主要观点
　　在经济修复、稳增长目标下，预计2023年货币政策仍将保持稳健偏松的基调。疫情防控政策优化将提振居民消费和企业端投资需求，预计银行资产规模增速将提升至10.5%-11%左右，新增贷款将主要投向绿色信贷、普惠小微以及“三农”等领域，信贷结构将持续优化。
　　商业银行2022年资产质量总体改善，预计在实体经济持续修复、不良处置力度加大等背景下，商业银行资产质量整体将保持在较好水平。但同时，需要关注东北、西部及部分中部省份中小银行面临的资产质量管理压力。
　　伴随稳经济政策持续落地，宽货币政策延续，预计银行业流动性整体保持充裕，而经营业绩较差且同业负债依赖度高、业务发展激进的中小银行流动性压力增加。
　　预计2023年经济企稳回升背景下降息空间相对有限，商业银行收入增速将回升，净利润将回归常态化增长，同比增速在6%~8%左右。全国性大型银行由于信用成本压力较小业绩表现更优，地方中小银行受信用成本影响盈利仍将呈现分化态势。
　　伴随着业务规模的持续扩张，商业银行资本管理难度上升，在资本补充债券、地方专项债等多渠道资本补充背景下，预计行业整体资本实力将持续提升。
　　
　　

研究报告全文：商业银行2023年信用风险展望资产质量总体向好盈利增长可期商业银行2023年信用风险展望主要观点图1商业银行不良贷款率在经济修复稳增长目标下预计2023年货币政策仍将保持稳健偏松的基调疫情防控政策优化将提振居民消费和企业端投资需求预计银行资产规模增速将提升至105-11左右新增贷款将主要投向绿色信贷普惠小微以及三农等领域信贷结构将持续优化商业银行2022年资产质量总体改善预计在实体经济持续修复不良处置力度加大等背景下商业银行资产质量整体将保持在较好水平但同时需要关注东北西部及部分中部省份中小银行面临的资产质量管理压力图2商业银行盈利能力伴随稳经济政策持续落地宽货币政策延续预计银行业流动性整体保持充裕而经营业绩较差且同业负债依赖度高业务发展激进的中小银行流动性压力增加预计2023年经济企稳回升背景下降息空间相对有限商业银行收入增速将回升净利润将回归常态化增长同比增速在68左右全国性大型银行由于信用成本压力较小业绩表现更优地方中小银行受信用成本影响盈利仍将呈现分化态势金融业务部李倩王宏伟张琳琳伴随着业务规模的持续扩张商业银行资本管理难度上升在资本补充债券地方专项债等邮箱dfjc-jrcoamccomcn多渠道资本补充背景下预计行业整体资本实电话010-62299800力将持续提升传真010-65660988地址北京市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座12层100600httpwwwdfratingscom请务必阅读本报告正文后之免责条款商业银行2023年信用风险展望商业银行2023年信用风险回顾和展望2022年国内疫情多点反复政府和监管部门陆续出台一揽子支持政策并着力发展绿色小微领域推动银行业经营规模增速回升得益于疫情修复稳经济政策持续落地以及风险资产加速出清2022年商业银行整体经营稳健资产质量处于2016年以来最佳水平资本充足性保持动态平稳同时净息差收窄趋势依然明显银行业净利润增速有所放缓伴随稳经济政策持续落地宽货币到宽信用通道更加通畅预计2023年商业银行信贷规模增速将会持续修复基于前期纾困政策及房地产相关行业风险持续暴露等背景商业银行新增不良压力依然较大但考虑到高强度不良处置以及中小金融机构整合改革提速预计行业信用风险整体可控基于对规模增速回升生息资产利率企稳和计息负债成本压力缓释考虑预计2023年商业银行净息差有望企稳资本补充也将在政策加持下继续推进其中全国性大型银行的信用质量仍将好于地方性中小银行且中小银行信用质量的内部分化将延续东北地区甘肃海南河南等地区中小银行面临一定经营压力对应到样本银行信用分组全国性银行分组整体处在I和II组此外发达区域的样本银行分组亦整体处在III组及以上而经济欠发达区域样本银行的信用分组则多处在下游区间一经营环境1宏观环境疫情扰动经济增速呈现季度差稳增长目标下货币政策维持稳健偏松基调市场流动性较为充裕2022年前三季度我国实现国内生产总值8703万亿元同比增长30分产业看第一产业增加值548万亿元同比增长42第二产业增加值3502万亿元增长39第三产业增加值4653万亿元增长23工业生产方面前三季度全国规模以上工业增加值同比增长39比上半年加快05个百分点同期社会消费品零售总额3203万亿元同比增长07分季度来看3月和4月上海吉林疫情再起并波及全国对宏观经济供需两端造成严重扰动一季度GDP同比增长48社会消费品零售总额同比负增长而基建投资和出口则保持强势在强出口基建乏力和上游工业原材料保供稳价作用下一季度工业增加值累计同比增长65而受疫情扰动居民收入增速下滑影响国内消费增速明显偏低3月疫情发酵后商品和服务消费大幅转弱二季度GDP同比增速为04创2020年初以来最低点5月之后疫情缓和加之以国常会33条为代表的稳住经济大盘措施全面发力经济转入修复过程三季度新增病例明显减少疫情冲击缓和加之稳住经济大盘一揽子政策及接续政策持续发力带动经济转入较为稳定的回升过程GDP同比增速达到39从拉动经济增长的三驾马车来看三季度疫情缓和背景下商品和服务消费拉动力由负转正稳增长政策发力推动基建投资大幅提速有效对冲房地产投资下滑带来的Httpwwwdfratingscom2商业银行2023年信用风险展望影响投资对经济增长的拉动力进一步增强另外三季度出口整体保持强势贸易顺差创历史新高净出口对国内经济增长的拉动力继续保持较高水平预计四季度在疫情防控措施优化后消费具有一定修复空间基建投资有望保持两位数高增房地产投资拖累效应趋于缓和综合以上预计四季度宏观经济有望延续回升势头GDP同比增速将升至45至50左右进一步向常态增长水平靠拢整体上看预计全年GDP同比将在35左右社会融资方面11月末社会融资规模存量为34319万亿元同比增长10从结构看11月末对实体经济发放的人民币贷款余额为21099万亿元同比增长108占同期社会融资规模存量的615政府债券余额占比175同比高09个百分点货币政策方面2022年疫情多点散发俄乌地缘政治冲击及房地产市场下行对国内实体经济冲击较大经济增速低于预期在稳增长的目标下国内加大稳健货币政策的实施力度政策操作稳中偏松强化跨周期和逆周期调节央行在4月和12月实施两次全面降准分别释放5300亿元和5000亿元长期资金并在1月5月和8月实施三次降息同时运用结构性货币政策工具加大对三农小微企业民营企业等重点领域的支持整体来看2022年货币政策延续宽松基调国内市场保持较为充裕的流动性2监管环境监管部门多次发文对商业银行业务经营风险防范等提供指引及规范要求行业监管力度不减2022年中国人民银行中国银保监会外汇局等监管机构多次发文对商业银行业务经营风险管控关联交易境外贷款绿色金融等方面提供指引和规范要求同时对包括商业汇票承兑贴现与再贴现管理办法银行保险机构公司治理监管评估办法等在内的多项管理办法做了修订进一步完善监管政策制度体系2022年4月29日中国人民银行中国银保监会联合发布关于全球系统重要性银行发行总损失吸收能力非资本债券有关事项的通知共10条从定义偿付顺序损失吸收方式信息披露发行定价登记托管等方面明确了总损失吸收能力非资本债券的核心要素和发行管理规定为全球系统重要性银行有序组织发行工作提供了依据2022年6月2日中国银保监会印发银行业保险业绿色金融指引在组织管理政策制度及能力建设投融资流程管理内控管理与信息披露以及监督管理五个方面对银行保险机构提出要求2023年预计监管部门将在中小银行改革化险资本补充信用风险治理体系建设等方面加强完善监管制度体系二银行业运营商业银行存款增速提升区域增速差走阔预计2023年居民消费需求提升背景下存款增速将有所回落存款作为商业银行负债的主要来源在2022年实现了较快的增长为贷款投放提供较好的基础根据2022年11月金融统计数据报告截至2022年11月末M2余额2647Httpwwwdfratingscom3商业银行2023年信用风险展望万亿元同比增长124增速较去年同期高39个百分点人民币存款余额25778万亿元同比增长116增速较去年同期高3个百分点从存款结构来看2022年11月末企业存款和住户存款余额分别为11746万亿元和7458万亿元同比增长92和168人民币存款保持较快增长主要系新冠疫情扰动居民消费需求不足叠加对未来收支预期较弱投资意愿下降等影响储蓄意愿增强导致住户存款增量同比增长所致不同区域来看2022年金融机构存款新增情况存在较大差异截至2022年10月末北京上海江苏浙江广东及山东等经济较为发达地区金融机构存款占全国31个省直辖市金融机构存款总额的50左右且存款余额新增规模较大其中广东北京增速同比略有放缓东南地区包括浙江福建中部地区湖北安徽湖南西北地区内蒙古新疆陕西宁夏华北地区河北山西四川等地区金融机构存款增速在12以上且明显高于去年同期水平而西南地区包括重庆云南贵州西藏辽宁等地存款增速在较低水平其中西藏增速明显低于去年同期同时各省直辖市存款增速差较2021年同期走阔图表1不同地区金融机构新增存款情况前10月单位亿元数据来源wind东方金诚整理2023年国内经济工作重心为推动经济恢复稳增长稳就业稳物价和防风险为进一步引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度预计2023年降准降息仍有可能但连续大幅下调可能性不大再贷款和再贴现等直达和结构性货币政策工具将继续发力货币政策转向大幅收紧的概率也较低预计2023年央行将继续实施稳健的货币政策引导市场流动性处于合理充裕水平疫情防控措施的优化将提振居民消费需求社会消费品零售总额将小幅回升同时房地产政策放宽将有望刺激居民住房购买需求地产投资业亦有望呈现复苏态势综上预计2023年商业银行存款增速将回落12个百分点货币政策维持稳健偏松的基调预计2023年商业银行信贷增速将略有回升资产端方面截至2022年10月末我国商业银行总资产规模为30672万亿元同比增长1043增速较去年同期上升120个百分点商业银行扩表提速主要系国有大行发挥Httpwwwdfratingscom4商业银行2023年信用风险展望信贷投放头雁作用资产增速提升较为明显而其他类型商业银行资产增速均有所回落同期末国有大行总资产规模增速为1245增速较去年同期提升406个百分点股份制银行总资产规模同比增速为637较去年同期下降221个百分点相较而言城商行和农村金融机构增速整体保持平稳截至2022年10月末总资产分别同比增长973和981增速较去年同期分别降低了003和055个百分点图表2商业银行总资产规模同比增速单位资料来源Wind东方金诚整理贷款作为商业银行资产最主要组成部分贷款规模增速是决定商业银行总资产规模增长幅度最主要因素2022年国内疫情多点散发稳增长压力较大国家加大稳健货币政策的实施力度保证市场流动性充裕央行采用降准降息再贷款等方式引导商业银行等金融机构加大信贷投放推动贷款成本下降但商业银行资金淤积导致信贷增速低于去年同期截至2022年11月末金融机构人民币贷款余额21259万亿元较年初增加1990万亿元较去年同期增加2103万亿元同比增长110企业端贷款需求强劲对信贷增长形成重要支撑但增速较去年同期下降072个百分点主要系房地产市场下行居民购房意愿不足叠加降准降息预期中长期贷款投放不足居民储蓄意愿增强消费需求较弱导致居民贷款新增规模较去年同期明显回落在区域投放上贷款投放仍向江浙广东等经济发达地区集中全年新增规模较大主要系上述地区产业升级进程快企业抵御风险能力强进出口贸易需求高贷款需求增长较快而上海广东河南重庆天津云南吉林等直辖市省份因疫情集中爆发封控时间长贷款增速明显放缓安徽四川宁夏青海等地各产业持续修复贷款增速同比明显提升截至2022年10月末江苏浙江四川安徽等省份贷款同比增长率均达到145以上高于同期全国水平而东北地区西北地区天津等北方地区及西南地区部分省份同期新增贷款量较小其中辽宁省仅同比增长253较年初仅增长245同时广东河南重庆广西云南天津吉林新疆等省份增速较去年同期下滑超2个百分点Httpwwwdfratingscom5商业银行2023年信用风险展望图表3不同地区金融机构贷款规模及同比变化单位亿元资料来源Wind东方金诚整理三公司治理在监管政策趋严中小银行深化改革重组等背景下行业公司治理整体向好ESG管理转型为未来重要战略发展方向2022年以来监管机构就商业银行业务经营风险管控关联交易境外贷款绿色金融等方面出台相关政策及指导意见并于2022年11月发布银行保险机构公司治理监管评估办法重点对评估对象评估机制评估指标评估结果应用等方面进行了完善积极推进行业公司治理体系建设此外根据国家3060战略作为市场经济的主要参与者企业需要采取行动向绿色低碳商业模式转型更多地考量ESG的影响就商业银行而言面对复杂的外部环境ESG从环境社会和治理等角度解析为银行提供了新的方法论和行动框架ESG政策环境逐步形成2020年银保监会发布关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见明确要求银行机构强化ESG信息披露和与利益相关方的交流互动ESG管理成为银行机构高质量发展的重要抓手2021年央行发布金融机构环境信息披露指南行业标准促进更多金融机构编制环境信息披露报告从样本银行来看目前已有工商银行农业银行建设银行招商银行等在ESG报告外单独再发布环境信息披露报告2022年6月银保监会在发布银行业保险业绿色金融指引要求银行保险机构应当从战略高度推进绿色金融加大对绿色低碳循环经济的支持促进经济社会发展全面绿色转型在ESG建设方面部分商业银行已从顶层架构上进行规划将ESG理念融入银行治理体系业务体系包括公司治理关联交易碳转型绿色金融服务能力环境信息披露企业责任产品质量及处罚员工发展等方面预计未来在政策环境持续优化下银行业纲领性制度和实际操作规程规制将进一步完善监管维度将进一步深化引导行业ESG治理体系转型Httpwwwdfratingscom6商业银行2023年信用风险展望村镇银行风险集中爆发中小金融机构公司治理水平亟待提升2022年4月以来河南安徽等地区村镇银行发生取款难风险事件对商业银行自身公司治理内部控制以及流动性风险管控等均提出更高要求根据银保监会回应河南安徽5家村镇银行受不法股东操控通过内外勾结利用第三方平台以及资金掮客等方式吸收并非法占有公众资金性质恶劣涉嫌严重犯罪村镇银行账外吸收的资金既未缴纳存款准备金也未缴纳存款保险费目前还有40家村镇银行吸收账内互联网存款余额39亿元除河南安徽5家村镇银行外尚未发现其他村镇银行存在或持有账外非法吸收的互联网存款截至2021年末我国村镇银行数量为1651家占全国银行业金融机构总数的36左右分布在全国31个省自治区直辖市其中山东河北两地村镇银行数量超过百家分别为126家和110家河南和贵州紧随其后分别有86家和84家而据央行统计截至2021年二季度末共有122家村镇银行为高风险机构占全部高风险机构的29左右2020年12月银保监会发布关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知强化对主发起行的激励约束机制支持村镇银行主发起行协助村镇银行处置不良贷款支持引进合格战略投资者帮助收购和增资有序推进村镇银行改革重组实现持续健康发展更好地服务乡村振兴战略未来在监管部门不断强化监管加快风险处置的背景下村镇银行整合改革将提速四资产质量商业银行整体不良贷款率下降不良贷款处置力度维持高位中小银行风险资产加速出清2022年以来受益于前期较大规模不良贷款处置及信贷规模的持续扩张行业不良和关注类贷款占比呈现逐季下降趋势截至2022年9月末商业银行不良贷款率较2021年末下降7BP至166关注类贷款占比较2021年末下降8BP至223处于历史低位2022年监管部门延期还本付息无还本续贷等纾困政策延续叠加信贷风险管控趋严对行业资产质量改善形成一定支撑从各类型商业银行来看农村商业银行不良贷款规模仍维持行业高位增速下滑趋势减缓不良贷款率明显高于其他类型商业银行尾部机构信贷资产质量值得关注Httpwwwdfratingscom7商业银行2023年信用风险展望图表4商业银行资产质量变化情况单位资料来源中国银保监会东方金诚整理从不良贷款新增来看2022年在国内疫情多点反复企业外部经营环境复杂多变等背景下国务院下发国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知鼓励银行业金融机构继续实施延期还本付息加大普惠小微贷款支持力度继续推动实际贷款利率稳中有降提高资本市场融资效率加大对基础设施和重大项目的支持力度等考虑到疫情以来信贷风险较为充分的暴露叠加稳增长促经济保民生等金融纾困政策的实施商业银行进一步增强经营稳健性不良贷款整体保持低增长态势截至2022年三季度末商业银行不良贷款总额为299万亿元同比增长56同比增速较2020年三季度末下降142BP从风险资产化解来看第一2021年银行业金融机构依然延续大规模不良贷款处置全年累计处置不良贷款313万亿元同比增加011万亿元再创历史新高显示在后疫情时代银行业不良贷款处置力度明显加大第二2021年6月银保监会出台银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法中小银行改革重组进程将加快风险资产亦将加速出清如四川银行山西银行辽沈银行以及中原银行等的合并组建以及多家村镇银行吸收重组等第三为增加风险抵补能力商业银行加大拨备计提力度2022年依然延续上述趋势来应对预期损失风险在238家样本银行中根据已披露2022年上半年数据的181家银行来看其中约45的银行拨备计提占当期营业收入的比重超过了2021年全年的占比行业拨备覆盖程度较高Httpwwwdfratingscom8商业银行2023年信用风险展望图表5商业银行不良贷款处置及样本银行拨备计提情况单位万亿元资料来源中国金融稳定报告2021Wind东方金诚整理除信贷资产外商业银行资金业务中信托资管计划同业理财投资及表外理财规模较大穿透底层涉及债券及非标债权投资且部分投向表内信贷客户近年来随着商业银行非标资产的逐步压降表外理财回表等持续推进资金业务信用风险亦得到一定暴露由于其资产质量并未在不良贷款率等指标中体现风险暴露尚不充分在资本市场波动信用环境趋紧等背景下商业银行非信贷资产质量的管控压力亦有所上升商业银行资产质量区域分化加剧东北西部及部分中部省份中小银行面临较大不良新增压力基于经营基础业务分散度及不良处置能力的差异中小银行面临的资产质量管理压力超过全国性大型银行且中小银行资产质量和区域经济关联性强呈现很强的区域分化特征这与本文样本银行的分组结果亦呈现一致性2022年以来多个经济大省银行业不良贷款率都呈现出稳中有降态势但部分省份不良高企具体来看对于长三角珠三角经济活力较好的地区企业抗风险能力较强区域银行资产质量相对较好对区域经济恢复缓慢新冠疫情等带来的负面影响有较大的缓冲能力北京上海浙江江苏不良贷款率始终维持在1以内且2022年保持稳中下降趋势而对于经济活力弱产业转型压力大的地区例如东北西部省份等中小银行本身面临较大信用风险暴露新冠疫情多点反复房地产行业信用风险传导等均将加大其资产质量下行压力根据银保监会公布的数据截至2022年二季度末天津黑龙江河北吉林甘肃海南不良贷款率均超2部分地区未披露其中甘肃海南主要受区域信用环境房地产行业风险传导不良贷款率高企期末不良贷款率分别为510和629分别较2021年末下降096个和246个百分点Httpwwwdfratingscom9商业银行2023年信用风险展望图表6不同地区银行不良贷款率分布情况单位资料来源银保监会东方金诚整理房地产行业信用风险的上升及相关产业链风险传导亦对商业银行信贷政策资产质量等产生一定负面影响涉房贷款占比较高的银行存在信用风险管控压力2022年房地产行业信用风险的上升及相关产业链风险传导亦对商业银行信贷政策资产质量等产生一定负面影响从房地产贷款集中度来看我们选取上市银行2022年6月末房地产贷款数据分类型来看对公房地产贷款主要集中于股份制银行占比6-13和城商行占比3-13国有大行基本控制在5以内而农商行中位数较低且仅2家占比超过10个人按揭贷款各类型银行集中度均处于较高水平其中国有大行占比最高均值在30左右加总来看国有大行房地产贷款的总敞口相对较大均值在35左右图表7上市银行房地产贷款情况单位资料来源Wind东方金诚整理从不良表现来看按揭贷款分散程度较好2022年部分住房按揭贷款受到烂尾楼停贷风波影响不良率有不同程度的抬升但各类型银行不良贷款率均控制在15以内信用风险相对可控而对公房地产贷款方面国有大行城商行的不良率均值较高且2022年均有小幅上升25左右5家城商行的不良率最高值则超过了52022年下半年以来监管部门陆续出台房地产支持政策三支箭房企纾困供给端支持政策框架基本形成据不完全统计仅国有大行给予房企授信额度已超12万亿元部分股份行大型城商行也Httpwwwdfratingscom10商业银行2023年信用风险展望完成对主要房企的银行授信预计部分房企流动性将有所改善图表8上市银行房地产贷款资产质量情况单位资料来源Wind东方金诚整理整体来看2022年监管多项纾困政策出台房企融资环境已有改善考虑到稳经济等措施的持续施行我们预计个人住房按揭贷款将更多流向有刚性购买需求的群体整体资产质量也基本可控而对公房地产贷款风险仍将受监管环境及行业风险暴露影响部分对公房地产贷款占比较高的银行将面临一定资产质量管控压力五流动性伴随稳经济政策持续落地宽货币政策延续银行业流动性整体保持充裕2022年货币政策边际宽松为支持稳市场主体保就业稳经济大盘央行加大市场流动性投放力度分别于2022年4月12月降准025个百分点释放长期资金超万亿元金融机构加权平均存款准备金率降至约78银行体系流动性合理充裕从数据表现来看近年来商业银行资产负债结构持续改善带动流动性比例和流动性覆盖率震荡上升截至2022年9月末商业银行流动性比例和流动性覆盖率分别为6166和14268均显著高于监管下限要求流动性整体充裕图表9商业银行流动性水平单位资料来源Wind东方金诚整理Httpwwwdfratingscom11商业银行2023年信用风险展望商业银行流动性内部分化较为明显中小银行的流动性分层现象较为突出国有大行近年来非标投资占比持续压降且市场认可度较高融资环境较好流动性充足由于负债稳定性弱且非标投资占比较高股份行城商行期限错配管理压力较大对资本市场融资依赖度高农商行整体客户基础扎实存款稳定性较好且省联社系统内的流动性互助机制能提供较强支持流动性风险管理压力不大从同业存单发行利率来看全国性银行和地方性中小银行间同业存单等级利差走阔并维持至今中小银行同业负债成本上升2022年以来商业银行同业存单发行利率呈现加速下行趋势年内利率多次创新低1Y-3M利差呈现先升后降趋势其中国有大行1Y-3M利差最低波动最小而城商行农商行等中小银行受信贷需求疲软信用分层等影响利差曲线较为陡峭预计流动性风险管理压力将主要体现在经营业绩较差且同业负债依赖度高业务发展激进的中小银行图表10商业银行同业存单1Y-3M利差分析单位BP资料来源Wind东方金诚整理从资产负债结构来看在样本披露数据的168家城商行中同业负债应付债券总负债超过30的有18家其中包含8家股份行和10家城商行非标投资总资产超过15的城商行数量为21家包含1家股份行17家城商行和3家农商行其中5家银行上述两个指标均超出阈值由于部分股份行城商行前期依托金融市场业务快速拓展业务风格激进对资本形成快速耗损非标投资资产由于穿透性较差底层资产若出现风险可能引发资产管理压力削弱其经营业绩导致市场认可度下降整体流动性弱于国有大行及农商行Httpwwwdfratingscom12商业银行2023年信用风险展望图表11商业银行2021年末资产负债结构单位资料来源Wind东方金诚整理六盈利状况受生息资产收益率降幅较大影响2022年商业银行业净息差下降明显预计随着经济持续修复负债端成本管理加强未来净息差收窄压力有望缓解2022年以来商业净息差呈现逐季下行趋势亦是自2010年以来首次低于2主要受到贷款重定价让利实体经济企业信贷需求走弱等多重因素的影响2022年三季度末商业银行整体净息差为194较去年同期下降13BP其中国有银行股份行城商行农商行净息差同比变动-10BP-14BP-15BP和-21BP农商行息差下降幅度更为明显主要系定期存款占比较高导致付息负债成本难以压降信用成本较高以及资产端收益率下滑明显所致图表12商业银行净息差变化情况单位资料来源Wind东方金诚整理负债端来看2022年以来政策面着力推动降低银行负债成本存款利率市场化机制日渐完善2022年4月人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制自Httpwwwdfratingscom13商业银行2023年信用风险展望律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率合理调整存款利率水平一年期以上存款挂牌利率基本均下调10bps同时商业银行继续对高成本结构性存款的实施量价管控商业银行结构性存款规模继续下滑2022年9月末中资全国性中小型银行中资全国性大型银行结构性存款规模较上年同期分别下降1901449中小银行面临信贷需求回暖及负债压力相对较大的影响进一步大幅压降结构性存款规模的动能不足大型商业银行主动管理负债成本的能力更强降幅更为明显整体来看存款定期化存款利率市场化叠加高成本结构性存款压降以及同业负债成本的下降能为银行息差改善提供一定支撑资产端来看2022年为持续降低实体经济的融资成本促进中长期贷款回暖全年贷款市场报价利率LPR总共调整三次1年期合计下调015个百分点至3655年期合计下调035个百分点至43为重点行业领域的需求恢复提供良好环境亦使得商业银行资产端收益率降幅高于负债端成本压降幅度根据人民银行发布2022年第三季度中国货币政策执行报告2022年9月贷款加权平均利率为434同比下降066个百分点其中企业贷款加权平均利率为4同比下降059个百分点处于有统计以来低位整体来看LPR重定价影响预计在2023年一季度集中释放同时负债端市场利率上行影响在2023年一季度前基本兑现综合资产端和负债端利率和重定价的影响预计负债端成本压降基本可以对冲贷款重定价的负面影响2023年商业银行净息差有望企稳回升图表13商业银行LPR及结构性存款变化情况单位亿元资料来源Wind东方金诚整理商业银行净利润增幅放缓且基于净息差及信用成本的管控压力较大农商行盈利表现大幅弱化2022年前三季度商业银行累计实现净利润17085亿元同比增长12较上季度末出现较大幅度回调从相对效益指标看三季度商业银行平均资产利润率075也是自2007年以来的最小值分机构类型来看2022年前三季度国有大行股份制银行城商行和农商行累计实现净利润分别为9752亿元4027亿元2217亿元和764亿元同比增长分别为6349041559-5774农商行净利润出现大幅下降拖累了三季度Httpwwwdfratingscom14商业银行2023年信用风险展望商业银行整体利润增速农商银行净利润同比降幅较大主要系信用成本以及负债成本双重压力影响一方面区域性农商行资产质量压力较大不良贷款核销与减值损失计提均较大2022年前三季度金融机构累计核销7934亿元同比增加1291亿元合理估计农商行在不良贷款核销上力度不减2022年三季度末农商行拨备计提净增约253亿元对利润形成较大侵蚀另一方面则是来自负债成本的压力2022年居民储蓄存款增幅良好带来的利息支出增长过快影响营业收入增速从样本银行的分组结果来看受制于拨备计提压力样本分组处在V-VII组的东北西北西南等区域的中小银行盈利表现整体弱于处在II-IV组的东部沿海发达省份的中小银行从样本上市银行中2022年净利润表现来看2022年上半年有49家银行净利润实现正增长增幅在130-3179之间9家银行净利润负增长降幅在-007至-3746之间包含2家股份行6家城商行和1家农商行同比降幅最大为哈尔滨银行图表14商业银行净利润和不同银行净利润同比增速单位资料来源Wind东方金诚整理七资本充足性得益于资本补充债券发行地方政府专项债落地等支持商业银行资本充足性小幅改善中小商业银行依旧面临较大资本补充压力随着资本补充渠道逐步多元化2021年四季度以来商业银行整体资本充足情况有所改善截至2022年三季度末商业银行核心一级资本充足率一级资本充足率资本充足率分别较2021年三季度末上升029个009个百分点和下降003个百分点至15091221和1064其中系统重要性银行资本充足性显著高于其他银行2022年9月央行银保监会发布2022年国内19家系统重要性银行包括6家国有商业银行9家股份制银行和4家城商行内部等级排名较2021年有细微变化随着系统重要性银行附加监管规定正式实施以及巴塞尔III资本监管规制改革推进对系统性重要银行的资本管理能力提出了更高要求要求其建立资本内在的约束机制提高资本内生积累能力这也有利于银行业资本管理能力的提升2022年商业银行资本充足率整体呈现先下后升的趋势全年IPO定增可转债发行Httpwwwdfratingscom15商业银行2023年信用风险展望等均放缓仅兰州银行完成深交所上市而在资本补充债券发行量起地方政府专项债落地等作用下三季度行业资本充足率小幅回升内部结构来看由于资本补充渠道差异我国城商行和农商行通过增资扩股补充资本金难度较大整体资本充足率低于国有银行和股份制银行且受制于利润积累能力资产质量的差异农商行2022年资本充足率依旧延续小幅下降趋势资本补充压力较大图表15商业银行资本充足性水平单位资料来源Wind东方金诚整理资本补充债券发行方面2022年1-11月商业银行二级资本债发行规模是2021年全年的138倍主要系业务规模的持续扩张对资本消耗加剧以及置换部分到期次级债券等影响其中国有大行发行量占比达7386而股份行发行收缩城商行农商行发行规模仅小幅增长2022年全年永续债发行规模明显收缩1-11月发行量仅为2021年全年的4666其中股份行降幅最为明显仅发行100亿元2021年全年为1460亿元主要基于前期发行过热流动性安排发行成本偏高等因素考虑地方政府专项债补充方面为缓解地方中小银行资本补充压力银保监会允许将可用于补充中小银行资本的地方政府专项债资金以转股协议存款形式注入目标银行以提升目标银行资本充足性据不完全统计2022年已发行565亿元地方政府债募集资金依规补充约65家中小银行资本金截至2022年11月末地方政府已累计发行超2500亿元专项债支持中小银行超300家其中累计获得额度最多的省份为甘肃省426亿元辽宁省381亿元和河南省337亿元较多集中于东北以及部分中西部地区Httpwwwdfratingscom16商业银行2023年信用风险展望图表16商业银行资本补充情况单位资料来源Wind东方金诚整理从中小银行内部的个体表现来看中小银行资本充足性同时存在地域分化和类型分化的特征地域分化来看中小银行业务发展以及资产质量的地域分布存在比较强的相关性也和样本银行的信用分组存在较强一致性从238家样本银行中的中小银行来看辽宁贵州山东山西安徽等东北西南及部分中部省份地区中小银行整体资本充足性的最小值以及中位值均处于较低水平上述区域中小银行分组集中于IV组及以下存在资本补充压力分类型来看样本银行中国有大行资本充足性高于行业平均股份行处于行业平均水平而城商行的资本补充压力超过农商行资本的快速消耗叠加补充渠道相对有限面临资本补充压力图表17截至2021年末样本中小银行资本充足性的地域分布及类型分布单位Httpwwwdfratingscom17商业银行2023年信用风险展望资料来源Wind东方金诚整理八样本银行信用风险分析大型银行经营稳健中小银行信用区域分化明显东北山西山东安徽贵州等地区银行面临一定经营压力本文通过对行业数据以及选取数据相对完整的238家商业银行样本从经营规模与竞争力资产质量流动性与资本充足性以及盈利状况等方面对样本银行信用表现进行排序根据信用排序高低将样本银行划分为I到VIl共7组预计各组银行在2023年全年的信用表现如下1I组包括6家国有银行1家股份制银行4家城商行和家农商行I类银行信用质量处于行业最高水平具体来看资产规模在万亿元以上在我国银行业中处于前列同时不良贷款率较低且部分银行不良贷款率低于1拨备覆盖率流动性比例资本充足性及盈利能力等在行业中处于较好水平预计2023年随着银行业进一步聚焦本源这部分银行的渠道品牌资本及业务结构优势将进一步凸显信用质量将继续巩固和强化2II组包括10家股份制银行18家城商行和13家农商行II类银行信用质量在银行业中处于较好水平具体来看资产规模基本在2000亿元以上同时大部分银行资产质量流动性比率盈利能力和资本充足率均表现良好另外II类城商行农商行多位于直辖市省会城市或计划单列市及发达省份地级市区域环境整体较好由于经营所在地经济发达预计2023年这类银行资产质量将维持行业前列且具有较强的再融资能力其资本实力将进一步提升3III组包括1家股份制银行40家城商行和22家农商行共有5家银行由II类银行下降至III类银行包括3家城商行和2家农商行其中广州银行因不良率上升拨备覆盖率下降及盈利能力下滑南粤银行因盈利能力下滑廊坊银行因资本充足率下滑而下降组别共有13家银行上迁至III类银行包括6家城商行和7家农商行主要因不良贷款率拨备覆盖率流动性比例及资本充足性等指标改善导致III银行信用质量总体处于行业中等偏上水平和II银行类似III银行中城商行以省会城Httpwwwdfratingscom18商业银行2023年信用风险展望市和发达地区二线城市为主农商行以发达地级市县为主III银行资产质量盈利能力和资本充足性水平高于行业平均水平但也存在部分银行信用风险抵补能力盈利能力等指标表现相对较弱包括盛京银行龙江银行张家口银行富滇银行等同时III银行中盛京银行和龙江银行不良贷款率在3以上预计2023年需要关注部分不良贷款率高企及盈利能力偏弱银行下迁风险4IVV组IV组包括24家城商行和41家农商行V组包括5家城商行和29家农商行两组银行共有10家银行分组上迁和4家分组下调其中甘肃银行赣州银行临商银行因盈利能力和资本充足率下滑保定银行因不良率上升和盈利下滑被下调另有10家银行由于规模因素不良贷款率拨备覆盖率及盈利能力等某项指标向好出现分组上调其中贵阳农商行因盈利能力和资本充足性上升新昌农商行因流动性比例资本充足率和拨备覆盖率上升明显而上调2个组别上述两类别银行中城商行多位于三四线城市农商行多位于省会城市江浙发达县域或其他省份地级市由于疫情对地方经济影响较大这两类银行中较大比例城商行在资产质量及盈利能力等方面表现较为一般其中辽沈银行吸收合并营口沿海银行辽阳银行于2021年合并重组2021年末不良率高达602净资产收益率为负纳入上述两组农商行个体差异较大区域分化明显大部分农商行由于所处经营区域经济活力好其资产质量处于行业平均水平资本充足性处于银行业平均水平但也存在个别受疫情影响较大产业升级缓慢地区银行农商行资产质量承压约26农商行不良贷款率高于215农商行核心资本充足率低于10需关注尾部机构资产质量及资本补充情况由于所处区域经济活力减弱产业转型以及疫情反复影响等上述两组中部分银行资产质量及盈利能力预计短期内较难改善需持续关注未来资产质量盈利能力以及资本充足性后续演变5VI包括12家农商行2家银行分组发生变化主要包括1家银行上调和1家银行下调下调理由是资本充足性下行这部分银行大部分所处区域经济实力整体较弱资产规模较小资产质量相对较差风险抵补能力和盈利能力一般大部分银行存在资本补充压力预计2023年上述银行内部将进一步分化部分区域环境较差银行受宏观经济恢复较慢等因素影响预计全年不良资产仍存在处置压力将延伸影响盈利能力和资本充足性6VII包括10家农商行其中2家农商行分组发生下调这部分农商行多为湖北山东辽宁河南等地县域农村金融机构由于所处县域产业结构落后环保限产担保圈等因素其资产质量承压并累及盈利能力和资本充足性导致信用状况下滑其中辽东农商2021年不良贷款率大幅上升净利润处于亏损状态主体信用评级展望被调为负面而被下调组别预计2023年在无外部支持的情况下这部分农商行资产质量难以显著改善信用质量将维持行业下游Httpwwwdfratingscom19商业银行2023年信用风险展望九2023年信用风险展望2023年在经济修复稳增长目标下预计货币政策仍将保持稳健偏松的基调疫情防控政策优化将提振居民消费和企业端投资需求居民端信贷投放有望修复企业端贷款将保持强劲增长同时下半年来多项房地产政策的出台及居民住房购买需求的提升将改善房地产信贷偏紧局面新增贷款规模将略有扩大预计银行资产负债规模增长态势较为可观同比增速将提升至105-11左右从信贷结构来看2023年银行新增贷款将主要投向绿色信贷普惠小微以及三农等领域信贷结构将持续优化资产质量方面在实体经济持续修复不良处置力度加大等背景下商业银行资产质量将保持在可控范围内但机构间将呈现较大的区域结构分化一是部分中小银行公司治理及风险管控等方面存在缺陷导致股权结构混乱关联交易集中度管控不严信贷管理不审慎等问题二是前期普惠小微企业贷款延期还本付息政策无还本续贷和信用贷款的等纾困政策的实施需关注在后疫情时代新增不良贷款的情况三是地区本身经济基础薄弱且主导产业恢复缓慢区域内房地产行业及建筑业等风险暴露仍需关注信贷行业集中度偏高以及涉房贷款的不良生成情况四是部分风险抵补能力较弱内源积累外部补充资本渠道受限的中小银行在风险资产处置消化上存在较大难度资产质量面临下迁压力流动性方面2023年市场流动性仍将保持合理充裕预计2023年商业银行流动性风险可控主要基于1政府通过接管战略入股吸收合并等方式对部分中小银行进行重组维持金融系统稳定的态度明确2央行持续注入流动性呵护市场情绪但仍需关注经营业绩较差且同业负债依赖度高业务发展激进的中小银行盈利方面2023年随着经济逐步修复带动对公实体按揭消费贷等需求资产规模将继续维持良好增速为盈利增长奠定稳定基石预计2023年在经济企稳回升背景下降息空间相对有限而随着商业银行对收入端和成本端的调整净利润将回归常态化增长趋势同比增速在68左右且全国性大型银行由于信用成本压力较小业绩表现更优地方性中小银行受信用成本影响盈利仍将呈现分化态势资本充足性方面伴随着业务规模的持续扩张对商业银行资本管理要求较高在监管鼓励多渠道资本补充背景下预计行业整体资本充足性将保持平稳主要由于12022年货币政策边际宽松央行降准降息释放中长期资金降低企业融资成本2023年在经济持续修复背景下商业银行仍将加大力度支持中小微乡村振兴等实体经济领域且房地产融资环境适度放款预计规模增速或将小幅回升2依托息差企稳和信用成本压力缓释的支撑商业银行内源性资本补充能力将趋于稳定3监管层面资本补充支持政策陆续推出中小银行资本补充亦出现积极信号更多中小银行加入到资本补充债券发行行列且地方专项债的陆续到位预计未来中小银行资本充足性将得到进一步夯实不过由于资本补充工具发行成功率高度依赖商业银行经营实力专项债补充额度相对有限且非长久之计预计中小银行资本充足性的内部分化仍将延续Httpwwwdfratingscom20