本期（ 03月06日-03月10日）跌幅较小的行业分别为环保、国防军工、建筑装饰，分别较上期（03月03日）下跌0.28%、0.44%、0.71%。跌幅较大的板块为建筑材料、汽车、轻工制造，分别较上期下跌7.30%、6.37%、5.97%。年初至今，除煤炭、通信板块分别上涨15.60%、2.74%外，其他的板块均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业为建筑装饰、社会服务、交通运输，分别下跌0.97%、1.78%、2.33%。电子、电力设备、建筑材料为下跌程度较深的行业，分别下降31.42%、24.25%和23.26%。
　　Wind全A市盈率：至03月10日，Wind全APE（TTM）17.70倍，约位于2000年以来28.84%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至03月10日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.73倍，约位于2000年以来38.41%的历史分位。本期（03月06日-03月10日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.695%、5.647%、1.348%、2.788%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、有色金属。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、非银金融。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。
　　AH股溢价：至03月10日，AH股溢价指数为145.60，位于88.86%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至03月10日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、可选消费、日常消费品、医疗保健、信息技术和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、金融、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧

研究报告全文：2023-03-11证券研究报告-策略研究全市场与各行业估值跟踪中外股票估值追踪及对比20230311证券分析师周雨电话010-88321580执业证号S119051103000201A股估值目录CONTENT02海外估值03中外估值对比本报告资料来源WINDBloomberg太平洋证券研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远核心结论本期03月06日-03月10日跌幅较小的行业分别为环保国防军工建筑装饰分别较上期03月03日下跌028044071跌幅较大的板块为建筑材料汽车轻工制造分别较上期下跌730637597年初至今除煤炭通信板块分别上涨1560274外其他的板块均呈现不同程度的下跌跌幅较小的行业为建筑装饰社会服务交通运输分别下跌097178233电子电力设备建筑材料为下跌程度较深的行业分别下降31422425和2326Wind全A市盈率至03月10日Wind全APETTM1770倍约位于2000年以来2884的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至03月10日Wind全A除金融石油石化PETTM2873倍约位于2000年以来3841的历史分位本期03月06日-03月10日重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升上证50沪深300中证500全AERP分别为7695564713482788行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭交通运输有色金属较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车处于PB估值历史分位较低的行业是房地产银行非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上AH股溢价至03月10日AH股溢价指数为14560位于8886的历史百分位中美行业PE对比至03月10日A股相对美股PE偏高的行业为材料可选消费日常消费品医疗保健信息技术和电信业务A股相对美股PE水平偏低的行业为能源工业金融公用事业和房地产风险提示货币政策超预期疫情扩散超预期中美摩擦加剧01A股估值02海外估值03中外估值对比图表1行业估值和股价涨跌幅本周行情PB历史分PE历史分涨跌幅风格板块PBPE位位年初至今近一周煤炭138225670071560-412石油石化13471119438-628-229本期03月06日-03月10日跌幅较小的基础化工240354151964-1404-422钢铁1082391789436-1670-339行业分别为环保国防军工建筑装饰分有色金属264281149925-1513-372周期建筑材料165831447163-2326-730建筑装饰095981007139-097-071别较上期03月03日下跌028044电力设备370547270688-2425-152机械设备2513523268553-1230-345071跌幅较大的板块为建筑材料汽公用事业1671592524487-1452-158交通运输145169118321-233-182车轻工制造分别较上期下跌730汽车2163653214743-1804-637家用电器2494051392127-1759-533637597纺织服饰1832312414278-1037-440轻工制造2113673220424-1509-597商贸零售2173523591564-1450-394消费农林牧渔3083279723930-1192-375年初至今除煤炭通信板块分别上涨食品饮料6707513490511-1381-515社会服务36239611944961-178-2651560274外其他的板块均呈现不同医药生物325211241250-1809-152美容护理3083194230552-984-595程度的下跌跌幅较小的行业为建筑装饰房地产085041264235-1404-442金融银行0490548129-1270-338非银金融117181519159-1972-551社会服务交通运输分别下跌097国防军工3516665543337-1923-044电子2822653118134-3142-153178233电子电力设备建筑材计算机3753695879716-962-266成长传媒216763546209-1749-333料为下跌程度较深的行业分别下降3142通信2182852941187274-217环保159392298153-1707-0282425和2326资料来源WIND太平洋证券研究院整理3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比估值所反映的风险溢价ERP本期03月06日-03月10日重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升上证50沪深300中证500全AERP分别为7695564713482788图表2重要指数风险溢价情况资料来源WIND太平洋证券研究院整理4请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市盈率至03月10日Wind全APETTM1770倍约位于2000年以来2884的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至03月10日Wind全A除金融石油石化PETTM2873倍约位于2000年以来3841的历史分位图表3wind全A市盈率图表4wind全A剔除金融石油石化市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理5请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市净率至03月10日Wind全APBLF167倍约位于2000年以来1429的历史百分位Wind全A除金融石油石化市净率至03月10日Wind全A除金融石油石化PBLF241倍位于2000年以来3320的历史分位图表5wind全A市净率图表6wind全A剔除金融石油石化市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PE至03月10日上证50沪深300创业板50市盈率分别为947倍1175倍3496倍中证500中证1000中小板指创业板指市盈率分别为2375倍3035倍2371倍3537倍目前沪深300上证50中证500和中证1000指数市盈率均位于历史15分位数以上图表7上证50沪深300创业板50市盈率图表8创业板指中证500中小100中证1000市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理7请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PB至03月10日上证50沪深300创业板50市净率分别为125倍138倍554倍中证500中证1000中小板指创业板指市净率分别为177倍237倍328倍486倍目前创业板指和创业板50市净率位于历史30分位数以上图表9上证50沪深300创业板50市净率图表10中证500中小板指创业板指中证1000市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理8请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表11A股重要指数的PE估值百分位2008年至今图表12A股重要指数的PB估值百分位2008年至今沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000当前值117594723713537237534963035当前值138125328486177554237最大值5071484867651378692751418414482最大值74671981715015891623814最小值80169414522704155827261894最小值117102239251144324171中位数1343113032205252308353534123中位数167153413518246628278当前分位2639203688672218517861604当前分位135926651039422490934712460资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理9请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表15A股重要指数间的估值比较百分位A股重要指数相对比较至03月10日创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300的估值比值分别为369倍301倍和416倍创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300比值的历史百分位分别为1209980和3109图表14A股重要指数间的估值比较创业板50上证50创业板指沪深300创业板综沪深300当前值369301416最大10218151408最小277242274中位数518414531当前分位12099803109资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理10请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数指数估值相对底部的空间对比2008年年底2013年年初2019年初三次市场低点估值水平来看多数重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值仅有上证综指上证50PE估值低于2008年底中证500PE估值低于2012年底的底部水平上证综指和上证50PB估值低于2008年底上证综指上证50与中证500PB低于2012年底的底部水平图表13A股重要指数估值向下空间市盈率PETTM估值底市净率PBLF估值底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底2018年底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底-2018年底-证券简称2008年底20230310间相对间相对间相对2008年底-2013年-2019年20230310间相对间相对间相对2013年初2019年初2008年2013年2019年初初2008年2013年2019年上证综指1281001091202-60720231030196147122134-3168-890976上证501218684947-217210131276205141106125-3888-11141820中小板指1402001852371693818562818239280254328372117122911创业板指-2902763537-21972816-251324486-93514991中证50017026016023753969-86648421431971521772391-10061657资料来源WIND太平洋证券研究院整理11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表17A股行业PE估值的历史百分位A股行业估值行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭交通运输有色金属较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车图表16A股行业PE估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表19A股行业PB估值百分位A股行业估值行业PB处于PB估值历史分位较低的行业是房地产银行非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上图表18A股行业PB估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比全A个股PEPB区间分布图表21全A个股PE区间分布个股PEPB个股层面显示当前2023031010-40倍区间市市盈率PETTM占比盈率占比3961低于前几次市场大底水平PE大于40倍占比所处区间2008123120121232018122820233103455高于前几次市场底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