外汇期货
　　鲍威尔：利率峰值料将更高美联储准备必要时加快升息步伐
　　鲍威尔听证会的表态明显鹰派，美联储做好了必要时加速加息的准备意味着3月份加息可能超过25个基点，这表明了对于对抗通胀的意愿非常明显。市场风险偏好明显受到压制。
　　股指期货
　　前两月中国出口增速-6.8%，进口-10.2%
　　前两月外贸数据中出口超预期，进口不及预期，表明短期内，中国复苏海外衰退的逻辑暂时遭遇挑战，内需低迷与外需韧性的错位，将对股指形成一定程度的负面拖累。
　　国债期货
　　1-2月我国进出口总值同比下降8.3%
　　1-2月出口增速略超市场预期，进口不及市场预期，“衰退式顺差”延续。债市更为关注内需以及政策的变化，进口偏弱或对应着内需偏弱，因此数据公布后，债市小幅走强。
　　黑色金属
　　1-2月中国累计出口钢材1219.0万吨
　　前2月钢材出口同比增幅较大，海外需求仍具备韧性，出口利润窗口持续打开。市场后续关注重点仍在于旺季需求成色，节后供需恢复速度均较快，近期钢价整体处于区间震荡格局。
　　有色金属
　　前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增加11.7%
　　基本面对铜价短期支撑有限，宏观关注点在于本月美联储加息落地情况，市场对这一块有一定的预期差，短期铜价窄幅震荡可能性更大。
　　能源化工
　　中国前两个月原油进口量同比下降1.3%
　　油价大幅回落，美联储主席鹰派表态引发市场恐慌，拖累油价

研究报告全文：日度报告综合晨报美联储或加快升息步伐中国进口数据不及预期T报ab告le日R期ank2023-03-08责任编辑陈晓菲从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3107718外汇期货Tel021-63325888-2016xiaofeichenorientfutures鲍威尔利率峰值料将更高美联储准备必要时加快升息步伐Emailcom鲍威尔听证会的表态明显鹰派美联储做好了必要时加速加息的准备意味着3月份加息可能超过25个基点这表明了对于对抗通胀的意愿非常明显市场风险偏好明显受到压制股指期货前两月中国出口增速-68进口-102前两月外贸数据中出口超预期进口不及预期表明短期内综中国复苏海外衰退的逻辑暂时遭遇挑战内需低迷与外需韧性合的错位将对股指形成一定程度的负面拖累晨国债期货报1-2月我国进出口总值同比下降831-2月出口增速略超市场预期进口不及市场预期衰退式顺差延续债市更为关注内需以及政策的变化进口偏弱或对应着内需偏弱因此数据公布后债市小幅走强黑色金属1-2月中国累计出口钢材12190万吨前2月钢材出口同比增幅较大海外需求仍具备韧性出口利润窗口持续打开市场后续关注重点仍在于旺季需求成色节后供需恢复速度均较快近期钢价整体处于区间震荡格局有色金属前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增加117基本面对铜价短期支撑有限宏观关注点在于本月美联储加息落地情况市场对这一块有一定的预期差短期铜价窄幅震荡可能性更大能源化工中国前两个月原油进口量同比下降13油价大幅回落美联储主席鹰派表态引发市场恐慌拖累油价重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-03-08目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证1000313国债期货10年期国债42商品要闻及点评521贵金属黄金522黑色金属螺纹钢热轧卷板523有色金属铜624有色金属锌725能源化工原油826能源化工甲醇827能源化工天然橡胶928农产品生猪102期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-081金融要闻及点评11外汇期货美元指数美债多条收益率曲线倒挂加深来源Bloomberg互换合约市场对3月的加息押注发生了转变目前定价显示加息50个基点的可能性比加息25基点略高交易员预计未来四次会议将累计加息100基点利率峰值将仅略低于56欧洲央行称消费者通胀预期显著回落来源Bloomberg欧洲央行指出消费者对欧元区通胀的预期显著回落提振了放慢央行加息步伐的呼声欧洲央行周二发布月度调查称1月份三年期通胀预期从去年12月的3降至25一年期通胀预期同样走低从5降至49鲍威尔利率峰值料将更高美联储准备必要时加快升息步伐来源Bloomberg美联储主席杰罗姆鲍威尔表示美联储可能将利率上调至比预期更高水平在近期一系列火爆的就业和通胀数据公布后鲍威尔称美联储做好了必要时加快升息步伐的准备最新的经济数据强于预期这表明最终的利率水平可能会高于先前的预测鲍威尔周二在参议院银行委员会作证时表示如果整体数据显示有必要加快紧缩速度我们准备提高升息步伐点评鲍威尔听证会的表态明显鹰派美联储做好了必要时加速加息的准备意味着3月份加息可能超过25个基点这表明了对于对抗通胀的意愿非常明显市场风险偏好明显受到压制美联储主席鲍威尔在国会听证会上的表态表明了美联储可能将利率上调至比预期更高的水平也做好了加息加速的准备这个表态明显鹰派表明美联储限制性政策利率的水平将比之前更高因此美国经济衰退的可能性进一步上升短期市场风险偏好明显受制投资建议美元短期偏强12股指期货沪深300中证500中证1000中国证监会调整为国务院直属机构并负责公司发债审核工作来源wind根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构强化资本市场监管职责划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责由中国证券监督管理委员会统一负责公司企业债券发行审核工作证监会建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业来源wind证监会科技监管局领导撰文称建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业以更高效率更低成本更高质量为数据要素市场增量扩容助力打造面向人工智能未来发展的数据优势在强化数据要素优质供给方面应统筹兼顾自立自强和对外开放国家相关3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-08部门应对大模型训练数据的处理和使用标准进行统一规范建立数据托管机制对数据托管方进行约束要求数据托管方按照监管机构的规定对数据来源处理结果以及使用去向等进行监测从而使得模型的输入输出结果符合监管要求前两月中国出口增速-68进口-102来源wind海关总署按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68点评1-2月以美元计价的中国出口累计增速录得-68好于市场预期这也与今年来全球制造业PMI小幅回升至50的扩张区间相互印证表明外需仍保有一定韧性而进口则超预期地下滑至-102虽然受到贸易摩擦的影响但客观上国内需求在当前的修复阶段也确实仍处较低位置从中长周期看海外衰退正在进行但路径上恐仍有反复短期内内需低迷与外需韧性的错位将对股指形成一定程度的负面拖累投资建议股指期货波动加大建议波段操作增厚收益13国债期货10年期国债央行开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20来源中国人民银行央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月7日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20另有4810亿元逆回购到期单日净回笼4780亿元1-2月我国进出口总值同比下降83来源海关总署海关总署数据显示今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降08其中出口35万亿元同比增长09进口268万亿元同比下降29贸易顺差81032亿元同比扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68企业债发行划归证监会负责来源Wind根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构强化资本市场监管职责划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责由中国证券监督管理委员会统一负责公司企业债券发行审核工作点评1-2月出口增速略超市场预期进口不及市场预期衰退式顺差延续债市更为关注内需以及政策的变化进口偏弱或对应着内需偏弱因此数据公布后债市小幅走强近期债市对于各项表现较好的经济指标反映较为钝化整体呈现走强态势短期内债市或延续偏强走势但仍需谨慎看待债市的走强目前经济修复的方向并不能证伪当前市场预期已经有所下修未来需关注内需逐渐改善通胀压力上升导致的债市重新定价的风险投资建议仍需谨慎看待债市的走强4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-082商品要闻及点评21贵金属黄金美联储逆回购工具使用规模为217万亿美元来源wind周二3月7日美联储逆回购工具使用规模为2170万亿美元上个交易日报2191万亿美元鲍威尔发表鹰派证词来源wind鲍威尔表示将继续根据即将发布的全部数据以及对增长和通胀前景的影响逐次会议做出决定如果有必要美联储准备加快加息步伐通货膨胀有所缓和但回落过程可能坎坷不平劳动力市场仍然极度紧张最终的利率水平可能会高于预期持续提高政策利率可能是适当的以便立场足够严格美国1月批发销售环比增长1来源wind美国1月批发销售环比增长1预期下降05前值持平1月批发库存环比下降04预期下降04前值下降04点评昨日金价显著回调受到美联储主席鲍威尔在国会的证词鹰派的影响市场对美联储加息幅度升温3月利率会议加息50bp的概率有所增加鉴于当前通胀的回落速度缓慢货币政策的立场仍然坚定加息终点利率可能高于市场预期但长期来看对经济的打压以及失业率的回升便是代价经济下行风险增加短期内市场仍然在交易强美元的逻辑金价难有表现周五的非农变得更加关键投资建议金价在千八附近震荡22黑色金属螺纹钢热轧卷板住建部部长对房地产市场企稳回升充满信心来源财联社3月7日住房和城乡建设部部长倪虹表示我现在对房地产市场的企稳回升充满信心主要原因在于三个方面第一从市场供给和需求看新冠肺炎疫情防控取得了决定性胜利防控政策也做了优化调整这对房地产供需两端都产生了积极影响第二从市场预期看今年12月份全国商品房销售结束了13个月的负增长虽然70个大中城市的房价有涨有跌但总体来看价格平稳同时保交楼的工作也在扎实推进切实保障了购房人的合法权益房企合理性融资也得到了改善应该说市场主体信心正在恢复第三从政策落实情况看我们对于首套住房大力支持对于二套住房合理支持的政策都已经出台正在落实见效预计2月乘用车市场零售1364万辆同比增9来源乘联会初步统计2月1-28日乘用车市场零售1364万辆同比增长9较上月增长6今年5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-08以来累计零售2657万辆同比下降21全国乘用车厂商批发1598万辆同比增长9较上月增长10今年以来累计批发3047万辆同比下降161-2月中国累计出口钢材12190万吨来源海关总署海关总署3月7日数据显示2023年1-2月中国累计出口钢材12190万吨同比增长4901-2月中国累计进口钢材1231万吨同比下降442点评1-2月钢材出口同比增幅较大海外需求目前依然相对具备韧性出口利润窗口依然打开预计3-4月出口依然会处于高位钢价再度震荡回升市场消化了经济增速目标位于预期区间下沿的问题后续关注重点仍在于旺季需求的成色目前来看终端需求依然回升较快且地产高频成交数据的同比转正不过需观察持续性预计3月旺季需求高度依然不宜过于乐观钢价近期仍整体处于区间震荡的格局投资建议建议仍以震荡思路对待钢价23有色金属铜前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增加117来源海关总署海关总署数据显示2023年前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量为4635万吨同比增加1172021年同期为415万吨前2个月我国未锻轧铜及铜材进口量减少93来源海关总署2023年前2个月我国未锻轧铜及铜材进口量为879万吨减少93每吨604万元下跌552月国内精铜杆产量环比增7923来源上海钢联据调研国内61家精铜杆样本企业总涉及产能14145万吨2023年2月国内精铜杆产量为7017万吨环比增7923同比增37242023年2月国内精铜杆产能利用率为6462环比增3203同比增2918据调研样本企业计划产量3月精铜杆产量为772万吨环比增1002同比增5783月精铜杆企业产能利用率为6417环比减045同比增12月国内再生铜杆产能利用率环比增2948来源上海钢联据调研国内56家再生铜杆样本企业总涉及产能629万吨2023年2月国内再生铜杆产能利用率为4831环比增29482023年2月国内再生铜杆产量为2331万吨环比增13171据调研样本企业计划3月再生铜杆企业产能利用率为4758环比减0733月再生铜杆产量为2542万吨环比增905五矿资源2022年权益持有人应占利润同比降74来源上海金属网五矿资源01208HK发布公告2022年除税后净利润为2435亿美元同比降7353包括公司权益持有人应占利润172亿美元同比降7421EBITDA较2021年减少44达到15354亿美元是因为LasBambas及Rosebery的精矿销售减少已实现商品价格下跌及采6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-08矿业成本上涨导致的各矿山消耗品单位价格上升所致点评精炼铜产量继续惯性增长但由于进口量阶段收缩国内精炼铜供给整体增长较为有限如果需求端持续改善国内可能出现阶段性供需偏紧从而对价格及升贴水产生支撑不过现阶段核心问题在于需求端整体恢复的节奏并不快因此暂时没有造成库存的超预期去化叠加精炼铜价格高位运行基本面短期支撑较为有限宏观角度市场更关注于本月美联储加息的落地如果加息超预期可能会对铜价造成阶段抑制短期我们认为铜价将继续窄幅震荡投资建议由于库存暂未超预期变化基本面对铜价短期支撑有限宏观关注点在于本月美联储加息落地情况市场对这一块有一定的预期差短期我们认为铜价继续围绕69000元吨窄幅震荡的可能性更大策略上建议耐心等待如果加息超预期造成铜价显著回调可能是布局中期多单的机会24有色金属锌LME库存来源LME锌库存39125吨增加4275吨锌注册仓单36150注销仓单2975加拿大与英国签约建立关键矿产供应链对话机制来源上海金属网加拿大与英国政府3月6日在多伦多举行的加拿大国际矿业大会期间签署协议建立关键矿产供应链对话机制以加强两国在相关领域的合作据加拿大自然资源部发布的消息加英两国对话的重点是深化双边在关键矿产领域的相互参与和合作优先考虑关键矿产的供应安全和共同经济繁荣并在相关产业价值链中实现环境社会与治理的高标准及创新七地锌锭社会库存较上周五增加008万吨来源SMM截至本周一3月6日SMM七地锌锭库存总量为1849万吨较上周一2月27日增加015万吨较上周五3月3日增加008万吨国内库存录增其中上海市场周末到货并不多部分发往浙江的锌锭仍旧在途而上海市场出库尚可提货者众多导致市场小幅去库天津市场受周五锌价较低影响周末市场提货尚可而到货节奏依旧保持稳定天津小幅累库广东市场周末市场到货明显增加然由于下游刚需采购热情不减出库量亦明显增加此外在到货预期偏弱的情况下部分持货商惜货出售广东市场小幅累库总体来看原沪粤津三地库存减少003万吨全国七地库存增加008万吨点评内需复苏的节奏好于市场预期但据了解当前企业主要仍在完成前期订单新订单尚未集中释放后续需要关注基建相关订单的提振力度此外云南地区干旱导致的当地电力供应紧张部分锌冶炼厂也收到了降负荷生产的要求叠加部分炼厂的检修供应释放不及预期投资建议国内库存拐点出现的时间早于预期且当前库存水平仍远低于历年同期在旺季需求预期的提振下短期内锌价有望震荡上行7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-0825能源化工原油中国前两个月原油进口量同比下降13来源海关总署海关数据显示前两个月进口原油84064万吨同比下降13API原油库存下降来源Bloomberg美国3月2日当周API原油库存-3835万桶分析师预期-308万桶前值6203万桶美国3月2日当周API库欣原油库存24万桶前值483万桶美国3月2日当周API汽油库存1840万桶前值-1774万桶美国3月2日当周API馏分油库存1927万桶前值-341万桶EIA下调美国原油产量增速预期上调全球需求增速预期来源EIAEIA短期能源展望报告显示2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日2024年全球原油需求增速预期为178万桶日此前预计为179万桶日EIA短期能源展望报告预计2023年美国原油产量将增加5600万桶日此前为5900万桶日预计2024年美国原油产量将增加1900万桶日此前为1600万桶日点评美联储主席表示美联储准备加快加息利率最终水平可能高于之前预期引发市场对美联储维持激进加息的预期美元上涨市场风险偏好下降拖累油价油价大幅回落美国经济下行担忧回升将拖累需求EIA最新月报中上调全球需求预期同时略下调美国产量预期投资建议油价维持维持震荡走势26能源化工甲醇甲醇基差各周期均有不同幅度走弱来源金联创今日甲醇期盘窄幅震荡近月端按需采购买气偏弱远月部分逢高点价出货基差买盘基差各周期均有不同幅度走弱全天换货持续整体商谈成交一般现货及3上2670-26800555603中2670-26800555603下2675-26900555604下2650-2660053035伊朗甲醇装置重启来源华瑞资讯伊朗Sabalan165万吨年装置于3月4日重新启动该装置前期于今年1月4日附近限气停车另伊朗Kimiaya也在上周重新启动该装置前期于今年1月1日附近因限气停车宁夏宝丰三期240万吨年甲醇新装置计划3月15日来源华瑞资讯宁夏宝丰三期240万吨年甲醇新装置计划3月15日点火产能释放预计在4月8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-08点评虽然甲醇期价近期为明显走弱但从基本面方面05合约边际走弱较为明显首先宁夏宝丰装置投产落地叠加春检空间已经不大煤价持续下跌的预期之下甲醇的利润将持续回升05合约前国内供应力度将逐渐加大其次伊朗船运受制裁问题未再扩散伊朗甲醇装置大部分已恢复叠加非伊货源的增多四月进口量将逐渐回升但需求端并未有明显好转虽然中原乙烯20万吨年MTO有计划重启但MTO行业整体仍在低利润之中难以支撑需求端的持续回升投资建议近端来看甲醇港口和内地库存依旧偏低给予价格较强的支撑但目前供需逐渐宽松的态势较为明朗成本端中长期或也将逐渐下行建议逢高布局空单27能源化工天然橡胶3月米其林首款电动踏板车轮胎产品发布来源隆众资讯据米其林中国官微消息米其林面向中国市场发布业内首款电动踏板车轮胎产品CITYGRIPSAVER该产品目前主要提供10寸至14寸轮胎可缓解骑士对续航与路面湿滑的焦虑潍坊原安驰轮胎产能置换用于工程胎建设来源轮胎世界网相关部门对诸城涌安橡胶科技有限公司工程轮胎建设项目产能置换情况进行了公示涌安橡胶位于潍坊市诸城市前身为安驰轮胎2021年赛轮集团完成对其破产重组工作成立诸城涌安橡胶科技有限公司涌安橡胶本次退出产能规模为年产30万条全钢子午胎和546万条半钢子午胎折混炼胶561万吨产能置换用于工程轮胎建设项目截至目前全钢装置已拆除完成半钢计划于3月开始拆除新增产能将采用液体黄金轮胎技术年产成品工程轮胎701万吨折混炼胶561万吨该项目计划开工时间为2023年3月竣工时间预计为2024年5月23年1至2月中国进口橡胶同比增108来源中国橡胶贸易信息网2023年1至2月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计1322万吨同比增加1082022年同期进口量为1193万吨点评目前国内产区已经完全停割越南产区全面停割泰国南部进入减产期泰国东北部处于全年产量末期整体来看2月底开始全球天胶将进入季节性低产期需求层面轮胎企业延续高开工状态节前订单量充足当前仍有部分订单尚未交付加上原料价格近期高位运行部分企业价格小幅上调成品胎价格整体来看短期橡胶不具备大跌基础季节性低产背景下需求改善依然是行情关键后续继续观察3月份轮胎终端市场走量情况投资建议短期橡胶不具备大跌基础季节性低产背景下需求改善依然是行情关键后续继续观察3月份轮胎终端市场走量情况9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-0828农产品生猪京基智农2月销售生猪收入192亿元来源公司公告京基智农发布公告称2月销售生猪1335万头其中仔猪216万头销售收入192亿元商品猪销售均价1455元kg立华股份2月肉鸡销售收入环降2032来源公司公告立华股份公告公司2023年2月销售肉鸡含毛鸡屠宰品及熟制品288263万只销售收入804亿元毛鸡销售均价1278元公斤环比变动分别为-1920-2032-427同比变动分别为31892407-975公司2023年2月销售肉猪852万头销售收入121亿元肉猪销售均价1446元公斤环比变动分别为2438168-537同比变动分别为21556290322254温氏股份2月销售肉猪收入同比增长1141来源公司公告温氏股份发布公告公司2023年2月销售肉鸡851781万只含毛鸡鲜品和熟食收入2487亿元毛鸡销售均价1266元公斤环比变动分别为-046467136同比变动分别为51524384-1347公司2023年2月销售肉猪19355万头含毛猪和鲜品收入3372亿元毛猪销售均价1462元公斤环比变动分别为21952182-075同比变动分别为8106114101649点评本周伴随猪价上涨二次育肥采购体重及对应成本上调体重上调至120公斤成本上涨至164元公斤而当前仔猪育肥出栏成本接近18元公斤对应主力合约LH2305与远月合约LH2309支撑位分别在16500元吨18000元吨附近在消费小幅超预期恢复以及二次育肥采购成本增加的当下不建议过度追空投资建议部分资金入场抢跑供应压力后移预期当前主力所处点位接近二次育肥成本线建议多看少做以观望为主10期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-08期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行11期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-08免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址ww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