20210816001021155180弘源泰平弘源量化1号20160714000011075124跃威投资跃威佳成一号2020070900000009819311期货研究报告周度报告2023-03-08悬铃基金悬铃A20180202-027010379920展弘投资展弘贵金属套利1号20190708-235169352444资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303033FOF组合跟踪31本期表现产品名称FOF组合VQ-M产品配置日期2020年4月1日业绩基准中证FOF基金无风险收益3配置方式自下而上的评价权重配置方式即根据评价评级结果确定配置子基金的权重再平衡周期月度本期20230227-20230303FOF组合VQ-M基金净值从20973上升至21049区间累计收益036区间最大回撤为000回撤控制能力较好报告区间内本产品的收益分布偏度为037右偏特征峰度为-149报告区间内基准的收益分布偏度为-049有近期存在正向收益的概率较高表现优于基准本期收益主要归因于复熙恒赢11号基金136浦信日添月益2号029明湾心智1号基金-001风险主要归因于明湾心智1号基金015复熙恒赢11号基金007策略层面收益主要归因于复合策略136债券策略030风险主要归因于复合策略007期货套利策略015本期母基金共配置了9类策略投资了12只子基金其中策略配置为宏观策略1498复合策略1467债券策略1132期货量化1106市场中性1101期货套利1100股票主观1098股票量化1098套利399单一策略类型占比最大的为宏观策略32历史表现数据报告区间2020年4月1日至2023年3月3日业绩表现报告区间内年化总收益为3006年化主动收益为2317夏普比率为175卡玛比率为3707整体收益表现较好优于中证FOF基金产品的累计收益有6111的月份6667的季度5000的年度表现优于中证FOF基金风险概览报告区间内年化总风险为1549年化主动风险为1656最大回撤为073回撤表现较好优于中证FOF基金持仓分析报告区间内最新资产规模为105亿元子基金策略数为12持仓占比最12期货研究报告周度报告2023-03-08大的单一策略类型为宏观策略33表现对比与周度再平衡组合FOF组合VQ-W对比FOF组合VQ-M的组合回报率较高为11047风险收益各项指标上在底层基金样本不变的情况下月度再平衡周期均优于周度再平衡周期表现图表19组合及持仓净值表现资料来源东证衍生品研究院数据截止至2023030713期货研究报告周度报告2023-03-08图表20组合持仓分布资料来源东证衍生品研究院数据截止至202303074风险提示宏观因素对各类资产有影响各策略具有周期性投资需谨慎14期货研究报告周度报告2023-03-08附表1商品市场风格因子构造方式因子名称因子截面信号信号说明因子来源分别为各品种的近月和次期限结构ErbHarvey2006近2月合约收盘价2loglog表示各品种20个交易日的日均持仓Bessembinder1992De对冲压力变化量表示各品种20个交易日的总Roonetal2000成交量表示为各品种主连合约t时刻前五个ErbHarvey2006Asnesset横截面动量5交易日的累积收益al20135表示主力合约过去250个交易日的日度2Dhume2011波动率收益率的方差表示过去250个交易日2Szymanowskaetal2014的日度收益率表示各品种过去750个交易日的Asnessetal2013价值日均收盘价表示各品种t时刻的收盘Fermandez2019log价表示日成交额表示日度收益Marshalletal2012流动性1率D为过去20个交易日Szymanowskaetal2014表示过去250个交易日的日均收益偏度SkewFermandez2018Skew为运算逻辑表示近月合约的日收益表示基差动量次近月合约的日收益为回看期2取20BoonsPrado2015112个交易日11资料来源东证衍生品研究院15期货研究报告周度报告2023-03-08期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究16期货研究报告周度报告2023-03-08免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom17期货研究报告