研究报告全文：2023-03-04证券研究报告-策略研究全市场与各行业估值跟踪中外股票估值追踪及对比20230304证券分析师周雨电话010-88321580执业证号S119051103000201A股估值目录CONTENT02海外估值03中外估值对比本报告资料来源WINDBloomberg太平洋证券研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远核心结论本期02月27日-03月03日涨幅较大的行业分别为通信建筑装饰计算机分别较上期02月24日上涨732533522跌幅较大的板块为电力设备汽车有色金属分别较上期下跌291264217年初至今除煤炭板块上涨2074外其他的板块也呈现不同程度的波动涨幅较大的行业为通信建筑装饰社会服务分别上涨432192144电子电力设备国防军工为下跌程度较深的行业分别下降29722307和1760Wind全A市盈率至03月03日Wind全APETTM1824倍约位于2000年以来3246的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至03月03日Wind全A除金融石油石化PETTM2963倍约位于2000年以来4101的历史分位本期02月27日-03月03日重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降上证50沪深300中证500全AERP分别为7218532311652580行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭交通运输有色金属较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车处于PB估值历史分位较低的行业是房地产银行非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上AH股溢价至03月03日AH股溢价指数为14404位于8706的历史百分位中美行业PE对比至03月03日A股相对美股PE偏高的行业为材料可选消费日常消费品医疗保健信息技术和电信业务A股相对美股PE水平偏低的行业为能源工业金融公用事业和房地产风险提示货币政策超预期疫情扩散超预期中美摩擦加剧01A股估值02海外估值03中外估值对比图表1行业估值和股价涨跌幅本周行情PB历史分PE历史分涨跌幅风格板块PBPE位位年初至今近一周煤炭144267699152074-016石油石化13896123558-306158本期02月27日-03月03日涨幅较大的基础化工250411158084-1058003钢铁1122701862447-1328121行业分别为通信建筑装饰计算机分别有色金属275325156243-1209-217周期建筑材料1781631561219-1729076建筑装饰0971171038165192533较上期02月24日上涨732533电力设备3795732809102-2307-291机械设备2613933380580-932016522跌幅较大的板块为电力设备汽车公用事业1711872588513-1239183交通运输148199121333013228有色金属分别较上期下跌291264汽车2304263410787-1259-264家用电器2644551476197-1266-052217纺织服饰1902962508318-687166轻工制造2224083391472-1066-034商贸零售2273973778616-1041-041消费农林牧渔32037610104945-848-072年初至今除煤炭板块上涨2074外其食品饮料7038023658567-967-021社会服务37546112350971144205他的板块也呈现不同程度的波动涨幅较大医药生物331227245259-1679-107美容护理3203444485619-460-140的行业为通信建筑装饰社会服务分别房地产089161329263-961-031金融银行0511950363-892133上涨432192144电子电力非银金融124321617218-1455083国防军工3576865644364-1760370设备国防军工为下跌程度较深的行业分电子2882793192150-2972020计算机3813945980738-814522成长别下降29722307和1760传媒222893651240-1505437通信2213102979195432732环保161492313161-1650-048资料来源WIND太平洋证券研究院整理3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比估值所反映的风险溢价ERP本期02月27日-03月03日重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降上证50沪深300中证500全AERP分别为7218532311652580图表2重要指数风险溢价情况资料来源WIND太平洋证券研究院整理4请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市盈率至03月03日Wind全APETTM1824倍约位于2000年以来3246的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至03月03日Wind全A除金融石油石化PETTM2963倍约位于2000年以来4101的历史分位图表3wind全A市盈率图表4wind全A剔除金融石油石化市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理5请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市净率至03月03日Wind全APBLF172倍约位于2000年以来1921的历史百分位Wind全A除金融石油石化市净率至03月03日Wind全A除金融石油石化PBLF247倍位于2000年以来3604的历史分位图表5wind全A市净率图表6wind全A剔除金融石油石化市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PE至03月03日上证50沪深300创业板50市盈率分别为988倍1216倍3710倍中证500中证1000中小板指创业板指市盈率分别为2458倍3121倍2471倍3727倍目前沪深300上证50中证500和中证1000指数市盈率均位于历史15分位数以上图表7上证50沪深300创业板50市盈率图表8创业板指中证500中小100中证1000市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理7请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PB至03月03日上证50沪深300创业板50市净率分别为131倍143倍574倍中证500中证1000中小板指创业板指市净率分别为183倍243倍342倍503倍目前上证50创业板指和创业板50市净率位于历史30分位数以上图表9上证50沪深300创业板50市净率图表10中证500中小板指创业板指中证1000市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理8请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表11A股重要指数的PE估值百分位2008年至今图表12A股重要指数的PB估值百分位2008年至今沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000当前值121698824713727245837103121当前值143131342503183574243最大值5071484867651378692751418414482最大值74671981715015891623814最小值80169414522704155827261894最小值117102239251144324171中位数1344113132225254308453604130中位数167154413518246629279当前分位3348290412691207211310511975当前分位1976341317654708137637722887资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理9请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表15A股重要指数间的估值比较百分位A股重要指数相对比较至03月03日创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300的估值比值分别为376倍307倍和416倍创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300比值的历史百分位分别为13391262和3118图表14A股重要指数间的估值比较创业板50上证50创业板指沪深300创业板综沪深300当前值376307416最大10218151408最小277242274中位数519414532当前分位133912623118资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理10请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数指数估值相对底部的空间对比2008年年底2013年年初2019年初三次市场低点估值水平来看多数重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值仅有上证综指上证50PE估值低于2008年底中证500PE估值低于2012年底的底部水平上证综指和上证50PB估值低于2008年底上证综指上证50与中证500PB低于2012年底的底部水平图表13A股重要指数估值向下空间市盈率PETTM估值底市净率PBLF估值底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底2018年底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底-2018年底-证券简称2008年底20230303间相对间相对间相对2008年底-2013年-2019年20230303间相对间相对间相对2013年初2019年初2008年2013年2019年初初2008年2013年2019年上证综指1281001091202-60720231030196147122138-2974-6331287上证501218684988-183414891763205141106131-3624-7302331中小板指1402001852471764923543356239280254342433122323484创业板指-2902763727-28513503-251324503-100205510中证50017026016024584462-54453661431971521832766-7332011资料来源WIND太平洋证券研究院整理11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表17A股行业PE估值的历史百分位A股行业估值行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭交通运输有色金属较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车图表16A股行业PE估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表19A股行业PB估值百分位A股行业估值行业PB处于PB估值历史分位较低的行业是房地产银行非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上图表18A股行业PB估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比全A个股PEPB区间分布图表21全A个股PE区间分布个股PEPB个股层面显示当前2023030310-40倍区间市市盈率PETTM占比盈率占比3901低于前几次市场大底水平PE大于40倍占比所处区间200812312012123201812282023333547高于前几次市场底端水平PB方面当前破净股占比0倍以下139713391013207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