外汇期货
　　美国2月“小非农”强于预期
　　最新的ADP就业好于预期，这表明了2月份劳动力市场依旧处于韧性较强的状态，因此美联储继续收紧流动性的意愿没有改变，市场继续预期3月加息超过25个基点，美元短期走

研究报告全文：日度报告综合晨报美国2月小非农强于预期基建需求增幅超2成T报ab告le日R期ank2023-03-09王冬黎金融工程首席分析师从业Ta资b格le号AnalysFe30r32817外汇期货投资咨询号Z0014348美国2月小非农强于预期Tel8621-63325888-3975最新的ADP就业好于预期这表明了2月份劳动力市场依旧处Emaildongliwangorientfuturescom于韧性较强的状态因此美联储继续收紧流动性的意愿没有改变市场继续预期3月加息超过25个基点美元短期走责任编辑陈晓菲股指期货从业资格号F031077182月份中国快递发展指数同比111Tel8621-63325888-2016市场对于进出口的数据反映过于强烈实则高频数据显示内需xiaofeichenorientfuturesEmail综修复仍在途中上海北京深圳等一线城市商品房成交开始回暖com合当前市场预期下修但后续经济好转将带来均值回归晨国债期货报十四届全国人大一次会议主席团举行第二次会议近期将有大量经济数据公布届时修复的成色会得到进一步的印证预计1-2月各项经济指标普遍表现较好未来需进一步关注内需以及通胀的变化贵金属美国2月ADP就业人数增242万人昨日金价震荡微涨Powell在众议院的证词有所软化主要是强调未来的加息路径依旧是数据依赖如有必要将会加快加息但并非一定加快市场业已完成对加息50bp定价黑色金属基建需求同比增幅超2成水泥出库量持续回升找钢数据显示钢材去库速度有所加快水泥出库等数据显示需求仍环比提升但同比并未继续改善需求高点仍会受到房建需求的压制近期钢材自身矛盾有限仍处于震荡格局能源化工近期甲醇基差各周期均有不同幅度走弱目前产业链较低的库存和较强的基差是盘面额度主要支撑但后续供需关系将明显恶化甲醇或是易跌难涨重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-03-09目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证1000313国债期货10年期国债42商品要闻及点评521贵金属黄金522黑色金属螺纹钢热轧卷板523能源化工LLDPEPP62期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-091金融要闻及点评11外汇期货美元指数美联储褐皮书美国经济开年略有增长但前景仍不乐观来源Bloomberg整体经济活动2023年初略有上升美联储周三在报告中表示该报告在联邦公开市场委员会每次会议前两周发布然而未来的前景不太乐观在不确定性加剧的情况下联系人预计未来几个月经济状况不会有太大改善报告称该报告基于截至2月27日12家地区性联储行收集的坊间信息美国2月小非农强于预期来源Bloomberg具体数据显示美国2月ADP就业人数录得增加242万人高于先前市场预期的20万人1月人数也从106万人上修至119万人鲍威尔脱稿强调尚未决定加快升息步伐来源Bloomberg美联储主席鲍威尔强调决策层尚未就本月晚些时候加息的规模做出决定并表示这将取决于即将出炉的就业和通胀数据我们还没有就3月的会议做出任何决定鲍威尔周三对众议院金融服务委员会说这是他在国会作证的第二天鲍威尔说美联储没有预设路径将以即将出炉的数据做指引如果我要强调尚未就此做出决定但如果数据整体表明有必要加速收紧那么我们就准备提高加息的步伐他说点评最新的ADP就业好于预期这表明了2月份劳动力市场依旧处于韧性较强的状态因此美联储继续收紧流动性的意愿没有改变市场继续预期3月加息超过25个基点美元短期走强最新的美国ADP就业242万人超过预期的20万人同时上修了上一个月的数据ADP就业的超预期表明了劳动力市场在2月份的韧性较强因此美联储需要继续收紧货币政策鲍威尔虽然表态尚未做出任何倾向但是目前的数据表明了美联储整体的政策倾向偏向鹰派短期美元指数继续走强投资建议美元短期偏强12股指期货沪深300中证500中证1000国家领导人加快提升新兴领域战略能力来源wind据央视新闻国家主席出席十四届全国人大一次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调巩固提高一体化国家战略体系和能力是复杂系统工程要统筹全局突出重点以重点突破带动整体推进要深化科技协同创新建设好管理好运用好国家实验室聚力加强自主创新原始创新加快推进高水平科技自立自强要加快提升新兴领域战略能力谋取国家发展和国际竞争新优势要强化国防科技工业服务强军胜战导向优化体系布局创新发展模式增强产业链供应链韧性3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-092月份中国快递发展指数同比111来源wind国家邮政局经测算2023年2月中国快递发展指数为2548同比提升111其中发展规模指数为3576同比提升365发展能力指数和发展趋势指数分别为1912和812同比提升均超8个百分点服务质量指数为2736同比下降94广州市吸引外商投资壮大汽车消费来源wind广州市印发广州市建设国际消费中心城市发展规划2022-2025年提出要吸引具有全球视野和国际品牌运作能力的国内外商业投资商运营商来穗投资运管壮大汽车消费围绕汽车整车与核心零部件生产自动驾驶技术研发汽车金融服务汽车营运服务等多产业环节持续发力推进全市公交车辆出租车全面置换为新能源车辆加快党政机关公务车辆国有企业公务车辆市政作业车辆有序置换为新能源车辆点评市场成交缩量至7000亿元左右情绪依旧偏弱市场对于进出口的数据反映过于强烈实则高频数据显示内需修复仍在途中上海北京深圳等一线城市商品房成交开始回暖我们认为当前阶段市场预期下修但随着后续经济数据好转必然会有均值回归当前指数点位仍未高估投资建议看多股指期货波动加大过程中建议波段操作增厚收益13国债期货10年期国债十四届全国人大一次会议主席团举行第二次会议来源新华社据新华社十四届全国人大一次会议主席团在北京人民大会堂举行第二次会议会议经过表决决定将十四届全国人大一次会议关于政府工作报告计划报告预算报告的决议草案和关于修改立法法的决定草案等提请各代表团审议乘联会2月乘用车市场零售销量同比增104来源乘联会乘联会微信号8日发布2023年2月份全国乘用车市场分析显示2月乘用车市场零售达到1390万辆同比增长104环比增长75新能源乘用车国内零售销量达到439万辆同比增长610环比增长328央行开展40亿元7天期逆回购操作中标利率20来源中国人民银行央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月8日以利率招标方式开展40亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日1070亿元逆回购到期因此单日净回笼1030亿元点评今日债市整体窄幅震荡股债跷跷板效应凸显而期货成交量有所下降消息方面美联储主席鲍威尔发表偏鹰讲话2Y美债收益率快速上行长端美债收益率相对稳定收益率曲线倒挂的问题进一步加剧市场对于美国未来经济衰退的担忧有所上升但国内债市更为关注内需以及国内政策的变化情况近期将有大量经济数据公布届时修复的成色会得到进一步的印证预计1-2月各项经济指标普遍表现较好未来需进一步关注内需以及4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-09通胀的变化投资建议谨慎看待当前债市走强2商品要闻及点评21贵金属黄金美联储褐皮书2023年初美国整体经济活动略有增加来源wind美联储褐皮书2023年初美国整体经济活动略有增加通胀压力依然普遍尽管许多地区的物价上涨有所放缓劳动力市场状况保持稳定一些地区报告投入成本进一步上升特别是能源和原材料尽管货运和运输成本有所缓解一些地区指出企业发现将成本增加转嫁给消费者变得更加困难鲍威尔美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定来源wind美联储主席鲍威尔表示必须强调美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定将以即将发布的数据为指导美联储关注就业空缺CPIPPI和就业数据美国2月ADP就业人数增242万人来源wind美国2月ADP就业人数增242万人预期增20万人前值自增106万人修正至增119万人点评昨日金价震荡微涨市场情绪稳定Powell在众议院的证词有所软化主要是强调未来的加息路径依旧是数据依赖如有必要将会加快加息但并非一定加快市场业已完成对加息50bp的定价ADP就业数据略高于市场主要是由服务业就业带动休闲与酒店金融活动医疗服务为主要贡献来源生产部门就业稳定在均值附近市场对2月非农的预期是20万目前就业市场仍然面临工资上涨压力对通胀构成支撑投资建议黄金短期走势震荡22黑色金属螺纹钢热轧卷板日照钢铁精品二期力争年底前动工来源西本资讯山钢集团党委书记董事长侯军表示会同中国宝武拟投资750亿元建设日照钢铁精品基地二期1150万吨二期一步工程360万吨投资220亿元力争年底前动工基建需求同比增幅超2成水泥出库量持续回升来源百年建筑百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示3月1日-3月7日水泥企业出库量为53135万吨周环比上升176年同比阴历下降12步入3月工地进入正常施工阶段采购量逐步增加另一方面多政策利好下新项目加快推进小部分已开工其余陆续进入筹备阶段部分工地因资金短缺管控等问题导致施工进度缓慢整体需求小幅5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-09上升但仍不及去年同期找钢网五大品种社会库存周环比减少2986万吨来源找钢网3月8日找钢网五大品种社会库存134014万吨较上周环比减少2986万吨建筑建材高炉厂产量31616万吨增加746万吨电炉厂产量4708万吨增加305万吨社库73449万吨减少651万吨高炉厂厂库48186万吨减少2950万吨电炉厂厂库3142万吨增加227万吨热卷产量34875万吨减少1340吨社库29832万吨减少904万吨厂库5003万吨减少037万吨点评本周找钢数据显示钢材去库的速度环比有所加快产量方面建材仍明显回升而卷板则出现下降从终端调研看下游需求仍处于释放阶段水泥出库及混凝土出库环比均有提升但同比并没有出现改善整体来看我们预计本周需求环比仍有增量但可能回升速度放缓需求高点依然会受到房建需求的压制近期钢材自身矛盾依然比较有限仍需等待验证铁水持续复产后与需求高度能否匹配投资建议预计近期钢价仍处于高位震荡格局驱动有限23能源化工LLDPEPP近期甲醇基差各周期均有不同幅度走弱来源金联创今日甲醇期盘窄幅震荡近月端按需采购买气偏弱远月部分逢高点价出货基差买盘基差各周期均有不同幅度走弱全天换货持续整体商谈成交一般现货及3上2670-26800555603中2670-26800555603下2675-26900555604下2650-2660053035本周甲醇港口库存窄幅累库来源隆众资讯截至2023年3月8日中国甲醇港口库存总量在6896万吨较上周增加044万吨其中华东地区累库库存增加185万吨华南地区去库库存减少141万吨本周甲醇港口库存窄幅累库周期内进口船只卸货速度略有增量另外主流区域提货较为一般使得江苏库存略有积累但浙江区域则在主流终端刚需消耗支撑下库存波动有限华南地区库存继续去库广东地区周内进口及内贸船只均补充供应主流社会库区提货量稳健背景下当地库存亦有减少福建地区周内仅少量进口船只补充供应且尚未完全计入样本库存下游刚需消耗状态下库存呈现缩减态势本周甲醇样本生产企业小幅去库来源隆众资讯截至2023年3月8日中国甲醇样本生产企业库存3986万吨较上期减少071万吨跌幅174样本企业订单待发2402万吨较上期减少446万吨跌幅1565点评美国政策利率水平可能高于之前的预期下昨日股市商品普遍下跌甲醇亦跌破2600的支撑位但除此之外如我们昨日所言来自供应端的利空因素逐渐清晰一方面国内甲醇开工率目前较低虽然春检逐渐来临但煤价的下跌使得边际装置利润恢复总体供应量不降反升宁夏宝丰240万吨的装置进一步增大05合约前的压力另一方面随着6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-09气温的回升伊朗装置大部分重启卡维在近期也有开车的可能并且美国制裁伊朗船舶并未继续发酵非伊货源也有进一步的增量进口货源增加之下纸货基差和月差也进一步走弱而需求端的利润却未有明显恢复难有进一步的增量甲醇或将开始趋势性的累库投资建议目前产业链较低的库存和较强的基差是盘面额度主要支撑但后续供需关系将明显恶化甲醇或是易跌难涨7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-09期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-09免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom9期货研究报告