★锂精矿报价首现下调，锂价何时止跌关键仍在需求
　　上周锂盐价格继续下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-7.4%至37万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2303合约收盘价环比-10%至31.9万元/吨，碳酸锂现货较远期合约升水幅度走阔0.6万元至5.2万元/吨。周内氢氧化锂价格亦下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-4%至42.3、43.2万元/吨。电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比走阔1.2万元至5.3万元/吨。
　　上周锂盐价格继续承压下挫，溧阳中联金2306合约收盘价跌破30万元/吨关口。SMM调研称宜春地区云母矿上周已陆续恢复生产，短期来看该事件带来的供给减量较为有限，但中期而言环保因素或反复发酵、年内锂云母产量存不及预期的风险。此外，周内锂精矿现货价格环比调降-4.8%至5155美元/干吨，为数月内首次显著下调。我们此前曾提到，随着锂盐价格快速下挫，外购锂精矿生产的锂盐厂利润也在急剧收缩，当下已临近其盈亏平衡线。但当前矿企利润仍非常丰厚，且随着新增产能的陆续释放，矿端供应将日趋宽松，锂盐价格下跌能逐渐向上游传导，即矿价最终也会随锂盐价格下调，这一成本支撑中长期而言并非刚性。
　　当下行情的决定性因素仍在于终端需求及行业信心何时修复。据我们近期调研了解，锂电下游的信心依然疲弱，价格快速下跌、且缺乏合适的风险对冲工具，实体企业的生产积极性受到抑制，大多调整为以销定产的模式来规避价格波动风险，同时大多企业已将原料库存水平降至极低水平以尽可能减小库存贬值带来的损失，产业链库存大多集中在锂盐厂环节。此外，行业内的毁单现象也使得企业的生产和采购行为日趋谨慎，这使得锂盐表观需求持续萎靡，在此情况下，预计短期内锂盐价格仍将延续弱势运行。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。
　　
　　

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle锂精矿报价首现下调锂价何时止跌关键仍在需求T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱有色金属分析师从业资格号F3074710报告日期2023年3月6日投资咨询号Z0017769Tel8621-63325888-2722EmailyixuanchenorientfuturescomTableSummary锂精矿报价首现下调锂价何时止跌关键仍在需求上周锂盐价格继续下挫SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-74至37万元吨溧阳中联金碳酸锂2303合约收盘价环比-10至319万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度走阔06万元至52万元吨周内氢氧化锂价格亦下行SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-4至423432万元吨电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比走阔12万元至53万元吨有色上周锂盐价格继续承压下挫溧阳中联金2306合约收盘价跌破主力合约行情走势图碳酸锂30万元吨关口SMM调研称宜春地区云母矿上周已陆续恢复金生产短期来看该事件带来的供给减量较为有限但中期而言环属保因素或反复发酵年内锂云母产量存不及预期的风险此外周内锂精矿现货价格环比调降-48至5155美元干吨为数月内首次显著下调我们此前曾提到随着锂盐价格快速下挫外购锂精矿生产的锂盐厂利润也在急剧收缩当下已临近其盈亏平衡线但当前矿企利润仍非常丰厚且随着新增产能的陆续释放矿端供应将日趋宽松锂盐价格下跌能逐渐向上游传导即矿价最终也会随锂盐价格下调这一成本支撑中长期而言并非刚性当下行情的决定性因素仍在于终端需求及行业信心何时修复据我们近期调研了解锂电下游的信心依然疲弱价格快速下跌相Ta关bl报e告Report且缺乏合适的风险对冲工具实体企业的生产积极性受到抑制锂盐供应端利润高增之后可持续性与矿冶分化大多调整为以销定产的模式来规避价格波动风险同时大多企业20220906已将原料库存水平降至极低水平以尽可能减小库存贬值带来的基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629损失产业链库存大多集中在锂盐厂环节此外行业内的毁单现象也使得企业的生产和采购行为日趋谨慎这使得锂盐表观需求持续萎靡在此情况下预计短期内锂盐价格仍将延续弱势运行风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-03-06目录1锂精矿报价首现下调锂价何时止跌关键仍在需求42周内行业要闻回顾53产业链重点高频数据监测631资源端锂精矿现货报价显著下调632锂盐延续回落633下游中间品各环节报价均现下调834终端1月新能源车产销同比陷入负增长104风险提示102期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表2锂精矿现货均价6图表3MtCattlin锂精矿生产利润6图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差6图表5溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价6图表6国内碳酸锂期现价差7图表7智利碳酸锂出口均价7图表8国内氢氧化锂现货均价7图表9海内外氢氧化锂价差7图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8图表11锂盐厂理论生产利润8图表12磷酸铁锂价格走势8图表13磷酸铁锂电芯动力型均价8图表14三元材料价格走势9图表15523方形三元电芯动力型均价9图表16钴酸锂价格走势9图表17钴酸锂电芯消费型均价9图表18中国动力电池装机量及同比增速10图表19中国动力电池当月装机占比10图表20中国新能源车产销同比增速10图表21中国新能源车渗透率103期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-061锂精矿报价首现下调锂价何时止跌关键仍在需求上周0227-0303锂盐价格继续下挫SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-74至37万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-103至33万元吨溧阳中联金碳酸锂2303合约收盘价环比-10至319万元吨电工价差环比走阔08万元至4万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度走阔06万元至52万元吨周内氢氧化锂价格亦下行SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-4至423432万元吨电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比走阔12万元至53万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院上周锂盐价格继续承压下挫溧阳中联金2306合约收盘价跌破30万元吨关口消息面上SMM调研称宜春地区云母矿上周已陆续恢复生产短期来看该事件带来的供给减量较为有限但中期而言环保因素或反复发酵年内锂云母产量存不及预期的风险此外周内锂精矿现货价格环比调降-48至5155美元干吨为数月内首次显著下调我们此前曾提到随着锂盐价格快速下挫外购锂精矿生产的锂盐厂利润也在急剧收缩当下已临近其盈亏平衡线但目前来看当前矿企利润仍非常丰厚同时随着新增产能的陆续释放矿端供应将日趋宽松锂盐价格下跌能逐渐向上游传导即矿价最终也会随锂盐价格下调这一成本支撑在中长期看来并非刚性因此当下行情的决定性因素仍在于终端需求及行业信心何时修复据我们近期调研了4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06解锂电下游的信心依然疲弱价格快速下跌且缺乏合适的风险对冲工具实体企业的生产积极性受到抑制大多调整为以销定产的模式来规避价格波动风险同时大多企业已将原料库存水平降至极低水平以尽可能减小库存贬值带来的损失产业链库存大多集中在锂盐厂环节此外行业内的毁单现象也使得企业的生产和采购行为日趋谨慎这使得锂盐表观需求持续萎靡在此情况下预计短期内锂盐价格仍将延续弱势运行2周内行业要闻回顾1比亚迪年内首次降价据证券日报消息比亚迪北京上海等地的经销商称目前比亚迪王朝系列产品已进行降价同时交付周期亦较去年有不同程度缩短据悉此次降价以王朝系列为主共涉及多个车系其中据上海比亚迪销售人员表示因上海停止对混动车型发放绿牌的政策影响上海地区的唐和汉DM-i和DM-p车型的优惠力度很大混动系列降幅高达12-16万元但暂未对EV车型进行优惠来源证券日报2特斯拉德国工厂产量升至4000辆周提前三周完成目标特斯拉TSLAUS周一表示其位于德国柏林附近勃兰登堡的工厂目前每周生产4000辆汽车提前三周完成了生产目标按照最新的周产量特斯拉德国工厂的年产量将超过20万辆据悉特斯拉原本计划在3月13日当周将德国工厂的周产量提高到4000辆到6月底周产量将进一步提高至5000辆来源公司公告3乘联会预估2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆同比增加603月3日乘联会发布2023年2月新能源乘用车厂商批发销量快讯乘联会指出用22年11月主力企业销量占比测算乘联会2022年11月全国乘用车市场新能源销量万辆以上的14家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的855这些企业的2月预估销量为43万辆按照正常结构占比预测2月的全国新能源乘用车销量在50万辆来源乘联会4宁德时代出售所持Pilbara股份据澳大利亚金融评论AFR报道宁德时代出售澳矿企业PilbaraMinerals约146亿股股份每股410澳元一宗1465亿股PilbaraMinerals股份在悉尼时间周四上午933成交相对于公司流通股份的5价值6006亿澳元报道称该交易之后宁德时代不再持有PilbaraMinerals的股份但本次股权出售对其获取Pilbara锂精矿无影响来源SMM5期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-063产业链重点高频数据监测31资源端锂精矿现货报价显著下调图表2锂精矿现货均价图表3MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院32锂盐延续回落图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差图表5溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06图表6国内碳酸锂期现价差图表7智利碳酸锂出口均价资料来源SMMWind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院图表8国内氢氧化锂现货均价图表9海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表11锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院33下游中间品各环节报价均现下调图表12磷酸铁锂价格走势图表13磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06图表14三元材料价格走势图表15523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表16钴酸锂价格走势图表17钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-0634终端1月新能源车产销同比陷入负增长图表18中国动力电池装机量及同比增速图表19中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速图表20中国新能源车产销同比增速图表21中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力行坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行业研究11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-06免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在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