利率债方面，上周利好消息有所增多，债市走强，增量利好主要是前一周末政府工作报告设定的今年经济增长目标和财政政策力度不及预期，上周公布的贸易和通胀数据弱于预期等，均带动此前市场偏强的经济修复预期有所修正。值得一提的是，上周五公布的2月金融数据再超预期，但对债市影响有限，我们认为主要原因在于，在银行信贷额度有限的情况下，市场对金融数据强劲表现的可持续性存疑。本周1-2月宏观经济数据将会出炉，预计数据表现将印证疫后经济的修复，弱于预期的可能性不大，但债市可能会演绎利空出尽逻辑。不过，考虑到经济回稳向上过程中利率难以显著下行，上周10年期国债收益率已降至2.9%以下，预计利率进一步下行的空间有限，建议保持适度谨慎。
　　信用债方面，上周信用债配置行情延续，收益率全线下行，1年、3年期各评级利差多数压缩，其中1年期信用利差多数环比压缩幅度超过10bps；除中债隐含评级AA-级外，1年期信用利差均已低于2021年底和过去十年的10%历史分位数水平，性价比有所下降；3Y-1Y期限利差仍高于2021年底的水平，3年期中高评级债券性价比相对较高，负债稳定的机构可以在此久期上继续挖掘；近期短久期中低评级城投收益率下行较多，信用利差已处于较低水平，不宜过度下沉，关注尾部地区再融资风险。
　　转债方面，上周权益及转债市场主要指数集体下跌，超七成转债个券估值被动抬升，仅部分高平价个券估值因转债调整幅度较大出现压缩。展望后市，本周美国2月通胀数据和中国1-2月经济数据值得关注。随着硅谷银行危机引爆，美联储3月加息50BPs、年内加息至6%的市场预期进一步强化将更大程度施压美股市场，并向国内A股市场传导压力。同时，1-2月中国经济数据的公布也将影响资本市场表现，但经过上周的较大幅度调整，权益及转债市场或以小幅震荡上行为主；同时，随着两会后新一届政府班子明确政策重点，后续权益及转债市场主线或逐渐清晰，可围绕经济修复、产业政策重心静待机会

研究报告全文：东方金诚固收研究基本面利好有所增多长端利率明显下行固定收益周报20230306-20230312分析师冯琳于丽峰曹源源1后市展望利率债方面上周利好消息有所增多债市走强增量利好主要是前一周末政府工作报告设定的今年经济增长目标和财政政策力度不及预期上周公布的贸易和通胀数据弱于预期等均带动此前市场偏强的经济修复预期有所修正值得一提的是上周五公布的2月金融数据再超预期但对债市影响有限我们认为主要原因在于在银行信贷额度有限的情况下市场对金融数据强劲表现的可持续性存疑本周1-2月宏观经济数据将会出炉预计数据表现将印证疫后经济的修复弱于预期的可能性不大但债市可能会演绎利空出尽逻辑不过考虑到经济回稳向上过程中利率难以显著下行上周10年期国债收益率已降至29以下预计利率进一步下行的空间有限建议保持适度谨慎信用债方面上周信用债配置行情延续收益率全线下行1年3年期各评级利差多数压缩其中1年期信用利差多数环比压缩幅度超过10bps除中债隐含评级AA-级外1年期信用利差均已低于2021年底和过去十年的10历史分位数水平性价比有所下降3Y-1Y期限利差仍高于2021年底的水平3年期中高评级债券性价比相对较高负债稳定的机构可以在此久期上继续挖掘近期短久期中低评级城投收益率下行较多信用利差已处于较低水平不宜过度下沉关注尾部地区再融资风险转债方面上周权益及转债市场主要指数集体下跌超七成转债个券估值被动抬升仅部分高平价个券估值因转债调整幅度较大出现压缩展望后市本周美国2月通胀数据和中国1-2月经济数据值得关注随着硅谷银行危机引爆美联储3月加息50BPs年内加息至6的市场预期进一步强化将更大程度施压美股市场并向国内A股市场传导压力同时1-2月中国经济数据的公布也将影响资本市场表现但经过上周的较大幅度调整权益及转债市场或以小幅震荡上行为主同时随着两会后新一届政府班子明确政策重点后续权益及转债市场主线或逐渐清晰可围绕经济修复产业政策重心静待机会1东方金诚固收研究2利率债市场回顾21二级市场上周长端利率明显下行周一因前一周末政府工作报告公布的经济增长目标和财政政策力度不及预期长端利率明显下行周二当日公布的贸易数据走弱加之股市下跌长端利率继续下行周三鲍威尔国会听证会鹰派发言推动美债利率大幅上行对国内债市情绪有所影响长端利率上行周四当日公布的通胀数据低于预期长端利率下行周五美国硅谷银行风险事件推升避险情绪股市下跌存单利率回落等提振债市情绪长端利率继续下行全周看上周五10年期国债收益率较前一周五累计下行399bp1年期国债收益率下行600bp收益率曲线陡峭化下移图1上周国债收益率曲线陡峭化图2上周国开债收益率曲线继续扁平化变化右轴bps上周变化右轴bps上周上上周10年历史分位数右轴上上周10年历史分位数右轴29028730003303500304303290274250031030002862702572862842902743073092500200027029425027025320002321500281252230250150010002302481000210226500210500526190000190000-600-433-432-354-399-696-281-641170-500170-780-500150-1000150-10001Y3Y5Y7Y10Y1Y3Y5Y7Y10Y数据来源Wind东方金诚图310年期国债现券收益率和期货价格走势10年期国债活跃券收盘收益率10年期国债期货主力合约收盘价右轴2930100401002929201003010020291029181001410020290010010289110010289028931000028801000028832883287099902860998020233620233720233820233920233102东方金诚固收研究图4上周各期限国债期货活跃合约结算价环比上涨图5上周国开债隐含税率小幅下降2年期5年期10年期5年期10年期1031101001029010180100706099509840973096202021-11-272021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-272021-10-27图6上周国债10Y-1Y期限利差bp继续收窄图7上周中美10年期国债利差倒挂幅度小幅下行期限利差10Y-1Ybps右轴中债国债到期收益率1年中美10年期国债利差bps右轴美国10年期国债收益率中债国债到期收益率10年中国10年期国债收益率4502003501204001501003003501008030050250250600200200-5040150-10010015020050-1501000000-200数据来源Wind东方金诚22一级市场上周共发行利率债57只环比增加7只发行量5359亿元环比增加1809亿元净融资额3172亿元环比增加4336亿元上周国债发行量增幅较大且到期量大幅减少净融资转正政金债发行量环比基本持平但到期量增加净融资下降地方政府债发行量和净融资均环比增加表1利率债发行与到期亿元3月6日当周发3月6当周发行2月27日当周3月6日当周偿2月27日当周2月27日当周行量量偿还量还量净融资额净融资额国债222070085236611368-2961政金债16091718956784653935地方政府债153011313802691150862合计53593549218747133172-1164数据来源Wind东方金诚3东方金诚固收研究上周利率债认购需求整体尚可当周共发行7只国债平均认购倍数为424共发行21只政策性金融债平均认购倍数为424共发行29只地方政府债平均认购倍数为23823信用债市场回顾31信用债发行情况上周信用债发行量环比增幅较大但到期量有所增加净融资小幅增长当周共发行信用债3669亿元环比增加947亿元净融资额896亿元环比增加556亿元其中城投债和产业债发行量环比均上升城投债净融资大幅增长产业债净融资转正当周城投债发行量2198亿元环比增加513亿元净融资884亿元环比增加149亿元产业债发行量1471亿元环比增加435亿元净融资12亿元环比增加407亿元城投债中AA及AA级发行量增幅较大AA级发行占比升至23分券种看除中票其他券种发行量均环比上升上周信用债取消发行规模继续小幅回升取消发行占比取消发行规模周发行规模维持在3其中城投债取消发行占比从前一周的4降至3上周共14只信用债取消或推迟发行其中包括10只城投债2只产业类地方国企债和2只央企债上周有1只城投公司债项目状态更新为终止审查图8信用债周度发行和净融资图9城投债周度发行和净融资总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元右轴总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元右轴450030002500150040002000200010003500300010001500500250002000100001500-10001000500-500-20005000-30000-100020211420219620225920231920212222021412202153120217192022131202232120226272022815202210320232272021-01-042021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-01-172022-02-282022-04-112022-05-232022-07-042022-08-152022-09-262022-11-072022-12-192023-01-302022112120211213202110254东方金诚固收研究图10产业债周度发行和净融资图11城投债分评级周度发行情况亿元总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元右轴AAAAAAA3000200025002500100020002000015001500-100010001000500500-200000-30002021-01-042021-02-082021-03-152021-04-192021-05-242021-06-282021-08-022021-09-062021-10-112021-11-152021-12-202022-01-242022-02-282022-04-042022-05-092022-06-132022-07-182022-08-222022-09-262022-10-312022-12-052023-01-092023-02-132022-11-212021-02-222021-04-122021-05-312021-07-192021-09-062021-10-252021-12-132022-01-312022-03-212022-05-092022-06-272022-08-152022-10-032023-01-092023-02-272021-01-04图12产业债分评级周度发行情况亿元图13主要券种周度发行情况亿元AAAAAAA中票企业债公司债私募债短融超短融定向工具3000500025004000200030001500200010005001000002022-04-112021-01-042021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-01-172022-02-282022-05-232022-07-042022-08-152022-09-262022-11-072022-12-192023-01-302022-02-282022-08-152021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-01-172022-04-112022-05-232022-07-042022-09-262022-11-072022-12-192023-01-302021-01-04图14周度取消发行情况亿元图15交易所终止审查公司债项目数量产业债城投债产业债只城投债只5002040015300102005100002022-07-042022-09-262022-05-232021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-01-172022-02-282022-04-112022-05-232022-08-152022-11-072022-12-192023-01-302021-01-042021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-01-172022-02-282022-04-112022-07-042022-08-152022-09-262022-11-072022-12-192023-01-302021-01-04数据来源Wind东方金诚32信用债成交与信用利差上周信用债收益率全线下行其中3年期下行幅度最大1年3年期各评级利差多数压缩其中1年期城投债和产业债信用利差多数环比压缩幅度超过10bps除中债隐含评级AA-级外1年期城投债和产业债信用利差均已低于过去5东方金诚固收研究十年的10历史分位数的水平上周信用债二级市场成交量环比继续回升其中城投债成交占比为53AA级成交占城投债成交总量的比重小幅下降至26表2信用债收益率及周度变化上周末值较上上周变动bps较2021年底变动bps2013年以来历史分位数AAAAAAAAA2AA-AAAAAAAAA2AA-AAAAAAAAA2AA-AAAAAAAAA2AA-中1Y279289295536-7-7-7-842-51206175109368短3Y312329373614-10-8-8-92016713213192190492票5Y336364409650-5-5-5-6811-6-0163182131363城1Y281293303322516-6-3-6-15-206424-21203205191199484投3Y312330365434663-7-3-12-10-111922327079197209243394809债5Y332352407476705-1-4-6-4-550214049121143243343753数据来源Wind东方金诚表3信用利差及周度变化情况上周末值较上上周变动bps较2021年底变动bps2013年以来历史分位数AAAAAAAAA2AA-AAAAAAAAA2AA-AAAAAAAAA2AA-AAAAAAAAA2AA-中1Y263642283-12-12-12-13-18-20-27-21401508597短3Y375599340-3-1-1-23-1-10-4315215389936票5Y4978123364333203-14-8561443381906城1Y28394968262-11-8-11-20-25-15-17-19-17-4230474895771投3Y385691160389-04-5-3-425155362215286486692977债5Y456512119041974243-3-8133241222258610681980数据来源Wind东方金诚表4期限利差及周度变化情况上周末值较上上周变动较2021年末变动历史分位数3Y-1Y5Y-1Y3Y-1Y5Y-1Y3Y-1Y5Y-1Y3Y-1Y5Y-1YAAA3256-331644745AA4075-131495353产业债AA78114-1312-19367AA-78114-1312-17651AAA3251-1513-14841AA3859-0-118-45138城投债AA62105-6030198070AA-147190915100709589数据来源Wind东方金诚表5永续债利差及周度变化情况上周末值较上上周变动bps较去年底变动bps2013年以来历史分位数AAAAAAAAA2AAAAAAAAA2AAAAAAAAA2AAAAAAAAA21Y82139302-95-145174127产业债3Y4251581-101929183802172055Y5060580002738185042391981Y233156965-30071532-38178176209575城投债3Y30487396-2-110011817-381632152134765Y56677896-2-200223221-38638376267325数据来源Wind东方金诚6东方金诚固收研究图16信用债周度成交量亿元图17城投债分评级周度成交量亿元城投债产业债AAAAAAA160009000140008000120007000100006000800050004000600030004000200020001000002022-01-172021-01-042021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-03-072022-04-182022-05-302022-07-112022-08-222022-10-102022-11-212023-01-022023-02-132022-03-072021-01-042021-02-082021-03-152021-04-192021-05-242021-06-282021-08-022021-09-062021-10-112021-11-152021-12-202022-01-242022-04-112022-05-162022-06-202022-07-252022-08-292022-10-102022-11-142022-12-192023-01-232023-02-27图18产业债分评级周度成交量亿元图19主要券种周度成交情况亿元AAAAAAA中期票据企业债公司债定向工具短期融资券50001600014000400012000300010000800020006000100040002000002021-01-042021-02-152021-03-292021-05-102021-06-212021-08-022021-09-132021-10-252021-12-062022-01-172022-03-072022-04-182022-05-302022-07-112022-08-222022-10-102022-11-212023-01-022023-02-132021-02-082021-03-152021-04-192021-05-242021-06-282021-08-022021-09-062021-10-112021-11-152021-12-202022-01-242022-03-072022-04-112022-05-162022-06-202022-07-252022-08-292022-10-102022-11-142022-12-192023-01-232023-02-272021-01-04数据来源Wind东方金诚4转债市场回顾41二级市场上周权益市场主要指数集体大跌上周出口数据显示外需放缓经济仍存下行压力美联储进一步加息预期强化引爆硅谷银行危机美股大跌传导至国内股市受此影响权益市场主要股指持续震荡走弱上证指数深证成指创业板指分别下跌295345215申万行业一级行业指数全线下跌其中建筑材料汽车非银金融家用电器美容护理等行业指数跌幅超过5上周转债市场主要指数集体下跌转债市场主要指数受权益市场影响震荡走低但调整幅度明显不及权益市场截至上周五上证转债中证转债深证7东方金诚固收研究转债指数分别下跌120103159市场出现放量调整周四周五日成交额超过700亿元每日涨幅前十大个券成交均较活跃从价格看转债市场八成个券上涨474只转债中380只个券下跌仅94只个券上涨上涨个券主要以电子计算机医药生物等行业居多从个券看盛路转债精锻转债花王转债城市转债天地转债涨超10除了精锻转债为新上市个券外其余转债主要受正股拉动并伴随高成交额高换手率等特征当周受正股大幅大跌拖累文灿转债永和转债跌逾10远东转债起帆转债等23只个券跌逾5图20权益市场和转债市场指数表现图21转债市场成交额上周涨跌幅1000020009000180000080001600-05070001400-10060001200-10350001000-150-1204000800-200-1593000600-250-215-2432000400-3001000200-295-350-31700-345-400-3962218227222932334-4502249227232321122129222262231922430225212261122813229242212323113221022221112221224周成交额亿元日均成交额亿元右轴数据来源Wind东方金诚图22申万行业指数涨跌幅上周涨跌幅000-100-069-200-157-154-162-151-197-300-242-243-245-283-288-317-329-400-346-333-376-376-387-394-378-414-426-500-459-456-496-491-600-564-549-605-624-700-722-800煤炭钢铁电子综合传媒通信银行汽车环保房地产计算机轻工制造农林牧渔基础化工有色金属家用电器食品饮料纺织服饰医药生物公用事业交通运输商贸零售社会服务建筑材料建筑装饰电力设备国防军工非银金融机械设备石油石化美容护理数据来源Wind东方金诚8东方金诚固收研究图23转债个券周涨跌幅行业分布只转债下跌个券只转债上涨个券只50454035302520151050数据来源Wind东方金诚图24上周前十大涨幅转债个券和前十大跌幅转债个券40003621上周涨幅上周涨幅3500300025000002012200017771705-200-40015001011-6008297421000684596540626-800678646734706500788-1000907-963-12001002-14001383-1600数据来源Wind东方金诚42转债价格和估值上周转债市场估值被动抬升转债价格方面截至3月10日全市场转债价格中位数12194元较前周下降100-120元个券数量明显增加转股溢价率方面上周由于转债调整幅度不及正股超七成个券估值被动抬升但也有大量高转换价值个券因转债价格大幅调整出现估值压缩受此影响全市场转债转股溢价率中位数3287较前周上升256个百分点算数平均值4323较前周上升265个百分点其中转换价值130元以上个券的转股溢价率算数平均值上升幅度接近4个百分点而110-130元区间个券转股溢价率算数平均值则下降05个百分点纯债溢价率方面全市场转债纯债溢价率中位数和算数平均值分别为3023和4545较前周下降298和202个百分点各纯债价值区间和各信用9东方金诚固收研究等级个券纯债溢价率算数平均值均有不同程度下降其中纯债价值高于100元的个券纯债溢价率降幅超过3个百分点AA-级至AA级个券纯债溢价率算数平均值降幅超过2个百分点图25全市场转债价格转股溢价率和纯债溢价率中枢图26转债个券价格分布区间只转股溢价率纯债溢价率转债价格元右轴3月10日3月3日600014000160500013000140400012000120300011000100802000100006010009000400008000200100100110110120120130130150150200200202214202224202234202244202254202264202274202284202294202314202324202334202211420221242022104图272022年至2023年3月10日转股溢价率算数平均值按转换价值和信用等级130以上110-13090-11090以下AAAAAAAAA-A及以下1000012000900010000800070008000600050006000400040003000200020001000000000202211042022010420220204202203042022040420220504202206042022070420220804202209042022100420221204202301042023020420230304202202042022030420220404202205042022060420220704202208042022090420221004202211042022120420230104202302042023030420220104图282022年至2023年3月10日纯债溢价率算数平均值按纯债价值和信用等级100以上90-10080-9080以下AAAAAAAAA-A及以下16000120001400010000120001000080008000600060004000400020002000000000202212042022010420220204202203042022040420220504202206042022070420220804202209042022100420221104202301042023020420230304202302042022020420220304202204042022050420220604202207042022080420220904202210042022110420221204202301042023030420220104数据来源Wind东方金诚10东方金诚固收研究43一级市场上周花园转债立高转债建龙转债等6只转债合计发行2223亿元截至上周五转债市场存量规模856705亿元较年初增加18732亿元花园转债发行人浙江花园生物高科股份有限公司为全球领先的维生素D3生产商公司以维生素D3为核心向上下游拓展已形成完整的维生素D3上下游产业链同时向医药领域纵向延伸进一步巩固公司的核心竞争力立高转债发行人为立高食品股份有限公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发生产和销售产品主要包括麻薯挞皮甜甜圈冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品以及奶油水果制品酱料等烘焙使用的原料等此外还生产部分休闲食品公司产品类型众多终端客户也从最初的烘焙门店发展到目前的烘焙门店饮品店餐饮商超和便利店新港转债发行人浙江新中港热电股份有限公司公司采用热电联产的方式进行热力产品和电力产品的生产及供应蒸汽产品主要用户为园区的工业用户电力产品直接销售给国家电网公司建龙转债发行人洛阳建龙微纳新材料股份有限公司主要从事无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发生产销售及技术服务的业务主要产品为分子筛原粉分子筛活化粉和成型分子筛三大类产品广泛用于石油加工建筑材料空气制造环保节能是国家着力发展的七大战略性新兴产业之一亚科转债发行人江苏亚太轻合金科技股份有限公司主营产品是高性能精密铝管专用型材和高精度棒材主要应用于汽车热交换系统底盘系统悬挂系统制动系统动力系统车身系统等领域除汽车领域外还应用于轨道交通航空航天海水淡化海上石油平台商用空调通讯设备家电行业等其他工业领域是国内工业领域特别是汽车领域零部件材料的重要供应商浙矿转债发行人浙矿重工股份有限公司是国内技术领先的中高端矿机装备供应商之一主营业务为破碎筛选成套设备的研发设计生产和销售公司以中大型砂石矿山机械设备资源回收利用设备等为主导产品围绕破碎筛分技术优势为砂石矿山资源破碎加工金属矿山资源破碎加工废旧铅酸电池回收再利用建筑装修垃圾回收再利用等领域提供一流的绿色智能化装备及整体解决方案11东方金诚固收研究表2上周发行转债情况截至3月10日发行规模申万行当前转股正股市值发行日期转债代码转债名称正股代码正股简称信用等级转股起始日亿元业一级价元亿元2023-03-09123180SZ浙矿转债300837SZ浙矿股份320AA-机械设备48792023-09-1547022023-03-09127082SZ亚科转债002540SZ亚太科技1159AA有色金属6462023-09-157876688357S2023-03-08118032SH建龙转债建龙微纳700AA-基础化工1232023-09-146932H605162S2023-03-08111013SH新港转债新中港369AA-公用事业9182023-09-143580H2023-03-07123179SZ立高转债300973SZ立高食品950AA-食品饮料97022023-09-13163402023-03-06123178SZ花园转债300401SZ花园生物1200AA-医药生物15192023-09-117868数据来源Wind东方金诚上周精锻转债上市权益及转债市场陷入持续调整但精锻转债上市首日收涨2287当周收涨2012涨幅名列前列从估值来看截至上周五精锻转债转股溢价率升至4425高于市场平均水平后续或存在估值回调可能表6上周上市转债情况截至3月10日申万行业发行规模转债收盘首日涨跌转股溢价率纯债溢价上市日期转债代码转债名称正股代码正股简称一级亿元价元幅率2023-03-07123174SZ精锻转债300258SZ精锻科技汽车98012012228744254608数据来源Wind东方金诚条款跟踪方面正邦转债下修转股价格多只转债预计触发下修条件上周正邦转债公告转股价格下修至362元股自2023年3月9日起实施博瑞转债开润转债华海转债宏发转债蓝帆转债塞力转债弘亚转债家悦转债奕瑞转债华体转债公告不下修转股价格铁汉转债维格转债瑞丰转债亚药转债未来转债伟22转债烽火转债国投转债泰林转债大族转债豪美转债恒逸转债广汇转债公告可能触发转股价格下修条件上周杭叉转债公告赎回登记日为3月23日伯特转债珀莱转债银轮转债龙净转债中钢转债公告不提前赎回博汇转债公告预计满足赎回条件截至3月10日共计27只转债通过证监会核准待发合计31115亿元共计12只转债过发审委合计16276亿元见附表45上周实体经济观察上周高频数据生产方面上周高炉开工率日均铁水产量和PTA产业链负荷率江浙织机环比继续上行半胎钢开工率环比下行需求方面上周30大中城市商品房日均销售面积环比小幅下行进出口运价方面上周BDI指数和12东方金诚固收研究CDFI指数环比小幅上行CCFI指数环比延续下行通胀方面上周猪肉批发价和布油现货价环比下跌螺纹钢期货主力合约价环比小幅上涨动力煤期货主力合约价环比持平图29上周高炉开工率247家环比继续上行图30上周日均铁水产量247家继续上行万吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2020年2019年95260902508524080230752207021065200601905518050170周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周14713583410131619222528313740434649第第第14304610121618202224262832343638404244485052第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第图31上周PTA产业链负荷率江浙织机继续上行图32上周半钢胎开工率环比小幅下行2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2020年2019年801009070806070506050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周813541748101214161820222426283032343638404244465052131016192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第图33上周30大中城市商品房日均成交面积下行万图34上周BDI指数环比继续上行2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2020年2019年9060008070500060400050300040302000201000100日日日日日日日日日日0日日日日日日日日日日日日日日32433221周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周18171918181717163115301530142914月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月12345678月月月月月17391113151921232527293133353741434547495153第第第第第12345678899第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第101011111213东方金诚固收研究图35上周CDFI指数环比继续上行图36上周CCFI环比下行2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2020年2019年2500400020003000150020001000500100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日43233221周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1618171918181717311530153014291429月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月31245678月月月月月月111315171921232527293133353739414345474951第第第第第81234567899第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第101111121210图37上周猪肉批发价环比下跌10元公斤图38上周布油现货价格环比下跌34美元桶原油现货价英国布伦特Dtd同比右轴猪肉平均批发价同比右轴4010019015050100301400502090-50010-10040-502021-07-302021-08-302021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-28图39上周螺纹钢期货价格环比上涨19元吨图40上周动力煤期货价格环比持平元吨螺纹钢期货活跃合约结算价同比右轴动力煤期货活跃合约结算价同比右轴70008025002506000602002000500040150400015002010030005001000200001000-20500-500-400-1002021-07-302021-08-302021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282021-08-302021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282021-07-30数据来源Wind东方金诚6上周流动性观察表7上周央行公开市场净回笼资金9830亿元发行到期发生日期名称发生量亿元利率名称发生量亿元利率20230306逆回购7D336020逆回购7D702020230307逆回购7D481020逆回购7D302020230308逆回购7D107020逆回购7D402020230309逆回购7D73020逆回购7D302014东方金诚固收研究20230310逆回购7D18020逆回购7D15020投放320亿元到期10150亿元净投放-9830亿元数据来源Wind东方金诚图41上周资金利率环比上行图42上周股份行同业存单发行利率环比小幅下行7D逆回购利率R007DR007中期借贷便利MLF利率1年同业存单发行利率股份制银行1年5003504003003002502002001001502021-06-212021-07-212021-08-212021-09-212021-10-212021-11-212021-12-212022-01-212022-02-212022-03-212022-04-212022-05-212022-06-212022-07-212022-08-212022-09-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212021-05-21图43上周票据利率小幅上行图44上周质押式回购日均成交量升至7万亿元以上3直贴足年国股直贴半年国股质押式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