★市场综述：
　　伦敦金涨2.5%收于1856美元/盎司。10年期美债收益率升至3.95%，通胀预期升至2.52%，实际利率降至1.44%，美元指数跌0.66%至104.5，标普500涨1.9%，离岸人民币涨1.2%，沪金溢价收窄。
　　市场对美联储加息预期回升的修正基本完成定价，经济数据略微不及预期，2月美国ISM制造业PMI录得47.7，预期48，前值47.4，制造业面临需求持续收缩的问题，新订单、产出、就业分项均低于50荣枯线，物价支付指数从44.5回升至51.3，企业库存水平继续增加，非制造业PMI从55.2微降至55.1，好于市场预期的54.5，物价、新订单及就业分项表现强劲，同时供应商交付加快，库存回升，服务业韧性高于制造业。房地产市场延续承压态势，12月FHFA房价指数环比降-0.1%，S&P/CS20座大城市房价指数同比增速从6.77%回落至4.65%，不及预期，1月成屋签约销售环比大幅反弹，意味着后续成屋销售将有所回升，但有季节性影响，持续性存疑，当前房贷利率过高仍在打压需求。2月地方联储制造业指数表现不及预期，1月份强劲的经济数据难以为继。
　　美联储货币政策半年度报告提示了经济降温风险，需求回落才能推动通胀下降，紧缩货币政策将延续，但也临近加息周期尾声，市场对于加息至5.4%附近已经完成定价。美联储官员讲话整体偏鹰派，博斯蒂克则明确表示倾向于在3月利率会议上继续加息25bp，目前利率期货定价的加息50bp的概率位30%左右，仍属于小概率事件。美联储主席鲍威尔即将在国会就货币政策半年度报告做证词，关注其表态，预计超预期鹰派的可能性较低。
　　★投资建议：
　　短期金价在1800美元/盎司附近筑底，中长期基本面支撑金价继续上涨，人民币升值空间有限，对沪金的拖累有限。
　　
　　

研究报告全文：周度报告-黄金TableTitle加息预期定价充分黄金筑底走Ta势bl评e级Rank黄金震荡徐颖FRM宏观策略首席分析师报告日期2023年3月5日TableAnalyser从业资格号F3022608投资咨询号Z0013609Ta市bl场e综Su述mmaryTel8621-63325888-1610伦敦金涨25收于1856美元盎司10年期美债收益率升至395Emailyingxuorientfuturescom通胀预期升至252实际利率降至144美元指数跌066至1045标普500涨19离岸人民币涨12沪金溢价收窄市场对美联储加息预期回升的修正基本完成定价经济数据略微不及预期2月美国ISM制造业PMI录得477预期48前值474制造业面临需求持续收缩的问题新订单产出就业分项均低贵于50荣枯线物价支付指数从445回升至513企业库存水平继续增加非制造业PMI从552微降至551好于市场预期的545金物价新订单及就业分项表现强劲同时供应商交付加快库存属回升服务业韧性高于制造业房地产市场延续承压态势12月FHFA房价指数环比降-01SPCS20座大城市房价指数同比增速从677回落至465不及预期1月成屋签约销售环比大幅反弹意味着后续成屋销售将有所回升但有季节性影响持续性存疑当前房贷利率过高仍在打压需求2月地方联储制造业指数表现不及预期1月份强劲的经济数据难以为继美联储货币政策半年度报告提示了经济降温风险需求回落才能推动通胀下降紧缩货币政策将延续但也临近加息周期尾声市场对于加息至54附近已经完成定价美联储官员讲话整体偏鹰派博斯蒂克则明确表示倾向于在3月利率会议上继续加息25bp目前利率期货定价的加息50bp的概率位30左右仍属于小概率事件美联储主席鲍威尔即将在国会就货币政策半年度报告做证词关注其表态预计超预期鹰派的可能性较低投资建议短期金价在1800美元盎司附近筑底中长期基本面支撑金价继续上涨人民币升值空间有限对沪金的拖累有限重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-3-5目录1黄金高频数据周度变化42金融市场相关数据跟踪421美国金融市场522全球金融市场--股债汇商63黄金交易层面数据跟踪84周度经济日历9行业研究2期货研究报告周度报告2023-3-5图表目录图表1黄金相关高频数据周度变化4图表2美元指数跌066至1045美债收益率3955图表3标普500涨19VIX指数回落至1855图表43个月美债Libor回升TED利差0145图表5布油涨36美国通胀预期回升至2525图表6实际利率回落至144金价涨256图表7现货商品指数本周收跌6图表8发达国家股市多数上涨标普500涨196图表9发展中国家股市多数上涨上证涨1876图表10美债德债上行美德利差升至1247图表11英国国债收益率升至385日债05067图表12欧元涨082英镑涨0787图表13避险货币日元涨045瑞郎涨0457图表14美元指数上跌066至1045非美货币多数升值8图表15黄金投机净多仓下降8图表16SPDR黄金ETF持有量降至9127吨8图表17人民币本周升值沪金溢价收窄9图表18黄金白银反弹金银比微升至8739图表19中国两会2月进出口和CPI美联储主席证词美国2月非农93期货研究报告周度报告2023-3-51黄金高频数据周度变化图表1黄金相关高频数据周度变化周度环比周度环比指标名称单位本周上周变化量变化率频率052065-013-200内盘基差现货-期货元克日度232725-493-679内外期货价差内-外元克日度2790279000000上期所黄金库存千克日度2163097721661648-30671-014COMEX黄金库存盎司日度9121291732-520-057SPDRETF持有量吨日度78839111540-32701-293CFTC黄金投机净多仓手周度39739500205美债收益率日度1045310526-073-070美元指数日度014017-003-169TED利差日度251512376701384582美国10年期盈亏平衡利率日度404639707619标普500指数日度185217-32-147VIX波动率指数日度日度6971-01-18黄金跨市套利交易日度144157-013-83美国10年期实际利率资料来源BloombergWind东证衍生品研究院2金融市场相关数据跟踪4期货研究报告周度报告2023-3-521美国金融市场图表2美元指数跌066至1045美债收益率395图表3标普500涨19VIX指数回落至185资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg图表43个月美债Libor回升TED利差014图表5布油涨36美国通胀预期回升至252资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg5期货研究报告周度报告2023-3-5图表6实际利率回落至144金价涨25图表7现货商品指数本周收跌资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg22全球金融市场--股债汇商图表8发达国家股市多数上涨标普500涨19图表9发展中国家股市多数上涨上证涨187资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院6期货研究报告周度报告2023-3-5图表10美债德债上行美德利差升至124图表11英国国债收益率升至385日债0506资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg图表12欧元涨082英镑涨078图表13避险货币日元涨045瑞郎涨045资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg7期货研究报告周度报告2023-3-5图表14美元指数上跌066至1045非美货币多数升值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院3黄金交易层面数据跟踪图表15黄金投机净多仓下降图表16SPDR黄金ETF持有量降至9127吨资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg8期货研究报告周度报告2023-3-5图表17人民币本周升值沪金溢价收窄图表18黄金白银反弹金银比微升至873资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Bloomberg4周度经济日历图表19中国两会2月进出口和CPI美联储主席证词美国2月非农日期重要数据事件欧元区1月零售销售周一美国1月工厂订单耐用品订单中国1-2月进出口数据2月外汇储备周二澳洲联储利率会议美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词周三美国2月ADP就业人数中国2月CPI周四美联储公布经济状况褐皮书日央行利率会议决议周五美国2月非农就业报告资料来源Bloomberg东证衍生品研究院9期货研究报告周度报告2023-3-5期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究10期货研究报告周度报告2023-3-5免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592行业传真8621-33315862研网址wwworientfuturescom究Emailresearchorientfuturescom11期货研究报告